《技术经济学》第八章项目投资中的税收和通货膨胀

技术经济学TechnologicalEconomics第八章项目投资中的税收和通货膨胀第八章项目投资中的税收和通货膨胀8.1通货膨胀对投资决策的影响8.2投资评价与税收8.1通货膨胀对投资决策的影响

通货膨胀一般是指投入流通中的货币（纸币）的数量超过商品流通过程中实际需要的货币数量而引发的货币贬值现象，它直接表现为一国物价总水平的持续大幅度上涨。通货膨胀的成因很多，在经济学中被归纳为这样几种类型，即需求拉动型、成本推动型、结构调整型、操纵价格型，此外还有一种为供求混合推动型。8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.1通货膨胀对投资项目现金流的影响世界各国对通货膨胀程度进行测量的通用指数有消费者物价指数（CPI）、批发物价指数（WPI）、国民生产总值平减指数（IPD）。8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.1通货膨胀对投资项目现金流的影响

8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.1通货膨胀对投资项目现金流的影响名义贴现率与实际贴现率的关系一般可表示为：著名的费雪效应（公式）为：8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.1通货膨胀对投资项目现金流的影响在项目投资决策中应该使用名义利率还是实际利率？答案是：任何一个都可以。两种具体的处理方法如下：

8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.1通货膨胀对投资项目现金流的影响

1.按照市场利率将项目的货币现金流量这线程现值现金流量；2.线按照一般通货膨胀率将项目的货币现金流量折现成现行一般购买力现金流量，然后按照实际利率将这些现行一般购买力现金流量折现成现值现金流量。8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.2通货膨胀对投资决策影响的分析（一）现金流、贴现率和通货膨胀率的变动周期相同一般地，如果投资项目寿命期为n年，其现金流的现值计算公式是：或

8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.2通货膨胀对投资决策影响的分析（一）现金流、贴现率和通货膨胀率的变动周期相同一般地，当投资项目寿命期为n年时，其现金流的终值公式是：或

8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.2通货膨胀对投资决策影响的分析（二）现金流、贴现率和通货膨胀率的变动周期不同1.现金流周期与通货膨胀率周期一致（若干年），在这种情况下，现金流计息周期以年计，通货膨胀对投资项目现金流的现值与种植有如下影响。

8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.2通货膨胀对投资决策影响的分析设n为现金流的有效期数，m为现金流一个周期所包含的计息次数，i为利率（贴现率），f为通货膨胀率，为第一个现金流值。则有或8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.2通货膨胀对投资决策影响的分析

（二）现金流、贴现率和通货膨胀率的变动周期不同2.现金流的周期是若干年，而通货膨胀率及现金流计息以年计。

8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.2通货膨胀对投资决策影响的分析设m为现金流的一个周期所包含的年数，f为年通货膨胀率，R为每一现金流周期的通货膨胀率，i为现金流所要求的年利率，为第k个现金流值，则有：

8.1通货膨胀对投资决策的影响8.1.2通货膨胀对投资决策影响的分析

或8.2投资评价与税收8.2.1中国的税制结构长期以来，我国的基本税种包括工商税、农业税和关税。增值税：根据国家规定，纳税人销售或进口货物，提供加工修理修配劳务，税率一般为17%；对销售或进口粮油、自来水、石油液化气，图书花费、农药等产品等行为，税率为13%。应纳税额=当期销项税额-当期进项税额。

8.2投资评价与税收8.2.1中国的税制结构

营业税：纳税人提供应税劳务，转让无形资产或销售不动产，按照营业额和规定税率计算应纳税额。应纳税额=营业额×税率（营业税税率一般为3%~5%，歌舞厅、卡拉OK厅税率为5%~20%）。

8.2投资评价与税收8.2.1中国的税制结构

消费税：主要针对某些奢侈品和限制性消费品征税，纳税物品包括烟、酒、化妆品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮和焰火、汽油、小汽车等11类。纳税额计算采用从价定律或从量定额计算，税率从3%到45%不等。

8.2投资评价与税收8.2.1中国的税制结构

个人所得税：征收对象包括公司、薪金所得；个体工商户的生产、经营所得；对企事业单位的承包经营、承租经营所得；劳务报酬所得；特许权使用费所得；利息、红利、股利所得；财产租赁所得，财产转让所得；偶然所得；其他应税所得。工资、薪金所得采用超额累进税率，税率为5%~35%。其他所得均采用比例税率，税率为20%或30%。

8.2投资评价与税收8.2.1中国的税制结构

企业所得税：我国的企业所得税是国家对企业的生产经营所得和其他所得征收的一种所得税。它是国家参与企业利润分配并直接调节企业利益的关键税种，截止到1993年底，除外商投资企业和外国企业所得税外，我国内资企业所得税有三个税种，即国营企业所得税、集体企业所得税和私营企业所得税。

8.2投资评价与税收8.2.2税务影响（一）税收影响税收影响投资评价主要有三个途径：

1.资本减免制度使资本支出可获得税收减免；2.项目产生的任何应税利润都可导致税收债务发生；3.项目融资结构将会对税收产生影响（债务融资享受税收减免，而权益融资则产生税后债务）。

8.2投资评价与税收8.2.2税务影响（二）资本减免如果一家公司购买设备，税务当局不允许将全部支出都计入应税利润，因为其会影响发生当年的税务债务，而是根据指定安排将支出即税务减免—在使用期内分期计入。这个安排是根据项目价值余额一定比例（25%）来进行的资本减免制度。

8.2投资评价与税收8.2.2税务影响（二）资本减免一个