清华财务管理第一章总论资料课件

财务管理

秦海敏、苏淑艳主编清华大学出版社2022/12/21财务管理秦海敏、苏淑艳主编2022/12/11第一节财务管理的内容一、财务管理的概念财务管理是对企业财务活动所进行的管理。是组织企业财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。第一章总论2022/12/22第一节财务管理的内容一、财务管理的概念第一章总论20二、财务管理的内容财务活动与财务关系指资金的筹集、运用、投资、收回及分配等一系列行为。从整体上讲，它包括：筹资活动、投资活动、营运资金活动、利润分配活动企业与政府之间的财务关系企业与所有者之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系2022/12/23二、财务管理的内容财务活动与财务关系指资金的筹集、运用、投资三、企业组织形式与财务分层管理（一）企业的组织形式独资企业合伙企业公司制企业：有限责任公司、股份有限公司（二）财务的分层管理出资者财务经营者财务财务经理财务2022/12/24三、企业组织形式与财务分层管理（一）企业的组织形式2022四、财务管理学的产生和发展产生1897年，美国财务管理专家格林出版了《公司理财》发展19世纪末到20世纪30年代20世纪30年代至40年代以筹资为重心

以内部控制为重心20世纪50年代至70年代以投资为重心

70年代至今以资本运作为重心2022/12/25四、财务管理学的产生和发展产生19世纪末到20世纪30年以筹第二节财务管理目标与原则

财务管理目标是在特定的理财环境中，企业组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的。财务管理目标从层次上可以分为整体目标、分部目标和具体目标。整体目标是整个企业财务管理所要达到的总目标，是一切财务活动的出发点和归宿。分部目标是指企业某一部分财务管理活动所要达到的目标。具体目标是指每项具体财务活动所要达到的目标，

2022/12/26第二节财务管理目标与原则财务管理目标是一、财务目标的代表性观点（一）利润最大化新创价值最综合的财务指标提高劳动生产率，降低成本最容易被接受的财务概念没有考虑时间因素没有考虑风险因素没有考虑利润和投入资本的关系带有短期行为倾向2022/12/27一、财务目标的代表性观点（一）利润最大化新创价值没有考虑时间（二）每股收益最大化利润最大化的优点考虑了利润和投入资本的关系没有考虑时间因素没有考虑风险因素2022/12/28（二）每股收益最大化利润最大化的优点没有考虑时间因素2022（三）股东财富最大化企业价值是指企业的未来现金净流量按照企业要求的必要报酬率计算的总现值，也是企业的市场价值，它取决于未来企业所创造的现金净流量、企业要求的必要报酬率和企业存续时间等因素。企业价值＝每股价格×发行股数（股份制企业）或＝未来每年收益折现值之和（一般企业）

2022/12/29（三）股东财富最大化企业价值是指企业的未来现金净流量按照企业（三）股东财富最大化考虑了货币时间价值和投资风险价值反映实现企业利益相关者利益的均衡克服了管理上的片面性和短期行为有利于社会资源合理配置概念比较抽象股票价值波动与公司财务状况变动并非完全一致股票价格受多种因素影响，不易控制未来收益的折现值计量较困难（一般企业）2022/12/210（三）股东财富最大化考虑了货币时间价值和投资风险价值概念比较（四）企业价值最大化该观点认为财务管理目标应兼顾企业各利益关系人，处理好各种财务关系以及社会关系，满足以所有者为主的各利益群体的利益。优点：①考虑了资金时间价值和风险价值②有利于克服管理上的片面性和短期行为③有利于社会资源合理配置④企业价值最大化目标兼顾各利益相关者，较其他目标更注重社会责任

2022/12/211（四）企业价值最大化该观点认为财务管理目标应兼顾企业各利益关（四）企业价值最大化缺点：客观确定企业价值较为困难随着社会经济的发展，企业的财务管理目标也会不断发展。企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，是现代企业财务管理的最优目标，许多企业正逐步由利润最大化、股东财富最大化目标向以企业最大化发展，甚至不少企业以社会价值最大化为财务管理的目标，在强调企业效益的同时，还要注重社会效益，尽可能地安排残疾人士、下岗人士进企业工作，积极参与公益事业，关注人均纳税额等。2022/12/212（四）企业价值最大化缺点：客观确定企业价值较为困难2022/二、不同利益主体的冲突与协调（一）代理关系与代理冲突代理理论阐明了企业存在的两种主要代理关系即：债权人与股东之间的利益冲突、股东与管理者之间的利益冲突及解决对策。按照迈克尔·詹森的定义，代理关系是指“我们把代理关系定义为一种契约，在这种契约下，一个人或更多的人（即委托人）聘用另一人（即代理人）代表他们来履行某些服务，包括把若干决策权托付给代理人”。

2022/12/213二、不同利益主体的冲突与协调（一）代理关系与代理冲突2022（二）所有者与经营者

经营者目标：增加报酬、增加闲暇时间、避免风险经营者对股东目标的背离：道德风险、逆向选择协调方式：

激励方式、监督方式2022/12/214（二）所有者与经营者经营者目标：2022/12/114（三）所有者与债权人股东目标：企业财富最大化债权人目标：到期收回本金、获得约定的利息协调方式：限制性借债收回借款不再借款2022/12/215（三）所有者与债权人股东目标：企业财富最大化债权人目标：到期（四）企业和社会企业的目标和社会的目标在许多方面是一致的冲突：企业在追求资本收益和所有者权益最大化的过程中，很可能忽视社会利益和应承担的社会责任协调：法律和规定社会公众的舆论监督

2022/12/216（四）企业和社会企业的目标和社会的目标在许多方面是一致的20三、财务管理的原则财务管理原则是用以指导财务活动、处理财务关系的行为准则。道格拉斯·R·爱默瑞和约翰·D·芬尼特将财务管理原则概括为三类，共12条：（1）有关竞争环境的原则；（2）有关创造价值和经济效益的原则；（3）有关财务交易的原则2022/12/217三、财务管理的原则财务管理原则是用以指导财务活动、处理财务关（一）有关竞争经济环境的原则

自利行为原则人们进行财务决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同时所有利益主体都会选择对自己经济利益最大的行为方法。（人们按照他们自己的财务利益行事）

双方交易原则每一项交易至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动

信号传递原则行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力行动引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己行动的引导2022/12/218（一）有关竞争经济环境的原则自利行为原则人们进行财务决策时（二）有关创造价值和经济效率的原则

有价值的创意原则比较优势原则期权原则净增效益原则2022/12/219（二）有关创造价值和经济效率的原则有价值的创意原则比较优势（三）有关财务交易的原则

风险与报酬权衡原则投资分散化原则资本市场有效原则货币的时间价值原则2022/12/220（三）有关财务交易的原则风险与报酬权衡原则投资分散化原则资本书的财务管理基本原则：资金时间价值原则风险与报酬均衡原则优化原则

平衡原则

弹性原则

成本—效益原则

分散化原则

2022/12/221本书的财务管理基本原则：资金时间价值原则2022/12/12第三节财务管理的基本环节财务管理的基本环节是指财务管理的基本步骤和一般工作程序。财务管理的基本环节主要包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析，构成完整的财务管理循环体系和基本职能，不同的环节又有其特有的财务管理方法。

2022/12/222第三节财务管理的基本环节财务管理的基本环节是指财务管理的基一、财务预测财务预测是指财务人员根据企业财务战略目标和规划，利用财务活动的历史资料，结合现实条件和要求以及市场变动情况，对企业未来财务活动及其发展趋势所做的科学预计和测算过程。财务预测的内容涉及财务管理活动的全过程，一般包括流动资产和固定资产需要量预测、成本费用预测、销售收入预测、利润与分配预测，以及有关长期融资预测和短期融资预测等。2022/12/223一、财务预测财务预测是指财务人员根据企业财务战略目标和规划，二、财务决策财务决策是指财务人员根据财务战略目标的总体要求，运用专门的方法从各种备选方案中选出最优方案的过程。财务决策主要包括投资、筹资、营运资金和利润分配等决策，以及企业兼并与收购、企业破产与重整等其他财务决策。其中，投资决策是关键环节，筹资决策是基础环节，营运资金决策是一项重要的日常财务管理活动，利润分配决策与以上三个方面密切相关。2022/12/224二、财务决策财务决策是指财务人员根据财务战略目标的总体要求，三、财务计划财务计划是运用科学的技术手段和方法，对各项财务决策目标进行综合平衡，对未来财务活动做出具体说明，拟订实现具体指标的方法和措施，统一协调各项计划指标之间的相互关系，编制各项财务计划的过程。制定财务计划的基本要素主要包括新资产投资额度、选择利用财务杠杆的程度，需要筹资的规模及来源、持续经营前提下资产流动性程度及营运资金数额、利润及利润分配数额等。2022/12/225三、财务计划财务计划是运用科学的技术手段和方法，对各项财务决四、财务控制财务控制是指在实施财务计划、组织财务活动的过程中，以财务计划为依据，按照一定的程序和方法，对企业财务活动进行指导、监督、约束和调节，以即使掌握财务活动的进展情况，发现并纠正偏差，确保企业及其内部机构和人员全面实现财务计划的过程。从控制的主体看，财务控制可分为出资者财务控制、经营者财务控制和财务部门财务控制；从控制的对象看，财务控制则可分为各责任中心财务控制。2022/12/226四、财务控制财务控制是指在实施财务计划、组织财务活动的过程中五、财务分析财务分析是指以企业基本活动为对象，以财务报表及其他有关财务资料为主要依据，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的过程，目的在于系统认识企业，判断企业的财务状况，诊断企业经营活动的利弊得失，以便进一步分析企业未来的发展趋势，为财务决策、财务计划和财务控制提供依据。财务分析包括分析偿债能力、分析营运能力、分析盈利能力、分析综合财务能力等内容。2022/12/227五、财务分析财务分析是指以企业基本活动为对象，以财务报表及其第四节财务管理的环境2022/12/228第四节财务管理的环境2022/12/128一、经济环境经济周期经济发展水平经济政策通货膨胀与通货紧缩经济体制2022/12/229一、经济环境经济周期经济发展水平经济政策通货膨胀与通货紧缩经二、法律环境企业组织法规企业经营法规税收法律制度证券法律制度

企业财务法规2022/12/230二、法律环境企业组织法规2022/12/130三、金融市场环境广义：一切资本流动的场所狭义：有价证券市场（一）分类：按交易期限（货币市场和资本市场

）；按交割时间（现货市场、期货市场和期权市场

）按交易对象（货币市场、黄金市场、外汇市场）2022/12/231三、金融市场环境广义：一切资本流动的场所2022/12/同业拆借市场外汇市场短期信贷市场短期存放市场货币市场票据承兑与贴现市场短期证券市场：短期债券市场金融市场资金市场长期信贷市场资本市场一级市场（首次发行）黄金市场长期证券市场二级市场（交易、流通）（一）分类2022/12/232

（二）金融市场与财务管理

金融市场是企业投资和筹资的场所企业通过金融市场使长短期资金相互转化为公司树立财务形象金融市场为企业理财提供有意义的信息2022/12/233（二）金融市场与财务管理金融市场是企业投资和筹资的场所20（三）金融市场的特点收益性风险性流动性2022/12/234（三）金融市场的特点收益性2022/12/134（四）金融市场的组成主体银行和非银行机构客体金融市场的买卖对象，商业票据、政府债券等参加人客体的供给者和需求者、企业、事业单位等2022/12/235（四）金融市场的组成主体2022/12/135（五）金融机构中央银行中国人民银行政策性银行国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行商业银行工行、农行、中行、建行；交行、光大银行、华夏银行等非银行金融机构保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司等2022/12/236（五）金融机构中央银行2022/12/136（六）金融市场上利率的决定因素利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现理附加率+违约风险附加率+到期风险附加率2022/12/237（六）金融市场上利率的决定因素利率=纯粹利率2财务管理

秦海敏、苏淑艳主编清华大学出版社2022/12/238财务管理秦海敏、苏淑艳主编2022/12/11第一节财务管理的内容一、财务管理的概念财务管理是对企业财务活动所进行的管理。是组织企业财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。第一章总论2022/12/239第一节财务管理的内容一、财务管理的概念第一章总论20二、财务管理的内容财务活动与财务关系指资金的筹集、运用、投资、收回及分配等一系列行为。从整体上讲，它包括：筹资活动、投资活动、营运资金活动、利润分配活动企业与政府之间的财务关系企业与所有者之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系2022/12/240二、财务管理的内容财务活动与财务关系指资金的筹集、运用、投资三、企业组织形式与财务分层管理（一）企业的组织形式独资企业合伙企业公司制企业：有限责任公司、股份有限公司（二）财务的分层管理出资者财务经营者财务财务经理财务2022/12/241三、企业组织形式与财务分层管理（一）企业的组织形式2022四、财务管理学的产生和发展产生1897年，美国财务管理专家格林出版了《公司理财》发展19世纪末到20世纪30年代20世纪30年代至40年代以筹资为重心

以内部控制为重心20世纪50年代至70年代以投资为重心

70年代至今以资本运作为重心2022/12/242四、财务管理学的产生和发展产生19世纪末到20世纪30年以筹第二节财务管理目标与原则

财务管理目标是在特定的理财环境中，企业组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的。财务管理目标从层次上可以分为整体目标、分部目标和具体目标。整体目标是整个企业财务管理所要达到的总目标，是一切财务活动的出发点和归宿。分部目标是指企业某一部分财务管理活动所要达到的目标。具体目标是指每项具体财务活动所要达到的目标，

2022/12/243第二节财务管理目标与原则财务管理目标是一、财务目标的代表性观点（一）利润最大化新创价值最综合的财务指标提高劳动生产率，降低成本最容易被接受的财务概念没有考虑时间因素没有考虑风险因素没有考虑利润和投入资本的关系带有短期行为倾向2022/12/244一、财务目标的代表性观点（一）利润最大化新创价值没有考虑时间（二）每股收益最大化利润最大化的优点考虑了利润和投入资本的关系没有考虑时间因素没有考虑风险因素2022/12/245（二）每股收益最大化利润最大化的优点没有考虑时间因素2022（三）股东财富最大化企业价值是指企业的未来现金净流量按照企业要求的必要报酬率计算的总现值，也是企业的市场价值，它取决于未来企业所创造的现金净流量、企业要求的必要报酬率和企业存续时间等因素。企业价值＝每股价格×发行股数（股份制企业）或＝未来每年收益折现值之和（一般企业）

2022/12/246（三）股东财富最大化企业价值是指企业的未来现金净流量按照企业（三）股东财富最大化考虑了货币时间价值和投资风险价值反映实现企业利益相关者利益的均衡克服了管理上的片面性和短期行为有利于社会资源合理配置概念比较抽象股票价值波动与公司财务状况变动并非完全一致股票价格受多种因素影响，不易控制未来收益的折现值计量较困难（一般企业）2022/12/247（三）股东财富最大化考虑了货币时间价值和投资风险价值概念比较（四）企业价值最大化该观点认为财务管理目标应兼顾企业各利益关系人，处理好各种财务关系以及社会关系，满足以所有者为主的各利益群体的利益。优点：①考虑了资金时间价值和风险价值②有利于克服管理上的片面性和短期行为③有利于社会资源合理配置④企业价值最大化目标兼顾各利益相关者，较其他目标更注重社会责任

2022/12/248（四）企业价值最大化该观点认为财务管理目标应兼顾企业各利益关（四）企业价值最大化缺点：客观确定企业价值较为困难随着社会经济的发展，企业的财务管理目标也会不断发展。企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，是现代企业财务管理的最优目标，许多企业正逐步由利润最大化、股东财富最大化目标向以企业最大化发展，甚至不少企业以社会价值最大化为财务管理的目标，在强调企业效益的同时，还要注重社会效益，尽可能地安排残疾人士、下岗人士进企业工作，积极参与公益事业，关注人均纳税额等。2022/12/249（四）企业价值最大化缺点：客观确定企业价值较为困难2022/二、不同利益主体的冲突与协调（一）代理关系与代理冲突代理理论阐明了企业存在的两种主要代理关系即：债权人与股东之间的利益冲突、股东与管理者之间的利益冲突及解决对策。按照迈克尔·詹森的定义，代理关系是指“我们把代理关系定义为一种契约，在这种契约下，一个人或更多的人（即委托人）聘用另一人（即代理人）代表他们来履行某些服务，包括把若干决策权托付给代理人”。

2022/12/250二、不同利益主体的冲突与协调（一）代理关系与代理冲突2022（二）所有者与经营者

经营者目标：增加报酬、增加闲暇时间、避免风险经营者对股东目标的背离：道德风险、逆向选择协调方式：

激励方式、监督方式2022/12/251（二）所有者与经营者经营者目标：2022/12/114（三）所有者与债权人股东目标：企业财富最大化债权人目标：到期收回本金、获得约定的利息协调方式：限制性借债收回借款不再借款2022/12/252（三）所有者与债权人股东目标：企业财富最大化债权人目标：到期（四）企业和社会企业的目标和社会的目标在许多方面是一致的冲突：企业在追求资本收益和所有者权益最大化的过程中，很可能忽视社会利益和应承担的社会责任协调：法律和规定社会公众的舆论监督

2022/12/253（四）企业和社会企业的目标和社会的目标在许多方面是一致的20三、财务管理的原则财务管理原则是用以指导财务活动、处理财务关系的行为准则。道格拉斯·R·爱默瑞和约翰·D·芬尼特将财务管理原则概括为三类，共12条：（1）有关竞争环境的原则；（2）有关创造价值和经济效益的原则；（3）有关财务交易的原则2022/12/254三、财务管理的原则财务管理原则是用以指导财务活动、处理财务关（一）有关竞争经济环境的原则

自利行为原则人们进行财务决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同时所有利益主体都会选择对自己经济利益最大的行为方法。（人们按照他们自己的财务利益行事）

双方交易原则每一项交易至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动

信号传递原则行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力行动引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己行动的引导2022/12/255（一）有关竞争经济环境的原则自利行为原则人们进行财务决策时（二）有关创造价值和经济效率的原则

有价值的创意原则比较优势原则期权原则净增效益原则2022/12/256（二）有关创造价值和经济效率的原则有价值的创意原则比较优势（三）有关财务交易的原则

风险与报酬权衡原则投资分散化原则资本市场有效原则货币的时间价值原则2022/12/257（三）有关财务交易的原则风险与报酬权衡原则投资分散化原则资本书的财务管理基本原则：资金时间价值原则风险与报酬均衡原则优化原则

平衡原则

弹性原则

成本—效益原则

分散化原则

2022/12/258本书的财务管理基本原则：资金时间价值原则2022/12/12第三节财务管理的基本环节财务管理的基本环节是指财务管理的基本步骤和一般工作程序。财务管理的基本环节主要包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析，构成完整的财务管理循环体系和基本职能，不同的环节又有其特有的财务管理方法。

2022/12/259第三节财务管理的基本环节财务管理的基本环节是指财务管理的基一、财务预测财务预测是指财务人员根据企业财务战略目标和规划，利用财务活动的历史资料，结合现实条件和要求以及市场变动情况，对企业未来财务活动及其发展趋势所做的科学预计和测算过程。财务预测的内容涉及财务管理活动的全过程，一般包括流动资产和固定资产需要量预测、成本费用预测、销售收入预测、利润与分配预测，以及有关长期融资预测和短期融资预测等。2022/12/260一、财务预测财务预测是指财务人员根据企业财务战略目标和规划，二、财务决策财务决策是指财务人员根据财务战略目标的总体要求，运用专门的方法从各种备选方案中选出最优方案的过程。财务决策主要包括投资、筹资、营运资金和利润分配等决策，以及企业兼并与收购、企业破产与重整等其他财务决策。其中，投资决策是关键环节，筹资决策是基础环节，营运资金决策是一项重要的日常财务管理活动，利润分配决策与以上三个方面密切相关。2022/12/261二、财务决策财务决策是指财务人员根据财务战略目标的总体要求，三、财务计划财务计划是运用科学的技术手段和方法，对各项财务决策目标进行综合平衡，对未来财务活动做出具体说明，拟订实现具体指标的方法和措施，统一协调各项计划指标之间的相互关系，编制各项财务计划的过程。制定财务计划的基本要素主要包括新资产投资额度、选择利用财务杠杆的程度，需要筹资的规模及来源、持续经营前提下资产流动性程度及营运资金数额、利润及利润分配数额等。2022/12/262三、财务计划财务计划是运用科学的技术手段和方法，对各项财务决四、财务控制财务控制是指在实施财务计划、组织财务活动的过程中，以财务计划为依据，按照一定的程序和方法，对企业财务活动进行指导、监督、约束和调节，以即使掌握财务活动的进展情况，发现并纠正偏差，确保企业及其内部机构和人员全面实现财务计划的过程。从控制的主体看，财务控制可分为出资者财务控制、经营者财务控制和财务部门财务控制；从控制的对象看，财务控制则可分为各责任中心财务控制。2022/12/263四、财务控制财务控制是指在实施财务计划、组织财务活动的过程中五、财务分析财务分析是指以企业基本活动为对象，以财务报表及其他有关财务资料为主要依据，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的过程，目的在于系统认识企业，判断企业的财务状况，诊断企业经营活动的利弊得失，以便进一步分析企业未来的发展趋势，为财务决策、财务计划和财务控制提供依据。财务分析包括分析偿债能力、分析营运能力、分析盈利能力、分析综合财务能力等内容。2022/12/264五、财务分析财务分析是指以企业基本活动为对象，以财务报表及其第四节财务管理的环境2022/12/265第四节财务管理的环境2022/12/128一、经济环境经济周期经济发展水平经济政策通货膨胀与通货紧缩经济体制2022/12/266一、经济环境经济周期经济发展水平经济政策通货膨胀与通货紧缩经二、法律环境企业组织法规企业经营法规税收法律制度证券法律制度

企业财务法规2022/12/267二、法律环境企业组织法规2022/12/130三、金融市场环境广义：一切资本流动的场所狭义：有价证券市场（一）分类：按交易期限（货币市场和资本市场

）；按交割时间（现货市场、期货市场和期权市场

）按交易对象（货币市场、黄金市场、外汇市场）2022/12/268三、金融市场环境广义：一切资本流动的场所2022/12/同业拆借市场外汇市场短期信贷市场短期存