MBA财务管理案例分析报告

........................实验一 筹资决策综合分析一、实验名称二、实验目的三、实验材料2001年8月，南方家具公司管理层研究公司资金筹措问题，其有关情况如下：1、基本情况199010200079416207420008.727.652003使生产能力翻一番。分厂直接投资需要800200250020033005011503508002001922、行业情况100015003020001.1表1.1 南方家俱公司和同行业三家公司财务状况表 单位万元项目AA公司BB公司CC公司南方公司销售收入3713.212929.37742.71620净利188.41203.2484.974流动比率3.27.24.34.08流动资本1160.74565.12677.8425资产负债率（%）1.42.010.428.1流动资本占普通股权益（%）65.464.967.374.4销售净利率（%）5．19.36.34.58股东权益报酬率（%）10.617.112.213.6普通股每股收益0.72.01.931.23普通股每股股利0.280.80.60.3市盈率16.217.816.29.63、南方家俱公司财务状况851015.5.102251996517000060000035200130公司近几年的资产负债表及损益表如表1.2、表1.3所示。年份2001表年份2001199819992000项 目831资产现金26232463应收账款209237273310存货203227255268其他流动资产8101114流动资产合计446497563655固定资产原值379394409424减：累计折旧135155178189固定资产净值244239231235资产总计690736794890负债及股东权益77应付账款6290102125一年到期的长期借款10101010应付股利5应付税款36252650流动负债合计108125138170长期负债105958585股东权益477516571635........................负债及股东权益总计负债及股东权益总计690736794890年份2001表年份200119961997199819992000项 目831销售净额106210651293149116201279销售成本853880104612011274968销售毛利209185247290346311销售及管理费用111122142160184136利息费用877653税前利润905698124157172所得税（50%）442751668387净收益464447587485普通股每股收益0.770.730.780.971.231.42每股现金股利0.270.270.270.30.30.27折旧2122224、南方家俱公司预计财务资料相关资料如表1.4所示。年份表1.4 南方家俱公司预计息税前利润表 单位：万元年份20012002200320042005项目销售净额20802500310037004200销售成本15741890234728003179销售毛利5066107539001021销售及管理费用223270335400454息税前利润283340418500567折旧费23751001001005、筹资方式21.065%的发行204000008002002但投资银行建议通过借款方式筹资，他们认为借款筹资可以降低资本成本。借款的有关条件为：710200480借款的第一年，公司的流动资金必须保持在借款总额的5080%。600四、实验要求1、计算两种筹资方式的资本成本。2、分析不同筹资方式对公司财务状况的影响。3五、实验原理筹资方式的选择是筹资决策的基本容。决策时要从财务风险、资本成本、股东利益以六、实验步骤12001～2005（借款筹资）本年利息＝表1.5 南方公司2001～2005年利息计算（借款筹资） 单位万元年 份年初借款余本年借款本年还款本年利息

2001 2002 2003 2004 200522001～2005（股票筹资当年利息＝表1.6 南方公司2001～2005年利息计算（借款筹资） 单位万元年 份年初借款余本年还款本年利息

2001 2002 2003 2004 20053、编制南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（借款筹资）表1.7 南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（借款筹资） 单位：万元年 销售净额息税前利润利息税前利润

2001 2002 2003 2004 2005税后利润分配股利留用利润税后利润分配股利留用利润成本费用中的折旧额4、编制南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（股票筹资）表1.8 南方公司2001～2005年预计损益表部分项目（股票筹资） 单位：万元年 销售净额息税前利润利息税前利润税后利润分配股利留用利润成本费用中的折旧额

2001 2002 2003 2004 20055、编制南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（借款筹资）固定资产净额＝上年末固定资产净值＋本年固定资产投资－本年折旧流动负债＝销售净额×138／1620（用2000年流动负债占销售收入比率计算）股东权益＝上年末股东权益＋本年留用利润流动资产＝资产总计－固定资产净值表1.9 南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（借款筹资） 单位：万元年 流动资产资产总计负债及股东权益总计

2001 2002 2003 2004 20056、编制南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（股票筹资）表1.10 南方公司2001～2005年预计资产负债表部分项目（股票筹资）单位：万元年年份20012002200320042005流动资产资产总计流动负债长期负债股东权益长期负债股东权益负债及股东权益总计7、编制南方公司2001～2005年有关财务指标表（借款筹资）流动资本＝流动资产－流动负债营业现金净流量＝税后利润＋折旧债务偿还保证倍数＝营业现金净流量／（偿还借款＋利息）×100%表1.11 南方公司2001～2005年有关财务指标表（借款筹资） 单位：万元年年份20012002200320042005流动比率流动资本资产负债率（%）流动资本占股东权益（%）营业现金净流量债务偿还保证倍数财务杠杆系数销售净利率（%）股东权益报酬率每股收益每股股利流动资金最低限额8、编制南方公司2001～2005年有关财务指标表（股票筹资）表1.12 南方公司2001～2005年有关财务指标表（股票筹资） 单位：万元年年份20012002200320042005流动比率流动资本资产负债率（%）流动资本占股东权益（%）营业现金净流量债务偿还保证倍数财务杠杆系数债务偿还保证倍数财务杠杆系数销售净利率（%）股东权益报酬率每股收益每股股利流动资金最低限额9、编制南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（借款筹资）股票市价＝／1.42×8／12）

注：股票市价根据当前大致10倍的市盈率计算：市价＝21.06股票市值＝股票市价×股本数借款成本＝当年利息／年初借款数×（1－所得税税率）×100%股票成本＝当年每股股利／上年股票市价×（1－5%）表1.13 南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（借款筹资）单位：万元年年份20012002200320042005借款股票市价股票市值公司价值借款比重（%）股票比重（%）借款成本（%）股票成本（%）综合资本成本率（%）10、编制南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（股票筹资）表1.14 南方公司2001～2005年资本成本及公司价值计算表（股票筹资）单位：万元年年份20012002200320042005借款股票市价股票市值公司价值借款比重股票比重股票成本（%）股票成本（%）综合资本成本率（%）实验二 项目投资决策一、实验名称二、实验目的1、长期投资决策是财务管理的主要容之一，通过该实验使学生掌握利用财务决策指标进行投资项目可行性分析的方法。2、检测并训练学生对财务管理中有关投资管理、筹资管理等知识点的综合运用能力。三、实验材料资料，写出投资项目的财务评价报告，以供企业领导决策参考。程鸿经过半个月的调研，得出了以下有关资料。该生产线的初始投资为131031000台，每台销售价格为300元。投资项目预计可使用53原材料 20万元工资费用 3万元管理费（不含折旧） 2万元折旧费 2万元程鸿又对该企业的各种资金来源进行了分析研究，得出该企业加权平均资金成本为10%。该企业所得税率为25%。（2.、2.2.3，并把这些数据资料提供给企业高层领导参加的投资决策会议。表2.1 投资项目的营业现金净流量 单位：元年 份年 份项 目12345销售收入300000300000300000300000300000........................付现成本250000250000250000250000250000其中：原材料200000200000200000200000200000工资3000030000300003000030000管理费2000020000200002000020000折旧费2000020000200002000020000税前利润3000030000300003000030000所得税75007500750075007500税后利润2250022500225002250022500现金净流量4250042500425004250042500表2.2 投资项目的现金净流量 单位：元项 目项 目第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年初始投资-100-30000000流动资金垫支-20000营业现金净流量42500 42500 42500 42500 42500设备残值回收30000流动资金回收20000现金净流量合计-100-50000 42500 42500 42500 42500 92500000项 目年 份现金净流量10%的现值系数项 目年 份现金净流量10%的现值系数现值0-1000001.0000-100000净现值292201-500000.9091-454552425000.8264351223425000.751331930.254425000.683029027.55425000.620926388.256925000.564452207在厂领导会议上，程鸿对他提供的有关数据做了必要说明。他认为，建设新生产线有29220........................鸿提供的信息失去了客观性和准确性。10关负责人认真研究通货膨胀对投资项目各方面的影响。6%。销售部经理认为，产品销售价格预计每年可增加10%。财务部经理认为扣除折旧后的管理费每年将增加4%，折旧费每年仍为2万。企业领导会议决定，要求程鸿根据以上各部门的意见，重新计算投资现金流量和净现值，提交下次会议讨论。四、实验要求请问：1、程鸿接到这个任务后，应该如何进行测算？2五、实验原理间价值、风险、资金成本等财务管理理论，涉及投资决策的方法和经济效益评价的方法。六、实验步骤1、考虑销售价格变动对销售收入的影响。2、考虑特价变动对付现成本的影响。3、考虑扣除折旧后的管理费用的变动。4、计算出考虑以上三点后的现金净流量。5、计算出投资项目的净现值。会计报表分析一、实训的目的用，并结合企业的各种资料进行企业的偿债能力、盈利能力、资产运用效率的分析。通过对上市公司的会计报表分析，使学生能灵活应用各种分析方法。同时通过本实训，也可培养学生严谨、耐心细致的作风，踏实、勤奋的学习态度。二、实训要求1、按照财政部最新公布的企业会计制度的规定进行核算和操作。2、会计报表分析中，要求数字计算准确，分析结论合理。三、实训容认识上市公司的三会计报表。运用各种分析方法，对企业的各种会计报表资料进行分析。结合同行业的分析，撰写分析报告，得出分析结论。各种比率提示：指标指标计算公式流动比率流动资产/流动负债短期偿债能力速动比率（流动资产-存货）/流动负债资产负债率负债总额/资产总额产权比率负债总额/股东权益总额长期偿债能力有形净值债务率 负债总/（所有者权益总-无形资-长期待摊费用）（税前利润+利息费用）/利息费用利息保障倍数(利息费用一般用损益表中的财务费用代替)指标指标计算公式应收账款周转率赊销净额（或主营业收入）/平均应收账款应收账款周转天数360/应收账款周转率存货周转率销售成本/平均存货余额存货周转天数360/存货周转天数流动资产周转率主营业务收入/平均流动资产总额总资产周转率主营业务收入/平均资产总额指标指标计算公式销售毛利率销售毛利/销售收入........................销售净利率销售净利率净利润/主营业务收入资产净利率净利润/总资产平均值净值报酬率净利润／所有者权益总额四、实训资料：（一）企业简介：1993615(1993)2301993121595,946,600元。1996824001119,946,6001996820046545,087,620元。10070的产品达到国际当代先进水平。公（二）相关的报表数字：1、资产负债表资产负债表时间:是否合并报表:流动资产：2007年12月31日合并流动负债：货币资金11,240,041,072.36短期借款38,523,495,436.87交易性金融资产1,637,805,977.77交易性金融负债174,951,938.47应收票据5,656,985,157.79应付票据3,341,058,247.89应收账款6,311,642,149.53应付账款17,175,498,091.38预付款项6,003,758,547.07预收款项9,337,924,203.53应收利息18,236,632.06应付职工薪酬1,691,758,498.54应收股利22,045,889.41应交税费1,064,638,899.65其他应收款866,340,183.83应付利息510,345,030.65存货5,755,900,000.00应付股利4553,376.33一年到期的非流动资产39,068,728,055.69其他流动资产 42,366,680.00

其他应付款 1,051,898,821.40一年到期的非流动3,009,045,617.00流动资产合计 76,623,850,345.51 其他流动负债非流动资产：流动负债合计75,885,168,161.71可供出售金融资产1,598,061,926.01非流动负债：持有至到期投资长期借款16,431,946,896.94长期应收款816,552,762.97应付债券长期股权投资3,754,348,861.50长期应付款800,000,000.00投资性房地产135,688,714.39专项应付款25,434,461.51固定资产81,551,754,350.99预计负债在建工程16,373,360,851.23递延所得税负债495,343,584.26工程物资754,629,512.45其他非流动负债96,907,084.32固定资产清理非流动负债合计 17,849,632,027.03生产性生物资产负债合计93,734,800,188.74油气资产所有者权益（或股东权益）：无形资产5,626,751,807.39实收资本（或股本） 17,512,000,000.00开发支出资本公积 33,645,805,604.77商誉减：库存股长期待摊费用95,353,256.42盈余公积 15,796,900,214.28递延所得税资产878,126,575.62未分配利润21,620,790,256.82其他非流动资产127,316,292.44外币报表折算差额-71,485,650.92非流动非流动资产 111,711,944,911.41

归属于母公司所有者权益合计88,504,010,424.95资产总计 188,335,795,256.92 少数股东权益 6,096,984,643.23所有者权益合计 94,600,995,068.18负债和所有者权益总计188,335,795,256.922、利润表利润表其中：营业收入3,266,320,371.37其中：营业成本3,018,910,916.11营业税金及附加10,394,624.99销售费用55,781,807.91管理费用101,804,475.76财务费用23,359,460.55资产减值损失17,063,895.06（）投资收益（损失以“-”号填列）2,091,687.65其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以“-”号填列）加：营业外收入3,523,604.34减：营业外支出5,038,733.13其中：非流动资产处置损失减：所得税费用14,974,955.22其中：被合并方被合并前实现的净利润归属于母公司所有者的净利润24,721,428.46少数股东损益-114,633.83（一）基本每股收益0.05（二）稀释每股收益（二）稀释每股收益0.053、现金流量表现金流量表2007年度销售商品、提供劳务收到的现金3,270,741,391.72收到的税费返还281,298.46收到的其他与经营活动有关的现金36,055,936.25现金流入小计3,307,078,626.43购买商品、接受劳务支付的现金2,658,093,269.72支付给职工以及为职工支付的现金209,348,640.10支付的各项税费101,529,813.89支付的其他与经营活动有关的现金69,789,713.10现金流出小计3,038,761,436.81经营活动产生的现金流量净额268,317,189.62收回投资所收到的现金16,849,760.00取得投资收益所收到的现金1,319,292.88处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额287,362,518.08处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计305,531,570.96购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金185,461,878.60投资所支付的现金2,000,000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付的其他与投资活动有关的现金现金流出小计187,461,878.60投资活动产生的现金流量净额118,069,692.36吸收投资所收到的现金其中：子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金借款所收到的现金1,255,000,000.00收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计1,255,000,000.00偿还债务所支付的现金1,518,800,000.00分配股利、利润或偿付利息所支付的现金41,880,752.38其中：支付少数股东股利支付的其他与筹资活动有关的现金其中：子公司依法减资支付给少数股东的现金现金流出小计1,560,680,752.38筹资活动产生的现金流量净额-305,680,752.38加：期初现金及现金等价物的余额305,645,002.03（三）其他资料1徐工科技2007年和2006年的财务指标资料如下：财务指标2007年末值2006年末值差额流动比率1.251.090.16速动比率0.690.430.26现金比率0.2970.110.187财务指标2007年末值2006年末值差额资产负债率0.60680.420.