概率与期货课件

概率与期货

李应技术分析的前提条件1、市场行为包含消化一切行为2、价格以趋势方式演变3、历史会重演“趋势”是技术分析的核心真正的技术分析是顺势交易，而不是预测交易为什么要顺势交易？？？马提·舒华兹(交易冠军）

一个伟大的操盘手，一定也是一个懂得如何赌博的人。《专业投机原理》维克多·斯波朗迪我开始学习扑克时，我阅读所有相关书籍，并发现输赢的关键是在于如何管理胜算概率；换言之，当你持有的牌可以掌握胜算概率时便跟进，否则便盖牌，如此你便属于于赢方。所以，我记住每一种牌型的胜算概率并依此决定对策。这便是风险管理方法的精义所在，投机是在掌握有利胜算概率的情况下才承担风险。投机的艺术包括许多能力。精确地解释当时的状况；掌握胜算概率；知道如何下赌注，即使是在输的情况下，你仍能够参与下一盘赌局；具备心理的纪律，执行客观的知识，而不是由情绪主导决策。概率论的由来

1657荷兰的数学家惠更斯写成一本书叫做《论赌博中的计算》这是有关概率论的一部最早的著作,主要是写法国数学家兼物理学家帕斯卡和另一个数学天才费尔马关于掷骰子过程中的合理分配赌注问题，并由此奠定了古典概率论的基础概率的定义主观概率概率统计定义：在相同的条件下做大量的重复试验，一个事件出现的次数k和总的试验次数n之比，称为这个事件在这n次试验中出现的频率。当试验次数n很大时，频率将‘稳定’在一个常数附近。n越大，频率偏离这个常数大的可能性越小。这个常数称为该事件的概率。

掷一颗均匀的正六面体的骰子，出现6点的概率是1／6，在掷的次数比较少时，出现6点的频率可能与1／6相差得很大，但是在掷的次数很多时，出现幺点的频率接近1／6几乎是必然的。转动轮盘的小球，出现36点的概率是1／37，在转动的次数比较少时，出现36点的频率可能与1／37相差得很大，但是在掷的次数很多时，出现36点的频率接近1／37几乎是必然的。从二十一点的牌盒中取出一张牌，出现牌“K”的概率是1/13，在取的次数比较少时，出现“K”的频率可能与1/13相差得很大，但是在取的次数很多时，出现“K”的频率接近1/13几乎是必然的。在一副牌中随机的抽出五张牌，出现一对的概率是0.42，在抽的次数比较少时，出现一对的频率可能与0.42相差得很大，但是在抽的次数很多时，出现一对的频率接近0.42几乎是必然的统计概率的几个特点频率和概率的关系。频率是随机的，是这n次试验中的频率。换另外n次试验一般说频率将不同，而概率是一个客观存在的常数。概率反映的是‘多次试验’中频率的稳定性出现频率偏离概率较大的情形是可能的，这是随机现象的特性。正收益率原则赌客收益率＝赔率×赌客赢率-赌客输率1：轮盘中轮盘上1赔1的赌法有三种：赌大小、赌单双和赌红黑。在轮盘上的37个数字中，只对1到36作了上述三种划分：1～18为小，19～36为大；1、3、5……35为单，2、4、6……36为双；0是个例外，不作任何划分赌客的赢率＝18/37≈48.65％

赌客的收益率＝1×48.65％-19/37＝-2.7％。

2赔1的赌法共有6个下注位置，，我们只押了37个号码中的12个，庄家赔两倍的概率为12/37，其余的25个号代表庄家和我们对立，我们输掉的概率为25/37根据公式

赌客收益率＝赔率×赌客赢率-赌客输率收益率为2×12/37－25/37＝-1/37＝-2.7%。收益率和赢率以及下注次数的关系

对于贝努利概型事件A在n次试验中发生ｋ次的概率为Pn（k）＝Cnkpkqn-k（0≤k≤n）事件A至多出现m次的概率是mP｛0≤ξ≤ｍ｝＝∑Cnkpkqn-kK=0事件A出现次数不小于ｌ不大于m的概率是mP｛l≤ξ≤ｍ｝＝∑Cnkpkqn-kK=l贝努利分布的期望E(ξ)＝np给定收益率p，用上面的公式就可以计算出下注次数为n时的赢率。

当n为偶数时，计算公式为nP｛n/2+1≤ξ≤n｝＝

∑

Cnkpkqn-k

K=n/2

当n为奇数时，计算公式为nP｛n/2+1≤ξ≤n｝＝

∑

Cnkpkqn-kK=n/2+1其中K=n/2+1取整数当n很大时，公式的计算十分复杂，往往需要采用近似公式，为了使数据更具有说服力，采用了直接计算的方法。在给定相关数据下的一些结果

下注次数为n时的收益率与下注次数之间的关系单次的赢率

收益率/n

1

10

100

1000

10000

10000048.0000

(-4%)

48.000045.0886

34.4887

10.2918

0.0031

0.000048.5000(-3%)

48.5000

46.3130

38.2349

17.1397

0.1347

0.000049.0000(-2%)

49.0000

47.5404

42.0928

26.3576

2.2742

0.000049.5000(-1%)

49.5000

48.7697

46.0270

37.5942

15.8655

0.078350.0000(+0%)

50.0000

50.0000

50.0000

50.0000

50.0000

50.000050.5000

(+1%)50.5000

51.2303

53.9730

62.4058

84.0345

99.921751.0000(+2%)51.0000

52.4596

57.9072

73.6424

97.7258

100.00051.5000(+3%)

51.5000

53.6870

61.7651

82.8603

99.8653

100.00052.0000(+4%)52.0000

54.9114

65.5113

89.7082

99.9969

100.00052.5000(+5%)52.5000

56.1319

69.1133

94.3145

100.0000

100.00053.0000(+6%)53.0000

58.5573

75.7759

98.6646

100.0000

100.00054.0000(+8%)54.0000

59.7602

78.7937

99.4349

100.0000

100.00054.5000

(+9%)54.5000

60.9555

81.5828

99.7822

100.0000

100.00055.0000

(+10%)55.0000

62.1421

84.1348

99.9236

100.0000

100.000

“六合彩”外围赌博

1从01到49共四十九个号码中开出一个“特码”，赔率值是投注额的39倍

赔率=39

赢率=1/49

输率=48/49根据公式

赌客收益率＝赔率×赌客赢率-赌客输率

收益率=39×

1/49

-

48/49=-18.37%

外围六合彩还可以押大小，押单双

赔率值为0.8赔1，因为49不作为单双和大小的划分，所以赢率和输率都是24/48根据公式

赌客收益率＝赔率×赌客赢率-赌客输率

收益率=0.8×

24/48

-

24/48=-10%

概率的改变使收益率改变例：

三扇门，其中一扇里有作为奖品的小汽车，其余两扇是羊，参赛者选了第一扇门，主持人在知道道门后真实情况的前提下，打开了第三扇门，门后是羊，然后主持人再一次问参赛者要不要改选他的答案？？？华裔“赌圣”马恺文毕业于美国名校麻省理工学院，算牌系统小组——“麻省理工21点小组”。华裔赌神陈立真是美国洛杉矶巴沙迪(Pasadena)那喷射推进实验室（JPL）电脑程式设计师有“台湾赌神”之称的戴子郎，以前每年以十万美元作本,几乎每月都要去拉斯韦加斯“豪赌”一周，且只玩一种游戏---21点。

铜：（1996-2009）1手交易：228次盈利：64亏损164

赢率：64/228输率：164/228平均盈利：6190平均亏损：910赔率（盈亏比）：6.80收益率=赔率*赢率—输率=6.80*64/228—164/228=+119%天胶：（1998-2008）1手交易：142次盈利：58亏损84

赢率：58/142输率：84/142平均盈利：2950平均亏损：600赔率（盈亏比）：4.916收益率=赔率*赢率—输率=4.96*58/142—84/142=+140.8%棉花（2004-2009）1手交易：86次盈利：25亏损61赢率：25/86输率：61/86平均盈利：2630平均亏损：730赔率（盈亏比）：3.60收益率=赔率*赢率—输率=3.60*25/86—61/86=+33.7%顺势=正收益率经过n次（大量的）测试，绝大部分品种只要是使用顺势指标（长周期）统计的结果基本上都是正收益率顺应趋势=正收益率是期货的特点，这正是期货交易和赌博在技术上的最大区别。赌博由于赌场规定（收益率<=0),但赔率，赢率都能确定期货交易(顺势交易收益率>0),但赔率（盈亏比）和赢率都处于随机状态，事先是无法预测的。

期货交易中概率的特点1频率和概率的关系。频率是随机的，是这n次试验中的频率。换另外n次试验一般说频率将不同，而概率是一个客观存在的常数。（赔率.赢率是随机的，是这段时间n次交易中的赔率.赢率，换另一段时间n次交易赔率.赢率将不一样，而正盈利率始终客观存在的）2出现频率偏离概率较大（小概率事件）的情形是可能和随时发生的，这是随机现象的特性（由于赔率.赢率的随机现象导致交易频率偏离正盈利率较大是可能和随时发生的，随着交易n次数的增加会使交易频率结果回归正常）

随机因素对期货交易的影响期货市场虽然在趋势交易正收益率是可以确定的，但赔率和赢率是无法确定的，是处于随机因素中，这样就会导致一系列的问题。期货价格波动比较剧烈，期货市场就像大多数概率系统一样充满了噪音，然而，大多数投资者无法判断随机因素会在何种程度上影响稳定收益。同样糟糕的是，大多数投资者会对短期随机变化产生情绪化反应，从而降低了他们决策的质量。结论是：一名交易者或投资者在某一时间段完全有可能由于市场的随机性而导致亏损，但很多投资者将不佳的收益归因于自己的方法不对从而铸成大错。同样的危险也存在于由于市场的随机性而把良好的收益归因于自己方法正确，一名深思熟虑的投资者必须小心地分析趋势并辨别出相应的长期结果。马提·舒华兹(交易冠军）

在拉斯维加斯的经验，让我学到了我认为对于金融操作绝对重要的规则。第一条规则是：把你的自尊心和赌戏(操作行为)分开。绝不让情绪因素介入操作。第二条规则是：管控你的资金。操作纪律或许不能使你成为市场中的大赢家，但是如果你没有这些操作纪律，或是没有遵守的能力的话，毫无疑问的，你一定会成为一个大输家。

十日指数移动平均指数(EMA)是我最喜欢用来判断主要趋势的技术指标，我的移动平均线系统是我能够在从事交易时站在正确一方的重要关键，在期货价格高于指数移动平均线时作多，或是在期货价格低于指数移动平均线是作空，是最符合那个古老的定律——“让趋势成为你的朋友”这句话的作法。87年世界投资比赛期货组冠军：

安德列.布施以我二十五年的经验来看，所有非常优秀的投资专家都属于技术分析派。技术派的炒家是顺势买卖而不是预测买卖。期货交易亏损的主要原因1逆势交易

（负收益率）2不止损

（小概率事件肯定会发生）

3长期重仓或逆市加仓

（增加交易次数n加大小概率事件发生的可能性）

期货交易成功者的共同点1

顺势交易（正盈利率）2止损（防止小概率事件的发生）3合适的头寸（增加交易次数n能使盈利趋于稳定）市场的不确定性

我什么也不害怕，也不害怕丢钱，但我害怕不确定性。---索罗斯索罗斯认为人类对市场的理解是不完备的，即使是人类认知是完备和理性的，市场也一样是不确定的；当代混沌理论认为，简单的确定性系统（一大群理性人）可以产生看起来是随机的过程（变幻莫测的投机市场）。期货投资者分类：赢利的仓位不能长期持有，而长期持有亏损的仓位。（亏损者）亏损的仓位长期持有，赢利的仓位也能长期持有。（大亏大赚者）亏损的仓位很快砍仓，赢利的仓位也很快平仓。（持平者）亏损的仓位很快砍仓，赢利的仓位长期持有。（获利者）夏皮诺实验夏皮诺是美国纽约的一位心理医生。夏皮诺实验指的是他曾主持的两个著名的实验。这两个实验的每一个都有两项选择，被实验者可从中选择一个答案。实验一：是“得到选择”实验

1有75%的机会得到1000美元，但有25%的机会什么都得不到；2确定得到700美元。虽然一再向参加实验者解释，从概率上来说，第一选择能得到750美元，可结果还是有

80%的人选择了第二选择。从心理指向上看，大多数人宁愿少些，也要确定的利润。实验二是“付出选择”实验：175%的机会付出1000美元，但有25%的机会什么都不付；2确定付出700美元。结果是75%的选择了第一选择。他们为了搏25%什么都不付的机会，从数字上讲多失去了50美元。如果不仅仅是一次，而是要经常性、成千上万次地面对这样的选择，由贝努利概型试验的结论已经知道，这时已经毫无风险可言，正确的选择只有一个，当然应该作出平均收益更大的选择。”

。头寸调整详解

这实际上是系统中最重要的一部分,它是在整个交易过程中回答你"多少"这个问题,."多少"本质上意味着在整个交易过程中的任意时刻你应该持有多大的头寸.?很多人就是因为不知道自己应该做多少头寸而导致亏损的,他们往往在赚钱的时候持有少量的单,而在亏损的时候持有重仓,造成这种后果的原因就是他们采用的极端错误的头寸调整方法(如下面介绍的等价鞅策略.)

头寸调整长期以来分为两种:

1.等价鞅策略:就是在发生亏损时增加头寸2.反等价鞅策略:就是在赢利时增加头寸,在亏损时减少头寸下注的方法一般分为两种：1如果某一盘输了，则下一盘赌注加倍；如果赢了，这一回合就算结束，又从头开始。这种注码法也被称为正缆。2每一次赢了，下一盘赌注都加倍，直到连赢了预设的次数为止；如果输了，则仍然下起始赌注。这种注码法也被称为反缆。反等价鞅策略的几种模式:

最首要的前提是单笔亏损最大额1. 每固定金额一个单位模型.例如:你有10万的资金.决定每次交易只动用资金的15%即15000元.这样你每一次交易就只能做2手天胶或者4手黄豆.每笔交易的亏损就控制在总资金的2%_5%之间.经过一段时间交易后.如果赢利30%.总资金达到13万.每次交易还是动用15%即19500元,这样你每次交易就能够做或者3手天胶或者6手黄豆.在赢利后增加了头寸.反之如果亏损了也同样减少了头寸.符合反等价鞅策略.风险百分比操作模型结构:固定每单笔亏损占总资金的份额(风险控制)通过交易模式寻找买卖点根据起始止损和离市策略来决定进场的头寸规模(头寸调整)头寸=单笔亏损总额/1手亏损的价值量严格执行(最后是否能够成功的保证)关于波动性风险控制的模式风险控制总体原则一个单位的最大的潜在亏损控制在总资金的1%交易时头寸调整原则

我们用一个单位用作头寸规模的量度基础，因为那些单位已经过波动性风险调整，所以，单位既是头寸风险的量度标准，又是头寸整个投资组合的量度标准。一个单位（买进（卖出）头寸）＝帐户的1%/市场价值量波动性价值量波动性=价格波动幅度的20日移动平均×每点价值量例如:经过分析计划.认为应该在2004.08.17日在2600附近买进1月黄豆,止损2550这时一个单位应该是多少张合约呢?价格波动幅度的20日移动平均＝40点一个单位＝（2000000×1％）/40×10＝50

这样按照风险控制系统就应该在2600附近买进500张（一个单位）的1月黄豆合约.我们规定在一个品种上面最多只能持有5个单位刚进入期货市场的人都执著于寻求利润的最大化，这是很大的错误。原因仅仅是因为如果抛开基本风险控制和正确的头寸调整原则去追求利润的最大化，被市场淘汰是很快的。明德投资管理公司的交易法则第一条交易法则：每笔交易所承担的风险绝不可高于总资产的1％。第二条交易法则：绝对要跟趋势走，而且要完全信任交易系统。事实上，公司明文规定，任何人都不得擅自违反交易系统所发出的指令.第三条交易法则：要经分散投资来减少风险。分散投资有两个方法，一是要在全球市场操作很多的项目。另一个方面是绝不使用单一交易系统从事交易。会使用各