疫政策优化降低了人流和物流限制

10月经济增长：疫情明显反弹，国内经济弱10月规以工增值当同增较9月落1.3个分至5.10月业加环-4.也显于207-221年期值-3.由可见10国工生景偏。10月内务生指当同比约为0.，较9月显落1.2个分，明低于2021年两平同比6.3这明10月内务生景亦显弱。从求度10月内定产资成额社消品售额月较9月明回环均于207-221年期比表明10月内资和费走。外，10国出当同亦较9明下。10月国内经济走弱或与10月国内疫情明显反弹后防疫政策对人流和物流的限制明加有11月来国每新阳感人和学察密接触者人均继续显上升但与此时，国防疫政并未进步收紧反而有明优，此况国防政对流物的制明下。从外的经来看，情中感人数的寡不是济增长主要制因素，疫政对流物的制是情最要经增制因素国内11月疫政出了显优降了内疫策人和流限制因虽然11月国感染人较10月上，但经增速或较10月有回升。远期的国经济长状况取决于内防疫策对人和物流制的强，若后国内防政对流物的制再现紧则内济能持向修。根我总的度济标与GDP之的量详报国证-宏观经专疫冲下GDP的评-2020382022年1-2月内际GP同比速约为5.，3月约为3.74约为-17，5月回至零6月继回升至3.0，7月3.，8月3.8、9月4.6，10月明显落至3.6，11月或回至4.2。生产端：10月国内工业、服务业生产景气均回落10国规以工增值比速为5.，较9明回落1.3个分，中技制业比增106增较9续升1.3百点。图工业增加值与高技术制造业增加值同比增速一览W理分大类10月矿制增值同增回公事增同比增速有所回升。10月采矿业同比4.，较9月回落3.2个百分点，仍明显高于2021年全年两年平均同比2.，体现国内保供应政策持续发力；制造业5.2，回落1.2个分，低于2021年年年均比6.；用业4.0，上升1.1百点，于2021全两平同比6.6。图10月采矿业、制造业增加值同比增速回落，公用事业有所回升W理分品10和费系密的乙有金产同增上和资系密的钢材泥比速落车量比速续位落。10月粗钢产量同比为11.，较9月回落6.6个百分点；钢材11.，回落1.2个分；泥0.，回落0.6个分；烯5.继上升3.6个分；十有金属101，续升1.3个分；汽车8.回落16.8个分；工机人14.回落0.7个分；集电-26.回落10.3个分；体技制业加值10同为10.较9月升1.3百点。图10月乙烯有色金属产量增速上升钢材水泥下行 图10月工业机器人产量同比小幅回落 W理 WD理根据工业增加值定基指数可以计算得到10月定基指数环比为-4.，低于201-201同均-3.由此见202年10工生产气偏。图历年10月工业增加值定基指数环比增速一览W理服务生产方面，202年10月国服务业生指数同比增为0.1，较9月继续显落1.2个分10月内务表仍10月务生指同增仍显于2021两平同比6.3后修空较。图10月服务业生产指数同比继续下行W理需求端：投资——投资景气有所下降10国固资投同增速较9有回环于207-221年期水平，整体看10月国投资景气所回。10月固资产投资月同比增5.，较9回落1.5个百分点。10月固定资产投资环比增速为-43，低于201-221同环比值-3.。图10月固定资产投资同比增速有所回落W理W理10月地开投当月比-161较9月回落4.0个分制业资当同为6.回落3.7个分基投同比127回落3.6个分点；他资主是务相投）比9.，升3.7百点。环来10月他资比势强劲房产发资制业基建投偏10月地开投环为-189低于201-221年环均值-130；制造投资环比为-8.，低于201-2021年同期比均值-5.；基建投环为-2.低于201-221年期环均-09其投环比为11.，显于201-221同比值4.1。综10月内其投表很劲房产制业基投表较低，与10国疫明反后疫策人和流限明加有关。图10月其他投资同比增速明显上升，房地产开发、制造业、基建投资同比增速下行W理图国内固定资产投资主要分项环比增速一览W理10月商品房销售面积和销售金额同比降幅有所扩大。商品房销售面积10月同比为-233，同比幅较9月扩大6.8个百点；商品房售金额同比为23.，比幅较9月大9.7百点。10月内品销面和售额环均于201-201年期比房产售气所降。图房地产销售当月同比增速一览W理图房地产销售环比增速一览W理需求端：消费——疫情明显反弹，消费景气明显回落10月社会消费品零售总额同比增速为-0.，较9月继续回落3.0个百分点。其中商品零售同比增速为0.，回落2.5个百分点；餐饮-8.，回落6.4个百分。限以商零中10月酒家类售月比所其品大都所落。图10月国内社会消费品零售总额当月同比增速继续回落W理从环比来看，今年10月社会消费品零售总额环比为6.，明显低于201-201年期比均值9.4表明10月内费气显偏或与10月内情明反后疫策人和流限明加有关。图历年10月社会消费品零售总额环比一览W理需求端：进出口——出口同比增速继续回落，11、12月有望反弹10月国（人币若特提示后进口为民计同比继回进同增继上升10月国口比速为7.较9月落3.7百点进同增为6.8，升1.6百点。国内口高景与高通背景海外发国家现价GDP同比速保持高水平密切相。在海高通胀明显缓之前，海外达国家价GDP同比速或能保持高水平，海对国内对便宜品的需将延续景气，内出口比增速将持高平。10月国元价口比-0.，是2020年6月来次现比增。根据们总结中国美计价出同比与美法德四美元计现价GDP合计同比的线性关系，中国美元计价出口-03的同比对应美英法德四国10月实际GDP比权均约为-1。美英法德四国三季度实际GDP同比大都在1以上，四季度立刻大幅回落至-1以下概比小反维正长概比若季美法四实际GDP同比加权平均值为0.5，则线性模型显示四季度中国美元计价出口同比约为4左因此10月国元价口比增大率月间波的常值预计11、12中美计出同将次升正。图中国进口、出口金额同比走势一览W理各口品10月产汽零件集电陶产对口比贡献显且献所升10月舶钢对口比贡亦所汽车及车底盘成品油手机、包及类容器、料制品鞋靴对口同比贡献显著但献有所落；家、家电灯具等地产相出口需持续低；装衣附、新术品出同的献著落负。图国内不同出口产品对整体出口同比的贡献W理从比看202年10月口金环增-5.低于207-221同环比均值-3.，2022年10月国内出口环比偏低；10月进口环比为-8.，高于201-201期比值-9.，202年10月内口比高。图历年中国进口、出口金额环比走势一览W理10月通胀解读：CPI、PPI同比均明显回落10月国CPI同为2.1较9月的2.8明回落0.7个分10月国CI同明回主有个因一去高数影历年10月CPI环平均约为0.2而年10月CPI环为0.基明偏高二今年10月务价格能源价表现较，使得食品价环比明低于历同期平值，拖今年10整体CPI比于史期均平。10月PPI环为0.2同-1.10月PPI环转但高基带下比幅落负区。高频据显示11月食偏弱，非品偏强，体11月CPI环比维持在历平均水附近，预计11月CPI同比续回落至1.8。11月以国内流通域生产料格续显跌计11月PPI比转PPI比续落至-1.。偏低的CPI和PPI同比明短期内内通胀不会构成场关注的点核心经增才目国宏最得注内容。2022年10月CPI数据分析与未来走势判断10月CPI同比为21，较9月回落0.7个百分。10月CPI环比为0.1，低于季性平约01个分其中10月品价环高季非品环低季性（节指200-201期比值下）图CI环比与历史均值比较W理10月品比为0.于节约0.3个分其畜蛋价环高于节部对品环的外献分为0.90.3个分鲜鲜果水产价环低季性分食环的额贡分为-0.-02-01个分点。图CI食品项环比与历史均值比较W理10月食环零于季约02个分非品服价环零，低于季性约02个百点，其家庭服、医疗务、旅游、房价格比明显低于季性；非品中工品价格比为，低于季性约03个百点，其中装中、药、辆燃、电料格比显于节。图CI非食品项环比与历史均值比较W理图CI非食品服务项环比与历史均值比较W理图CI非食品工业品项环比与历史均值比较W理截至11月11日，信拟合的务部食品高综合指数11月环比-0.，低于史均平1.0预计202年11食价环或于节水。非品面截至11月11日11月信食高频标比为2.于史值0.预计11整非品比高季性平。预计2022年11月CPI食品环约为零，非食环比约为0.1CPI整体环约为0111月CPI比或落至1.。图11月前两周食品价格继续下跌CW理图非食品高频价格指数走势W理2022年10月PPI数据分析与未来走势判断10月PPI同比继续明回落，环回升正值。10月PPI同比为-13，较9月继回落2.2个分点环为0.2较8上升0.3个分10月仍低疫前年期值。10月PPI生资价环比低疫三同均生资价环高疫情三同均。PPI生资料10月比为0.，上上升0.3个分，低于历史均值0.4个百分点；PPI生活资料10月环比为0.5，较上月上升0.4百点，历均值04百点。图222年10月PI生产资料、生活资料价格环比均低于历史均值W理从产料分价环与疫前年期值比来10月掘业原材工业、加工业环均低于史均值。掘工业原材料业、加工生资料格比历均值0.0.90.1百点。图222年10月PI生产资料各分项价格环比与历史均值比较W理从活资料分项价环比与疫前三年期均比来看，品类、着类、般用类、用费类于史值。生资料各