台湾金融研训院课件

台灣金融研訓院如何走向有活力的經濟復甦92年5月7日薛院長琦1台灣金融研訓院如何走向有活力的經濟復甦92年5月7日薛目次國內外經濟情勢回顧今年景氣探索長期展望－當前經濟應思考的問題結語2目次國內外經濟情勢回顧2國內外經濟情勢回顧3國內外經濟情勢回顧3壹、國內經濟去年轉為正成長經濟成長及其來源

單位：%90年台灣經濟負成長2.18%，為50年來僅見。主要原因，仍係國內需求下降所致。今年經濟成長預估為3.68%，國內需求仍疲弱。註：因四捨五入，合計數未必相符。p為初步統計值，f為預測值。資料來源：行政院主計處國民所得統計評審委員會第178次會委員議程，92年2月21日。4壹、國內經濟去年轉為正成長經濟成長及其來源壹、國內需求萎縮引起經濟衰退87年90年91年成長率貢獻率成長率貢獻率成長率貢獻率國內生產毛額4.64.6-2.2-2.23.53.5民間消費6.53.91.00.61.91.2政府消費4.10.6-1.2-0.1-0.9-0.1固定資本形成8.01.9-20.6-4.9-2.0-0.4

-政府部門0.10.0-4.8-0.2-10.9-0.5

-公營事業4.40.14.10.1-1.7-0.0

-民間部門11.81.8-29.2-4.81.60.2輸出-9.4*1.2-17.1*-4.46.3*5.1註:*輸出成長率係為以美元計價之商品出口值計算，另本表不含存貨變動及輸入。資料來源:行政院主計處87年我國出口為負成長，然經濟成長仍有4.6%水準。90、91年經濟成長表現不佳，主要為內需民間消費與民間投資大幅萎縮。5壹、國內需求萎縮引起經濟衰退87年90年91年成長率貢獻率成壹、國際經濟─經濟成長率根據IMF(91.10)最新預測，2002年全球經濟成長率較前年上升，今年可望持續回升。資料來源：IMF,WorldEconomicOutlook,October2002。單位：%6壹、國際經濟─經濟成長率根據IMF(91.10)最2003年1月OECD國家景氣領先指標較上月微升0.5%，為第四個月回升；EU國家景氣領先指標持平。壹、國際經濟─景氣領先指標註：EU指歐盟15國。資料來源：美國經濟諮商理事會，網址/

；

OECD，網址/2003年2月美國景氣領先指標較上月下降0.4％，是自去年9月以來首度下滑，主要係反映美伊戰爭爆發前的緊張情勢。72003年1月OECD國家景氣領先指標較上月微升0.5%，U.S.EconomySource:CEICDatabase.

ExcessiveITinvestmentcausedthelatestrecession.GrowthRateyoy,%GDPInvestmentITInvestmentTotalPrivateInvestmentGDP8U.S.EconomySource:CEICDatabU.S.Economy

Recoveryisweak,thoughdownsideriskremains.Considerationsgivento:TheMiddleEasttensionandhigheroilpriceChillingeffectfromcorporateaccountingscandalsandstockmarketweaknessHighlevelsofcurrentdeficitsandtheUSdollardepreciation9U.S.EconomyRecoveryisweak,貳、國內經濟─景氣領先指標%92年2月份景氣領先指標綜合指數100.6，較上月上升0.7%。1~2月平均為100.3，較去年12月微降0.8%。領先指標構成項目中：呈正向貢獻者(4項)躉售物價變動率製造業新接訂單變動率貨幣總計數M1B變動率海關出口值變動率呈負向貢獻者(3項)股價指數變動率房屋建築申請建照面積製造業平均每人每月工時資料來源：經建會經研處，92年2月份景氣概況新聞稿，92年3月27日。10貳、國內經濟─景氣領先指標%92年2月份景氣領先指92年2月景氣對策信號分數為23分，燈號轉為綠燈。1~2月平均分數為21分，仍為黃籃燈。貳、國內經濟─景氣對策燈號資料來源：經建會經研處，92年2月份景氣概況新聞稿，92年3月27日。1192年2月景氣對策信號分數為23分，燈號轉為綠燈。1~2月平今年景氣展望12今年景氣展望12貳、

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望一、91年世界經濟轉呈復甦，惟力道似嫌不足，其中以亞洲地區(日本除外)表現較佳。二、國內實質經濟活動方面，對外貿易、外銷接單及工業生產第2季起持續成長，惟失業率仍偏高；金融活動方面，利率持續走低，資金寬鬆，股市呈震盪走勢，91年經濟成長率由上年負成長轉為成長3.54%，消費者物價下跌0.2%，景氣對策信號第2季起轉呈代表經濟穩定成長的綠燈，顯示國內景氣復甦腳步尚稱平穩，但缺乏勁道。13貳、展望一、91年世界經濟轉呈復甦，惟力道似嫌不足，貳、

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望三、展望92年，由於國際經濟持續回溫及電子資訊產業復甦，我國對外貿易與民間投資可望持續成長，行政院主計處預估92年我國經濟成長率為3.68%，其中民間投資與民間消費分別成長6.5%及2.8%。由於全球通貨緊縮的疑慮猶存，美伊開戰後仍存有不確定因素，及SARS的影響，加上國內結構性失業問題不易於短期內獲得紓解，預期國內92年經濟仍將呈緩步復甦。14貳、展望三、展望92年，由於國際經濟持續回溫及電子資訊如何創造有活力的復甦15如何創造有活力的復甦15參、當前經濟應思考的問題2001年台灣經濟負成長2.2%，與2002年3.5%的低成長是景氣循環衰退與結構性雙重問題1998年亞洲金融風暴，台灣出口衰退9.4％，因民間消費與投資仍正常，經濟成長率仍有4.6％。台灣2001年國內需求若能維持正常，應可達到2％以上之成長。2002年若國內投資成長5%，消費成長3%，經濟成長可達5%。16參、當前經濟應思考的問題2001年台灣經濟負成長2.2%，與影響台灣經濟發展的主要因素國際景氣變化無法操之在我。國內重要經濟問題：過去二年來的經濟低迷，不是單純的景氣循環問題，與國內過去累積以及近年來發生的問題有關。投資是成長的動力，不利投資的因素：金融體質仍待改善勞動市場僵硬制度的品質須提升加入WTO的挑戰與兩岸關係17影響台灣經濟發展的主要因素國際景氣變化無法操之在我。17“Moneyresemblesthebloodofhumanbody.”

凡索．奎內FrançoisQuesnay(1694-1774)金融改革的重要性貨幣就像人體的血液18“MoneyresemblesthebloodofRedbloodcellsDeliveringoxygen,nutrients,hormones...WhitebloodcellsLookingoutforsignsofdiseaseandproducingantibodiesandattacking血液是輸送養份、氧氣與荷爾蒙的流體

血液是輸送消滅病菌抗體的流體血

液

的

功

能19RedDeliveringoxygen,nutrient

金融部門:分配資金潛在投資人生產順利土地勞工設備投資失敗壞帳資金提供者資源取得與分配(WBC)核准貸款(RBC)資源重分配金融壞帳上升是破壞金融市場分配資源之功能20金融部門:潛在投資人投資失敗資金提供者資源取得與分配(WB當前金融問題金融資產品質惡化

金融體質不夠健全台灣2001年競爭力排名18，但內線交易排名43金融監理法制排名40金融機構資訊透明度排名30金融市場調整機能不足，缺乏退出市場機制迄今國內只有1宗銀行合併案外國金融機構仍無法購併國內銀行的實例問題金融機構尚待繼續處理台灣2002競爭力排名24，但銀行管制排名37銀行完整發展排名35內線交易排名31金融商品排名3121當前金融問題金融資產品質惡化金融體質不夠健全金融市場調整機能本國銀行逾放比率料來源:金融業務統計輯要，財政部金融局。註：該逾放比率並非以國際標準計算，意即未包括應予觀察放款金額，含(1)中長期分期償還放款未按期攤還逾3個月以上但未滿6個月；(2)其他放款本金未逾期3個月以上但未滿6個月；及(3)其他已達列報逾放而准免列報者，如展延及紓困貸款。年度%22本國銀行逾放比率料來源:金融業務統計輯要，財政部金融局。年度當前金融改革主要措施健全金融體系、強化金融監理已完成項目：成立控股公司，擴大金融機構跨業經營。鼓勵金融機構合併。鼓勵資產管理公司設立、成立金融重建基金，處理不良金融資產及問題金融機構。強化金融機構資訊揭露。發展資產管理業務，建立「興櫃股票」制度，擴大資本市場規模。取消1／1000債券交易稅，加強債券市場發展。金融資產證券化條例。23當前金融改革主要措施健全金融體系、強化金融監理23當前金融改革主要措施待完成項目：籌設金融監理委員會。建立透明、強制性資本適足性管理─立即糾正措施。不動產證券化條例。24當前金融改革主要措施待完成項目：24自由市場機制無法發揮基本工資僵固勞動工時彈性不足（已改善）退休制度極不合理法令無法配合產業發展勞動市場25自由市場機制無法發揮勞動市場25國內經濟─失業率與勞動力參與率資料來源：行政院主計處編印，就業與薪資統計速報，92年1月22日。%失業率勞動力參與率%91年失業率為5.17%，較上年上升0.60個百分點；勞動力參與率為57.34%，較上年增加0.11個百分點。26國內經濟─失業率與勞動力參與率資料來源：行政院主計處編印，就生產力成長與行政管制之關係(1980-901990-98)行政管制(Administrativeregulation)指數資料來源:AndreaBassanini,StefanoScarpettaandIgnazioVisco,“Knowledge,TechnologyandEconomicGrowth:RecentEvidencefromOECDCountries,”OECDEconomicDepartmentWorkingPapersNo.259,October2000.生產力成長率變動27生產力成長與行政管制之關係(1980-901990-98)ProductivityGrowthChangev.s.EmploymentProtectionLegislation,between1980-90and1990-98IndicatorofemploymentprotectionlegislationDifferenceinProductivitygrowthratesSource:AndreaBassanini,StefanoScarpettaandIgnazioVisco,“Knowledge,TechnologyandEconomicGrowth:RecentEvidencefromOECDCountries,”OECDEconomicDepartmentWorkingPapersNo.259,October2000.Correlationcoefficient-0.5728ProductivityGrowthChangev.s制度品質遊戲規則是否穩定，政策是否能維持一致性（Riskofexpropriation）政府毀約可能性（RepudiationofGovernmentContract）百姓對法律與秩序的尊重（LawandOrder）貪污（Corruption）政府官員的品質（BureaucracyQuality）29制度品質遊戲規則是否穩定，政策是否能維持一致性2對台灣：經濟實力受到肯定重新加入國際舞台對大陸：開啟另一波經濟改革經貿體制與國際接軌因應兩岸加入WTO之挑戰WTOTAIWANCHINA?30對台灣：因應兩岸加入WTO之挑戰WTOTAIWANCHINA開創鋪陳兩岸新情勢陳水扁：「放棄武力威脅，邁向建設性的合作關係」。江澤民：「為發展兩岸經貿關係，提