第三模块-5-03短期投资与融资

对应对应：下册，第11-173对对 ：下册，第11-171.1影响投资定投资影因投资期限与收益投资状对对 ：下册，第11-17对对 ：下册，第11-171.1.15商业票票银票浮息票回购协到期隔夜~270(通常<45隔夜~270(通常<451天~24周~52通常1协者公公银利固固固固浮协方折折附折附折担无有无无可能有二级市场可转让存单二级市场协流动价格风对对 ：下册，第11-17 收益率曲线（又称为利率期限结构图 提供债券信息 7对对 ：下册，第11-171.1.3状免益率（Tax-exemptYield）可按以下方法转换应税等价收益率（TaxableEquivalent免益应税等价收益率1-例题答案：应选择免 方法免 的应税等价收益率高于方法的收益率（4.60%）免中选择投资对象免 的收益率（3.20%）高于税的税后收益率（2.99%）8对对 ：下册，第11-171.2收益率是以下9对对 ：下册，第11-17收益率计算公率1持有期收益率到期天债券等价收益率（BEY）：1年按365天计算，提示：考试时会给出1年的天数标 ‐对对 ：下册，第11-17短期国库券的报价（百分点贴现率=贴现金面X 到期天贴现金额=贴现率×到期天数×面值低贴现率对应高的当注：在此处所列的贴现率报价为英美惯用的对 ：下册，第11-17短期国库券的报价（计算演示到期日到期天出价贴现要价贴现要价收益（债券等价收益率2月202月273月6到期日到期天要价贴现要价收益买入金2月27？对对 ：下册，第2-11报对对 ：下册，第2-112.1短期投资政 可接受的最单单的最长到期期限和投资组合的平均、公司、工具类别、地区和单一行业在投资组合中最各组织执行政策应承担的具体职 IASB、FASB和GASB对投资的对对 ：下册，第2-112.2外对应：下册，第2-11短期投资组合的管理和外包管短期投资组合 管 短期投资外包管适用企业特 •可指派 管拥有充足 资 共同基金经理具有充足的培 -外部基金经理有能力分析所有相关市财务上经济合 •适用企业特需要比较两者不同企业情况会有不同结-管理专业能力有外包管理的潜在不利-投资政策的与执对对 ：下册，第2-112.3关 价对对 ：下册，第2-11股利捕捉策略 措若持股比例不足20%，则70%若持股比例超过20%但不足80%，则80%的股利可以46天以上股利捕捉策企业为享受上 而采用的短期投资策短期内会派发股利持有 至除息日之后，并收取股确保持有期能够满 政策的要对对 ：下册，第2-11股利捕捉（举例说明 DC公司1-3月资本利得 ，应缴税 (税率为4月1日，DC4月8日，DC公司收取股利5月18日，DC公司卖出除息后 ，收到1-5月，DC公司累计资本利得为DC公司累计收取股利，资本利得部分应缴税，其中 股利需缴纳股利税 （股利税税率为风险在 持有期间的价格波对对 ：下册，第2-11关于股利捕捉，以下说法正确的是（）A公司在其所投资的公司的除息日后出售投资，确保所已过至少31天B公司利用股利捕捉主要是投资公司以寻求风险低和经C当市场处于下降趋势时，公司可以获取的股利捕D对于从投资其他 对对 ：下册，第2-112.4类评估投资政策的机构（通常为经纪公司）一般不收取风险比较高，可能会出 行对 ：下册，第2-11保管和-之后进行存管和追-•第委托商业银行的公 部作 的托管托管人代表客户收 的收入、赎回款项等，并传递信（投资管理组建于1999年，并于2001所上市，代码600519，主要从 酒的酿酒价格的不断走高，使得公司毛利率水平超过了90%资产的45.4%，而同期的投资收益仅为300“百 睡大觉”的现象已维持了4单位：亿货币（年底余总资产（年底余额销售收总成净利投资收营业税金及销售用所得长期投资现金流问问： 对应对应：下册，第17-26四、短期融资管短期融资工具的主要短期融资工具的定价和对对 ：下册，第17-264.1借银循协对对 ：下册，第17-264.1.1商业信定作-主要短期融-避免投/-廉价营运资本特殊安信对对 ：下册，第17-264.1.3出售应收对对 ：下册，第17-26借企活本票以市场利率出售， 和利息都仍留必须仔细听 和税务师的专业意见，以避免问题发保应收帐款出售或转让给第（即保理机构后者根据应收账款的质量收取一定比例的保理机构可以享有或不享有对出售应收帐司的追索保理的优点在化公司基于应收账款组合适合于类化的资通常拥有充足且可预期的未来现金历史上发生损失概率较对对 ：下册，第17-264.1.4商业银行信贷-银参 另 方 者称为银行行，转卖者是银 的头1协议，但每一 方都对应对应：下册，第17-26信用额度（Lineof-清偿期（Clean- 分类限额（Creditsub-保证条款重大不利变动条款（MAC对对 ：下册，第17-26--分余对对 ：下册，第17-26循协循内（通常以年度为基础）的承诺信用额度-协议作为合约还要为金融机构提供 业务 对对 ：下册，第17-264.1.5定特来对应对应：下册，第17-264.1.6回购协现金流入/流出时现金流入时点：公司按照约定在出 现金流出时点：公司在指定时点重新买 利用回购协议融资的无需撤回 上的投回购协议的替代形由上 抵押的整笔支付票对对 ：下册，第17-26-- 价格要低于票据票面价票 的贴现金额是票据到期时借款方所付的利=>多数公 商业票据的数额都要高于5,000对应对应：下册，第17-264.2主要短期融资工具的定价和对对 ：下册，第17-26商业票据的年[提示]考试时会给出1年的天数标 贴现金贴现金额=贴现率×面值×（到期天数[可用=金额-贴现金额交易商费信用增进对对 ：下册，第17-26商业票据的年利率[(贴现金额+交易商费用+备用信用额度费用)/可]×(365/到期天数商业票据的名义收益率（投资者[贴现值价格]×（365/到期天数对对 ：下册，第17-264.2.2信用额度—信用额度总成本的构利息费计息基础：信用额度的已使用部分公式应付利息=平均借款额（即已使用部分）×总利LIBOR为伦敦银行间同业拆借利率）承诺计费基础：信用额度的全部或未使用部（本中的例题以未使用部分作为计费基础）公式未使用的信用额度的承诺=未使用的信用额度×承诺费费对应对应：下册，第17-26信用额度的年成本计算-——计算信用额度的年利率（不带补偿性余额条件年利率利息+未使用的信用额度已使用的信用额关关于补偿性余额-银行提供信用额度要计算成本时，只按借款人实际可动用 额计对应对应：下册，第17-26信用额度的年成本计算-——（带补偿性余额条件年利率=应付利息+借款数额-对对 ：下册，第17-26信用额度的年成本计算-——已知需要使用 量，计算信用额度的年利（带补偿性余额条件第一步：计算借款数借款数额=需要使用数额[1补偿性余额率(%)]第二步：计算利息公式：未使用的信用额度的承诺费=未使用信用额度×承诺费费年利率应付利息未使用信用额度借款数额补偿性余对应对应：下册，第17-26信用额度的年成本（计算例题假设一家公司预期需要160 的现已申请到300 的信用额按伦敦银行同业拆借利率（O）外加1.0%的风险溢价计算利息费用时的LIBOR为银行要求10%对应对应：下册，第17-26信用额度的年成本（计算演示对对 ：下册，第27-35五融信机对应对应：下册，第27-35利率成 利率相2.对：下册，对：下册，第27-35对 对 ：下册，第27-35各类投资利率计算（计算演示5.2rr=R*RF+IP+DP+LP+其中：R*RFIP=通货膨胀溢价DP=违约风险溢价MP=到期风险溢价无风险利率真实无风险利1年期通货膨5年期通货膨10年期通货膨国库公司债市政债预计流动性国库公司债市政债预计到期风险溢1年期债5年期债10年期债1年期国库5年期国库10年期国库1年期公司债5年期公司债10年期公司债1年期市政债5年期市政债10年期市政债对对 ：下册，第27-35基本内 险溢价的调影响因经济状收益率曲5.35.312借 可能不会准时到位。同样短期借款劣 及日后信贷协议的展期或续约对对 ：下册，第27-35协议与承诺条协议（契约承诺条款的类型规定了借贷双方的权协议中通常会确定限制性承诺条款肯定性承诺条款（正款利率 额度的承诺费规定借款人必须从事的行为（借贷双方可能都需要对两者行权衡对对 ：下册，第27-35公 额外债券的权对对 ：下册，第27-355.5信1机类：2过•人-针债--定量与定性分-3根 信 召 会每年 结 一-短期债 档次- 违约原由 导致本金3直 解决方案最终结果赔偿作为同意金 于2006年9成立，2007年2汇源果汁主要生产和销售果汁、果蔬汁及其他饮品。以销量计算，208年和年汇源果汁百分百果汁市场占有率分别为2.1和52，中浓度果蔬汁市场占有率分别为43.6和45.6，远远超出第二名竞争对手，处于市场 地位。该公司取得了骄人的经营业绩，保持了较强的偿债能力。在2009年可口可乐收购汇源果汁计划被否后，汇源果汁重启扩张步伐，于20104月借入了2.5 这笔2.5的银连同另一笔余额为56002010亏损，亏损金额为7224 ，未 前景不 还款能 •资产负债率由2