远东资信-债市支持科技创新迈出新步伐+-科创债新政及其开市情况简析

年7月13日作者：简尚波作者：简尚波：问题及对策研究——为“制造2021.8.30017.9.4摘要问题明显。引，交易商协会推出科创票据(统称科创债)。从支持对象看，科据标识管理。发行，用于存储芯片、显示面板、新能源等领域。整合。三是增强科创债发行人及其债券信息披露质量和披露针对年7月13日2/102/102022年5月，银行间、交易所债券市场(简称“两市”)相继推出科创票据、科技创新公司债券(统称“科容，就政策落实、未来科创债市场发展进行探讨。一、两市科创债新政出台背景暨原因(一)科技创新是时代发展核心引擎领域都有无穷发展远景，进而推动全球社会面貌和生产生活方式逐步取得改善。2，打赢核心关键技术攻坚战，想方设法为科技创新领域营造包括融资环境在内的有利发展环境。(二)我国债市积极支持科技创新，市场潜力仍然显著力。来，中国债券市场相继出现三种扶持双创型企业发展的新兴债券产品：证监会监管的公司债券细分产品——创新创业公司债券(以下简称“双创公司债券”)；国家发展改革委监管的企业债券细分产品——双创孵化专项债券；中国人民银行监管的定向债务融资工具细分产品——双创专项债务融资工具。以下统称“双创债”。根据《中国证监会关于开展创新创业公司债券试点的指导意见》(2017)，双创公司债券发行主体适用于创新3/13/100家企业的上百亿元债券支持力度，与庞大科技企业融资需求而言明显不足。A业以国企(48家)、民企(38家)为主；企业所属行业分布于综合、非银金融、建筑装饰、计算机、医药生物、面利率大于同期限银行贷款利率，表明双创公司债券融资成本普遍相对信贷融资成本较高。20000000806040200发行面额发行面额同比发行面额亿元2016201720182019202020212022H16000%5000%4000%3000%2000%1000%0%-1000%4/4/10亿元亿元发行面额(亿元)120100806040200江苏上海广东北京浙江湖南福建安徽山东广西四川湖北河南天津技企业提供孵化服务，因而此类债券具有间接支持科技创新的作用。根据Wind资讯统计，发行面额发行面额同比3002502000050020152016201720182019202020215000%4000%3000%2000%1000%0%-1000%5/5/10发行面额(亿元)140120100806040200湖南江苏湖北重庆山东浙江江西福建辽宁四川陕西1)务融资工具(PPN)。近年，国内陆续有企业发行双创专项债务融资工具，发行人包括成都高新投资集团、泰州华投企业债务融资工具。二、两市科创债新政要点梳理与分析深、分析如下。(一)支持对象6/106/10目、创业孵化基地运营、拥有科创称号的子公司发展、创投类(股权投资、基金出资支持科技创新)。(二)募资用途。创新商业模式的中小型公司)而言，科创公司债券募集资金用途规定更为明确、详细。资金用途科技创新公司债券创企业权益出资；其他支出资、支持预付款、清偿应付款等方式支持产业链下游企业创相关投资支出等科创票据-主体类新技术企业、制造业单项冠军等科技创新称号的企业科技创新产业园孵化项目建设或创业孵化基地运营投资、基金出资等方式用于科技创新领域支持制造业单项冠军、专精特新“小巨人”或智能制造示范工厂(优秀场景)的子公司发展7/17/10(三)信息披露。模。此外，《指引》强调了债券存续期管理，包括发行人应当在定期报告中披露科技创新公司债券募集资金使用情况、高募集资金使用透明度。三、两市科创债开市情况、金控公司等)相对较大，其次为综合、房地产(如中关村发展集团发行“21中关01”等债券部分资金用于基金出科创公司债券的科创企业类。累计发行128亿元，发行利率2.6%至5%不等，绝大部分债券(14只，占比93.33%)发行利率低于同期限国国新等企业，科创企业类发行人(江苏永钢集团等)相对较少，这些企业募集资金流向包括钢铁、汽车、化工、等领域。8/8/10四、加快科创债市场发展的思考与建议发展。服务体系(除科创债市场外)其他要素的支持，有利于增强债券市场支持科技创新的积极性。其中：(1)建议业担保能力，深化科技担保机构与获得科技创新称号的科技企业加强业务合作，促进科技担保与科创债业务衔接。 四是推进科创债支持科技创新在各区域、各行业均衡发展。科创债市场不仅注重效率也需兼顾公平。(1)从创债市场应该适当加大针对非东部地区优质科创企业的支持力度。(2)从行业角度而言，科技创新涉及行业极为9/19/10【作者简介】资信研究与发展部高级研究员。【关于远东】中国评级行业的开创者和拓荒人，远东资信开辟了信用评级领域多个第一和多项创新业务，为中国评级行业培养了大量专业人才，并多次参与中国人民银行、国家发改委和中国证门的监管文件起草工作。远东资信资质完