工程造价与建设项目财务评价

工程程造造价价与与建建设设项项目目财财务务评评价价第一一章章建建设设项项目目财财务务评评价价一、、内内容容提提要要1.建设设项项目目投资资构构成成与投资资估估算算方方法法；；2．建建设设项项目目财财务务报报表表中中基基本本报报表表的的编编制制；；3．建建设设项项目目财财务务评评价价指指标标体体系系的的分分类类；；4．建建设设项项目目财财务务评评价价的的主主要要内内容容(包括括：：投投资资估估算算；；建建设设项项目目的的净净现现值值、、内内部部收收益益率率、、投投资资回回收收期期等等盈盈利利能能力力分分析析和和借借款款偿偿还还期期、、资资产产负负债债率率、、财财务务比比率率等等清清偿偿能能力力分分析析以以及及不不确确定定性性分分析析等等)。第一一章章建建设设项项目目财财务务评评价价二、、重重点点、、难难点点1.估算算项项目目的的投投资资总总额额；；2.分析析、、计计算算项项目目直直接接发发生生的的财财务务效效益益和和费费用用；；3.编制财务务报表，，计算评评价指标标；4.考察项目目的盈利利能力、、清偿能能力等财财务状况况；5.判别项目目的财务务可行性性。第一节建建设项项目投资资构成与与投资估估算方法法一、建设设项目投投资构成成建设项目目投资构构成根据据分析角角度的不不同，可可有不同同的划分分。(1)从体现建建设项目目投资规规模的角角度，分分为固定定资产投投资和流流动资金金。固定资产产投资包包括：建建筑安装装工程费费用、设设备及工工器具购购置费、、工程建建设其他他费用、、预备费费、建设设期贷款款利息以以及固定定资产投投资方向向调节税税等。第一节建建设项项目投资资构成与与投资估估算方法法流动资金金是指生产产经营性性项目投投产后，，用于购购买原材材料、燃燃料、支支付工资资及其他他经营费费用等所所需的周周转资金金。流动资金金=流动资产产－流动动负债。。其中，流动资产产主要考考虑现金金、应收收账款和和存货、、预付账账款；流流动负债债主要考考虑应付付账款、、预收账账款。补充会计计恒等式式：资产产=负债+所有者权权益第一节建建设项项目投资资构成与与投资估估算方法法(2)从体现资资金的时时间价值值的角度度，可将将建设项项目投资资分为静静态投资资和动态态投资两两项。静态投资资是指不考考虑资金金的时间间价值的的投资部部分，一一般包括括建筑安装装工程费费用、设设备及工工器具购购置费、、工程建建设其他他投资中中静态部部分（不不涉及时时间变化化因素的的部分）），以及及预备费费里的基基本预备备费。动态投资资包括工工程建设设其他投投资中涉涉及价格格、利率率等时间间动态因因素的部部分，预备费里里的涨价价预备费费，建设设期贷款款利息以以及固定定资产投投资方向向调节税税。第一节建建设项项目投资资构成与与投资估估算方法法二、投资资估算的的编制方方法投资估算算的编制制一般分分为静态态投资估估算的编编制、动动态投资资估算的的编制和和流动资资金估算算的编制制。（一）静静态投资资估算1．单位生生产能力力估算法法原理：依依据调查查的统计计资料，，利用相相近规模模的单位位生产能能力投资资乘以建建设规模模，即得得拟建项项目投资资。第一节建建设项项目投资资构成与与投资估估算方法法计算公式式：拟建项目目投资额额=（已建类类似项目目的静态态投资额额/已建类似似项目的的生产能能力）*拟建项目目的生产产能力*综合调整整系数综合调整整系数：：不同时时期、不不同地点点的定额额、单价价、费用用变更等等的综合合调整系系数。第一节建建设项项目投资资构成与与投资估估算方法法优缺点：：这种方方法把项项目的建建设投资资与其生生产能力力的关系系视为简简单的线性关系系，估算结果果精确度度较差。。由于在实实际工作作中不易易找到与与拟建项项目完全全类似的的项目，，通常是是把项目目按其下下属的车车间、设设施和装装置进行行分解，，分别套套用类似似车间、、设施和和装置的的单位生生产能力力投资指指标计算算，然后后汇总求求得项目目总投资资。这种方法法主要用用于新建建项目或或装置的的估算，，十分简便便迅速。。第一节建建设项项目投资资构成与与投资估估算方法法2.生产能力力指数法法原理：根根据已建建类似项项目的投投资额和和生产能能力及拟拟建项目目的生产产能力估估算拟建建项目的的投资额额的方法法，要求求资料可可靠，条条件基本本相同。。计算公式：投资额=已建项目投资资额×(拟建项目生产产能力／已建建项目生产能能力)a×综合调整系数数a:生产能力指数数。若两个项目的的规模比值在在0.5~2时，可取a等于1。题目中一般般给定此系数数。生产能力力指数法与单单位生产能力力估算法相比比精确度略高高。第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法优缺点：这种种估价方法不不需要详细的的工程设计资资料，只知道道工艺流程及及规模就可以以；其次对于于总承包工程程而言，可作作为估价的旁旁证，在总承承包工程报价价时，承包商商大都采用这这种方法估价价。3．系数估算法法原理：系数估估算法也称为为因子估算法，它是以拟建建项目的主体工程费或主要设备费为为基数，以其他工程程费占主体工工程费的百分分比为系数估估算项目总投投资的方法。。一般用于项项目建议书阶阶段。系数估估算法的种类类很多，下面面介绍几种主主要类型。第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法(1)设备系数法。。以拟建项目的的设备费为基基数，根据已已建成的同类类项目的建筑筑安装费和其其他工程费等等占设备价值值的百分比，，求出拟建项项目建筑安装装工程费和其其他工程费而而求出建设项项目总投资。。拟建项目投资资额C=E(1+f1pl+f2p2+f3p3+．．)+I式中:C—拟建项目投资资额E—拟建项目设备备费；p1、p2、p3……—已建项目中建建筑安装费及及其他工程费费等占设备费费的比重；f1、f2、f3……—由于时间因素素引起的定额额、价格、费费用标准等变变化的综合调调整系数I—拟建项目的其其他费用。第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法(2)主体专业系数数法。以拟建项目中中投资比重较较大，并与生生产能力直接接相关的工艺艺设备投资为为基数，根据据已建同类项项目的有关统统计资料，计计算出拟建项项目各专业工工程(总图、土建、、采暖、给排排水、管道、、电气、自控控等)占工艺设备投投资的百分比比，据以求出出拟建项目各各专业投资，，然后加总即即为项目总投投资。其计算算公式为：C=E(1+flp1’+f2p2’+f3p3’+．．．)+I式中p1’，p2’，p3’——已建项目中各各专业工程费费用占设备费费的比重；其他符号同前前。第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法(3)朗格系数法。。这种方法是以以设备费为基基数，乘以适适当系数来推推算项目的建建设费用。方方法简单但精精度不高。其其公式为:投资额=主要设备费用用*(1+∑包括管道、仪仪表、建筑等等在内的各项项费用的估算算系数)*包括间接费等等在内的总估估算系数第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法4、比例估算法法公式：I=∑QiPi/K其中：I---拟建项目的投投资额K---已建项目的主主要设备投资资占已建项目目投资的比例例n---设备的种类数数Qi---拟建项目的第第i设备的数量Pi---拟建项目的第第i设备的单价第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法5、指标估算法法原理：根据编编制的各种具具体的投资估估算指标，进进行单位工程程投资的估算算。投资估算指标标根据不同类类型的单位工工程性质，一一般有元／m，元／m2，元／m3，元/t，元／KVA等。根据投资资估算指标，，用其乘以所所需建筑的面面积、体积、、容量，即可可得到相应的的单位工程的的投资额。对于房屋、建建筑物等投资资的估算，经经常采用指标标估算法。第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法(二)动态投资的估估算编制方法法1、预备费的计计算（1）基本预备费费概念：基本预预备费是指在在初步设计及概概算内难以预料的的工程费用，，费用内容包包括：(1)在批准的初步步设计范围内内，技术设计计、施工图设设计及施工过过程中所增加加的工程费用用；设计变更、局部地基处理等增加的费用用。(2)一般自然灾害害造成的损失失和预防自然然灾害所采取取的措施费用用。(3)竣工验收时为为鉴定工程质量对隐蔽工程进行必要的挖挖掘和修复费费用。公式：基本预预备费=（设备及工器器具购置费+建安工程费用用+工程建设其他他费用）*基本预备费费费率第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法（2）涨价预备费费的估算公式式：涨价预备费是是指建设项目目在建设期间间内由于价格格等变化引起起工程造价变变化而预留费费用。公式：涨价预备费=∑It*[(1+f)m×(1+f)0.5×(1+f)t-1-1]式中：It：建设期中第第t年的投资计划划额(可根据建设项项目资金使用用计划表得出出)；f：年平均价格格预计上涨率率(可根据工程造造价指数信息息的累计分析析得出)；m：投资估算到到开工的年数数。第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法2、建设期贷款款利息的计算算（总贷款分年度均衡发发放）公式：QJ=(PJ-1+1/2AJ)*iQJ：建设期第J年应计利息PJ-1：建设期第J-1年末贷款累计计金额与利息息累计金额之之和AJ：建设期第J年贷款金额i：年利率第一节建设设项目投资构构成与投资估估算方法(三)流动资金的估估算编制方法法流动资金是保保证项目投产产后，能正常常生产经营所所需要的最基基本的周转资资金数额，是是项目总投资资中的一个组组成部分。流流动资金的计计算公式：流动资金=单位产量占用用的流动资金金*产量补充：进口设备的购购置费=设备原价+设备运杂费设备原价是指指进口设备的的抵岸价。抵岸价=货价+国外的运费+国外运输保险险费+银行财务费+外贸手续费+进口关税+增值税+消费税+海关监管手续续费进口设备到岸岸价=货价+国外运费+国外运输保险险费设备运杂费=设备原价×设备运杂费费费率第二节财务务报表的编制制一、财务基本本报表（全部部投资现金流流量表）分析项目的盈盈利能力需编编制的主要报报表有：现金流量表、、损益表及相应的辅助助报表；分析项目的清清偿能力需编编制的主要报报表有：资产负债表、、现金流量表表及相应的辅助助报表；分析项目的外外汇平衡情况况需编制项目目的财务外汇平衡衡表。第二节财务务报表的编制制二、现金流量量表的编制现金流量表是是能够直接、、清楚地反映映出项目在整整个计算期内内各年的现金金流量情况的的一种表格，，可以进行现现金流量分析析，计算各项项静态和动态态评价指标，，从而分析项项目的财务盈盈利能力。按照投资计算算基础的不同同，现金流量量表分为全部投资的现现金流量表和和自有资金的的现金流量表表。第二节财务务报表的编制制(一)现金流入（CI）现金流入由产品销售(营业)收入、回收固固定资产余值值和回收流动动资金等三项内容容构成。产品销售收收入是项目目建成后对对外销售产产品或提供供劳务所取取得的收入入。其计算算公式为：：销售收入=销售量*销售单价=生产量*销售单价。。第二节财财务报表的的编制计算时要注注意：(1)在项目的投投产期，尚尚未达到设设计生产能能力，此时时的销售收收入与达产产期的销售售收入是不不同的，一一般题目中中都给出计计算方法。。(2)回收固定资资产余值一一般是在项项目计算期期的最后一一年一次收收回，固定资产余余值回收额额应按题目目中给的固固定资产折折旧方法计计算。(3)回收流动资资金也是在在项目计算期期的最后一一年一次收收回。要注注意流动资资金回收额额为项目的的全部流动动资金。第二节财财务报表的的编制(二)现金流出(CO)现金流出由由固定资产投投资、流动动资产投资资、经营成成本、销售售税金及附附加、所得得税等五部分内内容构成.(1)固定资产投投资(固定资产投投资总额):包括建设投投资、预备备费、建设设期利息以以及投资方方向调节税税等四个内内容。(2)流动资金投投资额来自自投资计划划与资金筹筹措表，在在编制现金金流量表时时要注意的的是：流动动资金投入入的年份，，一般是在在项目投产的的第一年开开始投入流流动资金，最后一年一一次收回。。(3)经营成本是是指总成本本费用中扣扣除折旧费费、摊销费费、维简费费和贷款利利息以后的的余额。经营成本=总成本费用用－折旧费－摊销费－维修费－贷款利息第二节财财务报表的的编制(4)销售税金及及附加、所所得税：均均按有关规规定进行，，其中所得得税额是在在项目营运运当年的应应纳税所得得额不为零零的情况下下，根据：：“应纳税所得得额*所得税税率率”的公式式计算出来来的。在案案例计算中中，为简便便起见，应应纳税所得得额一般可可按下述公公式计算：：应纳税所得得额=销售收入—(总成本+销售税金及及附加)第二节财财务报表的的编制(三)净现金流量量(CI-CO)项目计算期期各年的净净现金流量量为各年现现金流入量量减去对应应年份现金金流出量而而计算的累累计净现金金流量，即即本年及以以前各年净净现金流量量之和。（四）现金金流量表的的延长在利用现金金流量表进进行项目财财务评价时时，采用在在现金流量量表中增加加三个栏目目，即折现系数、、净现金流流量现值和和累计净现现金流量现现值。在这一部部分要注意意两点：一一个是折现现系数的计计算，要与与项目计算算期的年序序规定相一一致；另一一个是累计计净现金流流量现值，，其在项目目计算期最最后一年的的数据即为为该项目的的净现值(NPV)。第二节财财务报表的的编制(五)项目计算期期的年序规规定现金流量表表的年序规规定为1，2，…n，这一点与与《工程造价管管理相关知知识》里的规定不不一样，相相关知识的的年序规定定为0，1，2，…n，要予以注注意。采用用这种年序序表示，建建设开始年年计为计算算期的第一一年，年序序为l，以此类推推。因此，，在进行现现金流量的的折现计算算时，第一一年(即年序1)的现金流量量要按(1十i)-1折现，第二二年(年序2)的现金流量量要按(1+i)-2折现，…。第二节财财务报表的的编制三、实际利利率与名义义利率这是案例分分析中一个个容易混淆淆的问题。。一般题目目中的利率率都是按年年给出的，，即年利率率。如果计计息期也是是以年为单单位，则该该利率即为为实际利率率；如果计计息期是以以月、季、、或半年为为单位，那那么该利率率就是名义义利率。一一般在案例例计算中所所使用的利利率均为实实际利率，，因此要将将名义利率率换算为实实际利率。。名义利率与与实际利率率的换算公公式：实际利率=(1+名义利率/年计息次数数)年计息次数数-1第三节财财务评价指指标的计算算一财务评评价静态指指标的计算算：（一）静态态投资回收收期pt静态投资回回收期是指指以项目的净收收益在不考考虑资金的的时间价值值时抵偿全全部投资所所需的时间间，是考察项目目财务盈利能能力的指标。投投资回收期期一般以年年为单位，，从建设开开始年算起起。第三节财财务评价指指标的计算算理论公式：：∑（CI-CO）t=0Pt：静态投资资回收期CIt:第t年净现金流流入量COt:第t年净现金流流出量以现金流量量表计算公公式：（见见例题）Pt=累计净现金金流量出现现正值的上上一年份+上一年份累累计净现金金流量的绝绝对值/出现正值年年份的净现现金流量第三节财财务评价指指标的计算算对于静态投投资回收期期，在应用用时应注意意以下两个个方面：(1)静态投资回回收期pt的计算可根根据全部投投资现金流流量表进行行，应熟记记其计算公公式；(2)计算出的pt应与国家规规定的行业业基准收益益率pc比较。当pt≤pc时，表明项项目投资能能在规定的的时间内收收回，项目目在财务上上是可行的的。第三节财财务评价指指标的计算算二、借款偿偿还期(Pd)又称固定资资产投资国国内借款偿偿还期。是是指在国家家财政规定定及项目具具体财务条条件下，以以项目投产产后可用于于还款的资资金偿还固固定资产投投资国内借借款本金和和建设期利利息所需要要的时间，，是反映项项目财务务清清偿偿能能力力的指指标标。。公式式：：Id=∑∑Rt借款款偿偿还还期期Pd一般般以以年年为为单单位位，，从从借借款款开开始始年年开开始始。。借借款款偿偿还还期期可可根根据据编编制制借借款款还还本本付付息息表表计计算算得得到到。。三、、投投资资利利润润率率投资资利利润润率率是是指指项项目目达达到到设设计计生生产产能能力力后后的的一一个个正正常常生生产产年年份份的的年年利利润润总总额额与与项项目目总总投投资资的的比比率率，，是是反反映映项项目目盈盈利利能能力力的的指指标标。。公式式：：投投资资利利润润率率=年利利润润总总额额/项目目总总投投资资*100%投资资利利润润率率可可根根据据损损益益表表计计算算得得出出，，在在计计算算时时应应注注意意以以下下两两点点。。(1)项目目总总投投资资的的构构成成。。项项目目总总投投资资的的计计算算公公式式为为项目目总总投投资资=固定定资资产产投投资资+流动动资资金金注意意不不要要忽忽略略了了流流动动资资金金投投资资。。（2）利利润润总总额额是是指指一一个个正正常常生生产产年年份份的的利利润润总总额额，，不不要要用用投投产产期期的的不不正正常常生生产产年年份份及及全全部部利利润润额额来来代代替替。。如如果果在在生生产产期期内内各各年年的的利利润润总总额额变变化化幅幅度度较较大大，，应应计计算算生生产产期期年年平平均均利利润润总总额额与与项项目目总总投投资资的的比比率率。。第三三节节财财务务评评价价指指标标的的计计算算二、、财财务务评评价价动动态态指指标标的的计计算算动态态评评价价指指标标考考虑虑了了资资金金的的时时间间价价值值。。与与静静态态指指标标相相比比，，动动态态指指标标更更注注重重考考察察项项目目在在其其计计算算期期内内各各年年现现金金流流量量的的具具体体情情况况，，也也就就能能够够更更加加直直观观地地反反映映项项目目的的财财务务状状况况。。（一））财务务净现现值(FNPV)：财务净净现值值是指指按行行业的的基准收收益率率或设设定的的折现现率(ic)，将项目目计算算期内内各年年净现现金流流量折折现到到建设设期初初的现现值之之和，，是考考察项项目盈盈利能能力的的指标标.第三节节财财务评评价指指标的的计算算公式：：FNPV=∑(CI-CO)t(1+ic)-tFNPV:财务净净现值值Ic：基基准准收益益率n：项项目计计算期期财务净净现值值可根根据现现金流流量表表计算算求得得。在在现金金流量量表的的延长长表中中，累累计净净现金金流量量现值值栏目目中项项目计计算期期最后后一年年的数数额，，即为为该项项目的的净现现值。。财务净净现值值的应应用比比较简简单。。如果果经计计算得得出的的财务务净现现值大大于或或等于于零，，即FNpV≥≥0，表明明项目目在计计算期期内可可获得得大于于或等等于基基准收收益水水平的的收益益额，，则在在财务务上可可考虑虑接受受该项项目。。第三节节财财务评评价指指标的的计算算(二)财务内内部收收益率率(FIRR)财务内内部收收益率率是使使项目目在整整个计计算期期内各各年净净现金金流量量现值值累计计等于于零时时的折折现率率，它它反映映项目目所占占用资资金的的盈利利率，，是考考察项项目盈盈利能能力的的主要要动态态评价价指标标。公式：：∑(CI-CO)t(1+FIRR)-t=0财务内内部收收益率率可根根据现现金流流量表表中净净现金金流量量采用用插值法法计算求求得，，在案案例分分析中中，一一般是是采用用列表法法进行的的，其其基本本做法法如下下:第三节节财财务评评价指指标的的计算算(1)找到一一个FIRRl，使与与其对对应的的FNPVl≥0。计算算方法法是以以FIRRl为折现现率，，求出出各年年的折折现系系数，，根据据现金金流量量表的的延长长表，，计算算出各各年的的净现现金流流量现现值以以及累累计净净现金金流量量现值值，从从而得得到FNPV1。(2)然后找找到另另一个个FIRR2，使与与其对对应的的FNPV2≤0，并且且FIRR2与FIRRl的差应应满足足插值值范围围的要要求，，即FIRR2与FIRRl不能相相差太太大.FIRR2的计算算方法法同上上.(3)利用插插值公公式即即可计计算出出财务务内部部收益益率(注：利利用这这种方方法计计算出出的财财务内内部收收益率率通常常是一一个近近似值值).第三节节财财务评评价指指标的的计算算进行财财务评评价时时，将将求出出的财财务内内部收收益率率(FIRR)与给定定的行行业基基准收收益率率或设设定的的折现现率ic进行比比较，，若FIRR≥≥ic，则认认为项项目的的盈利利能力力已满满足最最低要要求，，在财财务上上可以以接受受。第三节节财财务评评价指指标的的计算算(三)动态投投资回回收期期动态投投资回回收期期是指指在考考虑了了资金金时间间价值值的情情况下下，以以项目目每年年的净净收益益回收收项目目全部部投资资所需需要的的时间间，是是考察察项目目在财财务上上投资资实际际回收收能力力的动动态指指标动态投投资回回收期期可根根据现现金流流量表表的延延长表表中：：“净净现金金流量量现值值”与与“累累计净净现金金流量量现值值”栏栏目计计算得得出。。第三节节财财务评评价指指标的的计算算理论公公式：：∑(CI-CO)t(1+ic)-t=0依据现现金流流量表表计算算：动动态投投资回回收期期＝累累计净净现金金流量量现值值开始始出现现正值值的上上一年年份+[上一年年累计计净现现金流流量现现值的的绝对对值/当年净净现金金流量量现值值]动