能源开采行业分析研究报告

能源开采行业分析研究报告内容目录.化石能源需求增速如何，峰值何时到来？ 41.一次能源结构变迁 41.天然气需求：化石能源中增速最快的品种 51.石油需求：出行需求增速放缓，化工需求成为主要动力 61.煤炭需求：与政策变动相关，新政策图景下需求基本维持稳定 7.化石能源需求弹性如何？ 92.原油：需求对宏观经济敏感，对价格波动则呈现刚性 92.天然气：需求对宏观经济不敏感，对价格波动亦呈现刚性 92.煤炭：需求呈现价格刚性 10.一次能源替代关系如何？ 3.“电”是新能源对化石能源的替代的主要依托 113.气替代的是煤，油的优势领域在交通 113.化工领域消费量总体快速增长，煤头、气头更有优势 12.化石能源还需要多大强度的资本开支？ 4.油气资本开支 134.煤炭资本开支 14图表目录图1：IEA一次能源结构 4图2：一次能源体量及消费增速比较 4图3：天然气需求结构（十亿方） 5图4：中国天然气需求与各区域净进口情况（十亿方） 6图5：原油需求量（百万桶/天） 6图6：原油需求增速情况 6图7：化工需求是2017-2040年原油需求增长的主要动力（百万桶/天） 6图8：原油需求变化情况（百万桶天） 7图9不同政策图景下全球煤炭需求走（CPS现有政策图景NPS新政策图景SDS：可持续发展图景） 7图10：煤炭需求量（百万吨标准煤） 8图11：电力和工业板块煤炭需求（百万吨标准煤） 8图12：煤炭分地域需求量（百万吨标准煤） 9图13：煤炭需求分地域增速情况 9图15：原油需求增速与全球GP增速 9图16：原油需求增速与原油价格（美元桶，右） 9图17：欧洲天然气需求增速与全球GP增速（右） 10图18：欧洲天然气需求增速与天然气价格（美元百万英热，右） 10图19：煤炭需求增速与GDP增速 10图20：煤炭需求增速与煤炭价格（元/吨） 10图21：2017年能源消费结构 11图22：2040年能源消费结构 11图23：各领域一次能源消耗结构变化（单位：百万吨油当量） 12图24：2017-2040年，交通各细分领域燃料需求增长（单位：百万吨油当量） 12图25：石油、天然气和煤炭在化工行业的使用（百万桶当量） 12图26：不同工艺烯烃成本（元/吨） 12图27：不增加资本开支下的石油供需缺口（百万桶/天） 13图28：中国煤炭开采和洗选业固定资产投资增速（%） 14表1：IEA一次能源需求量（百万吨油当量） 4表2：各大机构对于油气煤需求增速预测 4表3：2018-2040年各地区油气累积投资情况（十亿美元） 13表4：2018-2040年各地区煤炭投资情况（十亿美元） 141.化石能源需求增速如何，峰值何时到来？11.一次能源结构变迁根据各大机构关于全球一次能源的统计，20002017年全球一次能源复合消费增速为2%左右，预计2017-2040年复合消费增速有望保持在1%左右。其中在过去的十几年里，化石能源是一次能源的增长主力，其中增量最大的是煤炭；而在未来至2040年间，清洁能源将会得到更多重视，天然气和可再生能源的发展将会引领一次能源消费的增长。表：IA一次能源需求（百吨油当量）

200020172025203020352040200020172025203020352040CRCR石油36543545443044249411%04%天然气27130733932043243624%16%煤炭20835036838339330929%01%核能67568880584891897101%15%水能22535341545849653127%18%可再生18213820622724537325%28%一次能源合计10071392153816171696177520%10%

201-040资料来源：EA，天风证券研究所在一次能源结构中化石能源的比重在17年左右达到最大值81%此后随着可再生能源的快速发展化石能源比重预计到2040年会逐步下降至75%其主体地位不会改变其中油气煤的发展各有不同煤炭的需求将基本维持稳定，原油的需求会保持低速增长，而天气的需求则会保持相对较快的增长。未来油气煤的地位也将发生变化原油仍将继续保持第一大能源主体即使地位不断下滑而天然气的地位将有所提升，在2020-2030年间逐步取代煤炭，成为第二大能源主体。图：IA一次能源结构 图：一次能源体量及消费增速比较10%8%21% 22% 23% 24% 24% 25%

3%可再生气可再生气核水原油煤炭2%6%4%37% 32% 31% 30% 29% 28%2%23% 27% 24% 23% 22% 22%0%200 217 225 230 235 240Cl Oil Gs Nclar ro eeable

2%1%1%0%0%-5%资料来源：IA，天风证券研究所 资料来源：IA，天风证券研究所因此根据各大机构的预测情况煤炭的需求在2017-2040年间将基本维持稳定原油的需求峰值有望在2040年前后出现，天然气则会一直保持相对高速增长的趋势。表：各大机构对于油气煤需求速预测200-017201-025202-030203-035203-040IEA11%08%03%00%02%石油需求12%09%06%02%01%增速BP12%06%01%01%-06%均值119%084%037%017%009%天然气需IEA24%16%15%15%14%求增速22%18%13%09%09%BP25%21%15%14%12%均值241%188%148%133%119%IEA29%00%00%00%00%煤炭需求28%-09%-04%-01%-05%增速BP27%-07%-04%-00%-02%均值283%-02%-01%-00%-01%资料来源：EA，M，P天风证券研究所12.天然气需求：化石能源中增速最快的品种根据IEA~0年天然气需求增速将达到%是三大化石能源中增速最快的品种。工业、发电、交通领域将共同驱动需求增长。亚洲市场是主要增量贡献者。天然气的下游需求主要可以分为工业（包括燃料和化工、发电建筑使（供暖等通运输等领域未来短期内天然气的需求增长主要依靠工业带动而中长期则是依靠工和电力的发展来驱动需求增长。工业是天然气需求增长的第一驱动力当前工业天然气消费量占到天然气总需求的三分一天然气在工业领域中不仅用来产生热量和蒸汽，还可作为生产氨和甲醇的原料目天然气主要用于需要高温热能的高耗能行业未来随着环保要求的提升天然气也将越越多地应用于轻工业中。电力行业是天然气需求增长的第二大贡献者燃煤发电的逐步退出以及对电力的强劲需为后期许多发展中经济体的燃气发电创造了扩张空间在一些电力系统中天然气可以可再生能源进行搭配使用，为可再生能源的发展创造更多有利条件。天然气的建筑使用需求主要来自于中国，其他地区对该种需求只有小幅增长。原因在于，发达经济体在这一应用领域已经非常成熟终端使用效率和电气化程度达到了非常高的水平，并且在中国以外的大多数发展中经济体也没有很大的季节性供暖需求。未来随着中国CNG和LNG燃料汽车的推广使用，天然气的运输需求在中长期也会有比较多的增长。并且由于IO2020对于船用低硫燃料的规定，LNG在船运中的使用量也会有所增加。图：天然气需求结构（十亿方）资料来源：IA，天风证券研究所从需求的区域结构上看，未来亚洲的发展中国家尤其是中国将会是需求增长的最大献者近年来亚洲新兴经济体占据了全球液化天然气进口增长的大部分其份额从2010年的13%增长到2017年的近30%中国和印度在这一增长中占了最大份额亚洲新兴经济体在全球液化天然气进口中的份额将进一步增长更多国（孟加拉国和潜在的缅甸越南和菲律宾也将加入液化天然气进口国行列目前亚洲新兴经济体平均天然气在一次能源的消费比重不足10%，距离全球平均的22%仍有很大的提升空间。图：中国天然气需求与各区域净进口情况（十亿方）资料来源：IA，天风证券研究所13.石油需求：出行需求增速放缓，化工需求成为主要动力从原油需求结构上看原油过去主要增长来源于交通运输需求其次是化工需求。而未来交通运输需求的增长将逐步放缓原油需求的增长将更多依靠化工需求来带动根据原油需求增速从2000-2017年的1%下降到2017-2040年的0%。化工需求的增长主要与宏观经济增长有关虽然全球的塑料回收率在不断提升但也难抵消人们对于塑料制品的消费增长。交通领域虽热整体的需求增速在下滑但是其中的结构有所不同汽车的需求增速下滑大原因有两方面一是燃油效率的提升二是替代燃（电力天然气、生物燃料的消费增加。在船运方面，IO2020的含硫量限制将会导致高硫燃料油消耗量下降，而促进LNG等其他替代燃料的发展。而航空对于原油的需求会有所增加。在建筑与电力领域即使在印度和撒哈拉以南非洲地区石油在该领域的需求量有所提升但是由于发达国家在该领域逐步使用天然气进行替代因此未来整体建筑与电力需求是在不断下滑。图：原油需求量（百万天） 图：原油需求增速情况0

0 7 5 陆地运输 航空与船运工业与化建筑与电力其他因素

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%0CR 7CR 22524CGR资料来源：IA，天风证券研究所 资料来源：IA，天风证券研究所图：化工需求是01-200年原油需求增长的主要动力（百万桶天）资料来源：IA，天风证券研究所从需求的区域结构上看发达经济体对于石油的需求是在不断下降未来石油需求将主来自于中国和印度等发展中国家和地区其中中国将在21世纪30年代成为最大的石消费国但是随着电动汽车的不断增加道路运输中的石油使用量下降，中国的需求增也将随之放缓印度的需求增长主要依靠卡车需求增长带动这一点上非洲国家也有类的变现，而中东地区则是依靠化工增长来推动原油需求。图：原油需求变化情况（百万桶天）资料来源：IA，天风证券研究所14.煤炭需求：与政策变动相关，新政策图景下需求基本维持稳定根据EIA，新政策图景下，-00年，煤炭需求将基本维持稳定，同时以%的年均复合增速小幅微增工业用煤需求及发展中国家需求将成为全球煤炭需求增长的主力支撑。煤炭的需求在自2014年下降后于2017年开始出现反弹此期间在欧洲和北美由于较低的电力需求增速可再生能源发展以及廉价的天然气能源替代作用煤炭需求一直承压，但是亚洲的发展中国家则因煤炭的经济性和可获得性，对煤炭需求产生了较大贡献。煤炭的需求与国家政策密切相关。根据EIA，可将政府的政策分为新政策图景、现有政策图景和可持续发展图景则在三种政策图景下2017-2040年煤炭需求增速分别为07%，15%和-34%从目前世界各国的政策走势来看维持新政策图景的可能性最大新政策图景意味着出于环保等因素的考虑政府将通过限制煤炭使用或对其他能源进行政策倾斜以最终减少煤炭用量。因此我们以新经济政策图景下对煤炭需求走势进行讨论。图不同政策图景下全球煤炭求走（C现有政策图景新政策图景可持续发展图景）资料来源：EA，天风证券研究所新政策图景下，07%的需求增长率意味着2017-2040年煤炭需求将基本维持稳定。煤炭下游应用主要可分为电力板块和工业板块工业板块又可进一步分为钢铁板块化工板块等。根据EIA，电力板块下，由于效率更高的超临界和超超临界电厂技术已经越来越成为煤电主流选择。而目前占世界约50%产能的次临界电厂只有25年寿命，其产能将在2017-2040年中产能降低约13，而后被超临界和超超临界电厂替代。更新换代后，燃煤发电厂的效率将提高。尽管EIA预测未来对于火电的发电需求将维持稳定，但因煤电效率提高，火电厂煤炭需求将以-07%的年增速小幅下降。工业板块中，因预期电力冶金将会成为炼钢主流，2040年全球用于炼钢的煤炭需求将有所下降相对于炼钢需求降低全球化工板块则将在2017-2040年间实现较大幅度的增长其原因很大程度是受中国目前在大力推行煤液化煤气化等工程项目的推动综合考虑二者因素，工业板块煤炭需求预计将以08%的年增速在2017-2040年间实现增长。图：煤炭需求量（百万吨标煤）0

电力板块 工业板块 其他板块资料来源：EA，天风证券研究所图：电力和工业板块煤炭需（百万吨标准煤）资料来源：EA，天风证券研究所从需求的区域结构上来看煤炭需求变动因区域不同而相差较大许多发达国家如加拿大德国、英国已经在考虑或实施为减少二氧化碳排放，在发电中不再使用煤炭。根据EIA，北美、欧洲地区的煤炭需求年均降幅分别为-18%，-29%。但如印度及东南亚地区的发展中国家还是因煤炭的经济性和易得性将其视为重要的经济发展驱动能源其煤炭需求年均增长幅度分别为34%+35%从而在2017-2040年间实现需求增长翻倍值得注意的是因中国目前对空气质量的重视及政府在新能源发电方面的政策倾斜和工业用天然气的提高，至2040年间，中国的煤炭需求将有所下降，年均降幅约为-06%。图：煤炭分地域需求量（百吨标准煤） 图：煤炭需求分地域增速情况0

0 7 5 0 5 美国 欧盟 北非 俄罗斯

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%澳大利亚 中国 印度 印度尼西亚 .%资料来源：EA，天风证券研究所 资料来源：EA，天风证券研究所2.化石能源需求弹性如何？需求收入弹性价格弹性二者影响一正一负如果能源需求对GP敏感即需求收入性大则增长相对刚性。如果需求对价格敏感即需求价格弹性大，则更容易受到替代能比价关系的影响通过我们测算GP对于化石能源需求的相关性要更强一些价格水也会对能源需求产生一定影响。21.原油：需求对宏观经济敏感，对价格波动则呈现刚性我们测算：原油需求增速-0%18DP增速-03%原油价格原油需求增速与GP增速有显著的正相关关系，GDP增速每增长1pc对应原油需求增速增长18pct。原油需求与油价有比较显著的负相关关系但弹性不大油价上涨10（对应涨幅5美金/桶右，对应需求才增速下降015pc（对应15万桶/天的全球需求量。图1：原油需求增速与全球GP增速 图1：原油需求增速与原油价格美元桶，右）%%%

%%

速 速 原油需求增速 原油价格资料来源：wnd，天风证券研究所 资料来源：wnd，天风证券研究所22.天然气：需求对宏观经济不敏感，对价格波动亦呈现刚性由于天然气在全球已形成多个价格中枢我们选取传统的消费区域欧洲作为代表分析天然气需求与气价的关系。我们测算天然气需求增速14%079P增速-0%天然气价格天然气需求增速与GP增速正相关但弹性小于1，GDP增速每增长1pc，对应天然气需求增速增加04pct。天然气需求增对价格弹性更小价格上涨10（对应涨幅05美金/百万英热需求增速下降05pc。图1：欧洲天然需求增速与球GP增速（右） 图1：欧洲天然气需求增速与天气价格（美元百万英热，右）%%%%%%8642%%%0资料来源：wnd，天风证券研究所 资料来源：wnd，天风证券研究所 注：价格经过通胀调整23.煤炭：需求呈现价格刚性我们测算，GP增速每增长1pc，对应煤炭需求增速增加14pc。图：煤炭需求增速与GP增速9 09 0 1 2 3 4 5 6 7

% 0% 煤炭需求增速 D增速资料来源：win，天风证券研究所2009-2019年间以秦皇岛动力末煤5500平仓价作为煤炭价格我们测算煤价每增长1元吨，对应煤炭需求增速仅增加02pc，此时煤价变动对煤炭需求的影响已较低。在2012年后煤炭需求更加呈现出价格刚性我们测算2012年后煤价每上涨1元/吨应煤炭需求增速仅增加01pc，表明需求受价格影响很低，煤炭需求基本呈现价格刚性。图：煤炭需求增速与煤炭价（元吨）.% .%.%.%5.0%

99 0 1 2 3 4 5 6 7 0% 0煤炭需求增速 秦皇岛动力末煤Q实际价格资料来源：win，天风证券研究所3.一次能源替代关系如何？31.“电”是新能源对化石能源的替代的主要依托电，作为二次能源，其快速发展将对一次能源结构产生深远影响。2017年能源消费中电占比19%根据IEA预测到2040年要提高到24%增速达到2%，几乎超过所有一次能源品种的增速。而发电来源结构中，新能源（包括核、水、风、光、其他可再生能源）的比例将从2017年的35%提高到2040年的51%。图2：207年能源消费结构 图2：200年能源消费结构热生物电气热生物电气油 煤水核气油煤

%热% 热% 电气煤油风水核气油煤资料来源：IA，天风证券研究所 资料来源：IA，天风证券研究所32.气替代的是煤，油的优势领域在交通三种化石能源各自拥有其核心优势1煤炭单位热值价格最低以每百万英热单位计价油、气、煤分别约70、80、40元（用国际原油、国内工业气、国内无烟煤。2）石油核心优势在于便捷，作为液体燃料在交通领域优势非常明显。3）天然气的核心优势在于清洁对减少碳氧化合物、硫化物排放有帮助另外，天然气在可再生能源发电的调峰起到关键过渡作用。天然气和煤炭的替代领域比较多，主要包括工业、发电两大领域。煤炭消费量在21世纪前20年获得巨大增长但未来20年将被天然气替代尤其是发电领域但其在工业领仍将保有一定份额。石油在交通领域的优势难以比拟，交通领域占到石油消费的近60%。未来，石油在工业领域应用平稳建筑和发电领域有所下降增长仍主要靠交通化工需求拉动交通细分领域中，公路运输领域石油的增长会被电和天然气挤占一部分，海运领域会被天然气挤占，航空领域仍然高度依赖石油。图2：各领域一次能源消耗结构化（单位：百万吨油当量）400

年 年 年300300200200100100500业筑电通化工

业筑

通

业

电通资料来源：wnd天风证券研究

油 气 煤 生物质及可再生图2：207-040年，交通各细领域燃料需求增长（单位：百万油当量）00

航空 海运 铁路 公路生物质 电 气 油资料来源：BP，天风证券研究所33.化工领域消费量总体快速增长，煤头、气头更有优势未来20年，化工需求将保持快速增长。假设，未来全球加强对塑料使用的监管，例如塑料回收率要达到过去的两倍2020年化工领域对石油天然气和煤炭需求量大概在926百万桶当量根据P测算到2030年化工领域对石油天然气和煤炭总需求量约在1107百万桶当量，到2040年总需求量约在1263百万桶当量。年均增速将从24%降至18%和13%，仍是一次能源终端需求增速最快的领域。但对石油的增速将被天然气和煤炭挤占。2020年化工对石油需求占比723%，天然气占比207%，煤炭占比69%，到2040年，化工对石油需求将降至691%，天然气和煤炭需求将分别增至238%和72%。较煤炭和轻烃，石脑油制烯烃处于劣势。2017年至今，石脑油路线平均成本6215元吨，CTO路线平均成本5204元/吨轻烃路线平均成本5575元吨石脑油路线在大部分时间里成本都要高于煤炭和轻烃。图2：石油、天然气和煤炭在化行业的使用（百万桶当量） 图2：不同工艺烯烃成本（元吨）1400120010008006004002000

l Cal 年均增速（右）a年均增速（右） C年均增速（右）3.%3.%2.%2.%1.%1.%0.%0.%200 200 200 200 200

石脑油 轻烃 TO1200100080006000400020000资料来源：BP，天风证券研究所 资料来源：隆众资讯，天风证券研究所4.化石能源还需要多大强度的资本开支？41.油气资本开支如果没有进一步的资本支出，到2025年，全球总产量每年将下降8%以上，平均每年损近600万桶天到2040年全球产量仅略高于1500万桶日这意味着即使大力发展非化石能源，石油上游投资也必须持续进行。图2：不增加资本开支下的石油需缺口（百万桶天）资料来源：IA，天风证券研究所全球油气成本下降有望提升经济性，促进资本开支增加。2014年至2017年间，常规油气项目的全球平均上游成本下降了约30%原因有二一是服务价格的下降二是技术创新。在此影响下未来油气支出未来将继续保持增长其中超过四分之三的比例将用于上游投资。根据IEA估算，2018-2025年均上游投资将达到5800亿美元，2025-2040年均达到7400亿美元，相比2018年的4800亿美元有望实现4-5%的复合增速。表：-0年各地区油气积投资情况（十亿美元）总投资油气上游油气运输炼油年均上游投资北美528425829134187中南美1851692224470欧洲1781204008955非洲2031732656674中东29922352218499欧亚2762233915399亚太361226907448100船舶427427全球 2008 1530 391 107 684资料来源：EA，天风证券研究所42.煤炭资本开支在中国因国政府对产能置换和鼓励大型煤矿发展的相关政策2016年后中国煤炭固资产投资增速不断升高煤炭投资额实现了较大幅度的增长2019年煤炭开采及洗选业固定资产投资额同比增速达261%。我们预计在国家努力提高煤炭工作效率和安全水平，实现经济结构改革而鼓励大型煤矿发展的现有政策下中国煤炭采掘方面的资本开支未来还将维持在较高水平。图：中国煤炭开采和洗选业定资产投资增速（）.000000000620006872 78 82 88 92 98.0.0.0.000000000资料来源：win，天风证券研究所世界范围内，自2016年来，煤价因中国供给侧改革政策和大量进口煤炭大幅增长。尽管煤矿公司的利润率因此得以提高但对于煤矿的投资依然维持在较低水平其中出口煤矿尤甚。根据EIA，在新政策图景下，至2040年将有约10000亿美元投资（即430亿美元每年用于煤炭上游开采其中亚太地（尤其是中国和印度每年将贡献约34的开支上游开采投资将会被用于维护已有煤矿产量和建设新的煤矿维护已有煤矿方面因随已有煤矿随着开采年限加深每年产量将下滑因此需要资本支出以维持其产量，这部投资至2040年约可达3700亿美元建设新煤矿方面中国和印度则将成为主力中国目前为实现经济结构改革投入大量资金建设大型煤炭基地以提高工作效率和安全水平而印度政府则对提高本国煤炭产量雄心勃勃。煤炭供应链投资方面，根据EIA，2017至2040年该板块投资则因出口煤矿方向投资降低而大幅降低如印尼的煤炭出口转内销支撑本国发展将使该地区煤炭出口量下降约40%期间全球将只有俄罗斯依然作为煤炭主要出口国存在。表：-0年各地区煤炭资情况（十亿美元）总投 煤炭开采资 新煤矿 已有煤矿 总

供应链投资 年均上游投资中南美 22 11 8 19 3 1北美 5中南美 22 11 8 19 3 1欧洲 24 5 6 11 12 1非洲非洲 44 18 19 37 7 2欧亚 72 23 28 50 欧亚 72 23 28 50 22 3船舶 54 - - - 54 2亚太 706 船舶 54 - - - 54 2全球 983 376 367 743 240 43通过对医疗器械行业发展趋势分析，随着人民生活水平的显著提高以及城市人口老龄化趋势的不断加剧，近年来我国医疗市场需求保持持续增长的趋势。同时，伴随着消化道、呼吸道等慢性疾病以及癌症的高发，居民医疗服务需求显著提升。上述变化导致近年来我国社会医疗卫生支出、居民到医疗卫生机构平均就诊次数不断增加，推动了行业规模的快速增长。随着我国经济实力的增强以及医疗器械产业发展逐渐受到重视，政府的政策支持促进了我国医疗器械产业自主研发水平的提高，同时也培育了一批具有自主知识产权及核心竞争力的优秀民族企业。具体来看，在我国流通市场常见的741个中药材品种中，220个品种价格上涨，334个品种价格持平，187个品种价格下跌。与2016年相比，2018年涨价品种数量减少7%，价格持平品种数量减少12%，涨价和持平品种数量合计下降10%，价格下跌品种数增加48%。其中，价格涨幅排名前20的品种，平均涨价幅度为101%，与2016年相比涨价幅度大幅降低，涨价品种多以小品种为主，市场、资本和气候对品种影响较大。机器人是自动执行工作的机器装置。它既可以接受人类指挥，又可以运行预先编排的程序，也可以根据以人工智能技术制定的原则纲领行动。它的任务是协助或取代人类工作的工作。我国机器人主要分为工业机器人和服务机器人两大。我国工业机器人已进入产业化极端，并成为了全球最大工业机器人应用市场。我国机器人销售额总体呈逐年增长态势，2019年我国机器人销售额近608亿元，主要以工业机器人为主，工业机器人比重达66%。2019年我国工业机器人市场规模近401亿元。竞争格局上，龙头企业份额较为集中，CR3达62%。康宝莱一家独大，享近半市场份额。由于康宝莱定位体重管理细分市场（体重管理类占总营收64%），并采取直销模式，先发优势明显，占据了较大的市场份额。由于进入较早，加之技术优势，外资企业在产品创新上更有竞争力，在消费者中具有较高的认可度与知名度。国际上，保健品一般指膳食补充剂。根据形态，美国卫生及公共服务部将膳食补充剂划分为传统片剂、胶囊、粉剂、功能性饮料和能量棒。根据成分及功能，美国农业部将膳食补充剂划分为草本类、运动类、维生素和矿物质补充剂。在中国，保健品即为保健食品，《食品安全法》分类为“特殊食品”。根据《保健（功能）食品通用标准》，保健（功能）食品是食品的一个种类，具有一般食品的共性，能调节人体的机能，适用于特定人群食用，但不以治疗为目的。成本也是服务机器人难以进入千家万户的重要原因之一，不论是机器人软件技术还是硬件技术，其开发和维护都需要大量资金维持。加上这是一门综合了多项关键技术的综合性产品，所以本身的生产成本就决定了其昂贵的价格。因此，大多数能进入家庭的服务机器人，主要还是以扫地机器人为主，真正用作护理、陪伴的机器人数量极少。而商用服务型机器人更是只能被各大型商业服务机构所使用。直播电商发展的一个趋势是智慧与生态将成为新标准和新亮点。这种趋势可以从三个层面上来看，一是客户的要求，从业人员对直播电商的要求越来越高，对服务要求越来越精细化；二是政府的管理目标，原来只是为企业做好行业铺垫就行了，现在不行了，除了高品质的基础设施载体，还需要对行业规范、行业前景、行业趋势等方面有明确的方向指导，管理要求在不断提高；三是投资人的期望值，低端技术的产品价值现在很难提高，所以很多企业都在进行腾笼换鸟，通过产业升级来提高品质，来提高价值。因此直播电商需要不断的提高自身的创新能力，突破行业瓶颈，实现高质量发展。基因测序技术，采用生物化学和光学技术结合，将DNA序列中ATCG四种碱基逐一转化为电化学信号，通过光学检测设备识读，报告图为四种颜色的峰谷图，根据信号强弱来识别四种碱基。测序技术的优势在于，可以逐一读出全部基因序列，双向测序是基因检测结果金标准，可以用于检测未知基因；缺点是测序对样本DNA浓度和纯度要求比较高，实验操作技术要求比较高，且每次实验只能检测一个位点或一段序列。在基因科技开发与应用上，中国与发达国家处于同一起跑线。随着我国经济的快速发展，人们生活水平的不断提高，消费能力和健康保健意识愈加强烈，预估我国每年基因检测量至少在300万人次以上，且逐年递增。未来2到3年内，我国认识到基因检测重要性的人群将达到总人口的15%-20%，约有3亿人的市场潜在需求，每年基因检测量至少在300万人次以上，市场空间非常巨大。基因检测技术主要包括基因测序、PCR、基因芯片、核酸分子杂交（FISH为主），其中FISH市场较小，根据Frost&Sullivan的测算2017年其规模仅3亿美元，若不纳入整体市场规模统计，根据BCCResearch、TransparencyMarketResearch、GrandViewResearch等知名市场调研公司的报告统计，根据基因测序、PCR、基因芯片三大细分技术领域的市场规模，可估测基因检测的全球市场规模（包括仪器、试剂耗材与检测服务）将从2015年的165.3亿美元增长至296.2亿美元，2015-2020年期间年均复合增长率（CAGR）约为12.4%。三大细分技术领域的2020年全球市场规模及2015-2020年期间年均复合增长率预估值分别为：基因测序（138亿美元、18.5%）、PCR（96亿美元，6.6%)、基因芯片（62.2亿美元，11.4%）。回顾美国精准医疗的起步和发展，还有关键的一点是美国对精准医疗产业采取了鼓励发展的策略。美国ＦＤＡ（食品药品监督管理局）一向有积极鼓励业内创新的传统。在每年的ＡＳＣＯ（美国临床肿瘤学会年会）上，都有ＦＤＡ官员参与，与临床专家、制药公司、检测服务商一起讨论精准医学的应用，并明确告诉各参与者，ＦＤＡ鼓励大家尝试新技术，去改革和优化医疗现状。监管部门的积极参与引导，极大鼓励了产业界对精准医学领域加大投入的热情。从补贴形式看，大多国家把补贴放在了消费环节，以购置税费抵免或者购置补贴的形式发放，仅德国将补贴放在了开发制造环节。前者属于需求端的刺激，后者属于供给端刺激。供给侧（生产制造领域）补贴促进企业研发新车型，有利于在无形中促进企业形成研发能力，就算补贴断了，多年的技术积累不会随着补贴停止而消失。因此从这个角度看，德国将研发补贴放在生产领域不无道理。国内补贴政策也可借鉴此类方法，在补贴政策上实行多途径刺激，在消费端和研发端同时给予补贴，既保证政策效果也利于产业技术积淀。据国家统计局数据显示，截止到2015年底，我国60岁及以上老人数量为2.22亿人，占总人口比例已经达到16.2％。中国老龄化正进入快速发展阶段，进入轻度老龄化水平。从2022年到2030年，中国老龄化将进入急速发展阶段。人口老龄化的加深，使老年人的养老服务需求急剧增长，养老问题日益成为影响国计民生的重大战略问题之一。通过对医疗器械行业发展趋势分析，随着人民生活水平的显著提高以及城市人口老龄化趋势的不断加剧，近年来我国医疗市场需求保持持续增长的趋势。同时，伴随着消化道、呼吸道等慢性疾病以及癌症的高发，居民医疗服务需求显著提升。上述变化导致近年来我国社会医疗卫生支出、居民到医疗卫生机构平均就诊次数不断增加，推动了行业规模的快速增长。随着我国经济实力的增强以及医疗器械产业发展逐渐受到重视，政府的政策支持促进了我国医疗器械产业自主研发水平的提高，同时也培育了一批具有自主知识产权及核心竞争力的优秀民族企业。具体来看，在我国流通市场常见的741个中药材品种中，220个品种价格上涨，334个品种价格持平，187个品种价格下跌。与2016年相比，2018年涨价品种数量减少7%，价格持平品种数量减少12%，涨价和持平品种数量合计下降10%，价格下跌品种数增加48%。其中，价格涨幅排名前20的品种，平均涨价幅度为101%，与2016年相比涨价幅度大幅降低，涨价品种多以小品种为主，市场、资本和气候对品种影响较大。机器人是自动执行工作的机器装置。它既可以接受人类指挥，又可以运行预先编排的程序，也可以根据以人工智能技术制定的原则纲领行动。它的任务是协助或取代人类工作的工作。我国机器人主要分为工业机器人和服务机器人两大。我国工业机器人已进入产业化极端，并成为了全球最大工业机器人应用市场。我国机器人销售额总体呈逐年增长态势，2019年我国机器人销售额近608亿元，主要以工业机器人为主，工业机器人比重达66%。2019年我国工业机器人市场规模近401亿元。竞争格局上，龙头企业份额较为集中，CR3达62%。康宝莱一家独大，享近半市场份额。由于康宝莱定位体重管理细分市场（体重管理类占总营收64%），并采取直销模式，先发优势明显，占据了较大的市场份额。由于进入较早，加之技术优势，外资企业在产品创新上更有竞争力，在消费者中具有较高的认可度与知名度。国际上，保健品一般指膳食补充剂。根据形态，美国卫生及公共服务部将膳食补充剂划分为传统片剂、胶囊、粉剂、功能性饮料和能量棒。根据成分及功能，美国农业部将膳食补充剂划分为草本类、运动类、维生素和矿物质补充剂。在中国，保健品即为保健食品，《食品安全法》分类为“特殊食品”。根据《保健（功能）食品通用标准》，保健（功能）食品是食品的一个种类，具有一般食品的共性，能调节人体的机能，适用于特定人群食用，但不以治疗为目的。成本也是服务机器人难以进入千家万户的重要原因之一，不论是机器人软件技术还是硬件技术，其开发和维护都需要大量资金维持。加上这是一门综合了多项关键技术的综合性产品，所以本身的生产成本就决定了其昂贵的价格。因此，大多数能进入家庭的服务机器人，主要还是以扫地机器人为主，真正用作护理、陪伴的机器人数量极少。而商用服务型机器人更是只能被各大型商业服务机构所使用。直播电商发展的一个趋势是智慧与生态将成为新标准和新亮点。这种趋势可以从三个层面上来看，一是客户的要求，从业人员对直播电商的要求越来越高，对服务要求越来越精细化；二是政府的管理目标，原来只是为企业做好行业铺垫就行了，现在不行了，除了高品质的基础设施载体，还需要对行业规范、行业前景、行业趋势等方面有明确的方向指导，管理要求在不断提高；三是投资人的期望值，低端技术的产品价值现在很难提高，所以很多企业都在进行腾笼换鸟，通过产业升级来提高品质，来提高价值。因此直播电商需要不断的提高自身的创新能力，突破行业瓶颈，实现高质量发展。基因测序技术，采用生物化学和光学技术结合，将DNA序列中ATCG四种碱基逐一转化为电化学信号，通过光学检测设备识读，报告图为四种颜色的峰谷图，根据信号强弱来识别四种碱基。测序技术的优势在于，可以逐一读出全部基因序列，双向测序是基因检测结果金标准，可以用于检测未知基因；缺点是测序对样本DNA浓度和纯度要求比较高，实验操作技术要求比较高，且每次实验只能检测一个位点或一段序列。在基因科技开发与应用上，中国与发达国家处于同一起跑线。随着我国经济的快速发展，人们生活水平的不断提高，消费能力和健康保健意识愈加强烈，预估我国每年基因检测量至少在300万人次以上，且逐年递增。未来2到3年内，我国认识到基因检测重要性的人群将达到总人口的15%-20%，约有3亿人的市场潜在需求，每年基因检测量至少在300万人次以上，市场空间非常巨大。基因检测技术主要包括基因测序、PCR、基因芯片、核酸分子杂交（FISH为主），其中FISH市场较小，根据Frost&Sullivan的测算2017年其规模仅3亿美元，若不纳入整体市场规模统计，根据BCCResearch、TransparencyMarketResearch、GrandViewResearch等知名市场调研公司的报告统计，根据基因测序、PCR、基因芯片三大细分技术领域的市场规模，可估测基因检测的全球市场规模（包括仪器、试剂耗材与检测服务）将从2015年的165.3亿美元增长至296.2亿美元，2015-2020年期间年均复合增长率（CAGR）约为12.4%。三大细分技术领域的2020年全球市场规模及2015-2020年期间年均复合增长率预估值分别为：基因测序（138亿美元、18.5%）、PCR（96亿美元，6.6%)、基因芯片（62.2亿美元，11.4%）。回顾美国精准医疗的起步和发展，还有关键的一点是美国对精准医疗产业采取了鼓励发展的策略。美国ＦＤＡ（食品药品监督管理局）一向有积极鼓励业内创新的传统。在每年的ＡＳＣＯ（美国临床肿瘤学会年会）上，都有ＦＤＡ官员参与，与临床专家、制药公司、检测服务商一起讨论精准医学的应用，并明确告诉各参与者，ＦＤＡ鼓励大家尝试新技术，去改革和优化医疗现状。监管部门的积极参与引导，极大鼓励了产业界对精准医学领域加大投入的热情。从补贴形式看，大多国家把补贴放在了消费环节，以购置税费抵免或者购置补贴的形式发放，仅德国将补贴放在了开发制造环节。前者属于需求端的刺激，后者属于供给端刺激。供给侧（生产制造领域）补贴促进企业研发新车型，有利于在无形中促进企业形成研发能力，就算补贴断了，多年的技术积累不会随着补贴停止而消失。因此从这个角度看，德国将研发补贴放在生产领域不无道理。国内补贴政策也可借鉴此类方法，在补贴政策上实行多途径刺激，在消费端和研发端同时给予补贴，既保证政策效果也利于产业技术积淀。据国家统计局数据显示，截止到2015年底，我国60岁及以上老人数量为2.22亿人，占总人口比例已经达到16.2％。中国老龄化正进入快速发展阶段，进入轻度老龄化水平。从2022年到2030年，中国老龄化将进入急速发展阶段。人口老龄化的加深，使老年人的养老服务需求急剧增长，养老问题日益成为影响国计民生的重大战略问题之一。业内专家表示，中国精准医疗面临两个方面的瓶颈：一方面，技术和与临床结合的力度偏弱。精准治疗的技术基础主要分为基因检测、数据分析和临床注释这三个环节。基因检测已经是较为成熟的技术。测序能力和技术的发展已经可以基本满足产业发展的需要。然而在数据分析和临床注释方面，产业发展有明显掣肘。此外，创新药物的匮乏和冗长过时的审批制度，已成为我国精准医学发展的最大短板。对于膜法而言，在海水淡化操作过程中，由于海水温度、pH、离子浓度等变化，海水中钙、镁离子可能生成碳酸盐、硫酸盐、氢氧化物沉淀，堵塞膜孔，降低膜的透水率，因此需要在水中添加阻垢缓释剂、清洁剂、絮凝剂、阻垢分散剂等药剂，为减少结垢沉积对反渗透膜的影响。对于蒸馏法来讲，容易产生锅垢从而降低蒸发效率，可以通过海水进行预处理来减少影响，向原水中加入聚磷酸盐、有机磷酸，膦基聚羧酸等进行水质软化，对钙，镁离子以及其他金属离子螯合作用使其不易沉淀，阻止水垢的形成。同时，我国在医疗卫生支出呈上行的趋势，相较于医疗走在前列的美国来讲，我国医疗支出还有较大的提升空间。从相对比例来看，我国医疗卫生支出占比才1.41%，而美国为17.9%。前瞻产业研究院发布的《2017-2022年全球精准医疗行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》表示，人均医疗支出与平均预期寿命成明显的正相关，为了提高我国居民的健康水平，未来我国医疗支出有望继续上行，且空间仍较大。智能医疗机器人在实施精准、个性化的医疗服务的过程中，产生了包含患者资料、临床信息、医疗记录在内的大量医疗数据，在网络化成为发展趋势的现在，针对医院的网络攻击时有发生，医疗数据泄露的潜在风险成为亟需正视面对的问题。随着数字医疗与智能医疗机器人的融合应用日益紧密，医疗数据信息安全流通共享的重要性将持续提升,信息安全保障体系防护的难度进一步加大，需要不断完善相关保护方案与应急措施，以保障智能医疗机器人在各使用环节中的信息安全。但民营企业的单体进出口实力与国营企业、三资企业相比仍然存在较大的差距。2018年，单家民营企业平均出口额和进口额分别为75.0万美元和79.5万美元，国营企业分别是其1.61倍和2.33倍，三资企业则是其1.98倍和2.02倍，虽然平均每家民营企业中药材进口额远低于国营企业和三资企业，但是平均每家民营企业中药材进口数量却远远超过国营企业和三资企业，说明在进口品种或进口价格等方面，民营企业与国营企业和三资企业也存在较大差异。从全球医疗器械行业投资所涉及的领域来看，主要的投资活跃于给药系统、体外诊断、骨科矫形、神经、心脏等新兴技术渗透和应用较多的高值医疗器械领域。伴随技术进步，全球不断研发高新技术，使医疗器械在灵敏度、适用性、早期诊断、微量分析、诊断治疗的特异性和有效率等方面得到大大提高，从而满足医疗器械市场需求。未来，高值医疗器械将是行业投资重点领域。从这里，我们可以看到，国家开始真正落实和推动直播电商产业的发展，而之前，一直直播电商盈利模式单一，行业感到很迷茫，找不到发展的方向，虽然非常努力，但却得不到应有的回报，让很多人一度失去了坚持下去的信心。而支持直播电商产业与关联产业的融合发展，并出台具体、有效的支持政策，将对推动直播电商产业的发展起到巨大的作用，将让直播电商产业找到新的盈利点，建立新的直播电商产业发展盈利模式和发展模式。尽管我国医疗器械行业市场容量扩张速度快，但由于相关基础科学和制造工艺的落后，其国产医疗器械产品仍集中在中低端品种，高端医疗器械主要依赖进口。中国占全球医疗器械市场约14%市场份额，在多种中低端医疗器械产品领域，产量居世界第一。我国高端医疗器械市场大部分份额由外资企业占领。伴随着经济的快速发展，我国医疗器械行业发展迅速，年均复合增长率约为23.89%。中国医疗器械行业正处于快速发展期。保健品由众多原料加工而成，品类众多。以美国保健品主要品牌之一GNC为例，据官网统计，其旗下有产品超过1500种，类别繁多。保健品原料商较多，以国内保健品品牌汤臣倍健为例，其官网显示产品原料来自世界23个不同国家。原材料成本整体占比不高，这是由于保健品具有健康溢价的高附加值属性，使其终端价格整体水平较高。2.家种药材供应量扩大。近年来，受到供给侧改革推进、中药材产业扶贫政策实施及种植粮食作物收益下滑的影响，中药材种植关注度不断上涨，中药材种植面积不断扩大，随着土地确权和中药材种植机械的改良和升级，在我国中北部区域中药材种植向农场化发展的趋势越来越明显。到2020年我国中药材种植面积规模预计超过6620万亩（含林地种植面积）。家种药材供应量在未来几年将进一步增大，特别是机械化种植家种药材供应量需要重点关注。综合之前的对比分析，我们认为在制氢环节，中央制氢与加氢站分布式制氢相互补充是较为合理的运行模式，制氢技术路线会根据制氢地点资源禀赋有所变化。在储氢环节，未来一阶段主要的方案仍是高压气态储氢。气态储氢毕竟方便快捷，液态储氢和固态合金储氢无论是从可操作性还是从技术要求上来讲都较为复杂，不适合在储氢站和氢能源燃料电池汽车上应用。现阶段，随着人们癌症等疾病患病率的提升及生物医药技术的不断发展，精准医疗已成为国家战略性新兴产业的组成部分。2016年3月，科技部发布“精准医疗研究”重点研究专项指南，提出实施精准医疗研究，以临床应用为导向，使精准医疗成为经济社会发展的新增长点。数据显示，2019年全球精准医疗市场规模915亿美元。2016-2019年全球行业发展增速在15%左右，推算，2020年全球精准医疗市场规模将突破1000亿美元。第二个层次是基础产品，即产品的基本形式。乳制品通过广告、销售、包装、商标、商誉、口感等向消费者传递的基本信息，以液态奶为例，具体有屋型、枕型、袋装，纸盒装、玻璃瓶装、塑料瓶装等包装，有蒙牛、伊利等国内知名品牌，有原味，草莓味等多种口味。第三个层次是期望产品，即购买者通常希望和默认的一组属性和条件，例如补钙、补锌等第二个层次是基础产品，即产品的基本形式。乳制品通过广告、销售、包装、商标、商誉、口感等向消费者传递的基本信息，以液态奶为例，具体有屋型、枕型、袋装，纸盒装、玻璃瓶装、塑料瓶装等包装，有蒙牛、伊利等国内知名品牌，有原味，草莓味等多种口味。第三个层次是期望产品，即购买者通常希望和默认的一组属性和条件，例如补钙、补锌等从数控机床行业下游消费需求比重来看，汽车是主要的下游需求领域，消费占比约为42%;其次是航空航天，消费比重约为18%;模具和工程机械分别为数控机械第三和第四消费领域，占比分别在15%和10%左右。未来，随着智能手机的逐步普及、更新换代速度的加快，平板电脑、可穿戴设备等消费电子产品、通信等3C产业终端设备的推广及发展，3C行业将迎来发展的春天，消费电子行业产品并将成为行业的新增长点，并有力推动应用于该领域的轻型切削数控机床的发展。医疗机器人会是我国医疗工具和手