《财务管理》有价证券投资练习题及答案

读书破万卷下笔如有神读书破万卷下笔如有神《财务管理》有价证券投资习题及参考答案1.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%12元，假设投资者要求的收益率为15%。计算该普通股的价值。前3年的股利现值P/S,15%,1）+2.42*（P/S,15%,2）+2.662*（P/S,15%,3）=2.2*0.8696+2.42*0.7561+2.662*0.6575=5.493(元)3年末股利的现值=2.662（1+5%）（15%-5%）=27.95（元）普通股价值V=5.493+27.951*（P/S,15%,3）=5.493+27.951*0.6575=23.562(元)2、有一面值为1000元的债券，票面利率为 8%，每年支付一次利息， 20XX年5月1日发行，20XX年5月1日到期。每年计息一次，投资的必要报酬率为 10%，债券的市价为 1080元，问该债券是否值得投资。债券价值=80（P/A,10%,5）+1000(P/S,10%,5)=80*3.791+1000*0.621=924.28(元)∵债券价值<市价 ∴不值得投资3、甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每投资者估计A公司股利增长率可达 10%。A公司股票的贝塔系数

1元，根据有关信息，2，证券市场股票的平均收益率为15%，现行国库券利率为 8%。要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）计算该股票的内在价值预期收益率=8%+2(15%-8%)=22%股票的内在价值=1.1/（22%-10%）元）假定有一张票面利率为 1000元的公司债券，票面利率若市场利率是12%，计算债券的价值。

10%5年后到期。2 31000×10%/（1+12%）+1000×10%/（1+12%）+1000×10%/（1+12%）+1000×10%/（1+12%）4 5 5+1000×10%/（1+12%）+1000/（1+12%）=927.9045元

10%，计算债券的价值。2 31000×10%/（1+10%）+1000×10%/（1+10%）+1000×10%/（1+10%）+1000×10%/（1+10%）4 5 5+1000×10%/（1+10%）+1000）=1000元（因为平息债券 ，票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。）如果市场利率为8%，计算债券的价值。1000×10%/（1+8%）+1000×10%/（1+8%）2+1000×10%/（1+8%）3+1000×10%/（1+8%）4 5 5+1000/（1+8%）+10001+8%）=1079.854元某投资人20XX 年投资购买股票，现有 、B两家公司可供选择，从 、B公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知年A公司税后净利为800万元，发的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公20004002510010A5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为 4%。假定目前无风险收益率为 8%。平均风险股票的必要收益率为1.5。要求：

12%，A公司股票的贝他系数为 2，B公司股票的贝他系数为（1）通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买。（2）若投资购买两种股票各100何（综合贝他系数）？利用资本资产定价模型:RA=8%+2*（12%-8%）=16%RB=8%+1.5*（12%-8%A的股票价值P/A，16%，+5.3/(16%-6%)*(P/S,16%,5)=41.61 元B的股票价值=2.08/(14%-4%)=20.8元计算A和BA的每股盈余＝8（元股）A的每股市价=5*8=40元B的每股盈余元股B的每股市价=5*4=20元因为A和B(2)组合报酬率=8%+1.83*(12%-8%)=15%综合贝他系数=2*2/3+1.5*1/3=1.83

因此应该购买.注：题目中说投资购买两种股票各100该一个为2/31/3，两种股票的市价不同，那么买同样的股数，投资额不同，权重跟投资额有关。A、B、CD投资，有关资料如下：（1）我国现行国库券的收益率为 14%；（2）18%ABC、D四种股票的贝他系数分别为21.6、1.20.9。要求：（1）假设A种股票是由W公司发行的，请按资本资产定价模型计算 A股票的资本成本。（2）假设B

6%，预期一年后的股利为

3元，当时该股票的市价为18元，那么甲投资人是否购买该种股票。（3）如果甲投资人以其持有的 100万元资金按着 5：3：2的比例分别购买了、B、C三种股票，此时投资组合报酬率和综合贝他系数为多大。（4）若甲投资人在保持投资比例不变的条件下， 将其中的C种股票售出并迈进同样金额的D种股票，此时投资组合报酬率和综合贝他系数会发生怎样的变化。（5）请问甲投资人进行投资组合的目的是什么？如果它的投资组合中包含了全部四种股资者，那么它会选择上述组合中的那一种？答案：(1)资本成本=14%+2(18%-14%)=22%因为B

1.6(18%14%) 20.4%所以:VB

320.4%

20.831814% 1.2(18%14%)20.4%22%50%20.4%30%18.8%20%20.88%(5)目的是通过投资分散化 ,投资者在满意的风险水平下使收益最大或者在满意的收故应购买.(3)因为RCABCABC故应购买.(3)因为RCABCABC2/