计算机行业深度研究报告

计算机行业深度研究报告正文目录业绩持续回暖营收现向好 420H1收速右移近年Q2营续向好 4母利表回，增区分较分散 6非母利表较归净润优 7营净金表一般较年期比现较差 9业绩反弹推高用总，期间费用率稳中降 10售用22H1明增长费率所低 10201年1理用幅增，用有降低 10发用入速长，用基稳定 务用续降费用基稳定 12人工智能、大据、融信息化细分领域续好 14能件人智、智制营表较好 14创建信化互联服归净润现较好 16筑息、能造、慧疗非利现较好 18计算机行业基持仓置比例回升，抱团象存 20算行持占有所升但低配 20金置算行标的量加 20算行前大仓股成为定 21金置减具一定周性 22金仓仍较高抱现仍存 24计算机行业指价格升，估值有所消化 25投资建议 26风险提示 26图表：算行业1921年1收况 4图表：算行业1921年2收况 5图表：算行业2021分模收现比 5图表：220年H1计行业收速布 6图表：221年H1计行业收速布 6图表：算行业1921年1母利情况 6图表：算行业1921年2母利情况 7图表：020年H1机行归净润速布 7图表：021年H1机行归净润速布 7图表0：计机业1921年H1扣归净情况 8图表1：算行业921年Q2扣归净情况 8图表2：2021计行业非利增分布 9图表3：2021计行业非利增分布 9图表4：计机业1921年H1经性金况（元） 9图表5：计机业1921年H1销费情况 10图表6：计机业1921年Q2销费情况 10图表7：计机业1921年H1管费情况 图表8：计机业1921年Q2管费情况 图表9：计机业1921年H1研费情况 12图表0：计机业1921年Q2研费情况 12图表1：计机业1921年H1财费情况 13图表2：计机业1921年Q2研费情况 13图表3：2020021年1计机分业收速（体） 14图表4：2020021年2计机分业收速（体） 15图表5：2020021年1计机分业母利润速整法） 16图表6：2020021年2计机分业母利润速整法） 17图表7：2020021年1计机分业非利增（体） 18图表8：2020021年2计机分业非利增（体） 19图表9：计机业金持配情况 20图表0：各万业21Q2金仓的量占比况 20图表1：计机业21年2十重股持股值序） 21图表2：计机业21年2大仓（股基数排） 21图表3：计机业四个度十重股按持市排） 22图表4：计机业21Q2对值金仓十个股 22图表5：计机业21Q2对值金仓十个股 23图表6：计机业四个度仓十股按持市） 23图表7：计机业四个度仓十股按持市） 23图表8：近季计机行前、前10前0个股值比 24图表9：202Q2万算机情化况 25图表0：202Q2万算机数E-Bnd 25业绩持续回暖，营收表现向好计算机行业2021年中报披露完毕我S计机行为础以209-221年为样本时区，终取了24个的作此分析本因据全具有可比性剔了3个的由于算行各的模差较，们同对比整体法和中位数法两种增速表现，以便能够更好的反映出计算机行业的真实增速变化及结化征避单大规标对业体影响大。2021H1营收增速分布右移，近三年Q2营收持续向好2021年上半年营收同比现较大增长增速较去同有负转正21半年算机行共现业入379.9元整法同增速去H1-0.3为今年H1的2.32中数2021上年业入速2.5较年增速由负转整法速位数增基相应出算行分现缓两种方法下计算机行业增速均较去年同期增速实现由负转正，主要原因是疫情情况转，业本复常。图表：算行92年1收况资料来源：Wid，万联证券究所2021Q2营收表现持续增速Q1放缓季看21Q2算行实现营业收215.8亿元整法下比长1.45，去年1.90的收速相比上升4.5个分位数21年2业收增1.88去年期9.94的收速相上5.9个分。体和中数下221Q的速低于202H1营增示Q2Q1收速主要因202年Q计机行整体受情响项目期致入认迟到续202年1形了较低营基，Q2所回。图表：算行92年2收况资料来源：Wid,万联证券研所中大规模标的营收现好增速优于行整体照202年半的业入规模划分大模的营大于于5亿1个占40；大规标（营收大于于2亿小0）2个占11.%中小模的营大等亿且小2072.2小模营512522。其中202H占.0的大模的献了6.5%的收同比长2.4，较去年期升19.0个分而规标营增速显于大企，反映了疫影下业太应加，源部中势更明。图表：算行01分规营表对比2021H1营收模（亿）标的量占比2020H1营业入（亿）2020H1营收比2020H1营收速2021H1营业入（亿）2021H1营收比2021H1营收速＜5亿128（2.2）280.689.18%-10.6%318.598.52%13.50%≥5＜20亿79（3.24）653.5121.37%-0.16%792.5621.19%21.28%≥20亿，＜50亿28（1.43）690.6422.59%-1.45%889.1223.77%28.74%≥50亿10（408）1432.846.86%2.42%1739.846.52%21.44%资料来源：Wid，万联证券究所计算机行业营收增分整体右移正增速占比加202年半计机行的营业收入增速进行区间分布，可以看到01年上半年计算机行业各标的的营业收入增速中布（-2%，∞）区，比为1.8。中0%40%一间占比较年期升167百分；于10区占比去同上了3.个百分点增大于的比48.16上至8.8，要22疫影下收的低基数致。图表：20年1算业营增分布图表：20年1算业营增分布资料来源：Wid，万联证券究所资料来源：Wid，万联证券究所归母净利润表现回暖，增速区间分布较为分散2021年上半年归母净利表现向好分化现较显著201上半计机行共实现母利116.元，体下比长5.%，去同负长4651%的增速比现数法202年半归母利增为1.1去年同期390的速相大提且显于体增速体出业的母净利润增分较显与19H1母润仍恢到情水要原因是分材价上，导行毛率所低。图表：算行92年1母利情况资料来源：Wid，万联证券究所2021年Q2归母净利润表一般分化现较为显著单季来02年Q算机行业共现母利润2.0亿元整法同下降4.59，去同期比现较差；位法，201年2归净润增为23，较年期1.1的速相比表现202年年增表绝值本致但势明度业绩下Q归净润收同变趋相要原可为年情间的保减免策低人成叠加分业动减员规将本持较水平，今年工本渐复疫情水，业本幅较。图表：算行92年2母利情况资料来源：Wid，万联证券究所归母净利润增速分较分散业绩表现上从21年半计机业母净利润增的间布，201年算行业速过10的比15.2%,去同期占比升2.9个分速过2的司46.0比升8.c中，速40%60的公占比比升56百点。营收增区分布相比，母利增区分布为散集度低。图表2021算行业净利增分布图表20211算行业净利增分布资料来源：Wid，万联证券究所资料来源：Wid，万联证券究所扣非归母净利润表现较归母净利润更优2021年上半年扣非净利表现较好优于母净润增21上年算机业共实扣净润6.6元整法同提198去同期50.的扣非净利增相表良位法0年扣净润速17.%去年期-.2的非利润比现好非净润体增和位数法增速均优于归母净利润，主要原因是上年同期行业内公司收到较多的政府补助和费减，今这分经常收减。图表1计算行192H1归母利情况资料来源：Wid，万联证券究所2021Q2扣非净利润表般分化现象较为显著21Q2算行共现非净利润55.1元整体下比下35，去年期2.8%增相比现差；中位法202Q母净润速36.较去同50.9%增相比一定放，明优整法增，现行标扣非利增分较显著。图表1计算行192Q2归母利情况资料来源：Wid，万联证券究所扣非净利润增速区分整体右位移去年比表现向201半年算机行扣净润速区间布21上计算行增超100的占比为16.7%较年同增4.8个分；速正的比去的465上升为66.67与年增区相非母利整区间体现好。图表1202H计机业扣利润速布图表1202H计机业扣利润速布资料来源：Wid，万联证券究所资料来源：Wid，万联证券究所经营性净现金流表现一般，较去年同期相比表现较差2021H1经营性现金流一较去年期相比现较0年上年算机业经营净金净为-47.4元持三同为主是到业金流的季节影经性流量额去同下要因偶疫不稳因素及分材短导了存周速较。图表1计算行192H1性现流况亿）资料来源：Wid，万联证券究所业绩反弹推高费用总额，期间费用率稳中有降销售费用202H1明显增长，费用率有所降低2021年H1销售费用整体去年明显增多销售费率略有下降201年1算机共实现销售费用29904亿元，较去年同期增长了178%，行业整体的销售费用率为8.00，去同期.3的销费率比制好，降0.3个分。图表1计算行192H1费用况资料来源：Wid，万联证券究所2021年Q2销售费用大幅费用率基本持度来21Q2算行业实现销费16110元较去同增172，销费754%较年同期7.55的售用相低了001百点。图表1计算行192Q2费用况资料来源：Wid，万联证券究所2021年H1管理费用大幅增加，费用率有所降低2021年H1管理费用支出幅增加费用率有所低2021H1算行共现管理费用29.6亿，去同长16.%行整体管费率为.8，较去年同6.1%管费相比微降0.3个分点。图表1计算行192H1费用况资料来源：Wid，万联证券究所2021Q2管理费用支出增加费用率基持平季度201年2机行业实现理用15.5亿去同增196%管费率5.去年同期5.3%销费率增长0.1个。图表1计算行192Q2费用况资料来源：Wid，万联证券究所研发费用投入加速增长，费用率基本稳定2021年H1研发投入激增，费用率稳中有升。01年H1计算机行业共实现研发费用334.3亿同增52业体的发率为89较去同87%的研发用相略上了0.2个分。图表1计算行192H1费用况资料来源：Wid，万联证券究所2021Q2研发费用率大升整体研发入加速长季来01Q计算机行业现发用17.4亿元同增25.1%研发用835%较年同期7.83的发用相涨052百点。图表2计算行192Q2费用况资料来源：Wid，万联证券究所2.4财务费用连续下降，费用率基本稳定2021年H1财务费用支出显下费用率基本定2021H1算行共现财务费用1.5亿比9.1业体财用率0.5%较年.6%的财费率比微降了036百点。图表2计算行192H1费用资料来源：Wid，万联证券究所2021Q2财务费用支出费用率也有所降低度来21Q2算行业实现财费11.元下552务率05较去同07%的财务用相下了0个。图表2计算行192Q2费用况资料来源：Wid，万联证券究所人工智能、大数据、金融信息化细分领域持续向好智能硬件、人工智能、智能制造营收表现较好2021年H1智能硬件人工智能智能制造细分板领域营收增速表现好其中能硬件增速7.1%，较去年同期上升0.7个百分点，排名第一；人工智能增速为46.83负正第二此智制造筑信化卫导细板块速表现好大优去同期现今上行业智校/教信化增速-0.94外全实明增长。图表2202021H计机行业收速整法）资料来源：Wid，万联证券究所2021年Q2智能制造信人工智能分板块营增速表现最中能制增速47.1%较年涨5.5百点保增，排第；外信、人工智能分块速显于去同，先业体。图表2202021Q计机行业收速整法）资料来源：Wid，万联证券究所信创、建筑信息化、互联网服务归母净利润表现较好2021年H1建筑信息化互联网服务智慧医疗细板块归母净利润增表最好三个板归净润速由负名慧市智制板块归母净润计实扭为盈此外剩细块中联工息卫导航信安智校园教育息5板归利润计为归利润增速为的分块有个分别建信化互网服、慧疗人智能、金融息理息智硬件能信云算余分归母利润增均负承较。图表2202021H计机行业母利增（体法）建信化

-13.9%

284.0%互7.6%智医人智-50.6%金信化地信化智59.0%能信-云算智校教信化车网

86.7%72.5%60.0%438%1.97%33.1%32.3%18.9%17.1%64.3%18.9%军信数化智交通

-13.5%-19.9%-18.6%-19.6%

23.3%国软国软-35.9%大446%

103.0%-10%-5%0%50%10%15%20%25%30%35%200H1 201H1资料来源：Wid，万联证券究所2021年Q2信创建筑信化互联网服务母净润增速表现最好建筑息化卫星导航云计算三个细板块实现连续增长中信创互网务速由负转正列三建信细分块比27.6增提了24.1个点，保持长排第。图表2202021Q计机行业母利增（体法）信-77.0%建信化

33.4%

395.6%297.0%互网卫导航智城市智医疗地信云算

-29.6%-14.8%-23.7%-1.0%

92.8%17.9%90.9%53.0%40.9%33.7%18.7%13.6%能信化智校教信化车网信安-75.7%

11.8%27.5%

216.6%金信智制造智交通人智能数化

-9.5%-24.5%-24.8%-39.9%-48.4%

51.6%96.2%144.3%49.2%大据-62.8%

73.8%智硬件

-1.2%-77.0%军信国软-95.0%

44.9%

525.9%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%200Q2 201Q2资料来源：Wid，万联证券究所建筑信息化、智能制造、智慧医疗扣非净利表现较好2021年H1建筑信息化智能制造和智慧医疗分块扣非归母净利润速现最好国产软件人工能慧城市领域实现扭为其筑息智制造和智慧疗分块非利润速负正排前三国产软件人工能智慧城市细板的非润合值现亏盈。图表2202021H计机行业非速整法）建信化智制智医

-5.9%374-12.6%374-43.7%

80.9%

168.8%

.3%地信金信云算数化

-9.7%-3.0%-11.1%

0.95%56.3%25.6%23.3%5.22%能信化

51.8%智校园教信化-93.9%军信化

-10.3%车网

2.27%智硬件大据

-27.5%-13.3%-16.5%

2.12%互网务智交通

-74.5%-17.1%-21.9%

29.1%-20%-10% % 10% 20% 30% 40%200H1 201H1资料来源：Wid，万联证券究所2021年Q2卫星导航建信息和智慧城市分块扣非净利润增速现好信创板块实现扭亏为盈卫星航智城扣利增由转前三；建筑息领表较，持增。图表2202021Q计机行业非速整法）卫导-96.1% 538708%建信化 130.2%406.1%智城-66.9% 401.9%地信化-3.6% 51.7%智医-15.8% 42.8%云算 30.3%6.20%智制造 3.81% 135293%智校园教信化 44.6%信安-54.4%国软车网 0.20%能信化2.%12.9%金信化-2.9%21.8%人智-15.4% 122.6%智交-34.1% 75.7%数化-45.2% 20.5%互网-51.8%-477%军信-58.9% 939.4%大-64.8% 22.0%智硬-83.7% 433%-100%0%100%200%300%400%500%600%200Q2 201Q2资料来源：Wid，万联证券究所计算机行业基金持仓配置比例回升，抱团现象仍存截至2217月0日计机行202年Q的金仓情披完，们取申万计算行公作样除202年市股以金理作为持仓机对，据Wn据统，计机业21Q仓况行下。计算机行业持仓占比有所回升，但仍低配计算机行业2021年Q2基持仓占比为3.56%低配0.14pct计机业20年Q2基金持占为356较20年Q同下了3.2pc较202Q比升0.5c。对比算行流市占全A流市值比，202年Q计机业金持仓的适比为370，0.1pc。图表2计算行基持配情况1400%1200%1000%8.0%6.0%4.0%2.0%202Q120202Q1202Q2202Q3202Q4203Q1203Q2203Q3203Q4204Q1204Q2204Q3204Q4205Q1205Q2205Q3205Q4206Q1206Q2206Q3206Q4207Q1207Q2207Q3207Q4208Q1208Q2208Q3208Q4209Q1209Q2209Q3209Q4200Q1200Q2200Q3200Q4201Q1201Q2-200%

0.%计机业金仓况 计机业金仓比例资料来源：Wid，万联证券究所基金配置计算机行业标的数量增加2021年Q2计算机行业基持仓标的数量为255个91.73%排名第522年Q2基金持算行255标，占算行整标数量91.%较20年2同比提升5.7pc，申一级业排，较高平。图表3各申行202Q2金仓标数及比4025259.330302020101050SS采S化S钢S有色金S建筑材S建筑装S电气设S机械设SS汽S家用电S纺织服S轻工制S商业贸S农林牧S食品饮S休闲服S医药生S公用事S交通运S房地产S电子S计算S传S通S银S非银金融S综合

120100806040200持有证券数量 占行业内公司总数比()资料来源：Wid，万联证券究所计算机行业前十大重仓股组成较为稳定从持股市值看02年Q计算行的十重股分生办深信服广达中创、科讯、友络宝信件道科、赛西。重仓持市多同上升主是于股增及价化响致。图表3计算行202年Q前大重股按股值序）排序代码名称持股值万）同比动160057.SH恒生子1,86877045-20.3%268811.SH金山公1,7024358315.01%330045.SZ深信服1,6921983091.14%400241.SZ广联达1,6349471512.96%530049.SZ中科达1,23114577117.6%600223.SZ科大飞988,82.6698.60%760058.SH用友络815,71.63-38.6%860084.SH宝信件775,94.0126.74%968820.SH道通技663,76.16375.2%1000292.SZ德赛威5,6447104-98.0%资料来源：Wid，万联证券究所从持股的基金数量看0年Q计机业股数前大股别恒电子、金山公科讯飞中创达广达望件深信信件友络、德赛威其恒电持股构量90家持股金前大股九家同时为股值前大仓股。图表3计算行202年Q十重仓（持基数排序）排序代码名称持股构数持股值名160057.SH恒生子9031268811.SH金山公7182300223.SZ科大飞5886430049.SZ中科达5775500241.SZ广联达5664668808.SH中望件49012730045.SZ深信服4893860084.SH宝信件4768960058.SH用友络45771000292.SZ德赛威44410资料来源：Wid，万联证券究所对比近四个季度计机业基金重仓情况前重仓股组成变化不大中生电子广达山用网络深服信软连四季位前十重仓股道科和赛威个度来首进机构十重股比较02年Q3200年4和02年Q前大仓排虽所变组基相均各细分业优企。图表3计算行近个度十大仓（持市排序）排名202Q3202Q4202Q1202Q21恒生子恒生子恒生子恒生子2广联达广联达中科达金山公3金山公金山公广联达深信服4深信服深信服金山公广联达5用友络用友络深信服中科达6宝信件中科达科大飞科大飞7中科光宝信件用友络用友络8卫宁康科大飞宝信件宝信件9中科达卫宁康中望件道通技10启明辰天融信卫宁康德赛威资料来源：Wid，万联证券究所基金配置加减仓具备一定的周期性从持股市值变动2021年Q2加仓的十个别为生山科大讯飞中创广道通信德西望信件其中有9属基持股值前十重股基02年Q2计机业遍施了加仓。图表3计算行202Q2对值基加前个股排序代码名称变动万）变动例160057.SH恒生子1,12735514152.0%268811.SH金山公1,02391756150.9%300223.SZ科大飞680,78.58220.9%430049.SZ中科达673,63.16120.8%500241.SZ广联达619,44.2661.01%668820.SH道通技588,29.24779.3%730045.SZ深信服546,83.6847.74%800292.SZ德赛威491,06.96376.9%968808.SH中望件327,11.74191.4%1060084.SH宝信件310,32.9066.68%资料来源：Wid，万联证券究所从持股市值变动2021年Q2减仓的十个别为创石福昕软件、孚息东通久远海当科、地香、中技万科技。图表3计算行202Q2对值基减前个股排序代码名称变动万）变动例130007.SZ思创惠-51,59.42-89.4%268803.SH山石科-37,28.08-97.6%368809.SH福昕件-18,70.75-57.0%430065.SZ中孚息-9,92.03-15.9%530037.SZ东方通-7,74.05-7.74%600277.SZ久远海-7,61.97-23.1%768803.SH当虹技-7,26.66-31.7%860388.SH城地江-5,53.56-67.3%960351.SH淳中技-4,98.01-20.1%1030055.SZ万集技-4,77.33-71.1%资料来源：Wid，万联证券究所从持股市值变动看最四个季度加仓的情201Q2与024加情备一定相似，6个的同202Q2加情201Q1比生显变，明基金配的仓的有定的期，好多动。图表3计算行近个度仓前个（持市）排名202Q3202Q4202Q1202Q21神州码深信服优刻得W恒生子2鼎捷件金山公智莱技金山公3柏楚子恒生子赛意息科大飞4拉卡拉广联达淳中技中科达5汉王技用友络汉得息广联达6道通技中科达京北方道通技7致远联科大飞鸿泉联深信服8盛视技中国城荣科技德赛威9左江技虹软技南天息中望件10彩讯份天融信创意息宝信件资料来源：Wid，万联证券究所从持股市值变动看最四个季度减仓的情20Q1与023减情备一定相似，6标相202Q2前季机减仓十个无的同。图表3计算行近个仓前个（持市）排名202Q3202Q4202Q1202Q21恒生子中科光恒生子思创惠2紫光份中国件金山公山石科3金山公神州码用友络福昕4用友络每日动广联达中孚息5浪潮息纳思达深信服东方通6卫宁康豆神育华宇件久远海7广联达汇纳技中科达当虹技8南洋份康拓外宝信件城地江9中国件奥飞据中国城淳中技10中科达数据港卫宁康万集技资料来源：Wid，万联证券究所基金持仓集中度仍然较高，抱团现象仍存计算机行业基金持仓抱团程度有所缓解。2021年Q2计算机行业基金持仓前5、前10、前20股值整计机行基持市的例分为4.560.61.8%，较202Q1别化-1.pct、5.1pc、0.8pc，行配集度然。图表3近三度算行前10前2个市占比90% 81.2% 81.6%80% 74.8% 70% 65.4%59.4% 60.2%60%50%44.2% 44.9% 43.0%40%30%20%10%0%200Q4 201Q1 201Q2前5全业值例前1占行市比例前2占行市比例资料来源：Wid，万联证券究所计算机行业指数价格上升，估值有所消化2021年Q2申万计算机行指数上升成交量本稳申计机业数01年2季度收511.2较度初盘上了90申万算行202Q2日成交量呈长势6中峰值后所落。图表32021申计机情化情况511525540511525520 70500 60480 5040460 30440 20420 10201/4120201/41201/46201/48201/412201/414201/416201/420201/422201/426201/428201/430201/57201/511201/513201/517201/19201/521201/525201/527201/531201/62201/64201/68201/610201/615201/617201/621201/623201/625201/629成量亿） 收价资料来源：Wid，万联证券究所2021年Q2申万计算机行业指数估值有所消化。申万计算机行业指数201年Q2季度末收盘PE(T为557x较季初62.x跌0.6，价走势反估值有所化。图表42021申计机PBand9008007006005004003002001000收盘价 P-TM 4.5X 5.X 6.4X 7.8X 8.3X资料来源：Wid，万联证券究所投资建议以新建核加业云智化数进议资关景气板块下绩定强优标202H1行估值况202半的业消化了分业值从20Q2金仓配置况，计机业配仍低配，但配比已回迹们为221Q有续回从221H业人工智能智制造信融信化领表较建重关相领公司订单及本支动况我们点荐工能智能造金科技息安和信创域。风险提示全球地缘政治风险。地缘突能爆球融市的统风。技术推进不达预期机公多技为心技术进度于期响产商业化程影公盈。行业IT资本支出低于预政信化域近政府政况为张或将影响相部对I解方采购度。尽管对个性化治疗的关注有限，但这类MMAs在推动医疗保健领域开辟个性化精准医疗之路的作用不可小觑。由于基因组学和社会心理数据的严重缺乏对目前电子健康记录（EHR）系统的应用范围产生了限制，协调医疗应用平台则弥补了这一缺陷。通过EHR、生物测定设备和患者自我报告数据等渠道补充纵向的医疗保健数据，在该平台上实现多端口的数据共享。竞争格局上，龙头企业份额较为集中，CR3达62%。康宝莱一家独大，享近半市场份额。由于康宝莱定位体重管理细分市场（体重管理类占总营收64%），并采取直销模式，先发优势明显，占据了较大的市场份额。由于进入较早，加之技术优势，外资企业在产品创新上更有竞争力，在消费者中具有较高的认可度与知名度。目前，中国精准医疗市场规模正在以每年20%的速度增长，已经超出了全球的平均水平。目前已经涌现了华大基因、中源协和、乐土精准医疗、达安基因、博奥生物、碳云智能、安诺优达、诺禾致源、药明康德、贝瑞和康等一大批大型精准医疗企业。2018年我国精准医疗上下游企业发展迅猛吸引了投资者的目光，无论是面向高端医疗市场还是消费级市场都有优秀企业在2018年完成了新一轮的融资。尽管对个性化治疗的关注有限，但这类MMAs在推动医疗保健领域开辟个性化精准医疗之路的作用不可小觑。由于基因组学和社会心理数据的严重缺乏对目前电子健康记录（EHR）系统的应用范围产生了限制，协调医疗应用平台则弥补了这一缺陷。通过EHR、生物测定设备和患者自我报告数据等渠道补充纵向的医疗保健数据，在该平台上实现多端口的数据共享。竞争格局上，龙头企业份额较为集中，CR3达62%。康宝莱一家独大，享近半市场份额。由于康宝莱定位体重管理细分市场（体重管理类占总营收64%），并采取直销模式，先发优势明显，占据了较大的市场份额。由于进入较早，加之技术优势，外资企业在产品创新上更有竞争力，在消费者中具有较高的认可度与知名度。目前，中国精准医疗市场规模正在以每年20%的速度增长，已经超出了全球的平均水平。目前已经涌现了华大基因、中源协和、乐土精准医疗、达安基因、博奥生物、碳云智能、安诺优达、诺禾致源、药明康德、贝瑞和康等一大批大型精准医疗企业。2018年我国精准医疗上下游企业发展迅猛吸引了投资者的目光，无论是面向高端医疗市场还是消费级市场都有优秀企业在2018年完成了新一轮的融资。氢能源主产业链包括上游氢气制备、氢气运输储存、中游氢燃料电池、下游氢能源燃料电池应用等多个环节。上游氢气制备包括氯碱工业副产氢、电解水制氢、化工原料制氢（甲醇裂解、乙醇裂解、液氨裂解等）、石化资源制氢（石油裂解、水煤气法等）和新型制氢方法（生物质、光化学等）等多种途径；氢气储存包括气态储氢、液态储氢、固态合金储氢三种方式，氢气运输包括罐车运输、管道运输等方法途径；中游氢燃料电池涉及质子交换膜、扩散材料、催化剂等多种零部件和关键材料；下游燃料电池应用包括便携式应用、固定式应用、交通运输应用。人们往往认为，一组医疗数据把名字、身份证信息去掉后就安全了，可以公开使用。然而，随着基因检测技术发展，只需大概75个统计上独立的SNP(单核苷酸多态性)位点即可唯一确定一个人，所以说基因数据比指纹数据更敏感。当基因检测数据与一些病理数据相遇时很容易匹配到具体个人，从而侵犯个人隐私。基因检测和基因数据安全涉及伦理问题。例如，很多基因关系到人类的智商、身材等，还有一些检测手段能判断出胎儿的性别，所以不能随便什么机构都可以开展。哈佛大学的一项调查显示，92%的美国人不愿意公开基因数据，因为子孙后代的信息都有可能被公开。保健品行业中，电商渠道是增长最快的渠道。根据Euromonitor的统计，2017年中国保健品线上渠道约占总销售额的17.8%，较2010年线上渠道占比1.1%，增长了16.7个百分点。随着互联网的普及和人们对于保健意识的提升，消费者不必要通过销售人员讲解保健品知识，消费者更倾向于通过网络平台来购买保健品。在供给方面，保健品供应商也纷纷在天猫、京东等平台开设线上旗舰店。根据淘数据的统计，2018年7月，天猫保健品品牌数量达901个，店铺数量达1143家，线上单品数有20928种。结合近几年我国直播电商技术商业化进程及投资现状，2019年直播电商技术的商业化程度将进一步提升，而随着商业化程度的不断提升，我国直播电商技术领域的投资也将从目前的风投为主逐步向企业间的投资兼并过渡，尤其是对于一些希望快速切入直播电商领域的企业来说，通过并购方式切入具有快速布局的优点。同时，随着直播电商技术的逐步成熟和商业化，行业领先企业的竞争地位将逐步得以巩固，对于一些创业型企业来说，向风投机构寻求融资的门槛也会随之提高。目前，二代测序技术凭借通量大、精度高、价格相对低廉等优势，已成为主流测序技术。二代测序的技术革命突破了基因测序的商业化瓶颈，使基因测序从实验室走向商业现实应用。技术的不断突破是基因测序未来蓬勃发展的基石。随着技术的进步，基因测序价格也会变得更加低廉，价格的下降让基因测序变得越来越简单，使之前很多难以实现的科学问题得到解决，能在包括临床诊断、遗传检测、个人基因组、药物试验等更广阔的研究领域舞台上发挥作用基因测序技术在成本、通量水平和精确性上已经达到了大规模应用的水平，推动测序行业快速发展。据了解，在美国，精准医疗技术已经取得了长足的进步，并显示出良好的临床疗效。例如现已得到广泛应用的各种靶向药物，针对性的应用在携带有对应基因变异的目标人群中，能延长生存期数倍，并显著提高生活质量。以肺癌为例，自从２００４年由阿斯利康公司研发了第一代靶向ＥＧＦＲ的ＴＫＩ抑制剂后，针对ＥＧＦＲ基因突变的晚期肺癌患者，其生存时间已经由平均不到１０个月，延长到近４０个月，接近５年的慢病管理期了。目前研发成功并获得ＦＤＡ批准的第三代ＴＫＩＡＺＤ９２９１又进一步使得耐药的ＥＧＦＲ基因突变携带患者生命得到延长。21世纪我国经济焕发出勃勃生机，保持着强劲的增长势头，成为世界经济增长最快的国家，并且我们有理由相信这种增长势头仍将长期保持。作为一、二、三产业都有关联度的数字货币产业，国民经济的平稳较快发展是保证数字货币行业发展的经济基础与前提，但作为典型的行业，刚性的需求原则以及明显的弱周期性特点决定了数字货币行业对宏观调控具有一定的防御性，因此行业受国内经济波动的影响相对较小。三是，有效调控粮食市场。发展生物燃料乙醇，不仅可以提高我国对粮食生产、库存和价格的调控能力，也可以为大宗农产品建立长期、稳定、可控的加工转化调节渠道，促进粮食供求平衡，形成粮食生产和消费良性循环发展的局面。同时，生物燃料乙醇产业也是处置超期超标粮食和霉变、重金属超标等人畜不能食用粮食的有效途径，有利于提高粮食质量安全水平，在减轻国家财政负担的同时，一定程度上为我国粮食质量安全保障水平的提高做出了重要贡献。无机絮凝剂包括硫酸铝、碱式氯化铝、硫酸亚铁、氯化亚铁等；有机絮凝剂主要是高分子聚合物，大量使用的高分子有机絮凝剂如聚丙烯酸胺、聚丙烯酸钠、聚苯乙烯磺酸盐、聚氧化乙烯等。无机盐类絮凝剂的品种较少，主要是一些铝盐、铁盐及其水解聚合物等，这种絮凝剂的特点是生产工艺操作简单、产品价格低廉，但投放过程中的用量较大。而有机高分子絮凝剂投加量少，效果好，使用广泛。②阻垢分散剂在工业循环冷却系统及锅炉在使用水的过程中，随着水温上升，其中含有的可溶解物质变得不可溶，并在接触水的表面上产生了沉积物，就形成了水垢。特别是使用硬水时，水垢生成更为明显，所谓“硬水”是指水中所溶的矿物质成分多，尤其是钙和镁。1.优质中药材需求量扩大。近年来，相关部门对中药材市场的监管力度不断加大，2018年，原国家食品药品监管总局共发布46次药品不合格信息，涉及500多家药品生产企业的超千批次药品。其中中药饮片类不合格批次占比65.98%。在此过程中，不少中药生产企业受到处罚，亳州市场开始大规模整顿，中药生产企业转向产地寻求优质中药材的趋势越来越明显，预计优质中药材的需求量将进一步加大。目前介入治疗方法也存在一定的问题，例如大部分介入治疗是在传统的二维影像中完成的，这就造成对病灶靶点的定位不够准确，影响介入治疗的效果；医生长时间暴露在X射线、CT等放射性的辐射下，对医生健康造成了伤害；由于没有对手术器械的定位，医生往往不能一次性将手术器械准确置入病灶靶点，需要在影像的指导下逐步置入目标靶点，降低了手术的效率；由于手部运动的局限性以及长时间准确把握手术工具都会使医生感到非常疲劳，而由于疲劳和人手操作不稳定等因素会影响手术质量；同时介入治疗的技巧性高，只有经验丰富的医生才能进行，不易被一般医生所掌握，限制了这项技术的广泛应用。2018年中药材流通市场价格整体保持平稳，略有下滑。从反映全国中药材整体价格情况的“中药材综合200价格指数”（我国200种主要大宗中药材市场价格的综合加权）来看，价格指数在年初最高达到2700点，随后缓慢回落，年底12月31日点位为2350.80点，虽有所下降，但仍高于2016年的年初点位。从价格指数综合分析，2018年价格呈现小幅波动态势。以产品为中心，转型升级到以用户为中心，不是简单的口号和几项制度就能决定得了的。首先是一场思想革命，从顶层战略设计思维到基层战术实施观念转变；其次是机床行业业务流程再造的一次革命，从设计到服务、生产到销售，让客户体验到简单贴心与众不同产品设计与服务关怀；然后才是机床行业的一次管理的革新，以产品生产销售绩效管理为中心转型到以客户满意度管理为核心全面流程再造及管理。过去生产制造企业以生产和销售二轮驱动，转型升级到以客户为中心的客户服务、产品设计、生产质量和销售渠道创的新四轮驱动。即使创建基于ROS的程序，但这并不意味着机器人可以随意运作。在许多情况下，下载基于ROS的代码只是第一步，让代码适应特定计算机。而使用其他人制作的ROS代码要比从头开始快得多，但对于快速机器人开发来说仍然不够。因为ROS平台还是会出现一些问题，比如代码无法跟设备更新同步的问题。因此我们需要一个机器人开发系统，可以创建、测试和共享机器人软件。这个系统只需单击即可复制机器人代码，人们可以更快速地验证其他开发人员的结果并从已经运行的基础上开始构建。该系统允许开发人员通过简单的过程共享已经跟其他人一起运行的代码。然后，接收人可以立即重现完全相同的结果，无论使用的机器是在Linux、Windows还是MacOS上运行。ILIFE智意同步展示了旗下A、V和W三大系列多款扫地机器人产品，为全球消费者首次带来了全方位的扫、拖、洗地面清洁方案。其中，A系列是滚刷型，可对地毯类环境进行深层清洁;V系列为吸口型，更适合在硬材质地面工作;W系列则是洗地机器人产品，可以非常彻底地清除顽固污渍。新推出的A9系列扫地机采用铝合金拉丝面板，坚固耐磨，耐腐蚀、防掉色。它是一款扫拖二合一机型，在湿拖方面表现强劲。其采用的专利震动水箱技术，仿人工擦地原理。区别于普通扫地机器人仅凭机器重量，无动力输入的清洁方式，X800扫地机器人通过内置的震动马达，配合拖布有力度的贴近地面反复擦拭，强力去污不虚拖，媲美人工擦地效果。直播电商行业潜在进入者可能是一个新办的企业，也可能是一个采用多角化经营战略的原从事其它行业的企业，潜在进入者会带来新的生产能力，并要求取得一定的市场份额。潜在进入者对本行业的威胁取决于本行业的进入壁垒以及进入新行业后原有企业反应的强烈程度。直播电商行业潜在进入者是影响行业竞争强度和盈利性的又一要素。主要表现为三方面直接影响：一是直播电商行业会因潜在进入者的实际进入而增加行业有效资本量；二是直播电商行业会因潜在进入者的实际进入而对下游市场需求量进行争夺和分流；随着资本对精准医疗的关注度提高，移动医疗作为实现精准医疗快速落地的产业之一，将呈现垂直多元化的发展趋势，在针对需求人群的个体差异，融合文化、技术、产品、服务等方面持续衍生出多维度、多角度的形式和发展机会。最终，移动医疗将向更加注重患者参与的方向发展，脱离传统的医疗环境，让用户不管身在何处，医疗与健康管理都能变得触手可及。例如，被世界经济论坛评为2016年技术先锋的OmadaHealth专注于慢病管理领域，其主打产品是prevent，通过改变用户的生活方式来降低体重，从而降低发生糖尿病、高血压，以及各种心血管事件的概率，并根据患者的偏好制定个性化的策略，以带来生活方式的改变。OmadaHealth是一个非常重视体验感的公司，他们不仅拥有世界顶尖的交互设计师，还对患者无时无刻地进行人性化的关怀，这些都能让移动医疗的产品看起来更健康，更可信，让用户向往更美好的生活。而AI技术又进一步发现、判断、分析并最终解决用户的隐性需求和衍生型需求，这既能扩展厂商的业务范围和盈利空间，还在一定程度上推动在线教育整体市场规模的扩大。此外，AR等沉浸感强的新兴技术，为实操性强或场景化要求高的学科也创造了新的机遇，不断丰富在线教育学科内容和教学形式。同时，教育直播互动的推广打破了时空的界限，也加快了在线教育向三四线城市转移的进程，多样化可自主选择的教学模式不断满足着变化多端的用户需求。知识付费模式的发展，用户知识付费习惯的培养也推动着教育厂商不断深挖垂直场景需求，大范围个性化教学将在技术的不断迭代及应用推广中成为可能。(3)数据增长快速(velocity)。一方面，医疗信息服务中包含大量在线或实时数据分析处理，例如，临床决策支持中的诊断和用药建议、流行病分析报表生成、健康指标预警等;另一方面，得益于信息技术的发展，越来越多的医疗信息被数字化，因此在很长一段时间里，医疗卫生领域数据的增长速度将依然会很快。更多医疗行业最新相关资讯，请查阅中国报告大厅发布的《2015-2020年中国健康医疗产业运行态势及投资战略研究报告》。通过对5G手机发展前景分析，在5G到来之前，各大厂商率先布局的力度也会在暗中较劲，所有的突围都在等待5G的基础应用支撑。手机厂商已经开始在未雨绸缪进行布局，当然也包括高通、三星、苹果、华为这样的终端乃至包括芯片在内的共同提升。其实无论是芯片商还是运营商都在悄然地给5G打Call。市场需求分析：我国的直播电商行业产品及服务结构调整问题不仅仅是对产品进行调整，还是对直播电商企业分布结构、区域分布结构进行调整。未来一段时间内，行业整合、区域分布结构的调整、企业结构的调整都将是行业结构调整的一个重要内容。随着国家鼓励和规范直播电商行业发展的政策相继出台，行业正逐步规范，全社会消费意识的不断提高，众多机构和社会资本不断进入直播电商领域，有力的促进了该行业市场的快速发展，直播电商行业发展前景广阔。反观国内，虽然当前我国医疗机器人尚未全面普及，但随着人口老龄化的加剧，以及人工成本的提高，医疗机器人有望成为服务机器人领域的下一个投资热点。与此同时，医疗机器人已是国家实现工业4.0战略的重要一环。要重点发展医用机器人等高性能诊疗设备，积极鼓励国内医疗器械的创新。产业集聚效应进一步加强。目前，以园区和龙头企业为依托合理推动形成的产业集聚，已经成为我国机器人产业发展的一项重要特征，产业集聚为行业的规范发展和企业的生存竞争提供了良好环境。国内各地政府一直在围绕本体制造、系统集成、零部件生产等机器人产业链核心环节，主导建设各具特色、优势互补的机器人产业园区与特色小镇，2019年这一进程将进一步加快，产业集聚现象也会愈发明显。此外，随着海外市场竞争的日趋激烈，亚洲将成为医疗机器人市场新的增长点。据统计，中国占比医疗机器人市场份额目前不足5%。而以达芬奇系统在全球销量来看，北美以及欧洲市场暂时基本达到平衡。亚洲市场成为公司业务的拉动点，增长率远超其他地区，亚洲包括中国将成为IntuitiveSurgical等医疗机器人公司战略重点市场。国产手机成功“出海”，还得益于中国经济的开放发展。国家鼓励企业“走出去”，为国产手机逐鹿海外市场提供了良好的外部环境，促进了中国产品和中国品牌进一步走向世界。当然，国产手机的发展也离不开国外资源和人才的支撑。目前，越来越多的国产手机厂商在海外建立研发中心，聘用当地人才，带动当地就业和经济增长，既实现了产品销售，也提升了国产手机品牌的影响力。随着智能手机市场品牌集中度不断提高，国产手机品牌还将抓住高质量发展机遇，在产品和营销上双管齐下，深耕海外市场，努力跃升为国际手机品牌。我国燃料乙醇行业实行严格的行业准入制度，定点生产、定向销售、封闭流通、政府定价，生产企业需经国家批准、获得定点采购资格后才能向中国石油天然气集团(中石油)和中国石油化工集团(中石化)两大石油公司供货。定点采购限定于生物质燃料乙醇，国内现阶段仅8家定点生产企业，分别为安徽中粮生化、吉林燃料乙醇、肇东中粮生化、河南天冠、国投广东生物质、广西中粮生物质、内蒙古中兴能源、山东龙力生物，各家企业均有限定的销售区域，行业高度集中。从传统的开刀手术到机器人手术，人类历经了近3个世纪。18世纪80年代，维也纳外科医生Billroth首次打开病人腹腔，完成了首例外科手术。这种传统的开刀手术被称为第一代外科手术并一直沿用至今。20世纪