期权交易策略与技巧

股指期权交易策略与技巧目录一、基础策略二、价差策略三、波动市策略四、震荡市策略五、不同策略的效果1、基础策略1、看涨3、看不涨2、看跌4、看不跌1.1买卖单一期权：买入看涨、买入看跌、卖出看涨、卖出看跌天下大乱or天下太平1、基础策略时间就是金钱1、基础策略特点多赚点权利金，让持股更开心应用时机偏向看涨，当到达一定价位时愿意卖出标的资产最大收益收益有限，执行价-标的资产价格+卖出的看涨期权权利金最大风险一旦标的资产大幅下挫则出现较大损失保证金需求（一般不再额外收保证金）各交易所规则不同*时间流逝对于期权价值有利波动率波动率降低有利1.2备兑看涨期权：拥有标的资产；卖出看涨期权。1、基础策略特点交点保费，让持股更安心应用时机看涨但略有担忧最大收益潜在收益无限最大风险风险有限，标的资产价格-执行价+买入看跌期权的权利金保证金需求不需要额外保证金时间流逝对于期权价值不利波动率波动率增加有利1.3有保护看跌期权：拥有标的资产；买入看跌期权。1、基础策略特点无风险套利应用时机期权市场定价出现较大偏差最大收益根据偏离程度最大风险无保证金需求不需要额外保证金1.4转换套利：买入标的资产；买入看跌期权，卖出看涨期权。基础策略1+4=合成期货多头基础策略2+3=合成期货空头盈亏图：2、价差策略2.1看涨期权的牛市价差策略（bullcallspread）特点温和升势中，低成本获利应用时机看涨，但有最高目标位两个看涨期权均为虚值期权（小概率中大奖）一个实值期权一个虚值期权两个看涨期权均为实值期权（大概率中小奖）最大收益收益有限，执行价B-执行价A-两者权利金差值最大风险亏损有限，两者权利金差值保证金需求标的资产向不利方向变化时，不需要额外保证金时间流逝中性影响2、价差策略2.1看涨期权的牛市价差策略（bullcallspread）盈亏图：3、波动市策略3.1马鞍式/跨式（straddle）策略特点选择波动大小而不选择涨跌方向应用时机市场将大幅波动，但是方向未知最大收益收益无限最大风险风险有限，两个买入期权的权利金损失保证金需求标的资产向不利方向变化时，不需要额外保证金时间流逝对于期权价值不利波动率波动率增加有利基础策略1+2盈亏图：3、波动市策略3.2勒束式/宽跨式（strangle）策略特点选择波动大小而不选择涨跌方向（成本更低）应用时机市场将大幅波动，但是方向未知最大收益收益无限最大风险风险有限，两个买入期权的权利金损失保证金需求标的资产向不利方向变化时，不需要额外保证金时间流逝对于期权价值不利波动率波动率增加有利基础策略1+23、波动市策略3.2勒束式/宽跨式（strangle）策略盈亏图：4、震荡市策略4.1蝶式（butterfly）策略特点市场震荡情况下低风险获利应用时机市场将窄幅震荡最大收益收益有限，执行价B-执行价A-所有权利金差值最大风险风险有限，四份期权净权利金保证金需求标的资产向不利方向变化时，不需要额外保证金时间流逝对于期权价值有利盈亏图：4、震荡市策略4.2秃鹰式（condor）策略特点市场震荡情况下低风险获利（风险更低）应用时机市场将窄幅震荡最大收益收益有限，执行价B-执行价A-所有权利金差值最大风险风险有限，四份期权净权利金保证金需求标的资产向不利方向变化时，不需要额外保证金时间流逝对于期权价值有利4、震荡市策略4.2秃鹰式（condor）策略5、不同策略的效果——保险策略BXM策略买股票，卖平值看涨期权BXY策略买股票，卖虚值