教育行业全市场教育策略报告：最严禁补令下k12公司缘何表现不一

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内容目录

本周行业要闻盘点：最严禁补令下，缘何k12公司表现不一？ 5

k12教培严监管，行业洗牌加速推进 5

1.2.市场结构分散，2017年CR5仅为4.7% 6

行业监管阵痛作用，营收增速普遍放缓 7

新东方：业绩增长强劲，经营利润率持续改善 8

好未来：营收增速优势缩小，首次出现亏损 9

精锐教育：合规监管下实现近40%增长，预计后续进入稳健增长通道 11

行业共性：受监管阵痛影响，营收增速普遍放缓 12

一级市场创投项目进展 14

教育全市场关键数据追踪 15

2.1.板块数据（0729-0802） 15

交易数据 15

新挂牌公司&增发统计一览 16

最新IPO排队、辅导情况 16

重要公司公告速览 17

新三板市场重点公司公告 17

A股市场重点公司公告 17

海外市场公司公告 17

图表目录

图1：2018年8月“禁补令”主要内容 5

图2：2018年k12教培机构整治路线图 6

图3：前五大机构占比达到4.7%（以2017年收益计算） 6

图4：前五大机构收益情况（亿元，2017年收益） 6

图5：K12教培市场主体一览 7

图6：新东方财报公布之后股价上升 7

图7：好未来财报公布之后股价下降 7

图8：新东方单季度营收及增速 8

图9：新东方单季度净利润及增速 8

图10：新东方各季度招生人数及增速 9

图11：新东方学习中心数量 9

图12：新东方单季度费用率 9

图13：新东方单季度盈利能力 9

图14：好未来单季度营收及增速 10

图15：好未来单季度净利润及增速 10

图16：好未来学习中心数量 10

图17：好未来各季度招生人数及增速 10

图18：好未来单季度费用率 11

图19：好未来单季度盈利能力 11

图20：精锐教育单季度营收及增速 11

图21：精锐教育单季度净利润及增速 11

图22：精锐教育学习中心数量 12

图23：精锐教育教室数量 12

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图24：精锐教育单季度盈利能力 12

图25：三大k12公司单季度营收增速 13

图26：三大k12公司单季度净利润增速 13

图27：三家公司主要经营战略 13

图28：主要指数周涨跌幅 15

图29：周涨跌幅与成交额环比情况 15

图30：教育其他指数 15

图31：A股教育本周涨幅前十（0729-0802） 16

图32：新三板教育做市公司本周涨幅排名（0729-0802） 16

图33：港股教育本周涨幅前五（0729-0802） 16

图34：美股教育本周涨幅前五（0729-0802） 16

表1：我国k12教育相关监管文件 5

表2：k12五大龙头具体经营数据 8

表3：教育行业本周一级创投项目（0729-0802） 14

表4：新三板教育公司相关IPO排队、上市辅导情况（截止20190802） 16

表5：新三板教育企业本周重要公告（0729-0802） 17

表6：A股教育企业本周重要公告（0729-0802） 17

表7：海外教育企业本周重要公告（0729-0802） 17

本周行业要闻盘点：最严禁补令下，缘何k12公司表现不一？

k12教培严监管，行业洗牌加速推进

k12课外培训机构在2018年迎来“严监管”态势，其中2018年2月26日，教育部办公厅等四部门联合发布《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》，正式开启2018年“校外培训”整治工作；而3月5日人大会议将“着力解决中小学生课外

负担重问题”写入了2018年“政府工作报告”，在“减负”主旋律下的校外培训机构整治正在逐步推进。

表1：我国k12教育相关监管文件

分类 时间 文件 内容

2018年2月 《教育部2018年工作要点》 推动解决中小学课外负担重

2018年8月 民促法送审稿 建立预付管理风险防范机制，合理确定收费标准和收费周期

k12课外辅导

2018年8月 《关于规范培训机构发展的意见》对校外培训机构的设臵标准、审批登记、培训行为、日常

监管等作出具体规定

2018年12月 《中小学生减负措施三十条》 严禁超标培训、严禁招生与升学挂钩

2019年2月 《教育部2019年工作要点》 深化入学改革，规范校外培训机构

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2019年7月 《关于深化教育教学改革全面提 演进以各类考试、竞赛、培训成绩作为招生依据，不得以高义务教育质量的意见》 面试、评测等名义选拔学生。

资料来源：教育部，整理

国家出台多项政策，旨在实现学生减负、规范课外培训市场。为切实减轻中小学过重课外负担，促进校外培训机构规范有序发展，国务院办公厅8月22日发布《规范校外培训机构发展的意见》，其中明确：

审批登记：校外培训机构必须经审批取得办学许可证后，登记取得营业执照才能开展培训。已取得办学许可证和营业执照的，如不符合设臵标准，应当按标准要求整改，整改不到位的要依法吊销办学许可证，终止培训活动，并依法办理变更或注销登记；

属地原则：县级教育部门负责审批颁发办学许可证，未经教育部门批准，任何校外培训机构不得以家教、咨询、文化传播等名义面向中小学生开展培训业务。校外培训机构在同一县域设立分支机构或培训点的，均须经过批准；跨县域设立分支机构或培训点的，需到分支机构或培训点所在地县级教育部门审批。中小学校不得举办或参与举办校外培训机构。

图1：2018年8月“禁补令”主要内容

资料来源：教育部，

图2：2018年k12教培机构整治路线图

资料来源：教育部，国务院，整理制图

2019年教培行业监管依旧趋严。教育部副部长郑富芝在答记者问时表示，校外培训机构的治理已进入第二阶段，关键是坚决杜绝超前、超标的培训行为，防止层层加码。随之而来的则是教培机构的合规成本不断上升，政府对教培机构办学要求增多，扩张速度受限。目前教培机构监管愈渐趋严、整顿力度也在加强，预计民促法实施条例将会根据各方意见进行相应修改和补充。伴随着民促法和国家整治条例的陆续出台，对于k12教培行业而言，短期内或承压，然从长期来看，市场更加规范带来的是龙头机构的市场份额进一步提升；除此之外，素质教育板块发展或迎来重要机会。

市场结构分散，2017年CR5仅为4.7%

以2017年收益计，k12课外辅导行业排名前5大巨头均已上市（新东方、好未来、学大教育、精锐教育、卓越教育）。根据Frost＆Sullivan，截至2017年按收益计算，全国排名前5位的企业占K12课外教育市场的4.7%，其中卓越教育排名第5位，收益为11.1亿元，占全国市场份额0.3%。新东方、好未来两大巨头在营收、学员规模、行业影响力等方面均具有很强的优势，两大龙头领衔占比可达到3.1%；学大教育、精锐教育分别以0.7%、0.6%次之。

图3：前五大机构占比达到4.7%（以2017年收益计算） 图4：前五大机构收益情况（亿元，2017年收益）

其他机构新东方好未来学大教育精锐教育卓越教育 收益情况（亿元）

其他机构,

95.30%

其他,

4.70%

学大教育,

0.70%

好未来,1.30%

新东方,1.80%

精锐教育,

0.60%

卓越教育,

0.30%

卓越教育精锐教育学大教育好未来新东方

11.1

21.8

27.8

53

70.3

0

20 40 60 80

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资料来源：Frost＆Sullivan， 资料来源：Frost＆Sullivan，注：不包括语言培训

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K12梯队分化明显，合规的压力下行业进入深度调整期。细分k12教培市场，全国40万家培训辅导机构中可以划分为三大类。其中第一类是行业巨头，包括全国性龙头（好未来、新东方，营收水平在30亿元以上）和区域性龙头（主要是区域发展较好，营收水平在5-30亿之间，如学大教育、卓越教育、昂立教育等）；第二类主要是区域性机构，营收水平较低，包括佳一教育、高思教育、龙门教育等。第三类是各地小机构、小作坊，面临着资质问题。在禁补令的洗牌关键节点，在合规的压力推动行业进入深度调整期。

图5：K12教培市场主体一览

资料来源：各公司公告，整理制图

行业监管阵痛作用，营收增速普遍放缓

好未来(TAL.N)、新东方（EDU.N）、精锐教育（ONE.N）最近分别公布2020财年第一季度

（0301-0531）、2019财年第四季度业绩（0301-0531）以及2019年第三季度业绩

（0301-0531），此前新东方财报后股价涨幅达9%，创历史新高；而好未来营收和利润均不及预期，盘前股价重挫9%。

图6：新东方财报公布之后股价上升 图7：好未来财报公布之后股价下降

资料来源：wind， 资料来源：wind，

在“史上最严禁补令”的强监管期，新东方、好未来两家教育头部公司都面临着增速放缓、利润下滑的情况；而精锐教育增速较为突出。由于学大教育和卓越教育尚未披露最新财报，

我们将通过对新东方、好未来以及精锐教育这三家公司进行具体分析。

表2：k12五大龙头具体经营数据

团

学科

全学科

全学科

全学科

全学科

形式

大班课、小班课

小班课

1对1小班课

1对1小班课

小班课

学生人数（万人）

275.6

171.819

52.45

59.33

学习中心

1233

725

600+

430

242

地域

全国性

全国性

全国性

全国性

区域性

会计期间

FY2019Q4

FY2020Q1

2019Q1

FY2019Q3

2018H2

营收（亿元）

58.15

48.45

7.59

10.93

7.52

净利润（万元）

29837.66

-5039.18

252.48

10949.7

-515.5

毛利率

55.95%

54.91%

25.45%

50.39%

38.85%

净利率

4.49%

-1.45%

0.15%

9.26%

-0.69%

市值

164亿美元

193亿美元

21.62亿元

12.86亿美元

18.35亿元

项目 新东方 好未来 学大教育 精锐教育 卓越教育集

资料来源：公司公告，整理 财年截止日期：（新东方5-31、好未来02-28、卓越12-31、学大12-31、精锐8-31）数据对应是该报告期数据

新东方：业绩增长强劲，经营利润率持续改善

7月23日，新东方发布2019财年Q4财报。新东方第四财季营收8.429亿美元，同比增20.2%；净利润4320万美元，同比下降33.5%；调整后净利润9510万美元，同比增8.9%。从全年数据来看，新东方2019财年全年净收入为30.96亿美元，同比增长26.5%；全年运营利润为3.06亿美元，同比增长16.2%；全年非GAAP运营利润为3.77亿美元，同比增长17.6%。

图8：新东方单季度营收及增速 图9：新东方单季度净利润及增速

单季度（亿美元） yoy

10

9

8

7

6

5

4

3

2

1

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

0

50.00%

45.00%

40.00%

35.00%

30.00%

25.00%

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

2

1.5

1

0.5

0

-0.5

单季度净利润（亿美元） yoy

200.00%

100.00%

0.00%

-100.00%

-200.00%

-300.00%

-400.00%

-500.00%

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

-600.00%

-700.00%

-800.00%

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资料来源：Bloomberg， 资料来源：Bloomberg，

校区持续拓展，以下沉市场快速扩张。截至2019年5月31日，学习中心总数达1233家，

与去年同期相比净增152家(2018年同期学习中心总数为1081家)，与上季度相比净增69

家。截至2019年5月31日，学校总数为95家。新东方进一步激发三、四线城市和偏远地

区的用户需求，从而使新东方在这些地区的业务得到快速拓展。新东方2019财年第四季度学生报名人数约为275.6万人，同比上升33.9%。

除此之外，新东方2019财年第四季度净收入同比增长20.2%，主要受K12中小学全科课后教育业务推动，该业务在第四季度取得约28.5%的显著增长。其中优能中学教育业务取得约27.2%的收入增长，泡泡少儿教育业务收入则同比增长达31.0%。（公司公告）

图10：新东方各季度招生人数及增速 图11：新东方学习中心数量

300

250

200

150

100

50

0

招生人数（万人) yoy

160.00%

140.00%

120.00%

100.00%

80.00%

60.00%

40.00%

20.00%

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

16Q4

16Q3

16Q2

0.00%

1400

1200

1000

800

600

400

200

0

学习中心

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

资料来源：公司公告， 资料来源：公司公告，

规模效应显现，费用率逐步下降。公司规模效应逐步显现，其中费用率水平逐步降低，2018全财年公司销售/管理费用率分别为12.4%(-0.9pct)、33.4%(-0.8pct)。新东方在2018财年稳步拓展业务的同时更专注于提升经营效率。第四季度新东方延续上季度的强劲势头，成功在经营利润率方面达成显著提升。第四季度新东方的非GAAP经营利润同比增长30.3%至1.03亿美元，非GAAP经营利润率由去年的11.2%上升至12.2%，同比增长100个基点。

图12：新东方单季度费用率 图13：新东方单季度盈利能力

销售费用率 管理费用率

毛利率 Non-Gaap经营利润率

45%

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

16Q4

16Q3

16Q2

16Q1

0%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

0%

-10%

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资料来源：Bloomberg， 资料来源：Bloomberg，

好未来：营收增速优势缩小，首次出现亏损

7月25日，好未来公布了截至2019年5月31日的2012财年第一季度报告（好未来财年3

月1日-次年2月28日），净收入7.028亿美元，同比增长27.6%。归属于好未来的净亏损为730万美元，去年同期归属于好未来的净利润为6680万美元。公司预计FY2020Q2营业收入为8.96到9.17亿美元，+28%-31%YoY，以人民币计，预计为+32%-35%YoY。

自上市以来首次出现亏损，营收增速放缓、利润端承压明显。2010年上市以来，公司的营收从2011财年（截至当年2月底）1.11亿美元上升至2019财年25.63亿美元，同期的归母净利润从0.24亿美元上升至3.67亿美元，复合增速分别达到48.06%以及40.62%。好未来财报披露，随着连续4个季度的营收增速下滑，目前好未来相对新东方的营收增速优势已

经迅速缩小。在2020财年第一季度，由于在多个投资标的上产生的价值损失，导致好未来

长期投资减值损失5060万美元，去年同期该项金额仅为970万美元。

图14：好未来单季度营收及增速 图15：好未来单季度净利润及增速

单季度（亿美元） yoy

8

7

6

5

4

3

2

1

20Q1

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

0

90.00%

80.00%

70.00%

60.00%

50.00%

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%

1.4

1.2

1

0.8

0.6

0.4

0.2

0

-0.2

单季度（亿美元） yoy

250.00%

200.00%

150.00%

100.00%

50.00%

0.00%

-50.00%

20Q1

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

-100.00%

-150.00%

资料来源：Bloomberg， 资料来源：Bloomberg，

2020财年1季度扩张有所提速，重点强调多元化和“网校”。好未来FY2020Q1单季度网点

增加49个，总数达到725个，扩张有所提速。且FY2020Q1正价长期课程学生人数达122.18万人，+40.6%YoY。2019财年学而思网校营收以人民币计算增长超过180%，2020财年一季度学而思网校以人民币计算的收入增长速度达到122%。正价班学生人次超过50万，人次同比增长121%。

收入方面，本季度学而思网校贡献好未来总收入的15%，占正价班总人次的31%；而去年同期占总收入的9%，占正价班总人次19%。从定价来看，网校课程平均销售价格按人民币计算增长7.8%。（公司电话会）

图16：好未来学习中心数量 图17：好未来各季度招生人数及增速

800

700

600

500

400

300

200

100

0

学习中心总数 新增学习中心

70

60

50

40

30

20

10

0

20Q1

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

16Q4

16Q3

16Q2

16Q1

15Q4

-10

600

500

400

300

200

100

0

招生人数（万人) yoy

1.4

1.2

1

0.8

0.6

0.4

0.2

0

20Q1

19Q3

19Q1

18Q3

18Q1

17Q3

17Q1

16Q3

16Q1

15Q3

15Q1

-0.2

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资料来源：公司公告， 资料来源：公司公告，注：2020财年1季度人数仅统计正价长期课程人数

大力发展网校业务，营销费用快速增长。在营收同比增长的情况下，利润大幅下降主要是受到销售成本、管理成本以及以股份为基础的补偿费用增加等因素的影响。好未来精准的营销策路、前几季的续报以及用户对在线教育的需求增长，使得在线教育业务快速发展。然而大力发展网校业务的好未来同样面临营销费用的急速增长。2020财年一季度毛利率54.9%/+2.3pct，销售费用率22.1%/+4.9pct，管理费用率25.0%/+2.3pct。伴随好未来线上业务的营销投入增加，利润端承压明显。

图18：好未来单季度费用率 图19：好未来单季度盈利能力

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

销售费用率 管理费用率

16Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q1

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

毛利率 Non-Gaap经营利润率

20Q1

19Q4

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

16Q4

16Q3

16Q2

16Q1

资料来源：Bloomberg， 资料来源：Bloomberg，

精锐教育：实现近40%增长，预计后续进入稳健增长通道

精锐教育发布2019财年第三季度(截至2019年5月31日)财务业绩，其中净收入总额为10.93

亿元人民币(1.58亿美元)，同比增长32.6%。

2019Q3营收增速32.6%，2019财年前九月净收入同比增长39.1%。自2018年Q4季度以来，精锐收入端均保持在40%以上的增长，2019Q3同比增长32.6%，营收增速有所放缓。此次财报发布，精锐教育预期净营业收入在人民币38.6亿元(合5.76亿美元)至40亿元(合

5.98亿美元)之间，对比2018财年的同比增长在35%到40%之间（原本预期40-45%增速）。

图20：精锐教育单季度营收及增速 图21：精锐教育单季度净利润及增速

1.8

1.6

1.4

1.2

1

0.8

0.6

0.4

0.2

0

单季度（亿美元） yoy

60%

50%

40%

30%

20%

10%

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

0%

2000

1500

1000

500

0

-500

单季度（万美元） yoy

7

6

5

4

3

2

1

0

19Q3

19Q2

19Q1

18Q4

18Q3

18Q2

18Q1

17Q4

17Q3

17Q2

17Q1

-1

-2

本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。

资料来源：公司公告， 资料来源：公司公告，

公司收入保持快速增长主要系招生人数快速增长，精锐VIP、至慧学堂、小小地球三大业务加快全国化布局。公司月均在读学生数为174835，同比增长40%，其中，精锐VIP、精锐至慧学堂和小小地球少儿英语的月平均在读人数分别较2018财年同期同比增长15.5%、37.0%和159.0%。截至2019年5月31日，精锐教育学习中心数量达430家，教室数较2018财年同期增加25.1%，其中精锐教育VIP学习中心284个，至慧学堂学习中心93个，小小地球少儿英语学习中心42个，天津华英学习中心11个。

图22：精锐教育学习中心数量 图23：精锐教育教室数量

天津华英 小小地球 至慧学堂

精锐VIP 合计

教室数量

500

450

400

300

10000

250

8000

200

6000

150

4000

350

16000

14000

12000

100

50

0

2019Q1 2019Q2 2019Q3

2000

0

2016

2017

2018

2019Q3

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资料来源：公司公告， 资料来源：公司公告，

随着线下扩张推进，2019Q3毛利率为50.39%、同比下降4.9pct，前三季度毛利率为47.6%，同比下降3.1pct。公司进入线下扩张期，新建大量学习中心导致房租成本、人工成本等大幅增加。其中2019Q3人工成本、房租成本、折旧摊销占收入比分别为30.5%（+2.3pct）、10.9%

（+1.9pct）、3.5%（+0.4pct）。

图24：精锐教育单季度盈利能力

毛利率（%） 净利率（%）

17Q1 17Q2 17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2 19Q3

60

50

40

30

20

10

0

-10

资料来源：公司公告，

1.3.4.行业共性：受监管阵痛影响，营收增速普遍放缓

横向比较，K12教培行业普遍出现营收增速放缓的趋势。自2018年禁补令颁布以来，从业绩上看，k12教培公司营收增速出现放缓。其中：

好未来：营收增速从之前60%+下降至目前30%左右的增速，预计未来将保持在30%左右的稳健增长通道；

新东方：从业绩来看营收增速也出现逐渐放缓，由之前的40%+的增速下滑至20%左右增速；

精锐教育集团：公司在2019Q3季度增速放缓、利润承压中给出的解释是“由于快速扩张和2019财年的一次性监管影响。”

图25：三大k12公司单季度营收增速

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

新东方 好未来 精锐教育

18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2 19Q3

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资料来源：Bloomberg，

图26：三大k12公司单季度净利润增速

新东方 好未来 精锐教育

18Q1

18Q2

18Q3

18Q4

19Q1

19Q2

19Q3

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

资料来源：Bloomberg，

纵观三家公司，新东方主要重心仍在线下网点扩张，特别是进一步激发三、四线城市和偏远

地区的用户需求，向下沉市场快速扩张；整体上看校区利用率提升+规模效应降费，Non-GAAP经营利润率继续回升、长期维持17%；好未来重心主要在线上学而思网校的投入，进行营销获客费用。精锐教育处于快速扩张区间、覆盖城市由2015财年的14个增加至2019Q3的43个，未来预计进入稳健增长区间。

图27：三家公司主要经营战略

资料来源：公司公告，整理

一级市场创投项目进展

表3：教育行业本周一级创投项目（0729-0802）

时间 内容 金额 轮次 投资机构

7月29日

母婴健康教育服务平台「三优亲子」近日获得新一轮融资，融资金额数千万将用于线下托育机构市场的拓宽以及教研和教师质量的升级，平台估值超6亿。

数千万元

7月29日 获远洋资本数千万元A轮融资，美行思远将发力艺术留学、音乐留学 数千万

元

A轮 远洋资本

7月30日 儿童创新教育或成消费入口，「爱得文儿童博物馆」获近千万元天使轮融资

数千万 天使

元 轮

蓝象资本等

7月30日 “家有学霸”完成过亿元C轮融资，投资方为鼎晖投资和新东方 亿元 C轮 鼎晖投资

和新东方

7月31日 获瓜子二手车杨浩涌天使投资，「彩贝学堂」想用“财商课+重服务”切入互联网天使保险理财 轮

杨浩涌

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7月31日 深耕中学生涯教育，51选校获千万元A轮融资 千万元 A轮 佳发教育

资料来源：鲸媒体，芥末堆，投资界，

教育全市场关键数据追踪

2.1.板块数据（0729-0802）

本周上证综指下跌2.60%，成交额环比上涨0.58%；深证综指下跌2.13%，成交额环比上涨2.00%；沪深300指数下跌2.88%，成交额环比上涨2.43%；中小板指数下跌2.16%，成交额环比上涨3.17%；创业板指数下跌0.33%，成交额环比上涨1.17%；教育指数下跌2.30%，成交额环比下跌3.65%；新三板做市指数上涨2.30%，成交额环比上涨134.50%。

图28：主要指数周涨跌幅 图29：周涨跌幅与成交额环比情况

周涨跌幅

2.30%

-0.33%

-2.13%

-2.16%

-2.60%

-2.30%

-2.88%

3.0%

2.0%

1.0%

0.0%

-1.0%

-2.0%

-3.0%

-4.0%

160%

40%

20%

00%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

134.50%

0.58%2.00%2.43%3.17%1.17%

-3.65%

1

1

1

周涨跌幅 成交额环比

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资料来源：Wind 资料来源：Wind

在具体指标中，教育服务指数下跌2.00%，成交额环比下跌8.69%；在线教育指数下跌2.84%，成交额环比下跌16.69%；职业教育指数下跌2.82%，成交额环比下跌12.91%。

图30：教育其他指数

周涨跌幅 成交额环比

-2.84%

-2.82%

-2.00%

-8.69%

-12.91%

-16.69%

0

-0.02

-0.04

-0.06

-0.08

-0.1

-0.12

-0.14

-0.16

-0.18

资料来源：Wind

交易数据

图31：A股教育本周涨幅前十（0729-0802） 图32：新三板教育做市公司本周涨幅排名（0729-0802）

0.07

0.06

0.05

0.04

0.03

0.02

0.01

0

-0.01

创凤天

业凰舟

黑传文

马媒化

周涨幅

中松中长南发公江传股教传媒份育媒

三博中

盛通文

教股传

育份媒

0.03

0.025

0.02

0.015

0.01

0.005

0

周涨跌幅

寰烁股份新道科技 威科姆 北教传媒远大教科

资料来源：Wind 资料来源：Wind

图33：港股教育本周涨幅前五（0729-0802） 图34：美股教育本周涨幅前五（0729-0802）

18.0%

16.0%

14.0%

12.0%

10.0%

8.0%

6.0%

4.0%

2.0%

0.0%

周涨幅

9.0%

8.0%

7.0%

6.0%

5.0%

4.0%

3.0%

2.0%

1.0%

0.0%

-1.0%

周涨幅

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资料来源：Wind 资料来源：Wind

新挂牌公司&增发统计一览

本周无新挂牌公司、无定增公司。

最新IPO排队、辅导情况

目前截止2019年8月2日，新三板教育企业中共计3家企业申报上市辅导。

表4：新三板教育公司相关IPO排队、上市辅导情况（截止2019080