2022年中药行业龙头企业核心竞争力分析

2022年中药行业龙头企业核心竞争力分析

1、同仁堂核心领导团队调整，内部管理有望改善

核心管理层完成调整，有望助力公司平稳过渡到新阶段。2018年12月，同仁堂集团子公司同仁堂蜂业瓶装蜂蜜的受托加工方盐城金蜂食品有限公司被媒体曝光存在“回收过期蜂蜜、涉嫌更改生产日期”问题，同仁堂蜂业被监管部门没收违法所得和涉事产品、处以罚款，并被吊销食品经营许可证。此次事件影响较大，公司总经理刘向光、副总经理张建勋、宋卫清被免职，刘向光的老搭档、同仁堂集团总经理、同仁堂股份有限公司董事长高振坤也受到了党内严重警告处分。2021年2月22日，高振坤因涉嫌严重违纪违法接受调查，3月17日，高振坤辞职。2021年，公司完成核心管理层调整，原公司总经理邸淑兵接任董事长，原公司副总经理张朝华接任总经理。我们认为公司更替后的新领导班子皆为公司原高层骨干，对公司具体业务和经营治理了如指掌，能够帮助公司平稳过渡到新阶段。

2019年为公司质量管理提升年。同仁堂集团在声明中指出，“蜂蜜事件”的发生，暴露出公司对合作企业及委托加工业务监管不到位的问题。公司深刻汲取教训，已部署在全系统开展质量管理风险全面排查，对全系统所有企业的委托加工业务进行停产整顿，并已通过公开招标选聘第三方专业咨询机构开展高质量发展战略咨询。同时决定将2019年确定为质量管理提升年，针对“蜂蜜事件”成立工作专班，制定整顿工作方案并组织实施。我们认为，经历此次事件后，公司已经充分引以为戒，在质量控制的落实方面会有较大的改善，有望减少以往集团各子公司产品因质控监管不力而出现的不合格现象，杜绝负面事件的发生，进而重塑公司信用和形象。

国企改革行动三年浪潮下，集团走向高质量发展。国企改革三年方案强调完善中国特色现代企业制度，形成科学有效的公司治理机制，推进国有资本布局优化和结构调整，聚焦主责主业，发展实体经济，推动高质量发展，提升国有资本配臵效率。2021年6月，同仁堂集团召开国企改革三年行动推进会，成立改革工作领导小组、制定了行动方案和任务清单，着力解决掣肘问题，突破发展瓶颈，推动集团迈向高质量发展。我们认为公司作为集团下属核心成员，经历高层换帅和全力推进企业改革后将进入发展新阶段。

2、同仁堂持续推进营销改革，线上线下双轮驱动

形成更高效的“4+2”经营模式。2020年，公司立足主业，启动营销改革，形成4个事业部（品种运营事业部、终端事业部、医疗事业部、药酒事业部）+2个专项小组（大品种专项小组、发展品种专项小组）的“4+2“经营模式。公司主要通过经销商渠道进行药品销售，我们认为本次营销改革一方面能够缩减经销商层级，有利于保证各级经销商合理分配利润，同时，终端药店也将受益，提升药店销售的积极性。我们认为营销改革使分销流程更为精简和高效，能够迅速实现市场开发工作，对公司具有长期的积极影响。

线下零售更加看重质量：截至2020年底，公司共设立零售门店880家，全年净增加28家，19年同期净增加44家，18年同期净增加108家。近两年公司开设新店速度放缓，原因是公司严格按照同仁堂集团要求，以全力落实高质量发展为目标，坚持稳中求进的总基调，更加注重质量管理，不再只注重扩张速度。

公司零售总部位于华北地区核心地带，品牌及公司文化对周边地区影响较大，线下门店主要销售中西成药及饮片，保健品，医疗器械等，注重精细化营销宣传，开展坐堂医及义诊等相关体验活动，提高消费者粘性，并根据药店所处地区消费水平、消费特点，零售药店调整和丰富产品结构，满足消费者的差异化需求。

图：2016-2020年公司门店数量变化

线上营销逐渐发力：随着互联网医药认可度的逐渐提高，公司线上收入逐年攀升，对营收贡献日益扩大。在同仁堂商业的集中运营管理下，各零售终端坚持同仁堂中医药文化特色，线上线下齐发力，结合不同地区需求开展了中医义诊、用药咨询