企业流动资产管理

1、流动资产管理第一节现现金管管理第二节应应收账账款的管管理第三节存存货管管理第一节现现金金管理一、现金金管理概概述概念:可直接作作为支付付手段的的资产现金的特特点：流流动性强强、收益益率低、普遍的的可接受受性企业持有有现金的的原因（或动机机）1）交易需需求2）预防需需求预防需求求取决于于三个因因素：现现金收支支预测可可靠程度度、企业业临时性性借款能能力及企企业愿意意承担的的风险程程度。3）投机需需求4）补偿需需求4.企业持有有过量的的现金易易产生的的问题1）降低企企业的获获利能力力；2）现金管管理具有有一定的的难度。5.现金管理理的目的的：在现现金的流流动性和和收益性性之间做做出合理理选择，保持

2、企企业正常常生产及及适度资资产流动动性的前前提下，尽量降降低现金金持有量量，并利利用闲置置现金进进行短期期投资，以提高高资金的的收益性性。6.现金管理理的内容容（1）制定现现金收支支计划：是通过过企业未未来一定定时期内内的销售售预测编编制企业业现金预预算来进进行的。（2）控制日日常现金金收支：主要目目的是加加大现金金流入和和延续现现金流出出速度。包括加加速收款款和控制制支出两两方面加速收款款第一，银银行业务务集中法法第二，锁锁箱法控制现金金支出第一，推推迟付款款。第二，合合理利用用现金浮浮游量及及适度透透支。现金浮游游量：公司记录录的金额额和公司司在银行行账户的的贷记金金额两者者之间的的差额，

3、具体有有两种：公司作作为付款款人，签签发出去去但尚未未结清的的支票，公司因因浮存而而受益。公司作作为收款款人，收收到但尚尚未去结结清的支支票，只只增加账账面余额额，无法法使用该该款项，不能获获得利息息。注意进行行成本收收益分析析（3）确定最最佳现金金持有量量二、现金金管理模模型现金周转转模型计算公式式：最佳现金金持有金金额现金周转转次数360/现金循环环天数现金循环环天数存货周周转天数数应收收账款周周转天数数应付付账款款周转转天数预计现金金年总需需求量现金周转转次数现金周转转模型的的相关概概念：1）现金周周转期：从现金金投入生生产经营营开始，到最终终转化为为现金的的过程。2）应收账账款周转转期

4、：是是指将应应收账款款转换为为现金所所需的时时间，即即从产品品销售到到收回现现金的时时间。3）存货周周转期：是指将将原材料料转换成成产成品品并出售售所需要要的时间间。4）应付账账款周转转期：是是指从收收到尚未未付款的的材料开开始到现现金支出出之间所所用的时时间。例1：某企业业预计存存货周转转期为90天，应收收账款周周转期为为40天，应付付账款周周转期为为30天，预计计全年需需要现金金为720万元，求求最佳现现金余额额。2.成本分析析模型1）持有现现金的有有关成本本：（1）投资成成本（也也称机会会成本）（2）管理成成本（3）短缺成成本总成本投资成本本管理成本本短缺成本本例2：某企业业有四种种现金

5、持持有方案案，他们们各自的的机会成成本、管管理成本本、短缺缺成本见见下表：甲乙丙丁现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000方案项目求：企业业的最佳佳现金持持有量3.随机模型型对企业来来讲，现现金需求求量往往往波动大大且难以以预知，但企业业可以根根据历史史经验和和现实需需要，测测算出一一个现金金持有量量的控制制范围，即制定定出现金金持有量量的上限限和下限限，将现现金量控控制在上上下限之之内。当当现金量量达到控控制上限限时，用用现金购购入有价价证券，使现金金持有

6、量量下降；当现金金量达到到控制下下限时，则抛售售有价证证券换回回现金，使现金金持有量量回升。若现金金量在控控制的上上下限之之内，便便不必进进行现金金和有价价证券的的转换。注意：上上下限之之间的距距离（据据企业自自身而定定）若公司每每天现金金浮动变变化大，或买卖卖有价证证券的成成本高，则距离离应大；若公司司每天现现金浮动动变化小小，或买买卖有价价证券的的成本低低，则距距离应小小。4.存货模型型：使现现金使用用的总成成本最低低模型假定定：一定定时期内内企业的的现金需需求可以以预测出出来，并并且企业业每天现现金需求求量稳定定不变，当现金金余额降降至零时时通过出出售有价价证券获获取现金金，使现现金余额

7、额重新达达到应有有水平。在此假假定条件件下，现现金余额额随时间间推移所所呈现的的规律如如图所示示。现金使用用总成本本包括：1）现金交交易成本本：企业业以有价价证券换换回现金金付出的的代价；交易成本本=(T/C)F其中：T：一定期期间内的的现金需需求量C：各循环环期之初初的现金金持有量量F：每次出出售有价价证券换换回现金金付出的的代价2）持有现现金的机机会成本本：有价价证券的的利率（K）机会成本本=(C/2)K3）总成本本=交易成本本+机会成本本最佳现金金持有量量（C *）=（2T F）/K例3：某企业业预计全全年需要要现金6000元，现金金与有价价证券的的转换成成本为每每次100元，有价价证券

8、的的利息率率为30%。求最佳佳现金余余额。四、可随随时变现现的有价价证券：国库券联邦机构构证券商业本票票银行承兑兑汇票存单货币市场场基金货币市场场（存款款）帐户户第二节应应收收账款管管理商业信用用:是指企业业的客户户以承诺诺事后付付款为条条件来获获得商品品、劳务务等。一、应收收账款产产生的原原因商业竞争争：这是是发生应应收账款款的主要要原因，由竞争争引起的的应收账账款是一一种商业业信用。销售和收收款的时时间差距距。这是是货款结结算需要要时间的的缘故。二、应收收账款的的利弊分分析1、利益：1）增加销销售，提提高市场场竞争能能力；2）降低存存货占用用，加速速资金周周转。2、成本：1）机会成成本；2

9、）管理成成本；3）坏账成成本。三、应收收账款管管理的目目标：发发挥应收收账款强强化竞争争、扩大大销售功功能效应应的同时时，尽可可能降低低机会成成本、管管理成本本与坏账账损失，最大限限度地提提高应收收账款的的效益四、信用用政策（应收账账款政策策）信用政策策主要包包括：信信用标准准、信用用条件、收账政政策。信用标准准:是企业用用来衡量量客户获获得商业业信用所所应具备备的基本本条件。注：1）如果客客户达不不到信用用标准，便不能能享受或或只能享享受较低低的信用用优惠。2）信用标标准的高高低对企企业的销销售收入入和利润润的影响响很大。信用的“5C”系统：品质(character)：偿还债债务的操操守和道

10、道德品质质（信誉誉）资本(capital)：客户的的财务状状况与财财务实力力能力(capacity)：客户的的现金流流量偿还还债款的的能力状况(condition)：可能影影响客户户付款能能力的经经济环境境抵押(collateral)：客户拒拒付款项项或无力力支付款款项时能能被用作作抵押的的资产信用条件件（即现现金折扣扣条款）是指企业业要求客客户支付付赊销款款项的条条件。信用期限限信用条件件折折扣期限限折扣率注：1）信用条条件的确确定同样样面临着着收益和和成本的的权衡问问题。2）影响信信用期限限的因素素：客户户购买量量、客户户业务差差别、市市场竞争争情况、坏账可可能性大大小、产产品利润润率高低

11、低、市场场需求状状况。收账政策策收账政策策是指客客户在规规定的信信用期限限内仍未未支付欠欠款时，企业为为催收欠欠款而采采取的一一系列程程序和方方法的组组合。收账政策策可以根根据应收收账款平平均收账账期、坏坏账与赊赊销额的的比例以以及应收收账款的的账龄分分析来进进行确定定。制定收账账政策要要在收账账费用与与所减少少的坏账账损失之之间作出出权衡。综合信用用政策:是信用标标准、信信用条件件和收账账政策的的结合某信用政政策的机机会成本本的计算算公式如下下：1）日销售售额年年销售额额/3602）应收账账款平均均余额日销售售额平均收账账期3）应收账账款占用用资金=应收账款款平均余余额变动成本本率4）应收账

12、账款机会会成本=应收账款款占用资资金机会成本本（即资资金成本本）例4:某公司年年度赊销销收入净净额为450万元，应应收账款款平均收收账期为为40天，销售售的变动动成本为为70%，资金成成本率为为12%，那么应应收账款款占用资资金的机机会成本本是多少少？信用政策策变更的的评估增量分析析法：是是对新旧旧信用政政策进行行差异分分析，从从而分析析信用政政策的变变更是否否会产生生净利润润，进而而作出相相应的政政策。例：信用用期变更更决策分分析例5：某公司司现在采采用30天按发票票金额付付款的信信用政策策，拟将将信用期期放款至至60天，仍按按发票金金额即不不给折扣扣，该公公司投资资的最低低报酬率率为15%

13、，其他有有关数据据见下表表：30天60天销售售量（件件）100,000120,000销售额（元）（单价5元）500,000600,000销售成本本（元）变动动成本（每件4元）400,000480,000固定成本本50,00050,000毛利（元元）50,00070,000预计发生生的收账账费用(元)3,0004,000预计发生生的坏账账损失（元）5,0009,000问题：该该公司是是否要放放宽信用用期？计算步骤骤及公式式：（1）收益的的增加=销售量的的增加单位边际际贡献（2）应收账账款占用用资金的的应计利利息（机机会成本本）增加加（3）收账费费用和坏坏账损失失的增加加（4）改变信信用期后后的税

14、前前利润税前利润润的增加加=收益的增增加应应收账款款占用资资金的应应计利息息增加收账费费用和坏坏账损失失的增加加改变折扣扣条件政政策分析析例6：接例5，假定公公司在放放宽信用用期的同同时，为为了吸引引顾客尽尽早付款款，提出出了0.8/30,N/60的现金折折扣条件件，估计计会有一一半的顾顾客（按按60天信用期期所能实实现的销销售量计计）将享享受现金金折扣优优惠。问题：该该公司是是否在放放宽信用用期的同同时提供供现金折折扣第三节存存货货管理一、存货货的定义义存货是指指企业在在生产经经营过程程中为销销售或者者耗用而而储备的的物资，工业企企业一般般有三种种存货，即原材材料、在在产品和和产成品品。二、

15、持有有存货的的动机保证生产产和销售售的正常常进行；获取规模模效益三、存货货管理的的目标在各种存存货成本本和存货货利益之之间作出出权衡四、持有有存货的的成本取得成本本订货成本本购置成本本储存成本本缺货成本本存货储备备总成本本:是取得成成本、储储存成本本和缺货货成本之之和。存存货管理理的目标标就是使使存货储储备总成成本最小小。取得成本本固定成本本变动成本本1.取得成本本：是指指为取得得某种存存货而支支出的成成本订货成本本：取得得订单的的成本第一，订订货的固固定成本本。与订订货次数数无关如如常设采采购机构构的基本本开支；第二,订货变动动成本。与订货货次数有有关,如差旅费费、邮资资等购置成本本，即存存

16、货本身身的价值值，常用用数量乘乘单价表表示因此，取取得成本本=订货成本本+购置成本本=订货固定定成本+订货变动动成本+购置成本本TCa= F1+(D/Q)*K+DU式中：TCa取得成本本F1订货固定定成本D年需要量量Q每次进货货量K每次订货货的变动动成本U单价储存成本本：是指企业业为保持持存货而而发生的的成本，如仓储储费、搬搬运费、保险费费、占用用资金须须支付的的利息等等。储存存成本也也可分为为固定成成本和变变动成本本两部分分。前者者与存货货数量的的多少无无关，后后者与存存货的数数量有关关。储存成本本=储存固定定成本+储存变动动成本TCc= F2+ Kc(Q/2)=F2+ MU(Q/2)式中，

17、TCc储存成本本F2固定储存存成本Kc单位变动动储存成成本（MU）M储存费用用率；U单价Q/2平均存货货量缺货成本本：是指指由于存存货储备备不能满满足生产产和销售售的需要要而造成成的损失失，如停停工损失失、失去去销售机机会的损损失、经经营信誉誉的损失失、紧急急采购的的额外开开支等，用TCs表示。用TC表示存货货储备总总成本，其表达达式为：TC=F1+(D/Q)*K+DU+F2+ Kc(Q/2)+TCs 经济批量量控制是是最基本本的存货货定量控控制方法法，其目目的在于于决定进进货时间间和进货货批量，以使存存货的总总成本最最低。经济订货货批量（EconomicOrderingQuantity）平均

18、存货货水平时间存货量经济订货货量订货周期期五、基本本经济批批量模型型及其扩扩展基本经济济批量模模型假设设条件企业能及及时补充充存货；集中到货货；需求确定定且存货货单价不不变，不不存在现现金折扣扣和数量量折扣;企业现金金充足，不存在在缺货现现象；所需存货货市场供供应充足足。经济订货货量及相相关公式式经济订货货量每年最佳佳订货次次数年年需求量量/经济订货货量单位储存存成本每次订货货的变动动成本年需求量量*2最佳存货货储备总总成本 最佳订货货周期1/每年最佳佳订货次次数经济订货货量占用用资金经济订订货量/2单价例7：某企业业每年耗耗用某种种材料3600千克，该该材料单单位成本本10元，单位位储存成成

19、本为2元，一次次订货成成本为25元。问题：经济订货货量每年最佳佳订货次次数最佳存货货储备总总成本最佳订货货周期经济订货货量占用用资金六、订货货提前期期：一般情况况下，企企业的订订货不能能做到随随用随时时补充，因此企企业需在在本批存存货尚未未用完之之前就开开始订货货。这样样，当企企业再次次发出订订货单时时，企业业事实上上尚持有有一定数数量的存存货。这这时的库库存量称称为再订订货点。R=L*dR再订货点点L交货时间间（从订订货日至至到货日日的时间间）d平均每日日需用量量在订货提提前期，有关存存货的经经济订货货批量、订货次次数、订订货周期期等并无无变化。例：企业业订货日日至到货货期的时时间为10天，

20、每日日存货需需要量10千克，那那么：R=L*d=1010=100即企业在在尚存100千克存货货时就应应当再次次订货，等到下下批订货货到达时时（发出出订货单单10天后），原有库库存刚好好用完。时间存货量经济订货货量L100订货提前前期七、存货货陆续供供应和使使用基本模型型是假定定存货一一次性全全部入库库，存货货增加时时其存量量变化为为一条垂垂直的线线，事实实上个存存货可能能陆续入入库，使使存量陆陆续增加加。设：（1）每批订订货量为为Q，由于每每日送货货量为P，故送货货期为Q/P；（2）存货每每日消耗耗量为d，则送货货期内的的全部耗耗用量为为dQ/P；由于零零件边送送边用，所以每每批送完完时的最最

21、高库存存量为Q-dQ/P，平均库库存量则则为(Q-dQ/P)/2，存货陆续续供应和和使用平均存货货水平时间存货量最高库存存量0送货期送货期则与批量量有关的的总成本本为：TC(Q)=K(D/Q) +Kc(Q-dQ/P)/2Q*=2KDP/Kc(P-d)1/2将Q带代入上上述TC公式整理理得出存存货陆续续供应和和使用的的经济订订货量总总成本：TC(Q*)=*=2KDKc(1-d/P)1/2例8：某公司司全年需需用B零件3600个，每日日送货量量为30件，每日日消耗量量为10件，单价价为10元，每次次订货费费用为25元，单位位储存成成本为2元，求该该公司的的经济订订货批量量。陆续供应应和使用用的经济济订货量量模型还还可以用用于自制制和外零零部件的的选择决决策。自自制零件件属于边边送边使使用的情情况，单单位成本本可能较较低，但但每批零零件生产产的生产产准备成成本比外外购订货货的订货货成本可可能高