某公司收购风电项目报告

1、 PAGE 1 PAGE I目 录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc204493135 第1章项目概况 PAGEREF _Toc204493135 h 1 HYPERLINK l _Toc204493136 1.1 项项目概况况 PAGEREF _Toc204493136 h 1 HYPERLINK l _Toc204493137 （一）乌拉拉特中旗旗图古日日格风电电场 PAGEREF _Toc204493137 h 1 HYPERLINK l _Toc204493138 （二）乌拉拉特后旗旗风电场场项目 PAGEREF _Toc204493138 h 2 HYP

2、ERLINK l _Toc204493139 第2章财财务评价价 PAGEREF _Toc204493139 h 4 HYPERLINK l _Toc204493140 2.1 效效益分析析 PAGEREF _Toc204493140 h 4 HYPERLINK l _Toc200449931441 第3章章评价结结论 PAGEREF _Toc204493141 h 6 HYPERLINK l _Toc204493142 3.1 评评价结论论 PAGEREF _Toc204493142 h 6- PAGE 1 - 项目概况况项目概况受*公公司委托托，对其其拟收购购的乌拉拉特中旗旗和乌拉拉特后旗

3、旗249.5MWW风电场场项目进进行财务务评价。本本次评价价的两个个风电场场的概况况如下：（一）乌拉拉特中旗旗图古日日格风电电场本风电场位位于内蒙蒙古巴彦彦淖尔市市乌拉特特中旗巴巴音杭盖盖地区。风风电场占占地面积积1200平方公公里，规规划装机机容量为为5000MW，一一期工程程装机容容量为449.55MW，一一期工程程风电场场地理坐坐标东经经107716 110942，北纬纬400742228之间。场场址平均均海拔高高度约为为13000m，地地貌上属属内蒙古古高原的的乌拉特特高平原原，地形形较为平平坦，风风能资源源丰富。图1-1乌乌拉特中中旗风电电场地理理位置示示意图PAGE 乌拉特中旗旗图

4、古日日格风电电场100m、50mm、70mm高年平平均风速速分别为为7.11m/ss、8.9m/s、99.4mm/s，对对应的年年平均风风功率密密度分别别为4115W/m2、7776 W/mm2、9931WW/m22，风切切变指数数为0.1399，空气气密度为为1.007kgg/m33，按GGB/TT 1887100-20002标标准达到到4级以以上，属属于风能能资源丰丰富区，具具有开发发价值。本本风电场场安装666台金金风7550kWW的风电电机组，轮轮毂高度度50mm，经核核算，年年上网电电量为11.26621亿亿kwhh，年等等效满负负荷利用用小时数数25550h。（二）乌拉拉特后旗旗风

5、电场场项目乌拉特后旗旗风电场场位于内内蒙古巴巴彦淖尔尔市乌拉拉特后旗旗那仁宝宝力格地地区。风风电场占占地面积积1200平方公公里，规规划装机机容量为为5000MW，一一期工程程装机容容量为449.55MW，一一期工程程场址位位于内蒙蒙古高原原荒漠草草原地带带，地处处东经110613 110740，北纬纬404042228之间。乌乌拉特后后旗风电电场地区区平均海海拔高度度约为113000m，地地貌上属属内蒙古古高原的的乌拉特特高平原原，地面面较为平平坦。图1-2乌乌拉特后后旗风电电场地理理位置示示意图乌拉特后旗旗那仁宝宝力格风风电场110m、40mm、50mm高年平平均风速速分别为为7.22m/

6、ss、8.5m/s、88.7mm/s，对对应的年年平均风风功率密密度分别别为4441W/m2、7727 W/mm2、7772 W/mm2，风风切变指指数为00.122，空气气密度为为1.112kgg/m33，按GGB/TT 1887100-20002标标准达到到4级以以上，属属于风能能资源丰丰富区，具具有开发发价值。本本风电场场安装666台金金风7550kWW的风电电机组，轮轮毂高度度50mm，经核核算，年年上网电电量为11.22220亿亿kwhh，年等等效满负负荷利用用小时数数24669h。 财务评评价 效益分析参照评估数数据，对对拟收购购249.5MWW风电场场作为一一个整体体进行财财务评

7、价价。财务务评价按按国家现现行风电电场相关关政策的的规定执执行。财财务评价价基础数数据表和和敏感性性分析表表分别见见下表。财务评价基基础数据据项目单位参数值工程总投资资万元673766.544乌拉特中旗旗风场年年利用小小时数（44.955万千瓦瓦）小时2550乌拉特后旗旗风电场场年利用用小时数数（4.95万万千瓦）小时2469上网电价（3300000小时时以内）元/兆瓦时时510乌中旗风电电场上网网电价（3300000小时时以外）元/兆瓦时时462乌后旗风电电场上网网电价（3300000小时时以外）元/兆瓦时时469装机容量兆瓦99风机台数台132单台风机容容量千瓦750CDM收入入元/兆瓦时

8、时100年均保险费费占资产产原值比比率比率0.00115折旧年限年15维修费比率0.0155融资利率比率0.07883融资期限年15城建税征收收率比率0.05教育费附加加征收率率比率0.03地方教育费费附加征征收率比率0.01水利基金占占收入比比率比率0.0011所得税税率率比率0.25所得税免税税期年3质保期年2敏感性分析析表序号项目财务内部收收益率（%）上网电价（元元/kWWh）项目投资变化比率不含增值税税含增值税1基本方案16.611%0.470.512电量变化-10%14.277%-14.111%0.470.51-5%15.444%-7.077%0.470.515%17.799%7.0

9、8%0.470.5110%18.966%14.122%0.470.5120%21.311%28.266%0.470.5130%23.699%42.599%0.470.513电价变化-10%14.277%-14.111%0.42330.4599-5%15.444%-7.077%0.446650.484455%17.799%7.08%0.493350.5355510%18.966%14.122%0.517710.561120%21.311%28.266%0.564410.612230%23.699%42.599%0.611110.6633敏感性分析析表明，本本风电场场电价和和电量在在-100%30

10、%范围内内变化时时，最低低的全部部投资内内部收益益率为114.227，仍仍大于银银行贷款款利率，表表明本风风电场抗抗风险能能力较强强。附表1 损损益表附表2 成成本费用用表附表3 现现金流量量表评价结论评价结论经过测算，此此次拟收收购的2249.5MWW风电场场财务指指标如下下：在收益率为为8%情情况下，项项目全部部投资财财务净现现值为3300001万元元，即项项目价值值为9773777万元。按按照项目目价值为为9.778亿元元，设定财财务净现现值为3304224万元元，项目目内部收收益率为为7.992%，基基本达到到行业收收益率水水平。附表1 损益与利利润分配配表序号项目 年份份合计建设期正

11、常运行期期20082009201020112012201320142015上网电量(亿kWh)50.86658 1.17777 2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 1发电销售收收入2345002.661 7600.04 142522.655 142522.655 142522.655 142522.655 116777.855 116777.855 116777.855 2销售税金及及附加1594.62 51.688 96.922 96.922 96.922 96.922 79.411 79.411 79.411 2.

12、1城市维护建建设税(5.000%)996.664 32.300 60.577 60.577 60.577 60.577 49.633 49.633 49.633 2.2教育费附加加(4.00%)597.998 19.388 36.344 36.344 36.344 36.344 29.788 29.788 29.788 2.3水利基金占占收入的的比例234.550 7.60 14.255 14.255 14.255 14.255 11.688 11.688 11.688 3总成本费用用1379771.550 4395.71 9932.84 103177.477 101511.033 9971.

13、55 9778.03 9569.35 9344.33 4利润总额(1-22-3)949366.500 3152.65 4222.90 3838.26 4004.71 4184.18 1820.41 2029.09 2254.11 5弥补亏损0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6所得税(225%)196799.511 0.00 0.00 0.00 500.559 523.002 227.555 507.227 563.553 7税后利润(4-55-6)752566.999 3152.65 4222.90 3838.26 3504.12 366

14、1.16 1592.86 1521.82 1690.59 8盈余公积(10%)7525.70 315.226 422.229 383.883 350.441 366.112 159.229 152.118 169.006 10可供分配利利润(7-88-9)677311.299 2837.38 3800.61 3454.44 3153.71 3295.04 1433.57 1369.64 1521.53 12偿还本年长长期贷款款需要利利润8548.76 0 0 0 0 0 0 0 0 13为还贷尚缺缺利润-30099.755 0 0 0 0 0 0 0 0 14应付利润561722.788 28

15、37 3801 3454 3154 3295 1434 1370 1522 15未分配利润润(100-144)115588.511 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 16累计未分配配利润771900.966 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 附表1 损损益与利利润分配配表（续）序号项目 年份份正常运行期期2016201720182019202020212022202320242025202620272028上网电量量(亿kWh)2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 2.4844

16、4 2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 2.48444 1发电销售收收入116777.855 116777.855 116777.855 115899.688 109900.511 106577.611 106577.611 106577.611 106577.611 106577.611 106577.611 106577.611 2641.43 2销售税金及及附加79.411 79.411 79.411 78.811 74.744 72.477 72.477 72.477 72.477 72.477 72.477

17、72.477 17.966 2.1城市维护建建设税49.633 49.633 49.633 49.266 46.711 45.299 45.299 45.299 45.299 45.299 45.299 45.299 11.233 2.2教育费附加加29.788 29.788 29.788 29.555 28.033 27.188 27.188 27.188 27.188 27.188 27.188 27.188 6.74 2.3水利基金占占收入的的比例11.688 11.688 11.688 11.599 10.999 10.666 10.666 10.666 10.666 10.666 1

18、0.666 10.666 2.64 3总成本费用用9101.69 8840.05 8557.92 8253.71 7925.67 7571.95 4996.83 2062.90 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 722.883 4利润总额(1-22-3)2496.75 2758.39 3040.52 3257.17 2990.10 3013.18 5588.30 8522.24 8965.72 8965.72 8965.72 8965.72 1900.64 5弥补亏损0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

19、 0.00 0.00 0.00 6所得税(225%)624.119 689.660 760.113 814.229 747.553 753.330 1397.08 2130.56 2241.43 2241.43 2241.43 2241.43 475.116 7税后利润(4-55-6)1872.57 2068.79 2280.39 2442.88 2242.58 2259.89 4191.23 6391.68 6724.29 6724.29 6724.29 6724.29 1425.48 8盈余公积(10%)187.226 206.888 228.004 244.229 224.226 225

20、.999 419.112 639.117 672.443 672.443 672.443 672.443 142.555 10可供分配利利润1685.31 1861.91 2052.35 2198.59 2018.32 2033.90 3772.10 5752.51 6051.86 6051.86 6051.86 6051.86 1282.93 12偿还本年长长期贷款款需要利利润0 0 0 0 0 155 2730 5664 0 0 0 0 0 13为还贷尚缺缺利润0 0 0 0 0 -18799 -10422 -89 0 0 0 0 0 14应付利润1685 1862 2052 2199 2

21、018 0 0 0 6052 6052 6052 6052 1283 15未分配利润润0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2033.90 3772.10 5752.51 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 16累计未分配配利润0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2033.90 5806.00 115588.511 115588.511 115588.511 115588.511 115588.511 115588.511 附表2 总成本本费用表表序号 项目 年份比率合计建设期正常运行期期20082009201020112012201320142015发

22、电成本1379771.550 4395.71 9932.84 103177.477 101511.033 9971.55 9778.03 9569.35 9344.33 1折旧费7.00%673766.544 3541.24 4716.36 4716.36 4716.36 4716.36 4716.36 4716.36 4716.36 2维修费1.50%231900.333 588.660 784.880 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 3工资福利、劳劳保统筹筹和住房房基金155.000%4235.22 85.566 85.566

23、 213.990 213.990 213.990 213.990 213.990 213.990 4保险费0.15%2122.36 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 5材料费0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6外购电力费费205.000 5.00 10.000 1010.000 1010.000 1010.000 7摊销费0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 8利息支出387877.800 0.

24、00 4136.06 3981.70 3815.26 3635.78 3442.26 3233.58 3008.55 9其他费用10元/kkW2054.25 74.255 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 固定成本1125221.992 3727.86 9039.04 9013.02 8846.58 8667.11 8473.58 8264.90 8039.88 可变成本254499.588 667.885 893.880 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 总成本费用用

25、1379771.550 4395.71 9932.84 103177.477 101511.033 9971.55 9778.03 9569.35 9344.33 其中：经营营成本568211.188 854.447 1080.42 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 附表2 总总成本费费用表（续续）序号 项目 年年份正常运行期期2016201720182019202020212022202320242025202620272028发电成本9101.69 8840.05 8557.92 8253.71 7925.67 7571.95

26、4996.83 2062.90 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 722.883 1折旧费4716.36 4716.36 4716.36 4716.36 4716.36 4716.36 2522.65 2维修费1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 1195.45 298.886 3工资福利、劳劳保统筹筹和住房房基金213.990 213.990 213.990 213.990 213.990 213.990 213.990 21

27、3.990 213.990 213.990 213.990 213.990 213.990 4保险费101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 101.006 5材料费0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6外购电力费费1010.000 1010.000 1010.000 1010.000 1010.000 1010.000 107摊销费0.00 0.00

28、0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 8利息支出2765.92 2504.28 2222.15 1917.94 1589.90 1236.18 854.777 443.448 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 9其他费用99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 99.000 固定成本7797.24 7535.60 7253.47 6949.26 6621.22 6267.50 3692.38 758.445 314.996 314.996 3

29、14.996 314.996 314.996 可变成本1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 1304.45 407.886 总成本费用用9101.69 8840.05 8557.92 8253.71 7925.67 7571.95 4996.83 2062.90 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 722.883 其中：经营营成本1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 161

30、9.41 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 722.883 附表3 项项目财务务现金流流量表序号 项目 年份份合计建设期正常运行期期200820092010201120122013201420151现金流入2345002.661 7600.04 142522.655 142522.655 142522.655 142522.655 116777.855 116777.855 116777.855 1.1发电销售收收入2345002.661 7600.04 142522.655 142522.655 142522.655 142522.655 116

31、777.855 116777.855 116777.855 2现金流出1204557.882 682822.700 1177.34 1716.33 2216.92 2239.35 1926.37 2206.10 2262.35 2.1固定资产投投资673766.544 673766.544 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2.2流动资金0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2.3经营成本318077.166 854.447 1080.42 1619.41 1619.41 1619.41 1619.41 1

32、619.41 1619.41 2.4销售税金及及附加1594.62 51.688 96.922 96.922 96.922 96.922 79.411 79.411 79.411 2.5所得税196799.511 0.00 0.00 0.00 500.559 523.002 227.555 507.227 563.553 3所得税后净净现金流流量-606882.666 130755.311 125366.322 120355.733 120133.300 9751.47 9471.75 9415.50 4所得税后累累计净现现金流量量-606882.666 -476007.335 -350771

33、.002 -230335.229 -110221.999 -12700.511 8201.24 176166.744 5所得税前净净现金流流量-606882.666 130755.311 125366.322 125366.322 125366.322 9979.03 9979.03 9979.03 6所得税前累累计净现现金流量量-606882.666 -476007.335 -350771.002 -225334.770 -99988.388 -19.335 9959.67 199388.700 附表3 项目财财务现金金流量表表（续）序号 项目 年份份正常运行期期20162017201820192020202120222023202420252026202720281现金流入116777.855 116777.855 116777.855 115899.688 109900.511 106577.611 106577.611 106577.611 106577.611 106577.611 106577.611 106577.611 2641.43 1.1发电销售收收入11677