网贷平台业务模式之票据

1、网贷平台业务模式票据1.什么是票据？在我国，票据即汇票、支票及本票等。其中在网贷行业中涉及的票据业务则主要是汇票，包括银行承兑汇票和商业汇票。银行承兑汇票是由银行开具的到期兑付的书面凭证，由银行承兑，银行承诺到期后会无条件兑付该票据金额给予该银承的所有人；商业汇票则是指由出票企业签发，委托付款企业在到期日无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。2.票据业务在网贷行业中出现的背景票据，尤其是银行承兑汇票，因“银行无条件兑付”，相当于有了银行背书， 相比于其他借款模式而言，风险较小。同时，银行承兑汇票一般周期较短，基本在 1-6 个月间，流动性较好，平台可在票据到期期限内发布短期标，迎合了投资人

2、的投资偏好，更容易获得融资。而相较于车子、房子、地皮等抵押物而言，票据具有明确的金额，平台不需要担心高估、错估抵押物等风险。综上，不少平台根据票据的特点设计出 P2P 产品，也因此诞生了一系列主打票据理财的网贷平台，特别是今年阿里集团推出的“招财宝”，更是带火了票据理财。同时，“银行系”背景平台因为有得天独厚的票据优势，票据标也成为银行进入互联网金融的一个切入点。经过多年的沉淀，票据市场已经形成较大规模，据了解，2013 年，中国金融机构累计贴现票据 45.7 万亿元，同比增长 44.3%。但在这其中，500 万元以下的小额票据约占 20%。但受制于银行能处理的规模及人力成本等，银行处理小额票

3、据的积极性不高。而这部分票据又多由中小企业开具，加大了企业在融资过程中的贴现难度，使得民间票据贴现展现出巨大的市场潜力，加大了平台瓜分这块蛋糕的欲望。3.典型平台模式分析当前，伴随着票据万亿市场待开发，已有多个互联网金融平台瞄上票据业务。招商银行旗下的“小企业 e 家”、阿里金融旗下的“招财宝”、新浪“票据宝”、 民生电商旗下的“民生易贷”以及诸如金银猫、中汇在线等均有相应的票据借款标。这些平台票据业务模式主要有 4 种：票据贴现模式、票据质押模式、委托贸易付款模式及内保外贷模式。票据贴现模式：严格意义上来讲，票据贴现是票据质押的一种方式，但其实质相当于票据的直接贴现，平台从中赚取贴现利差。主

4、要以民生易贷-E 票通、小企业 e 家、票据宝、金银猫等为代表，以金银猫为例介绍该种模式的运营流程。在该平台的业务流程中，借款人将银行承兑汇票质押给平台，为规避法律风险，票据一般由第三方支付公司或银行托管，随后平台发布借款标的，投资人进行投标。此模式下，借款期限一般与票据到期时间一致，借款人不再赎回票据， 借款标到期后，由平台或第三方托管机构直接到开票行承兑汇票，用承兑金额完成对投资人还款。该种模式下，投资门槛一般较低，如金银猫和投储在线-宝票赢家均为 1 元起投，相比于同等收益的银行理财产品，其投资门槛大大降低；投资期限灵活， 借款期限一般与票据到期时间相一致，从几天-半年不等，可满足不同投

5、资人群的需要。由于银行承兑汇票贴现利率约 6%，该种模式的利率也基本维持此种水平（6%-7%），或由其他方式补贴，给投资人较高利率，虽然其仍明显低于其他 P2P 平台，但仍然高于银行其他理财产品的收益。鉴于以上优势，加之风险较低， 相当于给了普通民众接触票据理财的渠道，因此标的一上线，往往就被“秒抢”。表 1 票据贴现模式的网贷平台对比平台名投资起点利率期限小企业 e 家5 万元5.70%7 天-180 天金银猫-银企众盈1 元6.6%-6.8%15 天-150 天民生易贷-E 票通1000 元5.6%-5.8%30 天-160 天投储在线-宝票赢家1 元7.3%-7.5%16 天-150 天

6、除银承外，金银猫还开展了商票贷业务，也是目前国内唯一开展商业汇票业务的平台，目前已开展 6 期，融资总额达 2500 余万元。其业务流程与银承类似， 相比于银承，由于商业汇票的“刚性兑付”较银行稍差，其利率相应较高，均为8.08%。该业务主要受借款方的运营情况影响，而受当前国内经济形势等影响， 钢贸、地产、能源等行业尚存在较大风险，平台在接受借款需求时，认真鉴别借款方，做好风控，是保证投资人利益的重要环节。虽然商业汇票目前并未成为票据业务的主流产品，但商业汇票业务可能蕴藏着更大的商机。据了解，2013 年，企业累计签发商业汇票 20.3 万亿元，同比增长 13.3%；期末商业汇票未到期金额共计

7、 9.0 万亿元，同比增长 8.3%。未来其他平台会不会争夺商业汇票市场，我们拭目以待。票据质押模式：普通的票据质押模式与一般的 P2P 借贷流程一样：借款人以票据作为质押物，向平台借款，平台发布借款标，从投资人处融资，到期借款人归还本息，赎回票据。这种方式与一般的 P2P 质押融资没有本质的差别，因此其借款利率也与一般的网贷平台利率相一致，一般可达到 16%-18%，甚至更高。这种方式下，票据一般据到期还有较长时间；而借款方对资金的需求期限一般较短（10 天-1 月）， 如果直接去银行贴现，将付出较高的贴现利率，同时，周期较长。因此，在借款 利率和效率等方面的综合比较下，仍有一部分借款人倾向

8、采用这种方式获得资金。委托贸易付款模式：委托贸易付款模式主要基于国内贸易付款，是指一些平台通过在一些高贴现率的地区收购票据，然后到低贴现率的地区为一些贸易企业进行付款，从中赚取贴现利差，同时从被垫付货款的企业收取垫付费用。基于这种模式，平台相当于买断了票据所有权，并且为方便贸易付款或到银行兑付票据，平台一般不会给票据做信用背书。其主要利用了融资方和贸易付款方对于时间的需求，免除了银行的繁琐手续。但因票据并不允许直接倒卖，而必须要有真实贸易存在，这种模式存在着一定的法律风险。此外，其容易受到贸易资金链的影响，被垫付货款的收货商营收情况也是风险产生的关键因素。内保外贷：除以上方式外，当前一些网贷平台还开展了非传统的票据直接贴现模式 内保外贷。所谓“内保外贷”是指在境外有分公司的境内公司，在境内银行开出保函或备用信用证为其境外公司在境外银行申请贷款。银行设置该业务的初衷是为了方便国际贸易，助力国内企业开拓国际市场。但因为监管政策的宽松，通过“内保外贷”业务进行套利的行为在国内兴起。据报道，某平台可以帮助有银行授信的贸易企业缴纳保证金，向银行申请开票，再将票据质押给平台，获得融资。之后，平台将票据托管在银行，在授信银行开出信用证，然后在境外银行申请贷款。企业再通过进出口贸易实现资金回流， 偿还平台借款。这种模式主要利用了国内外贴现利差及汇差，由于国外贷款利率远远低于国内利率，通过在国外