专题-配套博学商学院_第1页
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1、中国上市公司资本结构动态调整机制研究一文答辩书 贵意见。参考这些修改意见，对文章进行了如下两个方面的修改：（1）进一步说明了文中最优资本结构模型的设定思想，同时提供了理论和实证两个方面的支持；（ 2 ）对模型的估TL* Y D j jits st t 估计最优资本结构有何依据？而且上式中的Yjit表示“公司规模、资产结构、成长性、非负融资成本和收益并最终通过相互抵换决定出最优资本结构的变量的函数”中的Yit？步增加了脚注 3 和 4 做进一步说明：“3另外两种常用的最优资本结构的指标分别为行业均值（如Bowen等，1982）和“4Banerjee等（2004）Hovakimian(2001)在

2、研究最优资本结构时也都采用相似的拟合出最优负债率。Hovakimian 等（2001）发现，通过这种方式来拟合最优资本结构对代一步得到的负债率的拟合值作为最优负债率的初始值代入(1)式，计算得到一组it 的初始 的模型设定而言，模型（5）的线性拟合值TLit最为合适，因为这种设定方式最为符合权衡理论的基本思想（具体参见脚注 。TLit和TLit的主要区别在于前者在控制影响资本结构 Bowen, R.M., L.A. Daly, and C.C. Huber, Jr., 1982, “Evidence on the Existence and Determinations of Inter-In

3、dustry Differences in Leverage,” Financial Management, 11, 10-20.Hovakimian,A.,T.Opler,andS.Titman,2001,“Thedebt-equitychoice,”JournalofFinancialand tative ysis, 36, pp. 124.Jalivand, A.andR. Harris,1984,“CorporateBehaviorinAdjustmenttoCapital StructureandDividend s: An Econometric Study,” Journal of Finance, 39 (1), 127-145.Shyam-Sunder, L. and S.C. Myers, 1999, “Testing Static Tradeoff against Pecking Order Models of Capital S

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