流动资产管理（ppt 34）

1、 流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 流动资产(Current Assets)是指企业可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产,是企业生产经营资产的重要组成部分,主要由现金、短期投资、应收账款、预付款和存款等项目构成。一.流动动资产的的特点(一)流流动资产产具有较较强的变变现能力力；(二)流流动资产产占用形形态的可可变性和和并存性性；(三)流流动资产产占用水水平的波波动性；(四)流流动资产产周转的的频繁性性。二.流动动资产的的循环与与周转(一)流动资产产的循环环与周转转的概念念流动资产产的循环环是指流动动资产从从其参与与生产经经营过程程的初始始形态开开始,依依次经过过一系列

2、列生产经经营阶段段,最终终又以初初始形态态回归的的过程。生产经营营活动不不息，流流动资产产循环的的不断，就构成成了流动动资产的的周转。（二）加加速流动动资产周周转的意意义周转速度度的加速速是指流动动资产周周转期的的缩短或或一定时时期周转转次数的的提高。加速流动动资产周周转速度度的表现现形式:流动资产产投资额额不变或或减少,而一定定时期流流动资产产完成的的周转额额却增加加了。流动资产产投资额额增加或或减少,而流动动资产完完成的周周转额也也相应增增加或减减少,但但流动资资产周转转额增长长率大于于流动资资产投资资额增长长率。重要意义义：1.有利利于提高高流动资资产的利利用效率率；2.有利利于扩大大生

3、产经经营规模模；3.有利利于提高高经济效效益。三.流动动资产的的筹资和和投资策策略(一)流流动资产产的筹资资策略流动资产产筹资策策略:是指在在筹集流流动资产产的资金金来源时时,如何何合理安安排短期期资金和和长期资资金的结结构比例例关系。按资金使使用时间间长短分分为短期期资金来来源和长长期资金金来源。短期资金金来源是是指流动动负债。长期资金金来源是是指长期期负债和和所有者者权益。流动资产产分为临临时性流流动资产产和永久久性流动动资产临时性流流动资产产:是指随季季节性需需求或临临时性需需要变化化而变化化的那部部分流动动资产。永久性流流动资产产:是指能能满足企企业长期期最低需需求的那那部分资资产。流

4、动资产产筹资策策略的三三种形式式:1.到期日搭搭配型筹筹资策略略:(MaturityMatchingApproach),是指筹资资方式的的期限选选择将与与资产投投资的到到期日相相结合,即短期期性或季季节性的的流动资资产通过过短期负负债融资资,永久久性的流流动资产产和所有有固定资资产通过过长期负负债或权权益性资资本融资资。2.保守型筹筹资策略略:企业所有有的固定定资产,永久性性的流动动资产和和一部分分临时性性的流动动资产用用长期负负债和所所有者权权益来筹筹资,只只有一部部分临时时性的流流动资产产由短期期资金筹筹集。3.积极型筹筹资策略略:企业临时时性的流流动资产产的全部部和永久久性的流流动资产产

5、的一部部分由短短期资金金筹集,而另一一部分永永久性的的流动资资产和全全部固定定资产则则由长期期资金筹筹措。表1 不同筹资策略对长江实业公司风险和报酬影响 单位:元项目到期日搭配性积极性保守性流动资产120000120000120000固定资产180000180000180000流动负债 60000100000 40000长期负债10000060000120000权益资本140000140000140000息税前利润90000 90000 90000减:流动负债利息420070002800长期负债利息10000600012000所得税303203080030080净利润4548046200451

6、20投资报酬率15.16%15.4%15.04%流动比率21.23第二节现现金金管理现金指包包括库存存现金、银行存存款、银银行本票票及银行行汇票等等其他货货币资金金。一.企业业持有现现金的动动机交易性需需要:是是指为满满足企业业日常基基本业务务 需要要而持有有的现金金。预防性需需要:是是指企业业置存现现金以应应付意外外事件对对现金的的需要。投机性需需要:是是指企业业置存现现金用于于未来投投资带来来高收益益的投资资机会。补偿性需需要:是是企业为为达到某某种目的的而保持持银行帐帐户上的的余额,是对银银行提供供贷款或或服务的的间接报报酬。二.现金金预算现金预算算：是对企业业预算期期内现金金收支情情况

7、的估估计和规规划,是是企业进进行现金金日常管管理的指指南和依依据,是是财务预预算的重重要组成成部分。现金收支支法:是以表格格形式分分项列出出现金收收入和现现金支出出,特点点是直观观、简便便,宜于于现金预预算的控控制和评评价。现金收入入：包括销货货现金收收入和其其他现金金收入。现金支出出：包括经营营性现金金支出和和其他现现金支出出。现金余缺缺及处理理：现金余缺缺=期初初现金余余缺+本本期现金金收入-本期现现金支出出-最佳佳现金持持有量三.最佳佳现金余余额的确确定(一)成成本分析析模式成本分析析模式：是通过分分析和比比较不同同现金持持有量下下的成本本水平,以总成成本最低低的现金金持有量量为最佳佳现

8、金持持有量的的决策方方法。1.持有有成本持有成本本=现金金持有量量有价价证券报报酬率2.管理理成本3.短缺缺成本成本总成本线线短缺成本线持持有有成本线线管理成本线0A现金持有有量图5-1现金持持有量与与成本关关系例5-1某企业业有4种种现金持持有方案案有关现现金成本本如表5-2表5-2 现金持有量决策方案表 单位:元ABCD现金持有量50000600007000090000机会成本率9%9%9%9%管理费用2200220022002200短缺成本340024009000各方案现金总成本计算如下:CA=500009%+2200+3400=10100(元)CB=600009%+2200+2400=

9、10000(元)CC=700009%+2200+900=9400(元)CD=900009%+2200+0=10300(元)(二)现金金周转模模式现金周转转模式:根据现现金周转转速度来来确定企企业最佳佳现金持持有量的的一种方方法。现金周转转期:指自现现金投入入生产经经营开始始到最终终又以现现金形式式回归所所需要的的时间长长短。影响现金金周转期期三个因因素:存存货周转转期、应应收账款款周转期期、应付付账款周周转期。现金周转转期=存货周转转期+应应收账款款周转期期-应付付账款周周转期最佳现金金持有量量=日平均现现金需要要量现现金周转转期日平均现现金需要要量=年年现金需需要量/360某企业预预计全年年

10、现金需需要量1850万元,预计存存货周转转期为80天,应收账账款周转转期为40天,应付账账款周转转期为35天,该企业业最佳现现金持有有量是多多少。现金周转转期=80+40-35=85(天天)最佳现金金持有量量=1850/36085=436.8(万)(三)存存货模式式存货模式式:能使现现金的持持有成本本和转换换成本之之和最低低的现金金持有量量为最佳佳现金余余额。持有成本本=现金金平均持持有量机会成成本率转换成本本=证券券转换次次数每每次固定定交易费费用最佳现金金余额的的存货模式式推导公公式Q企业最佳现金金持有量量F每次出售售有价证证券的固固定交易易费用T企业某一一期间的的现金总总需求K持有现金金

11、的机会会成本TC现金总成成本总成本=现金持有成本本+现金转换成本本TC= Q/2K+T/QF求导,则则有K/2-TF/Q2=0最佳现金金持有量量Q=例5-3某企业业预计本本年需要要现金1200万元,该企业业投资有有价证券券的收益益率12%,证证券转换换为现金金的每次次固定交交易成本本为312.5元,则则最佳现现金余额额:Q=250000年总成本本TC=250000/212%+12000000/250000312.5=30000(元)四.现金金的日常常管理(一)完完善现金金收支的的内部管管理制度度建立和和健全严严密的内内部牵制制制度及时进进行现金金清理严格库存存现金的的开支范范围加强库存存现金限

12、限额管理理(二)加加速收款款1.邮政信箱箱法:指企业业在业务务较集中中的地区区承租专专门的加加锁信箱箱,并通通知客户户把付款款凭证直直接寄往往指定的的信箱,指定银银行每日日数次开开启信箱箱,并将将集中的的账款电电汇给企企业。2.集中银行行法:指企业业同时在在业务较较集中的的地区设设立若干干个收款款中心,指定一一个主要要开户行行为集中中银行,企业客客户的货货款直接接交到附附近的收收款中心心,各收收款中心心银行扣扣除补偿偿性余额额后的多多余现金金每日及及时解交交至集中中银行。（三）控控制现金金支出1.延缓缓付款2.使用用现金浮浮游量第三节短短期期投资管管理短期投资资(ShortInvestment

13、)指投资期期限在1年以内内的投资资活动。一.有价价证券投投资的原原因以有价证证券作为为现金的的替代品品满足特定定的财务务需要二短期投投资应考考虑的因因素安全性变现性收益性到期日第四节应应收账款款管理应收账款款指企业因因销售产产品或提提供劳务务等业务务,应向向购货单单位或接接受劳务务单位收收取的款款项,是是企业流流动资产产投资的的重要组组成部分分。一.应收收账款的的原因及及成本(一)应应收账款款的原因因商业竞争争降低存货货费用销售和收收款的时时间差(二)应收账款款的成本本1.机会会成本应收账款款机会成成本=应应收账款款平均余余额变变动成本本率机机会成本本率例5-4某企业业预计年年销售收收入净额额

14、450万元,应收账账款的平平均收现现期为60天,产品变变动成本本率为70%,市场有有价证券券利率为为8%,计算应应收账款款机会成成本。应收账款款机会成成本=450/3606070%8%=4.2(万元)2.坏账账损失坏账损失失=赊销销收入预计坏坏账损失失率3.管理理成本二.信用用政策信用政策策(CreditPolicy):是企业在在对客户户赊销产产品,提提供商业业信用时时,必须须遵循的的一系列列标准、制度和和行为规规范的总总称,亦亦称应收收账款管管理政策策,是企企业财务务政策的的重要组组成部分分。(一)信信用标准准(CreditStandards)指为了获获取企业业的商业业信用,客户所所应具备备

15、的基本本条件,通常以以预期的的坏账损损失率作作为判断断标准。1.信用标准准的影响响因素:(1)企企业自身身经营状状况同行业平平均水平平企业产品品的销售售能力企业承担担违约风风险能力力(2)客客户的资资信状况况信用品质质能力资本抵押品情况2.客户户信用信信息的收收集财务报表表信用评级级报告向银行查查询同业交流流信息3.信用用分析(1)设设立信用用标准(2)计计算客户户的信用用风险(3)确确定客户户的信用用级别(二)信信用条件件信用条件件(CreditTerms)指企业向向客户授授信后,对客户户支付赊赊销货款款提出的的基本要要求。1.信用期限限:指企业业允许客客户赊购购货款的的最长时时间限定定。“

16、Net45”“n45”2.现金折扣扣:指客户户在企业业规定的的期限内内付款所所享受的的价款减减免。“2/10,n/60”(三)收收款政策策收款政策策:(Collection Policy)是企业向向客户催收收逾期未未付账款款所采取取的策略略。坏账损失失0饱饱和和点收收账费费用企业对逾期应收账款的收款程序多种多样 邮寄信函 电话催问 上门收款 法律诉讼三.应收收账款的的日常管管理(一)建建立信用用限额管管理制度度(二)做做好应收收账款的的账龄分分析(三)加加强对坏坏账的管管理坏账损失失的两种种情况:因债务人人破产或或死亡债务人逾期未履履行偿债债义务坏账损失失财务处处理的两两种方法法:直接冲销销法

17、备备抵抵法第五节存存货管理理存货是指企业业在生产产经营过过程中为为生产或或销售而而储备的的物资,如材料料、在产产品、产产成品等等,是流流动资产产的重要要组成部部分。一.储存存存货的的原因和和成本（一）储储存存货货的原因因1.保证证生产经经营活动动的正常常开展2.出于于降低进进货成本本的考虑虑(二)存存货成本本存货成本本:是指指企业取取得和储储存存货货所发生生的各种种直接成成本和间间接成本本。1.购置成本本(Purchasing Cost):一般是由由存货买买价和运运杂费构构成。2.订货成本本(OrderingCost)是指企业业为组织织订货而而发生的的各种费费用。3.储存成本本(Storage

18、 Cost)是指存货货储存过过程中所所发生的的各种费费用。4.缺货成本本(ShortageCost)是指由于于企业存存货供应应中断而而造成的的损失。二.存货货控制(一)归归口分级级控制(二)订订货批量量控制1.经济济批量模模型经济批量量(EOQ)是指能使使一定时时期订货货成本和和储存成成本之和和达到最最低的每每次订货货批量。存货成本本=订货货成本+储存成成本TC= D/QF+ Q/2C(1)TC存货成本本D存货年需需要量F每次订货货成本Q订货批量量C单位存货货年储存存费用求TC对Q的导数得得:经济批量量Q=(2)将(2)代入(1)得得:TC=例5-5某企业业需要甲甲材料36000公斤斤,计划划单价20元,每次订订货费用用500元,单单位甲材材料年储储存成本本为4元元,其甲甲材料的的经济批批量为:经济批量量=3000公斤斤存货成本本=12000(元)考虑购置置成本后后的存货货成本3600020+12000=732000 (元元)2.购货货折扣下下的经济济批量模模型例5-6沿用例例5-5资料,设企业业每次采采购4000公公斤材料料可享受受2%折折扣,超超过5000公公斤可享享受3%的折扣扣,甲材材料的