XXXX年度投资报告

1、筑金投资有限公司 2010年年度报告 12 -Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.上海筑金投投资有限限公司2010年年年度报报告基金管理人人：上海海筑金投投资有限限公司1重要提提示及目目录1.1重要要提示基金管理人人的董事事会保证证本报告告所载资资料不存存在虚假假记载、误误导性陈陈述或重重大遗漏漏，并对对其内容容的真实实性、准准确性和和完整性性承担个个别及连连带的法法律责任任。基金管理人人承诺以以诚实信信用、勤勤勉尽责责的原则则管理和和运用基基金资产产，但不不保证基基金一定定盈利。基金的过往往

2、业绩并并不代表表其未来来表现。投投资有风风险，投投资者在在作出投投资决策策前应仔仔细阅读读本基金金的招募募说明书书及其更更新。本报告期自自20110年11月1日日起至20110年112月331日止止。1.2目录录1重要提提示和目目录3TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc293414807 2基金简简介 PAGEREF _Toc293414807 h - 33 - HYPERLINK l _Toc293414808 2.1基金金基本情情况 PAGEREF _Toc293414808 h - 33 - HYPERLINK l _Toc293414809 2.22基金产产

3、品说明明 PAGEREF _Toc293414809 h - 33 - HYPERLINK l _Toc293414810 2.3投资资管理人人 PAGEREF _Toc293414810 h - 33 - HYPERLINK l _Toc293414811 2.4基金金净值表表现 PAGEREF _Toc293414811 h - 33 - HYPERLINK l _Toc293414812 3管理人人报告 PAGEREF _Toc293414812 h - 44 - HYPERLINK l _Toc293414813 3.1基金金管理人人及其管管理基金金的经验验 PAGEREF _Toc2

4、93414813 h - 44 - HYPERLINK l _Toc293414814 3.2管理理人对报报告期内内本基金金运作遵遵规守信信情况的的说明 PAGEREF _Toc293414814 h - 44 - HYPERLINK l _Toc293414815 3.3管理理人对报报告期内内基金的的投资策策略和业业绩表现现的说明明 PAGEREF _Toc293414815 h - 44 - HYPERLINK l _Toc293414816 3.4管理理人对宏宏观经济济、证券券期货市市场走势势的简要要展望 PAGEREF _Toc293414816 h - 55 - HYPERLINK

5、l _Toc293414817 4经典案案例 PAGEREF _Toc293414817 h - 66 - HYPERLINK l _Toc293414818 4.11黄金跨跨市套利利 PAGEREF _Toc293414818 h - 66 - HYPERLINK l _Toc293414819 4.2金属属锌跨市市套利 PAGEREF _Toc293414819 h - 66 - HYPERLINK l _Toc293414820 4.3棉花花跨市套套利 PAGEREF _Toc293414820 h - 77 - HYPERLINK l _Toc293414821 4.4经典典投资回回报

6、案例例介绍 PAGEREF _Toc293414821 h - 77 -5结束语语2基金简简介2.1基金金基本情情况基金名称上海筑金投投资有限限公司对对冲投资资基金基金简称筑金投资对对冲投资资基金基金管理人人上海筑金投投资有限限公司基金合同存存续期不定期2.2基金金产品说说明投资目标把握经济发发展趋势势和市场场运行特特征，充充分利用用对冲组组合标的的价差周周期轮动动现象，挖挖掘在经经济发展展以及市市场运行行的不同同阶段所所蕴含的的投资机机会，并并精选潜潜在收益益较大的的对冲组组合进行行投资，实实现基金金资产的的持续增增值。投资策略本基金采用用各种灵灵活先进进的投资资方式，凭凭借对市市场波动动的

7、敏锐锐洞察和和对经济济金融环环境变化化的深刻刻理解，进进行快速速高效的的对冲操操作，以以最大限限度地降降低投资资组合的的风险、提提高收益益。本基基金遵循循合约品品种间优优化配置置和品种种内合约约期限选选择相结结合的投投资策略略，对头头寸组合合的品种种和交割期期限进行行及时调调整。2.3投资资管理人人项目投资管理人人名称上海筑金投投资有限限公司客户服务电电话021-558200 80018 021-558200 31100传真021-558888 21152注册地址上海市崇明明县陈家家镇前裕裕公路1199号号2幢2215室室（上海海裕安经经济小区区）办公地址上海浦东新新区福山山路4550号新新天

8、国际际大厦114楼CC座邮政编码1000333法定代表人人张浙勇2.4基金金净值表表现日期筑金基金投投资回报报率股票投资回回报率股票型基金金平均投投资回报报率债券型基金金平均投投资回报报率1年定期存存款收益益率2010年年35.655%-14.331%3.51%3.38%2.25%3管理人人报告3.1基金金管理人人及其管管理基金金的经验验筑金投资有有限成立立于20010年年3月，注注册资本本20000万元元整。公公司主要要从事期期货投资资、证券券投资、实实业投资资、股权权投资以以及国际际贸易。作作为一家家专业的的投资公公司，公公司采用用各种灵灵活先进进的投资资方式，凭凭借对市市场波动动的明锐锐

9、洞察和和对经济济金融环环境变化化的深刻刻理解，进进行快速速高效的的对冲操操作，以以此获得得低风险险高回报报的投资资收益。公司拥有经经验丰富富的投资资管理团团队。公公司董事事长张浙浙勇先生生，具有有16年年期货投投资经验验以及极极其丰富富的期货货实战经经历，在在期货技技术分析析上具有有独到的的研究及及见解，精精通国内内外各品品种的跨跨月和跨跨市套利利交易；公司的的首席期期货投资资顾问陶陶暘先生生，现任任五矿期期货副总总经理、上上海期货货交易所所资格审审查委员员会委员员、上海海同业公公会理事事。188年期货货投资经经验，不不但熟悉悉国内各各期货市市场运作作，对国国际上的的期货也也有着丰丰富的经经验

10、。公公司总经经理蔡展展列先生生，曾在在多家国国内外知知名公司司担任管管理岗位位，对股股票和期期货行业业的风险险控制和和程式化化交易的的有独到到的见解解。公司拥有一一套国内内领先的的程式化化交易系系统，能能根据已已写入系系统中的的技术指指标和逻逻辑化数数值决定定买卖点点，交易易者只要要依其讯讯号进行行买进或或卖出的的动作，而而不以自自身的看看法进行行操作，可可排除投投资人因因盘势所所产生的的情绪化化反应，免免除不必必要的操操作，从从而取到到稳定可可观的回回报。3.2管理理人对报报告期内内本基金金运作遵遵规守信信情况的的说明本报告期内内，本基基金管理理人严格格遵守基基金合同同和其他他有关法法律法规

11、规、监管管部门的的相关规规定，依依照诚实实信用、勤勤勉尽责责、安全全高效的的原则管管理和运运用基金金资产，在在认真控控制投资资风险的的基础上上，为基基金份额额持有人人谋求最最大利益益，没有有损害基基金份额额持有人人利益的的行为。3.3管理理人对报报告期内内基金的的投资策策略和业业绩表现现的说明明3.3.11报告期期内基金金投资策策略和运运作分析析2010年年，中国国经济整整体运行行良好，宏宏观政策策较20009年年出现了了一些变变化和调调整：首首先，连连续出台台严厉的的房地产产调控政政策，抑抑制房价价上涨成成为政策策调控的的重要目目标；其其次，通通过加息息、上调调存款准准备金率率等多种种手段缓

12、缓解通胀胀压力，以以稳定物物价和市市场信心心；第三三，对战战略新兴兴产业实实行高度度扶持政政策。在在上述政政策的影影响下，AA股市场场全年呈呈现震荡荡格局，而而商品期期货市场场迎来一一轮牛市市。棉花花、天然然橡胶等等农产品品受到市市场追捧捧，金属属、原油油等不可可再生资资源涨幅幅可观，而而以金融融、地产产为代表表的大盘盘蓝筹股股则遭到到市场冷冷落。本基金全年年均衡布布局，在在金属和和农产品品的内外外盘套利利上取得得了较好好收益，期期货头寸寸的持仓仓风险降降至较低低水平。3.32报报告期内内基金的的业绩表表现截至20110年112月331日，本本基金份份额净值值为1.35元元，本报报告期份份额净

13、值值增长率率为355.655%。3.4管理理人对宏宏观经济济、证券券期货市市场走势势的简要要展望2011年年，经济济形势和和政策环环境更加加复杂，通通胀的发发展趋势势尤具不不确定性性，“保增长长”和“控通胀胀”成为政政府面临临的两难难选择，商商品期货货市场难难以走出出大的趋趋势性行行情。投资策略上上，本基基金将重重点把握握两方面面的结构构性机会会：一是是进口依依存性期期货品种种的内外外盘价差差套利机机会。随随着国内内消费量量的逐年年提高，自自身供给给量有限限的商品品价格将将首先趋趋于上涨涨，此类类商品的的进口贸贸易预计计会有明明显增长长，从而而促使国国内外价价格最终终趋于一一致；二二是农产产品

14、的跨跨期限价价差套利利机会，把把握季节节性的供供需基本本面变化化将促使使此类策策略有更更大的盈盈利空间间。珍惜基金份份额持有有人的每每一分投投资和每每一份信信任，本本基金将将继续奉奉行公司司“为信任任奉献回回报”的经营营理念，规规范运作作，审慎慎投资，勤勤勉尽责责地为基基金份额额持有人人谋求长长期、稳稳定的回回报。4经典案案例4.1黄金金跨市套套利由于黄金在在同一含含金量标标准下具具有同质质性，故故同一品品种的黄黄金在开开放式的的全球市市场定价价应该统统一。某某个区域域性市场场相对于于全球主主导市场场价格定定位过高高，则该该市场就就会面临临较强的的套利抛抛压，相相反则会会面临较较强的套套利买盘

15、盘。相同同交割月月份的上上海期货货交易所所黄金期期货合约约与纽约约COMMEX交交易所黄黄金期货货合约间间存在一一个稳定定的价差差关系，一一旦这一一价差发发生短期期异常变变化，就就可以进进行黄金金期货合合约的跨跨市套利利。9月30日日下午，上上海期货货交易所所12月月期黄金金合约盘盘中报价价2833.755元/克克，与此此同时纽纽约Coomexx期金112月合合约报价价13110美元元/盎司司，人民民币兑美美元汇率率为6.69，CComeex期金金12月月合约收收盘价折折合国内内价格为为2811.800元/克克，国内内期金溢溢价1.95元元/克。按按照两市市合约规规则设置置，基金金在国内内市场

16、每每卖出33张合约约，就同同时在纽纽交所买买入1张张对应合合约，此此即为这这个套利利对冲组组合的最最小头寸寸单位（一一组）。国内假期过过后100月8日日重新开开市，112月期期金合约约开盘价价为2885.11元/克克，Coomexx期金112月合合约同时时报价为为13331.44美元/盎司， Commex期期金122月合约约收盘价价折合国国内价格格为2886.44元/克克，国内内期金贴贴水1.3元/克。二二者价差差由1.95元元/克降降为负11.3元元/克，则则投资者者盈利为为3.225元/克。而此时基金金同时在在两个市市场平仓仓离场，每每组合约约头寸：沪金112月亏亏损为（2285.1-22

17、83.75）*10000*33=40050元元。纽约约金122月盈利利为（113311.4-13110）*1000*6.69=143316.6元。剔剔除交易易手续费费，每组组套利交交易头寸寸组合可可获利约约100000元元。按照照两地交交易所合合约保证证金收取取标准，每每组套利利头寸需需要保证证金18810000元，按按30%的头寸寸占用资资金比例例计算，该该策略在在短短两两个交易易日内就就实现了了1.77%的总总体收益益率。4.2金属属锌跨市市套利基础金属在在全球市市场定价价具有同同一性。某某个区域域性市场场相对于于全球主主导市场场价格定定位过高高，则该该市场就就会面临临较强的的套利抛抛压，

18、相相反则会会面临较较强的套套利买盘盘。相同同交割月月份的我我国期货货交易所所金属期期货合约约与LMME期货货合约间间存在一一个稳定定的价差差关系，一一旦这一一价差发发生短期期异常变变化，就就可以进进行合约约的跨市市套利。8月26日日，上海海期货交交易所沪沪锌10012合合约盘中中报价1170000元/吨，伦伦敦LMME三月月期锌合合约报价价20330美元元/吨，人人民币兑兑美元汇汇率为66.755。按照照两市合合约规则则设置，基基金在国国内市场场每卖出出4张合合约，就就同时在在伦敦交交易所买买入1张张对应合合约，此此即为这这个套利利对冲组组合的最最小头寸寸单位（一一组）。9月1日盘盘中，沪沪锌

19、10012合合约价格格为1775000元/吨， LLME三三月期锌锌合约同同时报价价21660美元元/吨。而此时基金金同时在在两个市市场平仓仓离场，每每组合约约头寸：沪锌110122亏损为为（1775000-1770000）*55*4=100000元元。伦敦敦LMEE三月期期锌盈利利为（221600-20030）*25*6.775=2219337.55元。每每组套利利交易头头寸组合合可获利利近1220000元。按按照双边边交易所所保证金金收取标标准，每每组套利利头寸需需要保证证金10050000元，按按30%的头寸寸占用资资金比例例计算，该该策略在在5交易易日内实实现了33.433%的总总体收益益率。4.3棉花花跨市套套利2010年年10月下下旬，我我们已密密切关注注达一个个半月之之久的棉棉花内外外盘正向向套利出出现入场场机会。当当时国内内郑州交交易所棉棉花1105价格格在2770000元每吨吨，而纽纽约ICCE交易易所3月美棉棉价格在在1200美分/磅附近近。国内外棉花花期货合合约标的的物皆为为皮棉，虽虽然由于于各自交交易所规规则的限限制，导导致两市市场之间间无法形形成相互互交割，但但仍然存存在非常常强的相相关性和和替代关关系，并并且这种种差异在在现货贸贸易计算算进口成成本时可可以用升升贴水弥弥补。根据当时国国内外市市场棉花花的现货货价格测测算，棉棉花进口口贸易的的盈