中国利用外资风险控制指标体系：一个框架式设计

1、中国利用外资的的风险控制指指标体系 本文发表在2005年第12期的改革杂志。The Inddexes Sysstem oof Conntrollling FForeiggn Invvestmeent Riisk inn Chinna：A DDesignn of FFramewwork赵蓓文内容提要：本文文选取若干具具有代表性的的国家和城市市，通过其对对金融、产业业、生态、信信息、人才等等关键领域外外资风险控制制措施的国际际比较，将控控制模式分为为以下三种：单导模式、双双导模式和多多导模式；进进而提出建立立具有中国特特色的外资风风险控制模式式。在此基础础上，本文建建立了中国利利用外资风险险控制指

2、标体体系的基本框框架，提出通过对基基础指标（国国家）、城市市（沿海开放放城市）抗风风险能力指标标和企业易受受伤害程度指指标（行业）的的监测，全面面控制外资风风险在中国的的传导和扩散散。关键词：外资 风险控制制 指标体体系 中国国作者单位：上海海社会科学院院世界经济研研究所 上上海 2000020Zhao BeeiwenAbstracct: Thhis paaper cchoosees somme typpical counttries and ccitiess and then dividdes thhem innto thhree ggroupss accoordingg to ttheir

3、 charaacteriistic of coontrollling the fforeiggn invvestmeent riisk inn finaanciall induustry, manuufactuuring indusstry, ecoloogicall induustry, infoormatiion inndustrry, ettc. Thhey arre thee stylle of singlle connductiion, tthe sttyle oof douuble cconducctionss and the sstyle of muultiplle conndu

4、ctiions. Then, thiss papeer raiises aa poinnt thaat Chiina shhould estabblish a styyle wiith Chhinesee charracterristicc. In detaiil, thhis paaper eestabllishess “Thee Indeexes Sysstem oof Conntrollling FForeiggn Invvestmeent Riisk inn Chinna”. TThis ssystemm is cconsissted oof 3 ggroupss of iindexe

5、es. Thhey arre: basicc indeexes, risk-resisstant capabbilityy indeexes oof citty andd the liabiility indexxes off enteerprisses too be hhurt bby forreign enterrprisees. On thee basiis of the aabove, thiss papeer putts forrward that Chinaa shouuld coontroll the foreiign investtment risk thhroughh the

6、 superrvisioon of all tthe inndexess.Key Worrds: FForeiggn Invvestmeent, RRisk CControol, Inndexess Systtem, Chinna大量的理论和实实践研究表明明，外资对发发展中国家的的影响具有双双重性。11因此，本本文对外资风风险问题的分分析是从另一一个角度分析析外资对中国国经济发展的的影响，提出出中国在利用用外资过程中中可能存在的的风险以及相相关的风险控控制指标体系系，而不是全全面否定外资资对中国经济济发展的促进进作用。一、国内外文献献综述 早在220世纪500、60年代代，纳克斯、刘刘易斯、钱

7、纳纳利、普雷维维什等经济学学家就先后提提出了资本形形成理论、经经济增长理论论、“两缺口”模型、“中心外围”理论等外资理理论，从不同同的角度对发发展中国家利利用外资问题题进行分析，其其中也涉及关关于外资风险险的内容。但但是，外资理理论多数从发发展经济学的的角度分析发发展中国家的的经济战略，对对外资风险问问题的研究具具有一定局限限性。直到220世纪600年代以后国国家经济安全全理论的提出出，才开始从从经济安全的的角度对外资风险问问题进行相对对深入和系统统的研究。1、国外从20世纪600年代后期开开始，美、日日、俄等国开开始从国家经经济安全的角角度研究外资资风险，并相相继提出了国国家经济安全全战略和

8、政策策。但是，这一一时期对外资资风险的研究究还局限于“安全领域内内的经济范畴畴”2。19944年墨西哥金金融危机之后后，发展中国国家利用外资资的经济安全全问题开始受受到广泛关注注。然而，这这一时期的研研究侧重于考考察引资结构构，对于短期期资本流动的的研究要远远远超过对FDDI的关注。11997年东东南亚金融危危机爆发以后后，各国政府府、金融界和和专家们开始始认识到由于于存在脆弱的的国内金融体体系，即使引引进外资以FFDI为主部部分新兴发展展中国家仍然然有爆发危机机的可能性。因因此，IMFF、世界银行行、美国Laawrencce Livvermorre 国家实实验室、美国国兰德公司和和韩国产业研

9、研究院等国际际组织和学术术机构都在有有组织地研究究国家经济安安全问题，一一些国际金融融机构和一些些国家的银行行业在危机后后已经提出了了相应的反危危机战略和策策略，一些跨跨国公司则提提出了企业安安全问题。可可以说，目前前对外资风险险的研究更倾倾向于“经济领域内内的安全范畴畴”。主要观点点包括：（1）普遍认为为的外国直接接投资的技术术溢出效应值值得质疑。这这种观点认为为，根据WTTO与贸易易有关的投资资措施协定的的有关内容，WWTO禁止采采用违反国民民待遇原则和和数量限制原原则的措施，包包括当地含量量要求等；因因此，大多数数强加的新的的生产本地化化要求被禁止止，已有的也也被要求逐步步废止。这使使得

10、发展中国国家获得技术术溢出的机会会大大减少。（2）外国直接接投资有可能能对国内投资资产生“挤出效应”。联合国贸贸发会议通过过基于严格统统计检验的系系统分析，对对39个国家家从19700年到19996年的数据据进行了经济济计量研究，最最后得出的有有关FDI对对单个国家投投资影响的结结果表明，中中性影响占主主要地位的共共有19个国国家，而挤入入和挤出一样样，各有100个国家。就就地区格局而而言，在检验验中包括的112个拉丁美美洲国家都没没有出现挤入入效应，而112个亚洲国国家都没有出出现挤出效应应，也就是说说在亚洲中性性效应和挤入入效应很普遍遍，而在拉丁丁美洲中性效效应和挤出效效应很普遍。在在非洲

11、国家这这三种效应都都有。3（3）外资规模模与效益问题题。美国加利利福尼亚大学学伯克利分校校教授艾尔玛玛阿德尔曼(Irma Adelmman)在深深入研究800年代拉美债债务危机和墨墨西哥金融危危机的基础上上，提出发展展的轨迹不仅仅是非惟一的的，而且也是是可变的。“起先，政府府对国内制造造业的需求能能够成功地弥弥补本国市场场的不足；政政府资金和外外国资本的流流入能够替代代不充分的国国内私人储蓄蓄和不发达的的金融制度；但是在某某一点之后，这这种替代就不不够了。” 艾尔玛阿德尔曼：“发展理论中的误区及其对政策的含义”，载杰拉尔德迈耶、约瑟夫斯蒂格利茨主编的发展经济学前沿：未来展望，中国财政经济出版社

12、2003年12月第一版，第90页。阿德尔曼从从发展的角度度，指出外资资规模达到一一定程度以后后，进一步增 艾尔玛阿德尔曼：“发展理论中的误区及其对政策的含义”，载杰拉尔德迈耶、约瑟夫斯蒂格利茨主编的发展经济学前沿：未来展望，中国财政经济出版社2003年12月第一版，第90页。（4）外国直接接投资激励政政策会导致新新兴发展中国国家的效益损损失和产能过过剩。著名国国际咨询企业业麦肯锡公司司通过对中国国、印度、巴巴西和墨西哥哥的大量案例例分析指出，发展中中国家为吸引引外资普遍采采用的激励政政策对国家带带来的效益损损失要大于其其带来的收益益。因为这些些国家吸收的的外资大多数数是在国有企企业私有化过过程

13、中的外资资参与，而不不是对已有资资本存量的新新鲜补充。（5）私人资本本包括外资在在银行等金融融机构中的控控制率过高在在一定程度上上引发了金融融危机。第三三代金融危机机理论提出，企企业、脆弱的的金融体系以以及亲缘政治治是东南亚金金融危机发生生的主要原因因。当危机出出现时，资本本市场不能或或不愿向处于于流动性困难难的企业提供供新贷款，而而外国银行参参与度过高也也被认为是扩扩大金融危机机的一个因素素。这种观点点还认为，外外资银行总部部不愿意提供供资金以维持持当地分支机机构的正常运运作也是引起起阿根廷危机机的一个重要要原因。（6）从国际资资本流动的角角度分析外国国直接投资在在国内的杠杆杆效果。阿萨萨夫

14、拉辛、埃夫夫拉伊姆沙卡等经济济学家通过建建立以信息为为基础的外国国直接投资模模型来解释信信息不对称条条件下的过量量外国直接投投资。他们认认为，外国直直接投资可能能给东道国带带来的风险在在于：“第一，外国国直接投资可可能会在国内内进行高杠杆杆融资，也可可能将部分企企业再出售给给国内储蓄者者。在这种情情况下，实际际净资本流入入大大低于最最初在国际收收支表中记录录为外国直接接投资的总量量。第二，在在内部人与外部人之间一般存存在对企业的的信息不对称称性，这种不不对称性会促促进外国直接接投资的流动动。这种不对对称性使持有有大量资金的的外国投资者者可以变为企企业的内部人。 ” 阿萨夫拉辛、埃夫拉伊姆沙卡：

15、劳动力、资本和金融要素的国际流动，中国金融出版社2002年7月第一版，第127页。在危机期期间，通过利利润汇回或减减少下属机构构对母公司的的负债等方式式，外国直接接投资者会造造成资本的流流出。可以说说，国外对经经济安全问题题的研究不仅仅具有了一定 阿萨夫拉辛、埃夫拉伊姆沙卡：劳动力、资本和金融要素的国际流动，中国金融出版社2002年7月第一版，第127页。2、国内虽然多数经济学学家对外资对对中国经济的的促进作用予予以肯定，但但在20世纪纪80年代中中后期，中国国就有学者提提出“中国的粮食食安全问题”，一些学者者和政策研究究机构还对“外资进入后后的产业安全全”问题进行了了研究。东南南亚金融危机机

16、爆发以后，金金融安全问题题开始受到广广泛重视，涌涌现了大批以以金融安全为为研究对象的的著作和论文文，还建立了了人工神经网网络模型、基基于案例推理理CBR模型型、动态信息息融合法等金金融预警模型型。已有研究究认为： （1）外资在中中国的技术溢溢出效应很弱弱，存在严重重的技术控制制现象。关于于外资的技术术溢出效应问问题一直存在在争议：一部部分学者如江江小涓和万解解秋等通过实实证研究认为为外国直接投投资存在明显显的技术溢出出；另一部分分学者如樊纲纲和潘英丽等等通过同样的的研究却得出出了外资在中中国的技术溢溢出效应很弱弱，甚至是无无效应的结论论，认为外资资对中国存在在严重的技术术控制现象。（2）外资流

17、入入过多对国内内资本形成“挤出效应”，还会对国国际收支以及及中国的汇率率制度和汇率率政策产生影影响。如果外外资企业把更更多的利润向向外转移，国国际收支平衡衡会面临持续续的巨大压力力。余永定在在接受211世纪经济报报道的采访访中指出，随随着FDI流流入的增加，投投资收益迟早早会快速地汇汇出，以至于于即便中国能能保持大量的的贸易顺差，也也难保国际收收支的平衡。4（3）跨国公司司影响民族企企业的发展。裴长洪、邱立成、葛守昆等学者从不同角度对外商直接投资与民族工业的关系进行了详细描述，提出外向型经济极易造成产业“空心化”现象，需要关注FDI与民族企业的发展问题。在此基础上，左大培进一步提出跨国公司对东

18、道国的技术进步有巨大的妨碍作用，这种作用主要来源于跨国公司的行业垄断力量；通过夺走市场，FDI企业挤跨了东道国的民族企业。（4）从一国国国际分工地位位和财富积累累相对速度两两方面进行分分析，认为作作为跨国公司司的加工工厂厂，本国在国国际分工中处处于不利地位位，需要以新新开放观来维维护国家经济济安全。张幼幼文提出，“在以国际投投资和跨国生生产为联系的的国际分工中中，人们会误误把跨国公司司技术控制下下的生产看作作为本国产业业结构的进步步和技术进步步，从而忽略略其中正在扩扩大着的技术术差距，忽略略外资技术控控制的风险。无数微观例子和宏观的分析都证明，投资国比东道国获得了更多的财富积累，穷国在发展，但

19、是在与富国差距拉大的情况下实现的。” 张幼文：“树立新开放观，维护国家经济安全”，载上海市社会科学界联合会编当代中国：发展安全价值，上海人民出版社2004年第一版，第246-247页。（5）从博弈的的角度分析外外商投资与东东道国外资政政策之间的关关系。20000年，杨建建龙利用完全全信息静态博博弈中的库诺诺特（Couurnot）寡寡头竞争模型型以及完全信信息动态博弈弈的斯坦克尔尔博格（Sttackellberg）寡寡头竞争模型型的研究成果果，建立了利利用外商投资资的“库诺特”博弈均衡和和“斯坦克尔博博格”博弈均衡，并并得出了在不不考虑引资效效应的情况下下东道国优惠惠政策的净损损失与优惠程程度和

20、外商投投资规模成正正比的结论。52002年，邹昭运用博弈的分析方法，从利益均衡角度研究中国在国际经济利益格局中的位置，提出了“以博弈分析为前提的互动的安全观”，认为跨国公司的全球分工体系使发展中国家对发达国家的技术与产业产生结构性的依赖，并形成跨国公司对东道国市场与企业的控制。6综上所述，与利利用外资有关关的国家经济济安全问题的的研究在国内内外已经取得得丰硕成果。但但是，国外研研究往往立足足于发达国家家的立场，没没有深刻地反反映不同国家家的国情特色色，而国内长长期以来一直直重视外资的的积极效应，对对外资的消极极作用关注较较少，更没有有注意到中国国在利用外资资过程中的风风险控制问题题。因此，从从

21、国家经济安安全的角度透透视中国利用用外资过程中中可能伴生的的风险，建立立中国利用外外资风险控制制指标体系的的基本框架，对对于中国利用用外资具有较较高的理论和和实践意义。二、利用外资与与控制风险的的主要国际模式式研究表明，由外外资引起的国国家经济不安安全主要通过过两级传导机机制进行扩散散。其中，核核心传导机制制是通过市场场结构、国际际收支等主要要环节直接影影响国家经济济安全的三个个关键领域：战略资源安安全、本土关关键产业安全全、金融和财财政安全。外外围传导机制制是通过资源源配置、人才才争夺、汇率率压力等主要要环节影响国国家经济安全全的重要相关关领域如人口口、就业与经经济增长，生生态环境，基基于经

22、济安全全的信息安全全和科技发展展等，使外资资风险形成扩扩散化趋势。核核心传导机制制的不安全比比较显性，但但外围传导机机制的不安全全效应更复杂杂，范围更广广，严重影响响到社会稳定定和国际经济济关系。因此此，美国、欧欧盟、韩国、新新加坡等国家家和地区主要要通过对金融融、产业、生生态、信息和和人才安全的的维护来控制制外资风险。主主要措施如下下（详见表11）。表1：利用外资资与控制风险险的主要措施施主要措施金融安全产业安全生态、技术和能能源安全信息安全人才安全对外资金融机构构加以监管*-对外资银行准入入的资本限制制*-开设离岸金融市市场-对跨国并购加以以限制-培育本土（地）企企业的竞争力力*-出台相应

23、的法律律、法规*保护国内幼稚产产业-注意地区平衡，避避免结构性矛矛盾-外资股权限制*-产业导向-*-人才培养和引进进计划-*为人才提供发展展空间-*资料来源：根据据有关资料整整理。其中*为普遍，为较多，为没有或很很少，-为不不详。根据各国和地区区风险控制路路径的不同，又又可以分为以以下三种主要要模式，即单单导模式、双双导模式和多多导模式。1、单导模式（核核心风险控制制型）单导模式的特点点是：以控制制外资风险的的核心传导机机制为主，外外围传导机制制为辅，通过过对国家经济济安全关键领领域的风险控控制，切断风风险从第一层层次（核心传传导机制）向向第二层次（外外围传导机制制）的传导与与扩散，达到到维护

24、国家经经济安全的目目的。单导模模式的主要执执行机构一般般出现在国家家层次，由单单个或多个政政府部门相互互配合，共同同完成。比较较典型的有美美国、欧盟等等发达国家。在具体实施过程程中，采用单单导模式的国国家一般通过过政策限制和和产业导向来来控制国家经经济安全的三三个关键领域域。例如，为为了保护国家家经济安全，减减少外资风险险，几乎主要要的OECDD国家在200世纪80年年代都存在这这种或那种形形式的限制，尤尤其是在银行行、保险、通通讯等服务部部门以及农业业、林业、石石油、核能等等自然资源和和能源部门。直直到90年代代以后，这些些部门的外资资准入才逐渐渐放宽，但仍仍然有部分国国家保留了对对部分行业

25、的的限制（虽然然更多地是以以监管的形式式出现），如如战略资源性性产业、金融融业等，以维维护国家经济济安全。2、双导模式（核核心外围风险险控制型）双导模式的特点点是：以控制制外资风险的的核心传导机机制和外围传传导机制为共共同目标，通通过对国家经经济安全关键键领域和重要要相关领域的的风险控制，切切断风险在第第一层次（核核心传导机制制）和第二层层次（外围传传导机制）以以及两个层次次之间的传导导与扩散，达达到维护国家家经济安全的的目的。双导导模式的主要要执行机构可可以出现在国国家层次，也也可以出现在在区域或城市市层次，往往往由多个政府府部门相互配配合，协调完完成。比较典典型的有韩国国、新加坡等等新兴市

26、场经经济国家（经经济体）和发发展中国家（经经济体）。在具体实施过程程中，采用双双导模式的国国家（经济体体）一般通过过政策限制、产产业导向和加加强自身能力力建设等方式式来控制国家家经济安全关关键领域和重重要相关领域域的外资风险险。例如，220世纪800年代韩国对对汽车等幼稚稚工业加以保保护，新加坡坡在经济结构构从劳动密集集型向科技密密集型转变的的关键时期对对科教事业及及人才培育实实施政策倾斜斜等。这是因因为，对于新新兴发展中国国家（经济体体）来说，控控制外资风险险不仅要阻断断外资风险的的核心传导，还还要阻断外资资风险的外围围传导，只有有加强自身的的能力建设才才能从根本上上防范外资风风险对国家经经

27、济安全的传传导和扩散。3、多导模式（散散点交叉控制制型）多导模式的特点点是：以控制制国家、地区区或城市受外外资风险影响响最大的领域域（散点）为为主要目标，通通过对相关经经济指标的监监测和控制，防防范风险在国国家、区域和和城市之间的的传导和扩散散，达到维护护国家经济安安全的目的。多多导模式的主主要执行机构构多出现在区区域（或城市市）层次，往往往由多个地地方政府部门门相互配合，协协调完成。比比较典型的有有英格兰（伦伦敦）和纽约约州（纽约）等等。由于区域和城市市本身不具备备全方位切断断外资风险传传导机制的能能力（一些政政策必须由国国家来执行），其其对风险的防防范必须依靠靠国家政策以以及与其他地地区的

28、配合来来完成，因此此，制定地区区平衡政策或或者产业导向向政策往往能能够收到更好好的效果。例例如，英格兰兰和纽约州在在制定政策时时十分注意大大区内部的平平衡问题。英英格兰政府专专门设立“投资英格兰兰选择性资助助”计划，对位位于英格兰的的经济活动相相对处于较低低层次并伴有有持续性高失失业率的地区区进行资助；纽约州政府府积极采取措措施鼓励跨国国公司对上州州（纽约市以以外的地区）进进行投资，通通过产业的合合理导向和分分布来分散风风险。可见，区区域和城市在在控制外资风风险的过程中中不仅要关注注国家经济安安全的各个领领域，还要注注意地区平衡衡，避免产生生类似东京的的产业空心化化现象。从以上分析可以以看出，

29、单导导模式、双导导模式和多导导模式各有特特色，究竟采采用哪种模式式必须与各国国和地区自身身的经济发展展状况相吻合合。鉴于中国国具有发展中中国家、转型型经济国家和和二元性经济济国家三种经经济特征，因因此，中国在在利用外资与与控制风险的的过程中，应应通过点（关关键领域）、线线（传导机制制）、面（重重要相关领域域）交叉控制制的方式，形形成以多导模模式为主，单单导模式和双双导模式为辅辅的外资风险险控制特色，全全面防范外资资风险在中国国的传导和扩扩散。在具体体操作中，可可以建立中国国利用外资风风险控制指标标体系，通过过对基础指标标（国家）、城城市（沿海开开放城市）抗抗风险能力指指标和企业易易受伤害程度度

30、指标（行业业）的监测，全全面控制外资资风险在中国国的传导和扩扩散。三、中国利用外外资风险控制制指标体系 在早期期的学术文献献中，罗森斯斯坦罗丹、钱钱纳里斯特劳特特、梅泽尔斯斯、瑟尔沃尔尔、贾塔克等等经济学家依依据储蓄缺口口理论以及哈哈罗德多马经济济增长模型的的分析，采用用外商投资规规模作为衡量量外资风险的的主要指标。 例如，贾塔克通过时间序列的方法通过对前5年或更多年以前投资规模增长的考察来反映一段时期内的投资规模，从而对一国经济发展中的外资规模进行测定，其公式为FAN=(Ky-s)Y+5Y0(s-S0/Y0),在上式中，FAN为外资吸收规模，是与利用外资吸收能力相对应的一种利用外资规模，K为

31、资本产值比率，Y为国民收入，y为相应的国民收入增长率，S为边际储蓄率，S0/Y0为平均储蓄率，S0为初始时期的储蓄总额。由于贾塔克在分析中假定资本产出比率不便，储蓄率不变，外资是有效配置的等前提条件，而这些假设在发展中国家包括中国很难同时成立，因此，贾塔克方法具有很大局限性。由于该指标仅仅反映了外商投资的总量，且假设的前提条件在实际分析中均无法得到满足，该方法具有很大的局限性。20世纪70年代，英国学者科恩运用博弈论的研究方法，通过建立“四个概念模型”，从剥削损失、剥削收益、逃逸成本和维持成本四个概念出发， 其中，剥削损失可以理解为东道国引进外资后产生的风险，包括外资对东道国产业、市场和股权的

32、控制、金融风险等，而逃逸行为则是东道国对风险的防范和抵御措施。根据该模型的分析，无论对于跨国公司还是对于东道国来说，维持合作都是最佳结果。通过一个非零和博弈模型的建立分析了发达国家、发展中国家与跨国公司之间的关系。7该模型被认为是最早运用博弈理论对国家经济安全问题进行分析的一个理论模型。在科恩 例如，贾塔克通过时间序列的方法通过对前5年或更多年以前投资规模增长的考察来反映一段时期内的投资规模，从而对一国经济发展中的外资规模进行测定，其公式为FAN=(Ky-s)Y+5Y0(s-S0/Y0),在上式中，FAN为外资吸收规模，是与利用外资吸收能力相对应的一种利用外资规模，K为资本产值比率，Y为国民收

33、入，y为相应的国民收入增长率，S为边际储蓄率，S0/Y0为平均储蓄率，S0为初始时期的储蓄总额。由于贾塔克在分析中假定资本产出比率不便，储蓄率不变，外资是有效配置的等前提条件，而这些假设在发展中国家包括中国很难同时成立，因此，贾塔克方法具有很大局限性。 其中，剥削损失可以理解为东道国引进外资后产生的风险，包括外资对东道国产业、市场和股权的控制、金融风险等，而逃逸行为则是东道国对风险的防范和抵御措施。根据该模型的分析，无论对于跨国公司还是对于东道国来说，维持合作都是最佳结果。 根据完全信息静态博弈理论的分析，利用外资的适度规模与东道国的资本缺口和资本吸收规模成正比，东道国的资本缺口和资本吸收规模

34、越大，东道国利用外资的适度规模相应也大；在同等条件下，外资质量越高，东道国利用外资的适度规模越大；随东道国投资环境的改进，东道国引进外商投资的“适度规模”将不断提高。该方程的回归拟合系数为0.862，DW值为0.4391，T检验值为1.797。回归拟合的效果较理想，但有关的回归参数不十分理想。这是因为忽略了政策性变量造成的。1、外资风险控控制指标的筛筛选外资风险控制指指标共分为三三组，分别是是：（1）基基础指标（国国家）；（22）城市（沿沿海开放城市市）抗风险能能力指标；（33）企业易受受伤害程度指指标（行业）。在在实际操作中中，如用于国国家利用外资资风险状态的的评估，则第第（2）组指指标应选

35、取国国家对外开放放度最高的一一组城市（一一般是沿海开开放城市）的的数值进行加加权平均，如如用于单个城城市外资风险险状态的评估估，则只需选选取该城市的的数值进行分分析。这是因因为，中国具具有典型的二二元性经济特特征，沿海开开放城市的经经济周期很可可能领先于全全国而与全国国的经济周期期处于不同的的阶段。由于于沿海开放城城市是中国对对外开放的重重要窗口，这这些地区的风风险积累具有有明显的放大大效应，将严严重威胁到国国家经济安全全，因此，在在国家外资风风险的评估中中，应该考虑虑主要城市的的外资风险状状态，从国家家、城市和行行业三个方面面对利用外资资的风险情况况进行分析。考考虑到外资依依存度对国家家经济

36、安全的的重要影响，在在国家基础指指标和城市抗抗风险能力指指标中，分别别选取国家外外资依存度和和城市外资依依存度作为衡衡量风险程度度的重要标准准，以增加其其权重。（1）基础指标标。基础指标标包括外资依依存度、国际际收支、外汇汇储备以及外外资企业、外外资银行和外外资非银行金金融机构外债债占比。作为主要指标，外外资依存度与与外资风险具具有很高的相相关性。这种种相关性不仅仅来自于外资资依存度所反反映的外商投投资规模在经经济上的合理理性，还来自自于由外资依依存度所反映映的外资对本本国经济的控控制程度所产产生的在政治治上的影响力力，后者将严严重影响到国国家经济安全全。外资依存存度的计算公公式为：外资依存度

37、（%）=外商直直接投资实际际金额/本国国（地区）GGDP*1000%一般情况下，国国际上将5-10作为外外资依存度的的安全范围，110-15作作为基本安全全范围，155-20被视视为不安全，如如果20则则被视为严重重不安全。考考虑到中国具具有发展中国国家、转型经经济国家和二二元性经济国国家三种特征征，本文将对对上述标准进进行调整。在在样本的选取取中，以20004年联合合国贸发会议议世界投资资报告对22001-22003年世世界140个个国家和地区区吸收FDII的业绩指数数排名作为参参考，选取新新加坡、香港港、西班牙和和丹麦作为数数据分析的样样本。数据分分析显示，这这四个国家和和地区外资依依存度

38、的变化化范围在0.4-37之之间，其中，两两个亚洲新兴兴市场经济体体的外资依存存度均值在110左右，两两个欧洲国家家的外资依存存度均值在44左右，四个个国家和地区区外资依存度度的均值在77左右。因此此，可以认为为如果中国的的外资依存度度在4-100之间是一个个比较安全的的变化区间，10则则存在较大的的外资风险。同时，作为辅助助指标，国际际收支、外汇汇储备以及外外资企业外债债占比分别反反映了国家对对外均衡情况况、国家稳定定国际市场波波动的能力以以及外资企业业在国内的资资本运行情况况，反映了国国家综合经济济实力以及国国际资本流动动的概况，与与外资风险具具有一定的相相关性，因此此，也作为衡衡量外资风

39、险险程度的重要要参考指标。（2）城市抗风风险能力指标标。城市抗风风险能力指标标包括外资依依存度、外资资国别集中度度、外资增长长率和外商投投资产业结构构。外资依存度反映映了城市经济济对外资的依依赖程度，是是衡量城市利利用外资风险险的一项重要要指标。由于于分散的外商商直接投资母母国国别结构构能够起到降降低东道国（城城市）外资风风险的作用，外外资国别集中中度对东道国国（城市）来来说十分重要要，也是衡量量外资风险的的一项重要指指标。外资国国别集中度指指外商直接投投资前5名国国家实际投资资的金额占全全部外商直接接投资金额的的比重，其计计算公式为：外资国别集中度度（%）=外外商直接投资资前5名国家家实际投

40、资金金额/本国（城城市）外商直直接投资实际际金额*1000%一般情况下，国国际上将500-60作为为外资国别集集中度的安全全范围，600-70作为为基本安全范范围，70-80被视为为不安全，如如果80则则被视为严重重不安全。外资增长率指国国家外商直接接投资实际金金额的增长率率。一般情况况下，将5-10作为外外资增长率的的安全范围，00-5和100-15作为为基本安全范范围。如果该该国处于经济济发展的上升升阶段，本国国的储蓄缺口口和外汇缺口口比较大，国国家对外资的的需求比较旺旺盛，则外资资增长率的合合理范围可以以适当提高。一一般情况下，只只要外资增长长持续、平稳稳，不出现大大的波动既可可视为基本

41、安安全。外商投资产业结结构与一国（城城市）的功能能定位和产业业发展方向有有关。由于国国际直接投资资呈现出由制制造业向服务务业转移的大大趋势，一般般情况下，外外商直接投资资主要分布在在二、三产业业；根据该国国（城市）经经济发展阶段段和功能定位位的不同，二二、三产业的的外商投资分分布会出现一一定差异。（3）企业易受受伤害程度指指标。企业易易受伤害程度度指标主要用用于对本国（地地）关键性产产业（通常是是工业）中外外商投资情况况的分析，包包括外商市场场占有率、外外商新产品产产值占比、外外商高新技术术产业产值占占比和外商参参与企业技术术开发情况。其其计算公式为为：外商市场占有率率（%）=外外商投资某一一

42、行业的销售售总额/本国国（城市）该该行业全部销销售总额*1100%；外商新产品产值值占比（%）=外资企业某某一行业新产产品产值/本本国（城市）该该行业新产品品总产值*1100%；外商高新技术产产业产值占比比（%）=外外资企业高新新技术产业工工业总产值/本国（城市市）高新技术术产业工业总总产值*1000%；外商参与企业技技术开发情况况（%）=外外资参与某一一行业技术研研究与开发费费用/本国（城城市）该行业业全部研究与与开发费用*100%。按照国际垄断法法的规定，外外商总体市场场占有率的警警戒线为200%，一般行行业市场占有有率的警戒线线为30%，核核心、关键行行业市场占有有率的警戒线线为10%。9作为参考指标，外商新产品产值占比、外商高新技术产业产值占比和外商参与企业技术开发情况的合理变化范围以不超过50%为宜，敏感行业的临界值则应适当向下调整。2、中国利用外外资风险控制制指标体系的