【行业分析】格力电器股票的投资分析报告

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.升达大学格力电器股股票的投投资分析析报告姓 名名： 学 号号： 专 业业： 院 系： 指导老师： 2011年年6月228 日目录摘要3关键词3我国经济发发展情况况及证券券市场现现状分析析4（一）我国国宏观经经济分析析4（二）我国国证券市市场现状状分析44空调行业分分析5(一) 空空调行业业现状5（二）行业业生命周周期分析析5（三）行业业技术分分析5（四）行业业竞争情情况5公司分析6（一）公司司基本分分析61.公司的的行业地地位和市市场占有有率分析析62.公司

2、的的竞争策策略7（二）公司司的财务务分析7格力电器的的技术面面分析9（一）K线线理论分分析9（二）切线线理论10（三）格力力电器的的投资风风险的分分析110（四）格力力电器技技术点评评111总结12参考文献112摘要格力电器位位于广东东省珠海海市，成成立于119911年，是是目前全全球最大大的集研研发、生生产、销销售、服服务于一一体的专专业化空空调企业业，20010年年，格力力电器实实现营业业收入6608.07亿亿元，同同比增长长42.62%；净利利润422.755亿元，同同比增长长46.76%；其中中空调业业务营收收5511亿元。且且连续99年上榜榜美国财财富杂杂志“中国上上市公司司1000

3、强”。格力力电器旗旗下的“格力”品牌空空调，是是中国空空调业唯唯一的“世界名名牌”产品，业业务遍及及全球1100多多个国家家和地区区。20005年年至今，格格力空调调连续55年全球球销量领领先。珠珠海格力力电器股股份有限限公司于于19996年111月在在深圳证证券交易易所成功功上市 ，上市市时总股股份75500万万股 。股股票代码码：00006551 ，截截止20011年年第一季季度末，珠珠海格力力电器股股份有限限公司总总资产为为61，0052，3395，9938.85 元。所所有者权权益为114，2248，9945，8838.17 元。本文从经济济发展，电电器行业业，格力力电器基基本面分分析

4、，技技术分析析等多个个角度对对格力电电器股票票进行投投资分析析。关键词 格力电电器 股票 生命命周期 财务务分析 技术术分析 一我国经经济发展展情况及及证券市市场现状状分析（一）我国国宏观经经济分析析2011年年5月112日，中中国人民民银行决决定自220111年5月月18日日起上调调存款类类金融机机构人民民币存款款准备金金率0.5个百百分点。这这是央行行20111年以以来第55次上调调存款准准备金率率。另外外，20011年年央行分分别于44 月6日及2 月 8 日两次次上调金金融机构构存贷款款基准利利率。与与之相对对的是，220111年3、44月国内内CPII上涨55.4%，5月月份CPPI

5、同比比上涨55.5%。创332个月月以来的的新高。220111年1月月和2月月的CPPI均以以4.99%的较较高速度度上涨。 这说明明我国的的通货压压力是比比较严重重的。不不断上调调的利率率增加了了证券投投资的成成本，上上市公司司营运成成本提高高，业绩绩下降，导导致了价价格下降降，现在在上证指指数徘徊徊在27700点点左右就就是明证证。另外外从需求求来看，1-4月份城镇固定资产投资完成额62716亿元，同比增长25.4%，比前三个月累计增速加快0.4个百分点。 我们认为，固定资产投资增速放缓的可能性较大，不过仍会处于“绿灯区”偏暖位置。 4月份社会消费品零售总额为13649亿元，同比增长17.

6、1%，较3月份回落0.3个百分点。社会消费品零售总额的小幅回落与CPI涨幅回落有关。 我们认为，消费增长有可能减速，不过仍将在“绿灯区”运行。4月份，我国进出口总值为2999.5亿美元，同比增长25.9%。其中，出口额1556.9亿美元，同比增长29.9%，比上月下降5.9个百分点；进口额为1442.6亿美元，同比增长21.8%，比上月下降5.5个百分点；当月贸易顺差为114.3亿美元，我国对外贸易再次由逆差转为顺差，且顺差额逐步扩大。，我们认为，进出口运行将继续在“绿灯区”内运行。 （二）我国国证券市市场现状状分析作为资本市市场的核核心，证证券市场场在我国国的建立立和发展展始于改改革开放放初

7、期。截至2011年，上海证券交易所已拥有884家上市公司，深圳证券交易已所拥有1223家上市公司，股票交易市场拥有的证券种类有：股票、基金、债券、权证。我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验；但也存在如下一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展。这些问题主主要是： 1.证券市市场规模模过小。2.资本市市场主体体缺位。在在市场经经济条件件下，企企业是资资本市场场的重要要主体。而而目前我我国企业业主体地地位非常常脆弱。政政企不分分、产权权不清、权权责不明明、约束束无力、活活力不足足仍然是是我国企企业的主主要特征征，企业业

8、主体地地位残缺缺。3.市场分分割，整整体性差差。4.市场中中介机构构不完善善5.流动性性不足。流流动性是是指市场场中存在在大量的的流通性性强的金金融工具具，同时时又有大大量参加加流通的的主体。6.资本市市场交易易工具品品种单一一、结构构残缺。7.证券市市场制度度不健全全。二、空调行行业分析析(一) 空空调行业业现状由于珠海格格力电器器股份有有限公司司的955%以上上营业收收入都来来自空调调业务，所所以我们们下面只只分析起起空调方方面的情情况。中国的空调调行业经经过近二二十年的的发展，从从无到有有，由弱弱变强，走走过了一一条引进进、消化化、提高高、国产产化、再再开发的的道路，中中国空调调制造业业

9、整体规规模、技技术水平平逐步与与发达国国家水平平接轨，进进入稳定定成长的的佳境。自自19889年以以来，空空调行业业保持了了强劲的的发展势势头，据据中国制制冷空调调工业协协会消息息，目前前我国房房间空调调产量居居世界第第一，中中央空调调产量居居世界第第二，整整个制冷冷空调设设备制造造业产值值占全球球产值110%以以上，中中国仅次次于美、日日两国，为为第三大大冷冻空空调设备备生产基基地。未未来我国国的空调调行业还还会有更更好的发发展机会会的。（二）行业业生命周周期分析析如同产品有有其生命命周期一一样，理理论上行行业也有有其生命命周期，即即引入期期、成长长期、成成熟期和和衰退期期。经过过调查和和数

10、据显显示，在在20110年以以前国内内空调行行业一直直处于快快速的成成长期，需需求以220%左左右的速速度增长长，并延延续至221世纪纪的头十十年。220100年左右右空调行行业整体体开始进进入成熟熟期；届时，空空调每百百户拥有有率将达达到800台，从从此进入入一个相相对漫长长的成熟熟期，由由于新技技术的出出现，也也可能给给届时的的空调行行业带来来新机会会，如同同现在数数字技术术给彩电电行业带带来的机机会一样样。（三）行业业技术分分析在空调技术术方面，98年国内空调厂商推出众多含有新技术的产品，比如超静音空调、健康空调、变频分体空调、绿色空调，甚至智能化空调等，其中节能技术，静音技术、智能技术

11、、变频技术是目前空调技术的核心。98年变频空调尤其受人瞩目，海尔、美的、春兰、格力等技术力量雄厚的厂家纷纷推出其产品并占领相当市场，同时为顺应保护环境，保护大自然，这一全球性趋势，无氟空调、环保空调等绿色空调也出现在市场上，受到消费者青睐。空调作为家用电器的一种，与家用电器的一般发展趋势相同，将趋于信息化、数字化、融合化、网络化，因此，未来空调技术的发展方向即是智能化技术、数字化技术、网络技术。（四）行业业竞争情情况在全球空调调市场上上，包括括格力在在内的三三大国产产品牌的的主要竞竞争对手手是约克克、特灵灵、开利利、麦克克维尔四四大欧美美品牌。目前，国际市场上四大欧美品牌市占率为23.1%，两

12、大日系品牌(大金、日立)为21.2%，三大国产品牌为20.6%，呈现三足鼎立之势。而在国内空调市场上，热战也不断，格力美的海尔三分天下。格力冠压群雄，最受瞩；格力空调一直崇尚“简单化”的经营哲学目标简单、管理简单、营销简单和宣传简单。美的是后起之秀，也在抢占份额；在5月份，美的空调又有两款跻身TOP10，至此美的空调在排行榜中占据三个席位，仅次于格力。海尔排名上升，也力博群雄；海尔品牌的产品美誉度享誉全球，不仅在冰洗业占据行业老大的地位，在空调业也表现不凡。因此，该行业竞争还是比较激烈的。从行业结构分析看，空调行业属于寡头垄断型的。双寡头市场格局使得格力有能力维稳盈利水平：公司近年来盈利水平的

13、不断提升主要还是得益于空调市场品牌集中度提升后形成的双寡头市场格局。而我们认为面对这一轮生产资料上涨压力，格力有能力通过产品结构优化(变频占比明年有望提升至50%)等手段来稳定利润率。三公司分分析（一）公司司基本分分析1.公司的的行业地地位和市市场占有有率分析析由上表可以以看出格格力电器器的行业业综合排排名还是是比较靠靠前的为为第155位。经过20年年的快速速发展，格格力电器器已经成成为目前前全球最最大的集集研发、生生产、销销售、服服务于一一体的专专业化空空调企业业，拥有有珠海、重重庆、合合肥、郑郑州、武武汉、巴巴西、巴巴基斯坦坦、越南南8个空空调生产产基地，年年产能力力34000万台台。格力

14、力牌空调调远销全全球1000多个个国家和和地区，被被国家质质检总局局授予空空调行业业唯一的的“世界界名牌”产产品称号号。19995年年至今，格格力空调调连续116年产产销量、市市场占有有率均居居中国空空调行业业第一，家家用空调调产销量量连续66年位居居世界第第一。截截至20010年年，全球球格力用用户近11.5亿亿。2.公司的的竞争策策略公司竞争力力主要体体现在渠渠道、技技术和品品质等方方面。渠渠道上：内销占占整体销销售的约约80%。其中中，不足足10%的销售售经由国国美、苏苏宁，而而且格力力经销商商主要采采取买断断方式与与家电大大型零售售连锁商商交易。值值得注意意的，格格力严格格控制渠渠道价

15、格格，保障障大、小小经销商商利益，从从而吸引引下游对对格力的的订货；外销中中自主品品牌占330%的的比例，模模式类似似于国内内做法，这这有利于于保障盈盈利水平平和订单单稳定。技技术上：大金是是全球顶顶尖的空空调制造造商而以以前从来来没有OOEM。在在委托格格力代工工后，大大金与格格力加强强合作、合合资建厂厂却没有有获得专专利费和和控股权权，体现现出对格格力在变变频压缩缩机、控控制器等等技术的的高度认认可。品品质上：格力空空调的品品质深受受消费者者、经销销商和维维修工的的广泛认认可。格格力的品品质是建建立在严严格、有有效的采采购、检检测、生生产和安安装上。而而且，竞竞争对手手如谋求求达到同同等品

16、质质，很可可能价格格要明显显高于格格力。此此外，公公司中央央空调业业务处于于快速增增长期。由由于技术术的突破破，公司司中央空空调市场场占有比迅速速提升，在在各地大大量中标标。未来来公司依依然将专专注于制制冷领域域，例如如将进入入特种空空调、冷冷链等领领域。另外，农村村市场是是未来空空调行业业最主要要的增长长点。格格力凭借借渠道优优势领跑跑农村市市场，格力通通过200多年的的经营，在在全国建建立了33万多个个销售网网点，专专卖店近近1万家家，遍布布全国乡乡镇，三三四级渠渠道下沉沉优势明明显。凭凭借渠道道及产品品优势，格格力在农农村市场场占据444%左左右的份份额，是是未来空空调农村村市场快快速增

17、长长的最大大受益者者。预计计公司农农村市场场的收入入未来33年能保保持500%左右右的增长长。以上上都是格格力电器器公司的的竞争优优势。（二）公司司的财务务分析由上表可看看出公司司的偿债债能力比比较好由上表可看看出公司司的盈利利能力比比上年略略差一点点，总体体还行。由上表可看看出公司司的经营营效率能能力比较较好。由上表可看看出公司司的投资资收益能能力比较较好。由上表可看看出格力力电器公公司的资资产相当当雄厚而而且分布布恰当，公公司的现现金流量量还行。由上表可看看出格力力电器公公司的前前途比较较好，具具有成长长的潜能能，所以以值得去去长期投投资。四格力电电器的技技术面分析（一）K线线理论分分析由

18、上图可看看出格力力电器的的走势是是起起伏伏伏，但但从长期期的来看看是缓慢慢曲折增增长的。（二）切线线理论由上图可看看出从今今年2月月份到44月份，该该股价一一直呈上上升趋势势，从44月份至至今一直直呈水平平波动趋趋势。（三）格力力电器的的投资风风险的分分析（四）格力力电器技技术点评评总结：从当当前的宏宏观经济济情况来来看，不不利于股股票的购购入；然然而从空空调电器器行业的的状况和和格力电电器公司司的经营营状况来来看，可可以进行行中短期期的买入入；但是是从股票票技术面面来看，当当前不适适合对该该股票短短期的买买入，倒倒是适合合抛出；总的来来说，对对格力空空调股票票适合短短期卖出出，中线线仓可继继续介入入。但这这一切也也只是预预测，毕毕竟股票票