包装行业简要分析

1、 HYPERLINK 正业集团团整体解解决方案案一、包装行行业分析析1、包装介介绍包装（paackaaginng）是指并并生产容容器或包包扎物的的一系列列活动，使使商品生生产过程程在流通通中的继继续，主主要是盛盛装商品品的容器器或包扎扎、装盛盛、打包包、装潢潢等作业业过程，是是商品进进入流通通、消费费领域不不可缺少少的条件件。包装装的左右右有以下下几个方方面：实现商商品价值值和使用用价值，并并是增加加商品价价值的一一种手段段；保护商商品，免免受日晒晒、风吹吹、雨淋淋、灰尘尘沾染等等自然因因素的侵侵袭，防防止挥发发、渗漏漏、溶化化、沾污污、碰撞撞、挤压压、散失失以及盗盗窃等损损失；给流通通环节贮

2、贮、运、调调、销带带来方便便，如装装卸、盘盘点、码码垛、发发货、收收货、转转运、销销售计数数等；美化商商品、吸吸引顾客客，有利利于促销销。包装作为国国民经济济的配套套服务行行业，伴伴随着中中国社会会主义建建设不断断发展壮壮大，特特别是改改革开放放以来，在在社会主主义市场场经济体体制下，包包装行业业得以迅迅速发展展，正在在形成一一个以纸纸、塑料料、金属属、玻璃璃、印刷刷、机械械为主要要构成，拥拥有一定定现代化化技术与与装备，门门类较齐齐全的现现代工业业体系。从包装材料分类来看，包装分为四种，其中纸类印刷约占40，塑料印刷30，金属印刷25，其他类包装印刷5。纸类包装（也也称瓦楞楞纸箱包包装）原原

3、材料在在主要为为瓦楞纸纸，主要要用于家家电、电电子、食食品、医医药、日日化、纺纺织等行行业。纸质包装装产品既既轻便又又牢固，具具备保护护产品和和便于运运输等优优势，且且产品耗耗材较低低，废弃弃物较少少，易于于分解和和回收再再利用，属属于绿色色环保产产品，市市场的需需求日益益旺盛。2、市场状状况目前我国的的纸质包包装（瓦瓦楞纸箱箱）发展展迅速，年年增长幅幅度在118%-20%，20009年年总产值值约14460亿亿元，其其中广东东约占11/4。经经过多年年的发展展，目前前我行的的纸质包包装市场场出现了了两极情情况，一一方面是是越来越越多的高高端客户户（如美美的、格格兰仕等等）急需需高品质质的瓦楞

4、楞纸箱和和附加服服务，而而能提供供此类产产品和服服务的产产商产能能却跟不不上此类类市场的的需求增增量，由由于高端端客户本本身优秀秀的盈利利能力使使他们对对纸箱包包装成本本不太敏敏感，再再加上对对高品质质纸箱和和服务的的迫切需需求，他他们接受受弹性定定价的意意愿比较较高，因因此包装装企业竞竞争不激激烈，利利润较高高，正业业包装就就属于这这一行列列；另一一方面，众众多低端客户户只需“能装东东西的容容器”，对瓦瓦楞纸箱箱的品质质和附加加服务却却没有任任何要求求，此类类产品需需求增量量有限且且进入门门槛不高高，供大大过于求求，市场场竞争激激烈，因因此平常常所说的的包装行行业产能能过剩主主要是指指后一种

5、种。包装的需求求量与国内的的社会商商品总零零售额紧紧密联系系，尤其其是食品品、家电电和ITT电子产产品三大大类，随随着我国国经济的的快速、健健康发展展，国内内对包装装的需求求每年仍仍保持超超过155%的增增长，尤尤其是高高端的纸纸箱包装装需求更更大。按按照中国国包装行行业协会会公布的的数据分分析，包包装占整整个工业业成本的的5%左左右，同时由由于包装装印刷品品的销售售半径受受1000公里1500公里的的特性所所限，一一般下游游企业都都是就近近取材，也也就是说说工业发发展程度度高的地地区，市市场的需需求量也也就越大大，包装装行业就就发展得得越快，所以以，珠三三角地区区就成为为包装印印刷行业业相对

6、集集中的地地区，中中山也就就顺理成成章成为为包装印印刷基地地。3、中山地地区包装装企业的的情况根据权威部部门公布布的数据据（见附附件1），在中国包装龙头企业、中国包装优秀企业、中国包装品牌产品的评选中，中山地区已上榜的包装印刷企业有九家，分别为正业包装（中山）有限公司、中山市松德包装机械有限公司、中山市星达集团有限公司、中山天彩包装有限公司、欧亚包装（中山）有限公司、中山市新中升包装材料有限公司、中山中粤马口铁工业有限公司、中山新亚洲胶粘制品有限公司和中山富洲胶粘制品有限公司等，其中正业包装在16家上榜的纸质品制造企业中排名第二，反映了该企业在市场中的地位。本名单只是已上榜客户名单，中山作为国

7、家级包装印刷产业基地，实际上开发区包装印刷基地及分布在各镇区的小规模企业还很多，公司部下一步将尝试办理包装行业集群贷款。二、正业集集团介绍绍1、正业集集团股权权结构目前正业包包装集团团的股权权架构如如下：胡正 正业（香港港）拟上上市有限限公司 拟注入上市资产的公司拟注入上市资产的公司拟关闭或拨离公司中山市中发发纸业有有限公司司中山市正业业中糖实实业有限限公司中山市中糖糖废纸回回收有限限公司正业包装（中中山）有有限公司司中山永发纸纸业有限限公司股本构成情情况：（金金额，占占总股份份比例）1中山市正正业（集集团）有有限公司司16000万，880%；2、胡汉朝朝4000万，220%。股本构成情情况：

8、（金金额，占占总股份份比例）11、中山市市正业（集集团）有有限公司司7000万，770%；2、正业国国际有限限公司3300万万，300%。股本构成情情况：（金金额，占占总股份份比例）11、中山市市正业（集集团）有有限公司司30万万，600%；2胡汉朝220万，440%。 股本构成情情况：（金金额，占占总股份份比例）11、中山市市正业（集集团）有有限公司司1200万，110%；、2正业业国际有有限公司司10880万，990%。股本构成情情况：（金金额，占占总股份份比例）11、正业国国际有限限公司220000万港元元，1000%。从上图可以以看出，正正业集团团是以胡胡正为实实际控制制人的家家族企业

9、业，未来来正业集集团的主主要资产产为正业业包装、永永发纸业业和中糖糖废纸三三部分。未未来正业业集团拟拟拨离或或关闭的的子公司司中，将将出现以以下几种种情况：第一，中发纸纸业目前前所有业业务已全全部转至至永发纸纸业，中中发纸业业将随股股改的要要求而消消失。第第二，正业中中糖实际际上就是是原来的的黄圃电电厂，市政府府早在上上报国家家发改委委为嘉明明电厂立立项时就就已明确确要关停停这5台台小机组组（见附附件2），但但企业目目前仍以以热电联联产的形形式保留留了下来来，按其其每年11.3亿亿元（220099年）左左右的销销售额，除除自用电电、热气气供造纸纸以外，还还上网卖卖给了广广电公司司以及部部分周边

10、边企业。2、正业中中糖问题题正业中糖目目前作为为自备电电厂以热热电联产产的形式式保留了了下来，但但由于企企业自备备电厂政政策目前前不明确确，目前前国家对对企业自自备电厂厂的政策策支持依依据主要要有：1、国家发发改委关关于加快快关停小小火电机机组的若若干意见见第十十三条“改进并并加强对对企业自自备电厂厂的管理理，对自自备电厂厂自发自自用电量量征收国国家规定定的三峡峡工程建建设基金金、农网网还贷资资金、城城市公用用事业附附加费、可可再生能能源附加加、大中中型水库库移民后后期扶持持资金等等，并按按规定收收取备用用容量费费，禁止公公用电厂厂转为企企业自备备电厂。具具体办法法由发展展改革委委另行制制定。

11、”第十五五条“自备电电厂或趸趸售电网网的机组组按期关关停后，电电网企业业可对趸趸售电网网和符合合国家产产业政策策并关停停自备电电厂的企企业给予予适当的的电价优优惠。鼓鼓励关停停自备电电厂的企企业或原原趸售电电网直接接向发电电企业购购电，电电网企业业按照有有关规定定收取合合理的过过网费。”2、国家发发改委、国国家电监监会关于进进一步落落实差别别电价及及自备电电厂收费费政策有有关问题题的通知知（发改改电【220044】1559号）第第三条“向企业业自备电电厂征收收基金及及附加的的使用范范围为：除国家家鼓励发发展的资资源综合合利用（利利用余热热、余压压发电、媒媒千石发发电等），热热电联产产自备电电厂

12、之外外的自备备电厂。资资源综合合利用电电厂、热热电联产产电厂分分别按原原国家经经贸委关关于印发发资源综综合利用用电厂（机机组）自自定管理理办法的通知知（国国经贸资资源（220000）6660号）和和关于于做好关关停小火火电机组组工作中中小型热热电联产产机组审审核工作作的通知知（国国经贸电电力（220000）8779号）予予以认定定。对按按国家政政策规定定免征三三峡基金金、农网网还贷基基金或城城市公用用事业附附加费的的企业，其其拥有的的自备电电厂不交交纳相应应的基金金或附加加。应急急备用柴柴油发电电机组与与企业自自备电厂厂性质不不同，不不交纳政政府性基基金及附附加。”第四条条“对企业业自备电电厂

13、征收收的基金金仅限于于三峡基基金、农农网还贷贷基金和和城市公公用事业业附加，不不得再加收收其它基基金及附附加。农农网还贷贷基金征征收标准准统一为为每千瓦瓦时0.02元元。”第五条条“对以上上三项资资金及附附加，原原则上按按企业自自备电厂厂自发自自用电量量征收；对不具具备电量量计量条条件的企企业，也也可按自自备电厂厂装机容容量和所所有省上上一年度度平均发发电利用用小时确确定总发发电量，扣扣除上网网电量和和厂用电电量后按按相应标标准征收收。具体体使用管管理办法法有关部部门将另另行下达达。”第六条条“与电网网连接的的所有企企业自备备电厂（含含资源综综合利用用、热电电联产电电厂）均均应向接接网的电电网

14、公司司支付系系统备用用费。系系统备用用费标准准按合理理补偿成成本的原原则确定定，可参参照所有有省电网网现行大大工业销销售电价价中基本本电价水水平（按按变压器器容量计计收标准准）确定定，也可可按自备备电厂与与电网已已协商一一致的水水平确定定。系统统备用费费按并网网协议中中约定的的电网所所能提供供的备用用容量交交纳；对对没有约约定备用用容量的的，按企企业变压压器容量量或最大大需量扣扣减电网网向其供供电的平平均负荷荷确定。具具体水平平由省级级价格主主管部门门按以上上原则制制定，报报国家发发展改革革委备案案。”第八条条“鉴于向向自备电电厂征收收基金、附附加以及及收取系系统备用用费工作作比较复复杂，为为

15、做好准准备工作作，可适适当推迟迟执行时时间，电电解铝、铁铁合金、电电石、烧烧碱、水水泥、钢钢铁等66个高能能耗企业业的自备备电厂不不得晚于于10月月20日日执行，其其他企业业的自备备电厂不不得晚于于12月月31日日执行。省省级价格格主管部部门要合合同发改改、经贸贸等部门门调研摸摸清企业业自备电电厂的名名单、类类型、电电量等基基本情况况并制定定具体征征收办法法，报国国家发展展改革委委和国家家电监会会备案。”根据上述文文件规定定，正业业中糖作作为自备备电厂，以以热电联联产形式式保存了了下来并并接入电电网，如如企业能能够提供供相关的的省级政政策文件件，可以以作为信信贷客户户予以支支持，包包括电厂厂自

16、身的的项目更更新改造造工程。三、我行分分析1、对正业业集团IIPO的的分析按照正业集集团在香香港IPPO的路路演优势势，就是是全产业业链的循循环综合合利用题题材，主主要有以以下5点：（1）依托托珠三角角大型白白色家电电集中发发展的客客户群优优势，立立足于美美的、格格力、格格兰仕、TTCL、长长虹、万万和等大大型知名名企业的的发展而而不断壮壮大正业业集团的的包装主主业，该该主业目目前销售售额约55亿元，由由下属的的正业包包装（中中山）有有限公司司来完成成。按照照下游用用户的扩扩展目标标，正业业包装已已跟随美美的到合合肥、跟跟随格力力到郑州州形成全全球知名名白色家家电战略略配套联联盟。（2）正业业

17、包装因因为具备备了国内内白色家家电龙头头企业的的配套能能力，能能将白色色家电销销售包装装物废弃弃后再回回收，并并由关联联的废纸纸回收公公司中糖糖废纸来来完成。中中糖废纸纸目前主主要从事事国内废废纸回收收，回收收处理后后全部按按市场公公允价格格全部销销售给关关联的永永发纸业业，年销销售额约约1亿元元。（3）中糖糖废纸通通过国内内废纸回回收后以完整整交易的的模式提提供给关关联的永永发纸业业进行废废旧纸再再造，完完成包装装用原 的生生产过程程。（4）永发发纸业利利用从中中糖废纸纸、国外外收购的的废纸和和纸浆利利用正业业中糖自自备发电电厂提供供的电及及热流来来加工成成瓦楞纸纸，达到到对资源综综合利用用

18、的目的的。（5）永发发纸业将将所造瓦瓦楞纸提提供给主主业的正正业包装装来完成成包装纸纸箱的生生产，提提供给白白色家电电商家用用户使用用从而完完成循环环交易的的一个完完整链条条。目前前永发纸纸业的年年销售收收入约6亿元，除除销售给给正业包包装约占占25以外，其他他销售给给珠三角角地区的的包装印印刷企业业。2、我行对对造纸行行业的政政策目前，我行行造纸行行业的政政策依据据是我行行的信贷贷产业政政策，对对造纸行行业的总总体信贷贷原则是是“严控新新增，调调整结构构”，要求信贷贷资金应应向行业业原材料料储备、技技术和装装备水平平较高、污污染治理理好、具具有区域域或子行行业内垄垄断竞争争优势的的大型造造纸

19、企业业倾斜。对新客户的进入（包装用纸）要求产能在40万吨及以上，单条生产线产能在10万吨及以上，信用等级在AA级（含）以上，具有明显区域竞争优势，主要财务指标处于行业良好水平。对新建项目的准入要求项目须符合所在省区造纸行业发展规划要求，并经政府有权部门批复、核准或备案，“四证”和环评齐全以外，还要求项目资本金比例在30以上，投资主体须具备较高技术水平、资金实力雄厚且资产负债率在70以内、我行信用等级AA级（含）以上。由于永发纸纸业目前前生产能能力为330万吨吨/年，单单机为77.5万万吨/年年，不符符合我行行产能440万吨吨/年、单机110万吨吨/年的的最低要要求，因因此被我我行列入入了限制制

20、类客户户，只能能办理贸贸易融资资或低风风险业务务，且新新增贸易易融资应应以基于于应收款款的贸易易融资品品种为主主。目前永发纸纸业要获获得我行行支持，主主要有三三个途径径，一是是将所有有产能全全部供给给下游的的正业包包装，即即自产自自用；二二是扩大大产能规规模，达达到产能能40万万吨/年年、单机机10万万吨/年年以上；三是利利用下游游贸易链链条来办办理融资资业务，间间接获得得银行融资资。四、方案的的整体思思路综上分析，实实际上正正业集团团上市的的主业只只有一个个就是包包装，其其他均为为关联企企业之间间产生的的配套服服务，形形成内部部抵消，所所以我行行支持正正业包装装的切入入点在正正业包装装。在正

21、业业集团内内部关联联企业真真实交易易的基础础上，我我行为正正业集团团设计了了可实行行又能降降低融资资成本的的综合方方案，该该方案包包括正业业包装方方案和供供应链融融资方案案两部分分：（一）方案案思路1、正业包包装方案案合肥项目目贷款待安徽合肥肥项目“四证”办齐后后，可由由我行联联合合肥肥工行组组成行内内银团，发发放一笔笔5-88年期的的工业项项目贷款款，其中中企业需需自筹550%，我我行和合合肥工行行承贷550%，具具体额度度需根据据项目的的总投入入进行测测算。办理核心心客户应应收帐款款融资比照美的供供应链融融资的模模式，办办理美的的、格力力、格兰兰仕等核核心企业业应收帐帐款融资资业务。流贷固

22、化化项目贷贷款：将企业长期期以来用用于购买买土地、建建设厂房房、购买买设备等等投入款款重新梳梳理后，打打包成为为一个工工业项目目，测算算项目总总投入，按按照企业业自筹占占50%，其余余50%由我行行发放55-8年年期的工工业项目目贷款，置置换现有有的各家家银行流流动资金金贷款，贷贷款实行行每月等等额还款款。该业业务可由由我行单单独承贷贷或与中中行组成成行外银银团的模模式予以以解决。2、供应链链融资方方案本供应链融融资方案案以正业业包装为为核心，正业包装收到下游银承后不直接背书转让，而是重新签发电票或以现金的形式向上游支付货款，然后再向永发纸业、正业中糖、中糖废纸等层层支付，形成一个完整的产业链

23、条，具体供应链如下图:银行银行 贷款款 贸易易上游废纸公司中糖废纸形成应收帐帐款池， 融资资 背书、贴现 上游废纸公司中糖废纸永发纸业正业包装等银承到期期，不办办理贴现现 签发发电票 签票票永发纸业正业包装正业中 糖美的等核心心企业货货款或银银承 现金金 背书 贸易正业中 糖上游煤公司 或贴现现上游煤公司 签发电电票 背书、贴现、 背书或或贴现其他废纸供应商玖龙、其他废纸供应商玖龙、理文从上图可以以看出，以电子银行承兑汇票为核心，围绕该供应链条我行可以为各个关联企业办理以下业务品种：（1）正业业包装接接到下游游包装需需求者美美的、格格力、格格兰仕、TTCL等等核心企企业的银银行承兑兑汇票后后不

24、直接接办理贴贴现，而而直接入入资金池池等待银银行承兑兑汇票到到期自动动兑付，这这样货款款就直接接回笼到到我行。对对此，正正业包装装除了办办理核心心企业的的应收帐帐款融资资以外，还还可以直直接签发发12个个月的电电子银行行承兑汇汇票给永永发纸业业用于支支付货款款，或者者签发给给东莞玖龙龙、理文文等供应应商。电电子银行行承兑汇汇票可以以直接在在我行办办理贴现现，贴现现利息由由双方共共同协商商予以解解决。（2）下游游对瓦楞楞纸的旺旺盛需求求，带动动了上游游永发纸纸业的快快速发展展，作为为该供应应链中重要环环节的永发纸纸业，由由于不能能直接获获得我行行直接，融融资必须须依托下下游销售售商的交交易链，因

25、此，永发纸业接收正业包装的电票后可以直接背书给正业中糖、中糖废纸或者给其他的废纸供应上，也可以双方协商后在我行办理贴现再以现金支付，这样就能巧妙的将融资转嫁给下游又能做大销售规模。（3）由于于中糖废废纸是贸贸易型企企业，因因此其收收到永发发纸业的的电票后后可以选选择背书书转让给给上游废废纸销售售公司，也也可以在在我行办办理贴现现后再通通过现金金支付给给对方；或者将将电票质质押给我我行，由由我行签签发电子子银行承承兑汇票票给上游游公司。另另外，对对上游公公司还可可以办理理信用证证及信用用证买方方融资等等业务。（4）正业业中糖作作为制造造型企业业，接收收到永发发纸业的的电票后后可以选选择背书书转让给给上游煤煤炭公司司，也可可以在我我行办理理贴现后后再通过过现金支支付给对对方。（二）担保保方式鉴于正业集集团无法法提供有有效的抵抵（质）押押担保方方式，为为进一步步降低融融资风险险，本方方案项下下的融资资其关联联企业正正业包装装、永发发纸业、中中糖废纸纸等必须须提供互互保，同同时最好好落实胡胡正等33个股东东的无限限连带责责任担保保。（三）解决决