公司理财实务课后答案

1、PAGE 26PAGE 27模拟试题试卷一一、单项选择题（本类题共20题，每小题1分，共20分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。）1.与每股利润最大化目标相比，企业价值最大化目标的缺点是（ ）。A 不能直接反映企业当前的获利水平 B 没有考虑投资的风险价值C 不能反映企业潜在的获利能力 D 没有考虑资金的时间价值2.从第一期起，在一定期间内每期期末收到或付出的等额资金称为（ ）。A 永续年金 B 先付年金C 后付年金 D 递延年金3.某企业拟发行债券，在名义利率相同的情况下，一年中对企业最有利的复利次数为（ ）。A 1次 B 2次C 3次 D 4次4.下

2、列各项中属于商业信用的是（ ）。A 商业银行贷款 B 应付账款C 应付工资 D 融资租赁信用5.融资租赁设备的主要缺点是（ ）。A 筹资速度较慢 B 融资成本较高C 到期还本负担重 D 设备淘汰风险大6.采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ ）。A 现金 B 应收账款C 存货 D 公司债券7.如果财务杠杆系数为l，则以下表述正确的是（ ）。A 销售收入增长率为零 B 息税前利润增长率为零C 固定成本为零 D 固定财务费用为零8.企业向国家交纳税金的财务关系，在性质上属于（ ）关系。A 资金结算B 资金融通C 资金分配D 资金借贷9.一个投资方案年销售

3、收入300万元，年经营成本200万元，其中折旧75万元，所得税税率为40%，则该方案年现金流量净额为（ ）。 A 90 B 139C 135 D 5410.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50，则企业（ ）。A 只存在经营风险 B 只存在财务风险C 存在经营风险和财务风险 D 经营风险和财务风险可以相互抵消11.企业在追加筹资时，需要计算（ ）。 A 综合资本成本 B 资金边际成本C 个别资金成本 D 变动成本12.采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ ）。A 数量较多的存货 B 占用资金较多的存货C 品种较多的存货 D 库存时间较长的存货13.出于稳定收入考虑股东最不赞成的

4、股利政策是（ ）。A 固定股利政策 B 固定股利支付率政策C 剩余股利政策 D 低正常股利加额外股利政策14.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值为（ ）元。A 20 B 24C 22 D 1815.下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是（ ）。A 总资产周转率 B 产权比率C 资产负债率 D 流动比率16.应收账款的信用标准通常以（ ）指标来表示。A 应收账款收现保证率 B 客户的资信程度C 应收账款周转率 D 预期的坏账损失率17.在存在所得税的情况下，以“利润折旧”估计运营期净现金流量时，“利润”是指（ ）。A

5、利润总额 B 净利润C 营业利润 D 息税前利润18.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）。A 经营杠杆效应 B 财务杠杆效应C 复合杠杆效应D 风险杠杆效应19.计算内含报酬率时，对项目内涵报酬率的大小不产生影响的因素是（ ）。A 投资项目的原始投资 B 投资项目的现金流入量C 投资项目的有效年限 D 投资项目的预期报酬率20.在杜邦财务分析体系中，综合性最强的核心指标是（ ）。A 总资产净利率 B 净资产收益率C 总资产周转率 D 营业净利率二、多项选择题（本类题共5题，每小题3分，共15分。每小题备选答案中，有两个或两个以

6、上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。）1.下列情况下，会引起证券价格下跌的有（ ）。A 银行利率上升 B 通货膨胀持续降低C 银行利率下降 D 通货膨胀持续增长2.利用赊销的方式销售商品可以（ ）。A 促进销售 B 减少风险C 减少存货 D 缩短收款时间3.在下列各指标中，每股收益随着（ ）的增加而增加。A 主营业务净利率 B 总资产周转率C 权益乘数 D 平均每股净资产4.下列各项中，属于企业资金运营活动的有（ ）。A 采购原材料 B 销售商品C 购买国库券 D 支付利息5.下列说法中，正确的有（ ）。A 复利终值系数和复利现值系数互为倒数B 普通年金终值系数和普通年金现值

7、系数互为倒数C 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数三、判断题（本类题共10题，每小题1分，共10分，每小题判断结果正确得1分，判断结果错误的不得分，不判断不得分。）1.从理财的角度来说，风险主要是无法达到预期报酬的可能性以及某一筹资或经营方案带来意外收益的可能性。 （ ）2.使用内插法时，如果用5%测试所得的终值大于目标终值，则所求折现率必然小于5%。 （ ）3.当企业的经营杠杆系数等于1时，则企业的固定成本为0，此时企业没有经营风险。 （ ）4.在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额。（ ）5.一般而言，银行利率上升，则

8、证券价格上升；银行利率下降，则证券价格下跌。 （ ）6.必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。 （ ）7.股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户（股本、资本公积、留存收益）的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。 （ ）8.一般而言，已获利息倍数越大，企业可以偿还债务的可能性越大。 （ ）9.在实务中，通常以账面价值为基础确定的资金价值计算加权平均资金成本。（ ）10.对于固定性销售费用只需要按项目反映全年预计水平。 （ ）四、名词解释（回答下列各名词的基本概念。本类题共5小题

9、，每小题3分，共15分。）1.资金成本2.财务杠杆3.现金浮游量4.弹性预算5.剩余股利政策五、问答题（简要给出下列各题的答案。本类题共2小题，每小题5分，共10分。）1.公司理财过程中应遵循哪些基本原则？2.短期筹资与长期筹资的组合策略中有几种类型？请叙述各自的特点。六、计算分析题（本类题共4小题，共30分。）1.企业现有2个投资项目可供选择，外界经济环境各种情况出现的概率及相应的收益如下表所示： 项目经济环境出现的概率投资收益（元）A繁荣0.3400 000一般0.5180 000萧条0.2-150 000B繁荣0.3250 000一般0.5100 000萧条0.250 000要求：（1）

10、计算两个项目的预期收益；（2）比较两个项目的风险大小；（3）如果你是企业的决策领导，从稳健性的角度出发，应该选择哪个项目？（本小题3分）2.某公司一利润中心有关数据如下：利润中心销售收入为100万元，销售产品变动成本和变动销售费用60万元，利润中心负责人可控固定成本20万元，不可控而应由该中心负担的固定成本10万元。要求：（1）计算该利润中心的边际贡献总额；（2）计算该利润中心负责人可控利润总额；（3）计算该利润中心可控利润总额。（本小题4分）3.2005年4月某公司拟采购一批材料，供应商规定的有关供应价格如下：（l）立即付款，价格为6 000元；（2）30天付款，价格为6 200元；（3）3

11、0至60天付款，价格为6 350元；（4）60天至90天付款，价格为6 450元。若银行短期贷款利率为16%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对公司最有利的付款日期和价格。（本小题8分）4.某公司2004年年末有关资料如下：该公司资本来源包括2 000万元、平均利率为8%的债务和普通股1 000万股，每股面值3元。公司股东大会决定本年度按10%的比率计提法定公积金，本年按可供投资者分配利润的30%向普通股股东发放现金股利。该公司2005年初拟开发并投产一种新产品，需投资3 000万元，预计投产后每年可增加息税前利润500万元。该项目有以下三个备选方案：（1）按15元/股

12、的价格增发200万股普通股；（2）按10%的利率发行债券；（3）按面值发行股利率为5%的优先股。该公司2004年末的息税前盈余为1 000万元，2004年初未分配利润贷方余额为600万元；所得税税率为33%，证券发行费忽略不计。要求：（1）计算2004年度净利润和计提法定公积金，2004年末可供投资者分配的利润和该公司每股支付的现金股利；（2）计算增发普通股和发行债券筹资的每股利润无差别点，以及发行优先股和普通股筹资的每股利润无差异点；（3）计算筹资前的财务杠杆系数和三个方案筹资后的财务杠杆系数。（本小题15分）试卷二一、单项选择题（本类题共20题，每小题1分，共20分。每小题备选答案中，只有

13、一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。）1.在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为（ ）。A 投资总额 B 现金流量C 建设投资 D 原始总投资2.在通货膨胀率很低的情况下，可以代表资金时间价值的是（ ）。A 政府债券利率 B 商业银行贷款利率C 企业债券利率 D 市场利率3.李某拟存入一笔资金准备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为5，三年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前要存入的资金为（ ）元。A 30 000 B 29 803.04C 32 857.14 D 31 5004.下列各项中，可用来筹集短期资

14、金的筹资方式是（ ）。A 商业信用 B 融资租赁C 发行股票 D 发行债券5.在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是（ ）。A 短期借款 B 发行可转换债券C 发行可提前收回债券 D 发行可转换优先股6.在计算下列资金成本时，可以不用考虑筹资费用影响的是（ ）。A 债券 B 普通股C 留存收益 D 优先股7.某债券面值100元，票面利率为10%，每年支付利息，期限3年，当市场利率为10%时，该债券的发行价格为（ ）。A 110 B 100 C 90 D 808.已知某股票的必要收益率为12%，市场组合的平均收益率为16%，无风险报酬率为4%，则该股票的系数为（ ）。 A 0.67 B 0.75

15、C 0.33 D 0.29.甲公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长（ ）。 A 50% B 10%C 30% D 60% 10.一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较低的是（ ）。 A 可转换债券 B 普通股股票C 公司债券 D 国库券11.持有过量现金可能导致的不利后果是（ ）。A 财务风险加大 B 收益水平下降C 偿债能力下降 D 资产流动性下降12.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ ）。A 固定成本 B 酌量性固定成本C 约束性固定成本 D 沉没成本13.债券的价值由两部分构成，一是各期利息的现值，

16、二是（ ）。A 票面利率的现值 B 购入价格的现值C 票面价值的现值 D 市场价格的现值14.下列关于财务费用预算表述错误的是（ ）。A 就其本质而言属于日常业务预算 B 应该纳入财务预算的范畴 C 是指反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算D 现金预算的资金筹措及运用的相关数据需要根据财务费用预算来编制15.在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是（ ）。A 发行优先股总额 B 优先股筹资费率C 优先股的优先权 D 优先股每年的股利16.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ ）。 A 3年 B 5年C

17、4年 D 6年17.公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（ ）。A 商业信用融资B 发行长期债券C 发行普通股D 长期借款融资18.客户获得企业商业信用所具备的最低条件是（ ）。A 信用条件 B 信用政策C 信用标准 D 收账政策19.一般而言，下列证券中，流动性风险相对较小的是（ ）。A 可转换债券 B 优先股股票C 基金 D 国库券20.下列有关现金的成本中，属于固定成本性质的是（ ）。 A 现金管理成本 B 占用现金的机会成本C 转换成本中的委托买卖佣金 D 现金短缺成本二、多项选择题（本类题共5题，每小题3分，共15分。每小题备选答案中，有两个

18、或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。）1.发放股票股利的优点主要有（ ）。A 可以扩大股东权益 B 可以将现金用于投资C 使股东乐于接受 D 传递公司未来经营效益信息2.复利计息方式下，下列各项中能够影响利息总额大小的因素有（ ）。A 利率 B 期数C 计息频率 D 本金3.财务管理的观念包括（ ）。A 财务管理的战略观 B 财务管理的价值观C 现金流量观 D 资本结构观4.一般来说，下列指标越高越好的有（ ）。A 资产周转率 B 资产负债率C 资产报酬率 D 资产增长率5.影响企业边际成本贡献大小的因素有（ ）。A 固定成本 B 销售单价C 单位变动成本 D 产销量

19、三、判断题（本类题共10题，每小题1分，共10分，每小题判断结果正确得1分，判断结果错误的不得分，不判断不得分。）1.在经济紧缩时期，利率会上涨，企业筹资困堆，相应企业的投资方向就应转向外币存款或贷款。 （ ）2.资金成本的本质是企业筹资和使用资金而实际付出的代价。 （ ）3.长期负债融资与流动负债融资相比，其偿债风险相对较大。 （ ）4.负债期越长，未来不确定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比流动风险负债要大。 （ ）5利用获利指数对投资项目进行互斥方案评价时，应选择获利指数最高的方案为最优。 （ ）6.收账费用与坏账损失呈反向变化关系，收账费用发生的越多，坏账损失就越小，因此，企业

20、应不断加大收账费用，以便将坏账损失降低到最低。 （ ）7.增量预算特别适用于产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制。 （ ）8因素法适于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营企业的弹性利润预算的编制。 （ ）9.企业的流动资产由存货、应收账款和现金资产组成，流动比率为2，速动比率为1，应收账款占流动资产的20%，则现金在流动资产中占30%。 （ ）10.权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。权益乘数越大，说明企业负债程度越高，但同时也带来了较大的风险。 （ ）四、名词解释（回答下列各名词的基本概念。本类题共5小题，每小题3分，共15分。）1.边际资金成本2.经营杠杆3.营运资金4.财

21、务预算5.趋势分析法五、问答题（简要给出下列各题的答案。本类题共2小题，每小题5分，共10分。）1.企业对风险进行衡量通常采用哪些方法？请简要介绍这些方法的计算公式。2.简述不同报表使用人对企业财务分析的目的。六、计算题（本类题共4小题，共30分。）1.某工厂准备拿出500万元来扩大生产规模，根据市场预测，预计每年可获得收益及其概率资料分布如下表，年利率为8%。市场情况预计年收益（万元）概率良好一般较差120100 600.20.50.3要求：（1）假设本行业风险与收益之间的比例关系为6%，计算该方案要求的风险报酬；（2）计算该方案预测的风险报酬，评价该投资方案是否可行。（本小题5分）2.某企

22、业预计的年度赊销收入为6 000元，信用条件是（2/10，1/20，N/60），变动成本率为65%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户会利用1%的现金折扣。一年按360天计算。要求：（1）计算年赊销净额；（2）计算信用成本前收益；（3）计算平均收现期；（4）计算应收账款机会成本；（5）计算信用成本后收益。（本小题8分）3.已知某公司2006年会计报表的有关资料如下表所示：资产负债表项目年初数年末数资产8 00010 000负债4 5006 000所有者权益3 5004 000利润表项目上年数本年数主营业务收

23、入净额20 000净利润800要求：计算2006年杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：净资产收益率；总资产净利率；主营业务净利率；总资产周转率；权益乘数。（本小题7分）4.某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。 要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量；（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。（P/A，10，6）=4.3553，（P/A，10%，1）

24、=0.9091。（本小题10分）各章习题参考答案第1章案例分析 提示：财务管理的目标要根据具体情况来决定，而且这个目标也不可能是一成不变的，对财务管理目标的适当调整是必要的，只有这样，才能在不断变化的内、外环境中处于比较有利的竞争地位。实践训练 1）单项选择题（1） D （2） D （3） C （4） D （5） D （6） A 2）多项选择题（1） ABCD （2） ABCD （3） ABC （4） ACD （5） ABCD （6） ABCD （7） ABCD （8） AB （9） ABCD （10） AC （11） AC 3）判断对错题（1）错 （2）错 （3）对 （4）错 （5）错 （6

25、）错 （7）错 （8）对 （9）错 （10）错 （11）错4）分析题（略）第2章案例分析 提示：从某一时点上货币资金的时间价值出发进行分析。实践训练1）单项选择题（1） B（2） B （3） A（4） C （5） A（6） A（7） A（8） D（9） B （10） B（11） A（12） C （13） B（14） A（15） A（16） B（17） B （18） C （19） D（20） C（21） A（22） B 2）多项选择题（1） BC （2） BCD（3） BCD（4） ACD（5） AD （6） ABCD（7） ABD（8） ACD（9） ACD（10） ABC 3）判断对错题（1

26、）对（2）对（3）错（4）错（5）对（6）对（7）对4）计算分析题（1）30（A/P，8%，20）=30（P / A，8%，20）=309.8181=3.0556（万元）（2）第二种付款方式的递延期为2年。P=60（P/A，8%，6）-（P/A，8%，1）=60（4.6229-0.9259）=221.82（万元）可见，第二种付款方式的现值大于第一种付款方式的金额，所以应选择第一种付款方式。（3）本题目属于永续年金问题。A=10 0005 00023 00031 0004=33 000（元）P=33 0004%=825 000（元）海达机械制造公司应一次性存入银行825 000元。（4）开发盐汽

27、水的收益与风险：期望收益=15060%6020%（-10）20%=100（万元）标准离差= =65.12（万元）标准离差率=65.12100100%=65.12%风险报酬率=0.562.15%=32.56%开发茶饮料的收益与风险：期望收益=18050%8520%（-25）30%=99.5（万元）标准离差=89.06（万元）标准离差率=89.0699.5100%=89.51%风险报酬率=0.689.51%=53.71%第一个方案风险较小，风险报酬率也低；第二个方案风险大，风险报酬率也高。方案的选择最终取决于投资者敢于冒风险的程度。第3章案例分析（1）中勤公司应考虑用权益筹资方式（留存收益），庆阳

28、公司可以考虑债券方式筹资。两个公司的筹资渠道有所不同。其差异主要在于：庆阳公司是公开上市公司，因此容易从投资者处筹集到新的股权资本。而中勤公司资本全部由公司内部几个管理者所有，假设他们已将自己的资金全部投资于企业且还想保持全部控制权，则筹集新的股权资本不适合中勤公司（不包括用留存收益集资）。中勤公司的负债率已经很高，流动比率较低，存在着很高的财务风险，债权人可能不愿意或者不敢将钱借给该企业。而庆阳公司在这方面具有一定的优势，能够借到钱。理由是：其资产负债率较低，流动比率较高，贷款人或潜在的贷款人会认为比较安全，财务风险较小。（2）比较而言，中勤公司资本将长期短缺，而累积的留存收益将增大股本，在

29、保持目前水平的条件下会为融资提供机会；从利润率角度看，中勤公司的高利润率可以刺激投资者，另外，公司用相对低的比率支付股利，从而积累大量的留存收益。这对公司来说，虽然面临高风险，但在为了实现目标愿意承担风险的态度下，可能会有更充分的发展机会。因此中勤公司关心更多的是投资收益而不是成本。庆阳公司的利润率较低，走的又是一条稳妥发展的道路，与中勤公司相比会更关心成本。实践训练1）单项选择题 （1） C （2） C（3） B （4） A （5） C （6） D （7） C （8） B（9） D（10） C （11） C（12） C（13） C（14） B（15） C （16） B （17） B （18）

30、 C （19） D 2）多项选择题（1） AB （2） AD （3） BCD （4） ABC（5） ABCD （6） AC （7） ABCD （8） BC （9） AC （10） ABCD （11） ABC 3）判断对错题（1）对（2）对 （3）错（4）错（5）错（6）错（7）错（8）错（9）对 （10）错4）计算分析题（1）立即付款：折扣率3.70%；放弃现金折扣成本15.37%；30天内付款：折扣率2.5%；放弃现金折扣成本15.38%；60天内付款：折扣率1.3%；放弃现金折扣成本15.81%；最有利是第60天付款，价格为9 870元。若企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。（2

31、）2005年运用高低点法预计资金需要量为1 150 000元，运用回归直线法预计资金需要量1 145 000元。（3）追加筹资额：95万元；内部筹资额：70万元；外部筹资额：25万元。第4章案例分析确认融资条件：根据有关规定，天盛公司符合发行长期债券和向银行申请借款的条件。分析比较资金成本：长期债券筹资年资金成本为7%。向银行借款，两年中应支付的利息为：20 00012%24 800（万元）其项目建设期为一年半，两年内经营盈利期为6个月，收益率为18%，则半年内总收益为：20 00018%612=1 800（万元）则两年内用资成本总额为：4 800-1 800=3 000（万元）年资金成本为：

32、3 000220 000100%=7.5%向银行借款的筹资成本为7.5%，高于发行长期债券筹资成本7%，故应选择发行长期债券方式筹资。实践训练1）单项选择题 （1） B（2） C （3） B（4） B（5） B（6） B（7） C（8） C（9） A（10） D （11） A（12） A （13） A （14） C （15） B2）多项选择题（1） AD （2） BC （3） ABD （4） AB （5） ACD （6） AB （7） ACD （8） ABD （9） ACD（10） AD3）判断对错题（1）错（2）错（3）错（4）对（5）错（6）对（7）错（8）对（9）错（10）对4）计算分析

33、题（1）债券资金成本为6.84%；优先股资金成本为12.37%；普通股资金成本为16.63%；综合资金成本为12.03%。（2）期望息税前利润率：20%；自有资金利润率：15.08%；财务杠杆系数1.11%。（3）方案一每股利润0.67元，方案二每股利润0.86元；每股利润无差别点EBIT=340万元；方案一财务杠杆系数2，方案二财务杠杆系数1.25；方案二优于方案一。第5章案例分析（1）未来10年增加的净利润分别为：第13年：133万元第45年：203万元第610年：147万元（2）该项目各年的净现金流量为：NCF0= -1 000万元NCF1= -200万元NCF24=343万元NCF56

34、=313万元NCF710=257万元NCF11=457万元（3）项目的净现值=797.44万元净现值大于零，该项目可行。实践训练1）单项选择题（1） A （2） B （3） C（4） D （5） B（6） C（7） D （8） A （9） B（10） D（11） B （12） B （13） B（14） D（15） B2）多项选择题（1） ABC （2） CD（3） AD （4） ACD（5） BC（6） BD（7） ABD （8） AB（9） BC（10） BD （11） ABD 3）判断对错题（1）错（2）错（3）对（4）错（5）错（6）对（7）对（8）对（9）对（10）错4）计算分析题（1

35、）NPVA=1 669元；NPVB=1 557元；NPVC=-560元； PIA=1.08；PIB=1.17；PIC=0.95；IRRA=16.04%；IRRB=17.88%；IRRC=7.32%。 （2） A.更新设备比继续适用旧设备增加的投资额205 000元；B.经营期因更新设备而每年增加的折旧4 000元；C.经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额3 300元；D.经营期每年因营业利润增加而增加的息税前利润6 700元；E.因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失11 000元；F.经营第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额3 630元；G.建设起点的差量净现金流量NC

36、F0-205 000元；H.经营期第1年的差量净现金流量NCF150 330元；I.经营期第24年每年差量净现金流量NCF2446 700元；J.经营期第5年的差量净现金流量NCF551 700元。第6章案例分析（略）实践训练1）单项选择题（1） B （2） D （3） C（4） D（5） D （6） A（7） D（8） A（9） C（10） A2）多项选择题（1） BCD （2） BC（3） ABCD（4） BC（5） ABCD（6） ABCD （7） ABD（8） ABCD （9） ABCD （10） ABCD3）判断对错题（1）对（2）对（3）对（4）错（5）错（6）错（7）错（8）错（

37、9）错（10）对4）计算分析题（1）计算甲公司股票的内在价值：甲公司的预期报酬率=7%1.2（15%-7%）=16.6%甲公司股票目前的内在价值=3.3216.6%=20（元）计算乙公司股票目前的内在价值=3（15%）（15%-5%）=31.5（元）计算丙公司股票的内在价值：前三年股票的内在价值=1.5（120%）3（18%）（15%-8%）=39.99（元）前三年底股票的内在价值=39.990.658=26.31（元）丙公司股票的内在价值=4.926.31=31.21（元）（2） A.预期报酬率分别为：A：8%0.7（15%-8%）=12.9%B：8%1.2（15%-8%）=16.4%C：8

38、%1.6（15%-8%）=19.2%D：8%2.1（15%-8%）=22.7%B.A股票价值=4（16%）/（12.9%-6%）=61.45（元），A股票值得购买。C.ABC组合的系数=0.75/101.22/101.63/10=1.07 ABC组合预期报酬率=8%1.07（15%-8%）=15.49%D.BCD组合的系数=1.23/101.62/102.15/10=1.73 BCD组合预期报酬率=8%1.73（15%-8%）=20.11%E.该投资者为降低投资风险，应选择ABC投资组合。（3） A.直接收益率=1 00010%/1 100=9.09%B.当i=7%时，NPV=23.02 当i

39、=8%时，NPV=-20.13到期收益率=7.53%（内插法）C.甲企业不应当继续持有A公司的债券。理由是：A公司债券到期收益率小于市场利率。D.持有期的收益率=（1 00010%50）/1 100=13.64%第7章案例分析（略）实践训练1）单项选择题（1） A（2） D（3） D（4） A （5） B（6） D（7） D（8） B（9） B（10） A2）多项选择题（1） ABC （2） CD （3） CD （4） ABCD （5） BC （6） ABC（7） ABC（8） BC （9） ABCD（10） ABCD 3）判断对错题（1）错（2）错（3）错（4）错（5）错（6）对（7）错（8

40、）错（9）错（10）错4）计算分析题（1）丙方案（2） A.该公司过去采用比较宽松的信用政策，其目的是扩大销售，但最终产生了大量的坏账，使企业缺乏了经营所需的流动资金。B.原信用政策下的应收账款周转率360/60=6（次） 原信用政策下的应收账款占用资金=10 000/660%=1 000（万元） 新信用政策下的应收账款平均收账期=70%1030%30=16（天） 新信用政策下的应收账款周转率=360/16=22.5（次） 新信用政策下的应收账款占用资金=9 000/22.560%=240（万元） 资金变动额=24010001000=-1760（万元） 收益变动额=9 000（1-60%）-9

41、 0002%0.7 - 10 000（160%）-10 0002%0.5 =-426（万元） 坏账变动额=90-500=-410（万元） 利息变动额=（-1760）10%=-176（万元） 收账费用变动额=40-50=-10（万元） 利润变动额=-426-（-410-176-10）=170（万元）可见，改变信用政策后，公司资金占用将减少1 760万元，利润增加170万元，因此公司应改变原有的信用政策，采用新的信用政策。（3）A.该商品的进货经济批量：40台；B.该商品按照经济批量进货时存货平均占用资金：10 000元；C.该商品按照经济进货批量的相关总成本：4 000元。第8章案例分析 公司目

42、前应采用剩余股利的股利政策。详细说明略。实践训练1）单项选择题（1） B（2） C（3） A（4） C（5） C（6） D （7） B （8） B （9） C （10） A 2）多项选择题（1） ABD （2） ABC （3） BCD （4） BC（5） AB （6） ABCD （7） ABCD （8） ABD （9） BC （10） ABD3）判断对错题（1）对（2）错（3）对（4）对（5）错（6）对（7）对（8）对（9）对（10）错4）计算分析题（1） A.发放股票股利后，普通股总数增加到212 000股；“股本”变为530 000元；“未分配利润”项目变为1 360 000元；“资本公积

43、”360 000元。进行股票分割后，普通股总数增加到400 000股，“股本”、“未分配利润”、“资本公积”项目均未发生变化。B.原先的每股利润=2.25元，每股市价20元发放股票股利后的每股利润：2.12元每股市价：18.87元进行股票分割后的每股利润：1.125元每股市价：10元（2） 投资方案所需的自有资金数额为420万元；A.剩余股利政策下，该公司2006年发放的股利数额为380万元；B.固定股利政策下，该公司2006年发放的股利数额为320万元；C.固定股利支付率政策下，该公司2006年发放的股利数额为336万元；D.低正常股利加额外股利政策下，该公司2006年发放的股利数额为328

44、.4万元。第9章案例分析（略）实践训练1）单项选择题（1） B （2） D （3） C（4） B（5） C （6） A（7） A（8） B（9） D （10） C2）多项选择题（1）CD （2）ABC （3）ACD （4）ABCD （5）ABC （6）ABC （7）ABCD （8）ABCD（9）BC （10） BCD3）判断对错题（1）错（2）错（3）对（4）对（5）错（6）错（7）错（8）错（9）错（10）错4）计算分析题（1） A.计算经营收入经营现金收入=4 00080%50 00050%=28 200（元）B.计算经营现金支出经营现金支出=8 00070%5 0008 40016 00

45、0900=35 900（元）C.计算现金余缺现金余缺=8 00028 200 -（35 90010 000）= -9 700（元）D.确定资金筹措或运用数额银行借款数额=5 00010 000=15 000（元）E.月末应收账款余额=50 00050%4 00020%=25 800（元）（2）预计期末现金余额：1月39 000元；2月16 500元；3月15 000元；4月31 500元；5月12 000元；6月22 500元。第10章案例分析（略）实践训练 1）单项选择题（1） C （2） D（3） B （4） B （5） D （6） C（7） B（8） A（9） C（10） D 2）多项选

46、择题（1） AB（2） ABC （3） AB （4） BCD （5） BD 3）判断对错题（1）对（2）对（3）错（4）错（5）错（6）对（7）错（8）错（9）错（10）错4）计算分析题（略）模拟试卷一参考答案答案与评分标准一、单项选择题（本类题共20题，每小题1分，共20分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。）1.A 2. C 3. A 4. B 5. B 6. D 7. D 8. C 9. C 10. C 11. B 12. B 13. C 14. C 15. D 16. D 17. B 18. C 19. D 20. B 二、多项选择题（本类题共5题

47、，每小题3分，共15分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。）1. AD 2. AC 3. ABCD 4. AB 5. ACD 三、判断题（本类题共10题，每小题1分，共10分，每小题判断结果正确得1分，判断结果错误的不得分，不判断不得分。）1.对2对3.错4.错5.错6.对7 对8对 9.对10.对 四、名词解释（回答下列各名词的基本概念。本类题共5小题，每小题3分，共15分。）1.资金成本：是指企业为筹集资金和使用资金而付出的代价，包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。 2.财务杠杆：是指由于存在固定的利息费用，而使每股收益的变动率大于息税

48、前利润变动率，这是一种企业负债对投资者收益影响的杠杆现象。3.现金浮游量：公司开户银行的存款余额与公司记录（支票登记簿）不同而形成的现金差额，产生原因是现金收支凭证的传递和处理都需要一定的时间。4.弹性预算：又称变动预算，是在固定预算模式的基础上发展起来的一种预算方法。它是根据计划或预算期内可预见的多种不同的业务量水平，分别计算相应的预算额，以反映在不同业务量水平下所发生的费用和收入水平的预算编制方法。5.剩余股利政策：是指在公司有良好的投资机会时，根据一定的最佳资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从当期盈余中留取，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。五、问答题（简要给出下列各题的答案。本类题

49、共2小题，每小题5分，共10分。）1. 1）自利行为原则：公司在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下公司会选择对自己经济利益最大的行动。（1分）2）双方交易原则：每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。（1分）3）净增效益原则：财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。（1分）4）风险报酬权衡原则：风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险做出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而

50、接受较低的报酬。（1分）5）货币时间价值原则：在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。“货币的时间价值” 是指一定量货币资金在不同时点上的价值量差额。 （1分）2. 1）平稳型组合策略：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金（短期资金）满足资金的需要；对于永久性流动资产和固定资产（通称永久性流动资产），运用产期负债、自发性负债和权益资金筹集资金以满足资金的需要。（2分）2）激进型组合策略：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。（1分）3）保守型筹资组合策略：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性流动资产则由长期负债

51、、自发性负债和权益资本作为资金来源。（2分）六、计算分析题（本类题共4小题，共30分。）1.（本小题3分）（1）A方案的预期收益为180 000元（1分） B方案的预期收益为135 000元（1分）（2）A项目的风险大于B项目（1分）（3）选择B项目2.（本小题4分）（1）利润中心边际贡献总额100-6040（万元）（2）利润中心负责人可控利润总额40-2020（万元）（2分）（3）利润中心可控利润总额20-1010（万元）（2分）3.（本小题8分）（1）立即付款情况下： 折扣率（6 350-6 000）6 450=6.98（1分） 放弃折扣成本6.98（1-6.98）360（90-0）30.

52、02 （1分）（2）30天付款情况下： 折扣率（6 450-6 200) 6 4503.88（1分） 放弃折扣成本3.88%(1-3.88）360（90-30）24.22（1分）（3）60天付款情况下： 折扣率（6 450-6 350）6 4501.55 （1分） 放弃折扣成本1.55%（1-1.55）360（90-60）18.89（1分）经比较，三种情况下放弃折扣成本均大于银行同期短期贷款利率，但是放弃折扣成本最高的是立即付款情况，所以最有利的付款期为立即付款，价格为6 000元。（2分）4.（本小题15分）（1）2004年净利润（1 000-2 0008）（1-33）562.8（万元）（1

53、分） 计提法定公积金562.81056.28（万元）（1分） 可供投资者分配的利润562.8-56.286001 106.52（万元）（1分） 每股支付的现金股利1 106.52301 0000.33（元）（1分） （2）增发普通股和发行债券筹资的每股利润无差别点： （EBIT-2 0008）（l-33）（1 0003 000/15） （EBIT-160-3 00010）（1-33）1 000（2分）解得：EBIT = 1 960（万元）（1分） 发行优先股和普通股筹资的每股利润无差异点： （EBIT-160）（1-33）（1 0003 00015） （EBIT-160）（1-33）-3 000151 000（2分） 解得：EBIT1 503.28（万元）（1分）（3）筹资前的财务杠杆系数l 000（1 000-2 0008）1.19（1分） 增发普通股后的财务杠杆系数 （1 000500）（1 500-2 0008）1.12（1分） 债券筹资后的财务杠杆系数 1 500（1 500-2 0008-3 00010） 1.44（2分） 增发优先股后的财务杠杆系数 1 5001 500-1 2008-3 0005（1-33） 1.34（1分）模拟