《财务管理》习题集与答案解析

1、.PAGE .习题一财务管理绪论一、单项选择题1下列各项企业财务管理目标中,能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是。A产值最大化 B利润最大化C每股收益最大化 D企业价值最大化2企业筹资活动的最终结果是。A.银行借款 B.发行债券C.发行股票 D.资金流入3下列关于减轻通货膨胀不利影响的措施中,正确的是。A在通货膨胀初期,企业应当缩减投资B与客户应签定长期购货合同,以减少物价上涨造成的损失C取得短期负债,保持资本成本的稳定D在通货膨胀持续期,企业可以采用比较宽松的信用条件,增加企业债权4财务管理的核心是。A财务规划与预测 B财务决策C财务预算 D财务控制5以下关于财务管理目标的表述,不正

2、确的是。A企业财务管理目标是评价企业财务活动是否合理有效的基本标准B财务管理目标的设置必须体现企业发展战略的意图C财务管理目标一经确定,不得改变D财务管理目标具有层次性6在下列各种观点中,体现了合作共赢的价值理念,有利于企业长期稳定发展的财务管理目标是。A利润最大化 B企业价值最大化C每股收益最大化 D相关利益最大化 7相对于每股收益最大化目标而言,企业价值最大化目标的不足之处是。 A没有考虑资金的时间价值 B没有考虑投资的风险价值 C不能反映企业潜在的获利能力 D某些情况下确定比较困难 8下列各项中,能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是。 A解聘 B接收C激励 D停止借款 9下列法

3、律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是。 A公司法 B金融法 C税法 D企业财务通则 10在市场经济条件下,财务管理的核心是 。A.财务预测B.财务决策C.财务控制D.财务分析 二、多项选择题 1为确保企业财务目标的实现,下列各项中,可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有。 A所有者解聘经营者 B所有者向企业派遣财务总监C公司被其他公司接收或吞并 D所有者给经营者以股票选择权 2企业财务管理的基本内容包括。A. 筹资决策B技术决策C投资决策D盈利分配决策 3财务管理的环境包括。 A技术环境 B经济环境 C金融环境 D法律环境4以下项目中属于利润最大化目标存在的问题有。A没有考虑利润实现时间和

4、资金时间价值B没有考虑风险问题C没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系D可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展5以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有。A通常只适用于上市公司B股价不能完全准确反映企业财务管理状况C对其他相关者的利益重视不够D没有考虑风险因素6下列财务管理的目标当中,考虑了风险因素的有。A利润最大化 B股东财富最大化C企业价值最大化 D相关者利益最大化7在分配活动中,企业财务管理的核心任务是。A. 确定筹资结构B. 确定分配规模C确定分配方式D. 确定投资方向8利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有。A没有考虑货币时间价值B没有考虑风险因素C没有考虑

5、利润与资本的关系D. 容易导致短期行为9企业财务管理总体目标具有代表性的观点主要有。A. 总产值最大化B. 利润最大化C每股盈余最大化D财富最大化10我国的银行主要包括。A中央银行B商业银行C国家政策银行D. 内部银行11下列属于货币市场工具的有。A股票B短期国库券C债券D回购协议12相对于利润最大化而言,股东财富最大化的主要优点有。 A考虑了风险因素 B在一定程度上能避免企业追求短期行为 C可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展 D对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化三、判断题 1以股东财富最大化作为财务管理的目标可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业的长远发展。 2只有每

6、个企业都最大限度地创造利润,整个社会的财富才可能实现最大化,从而带来社会的进步和发展。 3企业价值最大化是现代企业财务管理较为合理的目标。4企业的理财活动会受到经济波动的影响,比如经济治理紧缩时期,利率下降,企业筹资比较困难。 5资本市场的主要功能是实现长期资本融通,其收益较低但风险也不大。 6融资租赁市场是通过资产租赁实现短期资金融通的市场,它具有融资与融物相结合的特点,融资期限一般与资产租赁期限一致。 7.所有者与经营者关心的财务问题,就内容而言是基本一致的。 。 8金融市场以期限为标准可以分为资本市场、外汇市场和黄金市场。 9各种远期合约、期货、互换、掉期等都属于衍生金融工具。 10通货

7、膨胀会引起企业利润上升,降低企业的资金成本。 11通货膨胀期间,企业应当与客户应签定短期购货合同,以减少物价波动造成的损失。 12企业应在萧条期压缩管理费用,集中力量开展营销规划。 参考答案一、单项选择题 1答案：D 解析：企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。 2答案： D解析:选项A、B、C属于筹资的主要方式,选项D则比较好地表达了筹资活动的实质。 3答案：B 解析：为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响,企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期,货币面临贬值的风险,这时企业进行投资可以避免风险,实现资本保值；与客户应签定长期购货合同,以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债,

8、保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期,企业可以采用比较严格的信用条件,减少企业债权；调整财务政策,防止和减少企业资本流失等等。 4答案：B 解析：财务决策是财务管理五个环节的核心。 5答案：C 解析：财务管理目标在一定时期内应保持相对稳定,而不是不得改变。 6答案：D 解析：以相关者利益最大化作为财务管理目标的优点包括：有利于企业长期稳定发展；体现了多赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；该目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和可操作性的统一。正因为如此,相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。企业应在相关者利益最大化的基础上

9、,确立财务管理的理论体系和方法体系。 7答案：D 解析：对于非股票上市企业,只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,这种估价不易做到客观和准确,这也导致企业价值确定的困难,因此选项D正确。企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值,反映了企业潜在的获利能力,考虑了资金的时间价值和投资的风险价值,因此选项A、B、C错误。 8答案：D 解析：为协调所有者与债权人的矛盾,通常可以采用的方式包括：限制性借债；收回借款或停止借款。 9答案：A 解析：金融法影响企业的筹资活动,企业财务通则和税法影响企业的收益分配活动。 10答案：B解析: 财务

10、决策是企业财务管理工作的决定性环节,因此财务管理的核心是财务决策。二、多项选择题 1答案：ABCD 解析：经营者和所有者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时能更多地增加享受成本；而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式：股票选择权方式；绩效股形式。选项B的目的在于对经营者予以监督,为解聘提供依据。 2答案：ACD解析：财务管理的内容是财务管理对象的具体化。根据企业的财务活动,企业企业财务管理的基本内容包括：筹资决策、投资决策、盈利分配决策。 3答案：ABCD 解析：四个选项均为财务

11、管理的环境。4答案：ABCD 解析：利润最大化是指假定在投资预期收益确定的情况下,财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。题目中的四个选项均为该目标存在的问题。5答案：ABC 解析：股东财富最大化目标考虑了风险因素,因为通常股价会对风险作出较敏感的反应,股价的高低从某种程度上反映了风险的大小。因此D选项不正确,其他三个选项均为以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题。6答案：BCD 解析：股东财富最大化目标考虑了风险因素,因为通常股价会对风险作出较敏感的反应；企业价值最大化目标考虑了风险与报酬的关系；相关者利益最大化目标强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承受的范围内。只有利

12、润最大化没有考虑风险因素。7答案：BC解析：选项A、D与分配都有一定的联系,但并不是分配活动中财务管理的核心任务。8答案：ABD解析：利润最大化目标没有考虑利润与资本的关系,但每股利润最大化目标考虑了利润与资本的关系,这是两者的主要区别,选项C不符合题意。9答案：BCD解析：关于企业财务目标的综合表述,主要有以下三种观点：利润最大化；每股盈余最大化；财富最大化。10答案：ABC解析：目前,我国银行主要有中国人民银行、两家国家政策银行和一些商业银行。11答案：BD解析：股票和债券属于资本市场工具,选项A和选项C不符合题意。 12答案：ABD 解析：与利润最大化相比,股东财富最大化的目标,在一定程

13、度上能够避免企业追求短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。其他三个选项均为其优点。三、判断题 1答案： 解析：以股东财富最大化作为财务管理的目标,在一定程度上能避免企业追求短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。 2答案： 解析：这是以利润最大化作为财务管理目标的主要原因之一。以利润最大化作为财务管理目标,其主要原因有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品,在市场经济条件下,剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中,资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是

14、只有每个企业都最大限度地创造利润,整个社会的财富才可能实现最大化,从而带来社会的进步和发展。3答案：解析：利润最大化和资本利润率最大化都没有考虑资金的货币时间价值和风险因素,而且容易导致企业的短期行为。相比较而言,企业价值最大化是一个比较全面的财务管理目标。4答案：解析：经济治理紧缩时期,社会资金紧张,利率会上升,企业筹资比较困难。 5答案： 解析：资本市场的收益较高但风险也较大。 6答案： 解析：融资租赁市场是通过资产租赁实现长期资金融通的市场,而不是短期资金融通的市场。7. 答案：解析：所有者关心的财务问题是企业价值的最大化,经营者关心的财务问题是经营者个人收入的最大化。 8答案： 解析：

15、金融市场以期限为标准可以分为货币市场和资本市场；以功能为标准,金融市场可分为发行市场和流通市场；以融资对象为标准,金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场；按所交易金融工具的属性,金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市场；以地理范围为标准,金融市场可分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。 9答案： 解析：期货属于基本的金融工具。 10答案： 解析：通货膨胀会引起利润上升,加大企业的资金成本。 11答案： 解析：通货膨胀期间,企业应当与客户签定长期购货合同,以减少物价波动造成的损失。 12答案：解析：企业应在繁荣期才开展营销规划。习题二 财务管理价值观念一、单项选择题1如果通

16、货膨胀率很低,可用来表现资金时间价值的是。A企业债券利率B金融债券利率C政府债券利率D公司可转换债券利率2一定时期内每期期初等额收付的系列款项是。A即付年金B永续年金C递延年金D普通年金3. 某大学决定建立科研奖金,现准备存入一笔现金,预计以后无限期地在每年年末支取利息20 000元用来发放奖金。在存款年利率为10的条件下,现在应存入元。A250 000B. 200 000C215 000D. 300 0004年内复利m次时,其名义利率r与实际利率i之间的关系是。Aim-1B. i-1Ci-m -1D. il-m5甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5,甲某3年后需用的

17、资金总额为34 500元,则在单利计息情况下,目前需存入的资金为元。A30 000B29 80304C32 85714D31 5006如果某人5年后想拥有50 000元,在年利率为5、单利计息的情况下,他现在必须存入银行的款项是元。A50 000 B40 000C39 1763lD47 5007如果某人现有退休金100 000元,准备存入银行。在银行年复利率为4的情况下,其10年后可以从银行取得元。F/P,4%,10=1.4802443A140 000 B148 02443C120 000 D150 0008某企业向银行借款100万元,年利率10,半年复利一次,则该项借款的实际利率是。A. 1

18、0 B. 10.50C. 11D. 10.25%9某人将6 000元存人银行,银行的年利率为10,按复利计算,则5年后此人可从银行取出元。F/P,10%,5=1.6105A9 220 B9 000C9 950 D9 66310某企业拟建立一项基金,每年初投入100 000元,若年利率为10,5年后该项基金本利和将为元。=7.716A671 600 B564 100C871 600 D610 50011某公司准备建立一项奖学金,要求每年以提取利息100 000元作为奖学金,如果年利率为5,则该公司应一次性存入的款项是元。A1 000 000 B2 000 000C3 000 000 D162 8

19、894612关于标准离差和标准离差率,下列表述正确的是。A标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率的平均值B如果以标准离差评价方案的风险程度,标准离差越小,投资方案的风险越大C标准离差率即风险报酬率D对比期望报酬率不同的各个投资项目的风险程度,应用标准离差率13.那些影响所有公司的因素引起的风险称为。A公司特有风险B经营风险C财务风险D市场风险14.企业的财务风险是指 。A. 因还款而增加的风险B. 筹资决策带来的风险C. 因生产经营变化带来的风险D. 外部环境变化风险二、多项选择题1企业因借款而增加的风险称为。A. 经营风险B财务风险C. 市场风险D筹资风险2考虑风险因素后,影响投资报酬率变动

20、的因素有A无风险报酬率B风险报酬系数C投资年限D标准离差率3按照支付的次数和支付的时间不同,年金可分为。A普通年金B即付年金C. 递延年金D永续年金4永续年金的特点有。A没有终值B期限趋于无穷大C只有现值D每期等额收付6在复利计息方式下,影响复利息大小的因素主要包括。A. 计息频率B. 资金额C期限D利率7下列属于年金特点的有。A每次发生的金额相等B每次发生的时间间隔相同C每次发生的金额必须相等,但每次发生的时间间隔可以不同D每次发生的金额可以不相等,但每次发生的时间间隔必须相同8可以用来衡量风险大小的指标有。A. 无风险报酬率B期望值C标准差D标准离差率9下列因素引起的风险中,可以分散的有。

21、A通货膨胀B某公司工人罢工C公司在市场竞争中失败D新产品开发失败10普通年金终值系数表的用途有。A已知年金求终值B已知终值求年金C已知现值求终值D. 已知终值和年金求利率11A项目的确定报酬率为10。B项目的报酬率有两种可能：一是有50的可能性获得30的报酬率,二是有50的可能性亏损10。则不列说法正确的有。A. B项目的期望报酬率为10BA项目风险小于B项目C投资者绝不可能选择B项目D. 投资B项目获得的实际报酬可能大大超过A项目三、判断题1即使只有一笔款项的发生额不相等,该款项系列也不能称为年金。 2没有经营风险的企业,也就没有财务风险。 3没有财务风险的企业,也就没有经营风险。 4一年复

22、利多次时,实际利率大于名义利率；多年复利一次时,实际利率小于名义利率。 5普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。 6在现值及期限一定的情况下,利率越高,终值越大；在终值及期限一定的情况下,利率越高,现值越小。 7递延年金终值的大小与递延期无关,故计算方法和普通年金终值相同。 8当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时,增加借入资金,可以提高自有资金利润率。 9由于风险可能给企业的生产经营带来超出预期的损失,所以,在财务管理中,风险越小越好。 10风险只能带来损失,而不能带来收益。11.风险的存在导致报酬率的不确定,所以,企业在财务管理中,一定要选那些风险小的项目。 12.对于

23、多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 13风险收益率越高,投资收益率越大。四、计算分析题1A公司拟投资于一项目,期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元,假定该项目的投资报酬率为10,要求计算A公司现在应投入的资金数额。= 062092.B公司向保险公司借款,预计10年后还本付息总额为800 000元。为归还这笔借款,B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10。= 15937要求：如果B公司每年年末提取该项基金,计算每年应提取的基金额。如果B公司每年年初提取该项基金,计算每年应提取的基金额。3.C企业拟采购一套设备

24、,供应商开出的付款条件是：自第3年初开始,每年付款20 000元,连续支付5年。假定市场利率为10,企业购买该设备相当于现在一次性付款额为多少? =37908,=09091,=43553,=0.90914.某投资者购买D公司发行的面值1 000元、期限为5年期的债券,其年利率为8。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。F/P,8%,5=1.469,F/P,4%,10=1.4805.某人向银行存款10 000元,期限5年。在复利情况下,银行利率为多少时,年后能够得到15 000元? =1.4693,=1.53866.丙公司现有A、B两个投资项目,它们的投资报酬情况与市场销

25、售状况密切相关,有关资料见下表：要求：计算A项目的期望值、标准差和标准离差率；计算B项目的期望值和标准差和标准离差率；假定丙公司规定,任何投资项目的期望报酬率都必须在10以上,且标准离差率不得超过1,请问丙公司应该选择投资哪一个项目?参考答案一、单项选择题1.答案：C解析：本题几个选项中,政府债券的风险最小。因为资金时间价值是没有风险、没有通货膨胀时的平均资金利润率,政府债券可以表示资金时间价值。但是,如果存在通货膨胀,政府债券的利率中也包括通货膨胀补偿率,此时它就不能代表资金时间价值的大小。2. 答案：A解析：从即付年金的定义可以知道答案。正确解答本题的关键是把握期初两个字。3.答案：B解析

26、：本题是一个求永续年金的问题,应存入的款项20 00010200 000元。这个问题也可以这样来理解：如果你存人银行200 000元,在利率为10的情况下,每年肯定可以获得20 000元的利息用来发放奖学金,而本金不动,当然可以无限期地支付下去。4.答案：A解析：参看教材上的公式。5.答案：A解析：目前需存入的资金34 50030 000元。6.答案：B解析：本题是一个求单利现值的问题在存入的款项50 00040 000元。7.答案：B解析：本题是一个求复利终值的问题。存入的款项100 00010148 02443元。8.答案：D解析：由于是半年复利一次,实际利率肯定大于10,答题时可迅速排除

27、选项A和选项B。实际利率2-l1025,故选项D正确。9.答案：D解析：本题是一个求复利终值的问题。已知复利现值和利率求复利终值,应使用复利终值系数进行计算。可从银行取出的金额6 00059 663。10.答案：A解析：本题系求即付年金的终值。该基金本利和100 000-1100 000671 600。11.答案：B解析：本题系求永续年金的现值。需一次性存入的款项100 00052 000 000元。12.答案：D解析：选项A中的预期报酬率与期望报酬是两个完全不同的概念,期望报酬率是预期报酬率的期望值；选项B所述恰好相反,不正确；风险报酬率是市场平均报酬率与无风险报酬率之差,与标准离差率是两个

28、完全不同的概念,选项C也不正确。13.答案：D解析：市场风险是指由那些影响所有公司的因素引起的风险,如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等。14.答案：B解析：财务风险是指因借款而增加的风险,是筹资决策带来的风险,也程筹资风险。二、多项选择题1.答案：B、D解析：财务风险是指因借款而增加的风险,是筹资决策带来的风险,也程筹资风险。2.答案：A、B、D解析：投资报酬率无风险报酬率风险报酬率无风险报酬率风险报酬系数标准离差率。3.答案：A、B、C、D解析：普通年金发生在每期期末；即付年金发生在每期期初；递延年金自第二年或第二年以后开始发生；永续年金的期限无穷大,上述四个选项均正确。4.答案：A、B、

29、C、D解析：请参见永续年金的定义6.答案：A、B、C、D解析：根据公式InP,可以得出答案。同时,计息频率越高,复利次数越多,复利息越大,故本题所有选项均正确。7.答案：A、B解析：根据年金的定义可以得出选项A、B是正确的。8.答案：C、D解析：在期望值相同的情况下,可以用标准差来反映项目风险的大小；在期望值不同的情况下,只能用标准离差率来反映项目风险的大小。9.答案：B、C、D解析：选项A属于市场风险,不可分散。10.答案：A、B、D解析：该题答案可以借助年金终值的计算公式分析得到。11.答案：A、B、D解析：A项目的报酬是确定的,根据风险反感理论,A项目比B项目好；B项目的风险是客观存在的

30、,其风险也比较大,但这并不能阻碍那些愿意获得高报酬的冒险者去投资B项目。三、判断题1.答案：对解析：年金是指等额、定期的系列收支。2.答案：错解析：财务风险是指因借款而增加的风险,是筹资决策带来的风险,也程筹资风险,它和经营风险没有必然关系。3.答案：错解析：在市场经济条件下,所有的企业都有经营风险。4.答案：对解析：这是由于复利的作用而产生的现象。5.答案：错解析：普通年金现值系数加1、期数减1才等于同期、同利率的预付年金现值系数。6.答案：对解析：在期限一定的情况下,终值与利率呈正向变化,现值与利率呈反向变化。7.答案：对解析：教材之所以未讲解递延年金终值的计算方法,原因就在这里。8.答案

31、：对解析：当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时,使用借入资金获得的利润,除了补偿利息外还有剩余,因而使自有资金利润率提高。9.答案：错解析：风险与收益是相对应的,风险越小,收益也会越小。风险是客观存在的,管理者愿意冒多大的风险,应由管理者根据风险与收益的权衡来决定。10.答案：错解析：风险既可能带来损失,也可能带来收益。11.答案：错解析：取舍一个项目,不仅要看风险的大小,而且还要看收益的大小。项目的决策过程,实质是一个风险与收益权衡的过程。12.答案：对解析：一般情况下,在方案的期望值不相等的情况下,才使用标准离差率衡量方案风险的大小,但在期望值相同的情况下也可以使用。13.答案：对解析

32、：因为投资收益率无风险报酬率+风险收益率,故上述说法正确。四、计算分析题1.答案：该公司现应投入的资金数额5 0005 000062093 1045解析：本题是求一次性收付款的复利现值。2.答案：年偿债基金800 000800 0001593750 19765年偿债基金800 000800 00045 63423解析：本题第一步是计算年偿债基金,实质上是已知普通年金终值,求年金,即普通年金终值的逆运算。本题第二问实质上是已知即付年金的终值,求年金,即即付年金终值的逆运算。3.答案： 方法一：购买该设备相当于现在一次性付款额20 000 20 000379080909168 92433方法二：购

33、买该设备相当于现在一次性付款额20 000-20 00043553-0909168 924方法三：由于自第3年初开始每年发生相等金额的支付,可以将3年以后发生的年金视作即付年金,先折现至第3年初,然后再折现2年。购买该设备相当于现在一次性付款额20 00020 000379080826468 91978解析：首先要明确本题的要求是求现值；其次要明确本题支付款项的方式属于递延年金；还有关键的一点需要明确,由于年金是从第3年初开始支付,因此,递延期为1年。有必要说明,递延年金的三种计算方法在计算结果上存在微小误差,原因是各现值系数均为四舍五人后的结果。4.答案：每年计息一次实际利率等于名义利率,均

34、为8。本利和1 00051 469每年计息两次实际利率=2-1=8.16%本利和1 000101 480 解析：本题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是,正如本题答案所示的那样,在名义利率与实际利率不同的情况下,既可以用名义利率计算终值,也可以用实际利率计算终值。5.答案：15 00010 000得：15设终值系数15对应的利率为X,查复利终值系数表,有： 8 14693 X 15 9 153869-X 15386-159-8 15386-14693解得,X8443。解析：本题属于普通复利问题,要求根据条件计算利率。由于复利终值表查不到系数15对应的利率,则应用内插法求解。求

35、解本题时,既可以使用复利终值系数,也可以使用复利现值系数。6.答案：计算A项目的期望值和标准差A项目的期望值3030+5010+2011A项目的标准差302+502 +2021/2 15. 62A项目的标准离差率=142计算B项目的期望值和标准差B项目的期望值3020+5010+20512B项目的标准差302 +502+2021/2558B项目的标准离差率558120465根据丙公司设定的项目选择标准,尽管A项目的期望报酬率满足丙公司的要求,但标准离差率太高,风险太大,不符合要求,不宜选取；B项目的期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准,丙公司应该选取B项目。解析：本题的主要考点是各

36、种风险衡量方法的计算,以及通过比较风险和收益做出决策。习题三 财务分析与考核一、单项选择题1短期债权人在进行企业财务分析时,最为关心的是。A企业获利能力 B企业支付能力C企业社会贡献能力D企业资产营运能力2如果企业速动比率很小,下列结论成立的是。A企业资产流动性很强 B企业短期偿债能力很强C企业短期偿债风险很大 D企业流动资产占用过多3下列对产权比率与权益乘数的关系表述正确的是。A产权比率权益乘数=1B权益乘数=1C权益乘数=产权比率D权益乘数=1+产权比率4最关心企业偿债能力的是。A所有者B债权人C经营决策者D. 政府经济管理机构5在下列指标中,属于杜邦分析体系起点的指标是。A销售净利率 B

37、总资产周转率C权益乘数 D净资产收益率6下列各项中,属于财务分析方法局限性的是。A财务指标体系不严密 B没有考虑环境变化的影响C财务指标评价标准不统一 D报表数据的可靠性问题7对权益乘数描述正确的是。A资产负债率越高,权益乘数越低B资产负债率越高,权益乘数越高C权益乘数高,说明企业的负债程度比较低D权益乘数高,给企业带来的风险小8在下列财务业绩评价指标中,属于企业盈利能力基本指标的是。A营业利润增长率 B总资产报酬率C总资产周转率 D利息保障倍数9某企业的产权比率为34,则该企业的权益乘数为。A43 B74C73 D3410若企业税后利润为150万元,所得税税率为25,利息费用50万元,则该企

38、业的已获利息倍数为。A175 B375C4 D511用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的报酬是。A净利润 B营业利润C利润总额 D息税前利润12下列指标中,主要用来说明获利能力的是。A权益乘数B每股账面价值C每股盈余D产权比率13企业增加速动资产,一般会使企业产生的经济现象是。A降低企业的机会成本 B提高企业的机会成本C增加企业的财务风险 D提高流动资产的收益率14某企业应收账款年周转次数为9次,则应收账款周转天数为。A30天 B40天C80天D240天15. 某企业的流动资产由现金、应收账款和存货构成。如果流动比率等于2,速动比率等于l,应收账款占流动资产的30,则现金在流动资产中的比

39、重为。A10 B. 20 C30 D5016产权比率与权益乘数的关系是。A产权比率权益乘数1B权益乘数1C权益乘数产权比率D. 权益乘数1+产权比率17以下等式不正确的是。A资产净利率销售净利率资金周转率B净资产收益率销售净利率权益乘数C速动比率流动负债D. 权益乘数118下列各项中,关于每股收益的说法正确的是。A每股收益高则每股股利也高B每股收益高则股票市盈率就低C每股收益包含了股票中的风险因素D每股收益是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标19杜邦分析法主要用于。A. 企业偿债能力分析 B. 企业盈利能力分析C. 企业资产管理能力分析 D. 财务综合分析二、多项选择题1在上市公司基本

40、财务分析中,管理层讨论与分析企业未来发展前瞻性信息的有。A分析所处行业的发展趋势及企业面临的市场竞争格局B关注企业未来发展的机遇和挑战C企业经济活动产生的现金流量的构成D企业实现未来发展战略所需要资金需求和使用计划2企业财务分析的意义包括。A评价企业发展趋势 B可以挖掘企业潜力C判断企业家的财务实力 D评价和考核企业经营业绩3可以衡量短期偿债能力的指标有。A流动比率 B速动比率C资产负债率 D应收账款周转率4. 某企业流动比率为25,存货与流动负债之比为12,待摊费用与待处理流动资产损失为0,则下列说法正确的有。A存货占流动资产的48 B速动比率为13C营运资金大于0D. 企业的偿债能力很强5

41、企业的应收账款周转率较高,说明。A收账迅速,账龄较短B资产流动性强,短期偿债能力强C可以减少收账费用和坏账损失D信用政策比较严格6.反映企业销售业务盈利能力的利润指标主要是。A主营业务利润 B营业利润C利润总额 D. 净利润7影响净资产收益率的因素有。A资产周转率 B资产负债率C销售净利率 D流动负债与长期负债的比率8影响总资产报酬率的因素主要有。A产品的售价 B. 单位产品成本的高低C产销产量 D所得税税率9. 企业提高主营业务利润率的途径主要有 。A扩大主营业务收入 B适当增加负债C降低成本与费用 D降低所得税率10在其他条件不变的情况下,会引起总资产周转率该指标上升的经济业务包括。A用现

42、金偿还负债 B借人一笔短期借款C用银行存款购人一台设备 D用银行存款支付一年电话费11从杜邦分析体系可知,下列各项中,属于提高权益净利率的途径的是。A加强负债管理,降低负债比率 B加强成本管理,降低成本费用C加强销售管理,提高销售利润率 D加强资产管理,提高资产周转率12.净资产收益率可以综合反映企业的。A盈利能力 B短期偿债能力C长期偿债能力 D营运能力13以下指标中,能够更直接地反映销售获利能力的有。A净资产收益率B总资产收益率C主营业务利润率D. 营业利润率14. 以下指标可以衡量企业发展能力大小的有。A总资产增长率 B销售增长率C销售利润率 D. 净资产收益率15. 以下指标中,直接受

43、主营业务收入影响的指标有。A. 应收账款周转率 B. 存货周转率C流动资产周转率 D. 固定资产周转率16影响上市公司市盈率的因素主要包括。A市盈率很低则风险很小 B上市公司盈利能力的成长性C投资者所获得报酬率的稳定性 D市盈率也受利率水平变动的影响17.下列分析方法中,属于财务综合分析方法的有。A趋势分析法 B杜邦分析法C因素分析法 D沃尔比重分析法18下列各项中,能同时影响流动比率和速动比率的经济业务有。A采购原材料 B偿还短期借款C以银行存款购买国债 D以银行存款购买固定资产19沃尔综合评分表的财务比率包括。A资产固定资产 B净利润总资产C销售收人应收账款 D净利润普通股股数三、判断题1

44、对投资者来说,每股收益是企业经营综合性的管理概念。 2与产权比率比较,用资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是揭示主权资本对偿债风险的承受能力。 3每股收益指标在不同行业、不同规模的上市公司之间不具有可比性。 4在其他条件不变的情况下,权益乘数越大则财务杠杆系数越大。 5如果利息保障倍数低于1,则企业一定无法支付到期利息。 6每股净资产是每股市价与每股收益的比值。 7财务管理的目标之一是使股东财富最大化,净资产收益反映了企业总资产的获利能力。 8在采用因素分析法时,既可以按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代,也可以任意颠倒顺序,其结果是相同的。 9既是企业获利能力指标的核心,也是杜邦财

45、务分析体系的核心指标的是净资产收益率。 10每股收益是一个综合性的盈利概念,能比较恰当地说明收益的增长或减少。 11每股净资产是指企业账面资产价值与发行在外的普通股股份之间的比率。 12财务分析的相关比率是某项财务活动中所费与所得的比率。 13资产负债率与产权比率的区别在于,前者侧重于揭示财务结构的稳健程度,后者侧重于分析债务偿还安全的物质保障程度。 14产权比率越低,偿债的保障程度越高,所以企业应尽量降低产权比率。 四、计算分析题1A公司的流动资产由速动资产和存货构成。已知年初存货为290万元,年初应收账款为250万元；年末流动比率为3,年末速动比率为l5,存货周转率为4次,且年末流动资产余

46、额为540万元。要求：计算该公司年末流动负债余额；计算该公司存货年末余额和年平均余额；计算该公司本年销货成本；假定本年营业收入为1 920万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转期。2某公司20XX有关资料如下：年初资产500万元,年末资产总额400万元,资产周转率06次。20XX有关财务资料如下：年末流动比率2,年末速动比率12,存货周转率5次,年末资产总额400万元,年末流动负债70万元,年末长期负债70万元,年初存货60万元,20XX销售净利率为21,资产周转率08次。该企业流动资产只包括货币资金,应收账款和存货。要求：计算该企业20XX年末流动资产总额、年末资产

47、负债率和净资产收益率；计算该企业20XX年末存货、销售成本和销售收入；运用差额分析法计算20XX与20XX相比,资产周转率与平均资产变动对销售收入的影响。3某公司20XX度的资产负债表如下：资产负债表20XXl2月31日 单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产：货币资金短期投资应收账款净额预付账款存货待摊费用流动资产合计长期投资固定资产净值无形资产 680 40 4 260 600 6 060 200 12 600 1 560 720 40 600 6 500 200 13 040 15 400 1 560流动负债：短期借款应付账款预收账款其他应付款未交税金流动负债合计

48、长期负债所有者权益：实收资本盈余公积未分配利润所有者权益 720 1 440 1 440 2 040 200 5 840 3 760 14 000 400 1 120 1 480 1 600 2 400 240 4 760 4 000 400 资产总计 26 000 负债及所有者权益总计 注：利润表反映该公司本年度的销售净额为32 800万元,销售成本为l8 400万元。要求：填列上表中括号内的数字；计算20XX度的流动比率、速动比率、资产负债率；计算20XX度的应收账款周转率、存货周转率。4某公司20XX度有关财务资料如下：20XX度简化资产负债表 简化资产负债表单位：万元资产年初数年末数负

49、债及所有者权益年初数年末数现金及有价证券 510 650负债总额 740 1 340应收账款 230 280所有者权益总额 1 680 1 730存货 160 190其他流动资产 210 140长期资产 1 3lO 1 810资产总额 2 420 3 070负债及所有者权益总额 2 420 3 070 其他资料如下：20XX实现主营业务收人净额4 000万元,销售成本2 600万元,管理费用540万元,销售费用60万元,财务费用180万元。其他业务利润80万元,所得税率30。 20XX有关财务指标如下：主营业务净利率11,总资产周转率l5,权益乘数14。 要求： 运用杜邦财务分析体系,计算该公

50、司20XX的净资产收益率； 采用连环替代法,分析20XX净资产收益率指标变动的具体原因。5已知M公司20XX度简化的资产负债表如下所示：资产负债表M公司 2008年12月31 日单位：万元资产负债及所有者权益货币资金 200应付账款 400应收账款长期负债存货实收资本 400固定资产留存收益 400资产合计负债及所有者权益合计相关财务指标如下：总资产周转率为25次；销售毛利率为l0； 长期负债与所有者权益之比为05； 应收账款周转期18天,存货周转率为9次；要求：利用上述已知财务指标的资料,填充该公司资产负债表的空白部分,并列示出计算过程。参考答案一、单项选择题1答案：B解析：本题的考点是财务

51、分析不同主体对企业进行财务分析的不同侧重点。企业债权人最为关心的是企业是否有足够的支付能力,以保证其债务本息能够及时、足额偿还。 2答案：C 解析：速动比率是用来衡量企业短期偿债能力的指标,一般来说速动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,企业的短期偿债风险越小；反之,速动比率越低,反映企业短期偿债能力弱,企业的短期偿债风险大。 3答案：D 解析：权益乘数=资产所有者权益=所有者权益=1+负债所有者权益,而产权比率=负债所有者权益,所以权益乘数=1+产权比率。 4答案：B解析：由于债权人对其本金安全性最为关心,故其最关注企业偿债能力的大小。 5答案：D 解析：杜邦分析体系是利用主要财务比率指标间

52、的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法,净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析体系的起点,选项D是正确的。 6答案：B 解析：选项B是正确选项,A、C选项属于财务分析指标的局限性的内容。选项D属于资料来源局限性的内容。 7答案：B解析：权益乘数是资产与所有者权益的比值,权益乘数主要受资产负债率指标的影响。资产负债率越高,权益乘数就越高,说明企业负债程度比较高,给企业带来了较多的杠杆利益,同时,也带来了较大的风险,选项B是正确的。 8答案：B 解析：财务业绩评价指标中,企业盈利能力的基本指标包括净资产收益率、总资产收益率和总资产报酬率。营业利润增长率是企业

53、经营增长的指标；总资产周转率是企业资产质量的基本指标；利息保障倍数是反映企业长期偿债能力的基本指标。 9答案：B 解析：权益乘数=1+产权比率=1+34=74。 10答案：D 解析：税前利润=150=200,已获利息倍数=息税前利润利息费用=50=5。 11答案：D 解析：本题的考核点是总资产报酬率的计算。总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人资金和股东资金取得盈利的能力的重要指标,其分母是总资产,资金来源包括债权人和股东,为了与分母口径一致,分子也应是利润总额加利息费用,所以是息税前利润。 12答案：C解析：每股盈余越高,企业的获利能力越强,因此答案是C。 13

54、答案：B 解析：一般来说企业资产的流动性越强,收益性越差。增加速动资产,会使企业增加机会成本,即占用资金丧失的其他收益。 14答案：B 解析：应收账款周转天数=3609=40。 15答案：B解析： 流动资产1250,由于应收账款占流动资产的30,现金在流动资产中的比重50-3020,选项B正确。 16答案：D解析：1+产权比率1+负债+权益资产权益权益乘数,选项D正确。 17答案：B解析：净资产收益率资产净利率权益乘数。 18答案：D 解析：每股收益是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标,它反映了股票的获利水平；每股收益不反映股票所含有的风险；每股收益高,不一定意味着多分股利,还要看公司

55、的股利政策；每股收益高,若股价上涨更快,市盈率会提高。 19答案：D解析：杜邦分析法是一种综合财务分析法,而非专门分析方法。二、多项选择题1答案：ABD 解析：在上市公司基本财务分析中,管理层讨论与分析企业未来发展前瞻性信息包括：分析所处行业的发展趋势及企业面临的市场竞争格局；关注企业未来发展的机遇和挑战；企业实现未来发展战略所需要资金需求和使用计划；关注企业所面临的风险因素,针对自身特点进行风险揭示,并采取相应的措施。 2答案：ABD 解析：财务分析的意义主要体现在：可以判断企业的财务实力、可以评价和考核企业的经营业绩、可以挖掘企业潜力、可以评价企业的发展趋势。 3答案：A、B解析：资产负债

56、率衡量的是企业的长期偿债能力,应收账款周转率衡量的是企业的营运能力,选项C和选项D均不正确。 4答案：A、B、C解析：存货占流动资产的百分比122548,选项A正确；速动比率25-1213,选项B正确；营运资金流动资产-流动负债,由于流动资产大于流动负债,营运资金大于零,选项C正确。 5答案：A、B、C、D解析：选项A、B、C,教材中均有直接的答案。一般地,如果企业的应收账款周转率较高,说明企业的信用政策比较严,故选项D也符合题意。 6答案：A、B解析：利润总额和净利润均包含非销售因素,不能准确反映销售业务的获利水平,选项C和选项D不符合题意。 7答案：答案：ABC 解析：净资产收益率=销售净

57、利率资产周转率权益乘数,而权益乘数=1。8答案：A、B、C、D解析：上述四个因素均会影响净利润,从而会影响总资产报酬率。 9答案：A、C解析：增加负债会增加利息支出,导致净利润降低,主营业务净利率会降低,选项B不正确；降低所得税率会提高主营业务净利率,但由于所得税率并不是企业所能控制的因素,故也不是企业所能采取的途径,选项D不正确。 10答案：AD 解析：选项AD选项都会使资产减少,从而会使总资产周转率上升；选项B会使资产增加,因而会使总资产周转率下降；选项C没有影响。 11答案：BCD 解析：权益净利率=销售利润率总资产周转率权益乘数。加强成本管理,降低成本费用、加强销售管理,提高销售利润率

58、可使销售利润率提高；加强资产管理,提高资产周转率,可使总资产利润率提高。BCD选项均可以提高权益净利率。加强负债管理,降低负债比率不能降低权益净利率,还可能使权益净利率提高。 12答案：A、C、D解析：从净资产收益率的分解指标可以看出,净资产收益率并不能反映短期偿债能力,但由于引入了资产负债率,它可以反映长期偿债能力。 13答案：C、D解析：利润总额和净利润中均含有非销售利润因素,不能很好地反映销售获利能力,故选项A、B不正确。 14答案：A、B解析：销售利润率和净资产收益率均是反映企业盈利能力的指标,故选项C、D不正确。 15答案：A、C、D解析：存货周转率主营业务销售成本平均存货,与主营业

59、务收入无关,选项B不符合题意。 16答案：BCD 解析：影响上市公司市盈率的因素主要包括：上市公司盈利能力的成长性、投资者所获得报酬率的稳定性、市盈率也受利率水平变动的影响。市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好,愿意出较高的价格购买该公司股票,所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是,如果某一种股票的市盈率过高,也意味着这种股票具有较高的投资风险。所以,市盈率很低则风险很小是不正确的。 17答案：BD 解析：杜邦分析法、沃尔比重评分法属于财务综合分析法。 18答案：AD 解析：选项B阐述的经济业务是速动资产之间的变化,既不影响流动资产,也不影响速动资产和流动负债,所以流

60、动比率和速动比率都不变；选项c阐述的经济业务会使速动资产减少,但流动资产和流动负债不变,因此会使速动比率下降,但不影响流动比率。 19答案：AC 解析：沃尔评分法选择了七种财务比率,包括：流动比率、净资产负债、资产固定资产、销售成本存货、销售收A应收账款、销售收入固定资产、销售收入净资产等七项指标,选项AC是正确选项。三、判断题1答案： 解析：对投资来说,每股收益是一个综合性的盈利概念,能比较恰当地说明收益的增长或减少。人们将每股收益视为企业能否成功地达到其利润目标的计量标志,也可以将其看成一家企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志。2答案： 解析：产权比率与资产负债率对评价企业偿债能力的作用