怎样看待美国主权信用降级的影响

1、何主级2011年088月08日 11:099来源：凤凰凰网财经 字号: | 分析专栏【如何看待美国国主权信用降降级的影响？】美国当地时间88月5日晚间间，评级公司司标准普尔宣宣布下调美国国信用评级AAAA至AAA+。标普称称，调降评级级主要由于美美国政府与国国会达成的债债务上限协议议，缺少标普普所预期的举举措以维持中中期债务稳定定。同时，标标普维持美国国短期主权信信用评级“AA-1+”不不变，评级展展望为负面。美国首次失去AAAA评级是是全球金融市市场的一件大大事。虽然其其他两家评级级机构穆迪和和惠誉仍维持持了美国3AA的信用评级级，但标普对对美国降级则则告诉市场，美美国的信用评评级并非是不不

2、败金身，面面对巨额债务务，市场用脚脚投票的那一一天终将到来来。此事对美国市场场有何影响？对美国经济济和全球经济济复苏有何影影响？对中国国又有何影响响？相信市场场会高度关注注这些问题。从短期的直接影影响来看，此此次调降后，美美国国债的信信用水平低于于英国、德国国、法国、加加拿大等国国国债的水平。美美国不再享受受最优信用评评价，将造成成美国国债收收益率上升，推推高整个市场场的借贷成本本。对美国政政府、企业以以及个人消费费者来说，财财务负担将会会加重，美国国政府每年将将支付更多的的利息开支。美美国遭遇降级级对资本市场场的打击可能能更大。上周周，美国股市市遭遇20008年年底以以来最惨痛的的一周，三大

3、大股指重挫，现现在再逢信用用评级被降，无无疑是雪上加加霜。未来，欧欧美等国股市市还可能因此此继续下挫。对于本来就十分分脆弱的美国国经济复苏来来说，这也不不是一个好消消息。正如英英国独立报报的评论，世世界上的每一一个银行、国国库、退休基基金几乎都购购买美国国债债。即使稍稍稍降级，也将将影响地球上上的每一个人人。这意味着着美国人购买买韩国电视、德德国汽车、中中国玩具、苏苏格兰威士忌忌和其他产品品的能力下降降。美国作为为达到“最终终消费者”的的角色将渐行行渐止，反过过来意味着其其他国家的增增长放缓。大大宗商品市场场也会因此而而出现波动。美国评级下调也也加剧了中国国的尴尬处境境。中国储备备已超过3.2

4、万亿美元元，其中约有有2/3以美美元资产形式式持有。中国国现在是美国国国债最大的的海外持有国国，截止到今今年5月，持持有1.166万亿美元；此外还有超超过30000亿美元的两两房债券。美美国信用评级级被调降，中中国购买的美美国国债将遭遭遇损失，外外汇储备面临临缩水风险。假假如中国持有有的美债账面面资产缩水11%，中国的的账面损失就就达150亿亿美元。不仅仅如此，中国国过去的外汇汇储备投资政政策将遭到国国内空前的批批评，甚至会会影响到今后后的外汇储备备运用政策。中国的尴尬还不不仅仅是美债债。金融危机机之后，中国国还大量增持持欧洲国家债债券。据了解解，中国迄今今持有欧债达达6000亿亿欧元，其中中

5、1000亿亿欧元为“欧欧猪五国”债债权。在20009年欧债债危机爆发以以来，中国不不断增持欧债债，包括先后后购买希腊、葡葡萄牙和西班班牙的国债。中中国官方曾表表示，“中国国增持欧债，不不会受短期因因素干扰”，显显示其带有政政治策略。如如果美债信用用下降，比美美债流动性要要差很多的欧欧债，可能意意味着更大的的风险。如果果这种情况发发生，中国将将会面对欧美美债券问题的的双重冲击。不过，世界经济济体系是否真真的从此就开开始倾覆了呢呢？这也未必必。在我们看看来，如果从从中长期看，从从全球实体经经济的运行来来看，对美国国评级调降不不宜做过度解解读。安邦首席研究员员陈功在最新新的邮件讨论论中指出，上上周安

6、邦在研研究简报中已已警告了全球球经济可能下下调，从而引引发新的全球球危机。安邦邦作此预测的的基础是源自自于对全球主主要银行大裁裁员的分析。但但此后全球股股市出现了巨巨幅波动，香香港股市也现现出暴跌，显显示全球市场场非常担心中中国经济以及及美国经济的的未来。一般般认为，在全全球金融危机机之后，美国国经济出现衰衰退迹象是正正常的，但中中国等新兴经经济体仍可以以支撑全球经经济使其不至至于跌入深渊渊。不过从迄迄今的市场表表现看，这样样的期待因中中国的通胀恶恶化而逐渐消消失，导致市市场对未来的的预期愈加悲悲观。不过陈功认为，即即使标普调降降了美国的国国债评级，现现在的市场状状况也属于过过度反应。在在当前

7、世界经经济的两大发发动机中，美美国经济始终终没有完全走走出困境，估估计美国经济济还将在底部部徘徊一段时时间。未来看看美国经济，企企业并购和就就业状况是两两个重要方面面。一个最新新迹象是，美美国7月份失失业率下降00.1个百分分点，达到99.1%。美美国经济净增增11.7万万个工作岗位位，大大高于于6月份。就就业市场略有有起色，对投投资者来说是是一个利好消消息。更重要的是，中中国经济和市市场将会有与与美国不同的的表现。中国国有巨大的国国内市场，这这将为中国实实体经济提供供较强的拉动动作用，今年年全年中国经经济可维持在在9%的增长长。陈功估计计，未来中国国通胀数据即即使在个别月月份略有升高高，但趋

8、势将将会略微降低低，同时国内内市场资金紧紧张的现状会会有所缓解，甚甚至中国央行行释放头寸也也是有可能的的(事实上，中中国央行近日日已通过公开开市场操作净净投放10000亿元人民民币资金)。这这些变化可能能使得中国证证券市场的形形势略有好转转，至少不会会继续恶化。如如果中国经济济和证券市场场的情况呈现现稳定，将会会带动亚洲市市场，进而支支持全球市场场趋稳。陈功功相信，未来来全球经济的的最大看点就就是中国经济济！这种情况况下，资金仍仍然会流入中中国，而不是是流出中国。最终分析结论(Finall Anallysis Concllusionn)：美国评级被降对对美国金融市市场和美国经经济都是一个个打击

9、，它意意味着一个新新协议时代的的可能性越来来越大。不过过，对于美国国评级调降对对全球经济和和中国经济的的影响，实在在是不宜做过过度悲观的解解读。全球实实体经济和中中国经济，毕毕竟有着自己己的惯性。(NHJ)返返回目录优选信息【形势要点：美美联储很可能能会进一步宽宽松而非开始始紧缩】二季度以来，美美国经济增长长日渐乏力。继继美银美林、摩摩根大通之后后，高盛8月月5日发布报报告下调美国国经济增速预预期，该行预预计美国经济济33%几率率再度陷入衰衰退，而美联联储将于8月月9日议息会会议后公布部部分第三轮量量化宽松政策策(QE3)，对资产负负债表规模给给出指引。高高盛指出，美美联储将在议议息会议后宣宣

10、布，“较长长时间”维持持资产负债表表规模不变。自自2009年年3月以来，美美联储20次次议息会议声声明都表示会会“较长时间间”保持0-0.25%低利息水平平。但美联储储主席伯南克克在6月议息息记者会上，拒拒绝回应6月月30日QEE2结束后，会会否“较长时时间”维持资资产负债表规规模不变。高高盛还预计，美美联储将维持持目前的低息息政策以及22.75万亿亿-3万亿美美元的资产负负债表规模直直至20133年。同时，美美联储会将已已到期的国债债所回笼的资资金再购买国国债，这些再再购买的国债债到期后，美美联储会把回回笼资金用于于购买更长期期的国债，只只是8月9日日美联储还不不会做出再度度加长的决定定。在

11、我们看看来，虽然美美国7月失业业率终于止住住了上升势头头，但考虑到到8月4日美美国股市发生生罕见大跌，88月5日标普普又降低了美美债评级，美美联储进一步步放松货币政政策的可能性性正在上升，不不过这一次的的刺激政策未未必会照搬之之前的形式。(RCY)返返回目录【政策：监管层层将省政府还还款安排作为为发放公租房房贷款的前提提条件】8月5日，下发发中国人民民银行、 2.855 0.000%业监督督管理委员会会关于认真做做好公共租赁赁住房等保障障性安居工程程金融服务工工作的通知。通知称，对于政府投资建设的公共租赁住房项目，凡是实行公司化管理、商业化运作、项目资本金足额到位、项目自身现金流能够满足贷款本

12、息偿还要求的，各银行应直接发放贷款给予支持。不符合以上要求的，对于直辖市、计划单列市、省会(首府)市的公租房项目，各银行可在符合国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知规定的前提下，向资本金充足、治理结构完善、运作规范、自身经营性收入能够覆盖贷款本息的政府融资平台公司发放贷款。融资平台公司公共租赁住房贷款偿付能力不足的，由本级政府统筹安排还款。地级市的公租房项目，银行可在省级政府对还款来源做出统筹安排后，由省级政府指定一家省级融资平台公司按规定统一借款。公租房项目建成后，贷款一年两次还本，利随本清。表面上看，监管层鼓励公租房贷款的发放，其实公租房盈利不大可能，因此商业化运作的项目少

13、之又少。同时，监管层实际上将省级政府对还款来源的安排当成了公租房贷款的前提条件。我们认为，监管层实际上反对高危公租房贷款的发放，反对银行为地方政府的公租房建设责任买单。(RHZB)返回目录【形势要点：证证监会将借壳壳上市标准提提高到接近IIPO水平】低门槛的借壳上上市，一度成成为中国证券券市场乱象的的一大标志。55日，证监会会发布关于于修改上市公公司重大资产产重组与配套套融资相关规规定的决定，首首次明确了借借壳上市的标标准，以对这这一内幕交易易频发地带进进行规范，并并将在9月11日起施行。新新修订的上上市公司重大大资产重组管管理办法对对借壳上市确确定了较高的的标准，使得得壳资源不再再那么诱人。

14、根根据新办法，上上市公司向收收购人购买的的资产总额，占占上市公司控控制权发生变变更的前一个个会计年度期期末资产总额额的比例达到到100%以以上的，上市市公司购买的的资产对应的的经营实体持持续经营时间间应当在3年年以上，最近近两个会计年年度净利润均均为正数且累累计超过人民民币20000万元。业内内人士指出，这这一要求已经经与首次公开开发行的标准准接近，但对对于营业收入入、现金流和和净资产要求求，还是有一一定的差距。而而对于公司治治理，比如管管理层是否有有违规记录等等，更是没有有要求。有业业内人士还指指出，相比审审核严格的IIPO，借壳壳上市仍是一一条通往资本本市场的“捷捷径”。新修修订方案的出出

15、台，并不会会使目前STT类的“壳资资源”完全失失去价值。但但他也指出，对对比之前借壳壳上市的“灰灰色地带”，这这次门槛的提提升具有积极极意义。(RRYZR)返返回目录【形势要点：上上海在金融信信息建设上追追赶北京找对对了路子】由于国家部委和和国有大型金金融机构的总总部聚集在北北京，北京在在金融信息腹腹地上相较上上海略胜一筹筹。不过，随随着金融领域域市场化程度度的深入，上上海在金融信信息方面的重重要性将日益益增加。实际际上，上海市市正在加快建建设自己的金金融信息腹地地。8月5日日，上海市副副市长屠光绍绍在检查中国国金融信息大大厦建设工地地时说，中国国金融信息大大厦是中国经经济和金融信信息采集与发

16、发布的重要阵阵地，将成为为全球金融资资讯中心港。据据了解，位于于黄浦江畔的的中国金融信信息大厦规划划建筑面积66.5万平方方米，集金融融资讯采集、发发布、数据挖挖掘、指数产产品研发、金金融家俱乐部部等多重功能能于一身，建建成后将成为为新华社金融融信息平台的的重要载体和和新华08上上海总部的营营运场所，实实时滚动向全全球发布金融融、证券等信信息和数据，举举办全球金融融、航运领域域的重要活动动。屠光绍说说，选择在 12.622 6.41%金融城最最核心地区建建设中国金融融信息大厦，就就是要突出这这座大厦独特特的功能。作作为上海国际际金融中心重重要“软实力力”的标志，中中国金融信息息大厦的建设设和落

17、成，必必将加快上海海建立我国金金融资讯信息息服务平台和和全球金融信信息服务市场场，也将进一一步提升我国国在全球经济济金融领域的的话语权和影影响力。他要要求上海市和和浦东新区各各部门各单位位继续协同作作战，根据时时间节点，确确保大厦在明明年底前落成成、后年底前前投入运行。在在我们看来，北北京在信息地地位上先天地地优于上海，但但上海在金融融信息环境的的建设这个短短板上公司追追赶北京，这这是找对了路路子。不过，上上海现在忙乎乎的还是硬件件建设，更需需要下功夫的的，还是金融融信息服务的的“软件”。(RCY)返返回目录【形势要点：外外媒称中国东东部将首启地地方债发行试试点】地方债务问题一一再成为市场场质

18、疑中国经经济和金融风风险的一大问问题。华尔尔街日报88月7日转述述消息人士称称，中国已制制定了地方政政府自行发债债试点工作的的基本框架，地地方政府可以以通过直接发发债来偿还其其融资平台公公司的部分债债务；该计划划将从东部沿沿海地区开始始试点工作。报报道还称，这这一计划将使使地方政府在在为基建投资资项目融资方方面具有更大大的灵活性，不不过，发债规规模仍需中央央政府批准。为为规避禁止其其直接发债的的法律限制，多多数中国地方方政府都通过过成立公司进进行融资。据据悉，中国国国家审计署估估计，截至去去年年底，地地方政府债务务总额达人民民币10.77万亿元(合合1.7万亿亿美元)，相相当于去年中中国国内生

19、产产总值(GDDP)的277%。目前尚尚不清楚，有有多少地方政政府债务面临临坏账风险。为为缓解人们对对地方政府债债务的担忧，中中国财政部22009年开开始代理各地地方政府发债债。在这一机机制下，债券券到期后，由由财政部代办办还本付息，然然后地方政府府再向财政偿偿还相关款项项。实际上，地地方政府自行行发债的前提提还在于，地地方政府首先先要成为一个个负责任的主主体，一个被被有效监督的的主体，但在在目前地方一一把手的权力力缺乏约束的的情况下，官官员偏向短期期政绩而无限限制负债的冲冲动难以有效效遏制，因此此，这些条件件似乎还存在在较大差距。(RYZR)返回目录【形势要点：北北京市三套房房贷被全线叫叫停

20、】银监会本月5日日重申对于第第三套房贷的的政策要求：对于商品住住房价格过高高、上涨过快快、供应紧张张的地区，商商业银行可根根据风险状况况，暂停发放放购买第三套套及以上住房房贷款。对贷贷款购买第三三套及以上住住房的，贷款款款比例和贷贷款利率应大大幅度提高，具具体由商业银银行根据风险险管理原则自自主确定。根根据银行方面面透露的消息息，京、沪、深深、杭四个城城市的商业银银行，不久前前接到银监部部门的通知，要要求其暂停发发放第三套房房贷。据法法制晚报了了解，京城第第三套房贷最最后的一点口口子也被彻底底堵上。北京京各银行已“一一刀切”叫停停第三套房贷贷，此前能发发放三套房贷贷的个别特例例也被封死。个个贷

21、机构伟嘉嘉安捷相关负负责人吴昊称称，在三套房房贷没有收紧紧之前，其比比例在整个房房贷市场上的的份额也不足足10%。而而在收紧后，就就算部分银行行后来出现“口口子”，其实实实际做成的的单子非常少少，“少到可可以忽略”。很很显然，对于于全国限购政政策最严的北北京市而言，三三套房贷全线线叫停的实质质影响并不大大，不过将加加大市场看空空未来的预期期。(LHZZB)返回目目录【形势要点：厦厦门担保业危危机正在不断断发酵】据经济观察报报调查，由由厦门融典融融资担保有限限公司(下称称“厦门融典典”)董事长长钟明真引爆爆的厦门担保保业危机正在在不断发酵，厦厦门至少还有有其他4家担担保公司也出出现了金主挤挤兑造

22、成的流流动性危机。据据悉，这4家家担保公司中中，有两家的的债务规模都都超过了厦门门融典，加上上另外两家总总债务规模保保守超过百亿亿。担保公司司作为银行的的寄生机构，市市场担心如此此巨大的债务务会冲击厦门门的银行机构构。据知情人人透露，厦门门有一家担保保公司公开合合作的银行机机构就已经超超过了15家家。一位接近近厦门人行的的人士称，目目前厦门银监监局正联合厦厦门人行、厦厦门公安局侦侦查大队在联联合调查厦门门的银行和担担保公司之间间潜在的风险险问题，从目目前掌握的情情况来看，还还没有发现出出事的担保公公司牵涉到厦厦门的银行机机构。“目前前厦门有300多家银行机机构的网点，银银行业净利润润有70多亿

23、亿。即使就算算出现几个亿亿的风险，当当期的利润也也完全可以抵抵消掉。”上上述接近厦门门人行的人士士称。但厦门门一位监管部部门人士也表表示，担保公公司在业内都都是相互拆借借资金，如果果引发更大的的链式反应肯肯定会牵涉到到银行，目前前银监会也在在关注厦门担担保业的问题题，要求厦门门银监局定期期汇报最新的的进展情况。如如今厦门当地地时不时就会会盛传，又有有某家担保公公司牵扯到厦厦门国际银行行，以致有的的担保公司借借贷人开始人人心惶惶。来来自厦门市经经发局的统计计数字也显示示，20099年底，厦门门市共有担保保机构58家家，但到了22010年三三季末，包括括分支机构在在内，厦门的的担保机构达达到156

24、家家。从厦门大大街小巷到处处张贴的担保保公司宣传单单可以看出，担担保公司的数数量依然在厦厦门不断增加加。(LLHH)返回目录录【形势要点：中中国公司登陆陆美国股市的的难度陡增】自遭遇做空大潮潮后，中国概概念股在美国国市场变得不不受欢迎。出出于对市场环环境的担忧，不不少中国公司司将其赴美上上市计划搁浅浅。据股权投投资研究机构构投中集团统统计，20111年7月共共有35家中中国企业在全全球资本市场场IPO，其其中20家在在境内上市，115家境外上上市的企业集集中在港交所所，而在美国国资本市场上上却“颗粒无无收”。自22010年下下半年发起于于美国市场的的一轮做空中中国概念股的的浪潮，在22011年

25、二二季度进入高高潮期，至今今仍未完全平平息。曾备受受海外投资人人追捧的中国国概念股遇冷冷，估值大幅幅缩水。在22011年44-6月三个个月内，中概概30指数(ICS300)一度从11250附近近跌至9000附近，跌幅幅接近30%。另一方面面，由于海外外市场环境的的恶化，使在在中国市场活活跃的外资风风投们倍感担担忧，因为它它们旗下管理理的大多以美美元基金为主主，而中国概概念公司的估估值缩水，将将影响到他们们的收益。例例如，青云创创投目前管理理着3亿美元元的美元基金金，专注于中中国清洁技术术领域的投资资。其合伙人人李立伟透露露，青云创投投所投资的合合同能源管理理行业的企业业挪 4.06 0.50%

26、本打算今今年5月在美美国上市，然然而考虑到近近期美国市场场上做空中国国概念股的氛氛围浓厚，公公司被迫暂停停了上市计划划，甚至可能能考虑寻找并并购或其他的的退出方式。(RCY)返返回目录【形势要点：中中国的“4001K”计划划是不切实际际的一个幻想想】即将出台的资本本市场“十二二五”规划“打打算”吸引长长期资金入市市。同时，有有关部门正研研究“中国版版401K”的的相关课题，推推动养老金和和企业年金入入市。从中国国的国情来看看，这根本就就是一个幻想想。首先，中中国的企业对对员工提供年年金待遇的少少之又少。中中国的正处于于向下的前后后，人口红利利的副产品是是低工资待遇遇。少数央企企和金融企业业提供

27、的年金金不足以形成成出台中国“4401K”计计划的资金基基础。其次，“4401K”计计划仅靠证监监会是远远不不够的，还需需要财政、税税务、人保等等部门的共同同推动。美国国“401KK”计划的核核心是延迟纳纳税和税收优优惠的政策支支持。20009年6月，国国税总局规定定企业年金企企业缴费部分分可按不超过过职工工资总总额5%的标标准在企业所所得税前扣除除，而美国、加加拿大及大多多数欧盟成员员国都对企业业的缴费部分分或全部免征征企业所得税税，并允许在在一定比例内内递延或免征征个人所得税税。而在中国国，减税本身身就是一个幻幻想。第三，中中国的股市从从来都是一个个圈钱市，而而不是一个回回报市，短期期内较

28、多的回回报(比如22006-22007年的的大牛市)会会引来天量的的融资。在这这样的股市生生态之下，即即使中国的“4401K”计计划出台，长长期亏损的“4401K”账账户不仅不会会稳定员工队队伍，反而可可能对员工产产生离心力。其其实对于资本本市场，只有有有回报的前前景，资金自自然会进入，根根本不需要“聪聪明”的规划划。相反，中中国股市已决决定在十年内内保持全球圈圈钱“一哥”的的地位，就不不要指望盲钱钱盲目入市。(AHZB)返回目录【形势要点：证证监会继续细细化客户资金金第三方存管管规范】证监会5日下午午发布客户户交易结算资资金管理办法法(修订草案案)征求意意见稿，草案案明确单独立立户要求，防防

29、止资金被混混合使用；明明确封闭运行行要求，防止止资金被违规规动用。整体体来看，修订订草案通过十十项具体措施施保证了客户户资金第三方方存管具体制制度设计的三三大要求“单单独立户、封封闭运行、总总分核对”。首先，“单独立户”要求明确规定，证券公司鸵滴瘢币宰约旱拿逶谥付桃狄锌突式鸹阕苷嘶糜诖娣趴突式穑患抑镜目突式穑梢源娣旁诙嗉抑付桃狄校允视嘁写婀苣降男枰浯危胺獗赵诵小币竺魅饭娑突式鸫嫒币砸朔绞酵救艘薪崴阏嘶小付桃狄懈菘突噶睿涸鹪诳突薪崴阏嘶肟突式鸹阕苷嘶浠式穑扌柚窘槿耄佣乐怪炯俳杩突峥钆灿米式稹娑敬砜突旯杭敖灰捉崴阌倍蚧式穑喙刈式鹬荒茉诠娑恼嘶浠谌莅富姑魅妨恕白芊趾硕浴币螅笆狈执嬖诘奈侍狻送猓莅富咕

30、涂突式鸫婀芎贤幸底月晒芾淼仁孪钭髁斯娑庑富胧某鎏欣诮徊椒乐箍突式鸨恢九灿谩(RYZR)返回目录【市场：工行将将买下阿根廷廷标准银行大大部分股权】不久前，市场传传出中国 3.988 0.000%正洽购购阿根廷标准准银行，8月月5日，这一一收购消息终终获确认。工工行宣布，将将以6亿美元元收购阿根廷廷标准银行及及其关联公司司共计80%股权。此交交易完成后，工工行将负责阿阿根廷标准银银行及其关联联公司的营运运和管理，工工行也成为第第一家在阿根根廷运营的中中国银行。该该交易尚需监监管部门批准准，预计将在在2012年年上半年完成成。实际上，工工行进军海外外已有些年头头了。20006年12月月30日，工工商

31、银行收购购Halimm银行90%的股份。这这是工行第一一次以收购方方式进入国外外市场。20010年，工工行收购泰国国ACL银行行约97.224%的已发发行股份。22011年11月，工行和和 24.955 4.83%签署协议议，工行将向向东亚银行支支付约1.44亿美元的对对价，收购美美国东亚银行行80%的股股权。(LCCY)返回目目录【形势要点：美美国银行业现现金急增显示示市场避险情情绪浓厚】国内的银行今年年为达到755%的贷存比比伤透了脑筋筋，美国的银银行却为存款款太多烦恼不不已。全球最最大托管银行行纽约梅隆银银行最近致信信客户指出，鉴鉴于近月有不不少资金突然然大量涌入，该该行遂计划由由本周起

32、向每每月平均存款款结余逾50000万美元元的客户，征征收0.133个百分点的的年费，倘若若美国一个月月短期票据孳孳息率跌至负负数，不排除除进一步上调调有关征费比比例，冀压抑抑资金进一步步流入，以及及收取向美国国联邦存款保保险公司缴付付约0.1个个百分点的存存款保障成本本。加拿大皇皇家银行资本本市场分析师师卡西迪感叹叹，这是255年来从未见见过的状况。自自今年初起，美美国银行业手手持现金急增增83%至11.98万亿亿美元，是增增速最快的资资产类别，反反映投资者避避险情绪升温温。事实上，在在市场恐慌情情绪弥漫下，资资金正持续回回流至到期日日为一年或以以下的美国短短期票据市场场，其中当地地一个月短期

33、期票据收益率率8月5日已已跌至零水平平，甚至曾下下滑至-0.0305%。同日美国国10年期国国债收益率最最多跌至2.34%，全全周计更急挫挫40点，创创自20088年12月以以来最大跌幅幅。两年期国国债收益率在在8月4日则则跌至0.22527%的的纪录新低。(BHZB)返回目录【形势要点：债债务危机逼意意大利宣布提提前一年实现现平衡预算】最近，意大利与与西班牙的债债务问题成为为导致金融市市场恐慌的新新的导火索。在在这种情况下下，意大利总总理贝卢斯科科尼8月5日日表示，意大大利计划提前前实施上月通通过的财政紧紧缩法案，以以期在20113年实现平平衡预算的目目标，比原计计划提前一年年。8月1-5日

34、，意大大利股市已连连续5个交易易日下跌。55日意大利110年期国债债与作为基准准的德国同期期国债利差一一度达到4116个基点，再再创欧元投入入使用以来新新高。意大利利财政部长特特雷蒙蒂强调调意大利并未未对财政紧缩缩法案的内容容进行修改，只只是将法案提提前一年执行行。他表示，实实现预算平衡衡的目标将被被写入宪法中中，相关工作作预计将于下下周开始。意意大利议会参参众两院上月月通过未来三三年削减7000亿欧元财财政赤字的财财政紧缩法案案，原定目标标是使意大利利在20144年实现预算算平衡。但有有批评人士认认为，财政紧紧缩法案中的的大部分削减减方案将在22013年到到2014年年实现，而贝贝卢斯科尼本

35、本届政府将在在2013年年完成任期，实实际上这么做做等于将减债债重任“甩”给给了下届政府府。(LHZZB)返回目目录【形势要点：阿阿联酋央行以以回报率极低低为由清空美美国国债】美国国债几乎是是各国外汇储储备必不可少少的配置品种种，尽管其收收益率低，美美国国债规模模也根本看不不到下降的前前景。然而据据环球外汇网网报道，阿联联酋央行最近近发表罕见声声明称，该国国外汇储备中中已经没有美美国国债或任任何由美国政政府发行的金金融票据。阿阿联酋央行表表示，不投资资美国国债的的原因是其回回报率极其低低。尽管该国国外汇储备中中主要以美元元计价，但投投资是以非美美元资产为主主，而该国以以美元计划的的资产跟美债债

36、没有直接关关系。令市场场惊讶的是，阿阿联酋货币迪迪拉姆汇率紧紧盯美元，持持有美债被视视为理所当然然的选择。阿阿联酋央行在在声明中重申申汇率紧盯美美元。渣打银银行经济学家家MARIOOS MARRATHEFFTIS表示示，“让人意意外的是，大大家都以为阿阿联酋大部份份外汇储备是是以美债为主主。虽然美债债报酬率不高高，但其流动动性很强。”阿阿联酋央行外外币总资产相相当于5400亿美元。阿阿联酋中央银银行行长纳赛赛尔苏韦迪迪曾表示，阿阿联酋可能会会考虑实行外外汇储备多样样化，将人民民币纳入其中中，但前提是是中国必须放放松货币管制制。有专家认认为央行的声声明并不适用用于阿联酋的的主权财富基基金，但在央央行把美元排排除之外后，已已经引发出一一个问题，即即包括阿布扎扎比投资局等等主权财富基基金是否会和和央行一样排排除美元。相相对于阿联酋酋央行的现实实主义，中国国外管局则反反复强调人民民币升值后，中中国持有的美美国国债并无无实际损益。但但问题是，未未来外储调回回并兑换回人人民币会不会会产生实际损损失？因此，仅仅从汇兑上来来为投资美债债辩解是没有有说服力的。(RHZB)返回目录【形势要点：欧欧洲央行很可可能停止加息息并扩大债券券购买】因为欧元区的局局势急转直下下，欧洲央行行不