中银国际期货-中国红三号灵活配置产品方案

1、 TIME yyyy年M月d日 2022年9月25日 中银汇金2号产品方案 1/42中国红-期货三号产品方案中银国际期期货有限限责任公公司中银国际期期货有限限责任公公司由中中银国际际证券有有限责任任公司全全资设立立，注册册资本金金为3.5亿元元人民币币。 从从事商品品期货经经纪、金金融期货货经纪业业务。中中银国际际期货是是国内首首家既有有国有商商业银行行背景，又又有创新新类券商商背景的的期货公公司，雄雄厚的股股东实力力在国内内期货行行业独树树一帜。中银国际期期货拥有有中国主主要期货货交易所所的会员员资格，专专业代理理客户进进行期货货交易、结结算和交交割等各各项业务务。公司司由长期期从事期期货行

2、业业、经验验丰富的的精英组组成，部部门主管管以上人人员平均均从业年年近100年。公公司专业业的研究究团队，汇汇聚了业业内研究究水平一一流、实实务操作作成绩稳稳健的研研究员作作为核心心力量；确保为为客户提提供高质质量的专专业咨询询。同时时，公司司致力于于为客户户提供安安全、快快捷的网网上交易易系统、方方便的银银期转账账和专业业的交割割服务。中银国际期期货依托托中国银银行打造造的多业业并举的的金融业业务平台台，借鉴鉴中银国国际控股股丰富的的国际资资本市场场运作经经验，紧紧密携手手中银国国际证券券，在市市场营销销、研究究发展、风风险管理理等方面面进行全全面合作作，共同同打造全全方位金金融服务务的平台

3、台，为客客户提供供优质、全全面及个个性化的的期货服服务。在在充满发发展机遇遇的中国国期货市市场，中中银国际际期货致致力于建建成一流流期货公公司，与与客户建建立起紧紧密协作作、共同同成长的的长期伙伙伴关系系，成为为客户最最值得信信赖的期期货服务务伙伴。中银国际期期货资产产管理部部由研究究经验和和实战经经验丰富富的人员员组成（拥拥有两位位博士以以及数位位在私募募中拥有有丰富实实战经验验与成熟熟策略的的人员），涉涉及量化化研究、程程序化交交易、产产品设计计等方面面。我们们的金融融工程团团队理论论基础扎扎实，善善于数量量化投资资。金融融工程人人员均具具有良好好的数量量化投研研知识背背景、丰丰富的金金融

4、产品品设计经经验和出出色的衍衍生品投投研经验验，善于于开发高高效的数数量化投投资金融融工程平平台，精精确把握握衍生品品市场的的投资机机会。 中银国际期期货拥有有强大的的金融工工程平台台。利用用扎实的的数量化化投研能能力，我我们设计计出不同同需求类类型的系系列金融融产品：趋势交交易产品品、套利利产品、对对冲产品品和阿尔尔法产品品等，并并利用自自主研究究开发的的趋势交交易系统统、股指指期货套套利、股股指期现现套利、商商品套利利对冲等等软件分分析系统统，准确确把握市市场的投投资机会会，为投投资者创创造价值值。我们们坚持差差异化的的目标聚聚集战略略，为广广大客户户提供差差异化理理财产品品和综合合性投资

5、资服务，满满足客户户各式各各样的投投资需求求。中银国际期期货金融融衍生品品团队1、宏观和和金融期期货研究究团队；2、全球大大宗商品品研究团团队；3、金融工工程量化化交易研研究团队队；4、品牌研研发、投投资咨询询团队。目 录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc376605300 目 录 PAGEREF _Toc376605300 h 3 HYPERLINK l _Toc376605301 一 产品概概况 PAGEREF _Toc376605301 h 4 HYPERLINK l _Toc376605302 （一）市场场背景 PAGEREF _Toc376605302

6、h 4 HYPERLINK l _Toc376605303 （二）期货货市场理理财产品品的盈利利模式介介绍 PAGEREF _Toc376605303 h 5 HYPERLINK l _Toc376605304 （三）中国国红-期货三号号产品的的投资理理念 PAGEREF _Toc376605304 h 6 HYPERLINK l _Toc376605305 （四）中国国红-期货三号号产品投投资方案案简介 PAGEREF _Toc376605305 h 7 HYPERLINK l _Toc376605306 二 方案产产品介绍绍 PAGEREF _Toc376605306 h 9 HYPERL

7、INK l _Toc376605307 （一）模模型历史史回测 PAGEREF _Toc376605307 h 9 HYPERLINK l _Toc376605308 1、历史测测试曲线线及测试试细节 PAGEREF _Toc376605308 h 9 HYPERLINK l _Toc376605309 2、月度统统计结果果 PAGEREF _Toc376605309 h 11 HYPERLINK l _Toc376605310 3、其他统统计表 PAGEREF _Toc376605310 h 12 HYPERLINK l _Toc376605311 三、宏观面面研究辅辅助 PAGEREF _

8、Toc376605311 h 12 HYPERLINK l _Toc376605312 宏观面研究究 PAGEREF _Toc376605312 h 12 HYPERLINK l _Toc376605313 四、产品运运行自动动化交易易平台及及突发风风险管理理 PAGEREF _Toc376605313 h 13 HYPERLINK l _Toc376605314 （一）交易易平台 PAGEREF _Toc376605314 h 13 HYPERLINK l _Toc376605315 1、功能简简介 PAGEREF _Toc376605315 h 14 HYPERLINK l _Toc376

9、605316 （二）交易易系统硬硬件配置置 PAGEREF _Toc376605316 h 19 HYPERLINK l _Toc376605317 （三）交易易系统风风险 PAGEREF _Toc376605317 h 19 HYPERLINK l _Toc376605318 七 交易风风险管理理及人员员设置 PAGEREF _Toc376605318 h 20 HYPERLINK l _Toc376605319 （一）投资资部门人人员分配配及组织织构架 PAGEREF _Toc376605319 h 20 HYPERLINK l _Toc376605320 （二）风险险管理部部门所需需要承

10、担担的职责责 PAGEREF _Toc376605320 h 21 HYPERLINK l _Toc376605321 八 可预预测的各各类风险险的应对对措施 PAGEREF _Toc376605321 h 21 HYPERLINK l _Toc376605322 （一）合法法合规风风险 PAGEREF _Toc376605322 h 21 HYPERLINK l _Toc376605323 （二）交易易软硬件件风险 PAGEREF _Toc376605323 h 21 HYPERLINK l _Toc376605324 1 断网造造成的交交易中断断风险 PAGEREF _Toc3766053

11、24 h 21 HYPERLINK l _Toc376605325 2 交易所所信号中中断 PAGEREF _Toc376605325 h 21 HYPERLINK l _Toc376605326 3 交易系系统崩溃溃风险 PAGEREF _Toc376605326 h 22 HYPERLINK l _Toc376605327 4 交易软软件崩溃溃，不能能正常交交易 PAGEREF _Toc376605327 h 22 HYPERLINK l _Toc376605328 5 交易滑滑点过大大风险 PAGEREF _Toc376605328 h 22 HYPERLINK l _Toc376605

12、329 （三）套利利交易风风险 PAGEREF _Toc376605329 h 22 HYPERLINK l _Toc376605330 （四）资金金管理风风险 PAGEREF _Toc376605330 h 22 HYPERLINK l _Toc376605331 1 投资经经理不按按交易计计划交易易 PAGEREF _Toc376605331 h 22 HYPERLINK l _Toc376605332 2 及时止止损及及及时停止止交易 PAGEREF _Toc376605332 h 22 HYPERLINK l _Toc376605333 （五）行情情突发风风险 PAGEREF _Toc

13、376605333 h 23一 产品概概况（一）市场场背景随着“大大资管时时代”的来临临，股票票型基金金传统的的贝塔策策略将面面临越来来越多的的挑战，明明显的表表现为近近年来业业绩的下下滑和不不稳定性性，而阿阿尔法策策略将逐逐步取代代贝塔策策略，成成为业绩绩优秀的的基金经经理的首首选，以以美国为为例，三三、四十十来，闻闻名全球球的量子子对冲基基金平均均年回报报率高达达30%以上，阿阿尔法策策略正是是对冲基基金操作作过程中中的主要要手法。此外，现代代金融市市场价格格理论的的支柱资产产定价模模型给出出了资产产组合的的预期收收益率与与风险资资产之间间的关系系，以贝贝塔对冲冲的方式式降低系系统性风风险

14、，同同时以分分散投资资的方式式来消失失非系统统性风险险。事实实上，全全球金融融市场上上百年的的历史经经验告诉诉我们，很很少有基基金能长长期跑赢赢指数，为为什么会会有这样样的规律律？这说说明指数数的复制制和管理理成本长长期来看看是最低低的，规规模也会会最大。量化投资和和期货私私募近年年来迅猛猛发展，成成为了资资本市场场上一股股重要的的力量和和热门话话题。220100年，国国内股指指期货总总成交量量中仅有有约2%是通过过程序化化完成的的；到了了20111年时时，国内内股指期期货总成成交量中中已有88%是通通过程序序化完成成的，到到了20012年年便高达达20%。而到到了今年年3月份份，最新新的数据

15、据是已接接近400%，发发展速度度非常惊惊人。 近年来来，中国国资本市市场发生生了深刻刻的变化化，越来来越多的的对冲、量量化交易易取代以以往的单单边交易易模式，成成为A股股市场机机构投资资获取收收益的重重要方式式。在进进入20012年年后，中中国对冲冲基金更更呈现多多元化发发展趋势势，量化化对冲、债债券、期期货管理理等各种种策略产产品层出出不穷，并并以稳健健的收益益率获得得投资者者认同。同同时，期期货业务务的创新新发展也也为对冲冲基金发发展提供供了重要要的保障障。20012年年期货资资管正式式放行、国国债期货货交易启启动、国国内外资资金纷纷纷涉足股股指期货货交易金金融衍生生产品的的不断丰丰富和

16、运运用，推推动了中中国对冲冲基金事事业发展展，随着着未来期期货品种种的进一一步完善善，对冲冲基金发发展空间间巨大。（二）期货货市场理理财产品品的盈利利模式介介绍结合表11所表明明的国内内市场上上各种理理财产品品的收益益、风险险及变现现难易程程度特点点，如果仅仅从获利利性和变变现性两两个角度度分析，投投资证券券市场和和期货市市场是比比较好的的选择。但但是由于于中国证券券市场的的结构性性缺陷，未来一一段时间间国内外外宏观经经济形势势难有大的的改变，证券市场场短期内内难有很大大作为，期货市场或许是唯一具有高收益和高变现能力的投资市场。表1：国内内各种理理财产品品的收益益风险及及变现特特点比较较投资工

17、具安全性获利性变现性银行存款很高 很低好短期票据高低好长期债券高低好股票较低较高好房地产高受时间地段段限制差黄金价格波动大大中等一般外币存款有汇率风险险中等好期货低很高好保险很高 低一般基金一般中等尚可收藏品一般未知差资料来源：中银国国际期货货与证券市场场相比，期货市市场有如如下几个个不同点点：一、证券券市场的的操作是是单向做做多，只只能持股股待涨，只有在股价上涨情况下才可以赚钱； 期货市场的操作是双方向，既可以先买后卖，也可以先卖后买，即牛市做多或熊市做空都可以挣钱。二、证券市场交易是T1，当天买进第二天才可以卖出，难以锁定盈利和控制风险；期货市场交易是T0，当天进出无限制，操作失误可以马上

18、平仓离场以减少亏损，行情有利则可多次交易。三、证券市场是全额资金买卖，资金利用率低；期货市场的保证金制度可以“以小搏大”，管理得当，就可以获取高额回报。长时间以来来，普通通投资者者存在一一个误解解，即认认为期货货市场的的风险比比证券市市场大得多。其实实，期货货市场的的风险是是来源于于期货市市场的杠杠杆交易易，只要要能放低低杠杆倍倍数，做做好资金金管理，期期货市场场投资的的风险并并一定会会比证券券市场大大，因为为投资者者在发现现自己方方向判断断错误以以后可以以及时离离场，并并且在市市场下跌跌的情况况下可以以通过做做空交易易而获取取利润，不不至于像像证券市市场那样样在长达达若干年年的熊市市中被套套

19、牢。目目前，期期货市场场理财产产品的高高收益性性已经收收到市场场越来越越多的关关注。与此同时，期期限对冲冲与Allphaa收益类类涉及期期货和股股票市场场的投资资策略和和产品，越越来越多多的被券券商、基基金及整整个投资资市场所所追捧。用用量化交交易这个个桥梁将将期货和和现货两两个市场场融合起起来，将将风险减减小到最最低，将将稳定的的收益带带个投资资者越来来越成为为资管市市场的新新方向。（三）中国国红-期期货三号号产品的投投资理念念通过构建股股指期限限套利投投资组合合及Allphaa套利组组合，用用无风险险的期限限对冲交交易作为为产品安安全垫，用用Alppha套套利交易易提高产产品的收收益率，灵

20、活配置投资于无风险套利与Alpha套利交易的资金比例，在保证安全稳定的基础上，灵活配置两种投资方式的仓位组合，使得产品安全高收益。中国红-期期货三号号产品灵活活配置策策略，分分为两个个阶段：第一阶段：稳健型型投资阶阶段运作时间在在0-66个月，根根据市场场行情进进行灵活活调配为了使投资资运作稳稳健，第第一阶段段将重点点配置股股指期货货期现套套利和优优化精选选股指期期现套利利，投入入资金比比例在00-1000%；。第二阶段：阿尔法法套利增增强型投投资阶段段运作时间在在6个月之之后且在在产品净净值超过过6%后后，阿尔尔法套利利部分的的资金配配置将逐逐步增加加在第一阶段段稳健运运作之后后，将逐逐步增

21、加加股指阿阿尔法套套利的资资金配置置，股指指阿尔法法套利的的资金配配置比例例0-440%；股指期期货期现现套利和和优化精精选股指指期现套套利的资资金配置置比例00-600%。第一阶段第二阶段股指期货套套利优化精选股股指期货货套利股指期货套套利优化精选股股指期货货套利股指阿尔法法套利资金配置比比例0-1000%0-1000%0-60%0-60%0-40%年化收益6-15%10-200%6-15%10-200%15-400%回撤比例1%1%1%1%3%股指期货期期现套利利、国债债期货期期现套利利以及股股指阿尔尔法套利利，三部部分将独独立进行行投资，分分别进行行风控，设设置各自自止损线线，由此此确保

22、整整体投资资策略的的风险在在可控的的范围内内。期限对冲套套利：现现货市场场和 HYPERLINK /view/168929.htm 期货货市场往往往紧密相相连，根根据期货货的制度度设计， HYPERLINK /view/124525.htm 期货价格在合约到期日会与现货市场标的指数的价格相等。但实际行情中， HYPERLINK /view/2348.htm 期货指数价格常受多种因素影响而偏离其合理的 HYPERLINK /view/130838.htm 理论价格，与 HYPERLINK /view/322849.htm 现货指数之间的价格差距往往出现过大或过小的情况，一旦这种偏离出现，就会带来

23、在期货市场和现货市场之间套利的机会，我们把这种跨越期市和现市同时进行交易的操作称之为期现套利，也叫 HYPERLINK /view/356170.htm 指数套利。期现套利有有两种类类型：当当 HYPERLINK /view/322849.htm 现货指数数被低估估，某个个 HYPERLINK /view/5125190.htm 交割月月份的 HYPERLINK /view/10566.htm 期货合合约被高高估时，投投资者可可以卖出出该 HYPERLINK /view/10566.htm 期货货合约，同同时根据据指数权权重买进进 HYPERLINK /view/1297529.htm 成份股

24、股，建立立套利 HYPERLINK /view/64756.htm 头头寸。当当现货和和 HYPERLINK /view/124525.htm 期货价价格差距距趋于正正常时，将将期货合合约 HYPERLINK /view/15351.htm 平仓仓，同时时卖出全全部 HYPERLINK /view/1297529.htm 成份份股，可可以获得得套利利利润，这这种策略略称为正正向 HYPERLINK /view/190833.htm 基差差套利。当 HYPERLINK /view/322849.htm 现货指数数被高估估，某个个 HYPERLINK /view/5125190.htm 交割月月份

25、的 HYPERLINK /view/2348.htm 期货合约约被低估估时，如如果允许许 HYPERLINK /view/1806221.htm 融券，投投资者可可以买入入该 HYPERLINK /view/2348.htm 期货货合约，同同时按照照指数权权重融券券卖空 HYPERLINK /view/1297529.htm 成成份股，建建立套利利头寸。当当 HYPERLINK /view/322849.htm 现货和期期货价格格趋于正正常时，同同时 HYPERLINK /view/15351.htm 平仓仓， HYPERLINK /view/799436.htm 获利了了结，这这是反向向 H

26、YPERLINK /view/190833.htm 基差套利利。期现套利的的实质是是对现货货 HYPERLINK /view/194477.htm 指数和期期货指数数的 HYPERLINK /view/190833.htm 基差差进行 HYPERLINK /view/140991.htm 投机机。 HYPERLINK /view/190833.htm 基差的变变动是可可以分析析和预测测的，分分析正确确可以获获利，即即使分析析失误套套利的风风险也远远比单向向投机的的风险低低。以股指期货货为例，股股指期货货的理论论价格是是：S*e (r q)(Tt) RR：资金金成本，SS：现货货价格基差=期货货

27、合约价价格-现现货组合合价格当有基差产产生，并并且价差差大过交交易成本本时，可可以进行行跨期套套利。当当实际价价格大于于理论价价格时，买买入现货货，卖出出期货合合约；当当基差小小于理论论价格时时，买入入期货合合约，卖卖出现货货。Alphaa套利：阿尔法法套利就就是高于于经调调整后的的 HYPERLINK /view/1106604.htm 预期收收益率的的 HYPERLINK /view/5916118.htm 超额收收益率，由于 HYPERLINK /view/11170.htm 新兴兴市场的的有效性性较弱，专专业投资资者容易易在这种种市场利利用专业业管理、积积极操作作、资金金规模等等优势获

28、获得较高高的阿尔尔法收益益，从而而跑赢大大市。在本产产品中，用用到了如如下的AAlphha套利利策略：（一）事事件性套套利：根根据宏观观策略研研究体系系和量化化择时模模型所给给出的配配置建议议，在严严格遵守守资金管管理和止止损的基基础上，把把握市场场趋势性性投资机机会,适适时调整整股指期期货的多多（空）头头寸，在在获得超超额收益益的同时时，分享享市场上上涨（下下跌）趋趋势中股股指期货货多（空空）收益益。（二二）多因因子选股股：借助助于对上上市公司司的财务务指标或或者宏观观经济形形势的进进行量化化分析，从从而选择择出跑赢赢大市的的行业及及个股，再再用股指指期货来来对冲市市场风险险，从而而获得超超

29、额收益益，分享享市场上上涨（下下跌）趋趋势中股股指期货货多（空空）收益益。（四）中国国红-期期货三号号产品投资资方案简简介方案产品名名称：中中银国际际期货中国国红-期期货三号号产品结构构化方案案方案产品特特征：优优先级和和次级比比例为55:1的的结构化化投资产产品目标客户：优先级级目标客客户为追追求无风风险收益益（保本本保收益益）产品品的客户户；次级级产品目目标客户户为追求求高风险险和高收收益的客客户投资及收益益币种：人民币币方案产品发发行规模模：60000万元元方案产品存存续期：一年方案产品类类型：非非保本型型浮动收收益产品品投资目标：本计划划的投资资范围为为具有良良好流动动性的金金融工具具

30、，包括括国内依依法发行行上市的的股票、债债券（含含可转债债/可分分离债）、货货币市场场工具（现现金、银银行存款款、大额额可转让让存单、央央行票据据、短期期融资券券）、证证券投资资基金（货货币市场场证券投投资基金金除外）、股股指期货货及其他他金融衍衍生品、资资产支持持证券以以及法律律法规或或中国证证监会允允许投资资的其他他金融工工具。本本计划不不得投资资于商品品期货、中中小企业业私募债债券等。投资范围及及比例：固定收收益类品品种（00500%），包包括定期期存款、一年期期国债、银行保保本保收收益型理理财产品品、企业债债券等；股指期期现套利利（01100%），优优化精选选股指期期现套利利（0100

31、0%），EETF套套利（001000%），阿尔法套利（040%）通过投资组合投资于固定收益、股指期限套利、优化精选股指期现套利品种、阿尔法套利，预期年化收益6%40%，预期整个产品的年化收益率为1025%。收益分配机机制：产产品优先先级和次次级收益益的分配配如表22所示：表2：产品品预期收收益分配配表总资金(万万）收益率总收益（万万）优先级比例例优先级资金金（万）次级比例次级资金（万万）优先级收益益率管理费比例例管理费用(万）优先级收益益（万）次级收益（万万）次级收益率率6000 -10.000%-60083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-10200-102%600

32、0 -9.000%-54083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-960-96%6000 -8.000%-48083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-900-90%6000 -7.000%-42083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-840-84%6000 -6.000%-36083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-780-78%6000 -5.000%-30083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-720-72%6000 -4.000%-24083%5000 17%1

33、000 6.00%1.00%60360-660-66%6000 -3.000%-18083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-600-60%6000 -2.000%-12083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-540-54%6000 -1.000%-6083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-480-48%6000 0.00%083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-420-42%6000 1.00%6083%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-360-36%6000 2.0

34、0%120 83%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-300-30%6000 3.00%180 83%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-240-24%6000 4.00%240 83%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-180-18%6000 5.00%300 83%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-120-12%6000 6.00%360 83%5000 17%1000 6.00%1.00%60360-60-6%6000 7.00%420 83%5000 17%1000 6.00%1.00%60360

35、00%6000 8.00%480 83%5000 17%1000 6.00%1.00%60360606%6000 9.00%540 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036012012%6000 10.000%600 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036018018%6000 11.000%660 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036024024%6000 12.000%720 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036030030%6000 13.000%780 83%5000 17%1000 6.00%1

36、.00%6036036036%6000 14.000%840 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036042042%6000 15.000%900 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036048048%6000 16.000%960 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036054054%6000 17.000%1020 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036060060%6000 18.000%1080 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036066066%6000 19.000%1140 8

37、3%5000 17%1000 6.00%1.00%6036072072%6000 20.000%1200 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036078078%6000 21.000%1260 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036084084%6000 22.000%1320 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036090090%6000 23.000%1380 83%5000 17%1000 6.00%1.00%6036096096%6000 24.000%1440 83%5000 17%1000 6.00%1.00%60360

38、1020102%6000 25.000%1500 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601080108%6000 26.000%1560 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601140114%6000 27.000%1620 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601200120%6000 28.000%1680 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601260126%6000 29.000%1740 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601320132%6000 30.000%

39、1800 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601380138%6000 31.000%1860 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601440144%6000 32.000%1920 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601500150%6000 33.000%1980 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601560156%6000 34.000%2040 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601620162%6000 35.000%2100 83%5000 17%1000

40、 6.00%1.00%603601680168%6000 36.000%2160 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601740174%6000 37.000%2220 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601800180%6000 38.000%2280 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601860186%6000 39.000%2340 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601920192%6000 40.000%2400 83%5000 17%1000 6.00%1.00%603601980

41、198%资料来源：中银国国际期货货最大损失及及清仓点点：如果果投资组组合部分分发生最最大损失失达到总总仓位的的5%，则则产品清清仓，在在最不利利情况下下，产品品的最大大亏损幅幅度为33%。方案产品预预期收益益率： 10%25%。方案产品封封闭期：12个个月。二 方案产产品介绍绍模型历史回回测1、历史测测试曲线线及测试试细节图1：股指指期现套套利产品品净值(按60000万万总资金金规模算算)资料来源：中银国国际期货货图2：产品品年收益益率(按按60000万总总资金规规模算)资料来源：中银国国际期货货通过沪深3300综综合评级级系统优优化精选选后得到到的“3000优化精精选指数数”和沪深深3000

42、指数走走势保持持一致，相相关系数数为0.97,但收益益率却有有明显的的提高。图3：沪深深3000优化精精选指数数资料来源：中银国国际期货货利用“3000优化化精选指指数”得到的的优化精精选股指指期现套套利收益益超越股股指期现现套利收收益5.4%（年年化）。 图4：优化化精选股股指期现现套利产产品净值值(按660000万总资资金规模模算)资料来源：中银国国际期货货图5：优化化精选股股指期现现套利年年收益率率(按660000万总资资金规模模算)资料来源：中银国国际期货货 图6：股指指阿尔法法套利产产品净值值(按660000万总资资金规模模算)资料来源：中银国国际期货货图5：股指指阿尔法法套利年年化

43、收益(按按60000万总总资金规规模算)资料来源：中银国国际期货货2、月度统统计结果果图6：产品品盈利按按月统计计结果资料来源：中银国国际期货货3、其他统统计表表4 投投资组合合统计表表所有交易近三个月交交易净利润1.04EE+0882.11EE+066净利润率73%3.52 %年盈利率（平平均）19.788%-月盈利率（平平均）1.2%1.17%月胜率88.633%100%Sharpp比率(年化)14.033-资料来源：中银国国际期货货三、宏观面面研究辅辅助宏观面研究究本理财产品品期货投投资部分分全部采采用量化化投资，并并且辅助助使用自自动化交交易系统统进行交易易，尽量量避免人人的主观观干预

44、。但但是为了了防范风风险，并并且为各各品种各各模型的的仓位管管理提供供参考，需需要对进进入投资资组合的的品种3000股票票组合、3300EETF基基金、股股指期货货品种进进行宏观观监测和和研究。宏观面研究究分为三三部分:第一部部分：波波动率和和方向性性跟踪，主主要包括括如下一一些指标标：图7 品种种属性与与宏观研研究框架架意图资料来源：中银国国际期货货四、产品运运行自动动化交易易平台及及突发风风险管理理（一）交易易平台本投资方案案期货投投资部分分采用根根网科技技股指期期货套利利系统是是针对股股指期货货产品特特点专门门设计的的套利交交易系统统，是结结合公司司在集中中交易、EETF套套利、QQFI

45、II系统等等方面丰丰富的开开发和实实践经验验，推出出的一套套股指期期货套利利交易的的完整解解决方案案，是根根网科技技技术和和业务经经验积累累的又一一次结晶晶。 根根网科技技股指期期货套利利系统，除除了支持持投资者者进行包包括趋势势价差交交易、跨跨期套利利交易、期期现套利利交易等等股指期期货所需需要的全全部交易易功能外外，还支支持ETTF交易易、普通通股票交交易、一一篮子股股票快速速交易、程程序下单单等所有有现货功功能。对对投资者者而言，是是一套完完整的客客户交易易终端。对对证券公公司或期期货公司司而言，是是一套可可完整运运行、支支持全面面、快速速实现各各种交易易业务的的完整交交易系统统。1、功

46、能简简介根网科技股股指期货货套利系系统，在在系统功功能与性性能方面面，都具具有独特特的优势势，也是是业内唯唯一一套套能够把把现货和和股指期期货统一一部署的的系统，同同时系统统也支持持灵活的的、分布布的部署署方式。图8根网交交易系统统资料来源：中银国国际期货货图9根网交交易系统统主界面面资料来源：中银国国际期货货图10根网网交易系系统合约约组合及及组合价价差曲线线资料来源：中银国国际期货货图11根网网交易系系统期现现套利和和参数设设置资料来源：中银国国际期货货图12根网网交易系系统期现现套利风风险监控控资料来源：中银国国际期货货（二）交易易系统硬硬件配置置为了保证交交易安全全，交易易系统至至少需

47、要要有双网网络备份份和双数数据通道道备份。图13交易易系统及及备份系系统图示示资料来源：中银国国际期货货（三）交易易系统风风险从以往使用用的经验验来看，各种期限套利平台存在但不限于如下问题，需要提前制定防范规则，以免造成不必要的损失：1 行情中中断，这这是交易易开拓者者经常出出现的问问题2 挂单不不成交，即即有交易易信号，但但实际并并没有成成交3 尾盘不不平仓，到到交易结结束前一一分钟，明明明程序序中已经经设置了了尾盘平平仓指令令，但是是经常不不能成交交，造成成留仓过过夜的风风险，对对此问题题，一是是要将尾尾盘平仓仓指令设设置的稍稍早一些些，二是是在尾盘盘平仓时时间交易易人员要要及时检检查，是

48、是否有未未平仓仓仓位。4 交易结结果发出出较慢，有有时候交交易明明明已经发发生，但但实际上上并没有有给出交交易结果果。5 比较大大的滑点点，经常常不能在在有利价价位成交交，造成成实际成成交价位位偏离理理论成交交价位非非常远，减减少盈利利。除此之外，对对于套利利对冲交交易，还还存在如如下一些些特殊风风险：1 价差交交易需防防范“瘸腿”（即单单边成交交）的风风险； 2 价差交交易需设设置止损损，防范范大幅止止损吞噬噬多笔小小额盈利利的风险险； 3 价差交交易需做做好资金金管理，防防范小单单盈利，大大单亏损损的风险险； 4 价差交交易需防防范滑点点太大，吞吞噬利润润，甚至至造成亏亏损的风风险； 5

49、价差交交易需明明确各种种交易类类型，防防范交易易类型混混淆做反反的风险险； 6 价差交交易需防防范盈利利模式混混乱、策策略未贯贯穿始终终的风险险； 7 价差交交易需防防范近月月、当月月合约保保证金提提高的风风险； 8 价差交交易需防防范逼仓仓、强制制平仓、协协议平仓仓等制度度风险； 七 交易风风险管理理及人员员设置（一）投资资部门人人员分配配及组织织构架图14 产产品运作作整个机机构框架架资料来源：中银国国际期货货产品的整个个运作流流程遵循循研发部部门与交交易部门门完全隔隔离的风风险防范范规则，研研发人员员不参与与交易管管理过程程，仅对对交易策策略及交交易运行行中产生生的各种种问题给给出解决决方案。各各部