融资融券的基本认知与重要概念

1、第一讲 融资资融券的基本本认知一、融资融券业业务首先什么是融资资融券业务？它是指证券券公司向投资资者出借资金金供其买入证证券，或出借借证券供其卖卖出的经营活活动。而投资资者向证券公公司借入资金金买入证券、借借入证券卖出出的行为，称称为融资融券券交易，又称称信用交易。 融融资融券交易易分为融资交交易和融券交交易两方面。投投资者向证券券公司借入资资金买入证券券，为融资交交易；投资者者向证券公司司借入证券卖卖出，为融券券交易。融资可以放大你你的操作规模模，如当你看看好某只股票票想买入而手手中钱又不够时就就可以向券商商借钱买股票票，当股票上上涨到你预期期的价位后，你你可以卖出股股票清偿借的的资金，从而

2、而放大你的收收益。融券为你做空赚赚钱创造了条条件，当你看看跌某股时，你你可以向券商商借入该股，然然后将其卖掉掉，等其下跌跌后你再买入入该股票还给给券商，从中中获取差额。比比如说乙投资资者有自有资资金或市值约约100万元元，在获得融融资融券资格格后，经过研研究发现D股股的股价有进进一步上涨空空间，可以1100万元资资金或市值进进行抵押，再再融资50万万元买入D股股，这样就持持有150万万元的市值。如如果未来D股股果真上涨110%，那么么，盈利就是是15万元(当然，要扣扣除相关费用用)。但如果果不融资，D股股上涨10%，盈利只有有10万元。二、与普通证券券交易有什么么区别，我们们可以从以下下四个方

3、面来来看：首先是在资金和和证券方面，普普通证券交易易必须要有足足额的资金和和证券，方可可交易，而融融资融券可以以向证券公司司借入资金和和证券。其次在是否具有有杠杆效应上上，普通证券券交易无杠杆杆效应，而融融资融券中的的融资业务相相当于杠杆交交易。这个类类似于期货的的杠杆交易。什什么是杠杆交交易？举个例例子说明一下下，如果某客客户资金账户户市值10万万，按照1000%的比例例借入资金，则则可以借入110万，至此此，客户的资资金账户中资资产则变成了了20万，放放大了一倍这种以小博博大，就叫杠杆交易易。第三在法律关系系层面，普通通证券交易中中，券商和投投资者之间是是委托买卖关关系，而融资资融券业务中

4、中，券商和投投资者不仅仅仅具有委托买买卖关系，同同时还具有借借贷关系，证证券公司所融融出的资金或或者证券，投投资者没有取取得所有权，只只享有使用权权。第四从风险承担担主体来看，普普通证券交易易中投资者完完全自行承担担风险，而参参加融资融券券客户不但要要自行承担风风险，还将给给券商带来违违约的风险，即即投资者不能能按时、足额额偿还资金或或证券。三、业务模式大家知道，融资资融券业务在在国内证券市市场是个新生生业务，但在在境外证券市市场则是一项项成熟的交易易制度，绝大大多数成熟市市场和新兴市场场允许融资融融券交易，据据有关资料显显示，各地区区融资融券交交易量占证券券交易总量的的比重，美国国为16%-

5、20%，日日本为15%，我国台湾湾为20-440%。目前，境外市场场的融资融券券业务主要有有集中授信和和分散授信两两种模式：集中授信是指由由一个或多个个专业化的甚甚至带有一定定的垄断性的的证券金融公公司对证券公公司提供证券券和资金的转转融通，或由由其直接对投投资者提供信信用这句话话中的证券金金融公司，我我来解释一下下，所谓证券券金融公司，也也称证券融资资公司，源于于信用交易制制度，是一种种较为特殊的的中介机构。证证券金融公司司主要吸收证证券公司、交交易所或其他他证券机构的的存款和存券，向向证券机构借借出信用交易易所需的资金金和证券。这这一机构主要要存在于日本本和我国的台台湾。美国的的融资融券业

6、业务，是通过过交易双方的的借贷行为完完成的。我国国目前监管层层对成立证券券金融公司正正在酝酿之中中。 按照证券金融公公司证券公公司以及投资资者三者之间间的关系，集集中授信模式式又分为单轨轨制和双轨制制：单轨制是是指证券金融融公司只负责责对证券公司司的转融通，由由证券公司负负责对投资者者融资融券；双轨制是指指证券金融公公司既可对证证券公司进行行转融通，也也可直接对投投资者进行融融资融券。集集中授信模式式主要以日本本韩国我我国台湾为代代表。分散授信是指没没有制度化的的集中授信机机构，对投资资者的融资融融券，由大量量的分散的的金融机构(如证券公司司)办理，授授信机构资金金不足时，可可向商业银行行等金

7、融机构构拆借;证券券不足时，可可向其他投资资者借入，分分散授信模式式主要以美国国集中授信信和分散授信信两种模式各各具特色，各各有利蔽。分分散授信模式式的市场化程程度高竞争争性强操作作简单，但政政府监控较难难，对于券商商等参与主体体的风险控制制能力要求较较高;集中授授信模式则有有利于隔离货货币市场与资资本市场的风风险，方便政政府监管，但但操作较复杂杂。我们知道了境外外的融资融券券的业务模式式，那么，我我国开展融资资融券采用什什么样的模式式？由于我国国货币市场和和资本市场的的沟通渠道还不不是很通畅、金金融机构风险险控制能力还还有待加强、金金融监管水平平还有待提高高，因此我国国现阶段的融融资融券将采

8、采用“集中化、单单轨制”的业务模式式，即由证券券公司对投资资者融资融券券，并由证券券金融公司向向券商提供转转融通服务。四、开展融资融融券有何积极极意义？有何何好处？我国开展融资融融券业务有何何积极意义呢呢？我们认为为，融资融券券主要在于具具有四大基本本功能：一是价格发现功功能。融资融融券机制的存存在，可以将将更多的信息息融入证券的的价格，使之之能更充分地地反映证券的的内在价值。二是市场稳定功功能。完整的的融资融券交交易，一般要要通过方向相相反的两次买买卖完成，即即融资买入证证券的投资者者，要通过卖卖出所买入的的证券，偿还还向证券公司司借入的资金金；融券卖出出的投资者，则则要通过买入入所卖出的证

9、证券，偿还向向证券公司借借入的证券。因因此，融资融融券机制具有有一定的减缓缓证券价格波波动的功能，有有助于市场内内在的价格稳稳定机制的形形成。三是流动性增强强功能。融资资融券交易可可以在一定程程度上放大证证券供求，增增加市场交易易量，从而活活跃证券交易易，增强证券券市场的流动动性。四是风险管理功功能。融资融融券交易不仅仅可以为投资资者提供新的的交易工具，而而且还有利于于改变证券市市场“单边市”的状况，方方便投资者规规避市场风险险。 融资融券除了对对证券市场产产生的积极意义义以外，对券券商而言更是是一个新的利利润增长点，现现阶段，允许许证券公司开开展融资融券券业务试点，还还是拓宽证券券公司业务范

10、范围、改善证证券公司盈利利模式的有益益探索，我们们可以从以下下三个方面来来了解：其一，融资融券券业务本身所所产生的借款款费、借券费费、咨询服务务费等，这些些费用是一种种类似银行的的中介服务业业务，将给券券商带来新的的收入其二，无论融资资还是融券业业务最终都要要实现证券的的买卖，将直直接增加市场场的交易量，这这一过程直接接为券商带来来经纪业务的的额外收益。目目前在经纪业业务利润依然然是券商总利利润来源最重重要组成部分分的情况下，融融资融券业务务无疑将成为为券商新的利利润增长点，并并将带动券商商研究部门、经经纪部门和风风险管理部门门的更深入的的融合。其三，融资融券券为券商自营营业务提供了了看空个股

11、的的机会。面对对价值高估的的股票，只能能看多不能看看空一直是困困扰券商自营营业务的难题题。在允许卖卖空条件下，依依靠券商的强强大研究实力力支持，准确确判断个股价价值和走势，通通过市场下跌跌获利的模式式可以熨平当当前券商利润润随市场运行行而暴赚暴亏亏的局面。以上通过对融资资融券基本概概念、与普通通证券交易的的区别、境外外业务模式、对对市场产生的的积极意义的的学习，使我我们了解了融融资融券的基基本内涵，知知道融资融券券推出对市场场、券商及投投资者的重大大影响，为进进一步加深对融资资融券业务的的理解，有必必要对融资融融券中一些重重要概念进行行学习。第二讲 融资资融券的重要要概念一、信用账户体体系信用

12、账户，从图图中我们可以以看出，整个个融资融券业业务主要分为为证券公司账账户体系和客客户账户体系系两部分。证券公司账户体体系：证券公公司从事融资资融券业务，应应当以自己的的名义，在登登记公司分别别开立融券专专用证券账户户、客户信用用交易担保证证券账户、信信用交易证券券交收账户和和信用资金交交收账户；证证券公司在商商业银行分别别开立融资专专用资金账户户和客户信用用交易担保资资金账。客户账户体系主主要分为信用用证券账户和信用用资金账户。我们知道信用账账户是开展融融资融券业务务的基础，是是参与各方法法律关系的载载体为了更更好地了解这这八个账户的的作用，我们们下面将详细细介绍，第一一、融券专用用证券账户

13、，简简单的说，融融券专用证券券账户就是客客户借券的仓仓库，从这里里借出去，还还得还回这里里第二、客客户信用交易易担保证券账账户，客户提提交的担保物物均放在这个个账户里，第第三、信用交交易证券交收收账户，顾名名思义，应是是用于证券结结算的账户，第第四、信用交交易资金交收收账户，同上上用于资金结结算的账户第五、融资资专用资金账账户，融资专专用资金账户户就是客户借借钱的仓库，同同样，客户借借钱从这个账账户借出去，还还得还回这个个账户中第第六、客户信信用交易担保保资金账户，第第七、客户信信用证券账户户，这个账户户和前面的公公司开立的客客户信用交易易担保证券账账户是联动的的，是它的二二级账户，客客户提交

14、的担担保物，由登登记公司直接接划拨至客户户信用交易担担保证券账户户，同时在客客户普通证券券账户中记减减证券数量，在在客户信用证证券账户中记记加证券数量量投资者用用于一家证券券交易所上市市证券交易的的信用证券账账户只能有一一个。投资者者只能开立一一个信用资金金账户。以上对证券公司司和投资者要要求开立的各各类信用账户户，主要是为为了保障投资资者资金和证证券的安全，保保证客户交付付证券公司的的担保证券和和担保资金的的安全都是在在第三方机构构的监控之下下且封闭运行行的，客户可可以随时查询询其变动情况况，其安全性性的维护与第第三方存管下下的客户交易易结算资金一一样，都是有有制度安排的的。二、标的证券标的

15、证券是投资资者融入资金金可买入的证证券和证券公公司可对投资资者融出的证证券。那什么样的证券券品种可以作作为融资买入入、融券卖出出的标的证券券呢？在证券券交易所上市市交易的股票票、证券投资资基金、债券券及其他证券券，经交易所所认可并经证证券公司同意意，都可以作作为融资买入入、融券卖出出的标的证券券。那么我们再来看看一下，作为为标的证券的的股票应当符符合什么样的的条件：在交易所上市交交易满三个月月；融资买入入标的股票的的流通股本不不少于1亿股股或流通市值值不低于5亿亿元，融券卖卖出标的股票票的流通股本本不少于2亿亿股或流通市市值不低于88亿元；股东东人数不少于于4000人人；在过去三三个月内没有有

16、出现下列情情形之一：日日均换手率低低于基准指数数日均换手率率的20%；日均涨跌幅幅平均值与基基准指数涨跌跌幅平均值的的偏离值超过过4%；波动动幅度达到基基准指数波动动幅度的5倍倍以上。同时时，该股票发发行公司已完完成股权分制制改革；股票票交易未被交交易所实行特特别处理；以以及交易所规规定的其他条条件。此外，证券交易易所在选择标标的证券时，按按照从严到宽宽，从少到多多、逐步扩大大的原则，并并根据融资融融券业务试点点的进展情况况，在满足证证券交易所规规定的证券范范围内审核，选选取试点初期期标的证券的的名单，向市市场公布。证证券公司须在在上述范围内内确定并公布布该允许的标标的证券。三、保证金保证金是

17、指投资资者向证券公公司融资、融融券时，证券券公司向投资资者收取一定定比例的资金金。保证金可可以是现金，也也可以是证券券公司认可的的证券充抵，证证券公司认可可的证券应符符合证券交易易所的规定。这里要注意的是是，充抵保证证金的有价证证券，在计算算保证金金额额时应当以证证券市值为基基础，按证券券公司公布的的折算率进行行折算，证券券公司公布的的折算率不得得高于证券交交易所公布的的折算率。四、可充抵保证证金证券的折算率？它是指充抵保证证金的证券在在计算保证金金金额时按其其证券市值进进行折算的比比率。按照证证券交易所规规定：（一）上证1880指数和深深证100指指数成份股股股票折算率最最高不超过770%，

18、其他他股票折算率率最高不超过过65%； （二）交交易所交易型型开放式指数数基金折算率率最高不超过过90%；（或） （三）国债债折算率最高高不超过955%； （四）其他他上市证券投投资基金和债债券折算率最最高不超过880%。 需要要注意的是：证券公司的的折算率不得得高于证券交交易所规定的的折算率。举例：某投资者者信用账户内内有00元元市值的国国债和1000元市值的证券，假设设A国债的折折算率为，证券券的折算率为为70%，那那么，该投资资者信用账户户内的保证金金金额为？元元我们通过折算率率可以得出（1100元市值值*%+100元市市值*70%可以计算出出元加上上元最后后得到该投资资者信用账户户内的

19、保证金金金额为元）五、担保物何为担保物呢？即证券公司司向投资者收收取的保证金金以及投资者者融资买入的的全部证券或或融券卖出所所得的全部价价款，整体作作为投资者对对证券公司融融资融券所生生债务的担保保物，即投资资者信用资金金账户和信用用证券账户内内的所有资产产构成其对证证券公司融资资融券所生债债务的担保物物。客户交存的的保证金以及及通过融资融融券交易买入入的全部证券券和卖出证券券所得的全部部资金，均为为对证券公司司的担保物，应应当存入证券券公司客户证证券担保账户户或者客户资资金担保账户户并记入该客客户授信账户户。需要注意的是，投投资者信用证证券账户不得得用于买入或或转入除担保保物及证券交交易所公

20、布的的证券范围以以外的证券。任任何人不得动动用证券公司司客户信用交交易担保证券券账户内的证证券和客户信信用证券交易易担保资金账账户内的资金金。以下五点点除外：证券券公司为客户户进行融资融融券交易的结结算；收取客客户应当归还还的资金证证券；收取客客户应当归还还的利息费费用税款、按按照中国证监监会的有关规定以及及与客户的约约定处分担保保物、收取客客户应当支付付的违约金。六、授信额度授信额度，是投投资者提出的的融资、融券券额度申请后后，证券公司司评估投资者者信用账户中中的担保物价价值，计算保保证金可用余余额，在满足足保证金比例例的前提下，授授予投资者的的可融资或融融券的最大额额度。授信额额度必须低于

21、于证券公司对对单个投资者者的融资融券券规模上限。证券公司对客户户融资融券的的额度按现行行规定不得超超过客户提交交保证金的两两倍，期限不不超过6个月月。授信方式一般有有两种，一是是固定授信方方式，客户使使用资金（证证券）的金额额和期限在授授信额度和合合同期限内固固定不变，并并按合同约定定的金额和期限计计收利息（费费用）；二是是非固定方式式，客户使用用资金（证券券）的金额和和期限在授信信额度和合同同期限内，客客户可根据需需要依法使用用和偿还，并并按实际使用用的金额和期期限计收利息息（费用）。七、强制平仓什么样的情况会会发生强制平平仓呢？当客户出现下列列五种情形之之一时，证券券公司有权对对其作为担保

22、保物的持仓证证券进行强行行平仓：1、客户担保物物价值低于合合同约定的最最低维持担保保比率（1330%），且且经公司通知知后仍未补足足担保物。2、到期未偿还还或未全部偿偿还融资融券券债务的。3、司法机关依依法对客户信信用证券账户户或者信用资资金账户记载载的权益采取取财产保全或或者强制执行行措施的，应应当处分担保保物，实现因因向客户融资资融券所生债债权，之后，再再协助司法机机关执行。4、当发现授信信客户违反合合同中所作声声明与保证时时。5、其它应予强强行平仓的。若客户担保物被被全部平仓后后，仍不足以以偿还客户对对公司所负债债务的，公司司有权向客户户继续追索。客客户逾期偿还还债务的，应应按合同约定定

23、比例向公司司支付违约金金。强制平仓应符合合相关法律法法规要求，执执行时的认定定标准和操作作细节应在客客户开立信用用账户时，以以合约条文的的形式确定下下来，并经客客户和公司双双方签署。强制平仓的原则则，以集合竞竞价或市价委委托方式进行行，先对证券券市值最大的的证券进行强制平仓仓，依次类推推，直至客户户融资融券所所负债务了结结为止。若平平仓后，投资资者信用账户户的资产不足足以清偿所欠欠资金时，证证券公司及时时通知营业部部。由营业部部对客户进行行追索，要求求对损失情况况进行补偿。客客户拒绝补偿偿损失的，应应采取诉讼等等法律手段进进行追索。 对客户追索索未遂的，经经公司风险控控制委员会讨讨论决定后，对

24、对公司损失进进行坏账处理理。为防范系统风险险和保护客户户利益，对发发出平仓指令令的岗位和执执行平仓指令令的岗位要求求职不得由一一人兼任。第三讲 融资资融券几个关关键公式一、保证金比例例公式说明融资保证金比例例指投资者融融资买入时交交付的保证金金与融资交易易金额的比例例。融券保证金比例例是指投资者者融券卖出时时交付的保证证金与融券交交易金额的比比例。计算公式为：融资保证金比例例保证金/（融资买入入证券数量买入价格）100% 融券保证金比例例保证金/（融券卖出出证券数量卖出价格）100% 根据规定，客户户融资买入或或融券卖出时时，融资（券券）保证金比比例不得低于于50。融融资融券保证证金比例主要要

25、用于控制投投资者初始资资金的放大倍倍数，投资者者进行的每一一笔融资融券券交易交付的的保证金都要要满足保证金金比例要求，在在保证金金额额一定的情况况下，保证金金比例越高，证证券公司向投投资者融资、融融券的规模越越小，财务杠杆效应应越低下面我们举例来来说明一下：例：一个客户信信用账户中有有100万现现金和1000万市值证券券（设折算率率为70%）作作为可用保证证金，根据“融资或融券券保证金不得得低于50%的规定，客客户在信用账账户中融资买买入或融券卖卖出金额的最最大值为多少少？如保证金比例是是，则则保证金可用用值为万元，如保保证金比例是是则为为万元元，因此，融融资融券的保保证金比例是是多少，将关关

26、系到投资者者今后可以通通过融资融券券将投资收益益放大多少倍倍。二、保证金可用用余额客户在融资买入入或融券卖出出时所使用的的保证金不得得超过其保证证金可用余额额。保证金可用余额额是指投资者者用于充抵保保证金的现金金，证券市值值及融资融券券交易产生的的浮盈经折算算后形成的保保证金总额，减减去投资者未未了结融资融融券交易已用用保证金及相相关利息、费费用的余额。计算公式：保证金可用余额额现金+（充充抵保证金的的证券市值折算率） +（融资买买入证券市值值融资买入入金额）折算率 +（融券卖卖出金额融融券卖出证券券市值）折算率 融券卖出金金额 融资买入证证券金额融资保证金金比例 融券卖出证证券市值融券保证金

27、金比例 利息及费费用 通过公式我们看看到公式较为为复杂，为了了方便大家理理解这个公式式，我们采用用表格的形式式来和大家一一一讲解。请请看：例：假设该客户户以1元的价价格融资买入入ETF800万股，ETTF目前市场场价为1。220元/股，折折算率为900%；然后客客户又融入宝宝钢股份5万万股 ，随即即以5元/股股的单价卖出出，目前宝钢钢股份市价为为5。5元，折折算率为700%。在此期期间产生的利利息及费用为为2万元。此此时该账户的的保证金可用用余额是多少少？ 我们将保证金可可用余额的公公式按照计算算顺序编制成成下列表格，通通过表格我们们可以清楚的的看到保证金金可用余额公公式的整个计计算过程，下下

28、面我们接上上例进行运算算现金部份份，从例子中中我们知道，此此时该客户的的现金等于1125万。这里要特别说明明的是第四行行的数字，按按规定应是770%，为什什么要乘以1100%呢？根据融资融融券交易试点点实施细则第第36条规定定，融资买入入证券市值融资买入金金额）折算率、融券卖出出金额融券券卖出证券市市值）折算率中中的折算率是是指融资买入入、融券卖出出证券对应的的折算率，当当融资买入证证券市值低于于融资买入金金额或融券卖卖出证券市值值高于融券卖卖出金额时，折折算率按1000%计算。三、维持担保比比例维持担保比例，交交易所在规定定保证金比例例的同时，还还规定了客户户维持担保比比例不得低于于130。

29、如如何理解1330的客户户维持担保比比例？维持担担保比例是指指客户担保物物价值与其融融资融券债务务之间的比例例这一比例例是证券公司司控制风险所所需要随时关关注的，相当当重要。当然然 130实际上是交交易所规定的的一个底线，当当该比例低于于130时时，证券公司司应当通知客客户在约定的的期限内追加加担保物，该该期限不得超超过2个交易易日，客户追追加担保物后后的维持担保保比例不得低低于150。为了方便大家对对维持担保比比例有一个较较深的印象，我我们列出各比比例的关系，可可以直接看出出：维持担保比例150%，安安全；130%维持持担保比例150%，警警戒；维持担保比例130%，通通知；T+2日，维持持

30、担保比例未未追加至1550%，强制制平仓；维持担保比例300%，甲甲方可提取保保证金（客户户提前两个交交易日书面申申请）。让我们接上例来来计算该客户户的维持担保保比例的情况况，通过公式式我们来计算算，该账户的的维持担保比比例=（1225+1000+1。280）/（880+55。5+22=321/109。55=293。115% 150%（安全）。结结果293。115大于1550。因些该该账户是安全全账户，如计计算结果得出出130%以以下，则证券券公司需要通通知客户进行行追加资金或或证券，在TT+2日内追追加到1500%以上方可可，否则强行行平仓处理。通过对三个公式式的学习，我我们了解了融融资融券

31、中的的三个非常重重要的参数公公式，大家请请牢牢记住，其其实，这三个个重要公式有有关比例，证证券公司在融融资融券系统统中会自动设设置完成，大大家只需要掌掌握他们的运运算方法就可可以了。第四讲 融资资融券主要流流程要点 由于融资融券业业务是一个较较复杂的业务务，因此在开开展此项业务务中，我们将将着重介绍融融资融券的主主要流程要点点：一、教育与风险险揭示环节，为了让客户充分了解融资融券交易风险，证券公司应制定融资融券交易风险提示书，向客户充分提示融资融券交易存在的风险以及因不能补交担保物而被强制平仓带来的损失。证券公司在与客户签订融资融券合同前，应当指定专人向客户讲解业务规则和合同内容，向客户提交风

32、险揭示书，并要求每个客户在风险揭示书上签字。确认已知晓并理解风险揭示书的全部内容，愿意承担融资融券交易的风险和损失。风险揭示书的内容根据证券协会规定的内容进行制定。二、客户征信证券公司受理融融资融券申请请后，应当办办理客户征信信，了解客户户的身份、财财产与收入状状况、证券投投资经验和风风险偏好，并并以书面和电电子方式予以以记载、保存存。对客户征信的内内容主要有以以下五个方面面：一是客户基本资资料，主要从从客户的基本本信息进行调调查，姓名、性性别、婚姻、住住址、文化程程度、联系方方式、有无犯犯罪记录等，如如是机构客户户则需从企业业性质、所属属行业、注册册资本、经营营范围、经营营期限、控股股股东以

33、及代代理人的基本本情况。二是是投资经验；主要从客户户入市时间、近近几年的投资资规模、交易易频率、收益益情况、投资资偏好、风险险偏好、投资资主要品种、操操作风格等。三三是诚信记录录，主要调查查近几年的证证券投资交易易清算履约情情况、商业银银行信用记录录、其他信用用记录情况等等。四是还款款能力，个人人客户：用作作担保品的资资金或证券情情况、个人及及家庭收入、财财产情况；机机构客户：近近几年的经营营情况、反映映偿债能力、盈盈利能力、变变现能力的主主要财务指标标等。五是融融资融券的需需求，主要是是融资融券授授信方式、额额度、期限、利利率、费率等等。三、签订合同对资格审查合格格的投资者签签订风险揭示示书

34、、合同。在在合同签署前前，证券公司司需指定专人人再次向投资资者充分揭示示融资融券业业务可能存在在的各类风险险，讲解业务务规则和合同同内容。并将将风险揭示书书交由投资者者签字确认。其中合同包括但但不限于以下下条款： （一）融资、融融券的额度、期期限、利率（费费率）、利息息（费用）的的计算方式； （二）保保证金比例、维维持担保比例例、可充抵保保证金的证券券的种类及折折算率、担保保债权范围； （三）追加保证证金的通知方方式、追加保保证金的期限限； （四）客客户清偿债务务的方式及证证券公司对担担保物的处分分权利； （五五）融资买入入证券和融券券卖出证券的的权益处理； （六）其其他有关事项项。 四、信用

35、账户开开户环节开立信用账户前前，应当持有有普通证券账账户且已经在在证券公司从从事证券交易易6个月以上上；信用证券账户的的姓名需与有有效身份证明明文件和普通通证券账户一一致；需通过过证券公司的的客户资质评评估，开户要要求实名制。同同时建立客户户档案管理制制度，妥善保保管客户资料料。客户在开立信用用账户前还需需提交有关资资料：个人客户：身份份证原资金金卡和证券账账户卡申请请表银行卡卡；机构客户：营业业执照法定定代表人授授权书代办办人身份证公章印鉴机构原资金金卡和股东卡卡。五、转入担保品品环节通过银行将担保保资金划入信信用资金账户户，将可充抵抵保证金的证证券从普通账账户划入信用用证券账户。六、证券公

36、司根根据投资者融融资融券的申申请提交的保证金额额度及客户户征信调查等等情况，确定定对客户融资资融券的授信信，包括融资资融券额度期限方式式利率（费费率）等。七、交易、监控控融资融券交易环环节分两个方方面：（一）客户层面面：在进行信信用交易时，应应遵循交易所所原则。1、信用证券账账户中标识为为担保物的证证券可交易，但但不得买入担担保物和标的的证券范围以以外的证券，并并且不得用于于从事交易所所债券回购交交易。2、投资者融资资买入时，向向公司交付融融资保证金比比例不得低于于50%。3、投资者融券券卖出时，融融券保证金比比例不得低于于50%。4、融券卖出申申报数量应当当为100股股（份）或其其整数倍。5

37、、融券卖出申申报价格不得得低于最近成成交价；当天天还没有产生生成交的，其其申报价格不不得低于前收收盘价。（二）证券公司司层面：1、信用交易开开始前应做好好设置、调整整融资融券业业务相关参数数等相关准备备工作。2、客户在交易易时间内可随随时向交易所所发出提交担担保品指令，信信用交易指令令将由证券公公司的融资融融券系统根据据融资（融券券）保证金比比例公式来判判别客户委托托指令的有效效性。、公司按合同同约定进行强强制平仓操作作，操作主要要由证券公司司总部进行，强强制留痕；以以集合竞价或或市价委托方方式进行；以以客户证券市市值最大的证证券进行平仓仓，依此类推推、另外证券公公司对客户还还要进行实时时监控

38、，由证证券公司风险险管理部门对对融资融券业业务的全过程程的监控，主主要负责部门门对客户信用用账户的实时时监控，营业业部对本营业业部的客户进进行的实时监监控从三个个层面实施对对融资融券业业务的全面风风险管理八、偿还资金证证券融资偿还债务方方式，一是通通过证券交易易所卖出证券券，以所得价价款偿还融资资款项和利息息；二是直接接还款，投资资者在向信用用资金账户存存入与融资数数量加应计利利息等额的现现金后，通过过证券公司交交易系统申报报融资还款指指令，偿还融融资款项与利利息。需要指指出的是，投投资者卖出信信用证券账户户内证券所得得资金，须优优先偿还其融融资欠款，融券偿还债务方方式，一是买买券还券，通通过

39、申报“买券还券”指令，买进进与融券证券券同品种的证证券后，在结结算时偿还融融券证券。客客户买券还券券的申报数量量不得高于融融资余量加上上股（份份）。二是直直接还券，客客户从普通证证券账户向信信用证券账户户转入与融券券同品种的证证券或直接用用信用证券账账户买入与融融券同品种的的证券后，通通过证券公司司系统申报直直接还券的指指令。登记公公司根据指令令将有关的证证券从客户信信用交易担保保证券账户划划转至证券公公司融券专用用证券账户中中，并相应维维护投资者信信用证券账户户的明细数据据。需要指出出的是，未了了结相关融券券交易前，投投资者融券卖卖出所得资金金除了用于买买券还券外，不不得另作他用用。 九、销

40、户环节投资者全部偿还还证券公司的的融资融券债债务后，可申申请将信用账账户资金转入入普通账户中中以结束信用用账户，或进进行销户。第五讲 融资融融券主要风险险与控制融资融券是把“双刃剑”，如果不能能善用，风险险会很大。对对证券公司而而言，开展融融资融券业务务可以增加盈盈利来源，但但如果不能有有效控制风险险，也会承受受较大的损失失。就是在成成熟市场，融融资融券也作作为一项高风风险业务，对对投资者和证证券公司都有有较高的要求求，对于我们们来说，融资资融券是一个个全新业务，投投资者更应充充分认识其中中的风险，在在具备一定的的证券投资经经验和相应的的风险承受能能力，并了解解相关规则后后才可参与，同同时证券

41、公司司也要慎重对对待这项新业业务，增强风风险意识，建建立健全风险险控制机制，谨谨慎选择客户户防范违约风风险和操作风风险，因此加加强对风险控控制是很有必必要的。一、证券公司开开展融资融券券业务的主要要五大风险风险之一：客户户信用风险，主主要是指由于于客户违约，不不能偿还到期期债务而导致致证券公司损损失的可能性性。风险之二：市场场风险，主要要是指因不可可预见和控制制的因素导致致市场波动，交交易异常，造造成证券交易易所融资融券券交易无法正正常进行、危危及市场安全全；或造成证证券公司客户户担保品贬值值、维持担保保比例不足，且且证券公司无无法实施强制制平仓，收回回融出资金（证证券）而导致致损失的可能能性

42、风险之三：业务务规模及集中中度风险，主主要是指证券券公司融资融融券规模失控控，对单个客客户融资融券券规模过大、期期限过长、而而造成证券公公司资产流动动性不足，净净资本规模和和比例不符合合监管规定的的可能性。风险之四：业务务管理风险，主主要是指证券券公司融资融融券业务经营营中因制度不不全、管理不不善、控制不不力、操作失失误等原因导导致业务经营营损失的可能能性。风险之五：信息息技术风险，主主要指因证券券公司融资融融券交易信息息系统故障致致使交易中断断、监控失效效而导致承担担客户资产损损失的赔偿责责任或无法收收回到期期债债权的可能性性。二、主要五大风风险控制（一）对客户信信用风险的控控制，主要从从以

43、下四个方方面进行：一是建立客户选选择制度与授授信制度，明明确规定客户户选择与授信信的程序和权权限。可以通通过制定融资资融券业务客客户选择标准准和开户审查查制度，明确确客户从事融融资融券交易易应当具备的的条件和开户户申请材料的的审查要点与与程序；可以以通过建立客客户信用评估估制度，根据据客户身份、财财产与收入状状况、证券投投资经验、风风险偏好等因因素，将客户户划分为不同同类别和层次次，确定每一一类别和层次次客户获得授授信的额度、利利率或费率；可以通过明明确客户征信信的内容、程程序和方式，验验证客户资料料的真实性、准准确性，了解解客户的资信信状况，评估估客户的风险险承担能力和和违约的可能能性；可以

44、通通过记录和分分析客户持仓仓品种及其交交易情况，根根据客户的操操作情况与资资信变化等因因素，适时调调整其授信等等级和额度制制定。二是严格合同管管理，履行风风险提示证证券公司可统统一制定符合合监管部门规规定、内容完完备的融资融融券合同标准准文本。同时时，合同应由由公司总部统统一印刷、管管理和与客户户签订。证券券公司在与客客户签订融资资融券业务合合同前，向客客户履行以下下告知义务：还可以书面面方式向其提提示投资规模模放大、对市市场走势判断断错误、因不不能及时补交交担保物而被被强制平仓等等可能导致的的投资损失风风险；指定专专人向客户讲讲解融资融券券的业务规则则、业务流程程和合同条款款；告知客户户将信

45、用账户户出借给他人人使用，可能能带来法律诉诉讼风险，提提示客户妥善善保管信用账账户卡、身份份证件和交易易密码。三是公示可充抵抵保证金的种种类及折算率率等。四是建立健全预预警补仓和强强制平仓制度度。证券公司司应当制定专专人实时监控控客户担保物物价值与客户户债务价值及及其比例的变变动情况，当当该比例低于于合同约定的的最低维持担担保比例时，应应当按照约定定方式及时通通知客户补足足担保物，当当客户不能按按约定补足担担保物，维持持担保比例触触及平仓维持持担保比例时时，及时向客客户发送平仓仓通知，并启启动强制平仓仓。证券公司司应采取必要要的措施对通通知时间、通通知内容等予予以留痕。（二）对市场的的风险控制

46、，对对市场风险可可能导致的市市场波动、交交易异常及危危及市场安全全等问题，一一般由证券交交易所根据对对市场运行情情况和融资融融券交易的监监控，针对不不同情况采取取不同措施。（三）业务规模模和集中度风风险的控制。主主要是证券公公司要根据自自有资金和证证券状况，在在净资本总额额和比例符合合监管要求、保保持正常的资资产流动性、风风险可承受的的前提下确定定融资融券业业务总规模。融融资融券业务务总规模一旦旦确定则不得得随意扩大，并并须通过技术术手段进行实实时监控；同同时对客户的的授信和融出出资金、证券券均应由公司司总部统一控控制和办理，严严禁分支机构构擅自对外办办理相关业务务。另外，业务集中中度严格控制制在监管部门门的有关规定定范围内：1、对单一客户户融资业务规规模不得超过过净资本的55%；2、对单一客户户融券业务规规模不得超过过净资本的55%；3、接受单只担担保股票的市市值不得超过过该只股票总总市值的200%。（四）对业务管管理风险的控控制，主要是是证券公司制制定完备的内内部控制制度度、业务操作