靖远煤电的财务分析实习报告

1、 目录一、靖远煤电公司简介3二、历史沿革3（一）公司的设设立4（二）近三年注注册资本变化化情况4三、公司的组织织结构图4四、财务指标分分析6偿债能力分析66（二）营运能力力分析7（三）盈利能力力分析8发展能力分析100五、企业财务趋趋势分析111（一）债务状况况111获利能力13运营能力14（四）财务能力力155成长能力16六、靖远煤电企企业的宏观环环境分析117（一）国际宏观观环境分析171、国际煤价分分化，原油价价格上涨1772、世界经济危危机对我国煤煤炭行业的影影响 18 3 、经济全球球化对我国国国有煤炭企业业结构调整的的影响194、加入WTOO对我国煤炭炭市场的影响响119（二）国内

2、宏观观经济分析201、政策影响201）、低碳经济济对我国煤炭炭企业的影响响2202）、增值税对对煤炭企业的的影响2113）2011年年5月30日日，发改委发发布电价调整整信息224）、国家能源源局主导的煤煤炭工业发展展“十二五”规划征求意意见稿出炉2335）、政策展望望：抑制通货货膨胀兼顾结结构调整24（1）货币政策策24（2）财政政策策252 从中国国情情来看对煤炭炭企业的影响响253 经济环境境分析、经济济大势：结构构性问题仍然然突出264 我国煤炭行行业发展现状状27 1) 在能源生生产消费中占占据主导地位位27 2) 需求和供供给：供需总总体平衡，局局部供不应求求 273) 运输：瓶瓶

3、颈长期存在在 294) 煤炭的价价格：上升趋趋势显著 2995) 行业竞争争态势：市场场集中度较低低 316) 行业利润润水平：平稳稳增长 331七、公司存在的的问题和提出出的改进意见见322(一)公司存在在的问题32（二）改进意见见32八 、小结34九、参考文献344靖远煤电公司简简介公司简称靖远煤电股票代码 HYPERLINK /000552.shtml 000552总股本17787.000万股流通股17703.552万股发行日期1993-111-17上市日期1994-011-06所属行业煤炭开采业所属地区甘肃所得税率25.00%法人代表梁习明联系人丁焕仁主承销商兰州市信托投资资公司公司地

4、址 甘肃省白银市市平川区王家家山镇邮政编码730917公司电话0931-855128822公司传真0931-855082200电子邮箱公司网址经营范围煤炭生产及销售售；发电；铁铁路专用线营营运；建筑材材料、矿山专专用设备、机机电设备的制制造与销售(涉及行政许许可的项目凭凭许可证经营营)。主要产品公司介绍 甘肃长长风宝安实业业股份有限公公司是19333年十二月月十六日在国国营长风机器器厂股份制改改组的基础上上由国营长风风机器厂、中中国宝安集团团股份有些公公司、甘肃电电子集团物业业公司三家联联合发起募集集设立的股份份有限公司。甘甘长风是19993年底在在原国营长风风机械场基础础上改制成立立的（国营

5、长长风机械厂始始建于19556年，是“一五”156项重重点工程之一一）历史沿革（一）公司的的设立 靖煤集团前前身是靖远矿矿务局，靖远远矿务局为按按照全民所所有制工业企企业法注册册的全民所有有制企业。 跟据年月日甘甘肃省人民政政府“甘政函函【】号号”关于窑窑街矿务局、靖靖远矿务局建建立现代企业业制度有关问问题的批复，靖靖远矿务局改改组为国有独独资公司。甘甘肃省煤炭工工业局以靖远远矿务局的净净资产作为出出资，中国信信达和中国华华融以享有的的对靖远矿务务局的债权作作为出资成立立靖煤集团 年年月日日，北京金中中威评估有限限公司以年月日为为评估基准日日，对靖远矿矿务局的资产产出具“金中中威评报字第号号”

6、甘肃省省靖远矿务局局评估报告书书。 年月月日，甘甘肃省财政厅厅“甘财国字字号”关关于靖远矿务务局资产评估估报告的审核核意见，对对上述资产评评估结果进行行了确认。 年年月日日，国家经济济贸易委员会会出具“国经经贸产业号”关关于同意大同同矿务局等户企业实实施债转股的的批复，批批准同意靖远远矿务局实施施债转股 经甘肃中山山会计师事务务所有限公司司年年月日日“甘中会验验字第号”验验资报告验验证，公司设设立时的注册册资本人民币币，万元已已全部缴足。公公司设立时股股东的出资情情况如下：（二二）近三年注注册资本变化化情况 根据靖煤集集团年月日和年月月日股东东会决议，靖靖煤集团净减减少注册资本本人民币，万元，

7、减减资后注册资资本为，万元。年月月日公司司在白银日日报刊登了了减资公告。本本次减资事项项经甘肃天行行健会计师事事务有限责任任公司出具“天天行健验字（）第第号”验验资报告验验证。本次减减资后，靖煤煤集团股权结结构如下： 注：年因甘肃肃省政府机构构改革，甘肃肃省煤炭工业业局被撤销，其其所持靖煤集集团股权由甘甘肃省国资委委持有。公司的组织结构构图靖远煤电公司的的组织结构图图如下所示：四、财务指标分分析(一) 偿债能能力分析靖远煤电(0000552)偿债能力截止日期流动比率（%）速动比率（%）利息保障倍数股东权益与固定定资产比率（%）长期负债与营运运资金比率（%） HYPERLINK /BigImag

8、e.aspx?stockid=152&date=2011-12-31 2011-122-311.861.56-258.56- HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-09-30 2011-099-301.711.35-328.88- HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-06-30 2011-066-301.851.45-307.04- HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-03-31 2011-033-311.761.49-27

9、3.77- HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-03-31 2010-122-311.861.60-242.04- 结合靖远煤电电的20111年年报中的的资产负债表表可以得出靖靖远煤电资产产与偿债的走走势图和计算算出其偿债能能力指数。1、可以很明显显的看出，靖靖远煤电的资资产及净资产产都有了很大大的提高，而而负债较近几几年有所增加加，但较之22005年以以前其负债有有所减少；2、我们知道流流动比率为22:1比较适适合，而靖远远煤电在20011年度里里，流动比率率为1.7001.86之之间，表明企企业的财务状状况稳定可靠靠，除了满足足日常

10、生产经经营的流动资资金需要外，还还有足够的财财力偿付到期期的短期债务务。3、一般认为速速动比率为11:1最为合合适，但是从从上表可以得得之，靖远煤煤电在20111年度都远远大于1，所所以从中可以以看出，靖远远煤电会因为为占用现金及及应收账款过过多而增加企企业的机会成成本，而这方方面也影视靖靖远煤电企业业应加以改进进和完善的地地方！4、在上图表中中可以看出，靖靖远煤电在22011年度度的资产负债债率为31.76%，远远小于51%，说明靖远远煤电企业有有较好的偿债债能力和负债债经营能力！（二）营运能力力分析 靖远远煤电（0000552）营营运能力截止日期应收账款周转率率固定资产周转率率股东权益周转

11、率率总资产周转率2011-122-318.335.522.201.522011-099-304.944.161.470.942011-066-305.342.250.920.612011-033-312.861.180.460.302010-122-318.174.041.841.281、应收账款周周转率反映了了企业应收账账款周转速度度的快慢及企企业对应收账账款管理效率率的高低。从从2011年年全年的应收收账款周转率率来看，3-9月份的应应收账款周转转率有明显的的变动，说明明企业在3-9月份应收收账款周转速速度的较慢，企企业对应收账账款的管理效效率低。而到到2011年年的年底应收收账款周转率率

12、明显的增加加，说明企业业采取了一定定的措施来加加速企业的收收账速度，使使企业的应收收账款流动性性增强，从而而增强了企业业的短期偿债债能力！2、在一定时期期内，固定资资产周转率越越高，说明企企业固定资产产投资得当、结结构合理，利利用率高。反反之则相反。从从2011年年的固定资产产周转率来看看企业的固定定资产的周转转率在逐步的的增强，从而而固定资产的的利用效率在在提高，企业业的营运能力力也在逐步的的改善提高。3、股东权益报报酬率表明普普通股投资者者委托公司管管理人员应用用其资金所获获得的投资报报酬，所以数数值越大越好好。因此从从从图表来看22011年股股东权益报酬酬率在增强！说明企业的的营运能力的

13、的提高，从而而使股东权益益报酬得到提提高，从而优优化了企业的的投资环境，吸吸引大量的投投资者!4、总资产周转转率用来反映映企业全部资资产的使用效效率。从20011年不同同月份来看该该企业的总资资产周转率在在增强，说明明该企业的销销售能力在增增强，资产的的使用效率得得到明显的提提高，从而企企业的资产的的运营效率增增高。（三）盈利能力力分析靖远煤电(0000552)盈利能力截止日期销售毛利率（）主营业务利润率率（）销售净利率（） HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2012-03-31 2012-033-31100.0011.278.48 HYPER

14、LINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-12-31 2011-122-31100.009.296.88 HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-09-30 2011-099-30100.0010.428.21 HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-06-30 2011-066-30100.0013.0010.40 HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-03-31 2011-033-311

15、00.0014.0410.48截止日期总资产收益率（）净资产收益率（）加权平均净资产产收益率（） HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2012-03-31 2012-033-312.563.81- HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-12-31 2011-122-3110.4314.15- HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-09-30 2011-099-307.7210.99- HYPERLINK /BigImage.aspx?s

16、tockid=152&date=2011-06-30 2011-066-306.398.88- HYPERLINK /BigImage.aspx?stockid=152&date=2011-03-31 2011-033-313.184.61-1、销售毛利率率率分析 销售毛利率、销销售净利率在在2011年年度指标有小小幅下降，这这说明在这期期间，靖远煤煤电企业的盈盈利能力有所所下降，企业业应查明原因因。 而较之以往几几年相比较，靖靖远煤电的盈盈利能力还是是不错的。销销售毛利率表表示每1元销销售收入扣除除销售成本后后，有多少钱钱可以用于各各项期间费用用和形成盈利利。没有足够够大的毛利率率便不能盈利

17、利。而从图中中可以看出靖靖远煤电有足足够大的毛利利率，靖远煤煤电才能赢利利，其销售毛毛利率有较大大幅度的增长长，盈利能力力较强。2、净资产收益益率分析 从图中可以看看出，20005年20111年，靖远煤煤电的净资产产收益率相比比2005年年以前有所提提高，而这期期间平稳发展展。而且从表表中可以看出出2011年年3月到122月期间的净净资产收益率率有大幅度提提高，说明靖靖远煤电企业业所有者权益益的盈利能力力增强，对所所有者来说，该该比率较大，投投资者投入资资本盈利能力力越强，也对对其公司能否否配股进行再再融资有着重重要的决定性性作用。从净净资产收益率率可以反映靖远煤电电企业所有者者权益的投资资报

18、酬率较高高，具有很强强的盈利性。3、主营业务利利润率分析 主营业务利利润率是反映映企业盈利能能力的一项重重要指标，这这项指标越高高，说明企业业从主营业务务收入中获取取的利润的能能力越强。而而表中数值所所示，靖远煤煤电的这项指指标尽管在22011年度度后期有所小小幅下降，但但总体来说还还是较高，这这说明靖远煤煤电的盈利能能力较好。4、总资产收益益率分析 总资产收益益率越高越好好，越能反映映靖远煤电企企业的盈利性性。而净资产产收益率并非非越高越反映映其盈利能力力好，这样具具体分析：净净资产收益率率越高，短期期来看，说明明企业带来的回回报高，但从从长期来看，也也许是这家企企业通过增发发、再融资，导导

19、致所有者权权益增加了，净净资产收益率率的分母变大大，所以净资资产收益率下下降。增发和和再融资给净净资产收益率率的影响是最最大的。而在在表中可以看看出20111年度的总资资产收益率指指标较高，说说明靖远煤电电盈利能力较较好。（四）发展能力力分析靖远煤电（0000552）发发展能力截至日期主营业务收入增增长率（%）营业利润增长率率（%）净利润增长率（%）利润总额增长率率（%）净资产增长率（%）总资产增长率（%）2011-122-3132.6939.6225.2332.5615.1617.522011-099-3022.6323.4616.1723.245.6612.392011-066-3017.

20、2623.6915.8423.437.707.972011-033-3120.9839.6222.6338.996.7210.782010-122-3145.4050.306.1028.956.356.581、主营业务收收入增长率可可以用来衡量量公司的产品品生命周期，判判断公司发展展所处的阶段段。一般的说说，如果主营营业务收入增增长率超过110%，说明明公司产品处处于成长期，将将继续保持较较好的增长势势头，尚未面面临产品更新新的风险，属于成成长型公司。如如果主营业务务收入增长率率在5%110%之间，说说明公司产品品已进入稳定定期，不久将将进入衰退期期，需要着手手开发新产品品。如果该比比率低于5

21、%，说明公司司产品已进入入衰退期，保保持市场份额额已经很困难难，主营业务务利润开始滑滑坡，如果没没有已开发好好的新产品，将将步入衰落。从表来看，该公司2011年全年的主营业务收入增长率都在15%以上，尤其是在年末接近40%，这说明甘肃靖远煤电正处于成长期，因此企业的发展状况能力良好，且能有长久生存增长的势头！2、营业利润增增长率又称销销售利润增长长率，是企业业本年营业利利润增长额与与上年营业利利润总额的比比率，反映企企业营业利润润的增减变动动情况。企业业在20111年的营业利利润增长率都都在20%以以上，说明企企业商品销售售额所能提供的营营业利润增大大，企业的盈盈利能力增强强。3、净利润增长长

22、率代表企业业当期净利润润比上期净利利润的增长幅幅度，指标值值越大代表企企业盈利能力力越强。而在在2010年年年末企业的的净利润增长长率还在100%以下，而而到20111年全年企业业净利润增长长率高速增长长，达到200%左右，这这说明企业的的营业能力在在大大的增强强，企业发展展的势头良好好。4、利润总额增增长率指的是是未扣除企业业所得税之前前得利润的增增，净资产增增长率反应企企业资产保值值增值的情况况。从表来看看，企业的净净资产增长率率在高速增加加，由年初的的10%以下下，增长到年年末的10%以上，这说说明甘肃靖远远煤电有较强强的生命力。而企业有较高净资产收益率的情况下，又保持较高的净资产增长率

23、，说明甘肃靖远煤电未来发展更加强劲。5、总资产增长长率是企业本本年总资产增增长额同年初初资产总额的的比率，反映映企业本期资资产规模的增增长情况。企企业在20111年的利润润总额增长率率都在20%以上，保持持强劲的增长长势头。而利利润总额增长长率是企业用用于取得收入入的资源，也也是企业偿还还债务的保障障。6、从上图来看看，企业的主主营业务收入入增长与净利利润增长保持持同步，这说说明企业的成成本也与企业业的主营业务务呈正相关，企企业并没有不不良的营业记记录，因此该该企业发展空空间良好!从以上可以看出出，企业的发发展能力各项项指标都处于于上涨的趋势势，说明企业业不断企业通通过自身的生生产经营活动动，

24、不断积累累扩大的发展展潜能。即能带来留存存收益的稳步步提高，同时时又能成功地地回避风险，最最终体现是企企业价值地增增长。企业财务趋势分分析（一）债务状况况靖远煤电（0000552） 年份指标 200920102011债务状况流动比率1.611.861.86速动比率1.431.601.56现金比率0.570.950.20权益负债比率2.312.292.15长期资产适合率率流动资产对负债债总额比率1.611.861.86有息负债率不良债权比率0.300.160.36存货流动负债率率0.190.260.30债务偿付比率8负债结构比率坏账备抵率0.050.06-固定支出成本占占总成本的比比率利息支付倍

25、数固定财务费用保保付率清算价值比率2.782.812.77营运资产与总资资产的比率0.190.260.27现金与总资产的的比率0.170.290.061、从表中的数数据我们来看看靖远煤电的的流动比率从从2009的的1.61提提升到20111年的1.86。我们们知道流动比比率为2:11的比例最为为适宜。而甘甘肃靖远煤电电的流动比率率在逐渐接近近2：1的比比例，说明甘甘肃靖远煤电电企业的财务务状况有所改改善，企业慢慢慢摆脱流动动资金的不足足，有能力偿偿还到期的短短期债务。2、从表中的数数据我们可以以看出企业的的速动比率从从2009年年的1.433，20100年的1.660到20111年的1.56。

26、一般般的认为速动动比例为1：1较合适，而而企业的速动动比例远远高高于一般的公公认水平，则则说明企业的的偿债能力较较强，但却占占用企业过多多的流动资金金以及应收账账款，使企业业的机会成本本增加。3、表中现金比比例，一般认认为现金比例例在0.2以以上为好，在在0.5-11之间比较合合适。而靖远远煤电的现金金比率20009年0.557.，20010年为00.95,22011年为为0.20。这这说明企业虽虽然有较强的的短期偿债能能力，但从22009到22011年企企业的短期偿偿债能力的风风险在加大，因因此企业应该该加速对应收收账款的催款款力度，缩短短收账期，保保证资金的周周转。4、从表中我们们来看企业

27、的的权益负债比比率。一般认认为这一比率率应为1：11最为合适，而而企业在20009-20011年产权权比率都在22以上，说明明企业举债经经营程度偏高高财务不稳定定，长期偿债债能力较差，债债权人权益保保障的程度偏偏低，承担的的风险较大。从以上可以看出出企业在今后后有较强的短短期偿债能力力，但在未来来却面临长期期偿债能力的的风险。(二) 获利能能力靖远煤电（0000552） 年份指标 200920102011获利能力净资产收益率4总资产收益率0.09 00.090.10资本金收益率0.300.320.40主营业务利润率率0.090.090.09主营收入毛利润润率4主营收入税前利利润率0.100.0

28、90.09主营收入税后利利润率0.100.070.07扣除非经常损益益后的净利润润率0.070.070.07营业利润率0.090.090.09营业比率0.790.800.76成本费用利润率率0销售期间费用率率0.100.090.12非经常性损益比比率0.28-0.01-0.05关联交易比率本期股利收益率率股利支付比率收益留存比率2.202.923.261、从销售利润润率来看，企企业的营业利利润率在三年年的时间内没没有发生变化化，销售净利利润率、扣除除非经常损益益后的净利润润率主营业务务利润率也没没有发生变化化，而企业的的主营收入税税后利润率、主主营收入税前前利润率却有有稍微的下降降，因此企业业

29、的盈利能力力有所下降，企企业应查明原原因，采取相相应的措施，提提高盈利水平平！2、从企业的成成本利润率来来看，企业的的成本费用利利润率有所下下降，说明了了企业盈利能能力的下降。3、从企业的总总资产报酬率率来看，企业业的总资产报报酬率在三年年内没有明显显的变化，说说明企业盈利利能力没有发发生大的变化化。综上所述，企业业的盈利能力力在三年内没没有发生大的的变化，甚至至在一段时间间内有所减低低，因此企业业应寻找原因因，来提高盈盈利能力！（三）运营能力力靖远煤电（0000552） 年份指标 200920102011运营能力应收账款周转率率5.428.178.32应收账款回收期期66.44 44.044

30、3.24流动资产周转率率2.352.432.26固定资产周转率率2.384.045.52存货周转率14.3315.2213.18存货销售期25.1223.6527.31总资产周转率0.971.281.52净资产周转率1.311.842.20主营利润比重0.861.011.06流动资产对总资资产的比率0.490.560.591、从表可以看看出甘肃靖远远煤电的应收收账款周转率率在提升，应应收账款回收收期来看，企企业的回收时时间在大大的的缩短。而从从2009到到2011年年应收账款周周转率在提升升而应收账款款回收期的降降低说明了企企业的收账速速度在提升，信信用销售管理理加强。企业业的应收账款款流动性

31、增强强，从而增强强了企业的短短期偿债能力力以及减少了了企业的坏账账损失和收账账费用。2、从表中的存存货周转率来来看，企业的的存货周转率率从20099到20111年发生了降降低，而从存存货的销售期期来看，从22009到22011年企企业的存货销销售期却在增增加，说明企企业的存货占占用的水平较较高，流动性性变差，存货货转换为现金金或应收账款款的速度变慢慢，这样就降降低了企业的的短期偿债能能力和获利能能力。3、而从企业的的流动资产周周转率来看，企企业的流动资资产周转率33年里没有发发生太大的变变化，因此企企业的流动资资产利用效果果在三年内没没有发生明显显的变化，企企业的盈利能能力也就没有有发生多大的

32、的变化。4、从企业的固固定资产周转转率来看，企企业在三年内内的固定资产产周转率在显显著地提升，这这就说明在这这三年内企业业的固定资产产投资得当、结结构合理，利利用效率在提提高!因此企企业的营运能能力在增强！5、从总资产周周转率来看，企企业的总资产产周转率在三三年的时间内内从20099年的0.992增加到22011年的的2.52，说说明企业通过过改善方法，加加速了资金的的周转，销售售能力的增强强，从而资金金运营效率提提高。从上述分析总的的来看，企业业的运营能力力在这3年内内得到了明显显的提升，企企业的运营效效率也在大大大的提高！（四）财务能力力靖远煤电（0000552） 年份指标 2009201

33、02011财务能力资产负债率0.300.300.32资本化比率- 资本固定化比率率0.730.630.60资本周转率固定资产与长期期负债率 固定资产与股股东权益比率率0.500.410.39固定资产净值率率权益系数1.431.441.47长期负债比率产权比率0.430.440.47净值与负债比率率2.312.292.15净值与固定资产产比率2.002.422.59有形资产净值债债务率0.560.550.56股东权益比率0.700.700.681、从企业的资资产负债率来来看，企业这这三年内没有有发生大的变变化，且都小小于一，说明明企业的负债债经营能力没没有发生大的的变化，在三三年的时间内内，企业

34、都保保持较好的偿偿债能力和负负债经营能力力。2、从产权比率率来看，在三三年的时间内内企业的产权权比率没有发发生的的变化化，都在1以以下，说明企企业在经营期期间企业的长长期偿债能力力都很强，债债权人权利保保障程度高，程程度的风险较较小！企业的的投资环境很很好！3、从企业的资资本固定花比比率来看，从从2009都都2011年年有明显的降降低。资本固固定化比率反反映公司自有有资本的固定定化程度，其该指标值值越低，表明明公司自由资资本用于长期期资产的数额额相对较少，企企业经营所需需的资金可以以及时得到解解决！ 综上所所述，企业的的财务能力保保持良好的状状态，并在未未来持续下去去（五）成长能力力靖远煤电（

35、0000552） 年份指标 200920102011成长能力主营业务增长率率0.310.450.33应收账款增长率率0.08 -0.1991.53净利润增长率-0.410.060.25固定资产投资扩扩张率-0.17-0.120.08总资产扩张率0.140.070.18每股收益增长率率-0.410.060.25净资产增长率0.010.060.151、从企业的主主营业务收入入增长率来看看，企业在三三年的时间内内都保持在330%以上。而而主营业务收收入增长率超超过10%，说说明公司产品品处于成长期期，将继续保保持较好的增增长势头，尚尚未面临产品品更新的风险险，属于成长长型公司。，这这说明甘肃靖靖远煤

36、电正处处于成长期，因因此企业的发发展状况能力力良好，且能能有长久生存存增长的势头头！2、从企业的净净利润增长率率来看，企业业的净利润增增长率有20009年的负负值增加到22011年的的25%，这这说明企业的的营业能力在在大大的增强强，企业发展展的势头良好好。3、总资产增长长率是企业本本年总资产增增长额同年初初资产总额的的比率，反映映企业本期资资产规模的增增长情况。企企业在20009年由144%到20111年的188%，保持强强劲的增长势势头。而利润润总额增长率率是企业用于于取得收入的的资源，也是是企业偿还债债务的保障。因此企业存在潜在的的成长能力，并在未来会快速成长起来。从对以上的几个个方面的

37、分析析，可以看出出，企业在未未来的偿债能能力、运营能能力、盈利能能力、发展能能力的都能快快速发展，并并会保持良好好的势头，使使企业在未来来能发展壮大大！六、靖远煤电企企业的宏观环环境分析（一）国际宏观观环境分析1、国际煤价分分化，原油价价格上涨 国际煤价：22011年55月26日，澳澳大利亚BJJ煤炭现货价价上涨1.995美元/吨吨至119.40美元/吨，环比涨涨幅1.666%，5月227日，南非非理查德RBB动力煤现货货价下降1.79美元/吨至1177.80美元元/吨，环比比跌幅1.550%。 国际油价： 55月27日，WWTI原油期期货结算价格格上涨2.889美元/桶桶至100.59美元/

38、桶，环比涨涨幅2.966%。 全球煤炭市场呈呈现出按地域域分割的布局局特点。由于于运输成本相相对较高，煤煤炭，特别是是动力煤消费费及价格受运运输距离影响响较大，全球球煤炭市场呈呈现出按地域域分割的布局局特点，各个个区域性市场场之间的煤价价存在很大差差别。在世界界各煤炭市场场中，澳大利利亚和南非等等国家煤炭资资源丰富但国国内需求相对对较小，而日日本和韩国等等国家煤炭需需求大但资源源匮乏。在煤煤炭资源匮乏乏的地区，电电厂和其它煤煤炭用户主要要从其它国家家或地区购入入煤炭，因此此煤炭运输至至关重要。 由于国国际石油价格格居高不下，各各国都将调整整能源使用结结构，降低石石油消费比例例，转而提高高煤炭比

39、重。国国际能源署在在2007年年11月发布布报告称，22005年到到2030年年，全球煤炭炭需求将增长长73%，其其中，中国煤煤炭净进口量量将提高到其其总需求量的的3%，达到到年进口92200万吨。而而印度在同期期煤炭消费将将增长3倍。中中国今年已经经由煤炭出口口国转为净进进口国。而澳澳大利亚作为为全球最大的的蒸汽煤和焦焦煤出口国，也也将不断提高高对中印煤炭炭出口金额。这无疑对我国煤电企业是一个大号的机会。2、世界经济危危机对我国煤煤炭行业的影影响 1）经济危机使使我国实体经经济受到很大大影响，导致致下游行业需需求下降，煤煤炭需求量减少。席席卷全球的金金融危机导致致经济增速减减缓，宏观经经济走

40、弱，这这种趋势反馈到市场，首首先表现为煤煤炭四大下游游支撑行业钢钢铁、火电、水水泥、化工增增速全面变缓，煤炭需需求疲软。 2）经济危机影影响世界煤炭炭市场供求格格局，这直接接影响到我国国的煤炭进出出口市场，导致进出出口格局改变变。全球金融融危机，国际际石油、煤炭炭价格大幅度度下滑，我国国煤炭价格虽虽教之前有所所下滑，但由由于价格仍高高于国际煤炭炭价格，就造造成我国煤炭炭市场供求割割据进一步发发生变化。一一方面，由于于国际市场煤煤炭价格偏低低的刺激，我我国南方沿海海经济发达地地区放弃采购购国内煤炭，转转向国际市场场煤炭，国内内煤炭的需求求量减少。另另一方面，由由于国际煤炭炭市场下滑的的幅度较大，

41、速速度较快，势势必倒逼挤压压国内煤炭市市场，加大国国内煤炭市场场价格的反差差，再加上煤煤炭出口加税税的影响，必必将影响到我我国的煤炭贸贸易。国内、国国际煤价变化化，势必改变变进出口格局局，进口煤逐逐渐增多，增增加国内煤炭炭市场容量，将将进一步增加加国内煤炭企企业经营压力力，引发国内内煤炭价格波波动。 3）经济危机使使我国煤炭市市场动荡，煤煤炭需求减弱弱，价格大幅幅度下滑。经经济危机影响响了我国的经经济发展，造造成我国煤炭炭市场较大范范围、较大面面积、较大幅幅度、较多煤煤种的煤炭价价格下滑的情情况。金融危机对对能源行业的的影响，特别别是煤炭行业业的影响，我我们不仅要深深刻的认识到到金融危机对对我

42、们不利的的影响同时也也，要认识到到它带给我们们的机遇，要要综合研究它它带给煤炭的的种种影响和和应对策略，在在煤炭价格，煤煤炭生产成本本多下工夫，在在竞争策略上上，建议煤炭炭企业不要单单打独斗，要要联合起来形形成规模，在在提升技术水水平、产业规规模的同时，实实现循环生产产，提升竞争争力。3 、经济全球球化对我国国国有煤炭企业业结构调整的的影响 经济全球化使使得无国界竞竞争逐步形成成, 无论主动动和被动, 每一个国家家、每一个企企业都面临着着严峻的挑战战。当前我国国绝大多数国国有煤炭企业业都面临结构构调整的问题题, 把产业产产品结构调整整作为扭亏脱脱困的关键,在此形势下下, 认清和把把握经济全求求

43、化的特点与与本质显得尤尤为重要。我我国国有煤炭炭企业特别是是大型国有煤煤炭企业集团团只有在全球球产业结构调调整的大背景景下来考虑结结构调整的方方向、模式、途途径, 才能使我我们在经济全全球化的进程程中发挥优势势, 趋利避害害, 提高竞争争力。4、加入WTOO对我国煤炭炭市场的影响响 加入世贸组织织（） ,对煤炭炭行业的影响响将是全面而而又深刻的。近近年来 ,由由于煤炭生产产总量急剧增增加 ,煤炭炭市场供大于于求 ,矛盾盾突出 ,煤煤炭行业举步步维艰 ,并并连年亏损 ,成为全国国最为困难行行业之一。煤煤炭行业在我我国加入企业划分分类制中虽属属一类企业 ,但就整个个煤炭行业 ,特别是中中小煤炭企业

44、业 ,仍不具具备较强的国国际竞争力。从从近期来看 ,加入降低关税税和非关税壁壁垒后 ,利利有可能小于于弊 ,但从从长远来看 ,加入后 ,利利大于弊则是是毋庸置疑的的。从不利方方面看 。首首先 ,加入入后 ,我国工业业的总体关税税水平从目前前的 2 44 %降到 9.4% ,煤炭关税税 2 0 0 2年 6 % ,到 2 00 0 5年年煤炭关税将将逐步降为零零。这样 ,国际上的煤煤炭会因质优优价廉、船期期准、交货及及时等优势而而使进口数量量增加 ,必必然会冲击国国内市场 ,特别是对东东南沿海煤炭炭市场形成一一定的冲击。另另外 ,随着着我国关税壁壁垒的取消 ,油、天然然气用量的增增加 ,必然然导

45、致煤炭用用量减少和煤煤炭市场的重重新调整。与与此同时 ,钢材、建材材、化工等高高耗产品关税税下降 ,进进口量也会大大幅度增加 ,国内的生生产也会萎缩缩 ,对煤炭炭的需求减少少。（二）国国内宏观经济济分析2011上半年年，中国的经经济形势依然然具有典型的的“两面性”特征。短期期内经济增长长出现小幅波波动，但整体体来看经济运运行将进一步步趋于平稳。从从上半年的主主要指标数据据看，尽管部部分经济指标标有所回落，但但当前中国经经济的总体运运行态势良好好，经济增长长继续由前期期政策刺激的的偏快增长向向自主增长有有序转变。首首先主要的经经济指标还是是保持平稳较较快增长，上上半年国内生生产总值2004459

46、亿亿元，按可比比价格计算，同同比增长9.6%；其中中，一季度增增长9.7%，二季度增增长9.5%。分产业看看，第一产业业增加值155700亿元元，增长3.2%；第二二产业增加值值1021778亿元，增增长11.00%；第三产产业增加值886581亿亿元。可以说说，国家通过过实施积极的的财政政策和和稳健的货币币政策，不断断加强和改善善宏观调控，使使我国经济在在面临欧洲债债务危机、世世界经济增长长不断放缓等等不利因素的的情况下取得得了不错成绩绩，但宏观经经济运行中依依然存在许多多矛盾和问题题。1、政策影响1）、低碳经济济对我国煤炭炭企业的影响响（1）一直以来来大部分发达达国家的高碳碳排放的生产产和

47、加工都转转移到具有“世界工厂”称号的中国国，那么要发发展低碳经济济这些高碳排排放的生产线线就需要停止止、转移和技技术的再造。如如果说发达国国家对于此不不承担相应的的责任并且还还用碳关税等等制约中国那那么我国在国国际贸易中将将会面临种种种障碍，并且且进一步受到到保护主义的的不同程度的的限制。并且且，伴随着边边境调节税和和碳标签等两两项气候政策策的出台，使使我国出口产产品的竞争力力极大的降低低。我国以煤煤炭为主的能能源结构是有有我国的资源源条件所决定定的，使得低低碳能源资源源的选择十分分有限。以电电力为例，比比重占77%的火电远远远超过比重仅仅占20%左左右的水电，然然而火电比水水电具有很高高的碳

48、排放量量，也就是说说“高碳”能源占有绝绝对的的统治治地位。火电电的大规模发发展对环境造造成了不可忽忽视的影响。中中国具有丰富富的煤炭储存存量，并且煤煤炭在发电燃燃料中是价格格最低最具有有竞争力的，在在中国发电燃燃亮中所占的的比重很大，这这也是保持世世界市场竞争争力的因素之之一。如果作作为我们主要要贸易伙伴的的欧盟等进口口国家对我国国出口的产品品征收边境调调节税的话将将使我国贸易易受到直接的的威胁。 （2）在加工贸贸易方面外方方考虑我国企企业在加工过过程中的碳排排放的标准不不合格超出标标准的范围从从而减少对我我国的订单；并且由于我我国加工贸易易处于产品加加工的最低环环节，这样我我国企业为减减少成

49、本就会会采用低廉的的能源来加工工这样就会造造成高的碳排排放量，这样样都会使加工工商将加工业业务转型其他他低碳的国家家，这样对于于占我国对外外贸易很大比比重的加工贸贸易来说有很很大的影响。 （3）从出口贸贸易国别来看看，我国出口口市场比较集集中，并非向向着多元化的的方向发展。从从2009年年的出口情况况来看，我国国的出口市场场主要集中于于欧美日发达达国家市场，其其出口总值占占我国出口总总额的46.2%。这可可以看出我国国出口对于发发达经济体市市场具有很高高的依赖程度度，并且对这这些国家出口口的严重具有有依赖性的行行业中，以高高碳行业为主主。这些产品品的碳含量都都高于这些进进口国家的同同类型的产品

50、品，这样会受受到消费者的的抵制而失去去市场，进而而使我国的出出口市场受到到萎缩。 2）、增值税对对煤炭企业的的影响 2009年11月1日在全全国推出的增增值税转型,是一次重大大的税制改革革,启动了中中国经济新一一轮增长,在在全社会鼓励励投资和扩大大内需的形势势下,这是一一项拉动宏观观经济增长的的重大政策。 虽然增值税转转型改革是一一项重大的减减税政策,但但并非每个行行业都能够受受惠,煤炭行行业受增值税税政策影响体体现在两方面面,一是新购购进设备所含含增值税的抵抵扣,二是矿矿产品增值税税从13%恢恢复到17%。虽然新购购进设备所含含增值税的抵抵扣可以使煤煤炭企业有所所受惠,但是是煤炭增值税税率恢

51、复到117%却大大大抵消了上述述有利影响,煤炭企业增增值税负进一一步提高,具具体分析如下下: （1）煤炭企企业增值税税税负进一步提提高 自自1994年年税制改革以以来,尽管国国家对煤炭产产品实行了113%的低档档税率,但对对于作为初级级产品的煤炭炭来说,税率率仍然很高,高于全国工工业平均水平平。据统计,2007年年全国规模以以上工业企业业实际增值税税率仅为3.41%,而而煤炭采选业业实际增值税税率为7.332%,高于于全国工业平平均水平1倍倍多。此次矿矿产品税率恢恢复到17%,又使得煤煤炭企业增值值税率提高了了4个百分点点。 煤煤炭企业是典典型的资源开开采型行业,其固定资产产投资具有集集中投入

52、的特特点,新购入入固定资产进进项税额可以以抵扣使煤炭炭企业受惠并并不明显。煤煤矿在基本建建设和技术改改造期间绝大大部分生产用用固定资产、技技术装备集中中投入,转入入煤矿进入正正常生产阶段段后,大型设设备等的生产产用固定资产产投入逐渐减减少,因而新新增固定资产产进项增值税税抵扣额较少少。特别是对对煤炭矿区开开采时间长,矿井已进入入稳产或产量量下降周期的的煤炭企业而而言,其大规规模的固定资资产投入已基基本结束,新新增生产用设设备少,可供供抵扣的进项项增值税额更更少。 根据十一届届全国人大二二次会议代表表耿加怀所调调研的10家家煤炭企业所所显示的数据据显示:以110家煤炭企企业20077年和2000

53、8年两年的的数据为依据据进行测算,2007年年将增加增值值税税额133.19亿元元,增值税税税负将净增加加3.06个个百分点;22008年将将增加增值税税税额21.30亿元,增值税税负负将净增加33个百分点。 （2）煤炭企企业现金流出出量有所增加加 消费费型增值税对对煤炭企业新新增设备投资资现金流的影影响主要表现现在:一是设设备资产所含含的进项税额额可以从当期期销项税额中中予以抵扣,从而使企业业当期缴纳的的增值税额减减少,这相当当于等量增加加了企业的现现金流入;二二是由于增值值税的减少引引起以它作为为税基的城建建税和教育费费附加的减少少,这会节省省企业的现金金流出;三是是由于设备资资产原值以不

54、不含税金额入入账,导致每每年提取的折折旧减少,在在销售额不变变的情况下,企业利润总总额增加,相相应地就要多多交企业所得得税,这会增增加企业各期期的现金流出出。 矿矿产品增值税税从13%恢恢复到17%对煤炭企业业现金流的影影响主要表现现在:一是增增值税率的增增加导致企业业缴纳的增值值税额增加,这会增加企企业现金流出出量;二是增增值税应纳税税额增加,导导致城建税和和教育费附加加增加,这也也会增加企业业的现金流出出量;三是在在煤炭价格(含税价)不不变的情况下下,增值税率率增加,则销销售收入减少少,附加税费费增加,企业业利润总额减减少,企业所所得税减少,所得税减少少会减少企业业的现金流出出。 将将以上

55、6种影影响综合起来来,煤炭企业业因增值税转转型改革所影影响的现金流流=当年允许许抵扣固定资资产税额+由由此减少的城城建税和教育育费附加-因因固定资产折折旧的减少而而增加的所得得税-因税率率增加而增加加的增值税额额-由此增加加的城建税和和教育费附加加+因收入减减少和税费增增加而减少的的所得税。由由于因税率增增加而增加的的增值税额大大大超过当年年允许抵扣固固定资产税额额,因此,增增值税转型改改革最终是加加大了煤炭企企业的现金流流出量。 （33）煤炭企业业利润有所减减少 22008年,我国煤炭经经济经历了大大起大落的过过程,20008年188月煤炭市场场全面紧张,煤炭价格飞飞速上升,而而后,受国际际

56、金融危机影影响,煤炭下下游行业火电电、冶金、建建材和化工等等产量增幅持持续下降,甚甚至出现负增增长,煤炭需需求总量也环环比持续下降降,煤炭市场场价格也一降降再降。目前前国际金融危危机还在不断断加深和蔓延延,国际煤炭炭贸易急剧萎萎缩,由于国国际市场煤炭炭价格偏低,刺激我国南南方沿海经济济发达地区放放弃采购国内内煤炭,转向向采购国际市市场煤炭,减减少对国内煤煤炭的需求。而而且国际煤炭炭市场下滑的的幅度较大,速度较快,势必倒逼国国内煤炭市场场,加大国内内煤炭市场供供过于求的压压力。国内方方面, 全国国发电量,特特别是火力发发电量增速减减缓,煤炭需需求动力不足足,因此煤价价可能进一步步下跌。尽管管增值

57、税是价价外税,表面面看来并不影影响利润表各各项目,但在在煤炭实际交交易中,煤炭炭价格市场化化程度较高,在行业景气气下滑的态势势下,煤炭企企业不能将增增值税率的增增长通过提高高价格进行转转嫁,只能挤挤压企业的利利润空间。即即使在价格不不变的情况下下,增值税率率的增长也将将使实际价格格下降1/11.13-11/1.177= 3.002%。此外外,城建税及及教育费附加加税因税基的的增加也要多多缴,导致企企业利润减少少。 3）2011年年5月30日日，发改委发发布电价调整整信息：自66月1日起，115 个省市市工商业、农农业用电价格格每度电上涨涨约1.677分钱，居民民用电价不变变。（1）上网电价价、

58、销售电价价同时上调。从从6月1日开开始，山西、青青海、甘肃等等15省市的的电价将上调调，上网电价价平均2分/千瓦时，其其中调整幅度度最大的山西西，提价3.09分/千千瓦时；调整整幅度最小的的贵州，提价价1.24分分/千瓦时。上上网电价调整整后，销售电电价随之上调调1.67分分/千瓦时，山山西最高，每每度提价2.4分/千瓦瓦时，涨幅最最小为四川，每每度涨价0.04分/千千瓦时。（2）上调电价价是高通胀背背景下的无奈奈之举。上调调电价虽然不不涉及居民用用电，但是将将大幅提高工工业企业的用用电成本，推推高工业品价价格，提高PPPI高企的的压力，最终终将传导至CCPI。为解解决眼前问题题，保障夏季季正

59、常供电，提提高电价一方方面能够尽快快提高电力企企业的盈利能能力，另一方方面也能通过过增加成本的的方式压缩高高耗能行业产产量，降低工工业用电需求求，确保民用用电。无疑，在在我国仍然以以投资拉动经经济增长和滞滞胀的背景下下，提高电价价将影响经济济增速。（3）上调电价价有利于煤价价的顺利传导导。提高电价价有利于缓解解火电企业的的资金压力，提提高采购与发发电的积极性性，从而为煤煤价的向下游游传导提供条条件。随着电电价的上调，煤煤电矛盾暂时时有所缓和，我我们预计电煤煤现货价格还还将维持涨势势，但是上涨涨空间有限。电电煤合同价与与现货之间的的价差扩大，提提高了20112 年合同同煤上调的预预期。（4）合同

60、价格格年内冻结，动动力煤企获益益寥寥。在电电价涨煤价涨涨更多的尴尬尬局面下，发发改委可能会会继续严格限限制年内合同同煤价涨幅，合合同煤通常占占比70%之之多，价格冻冻结使动力煤煤公司获益寥寥寥，所以近近期产地价格格的涨幅并不不大，尽管煤煤企可以通过过下调合同煤煤比例、降低低履约率、降降低煤质等手手段微调利润润，但在发改改委趋严的监监管下空间不不断缩小。我我们认为，电电价上调对煤煤炭行业长期期有积极影响响。发改委未未对居民用电电调整，暂时时对 CPII 影响有限限。但工业用用电成本迅速速增加，特别别是去年四季季度受压并在在今年一季度度反弹的高耗耗能产业，需需求弹性最大大，在电价上上调并严格取取消