罗斯公司金融复习重点

1、罗斯公司理财整理第一章公司类型及各类型特征类型特征独资企业独资企业是费用最低的一种企业组织形式， 不需要正式的章程，对大多数行业而言需要 遵守的政府法规很少独资企业无需缴纳公司所得税，企业的所有 利润都按个人所得税率纳税独资企业业主对企业的债务负有无限责任， 个人资产和企业资产之间没有差异独资企业的企业续存期受限于业主本人的 寿命由于投资于企业的资金仅仅是业主的资金， 因此企业业主筹集的权益资本受限于业主的 个人财富状况合伙制合伙制企业的费用通常较低，易于成立一般合伙人对企业的所有债务负有无限责 任有限合伙人通常只以其出资额为限承当责 任如果一个一般合伙人死亡或撤出，一般合伙 制企业将随之终结

2、。但是，有限合伙人可以 出售他们在企业中的权益对合伙制企业而言，筹集大量资金的难度很 大合伙制企业的收入按合伙人的个人收入征 收个人所得税管理控制权属于一般合伙人公司制由于公司的所有权以股份表示，因此所有权 可以随时转让给新的所有者且不受限制。但 是，政府对股东双重征税，公司的企业所得 税和股东的个人所得税公司具有无限续存期股东的责任的以其投资的股份数为限细节：独资企业和合伙制企业最主要的优点是创办本钱低，而企业成立之后缺点也会很突出，主要缺点 如下：1无限责任2有限的企业寿命3所有权转让困难这三个缺点将导致第四个缺点4融 资困难。财务管理更全面的目标：使公司现有的所有者权益的市场价值最大化。

3、第二章资产负债表结构：反响公司拥有的资产及其来源左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的资产工程（分账面价值和市场价值）右侧:上半局部从下到下按短期到长期列出公司的负债下半局部列出公司的所有者权益编制根底：资产登债+所有者权益细节：一家企业资产的流动性越高，越不可能面临短期负债偿付能力；从某种程度上来说，企业投资于 流动资产，就牺牲了投资于更高收益投资工具的时机。净营运资本=流动资产-流动负债净营运资本为正，说明净营运资本出现溢余，未来能得到的现金将超过要付出的现金。净营运资本为负，说明净营运资本出现短缺，未来能得到的现金将少于要付出的现金。细节：在一家成长型企业中，净营运资本的变动额通常

4、是正数。第三章P40表3-5常见财务比率I .短期偿债能力或流动性比率流动比率=流动资产流动负债速动比率流动资产-流动比率=流动资产流动负债速动比率流动资产-存货流动负债现金比率现金流动负债口 .长期偿债能力或财务杠杆总负债比率=总负债比率=总资产-总权益总资产负债权益比=总负债总权益负债权益比=总负债总权益权益乘数=总资产总权益利息倍数=利息倍数=息税前利润-利息现金保障倍数=息税前利润+折旧m.资产利用或周转比率存货周转率=销货成本存货存货周转天数=存货周转率=销货成本存货存货周转天数=365天存货周转率应收账款周转率=销售收入应收账款应收账款周转天数=365天应收账款周转率总资产周转率=

5、销售收入总资产资本密集度=总资产销售收入IV.获利能力比率应收账款周转率=销售收入应收账款应收账款周转天数=365天应收账款周转率总资产周转率=销售收入总资产资本密集度=总资产销售收入IV.获利能力比率利润率=净利润销售收入资产收益率（ROA）=净资润股东权益收益率（ROE）=净利润总权益净利润 销售收入 总资产ROE =xx销售收入总资产 权益=ROA x权益乘数=ROA x （1 +负债权益比）V.市场价值比率市盈率=每股价格每股收益市净率=每股市场价值每股账面价值杜邦恒等式：股东权益收益率=利润率x总资产周转率x权益乘数细节：ROE受以下3个因素影响：经营效率由利润率衡量资产利用率由总资

6、产周转率衡量财务杠杆由权益乘数衡量第四章现值，终止，复利连续复利，利率提取，名义年利率，实际年利率书上例题 （一一）*第七章所有的投资法那么.额精通？净现值法那么，回收期法，贴现的回收期法，平均会计收益法，内部收益率法那么内含报酬率法 那么，获利指数。重点：净现值法那么：NPV0，接受工程；NPV0，拒绝工程内部收益率法那么：内部收益率贴现率，接受工程；内部收益率贴现率，拒绝工程互斥投资互斥工程，书上例题第八章增量现金流：是公司接受一项投资工程而直接导致的公司现金流的变化细节：当分摊本钱是工程的增量本钱时，这局部分摊本钱才应视为工程的现金流出量。书上表8-1，8-4各类现金流在明目张中的关系。

7、经营现金流OCF的计算方法：自上而下：OCF =销售收入-成本-所得税 自下而上：OCF = EBIT -所得税+折旧EBIT:息税前利润 税盾：OCF =（销售收入-成本）xG-1 ）+折旧x ttc：所得税税率第九章敏感性分析，盈亏平衡分析 课后习题 了解实物期权决策树第十、十一章方差，标准差，收益率，协方差 、（一一），书上例题慢慢看吧、（、）.方差两种证券：V。,如合）=X2G2 + 2XAXBOAB + X2B标准差两种证券： p = SqG组合）=JVorG组合）协方差两种证券：Cov（A,B）= E皓A eR服b ER相关系数两种证券：P = Cov，RB）A, Bb Xb收益率

8、：1 +收益率=期末发放的股利收益率：1 +收益率=期末发放的股利+期末市场价值期初市场价值图11-8资本市场线 图11-11证券市场线第十二章权益资本本钱：R、 Rf + & m R，capm模型RS：无风险收益率rm-rf：市场组合的期望收益率与无风险利率之差，称为期望超额市场收益率图12-2证券市场线比照图11-11P系数的计算资产岗权益伊p , A x叽例 12-4资产 B + S权益加权平均资本本钱WACC记为Rwacc书上例题第十三章简答，不定项P291三种创造有价值融资时机的方法愚弄投资者，降低本钱或提高补助，创新证券P293提升市场有效性的三条件理性，独立偏离理性，套利第五节行

9、为财务学对效率市场假说的三个挑战非理性，独立偏离理性的典型性和保守主义，价格错估第十四章公司价值最大化与股东利益最大化的关系细节：当且仅当公司价值上升时，公司资本结构的改变才能是股东获利；繁殖，当且仅当公司价值下降 时，公司资本结构的变化才能损害股东的利益。MM定理有税负，无税负（一3一）a?定理1：公司无法通过改变其资本结构的比例来改变其流通在外证券的总价值。定理2：权益的期望报酬率与财务杠杆正相关，因为股东的风险随着财务杠杆的提高而上升。MM定理的假设前提：个人投资者能够以和公司同样低廉的本钱借入资金无限制。第十五章财务困境本钱：直接破产本钱，间接破产本钱信号理论：本章第四节优序融资理论的

10、两个法那么：第十六章股利政策无关理论，股利政策相关理论一一无关：企业股票价格与其股利政策无关，企业权益资本本钱与股利政策无关。企业无需制定股利政策！相关：企业股票价格与股利支付比例成正比，权益资本本钱与股利支付比例成反比。企业必须制定 高股利政策才能使企业价值最大化！ P364是否选择股票回购的5个因素5.税收股票回购比股利更具有税收优势P370顾客效应尽管理论上认为股利政策是无关的，公司无须发放股利，但许多投资者却喜欢高股利。正是由于这一 事实，公司可以通过提高股利支付率来促使其股价上升。上述论断对与否？答：错。只要有足够数量的高股利公司以满足喜爱高股利投资者得需求，公司就不可能通过发放高股

11、利 来推高股价。只有当追随者的需求得不到满足时，公司才可能因此来推高股价。目前还没有证据证明这 一事实。第十七章期权价值：看涨期权，看跌期权双叉树定价模型例题，课后习题第十八章P416净营运资本公式净营运资本+固定资产=长期负债+权益净营运资本=现金+其他流动资产-流动负债现金=长期负债+权益+流动负债-除现金外的流动资产-固定资产 经营周期存货，应付，应收)、现金周转期 图18-1 P425富玩具公司的例子第十九章兼并与收购收购的三种方式：兼并或合并，股票收购，资产收购P438接管图接管股票收购兼并或合并资产收购退市接管股票收购兼并或合并资产收购退市收购的副作用：EPS每股收益增长，多样化收购中的购置法和权益资格法权益集合法?)权益集合法在以下情况采用：兼并企业增发具有表决权的股票，以换取被兼并企业至少9 0%的发 行在外的具有表决权的股票。而购置法会计通常应用于其他的财务安排。由于商誉和资产加计账面值两 个因素