城投债提前偿还历史盘点与原因分析

1、一、城投债提前偿还事件回顾城投债提前偿还起于 214年地方政府化债工作开展城公快发来地方政债的增2014 年国院43 文启地方府务解序，为定地方政府债务额度，财政部要求地方政府和城投公司上报负担债务，并给予地方政府发低成债的利将集资用城项建205 底城公得低本融资后，开始要求提前偿成本较高的未到期城投。因此城投债提前偿还时间和数量政府债务化解有关且地方政府债务化解的响较大。（一地方政府债务置换策地方府务换以为2042018 、208 年8 月后个段。图表 1216年至今城债提前偿还只数及额存量比重年份存量只数提前偿还只数提前偿还只数占比存量余额（亿元）提前偿还本金规模（亿元）提前偿还金额占比2

2、0659610.2%587.05.00.1%2077001622.0%635.0143582.3%2087812803.5%63.7211033.2%209984490.0%803.323.90.9%2001379810.1%10434243.50.2%20117011290.5%12235656.10.4%20281816700.7%13595423.20.7%资料来源：i，企业预警通，12014218年：第一轮化政策1994年分税制改革后国城投公司快速发的时也带来了规模巨的方政府债务。截至014 底国地政存债总模为24 亿，中政府有偿还任债余为154 亿，有保的债余为8.6 万。地政府偿债

3、力大发中政府重，214 年9 国务颁了43 号务院于加强方府债管的意要建“用统的方政府务管理机制，并要求加快建立规范的地方政府举债融资机制，允许地方政府发行政府债券范举。3 号文的发布拉开了全国各地化解府务的大幕。同年 0 月颁布的地方政府存量债务纳入算理清理甄别办法要求对 014年 12月 31日前尚偿清完毕的政府存量债务进行理甄别工作。2015 年3 月4 ，部发了方府的套文方府般券发行管理行法方府专债发管暂办法这两个文件启地方政府发行地方政府债的时25 年8十届全人民表会务员第十次会议审批准015 地政府务额明债务额通银贷等非府债券方式举借的存量债务，通过三年左右的过渡期，由地方在限额内

4、安排发行地方政府券置205 年12 时任政部楼伟示2015年8月国常委批准的限有154 亿债务其有1.6 亿批准行券余1434 通过银行贷款、融资平台等非政府债券方式举借的存量债务，国务院备用年左右的间进行置这明确表示了需要置换的债务种类及置换期限，以三年为期的地方政府务置换活动正式拉。2016 年10 国院的方府债风应急置案指地政府依法承担全部地方债的偿还责任。对于非政府债券形式的存量政府债务，债权人统一在定期限内置换为政府债券的，地方政府应承担全部偿还责任；债权人不同意在规定期内置换为政府债券的，仍由原债务人依法承担责任，对应的地方政府限额由中央统一回预案再次明确了方政府债务边界同时次对我

5、国地方政府务险应急机制做出了系统性安排也确对非政府债券形的量政府债务进行了类理。2018年为地方政府债务换收官之年3 财部发于好018年方政府债务管理工作的通知答记者问时表示，财政部颁布通知的目的在于要求各地快存政债置进确在务明确限内成换作219年2 国务院发的2018 年民济和会展计表明20152018 年，置换债券累计发行 12.2万亿元，基本成既定的存量政府务换目标。22018年 8月至今：第化债政策2018年8月布防范解方府性务风的见以方政府隐性务责法开启了第二轮地方政府务解根这个件计署求各个地政在018年 8月底之前按照文件规口上报债务规模审计署查后可以认定为地方隐性债务，城投公司可

6、通过债务置换减轻负担。第二债务也增加了极为严格的新增地方府务问责办法增了208年8月之后地方政府新债务的难度据21 世经报在 019 年化解隐性债务践中，监管部门推建县隐性债务化解试点方案。地政府向监管部门上报方，批准后可纳入试点，入试点后可发行方府券换分隐债。一案要针对014 以形的隐债，纳入点主是州云南湖、肃内古、宁部县从2020 年12月起，部分再融资债的用途由偿还到期地方政府债券本金，转变成为偿还存量债务。之建县围断大020 年末以来城投债提偿还数量再一次升。至2021 年 1 ，经大约56建制县开露入性债风化试。（二城投债提前偿还现状地方政府可发行低成本债券融资，城投公司为避免继续支

7、付高额利息，选择提前还已发行债券。首轮政债务化解过程中，城投司上报的被纳入地方政债务的负基本得了换205年部分投司得低本方府融资金要求提向投持人还未期高本券城投开提偿。城投债提前偿还始于 016年2016年之城投资提偿意不2016年3 月州信业有限司行13 泰信PPN01债券我只成提前偿的投受经济式监趋影202018 成提还的投债数量金明增在2016 年3 至202 年8 月期，有72 投债前偿还，还额计为08268 亿。其中2017 年 7 月至 218 年末为城投债前偿还高峰时期间还投债42只及额为614.61亿总提偿金额的71.1。图表 2城投债提前偿数量及金额资料来源：企业预警通，从省

8、份划分方来看提前偿还的城投债大多来自于财力相对比较弱、债务负担相对较重的省份港澳门台藏他30个市自区有城债提前偿还。无论是从提前还的城投债数量还是涉金额来看，辽宁省、山东省及湖南省均位于前三，其中辽宁、湖南省债务率相对较高且地方政府债务余额较大；山东省然债率对低但方政债余仅于东。图表 3各省份城投债前偿还数量及金额资料来源：企业预警通，大部分城投债提前偿还方案表决通过，兑付类型主要是中债估值净价偿付。从提偿还案程看有9的前还案过决，有方未通1的案取消。未通过的提前兑付方案中，大多债券是高信用等级主体发行的、预计以面值兑的企业债，其中债估值净价一般高于面值，投资者需要承担提前偿还的差价损失，兑意

9、愿不足导致提前兑付败。从提前偿还城投债兑付方案来看，发行人为持有人会最大率通往选对持人利最兑方于用质高发行，债券估值净价往往高于值，因此偿付方以中债估值净价偿还为主，占偿还金额 55其次是面值公告前一段时间净价与债面之差的算术平均值偿。图表 4提前偿还方进分布图表 5提前偿还按兑价格类型分布资料来源：企业预警通资料来源：企业预警通，中债估值净价偿付中于2018年大部分提前兑城投债中债估值价于面值1%5216 年2022年8 计有27只券中债值价仅208 年就付232集于018 年48 月偿从价格提兑日新值的离程度看5债偿价格于值1332的债偿价高值35。 14 南债14 安投两只投参日债值净低

10、面，于新面值0.3元以。图表 6各年份以中债值净价兑付城投债图表 7偿付价格与面差额范围资料来源：企业预警通资料来源：企业预警通，偿付价格偏离面值高城投债大多是位于南省的企业债且距到期较远需要更多利息补偿估值于值7的券大分券还距论到日3年以上，且债券评级较高，发债主体前一年资产负债率较高且净资产收益率较低。220年12月来中估价提偿的投集于江苏浙两省其债估净价均高面，债力高、利力弱公，其付格对高。图表 8216年至今偿价格偏离面值高于 的债券债券偿付价格高于面值偿还日理论到期日发行主体行政等级发债主体省份wid债券类型最新债项评级资产负债率RE14蔡甸城投债3019%2084/72015/8区

11、县级湖北企业债3650%2.4%12龙岩交投债1027%2088/12023/9地市级福建企业债5035%5.4%12长经开债8.0%2087/12024/3国家级园区湖南企业债5859%0.7%14怀化债 8.4%20712292041/3地市级湖南企业债5520%2.7%14青国投MT018.2%20812292091010省直辖市级青海中期票据5889%-1.4%18常德德源债8.3%2006/92056/1国家级园区湖南企业债2628%0.8%14贵阳水交债027.1%2085/82045/8地市级贵州企业债4866%0.6%14贵阳水交债017.9%2085/82043/9地市级贵州

12、企业债4866%0.6%12抚顺城投债7.0%2071132023/2地市级辽宁企业债4118%0.2%14石国投MT027.8%2088/02013/6地市级河北中期票据6102%0.0%14合肥高新债027.8%2089/42045/1国家级园区安徽企业债5943%1.1%资料来源：企业预警通注：资产负债率和RE均选取债券提前偿还日的前一年末数据图表 9220年 2月以来以中债估值净价前付的城投债债券偿付价格高于面值偿还日理论到期日发债主体行政等级发债主体省份债项评级资产负债率RE17宿迁城投债5.6%2025/52041226宿迁市城市建设投资集团有限公司地市级江苏6540%0.6%18

13、南湖 3.0%2024/42034/4浙江南太湖控股集团有限公司国家级园区浙江5386%1.5%17宿迁城投债2.0%2025/52047/1宿迁市城市建设投资集团有限公司地市级江苏6540%0.6%14长交投债 2.9%2011/82014/0长兴交通投资集团有限公司区县级浙江5351%1.6%14长交投债 1.3%2011/82016/6长兴交通投资集团有限公司区县级浙江5351%1.6%14潭两型债0.3%20012252014/3湘潭市两型社会建设投融资有限公司地市级湖南5638%2.7%19漳州经发MT020.3%20012222048/8漳州市经济发展集团有限公司国家级园区福建46

14、55%1.1%资料来源：企业预警通注：资产负债率和RE均选取债券提前偿还日的前一年末数据发债主体资质相对般评级集中于 A 及以下地市级平台占比较。A 下主评的债体还金占偿金的67中AA级投还437只，涉及额256.83 亿占总还额重为52.2从偿还平台的行政来看，发债主体主要分布于市和区县级级下偿还额比达2.96其地市级平提偿只和额分比42.和49.县级台前只数金额分别比0.4和2.7。图表 10提前偿还城投主体评级分布图表 1提前偿还城投平台行政级别分布资料来源：企业预警通资料来源：企业预警通，提前偿还城投债金前名集中于 208年偿还大多为本金全额兑付发时间集中于 014 年及之前。至202

15、 年8 底共有183 只投全本提前还且提前还城债涉金额十4 州地债3余券全额本金还且10 只投全部于214 年之，偿日于218 年2018 年是第一轮地方政府债务化解的收官之年，财政部要求各地加快存量政府债务置换进度为完置工208 提前还城债多地区持力弱偿压力大的城投司倾于未期本提兑。图表 12城投债提前偿涉及金额前十名公告日期债券提前偿还金额亿)发债主体发行主体省份行政等级主体评级207112414大连融达债45大连融达投资有限责任公司辽宁地市级20811514青国投MN00140青海省国有资产投资管理有限公司青海省直辖市级20811513青国投MN00230青海省国有资产投资管理有限公司青

16、海省直辖市级20811113青国投MN00130青海省国有资产投资管理有限公司青海省直辖市级2087/014粤城建MN00130广州市城市建设投资集团有限公司广东地市级2087/014石国投MN00230石家庄国控城市发展投资集团有限责任公司河北地市级2086/814德泰PPN0130大连德泰控股有限公司辽宁国家级新区-2085/114广州地铁债0327广州地铁集团有限公司广东地市级207121509宁城建债26南京市城市建设投资控股集团)有限责任公司江苏地市级2085/814德泰MN00122大连德泰控股有限公司辽宁国家级新区-资料来源：企业预警通（三城投债提前偿还两回顾投提偿的景及的大可将

17、06 年今城债前还分为两个阶第一个阶对应 016218 年这阶段政背主是务院求用三年左右的时间置换政府通过银行贷款、融资平台等方式举借的非政府债券类债务。阶段城投公司通过低成本的地方政府债进行融资后，提前向投资人偿还成本较高的未期债202018 达城投提偿高第二个阶段以 219年为起点019年监管部门推出建制县隐性债务化解试点方案，自此进入地方债置换部分隐性债务为主阶段2020 年12 月再资发用偿政府量务这分融资的发行使得城投债偿还数量和金额又有小幅回升。两个阶段的偿债数量、金额、提前兑付式、券通场方存在大别。图表 13城投债提前偿第一二阶段对比分类20分类206218年209年-02年 8

18、月偿债数量443329偿债金额（亿元）3696114307偿债金额前三省份辽宁省、山东省、贵州省湖南省、辽宁省、浙江省主要兑付方式及占比中债估值净价（3）、面值（4）中债估值净价（1）、面值（5）债券流通市场占比跨市（5银行（3交易（2%跨市（6银行23交易（1%资料来源：企业预警通，1第一阶段：20208年，地方债主要置换非府券类债务2014 年9 国院43 文赋了方府债，各可行方置地方政府存债，里存债务要指至2014 年底未偿毕债。截至014年底方府务24 亿元，方府有还责的务有15.4 万元，有负债8.6 亿发行地方仅限于置换地方政有还责任的 15.4 万亿元中非政府债券形式存续的债务。

19、城投提偿于206年于216年1月对清甄认为府有偿还责任务企债类务分处细进了定前有方府务置政，但缺详规引之206 是券市投债的估值净价大其值发行主体多数以面值进行提前偿付，投资者需承担提前兑付造成的差价损失，因此对城投债提前偿还的热情程度高多只债券提前偿还案通过或取消017年杠泡沫、防风险大背景下，债券市场持续走熊，经历三轮大跌。加之城投债政策及地方债务监管严投者城债风担更，来多的投成提偿。图表 14016年之前投债提前偿还方案多通过或被取消公告日期债券偿还金额亿)兑付价格方案进程偿还日流通市场行政等级主体评级发债主体省份wid债券类型2057/812德泰MN120未公布未通过-银行间地市级-辽

20、宁中期票据2058/812德泰控股债6面值未通过2085/5银行间地市级-辽宁企业债2061/313泰华信PP015未公布未通过2063/7银行间地市级江苏定向工具2063/113泰华信PP015面值通过2063/7银行间地市级江苏定向工具2064/014海南交投MN00110未公布取消-银行间省直辖市级海南中期票据20612913临海债9.6面值取消-银、交县市级A浙江企业债资料来源：企业预警，2017年城投债提前偿还量增加2018年进入偿高峰期206 年3 至217 年6 月，投资者不愿按照面额进行赎回，而地方政府又不愿用高于面值的价格进行提前兑付，有10 只投提偿还涉金为67 亿。201

21、7 年7 月2018 年7 月的年时间投提偿达到峰0162018年前还443只投券起日集中于0102014年偿金额为369.1亿，占偿金的1.21。图表 15 016218年城投债提前偿还数量金额资料来源：企业预警通，发债主体主要集中于辽宁省、山东省，债务率或地方政府债务余额较高，地方政偿债压力大。辽宁省、务率相对较高，山东省虽然债务率相对较低，但其地方政府务余位全第辽宁省城债前还及金均名一0162018 合计提前还61 只券及金为67.8 亿。前偿城投债主要集于大连市、鞍山市市方府务余省排靠山东省提偿还59只债涉及额为亿偿债主体要位于威海、淄博临等城市。图表 16 01218年各省份提前偿还

22、城投数及金额资料来源：广东、江苏等经济发达省份的高等级企业债提前偿还方案通过率较低，通过提前还方案的城投债更债估值净价兑偿方案程202018年间要表决的72 提偿债中有443只券功占达4有21只未通，未通提兑方的券大为214 之发、券限为7 或10 年的市场企债且偿日到期于23 间到期有定间发主体位于广苏经发份政别于A 以信资较高从212018年提前偿还的兑付类型来看，以中债估值净价进行兑付的城投债金额占第一阶段偿还额的3仅4以值付。图表 1701218年提前偿还按方案进程布图表 1801218年提前偿还按兑付价格资料来源：企业预警通资料来源：企业预警通，提前偿还债券类型以 014年及之前发行

23、的企债发行期限较长但距到日较短。从券类上看，前偿还的投债中85企业债券起息集中于202014年，多中估净偿付公债比为，起多于04 及之，多以面值偿付。从提前偿还方案的债券期限看，通过提前偿还方案的城投债发行期限长8.74的券限于5 及上期为15年城债青海国有资产投资管理有限公司发行。虽然债券发行期限较长，但偿债日期距到期日期限较短大多于年内。图表 190128年提前偿还城投债以企债主图表 2001218年提前偿还城投债期限长资料来源：企业预警通，i，资料来源：企业预警通，i，偿还城投债发债主体信用资质相对一般，发债主体所处行政区域集中于市级平台。从主信评来，还主主是A 及下，比为0发体信资质相

24、对般从债体政级来，市、市区级台计比86家级省园及直市级体比少。图表 2101218年城投债发债主体信用质布图表 2201218年城投债发债主体行政别布资料来源：企业预警通资料来源：企业预警通，第一阶段提前偿还的城投债集中于跨市场债和银行间债券，交易所债券占比极低 20162018 提偿城投大流于行市场交所独流于银行间场跨场和行间投合占比8，流于交和交的债占比较低且券类为司债。图表 2301218年提前偿还的城投债流市场流通市场偿还金额亿)占比债券只数占比银、交273917550%3537933%银行间81.52258%811820%上交所511.1%81.0%深交所1880.2%30.7%总计

25、3696110.0%44310.0%资料来源：企业预警通，2第二阶段：209年至今，发行地方政府债券换性债务2018 年 4 月，国家审计报告首次提到了地政隐性债务。对204 后形成的性务监部于2019 年推出了建制县性债务化解试点方，准将贵州云南、湖南、甘肃、内蒙古、辽宁纳入试点，试点地方政府发行地方政府债券置换隐性债务至021年1 经大约56 建县公披纳隐债风险解试点。，）、图表 24截至 2020年 1月 6个建制县名单及其融资券发行情况，）、省份市县纳入建制县时间201年再融资券度202年再融资券额度河南平顶山市汝州市郑州市二七区邮州市惠济区开封市龙亭区商丘市梁园区、睢阳区，驻马店市驿

26、城区，许昌市魏都区，焦市山阳区2016/81085亿元（一般债券72 亿元，专项债券265 亿元123（一般债券80.8亿元专项券409亿元）西藏拉萨市城关区堆龙德庆区达孜区林周县当雄县水县墨竹工卡县20111156.2亿元湖南郴州市苏仙区2011231388亿元，用于1094亿元（一般娄底市冷水江区2013/6到期债券还本债券764亿元，专项债券23元）衡阳市常宁市，株洲市天元区2012/1永州市江永县，张家界市武陵源区2011/2浙江宁波市象山县、宁海县2017/916478 亿元-湖州市2016/0温州区龙湾区，金华市浦江县2012/4温州市鹿城区2001231云南黔西南布依族苗族自治州

27、兴义市2019/1-昭通市昭阳区2013/3楚雄彝族自治州南华县2012/1玉溪市红塔区、澄江市2011/8四川巴中市巴州区2016/51397亿元1231亿元（一般债券842亿元，专项债券489元）巴中市通江县2013/7遂宁市安居区2017/7资阳市安岳县2012/5江西萍乡市湘东区2014/251.9亿元-赣州市龙南市2012/0宜春市袁州区2015/1福建三明市沙县2018/995.7 亿元-三明市永安市2013/5泉州市泉港区2001221陕西西安市灞桥区2013/51013亿元-商洛市商州区2011/1内蒙古巴彦淖尔市临河区2022/7-呼伦贝尔市海拉尔区2013/4重庆江津区20

28、1127117亿元52亿元万盛经开区2026/7安徽马鞍山市花山区2011/758.8亿元86.2 亿元马鞍山市雨山区2001/7辽宁营口市西市区、鲅鱼圈区2011/8-青海海西蒙古族藏族自治州乌兰县2012/723.2亿元-山东烟台市2011/22205亿元-宁夏银川市2012/3-资料来源：各省人民政府，各省市财政局，第二阶段提前偿还城债大多位发行时间于 215年208年的企业债220年底开始迎来提前偿第轮小高峰。202018 ，置债累发行12.2 万亿，基本完既的量府务置目标之208 年8 月布地政隐债务责办法配套了极为严格的新增地方政府债务问责办法，极大地增加了之后新增地方政债务难以成

29、换高本投难增202020 提偿城投数量和金也减2020 年2 月以建围大，分行再资券于偿还到地政债本城债前还数度增200 底今前偿的债券主集于207 后行的业和司。29 年1 月2022 年8 月30 日，计有329只投提前还涉及额为14631元偿还额较一段大幅。图表 25 019年至今月城投债提前偿还量金额资料来源：企业预警通，偿债主体主要集中于湖南省、辽宁省、浙江省。湖南省城投提前偿还及金额均排第，219 至合计前还49 城，涉金为20329 亿债券发行主体集中于株洲市和郴州市，两市债务和地政府债务余额均较高辽宁省提前还5 城涉额为14392 亿债券发行主体集中于大连和锦市，大连市地政债余

30、较盘市债相较浙江省前还了5 城投偿还金额为139.3 亿发债主体集中于绍兴市兴市方府务额债务均相对较高。四川、安徽等纳入建制县化解隐性债务试点，且发行了再融资券的省份均有投债前付。图表 26019年至今省份提前偿还城投数及金额情况资料来源：企业预警通，2019 年2022 年 8 月城投债通过提前偿还的案比小幅下降，主要面进行兑付。2019 年1 月2022 年8 月计有357 个投提前还案其通的债偿还方有39 个比92；有5 个案消、8 方案通5 方表决总结这一阶未通过提前偿付的方案来看，大多是以面值偿付的企业债、公司债，且公告日前一段时间债券中债估值净价高于面值，因此投者更倾向于以面值得付

31、；偿债体大位江、川江西经相发的份，体级于A 级及上，投资者持有城投债意愿更强。从兑付类型来看，城投债主要以面值进行偿还，中债估净价行付比相于202018 明下。图表 2709年022年 8 月提前偿还按方进分布图表 2809年022年 8 月提前偿还兑付格型资料来源：企业预警通资料来源：企业预警通，提前偿还债券类型以 018年及之前发行的企债主发行期限较长但距到日较短从债券类型上看前偿的投中8企业券起日中于018 及之前多跨场多值面补价偿司占为2息大多位于20142020 年债券型为易流的私债大以值付从提前偿还方案的债券期限看，通过提前还方案城债发行期较长，1.3的债券限处于5 及上较于一段前

32、还城投，债限短偿日期距到日限短大位于年内。图表 29019年022年 8 月提前偿还城投种类图表 30019年022年 8 月提前偿还城投期限资料来源：企业预警通资料来源：企业预警通，发债主体信用资质相对一般，58的主体评级为 A，区县级平台占比较高。从主体信评来，还体主是A 级以占为73A 平偿还数及偿还额占5相于20162018 年小AA 及A级比有下。从发主行级来，地级台县区县平合占比7，地级发债主占明下，级园等行级偿主体加。图表 3109年至今投债发债主体信用质布图表 3209年至今投债发债主体行政别布资料来源：企业预警通资料来源：企业预警通，第二阶段提前偿还城债跨市场流通占比显降在上

33、交所流通占比219年2022 年 8 月，银行间、交易所跨市场流通的城投债提前偿还占比最大，但相较于 20162018 有显降从75.降至5.7通于交的前还投债比流通市场偿还金额亿)占比债券只数占比银、交66.194572%1324012%上交所41.782821%7823流通市场偿还金额亿)占比债券只数占比银、交66.194572%1324012%上交所41.782821%782371%银行间33.052268%1033131%深交所496453.0%164.6%总计14302210.0%32910.0%资料来源：企业预警通，二、原因分析与类型总结（一城投债提前偿还原因城投债发债主体提兑主要

34、有四种原因：一是资金用途发生变化或拥有其他渠道资金，发主体不再需要该债得资进行特定项目建设，或有其他低成本渠道进行融资时，会倾向于提前结束本金和利息付，已行城债前偿。二是以低成本置换高成本债务，方政府化债过中，财政部允许地方政以政信用保发低本券并募资注城公投司得成资金，会选将成城债前偿避债成企进入202 当资产背景下，城投债票面利率不断下降，为了避免支付更高成本的利息，城投公司也会选择发低成债置这融成本高城债。三是城投公司进行资产重组或重整时，尤其是地区支持能力或自身相对弱的城投公司，当公司请减资、合并等程序时为了避免因债券持有人异议导致业失败，这些公司会倾向将未到期债券提前偿还，且选取对债券

35、持有人更有利的偿还式。四是发债主体偿还当前债券后，投公司无其他偿还债券，或带有回售款的券，投资者行使回售该债券余额较小，为减少在剩余债券的评级信息、财务报披露上耗费资金和力倾向将后只券剩余量常的券前偿。图表 34提前偿还后无续债的部分债券债券简称发债主体省份行政级别偿还日主体评级提前偿还日15龙口债龙口市城乡建设投资发展有限公司山东省区县级2084/016福州高新债福州高新区投资控股有限公司福建省地市级208121816汝城专项 汝城县城建开发有限责任公司湖南省县市级-2099/515一师兴业债阿拉尔市西北兴业国有资本投资运营集团有限责任公司新疆省直辖市级209103015株今添债株洲市地产集

36、团有限公司湖南省地市级2003/516锦小微债 锦州华兴投资建设集团有限公司辽宁省县市级2007/217渝物流 PN01重庆公路物流基地建设有限公司重庆市区县级20012416旅顺双创债大连旅顺建设发展投资有限公司辽宁省县市级2012/915盘锦双台债盘锦市双台子区经济开发投资有限公司辽宁省县市级-2014/316国融债乌兰察布市集宁区国融投资发展有限公司内蒙古区县级-2015/117新工 内蒙古新工创业发展有限责任公司内蒙古区县级20111919金鲁班 MTN03山东金鲁班集团有限公司山东省地市级201121017春华水务 PN01呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司内蒙古地市级-2028/416宜章养老债宜章县兴宜建设投资有限责任公司湖南省区县级-2029/2资料来源：企业预警通，i，图表 35回售后余额较的部分城投债债券简称发债主体所在省份债券金额（亿元）回售日回售日后债券余额（亿元）提前偿还日主体评级20淮北建投 PN02淮北市建投控股集团有限公司安徽省52026/40.12028/920沛县国资 PN0