湖北兴发集团财务报表分析

1、湖北兴发集团财务报表分析报报告参考公司:江苏苏澄星磷化工工股份有限公公司姓 名： 班 级：学 号：指导老师： 二零一三年十二二月二十二日目 录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc376451411 第一部分 行业背景景及公司基本本情况简介 PAGEREF _Toc376451411 h 1 HYPERLINK l _Toc376451412 一、行业背景景 PAGEREF _Toc376451412 h 1 HYPERLINK l _Toc376451413 二、公司基本资资料 PAGEREF _Toc376451413 h 2 HYPERLINK l _Toc37

2、6451414 第二部分 杜邦分析析法的基本原原理 PAGEREF _Toc376451414 h 4 HYPERLINK l _Toc376451415 一、杜邦分析原原理介绍 PAGEREF _Toc376451415 h 4 HYPERLINK l _Toc376451416 二、杜邦分析原原理图示 PAGEREF _Toc376451416 h 4 HYPERLINK l _Toc376451417 第三部分 公司年年报分析 PAGEREF _Toc376451417 h 5 HYPERLINK l _Toc376451418 （一）公司主要要财务数据分分析 PAGEREF _Toc3

3、76451418 h 5 HYPERLINK l _Toc376451419 1营业收入 PAGEREF _Toc376451419 h 5 HYPERLINK l _Toc376451420 2净利润 PAGEREF _Toc376451420 h 66 HYPERLINK l _Toc376451421 3总资产 PAGEREF _Toc376451421 h 66 HYPERLINK l _Toc376451422 4净资产 PAGEREF _Toc376451422 h 77 HYPERLINK l _Toc376451423 （二）核心指标标分析 PAGEREF _Toc376451

4、423 h 7 HYPERLINK l _Toc376451424 1净资产收益益率 PAGEREF _Toc376451424 h 7 HYPERLINK l _Toc376451425 2销售净利率率 PAGEREF _Toc376451425 h 9 HYPERLINK l _Toc376451426 3总资产周转转率 PAGEREF _Toc376451426 h 10 HYPERLINK l _Toc376451427 4权益乘数 PAGEREF _Toc376451427 h 11 HYPERLINK l _Toc376451428 （三）盈利能力力分析 PAGEREF _Toc3

5、76451428 h 13 HYPERLINK l _Toc376451429 1营业毛利率率 PAGEREF _Toc376451429 h 13 HYPERLINK l _Toc376451430 2营业利润比比重 PAGEREF _Toc376451430 h 14 HYPERLINK l _Toc376451431 3期间费用占占销售收入比比重 PAGEREF _Toc376451431 h 15 HYPERLINK l _Toc376451432 （四）资产效率率分析 PAGEREF _Toc376451432 h 18 HYPERLINK l _Toc376451433 1应收账款

6、周周转率 PAGEREF _Toc376451433 h 18 HYPERLINK l _Toc376451434 2存货周转率率 PAGEREF _Toc376451434 h 19 HYPERLINK l _Toc376451435 3存货分析 PAGEREF _Toc376451435 h 20 HYPERLINK l _TToc37664514336 4总资产报报酬率 PAGEREF _Toc376451436 h 21 HYPERLINK l _Toc376451437 （五）偿债能力力分析 PAGEREF _Toc376451437 h 23 HYPERLINK l _Toc376

7、451438 1流动比率 PAGEREF _Toc376451438 h 23 HYPERLINK l _Toc376451439 2速动比率 PAGEREF _Toc376451439 h 24 HYPERLINK l _Toc376451440 3资产负债率率 PAGEREF _Toc376451440 h 25 HYPERLINK l _Toc376451441 第四部分 综合评价 PAGEREF _Toc376451441 h 27 HYPERLINK l _Toc376451442 （一）公司存在在问题 PAGEREF _Toc376451442 h 27 HYPERLINK l _

8、Toc376451443 （二）可提供的的建议 PAGEREF _Toc376451443 h 28 HYPERLINK l _Toc376451444 湖北兴发集团资资产负债表 PAGEREF _Toc376451444 h 31 HYPERLINK l _Toc376451445 湖北兴发集团资资产负债表 PAGEREF _Toc376451445 h 32 HYPERLINK l _Tooc37644514466 湖北兴发集集团资产负债债表 PAGEREF _Toc376451446 h 33 HYPERLINK l _Toc376451447 湖北兴发集团资资产利润表 PAGEREF

9、_Toc376451447 h 34 HYPERLINK l _Toc376451448 江苏澄星磷化工工股份有限公公司资产负债债表 PAGEREF _Toc376451448 h 35 HYPERLINK l _Toc376451449 江苏澄星磷磷化工股份有有限公司资产产负债表 PAGEREF _Toc376451449 h 36 HYPERLINK l _Toc376451450 江苏澄星磷化工工股份有限公公司资产利润润表 PAGEREF _Toc376451450 h 37- PAGE 67 -第一部分 行业背景景及公司基本本情况简介行业背景目前我国磷化工工企业总数在在500家以以上（

10、不计磷磷肥，含磷农农药企业，含含部份磷化物物及有机磷产产品企业），磷磷化工产品生生产能力在7700万吨/年以上，年年产量约4000多万吨。生生产品种800多个，1000多个规格格型号。从产产能和产量上上看我国已是是列为世界第第二的磷酸盐盐大国，个别别产品能力和和产量位居世世界第一。但但我国还不是是磷化工的强强国，许多精精细磷化工产产品、专用磷磷化工产品与与国外相比还还差距10年年以上。高科科技磷化工产产品还是空白白，行业的总总体科技水平平与国外相比比还相差10020年。由由于我国有相相对丰富的磷磷矿资源，水水电资源给我我国发展以黄黄磷为基础的的精细磷化工工创造了较好好的条件。在在未来几年中中世

11、界磷化工工格局将发生生变化，重心心将向中国转转移。全世界界现有黄磷生生产能力约1150多万吨吨，中国就占占75%，而而云、贵、川川、鄂四省黄黄磷产量之和和2003年年已超过全国国黄磷总产量量的90%。未未来3-5年年四省黄磷产产量将会占到到世界黄磷产产量的75%以上。这是是我国发展磷磷精细化工的的基础和优势势,是在与国外外磷精细化工工产品市场竞竞争中的重要要手段。目前我国磷化工工产品仍以基基础产品为主主，主要为黄黄磷、热法磷磷酸、三聚磷磷酸钠、饲料料磷酸氢钙，前前三种产品产产量已居世界界第一。而精精细磷化工产产品只占4%，我国磷化化工产品结构构不合理致使使以初级磷化化工产品低价价出口，而其其它

12、行业，特特别是高科技技行业所需精精细磷化工产产品又从国外外进口，加上上我国磷化工工行业多为中中小企业，小小而分散，缺缺乏自主开发发能力，都等等大专院校，科科研院所导前前开发再寻求求合作伙伴进进行工业化转转化，而转化化速度又非常常缓慢,甚至由于企企业在研发前前期未介入,对成果的特特点不了解,后期又派不不熟悉专业和和管理的人员员参与管理,往往使成果果转化缓慢,甚至失败.我国虽然有有较好的发展展精细磷化工工的条件,但全行业不不认真研究,仍然无序、重重复、分散、低低水平发展,让原料黄磷磷高价买进制制成低价产品品售出,我国国的磷化工行行业将陷于崩崩溃。二、公司基本资资料（一）湖北兴发发集团概况1公司简称

13、： 兴发发集团2股票代码： 60001413公司全称： 湖北北兴发化工集集团股份有限限公司4公司英文名名称：Hubeii Xinggfa Chhemicaals Grroup CCo., LLtd.5曾用名： 兴发发集团、G兴兴发、兴发集集团6成立日期： 19994-088-177所属行业： 通用化工品品8所属概念： 参股股金融、出口口退税、金融融参股、融资资融券、稀缺缺资源9所属地域： 湖北北10法定代表表人：李国璋11独立董事事： 胡亚亚益、陈澄海海、高朗、杜杜哲兴、汪家家乾12公司简介介： 公司系系由兴山县化化工总厂、兴兴山县水电专专业公司和湖湖北双环化工工集团公司作为发起人人，以定向募

14、募集方式于11994年88月17日设设立的股份有有限公司。公司设立时总股股本为45000万股，其其中发起人分分别以部分经经营性净资产产及现投入折为国家股44364万股股， 向中国国出口商品基基地建设湖北北公司等四家家单位向募集法人股1336万股。经经1996年年、19977年发起人进进行增资扩股股和19999年月13日发行公众众股40000万股后，公公司总股本达达160000万股。13经营范围围： 公司主主要进行磷化化工系列产品品、化工原料料及化工产品品生产、销售售、进出口；磷矿石的开开采、销售；化学肥料（含含复混肥料）的的生产、销售售；承办中外外合资经营合合作生产及“三来一补”业务；水力力发

15、电、供电电；汽车货运运、汽车配件件销售；机电电设备安装；房屋租赁；物业管理服服务；技术咨咨询服务；食食品添加剂及及饲料添加剂剂生产及销售售。（二）江苏澄星星磷化工股份份有限公司概概况1公司简称： 澄星股股份2股票代码： 60000783公司全称： 江苏澄澄星磷化工股股份有限公司司4公司英文名名称： Jianggsu Chhengxiing Phhosph-chemiicals Co., Ltd.5曾用名： 鼎球球实业、澄星星股份、G澄澄星、澄星股股份6成立日期： 19994-06-087所属行业： 通用化化工品8所属概念： 出口退退税、融资融融券、循环经经济9所属地域： 江苏10法定代表表人：

16、 李兴11独立董事事： 沈晓军军、马丽英、卢卢青12：公司简介介： 公司系系由宜兴市绢绢麻纺织印染染实业总公司司等三家单位位共同发起设设立，以其净净交资产及现现金投入折为为发起人股66768.771万股，并并定向募集职职工股5133万股，经11997年55月发行后，上上市时总股本本达107881.71万万股，其职工工股182.04万股将将于公众股33500万股股于19977年6月277日上市交易易后期满三年年后上市流通通。13：经营范围围： 公司主主要进行食品品添加剂的生生产，危险化化学品的生产产、批发；一一般经营项目目：化工原料料及化工产品品制造、销售售，本企业自自产的化工原原料及化工产产品

17、出口，电电子产品制造造、销售，金金属材料、建建筑材料、农农副产品销售售，技术咨询询服务。第二部分 杜邦分析析法的基本原原理一、杜邦分析原原理介绍杜邦分析法，又又称杜邦财务务分析体系，简简称杜邦体系系，是利用各各主要财务比比率指标间的的内在联系，对对企业财务状状况及经济利利益进行综合合系统分析评评价的方法。该该体系以净资资产收益率为为龙头，以资资产净利率和和权益乘数为为核心，重点点揭示企业获获利能力，资资产投资收益益能力及权益益乘数对净资资产收益率的的影响，以及及各相关指标标间的相互影影响作用关系系。杜邦分析法中涉涉及的几种主主要财务指标标关系为：净资产收益率=资产净利率率*权益乘数数资产净利率

18、=销销售净利率*资产周转率率净资产收益率=销售净利率率*资产周转转率*权益乘乘数二、杜邦分析原原理图示第三部分 公司年年报分析注:以下指标的的计算均是以以万元为单位，可可能会存在误误差，但计算算方法均是按按照规定计算算的。（一）公司主要要财务数据分分析1营业收入年份20082009201020112012兴发集团267567.64 304439.06 467804.31 656851.31 961203.89 澄星股份305317.83 254592.47 249999.38 254196.06 266149.46 企业设立的目的的就是盈利，收收入是企业的的利润来源。从从上面的图表表可以看出，

19、兴兴发集团的营营业收入连续续5年都呈上上升的趋势，且且增长速度越越来越快，从从08年稍落落后于澄星股股份到09年年赶超，直到到12年约为为澄星股份的的3.5倍。而而澄星股份在在09年有明明显的下降趋趋势，而后几几年保持较为为平稳的状态态。2净利润年份20082009201020112012兴发集团30972.228 14007.446 18730.228 23338.666 31964.882 澄星股份17472.224 6496.822 7236.933 6761.499 4953.333 从以上图标中可可以看出，两两家公司在009年净利润润较低，原因因为08年金金融危机对化化工企业影响响较

20、大，致使使两家公司净净利润有明显显的下降。而而09年以后后兴发集团净净利润又呈现现上升趋势，说说明该企业在在金融危机之之后采取了适适当方案，使使公司利润回回升。相比兴兴发集团，澄澄星股份则保保持低迷的状状态，净利润润相比08年年相差较大。3总资产年份20082009201020112012兴发集团303293.69 363962.80 619157.94 824904.36 13801022.95 澄星股份516292.93 561093.72 607776.25 684060.94 580414.78 总资产显示企业业规模的大小小，从以上图图表可以看出出，兴发集团团在近5年总总资产在不断断增

21、加，尤其其是20122年增幅最大大，原因是公公司营销模式式好，营业收收入增加；澄澄星股份在前前4年也呈上上升趋势，但但是幅度不大大，在12年年略微下降。4净资产年份20082009201020112012兴发集团117906.02 128188.40 196953.37 250927.76 455000.15 澄星股份159479.98 162218.39 167897.35 185506.50 186160.27 兴发集团近5年年净资产呈逐逐步上升趋势势，并且在22012年有有明显的上升升，主要因为为该企业在112年的营业业收入增长较较快。而澄星星股份相比兴兴发集团则增增长速度缓慢慢，并且，

22、净净资产在099年之前多于于兴发集团，而而从10年开开始被兴发集集团逐渐赶超超。（二）核心指标标分析1净资产收益益率100兴发集团净资产产收益率时间200720082009201020112012净利润30972.22814007.44618730.22823338.66631964.882所有者权益88911.226117906.02128188.4196953.37250927.76455000.15平均所有者权益益103408.64123047.21162570.89 223940.57 352963.96 净资产收益率29.95%11.38%11.52%10.42%9.06%澄星股份净

23、资产产收益率时间200720082009201020112012净利润17472.2246496.8227236.9336761.4994953.333所有者权益133216.8159479.98162218.39167897.35185506.5186160.27平均所有者权益益146348.39160849.19 165057.87 176701.93 185833.39 净资产收益率11.94%4.04%4.38%3.83%2.67%时间20082009201020112012兴发集团29.95%11.38%11.52%10.42%9.06%澄星股份11.94%4.04%4.38%3.8

24、3%2.67%净资产受益率反反映企业所有有者权益的获获利能力。两两家公司在009年都呈现现急剧下降的的趋势，而后后几年略微下下降。09年年的大幅下降降主要是由于于08年金融融危机的影响响，化工企业业遭受严重影影响。而兴发发集团的净资资产收益率一一直高于澄星星股份，主要要原因在于兴兴发集团每年年的净利润都都高于澄星股股份。两公司司都下降的原原因主要在于于两家公司的的所有者权益益的增长速度度都没有净利利润的增长速速度快。2销售净利率率100兴发集团销售净净利率时间20082009201020112012净利润30972.22814007.44618730.22823338.66631964.882

25、营业收入267567.64304439.06467804.31656851.31961203.89销售利润率11.58%4.60%4.00%3.55%3.33%澄星股份销售净净利率时间20082009201020112012净利润17472.2246496.8227236.9336761.4994953.333营业收入305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46销售利润率5.72%2.55%2.89%2.66%1.86%时间20082009201020112012兴发股份10.17%2.99%2.85%2.43%3.33%澄星股份5.72%2.55

26、%2.89%2.66%1.86%销售净利率反映映企业销售收收入的获利能能力。从上述述图表中可以以看出，两家家企业的销售售净利率在009年都大幅幅下降，主要要原因为当年年磷化工市场场持续低迷，主主要产品价格格大幅下降，对对企业的经营营业绩遭受巨巨大压力，并并且受到金融融危机的影响响，出口形式式日益严峻，外外部需求严重重不足。099到11年，两两家企业的销销售净利率相相差不大，且且平稳发展。112年兴发集集团略高于澄澄星股份。3总资产周转转率兴发集团总资产产周转率时间200720082009201020112012营业收入267567.64304439.06467804.31656851.3196

27、1203.89资产总额282064.23303293.69363962.80619157.94824904.3613801022.95总资产平均余额额292678.96333628.25 491560.37 722031.15 11025033.66 总资产周转率0.91 0.91 0.95 0.91 0.87 澄星股份总资产产周转率时间200720082009201020112012营业收入305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46资产总额460131.88516292.93561093.72607776.25684060.94580414.7

28、8总资产平均余额额488212.41 538693.33 584434.99 645918.60 632237.86 总资产周转率0.63 0.47 0.43 0.39 0.42 时间20082009201020112012兴发集团0.910.910.950.910.87澄星股份0.630.470.430.390.42总资产周转率反反映总资产的的利用效率。兴发集团的总资产周转率保持在0.9上下，而澄星股份在近几年的总资产周转率都呈现下降的趋势，且明显低于兴发集团，说明兴发集团的总资产利用效率一直要好于澄星股份。4权益乘数权益乘数兴发集团权益乘乘数时间20082009201020112012资产

29、总额303293.69363962.8619157.94824904.3613801022.95所有者权益117906.02128188.4196953.37250927.76455000.15权益乘数2.57 2.84 3.14 3.29 3.03 澄星股份权益乘乘数时间20082009201020112012资产总额516292.93561093.72607776.25684060.94580414.78所有者权益159479.98162218.39167897.35185506.5186160.27权益乘数3.24 3.46 3.62 3.69 3.12 时间20082009201020

30、112012兴发集团2.57 2.84 3.14 3.29 3.03 澄星股份3.24 3.46 3.62 3.69 3.12 权益乘数反映企企业总资产是是所有者权益益的多少倍数数。从上述图图表中可以看看出，两家企企业的权益乘乘数大致同步步发展前4年年都呈现上升升趋势，在112年略微下下降。但总体体兴发集团的的权益乘数要要低于澄星股股份。核心指标分析结结论：兴发集团和澄星星股份两家公公司近几年的的净资产收益益率都呈现下下降趋势，尤其表现在在09年，出出现急剧下降降的态势。说说明在金融危危机过后，整整体化工企业业的市场整体体低迷，市场场需求不大，到到时磷化工产产品价格偏低低，且行业竞竞争压力大。

31、再再加上外需不不足和贸易保保护，使得磷磷化工企业的的盈利能力有有较大水平的的下降。从销售净利率指指标看，兴发发集团近几年年营业收入都都有较大程度度的增长，但但净利润与营营业收入的增增长速度大致致相同，使得得后几年一直直保持了较稳稳定的水平。而而澄星股份没没有拜托金融融危机的影响响，营业收入入增长缓慢且且净利润增长长也不大，受受市场的影响响很明显。两两家企业在009年仍呈现现大幅下降，说说明金融危机机给化工企业业造成了巨大大冲击，并使使得一些企业业一直没能摆摆脱其影响，从总资产周转率率来看，兴发发集团持续保保持在0.99，而澄星股股份则呈现缓缓慢下降的态态势。说明兴兴发集团在近近几年总资产产的大

32、幅上涨涨的同时，保保持着总资产产周转率的较较高水平。而而澄星股份近近几年总资产产增长速度缓缓慢，且营业业收入增长速速度也较为缓缓慢，使得总总资产周转率率呈现较低水水平且有下降降趋势，该公公司的边际效效益在下降。从从两者比较来来看兴发集团团的资产利用用率较高，能能够促进企业业的盈利。兴发集团的权益益乘数较澄星星股份小，显显示其负债经经营的比率小小于澄星股份份，但两者的差差距正在逐步步缩小，说明明兴发集团的的经营策略有有所调整。以上几个指标显显示，两个公公司的净资产产收益率和销销售净利率在在09年急剧剧下降的原因因是多样的，下下面将对上述述指标分解，作作进一步分析析。（三）盈利能力力分析1营业毛利

33、率率100兴发集团营业毛毛利率时间20082009201020112012销售毛利41877.44714588.77428709.88933078.55539571.773营业收入净额267567.64304439.06467804.31656851.31961203.89营业毛利率15.65%4.79%6.14%5.04%4.12%澄星股份营业毛毛利率时间20082009201020112012销售毛利18326.1174195.96355.2667600.3554032.2营业收入净额305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46营业毛利率6.0

34、0%1.65%2.54%2.99%1.51%时间20082009201020112012兴发集团15.65%4.79%6.14%5.04%4.12%澄星股份6.00%1.65%2.54%2.99%1.51%营业毛利率是销销售利润率的的基础组成，从从而也是企业业获利能力的的基础。营业业毛利率的高高低可以反映映企业销售获获利能力的高高低。兴发集集团和澄星股股份在09年年都呈现大幅幅下降的趋势势，说明在009年金融危危机的影响下下，市场需求求严重不足。而而后几年都在在起伏波动，该该段时期两个公司司的经营业务务能力状况有有所起伏。但但总体来看，兴兴发集团的营营业毛利率总总体要高于澄澄星股份，说说明兴发

35、集团团的盈利能力力要高于澄星星股份，两个个公司经营业业务的获利能能力状况动荡荡起伏。2营业利润比比重兴发集团营业利利润比重时间20082009201020112012营业利润41877.44714588.77428709.88933078.55539571.773利润总额37327.66215889.33423858.33330645.44339183.777营业利润比重1.12 0.92 1.20 1.08 1.01 澄星股份营业利利润比重时间20082009201020112012营业利润18326.1174195.96355.2667600.3554032.2利润总额18635.4458

36、114.8887256.6668231.3006384.366营业利润比重0.98 0.52 0.88 0.92 0.63 时间20082009201020112012兴发集团1.120.921.201.081.01澄星股份0.980.520.880.920.63营业利润占利润润总额的比重重反映企业营营业利润对利利润总额贡献献大小。从上上述图表可以以看出，兴发发集团的营业业利润比重一一直高于澄星星股份的营业业利润比重，说说明兴发集团团的营业收入对企业的的利润做出了了巨大贡献。从连续5年的情况看，两者的营业利润比重呈波动不稳定的状况，说明两家公司的营业战略在不断调整之中。相对而言，兴发集团营业利

37、润所占比重比较稳定，说明公司的业务的调整要小于澄星股份。3期间费用占占销售收入比比重兴发集团期间费费用占销售收收入比重营业费用11843.660 11061.002 12530.111 13965.557 17456.779 管理费用8936.066 8222.555 10629.993 17462.668 23549.667 财务费用11943.669 9817.288 13979.559 18227.558 36438.998 销售收入净额267567.64304439.06467804.31656851.31961203.89营业费用占销售售收入比重4.43%3.63%2.68%2.13

38、%1.82%管理费用占销售售收入比重3.34%2.70%2.27%2.66%2.45%财务费用占销售售收入比重4.46%3.22%2.99%2.77%3.79%期间费用占销售售收入比重12.23%9.56%7.94%7.56%8.06%兴发集团的销售售费用虽然在在逐年增加，但但是其占销售售收入的比重重却明显下降降，这与公司的销销售策略有关关，管理费用用在5年中也也逐渐增加，尤尤其是11和和12这两年年，导致这两两年管理费用用占销售收入入的比重也在在增加，原因在于009年金融危危机爆发后，为为减轻其影响响，兴发集团团加大了科研研力度，增加加技术开发费费用致力于提提高资源的利利用效率。财财务费用前

39、四四年连续递减减，而在12年年有明显的上上涨主要原因因是：前四年年企业生产经经营较好，且且未采用票据据结算的方式式，而12年年为了扩大企企业的生产与与销售，兴发发集团大幅增增加了银行贷贷款，且采用用票据支付的的方式，使得得兴发集团的的财务费用较较上年有较大大幅度的增长长。澄星股份期间费费用占销售收收入比重销售费用13448.118 15614.333 12608.229 9923.466 7532.344 管理费用6366.511 7985.833 6615.244 9390.899 7704.877 财务费用15226.669 11190.778 12353.999 18271.996 23

40、368.550 销售收入净额305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46营业费用占销售售收入比重4.40%6.13%5.04%3.90%2.83%管理费用占销售售收入比重2.09%3.14%2.65%3.69%2.89%财务费用占销售售收入比重4.99%4.40%4.94%7.19%8.78%期间费用占销售售收入比重11.48%13.67%12.63%14.79%14.51%澄星股份营业费费用呈现逐年年递减，主要要原因在于该该企业的销售售量在逐年下下降，且销售售利润也在下下降；公司管管理费用则呈呈现波动起伏伏的状态，说说明该公司管管理水平下降降；财

41、务费用用第2年一直直呈上升趋势，主主要原因是公公司负债规模模有所增加。期期间费用占销销售收入比重重比较时间20082009201020112012兴发集团12.23%9.56%7.94%7.56%8.06%澄星股份11.48%13.67%12.63%14.79%14.51%期间费用是利润润的抵减项目目，20088年兴发集团团的期间费用用占销售收入入比重略高于于澄星股份，但但2009年年以后兴发集集团明显低于于澄星股份，且且有一直下降降的趋势。而而澄星股份的的期间费用所所占的比重呈呈现波动上升升的趋势，从从09年开始始一直明显高高于兴发集团团，且所占用用的比重较大大，对企业的的利润造成了了较大影

42、响。盈利能力分析结结论：从营业收入来看看，兴发集团团一直处于快快速增长的阶阶段，而澄星星股份则出现现低迷状态，55年来营业收收入都保持较较低水平。说说明在磷化工工市场上，兴兴发集团的市市场占有量明明显要高于澄澄星股份。营业毛利率兴发发集团一直高高于澄星股份份，主要原因因在于兴发集集团在扩大生生产之后，其其规模效益逐逐渐凸显。而而澄星股份因因几年的收益益平平且总资资产增长缓慢慢，营业毛利利率也就显得得较低。两家家企业在099年大幅下降降主要还是受受金融危机的的影响。从总总体上看，兴兴发集团的技技术优势使得得其盈利空间间要明显大于于澄星股份。兴发集团和澄星星股份的营业业利润占利润润总额比重在在近5

43、年都呈呈现波动起伏伏的态势，而而总体上看兴兴发集团的比比重较高，这这反映了兴发发集团营业利利润对利润总总额贡献较澄澄星股份大兴发集团与澄星星股份的期间费用都都呈现上升趋趋势。但兴发集团的的期间费用所所占比率较小小。显示兴发发集团经过长长期的经营运运作，期间费费用控制已经经达到较高水水平。而澄星星股份期间费费用所占比重重相对较高，企企业应该加强强对管理费用用的监管，降降低其比率。 （四）资产效率率分析1应收账款周周转率兴发集团应收账账款周转率时间2007 2008 2009 2010 2011 2012 应收票据471.48 465.59 2767.322 15672.776 11930.336

44、 37490.775 应收账款12951.447 20070.990 17955.883 27476.998 20129.331 41187.887 应收账款平均余余额16979.772 20629.882 31936.445 37604.770 55369.114 营业收入267567.64304439.06467804.31656851.31961203.89应收账款周转率率15.8 14.8 14.6 17.5 17.4 澄星股份应收账账款周转率时间2007 2008 2009 2010 2011 2012 应收票据65057.33817105.44824346.66617085.550

45、46381.77925767.339应收账款12951.44727592.22815839.99621197.44211753.7788459.511应收账款平均余余额61353.33142442.11939234.77748209.22546181.224营业收入305317.83254592.47249999.38254196.06266149.46应收账款周转率率5.0 6.0 6.4 5.3 5.8 时间20082009201020112012兴发集团15.814.814.617.517.4澄星股份566.45.35.8应收账款周转率率反映企业应应收账款的周周转速度。从从以上图表可可以

46、看出兴发发集团与澄星星股份的应收收账款周转率率在这5年之之中变化不太太明显，上下下波动。但总总体来看，兴兴发集团的应应收账款周转转率要明显高高于澄星股份份。2存货周转率率存货周转率兴发集团存货周周转率时间200720082009201020112012营业成本11843.6611061.00212530.11113965.55717456.779存货20503.66523560.88735096.55645921.22356235.66388410.554存货平均净额22032.22629328.772 40508.990 51078.443 72323.009 存货周转率0.54 0.38

47、0.31 0.27 0.24 澄星股份存货周周转率时间200720082009201020112012营业成本13448.11815614.33312608.2299923.4667532.344存货62421.331102245.2157519.00286872.77688957.88698671.887存货平均净额82333.22679882.111572195.88987915.33193814.887 存货周转率0.16 0.20 0.17 0.11 0.08 时间20082009201020112012兴发集团0.540.380.310.270.24澄星股份0.160.20.170.

48、110.08存货周转率反映映了企业存货货的周转速度度。从以上图图表可以看出出，兴发集团团与澄星股份份两家公司的的存货周转率率都有持续下下降的趋势。主主要原因在于于金融危机后后两家公司的磷磷化市场出现现低迷状态，使使得两家公司司的存货增长长都比较明显显，尤其是澄澄星股份，生生产减少，而而存货继续增增多。3存货分析时间20082009201020112012兴发集团23560.88735096.55645921.22356235.66388410.554澄星股份102245.2157519.00286872.77688957.88698671.887随着企业规模和和销售收入增增长，存货显显示增长状

49、态态是属于正常常的，兴发集集团近5年的的存货数量在在不断增加。澄澄星股份099年的存货数数量突然减少少，原因主要要在于受金融融危机影响，企企业大幅减少少生产。4总资产报酬酬率为了便于分析，将将总资产收益益率调整为以以净利润计算算的结果。兴发集团总资产产报酬率时间200720082009201020112012净利润30972.228 14007.446 18730.228 23338.666 31964.882 资产总额282064.23303293.69363962.80619157.94824904.3613801022.95平均资产总额292678.96333628.25 491560.

50、37 722031.15 11025033.66 总资产报酬率10.58%4.20%3.81%3.23%2.90%澄星股份总资产产报酬率时间200720082009201020112012净利润17472.224 6496.822 7236.933 6761.499 4953.333 资产总额460131.88516292.93561093.72607776.25684060.94580414.78平均资产总额488212.41 538693.33 584434.99 645918.60 632237.86 总资产报酬率3.58%1.21%1.24%1.05%0.78% 时间200820092

51、01020112012兴发集团10.58%4.20%3.81%3.23%2.90%澄星股份3.58%1.21%1.24%1.05%0.78%总资产报酬率反反映企业全部部资产的获利利能力，体现现了企业对资资产的运用效效率。兴发集集团与澄星股份的总总资产报酬率率在09年大幅下降后，后后4年中略微下下降。其中兴兴发集团099年下降7个个百分点，下下降明显，澄澄星股份099年下降2个个百分点。 资产效率分析结结论：2008年世界界性金融危机机对磷化工企企业影响较大大，冲击了各各个企业的销销售能力，并并且随着市场场竞争的激烈烈和市场环境境发生了重大大变化，受国国家宏观调控控政策的影响响，以及外部部需求减

52、少和和国际贸易保保护的影响，钢材需求增幅放缓，导致存货增加，企业存货运用效率降低，存货占用资金较多，盈利能力下降。连续几年总资产产报酬率下降降主要原因是是市场需求不不足，且净利利润增加速度度不及总资产产增加速度。（五）偿债能力力分析1流动比率兴发集团流动比比率时间20082009201020112012流动资产67755.771 75368.228 122875.96 146496.13 390017.30 流动负债87231.227 97286.116 113300.75 279399.94 475274.14 流动比率0.78 0.77 1.08 0.52 0.82 澄星股份流动比比率时间

53、20082009201020112012流动资产268719.68 305915.28 332192.06 407540.18 335502.31 流动负债318534.64 356848.30 365688.02 449455.35 376374.27 流动比率0.84 0.86 0.91 0.91 0.89 时间20082009201020112012兴发集团0.780.771.080.520.82澄星股份0.840.860.910.910.89流动比率是短期期偿债能力分分析的核心指指标。从表中中我们可以看看出，兴发集集团近五年来来流动比率大大致保持在00.8的水平平，说明兴发发集团的资金

54、金流动性较差差，偿债能力力较差。澄星星股份的流动动比率在近55年保持平稳稳状态，总体体略高于兴发发集团。2速动比率兴发集团流动比比率时间20082009201020112012流动资产67755.77175368.228122875.96146496.13390017.3存货23560.88735096.55645921.22356235.66388410.554速动资产44194.884 40271.772 76954.773 90260.550 301606.76 流动负债87231.22797286.116113300.75279399.94475274.14速动比率0.51 0.41

55、0.68 0.32 0.63 澄星股份速动比比率时间20082009201020112012流动资产268719.68305915.28332192.06407540.18335502.31存货102245.2157519.00286872.77688957.88698671.887速动资产166474.47248396.26245319.3318582.32236830.44流动负债318534.64356848.3365688.02449455.35376374.27速动比率0.52 0.70 0.67 0.71 0.63 时间20082009201020112012兴发集团0.510.4

56、10.680.320.63澄星股份0.520.700.670.710.63速动比率是速动动资产与流动动负债的比值值，该指标衡衡量企业的短短期偿债能力力，是流动比比率的一个重重要辅助指标标，用于评价价企业流动资资产变现能力力的强弱。从从表中我们可可以看出，兴兴发集团近五五年的速动比比率在0.55水平线起伏伏较大，说明兴发集团团的资金流动动性一般，偿偿债能力也一一般。澄星股股份的速动比比率较兴发集集团高，短期期偿债能力略略高于兴发集集团。3资产负债率率兴发集团资产负负债率时间20082009201020112012资产总额303293.69363962.80619157.94824904.3613

57、801022.95负债总额185387.66 235774.40 422204.57 573976.60 925102.80 资产负债率0.61 0.65 0.68 0.70 0.67 澄星股份资产负负债率时间20082009201020112012资产总额516292.93561093.72607776.25684060.94580414.78负债总额356812.94 398875.33 439878.90 498554.44 394254.52 资产负债率0.69 0.71 0.72 0.73 0.68 时间20082009201020112012兴发集团0.610.650.680.70

58、0.67澄星股份0.690.710.720.730.68资产负债率是长长期偿债能力力分析的核心心指标。从图图表中可以看看出，兴发集集团与澄星股股份的资产负负债率在前4年都呈现现上升的趋势势，说明这两两个公司的负负债筹资能力力提高。但在在2012年年，两家企业业的资产负债债率都略微下下降。兴发集集团主要是负负债增加幅度度小于资产增增加。而澄星星股份则是减减少了非流动动负债所致。但但总体上澄星星股份的资产产负债率要高高于兴发股份份，说明澄星星股份的长期期偿债能力要要较好一些。偿债能力分析结结论：两家公司的流动动比率、速动动比率均属正正常，澄星股份的水水平高于兴发发集团，这与与两家公司的的负债经营策

59、策略有较大关关系。磷化工企业的偿偿债能力都较较为一般，两两家公司在同同行业也处于于一般水平。第四部分 综合评价（一）公司存在在问题经过上述财务指指标的分析后后,我对该公公司有了一定定程度的了解解,总体来说说兴发集团整整体经营情况况和财务状况况还不错,每年净利润润以及总资产产都在不断增增加。但是公公司仍然面临临着许多问题题需要解决,主要表现在在：1主要产品及及原材料价格格波动公司主要产品既既包括磷化工工产业链上游游的磷矿石、黄黄磷等，也包包括下游的三三聚磷酸钠、六六偏磷酸钠、次次磷酸钠等精精细磷化工产产品，因此能能够较为灵活活地根据产业业链各环节产产品的相对价价格变化而调调节其各自的的产量和销量

60、量，由此平滑滑公司的整体体盈利水平，从从而使公司具具有较强的抗抗风险能力。但但是磷化工作作为周期性行行业，主要产产品以及原材材料的价格会会受多种因素素影响，会产产生较大波动动或持续处于于低位，将对对公司的经营营业绩带来波波动或不利影影响。2企业生产安安全环保问题题公司属化工生产产企业，生产产的部分产品品具有腐蚀性性和毒性，部部分生产工序序在高温、高高压环境进行行，生产过程程中可能发生生人员中毒、火火灾、爆炸等等安全事故。公公司的地下矿矿山开采存在在着安全生产产的风险。公公司主要生产产磷化工产品品，环保压力力较大。由于于生产装置设设有环保监测测设施，历年年来公司环保保监测均已达达到国家标准准。但