财务报表分析的应用过程

1、21-222第一节财务报报表分析概述述本节的的目的是介绍绍财务分析的的基本概念和和知识结构。不不要求死记硬硬背，只要求求理解，尤其其是财务报表表分析的方法法。第二二节基本的的财务比率本节主要要介绍财务比比率的定义、计计算公式、影影响因素和经经济含义。对对这些内容要要记忆并理解解，它们是进进行财务分析析的知识基础础。学习习方法：1.牢记各各比率的计算算公式；2.掌握财财务报表的基基本结构，熟熟悉报表项目目之间的因果果、勾稽关系系；3.对不同大类类的财务比率率，一方面要要知道它们的的共性，另一一方面要知道道它们的差异异，这样才能能理解他们在在财务分析中中的特定作用用；4.要掌握解题题技巧，抓“核核

2、心指标”，找找“问题指标标”。财务比率公式指标分析变现能力（短期期偿债能力）流动比率流动资产/流动动负债（1）没有统一一标准（2）影影响可信性的的因素速动比率速动资产/流动动负债（剔除除存货的原因因）（1）没有统一一标准（2）影影响可信性的的因素保守速动比率（现金+短期证证券+应收票票据+应收账账款净额）/流动负债资产管理（资产产管理效率）存货周转率销货成本/平均均存货应收账款周转率率销售收入/平均均应收账款影响指标正确计计算的因素：季节性经营营企业；大量量分期收款结结算；大量使使用现金结算算；年末销售售大量增加或或大幅度下降降。流动资产周转率率销售收入/平均均流动资产总资产周转率销售收入/平

3、均均总资产负债比率（长期期偿债能力）资产负债率总负债/总资产产有形净值债务率率负债总额/（股股东权益无无形资产净值值）已获利息倍数税息前利润/利利息利息的内容、对对比基础产权比率总负债/所有者者权益盈利能力资产净利率净利润/平均资资产总额净资产收益率净利润/平均净净资产销售净利率净利润/销售收收入销售毛利率毛利/销售收入入1.考察指指标的含义、分分析及影响因因素例题题1.影响速速动比率的因因素有（） （19988年，2分）A.应收账款B.存货C.短期借款D.应收票据E.预付账款 HYPERLINK t _blank 答疑编号20020101：针对该题提问答案ACDE解析：计算速动比率时已扣除了

4、存货。例题2.某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务。为查清其原因,应检查的财务比率包括（）。（1999年，2分）A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率E.已获利息倍数 HYPERLINK t _blank 答疑编号20020102：针对该题提问答案:BCD解析：由于不能偿还到期债务，所以说明该企业短期偿债能力较差。选项中只有B是属于短期偿债能力的评价指标。但是CD是影响流动比率的因素，所以也要选。例题3.下列各项中，可以缩短营业周期的有（）。（2003年，2分）A.存货周转率（次数）上升B.应收账款余额减少C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力D.供应商提供

5、的现金折扣降低了，所以提前付款 HYPERLINK t _blank 答疑编号20020103：针对该题提问答案：ABC解析：营业周期存货周转天数+应收账款周转天数，A、B、C均可加速存货或应收账款的周转；而D涉及的是应付账款，与营业周期无关，所以不正确。例题4.不影响应收账款周转率指标利用价值的因素是（）。（2001年，1分）A.销售折让与折扣的波动B.季节性经营引起的销售额波动C.大量使用分期收款结算方式D.大量地使用现金结算的销售 HYPERLINK t _blank 答疑编号20020104：针对该题提问答案：A解析：应收账款周转率等于销售收入净额除以平均应收账款，分子销售收入净额扣除

6、了折扣与折让，所以销售折让与折扣的波动不会影响应收账款周转率指标的利用价值。例题5.在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度出发，以其中指标最高的年度数据作为分析依据。（）（2001年，1.5分） HYPERLINK t _blank 答疑编号20020105：针对该题提问答案：解析：只要高于以往年度最低的数据就足以稳健了。例题6.某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。（2005年）A.15B.17C.22D.24 HYP

7、ERLINK t _blank 答疑编号20020106：针对该题提问答案：D解析：应收账款周转率6000（300+500）215（次），应收账款周转天数360/1524（天）。2.考察业务发生对指标的影响例题6 ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答下列问题（即从每小题的备选答案中选择一个正确答案，将该答案的英文字母编号填入题内的括号）。（1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（）。A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响C.影响速动比率但不影响流动比率D.影响流动

8、比率但不影响速动比率 HYPERLINK t _blank 答疑编号20020107：针对该题提问答案：B解析长期债券投资提前变现，使现金增加，流动负债不变，因此会影响流动比率和速动比率，可将C、D排除。现金是速动资产项目，因此，流动比率和速动比率的分子会增加相同金额现金，而流动比率大于速动比率，所以速动比率变化幅度要大，应当选择B。手写图示02001-01（2）将积积压的存货若若干转为损失失，将会（）。AA.降低速动动比率BB.增加营运运资本CC.降低流动动比率DD.降低流动动比率，也降降低速动比率率 HYPERLINK t _blank 答疑编编号200220108：针对该题提提问答答案：

9、C解析将将积压存货转转为损失，因因为存货不是是速动资产项项目，所以不不会影响速动动比率，则可可将A、D排排除。存货减减少，流动资资产则减少，而而流动负债不不变，因此营营运资本会降降低，流动比比率会降低，因因此B错误，CC为正确选择择。（33）收回当期期应收账款若若干，将会（）。AA.增加流动动比率BB.降低流动动比率CC.不改变流流动比率D.降低速速动比率 HYPERLINK t _blank 答疑编号号200200109：针针对该题提问问答案案：C解析 收收回应收账款款使现金增加加、应收账款款减少相同金金额，流动资资产合计不变变，流动负债债也不变，因因此流动比率率和速动比率率都不会变化化，所

10、以C为为正确选择。（4）赊购原材料若干，将会（）。A.增大流动比率B.降低流动比率C.降低营运资本D.增大营运资本 HYPERLINK t _blank 答疑编号20020110：针对该题提问答案：B解析 赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，所以营运资本不变，则应排除C、D。已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，即流动比率大于1，因此，流动比率分子、分母同时增加相同金额，流动比率的比值则会降低，所以应排除A，选择B。手写图示02001-02（5）偿还还应付账款若若干，将会（）。AA.增大流动动比率，不影影响速动比率率B.增增大速动比率率，不影响流流动比率C.增大流流动比率，也也增大速

11、动比比率D.降低流动比比率，也降低低速动比率 HYPERLINK t _blank 答疑编编号200220111：针对该题提提问答答案：C解析 偿还应付账账款使流动资资产（速动资资产）和流动动负债等额同同减，会影响响流动比率和和速动比率，因因此，应排除除A、B。由由于，业务发发生前流动比比率和速动比比率均大于11，且已知分分子与分母同同时减少相等等金额，因此此，流动比率率和速动比率率的比值都会会增大，则应应排除D，选选择C。手写图示02001-033.考察指指标间的勾稽稽关系例题7某某公司今年与与上年相比，销销售收入增长长10%，净净利润增长88%，资产总总额增加122%，负债总总额增加9%。

12、可以判断断，该公司权权益净利率比比上年下降了了。（） HYPERLINK t _blank 答疑编编号200220112：针对该题提提问答答案：说明：今年年权益净利率率=上年净利利润（1+88%）/上上年资产（11+12%）-上年负债（11+9%），由于分母母增长幅度超超过分子增长长幅度，因此此该公司权益益净利率比上上年下降。手写图示02001-04例题：某公公司年度度简化的资产产负债表如下下：资产负债表表 公司年12月331日单位：万万元资 产产负债及及所有者权益益货币资金50应付账款100应收账款长期负债存货实收资本100固定资产留存收益100资产合计负债及所有者权权益合计其他有关财财务指

13、标如下下：（11）长期负债债与所有者权权益之比： 0.5（2）销售售毛利率： 10%（3）存货货周转率（存存货按年末数数计算）： 9次（44）平均收现现期（应收账账款按年末数数计算，一年年按360天天计算）： 18天（5）总资资产周转率（总总资产按年末末数计算）： 2.5次次要求：利用上述资资料，在答题题卷填充该公公司资产负债债表的空白部部分，并列示示所填数据的的计算过程。（22000年） HYPERLINK t _blank 答疑编号20020113：针对该题提问答案：手写图示02001-05所有者权益益=100+100=2200长长期负债=22000.5=1000负债及及所有者权益益合计=

14、2000+1000+100=400资产合计=负债及所有有者权益合计计=400因为总资资产周转率销售收入/总资产销销售收入/44002.5所以以销售收入=2.54400=10000因因为应收账款款周转率销销售收入/应应收账款11000/应应收账款3360/188所以应应收账款=11810000/3600=50销售毛利率率（销售收收入-销售成成本）/销售售收入=100%，销售成成本=9000因为存存货周转率销售成本/存货9000/存货9所以以存货=9000/9=1100固固定资产=4400-500-50-1100=2000 资资 产负债及所有有者权益货币资金50应付账款100应收账款50长期负债1

15、00存货100实收资本100固定资产200留存收益100资产合计400负债及所有者权权益合计400第三节财务报报表分析的应应用一、杜杜邦分析体系系（一）杜杜邦体系的核核心公式净资产收益益率=资产净净利率权益益乘数=销售净利率率资产周转转率权益乘乘数例例题某企业业去年的销售售净利率为55.73%，资资产周转率为为2.17；今年的销售售净利率为44.88%，资资产周转率为为2.88。若若两年的资产产负债率相同同，今年的权权益净利率比比去年的变化化趋势为（）。AA.下降B.不变C.上升升D.难难以确定 HYPERLINK t _blank 答疑编号号200200201：针针对该题提问问答答案C解析权

16、权益净利率=销售净利率率资产周转转率权益乘乘数去年年的权益净利利率= 5.73%22.17A12.433%A今今年的权益净净利率= 44.88%2.88AA14.005%A因此，权益益净利率今年年比去年呈上上升趋势。（二）权权益乘数的含含义与计算权益乘数数越高，负债债比重越大，财财务风险越大大。权益益乘数=资产产/所有者权权益=1+产产权比率=11/（1-资资产负债率）例题在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（）。A.权益乘数大则财务风险大B.权益乘数大则权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数D.权益乘数大则资产净利率大 HYPERLINK t _blank 答疑编号2

17、0020202：针对该题提问答案：D解析：权益乘数表示企业的负债程度，因此权益乘数大则财务风险大；权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数，则权益净利率与权益乘数成正比例关系；权益乘数是资产权益率的倒数，即资产除以权益；资产净利率的大小，是由销售净利率和资产周转率的大小决定的，与权益乘数无关。（三）杜邦财务分析法的应用1.比较分析法的应用与企业过去比与同行业先进水平比2.因素分析法的应用（1）指标分解法：序号思 路比 率对比结 论1核心指标权益净利率同业历史好或差2分解权益净利率率资产净利率权益益乘数同业历史好则结束差则继继续3分解资产净利率率销售净利率总资资产周转率同业历史好则结束差则继继续4进

18、一步分解销售售净利率收入、销售成本本、管理费用用、销售费用用的绝对数或或相对数同业历史结论5进一步分解总资资产周转率存货、应收账款款周转率同业历史结论（2）连环环替代法的应应用设FF=abc基数数（过去、计计划、标准）： F0= A0B0C0实际数数： F1= A1B1C1实际与与基数的差异异：F1 - F0计算步步骤基数数： F0=A0B0C0 （1）置换A因素素：A1B0C0 （2）置换B因素素：A1B1C0 （3）置换C因素素：A1B1C （4）（22）-（1）即即为A因素变变动的影响（3）-（2）即为为B因素变动动的影响（4）-（33）即为C因因素变动的影影响简化化分析法（差差额分析法

19、）：A因素素的影响：（AA1-A0）B0C0B因素素的影响：AA1（B1-B0）C0C因素素的影响：AA1B1（C1-C0）例题：F公司经营营多种产品，最最近两年的财财务报表数据据摘要如下（单单位：万元）利润表数据上年本年营业收入1000030000销货成本（变动动成本）730023560管理费用（固定定成本）600800营业费用（固定定成本）5001200财务费用（借款款利息）1002640税前利润15001800所得税500600净利润10001200资产负债表数据据上年末本年末货币资金5001000应收账款20008000存货500020000其他流动资产01000流动资产合计75003

20、0000固定资产500030000资产总计1250060000短期借款185015000应付账款200300其他流动负债450700流动负债合计250016000长期负债029000负债合计250045000股本900013500盈余公积9001100未分配利润100400所有者权益合计计1000015000负债及所有者权权益总计1250060000要求：进行行以下计算、分分析和判断（提提示：为了简简化计算和分分析，计算各各种财务比率率时需要的存存量指标如资资产、所有者者权益等，均均使用期末数数；一年按3360天计算算）：（ll）净利润变变动分析：该该公司本年净净利润比上年年增加了多少少?按顺

21、序计计算确定所有有者权益变动动和权益净利利率变动对净净利润的影响响数额（金额额）。 HYPERLINK t _blank 答疑编编号200220203：针对该题提提问答答案：手写图示02002-01净利润变动动分析：净利润增加加=12000-10000=200万万元因为为：净利润=所有者权益益权益净利利率所有有者权益增加加影响净利润润数额=（115000-100000）10%=500万万元权益益净利率下降降影响净利润润数额=155000（88%-10%）=-3000万元（2）根据据杜邦分析原原理分层次分分析权益净利利率变化的原原因，包括：计算本年权权益净利率变变动的百分点点，并将该百百分点分解

22、为为两部分，其其中资产净利利率变动对权权益净利率的的影响数按上上年权益乘数数计算；计算算资产净利率率变动的百分分点，并将该该百分点分解解为两部分，其其中销售净利利率变动对资资产净利率的的影响数按本本年资产周转转率计算。手写图示02002-02 HYPERLINK t _blank 答疑编号号200200204：针针对该题提问问答案案：权益净净利率变动分分析权益益净利率的变变动=-2%因为：权益净利率率=资产净利利率权益乘乘数资产产净利率下降降对权益净利利率的影响=（12000/600000-10000/125500）11.25=-7.5%权益乘数数上升对权益益净利率的影影响=（600000/1

23、15000-125000/100000）2%=5.5%资产产净利率变动动因素分析资产净利利率变动=-6%因因为：资产净净利率=资产产周转率销销售净利率资产周转转率变动对资资产净利率的的影响=（330000/600000-100000/125500）110%=-33%销售售净利率变动动对资产净利利率的影响=0.5（11200/330000-1000/100000）=-3%手写图示02002-03（3）资产产周转天数分分析：确定总总资产周转天天数变动的差差额，按顺序序计算确定固固定资产周转转天数和流动动资产周转天天数变动对总总资产周转天天数的影响数数额（天数）。 HYPERLINK t _blan

24、k 答疑编号20020205：针对该题提问答案：资产周转天数分析总资产周转天数变动=360/0.5-360/0.8=720-450=270天因为：总资产周转天数=固定资产周转天数+流动资产周转天数固定资产周转天数变动影响=360/（30000/30000）-360/（10000/5000）=180天流动资产周转天数影响=360/（30000/30000）-360/（10000/7500）=90天手写图示02002-04手写图示02002-05二、上市公公司的特殊财财务比率可以分成三三类（11）与普通股股数相对比的的比率每每股盈余=（净净利润-优先先股息）/普普通股数每股净资产产（或每股账账面价

25、值）=股东权益/年度末普通通股数每每股股利=现现金股利/年年度末普通股股数（22）与每股市市价相关的指指标市盈盈率=每股市市价/每股收收益市净净率=每股市市价/每股净净资产股股票获利率=每股股利/每股市价（3）关关联比率股利支付率率=每股股利利/每股收益益留存盈盈利比率=（净净利-全部股股利）/净利利股利保保障倍数=每每股收益/每每股股利1.注意指指标计算与分分析例例题如果某某公司20003年初发行行在外的普通通股为1000万股，4月月4日增发115万股，66月6日增发发20万股，则则该公司20003年度加加权平均发行行在外的普通通股股数为1120万股。（）（20005年） HYPERLINK

26、 t _blank 答疑编号号200200206：针针对该题提问问答案案：解解析：加权平平均发行在外外的普通股股股数1000+1588/12+2206/1121200（万股），注注意发行当月月不记入发行行在外的月份份数中。例题每每股收益是衡衡量上市公司司盈利能力重重要的财务指指标（）。（22002年，22分）AA.它能够展展示内部资金金的供应能力力B.它它反映股票所所含的风险C.它受受资本结构的的影响 D.它显示示投资者获得得的投资报酬酬 HYPERLINK t _blank 答疑编编号200220207：针对该题提提问答答案： C解析：收收益多不一定定多分红，同同样也就不一一定多留存，还还取

27、决于公司司的股利政策策，所以选项项A不对；每每股收益不能能衡量股票所所含的风险，所所以B不对；收益多不一一定多分红，所所以它不能显显示投资者获获得的投资报报酬。手写图示02002-06例题市市盈率指标主主要用来估计计股票的投资资价值与风险险。投资者为为了选择投资资价值高的行行业，可以根根据不同行业业的市盈率选选择投资对象象。（）（22004年，11.5分） HYPERLINK t _blank 答疑编编号200220208：针对该题提提问答答案：解析：市盈盈率指标不能能用于不同行行业公司的比比较，充满扩扩展机会的新新兴行业市盈盈率普遍较高高，而成熟工工业的市盈率率普遍较低，这这并不说明后后者的

28、股票没没有投资价值值。2.指标间勾稽稽关系例例：ABC公公司无优先股股，去年每股股盈余为4元元，每股发放放股利2元，保保留盈余在过过去一年中增增加了5000万元。年底底每股账面价价值为30元元，负债总额额5000万万元，则该公公司的资产负负债率为（）。 A.30%B.333%CC.40%D.444% HYPERLINK t _blank 答疑编编号200220209：针对该题提提问答答案：C解析：普通通股数5000/（4-2）=2550（万股）所有者权益250307500（万元）负债率5000（5000+7500） =50001250040%例题下列公式中不正确的是（）。A.股利支付率+留存盈

29、利比率=1B.股利支付率股利保障倍数=1C.变动成本率+边际贡献率=1D.资产负债率产权比率=1 HYPERLINK t _blank 答疑编号20020210：针对该题提问答案D解析：资产负债率=负债总额/资产总额100%产权比率=负债总额/股东权益100%它们的乘积不等于1。三、现金流量分析（一）基本指标1.结构分析（1）三种活动现金流量结构分析（2）流入流出比分析对于健康正在成长的公司，经营活动流入流出比大于1；投资活动流入流出比小于1；筹资活动流入流出比大于或小于1。2.流动性分析评价偿付债务能力：经营现金净流量净额某种负债3.获取现金能力分析评价营业现金流创造能力：经营现金净流量净额

30、/某种资源4.财务弹性分析评价适应环境、利用投资机会的能力：经营现金流量净额/现金需求量现金满足投资比率=近五年经营活动现金流量净额之和/近五年资本支出、存货增加、现金股利之和该比率越大，说明资金自给率越高。比率达到1，则表明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金，若小于1，则是靠外部融资来补充资金。例题1对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动现金净流量应当是正数，投资活动现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间。 （） （1999年，1分） HYPERLINK t _blank 答疑编号20020211：针对该题提问答案： 解析：对于健康正在成长的公司，一般经营活动现金净流量

31、为正；投资活动现金净流量为负；筹资活动现金净流量是正负相间的。例题2下列财务比率中，最能反映企业举债能力的是（）。（1999年，1分）A.资产负债率B.经营现金流量净额与到期债务比C.经营现金流量净额与流动负债比D.经营现金流量净额与债务总额比 HYPERLINK t _blank 答疑编号20020212：针对该题提问答案：D例题3ABC公司2004年销售收入105982.906万元（不含税），期末流动负债20000万元，长期负债75000万元，股东权益165700万元，其中股本100000万元（每股面值1元）；已知本期到期长期负债7000万元，应付票据1000万元；本期每股现金股利为0.10元,增值税率为17%，所得税率为33%。其它资料如下：2004年度ABC公司简化现金流量表单位：万元项项目金额一、经营活动产产生的现金流流量销售商品、提供供劳务收到的的现金110900现金收入合计110900现金支出小计93，700经营活动产生的的现金流量净净额17，200二、投资活动产产生的现金流流量净额（27，7000）三、筹资活动产产生的现金流流量净额10，