基金投资者教育

1、基金投资者教育育手册中 国 证 监监 会 基 金 监 管 部中国证券业协会会证券投资基基金业委员会会2008年3月月基 金 投 资资 者 须 知1、基金是长期期理财的有效效工具。不要要把基金当储蓄蓄、把理财当当发财。购买基金有有损失本金的风险。2006年年购买基金取取得的收益很很难重复。不不要把预防性性储蓄投资到到高风险的资资本市场中，更更不要抵押贷贷款进行投资资。2、基金的种类类有很多，不不同的基金有有不同的风险险收益特征。收益越大，风风险也越大。股股票基金、混混合基金、债债券基金、货货币市场基金金可能取得的的收益和承担担的风险逐步步降低。3、基金宜长期期持有，不宜宜短线频繁炒炒作。4、注重

2、分散投投资，不要把把所有的鸡蛋蛋放在一个篮篮子中。5、要对自己的的风险承受能能力和理财目目标进行分析析，投资与风风险承受能力力相匹配的产产品。6、要到合法场场所购买合法法基金管理公公司的产品。规范机构和产品名单可到中国证监会网站（）或中国证券业协会网站（）查询。7、并非基金越越便宜越好，价格高往往是其具有较好历史业绩的证明。8、并非购买新新基金比老基基金更好。购购买业绩一直直比较优良的的老基金的产产品能取得更好的投资收收益。基金投资者教育育手册基金具有集合理理财、专业管管理、组合投投资、分散风风险的优势和和特点。随着着我国上市公司司股权分置改改革、证券公公司综合治理理、清理大股股东资金占用用和

3、上市公司司违规担保等等基础性制度度建设的顺利利推进，证券券市场的深层层次矛盾和结结构性问题逐逐步得到解决，市场效效率得以提高高，基金业保保持了快速健健康发展的良良好势头。中中国证监会在在促进基金业业发展的同时时加强严格监监管，努力夯夯实行业发展展基础。通过过完善法规体体系，强化日日常监管，积积极推动创新新，稳步扩大大开放等措施施，基金业初初步形成了多多元竞争格局局，基金管理理公司的竞争争力不断提升升，基金规模模不断扩大，给给投资者提供供了一个很好好地进入证券券市场、分享享我国经济增增长的方式。但但是，基金给给投资者带来来的高额回报报，也使一些些投资者忽视视了基金背后后的投资风险险，把预防性性储

4、蓄也投资资到高风险的的资本市场中中，有的甚至至以住房等为抵押贷款款购买基金，这这就给基金市市场的健康稳稳定发展带来来了很大的隐隐忧。很多新新入市的投资资者看到20006年基金金获得巨大收收益的同时，往往往忽略了22006年取取得收益的投投资者，其中中相当多的是是在20044年和20005年甚至更更早时间入市市的，他们曾曾经经历了相相当长时间投投资损失带来来的痛苦和煎煎熬。因此，新新入市的基金金投资者一定定要树立正确确的理财观念念，了解基金金，了解自己己，了解市场场，了解历史史，了解基金金管理公司，做明白的基金投资者。 关于了解基金（一）基金的定定义 证券投资基金（以以下简称基金金）是指通过过发

5、售基金份份额，将众多多投资者的资资金集中起来来，形成独立立财产，由基基金托管人托托管，基金管管理人管理，以以投资组合的的方法进行证证券投资的一一种利益共享享、风险共担担的集合投资资方式（见图1）。（二）基金的当当事人我国的基金依据据基金合同设设立，基金投投资者、基金金管理人与基基金托管人是是基金的当事事人。1、基金投资者者。基金投资者即基基金份额持有有人，是基金金的出资人、基基金资产的所所有者和基金金投资收益的的受益人。按按照中华人人民共和国证证券投资基金金法（以下下简称证券券投资基金法法）的规定定，我国基金金投资者享有有以下权利：分享基金财财产收益，参参与分配清算算后的剩余基基金财产，依依法

6、转让或者者申请赎回其其持有的基金金份额，依据据规定要求召召开基金份额额持有人大会会，对基金份份额持有人大大会审议事项项行使表决权权，查阅或者者复制概况披披露的基金信信息资料，对对基金管理人人、基金托管管人、基金份份额发售机构构损害其合法法权益的行为为依法提出诉诉讼。2、基金管理人人。基金管理人是基基金产品的募募集者和基金金的管理者，其其最主要职责责就是按照基基金合同的约约定，负责基基金资产的投投资运作，在在风险控制的的基础上为基基金投资者争争取最大的投投资收益。基基金管理人在在基金运作中中具有核心作作用，基金产产品的设计、基基金份额的销销售与注册登登记、基金资资产的管理等等重要职能多多半都要由

7、基基金管理人或或基金管理人人选定的其他他服务机构承承担。在我国国，基金管理理人只能由依依法设立的基基金管理公司司担任。3、基金托管人人。为了保证基金资资产的安全，证证券投资基金金法规定，基基金资产必须须由独立于基基金管理人的的基金托管人人保管，从而而使得基金托托管人成为基基金的当事人人之一。基金金托管人的职职责主要体现现在基金资产产保管、基金金资金清算、会会计复核以及及对基金投资资运作的监督督等方面。在在我国，基金金托管人只能能由依法设立立并取得基金金托管资格的的商业银行担担任。（三）基金的特特点1、集合理财，专业管理。基金将众多投资资者的资金集集中起来，委委托基金管理理人进行共同同投资，表现

8、现出一种集合合理财的特点点。通过汇集集众多投资者者的资金，积积少成多，有有利于发挥资资金的规模优优势，降低投投资成本。基基金由基金管管理人进行投投资管理和运运作。基金管管理人一般拥拥有大量的专专业投资研究究人员和强大大的信息网络络，能够更好好地对证券市市场进行全方方位的动态跟跟踪与分析。将将资金交给基基金管理人管管理，使中小小投资者也能能享受到专业业化的投资管管理服务。2、组合投资，分分散风险。为降低投资风险险，我国证证券投资基金金法规定，基基金必须以组组合投资的方方式进行基金金的投资运作作，从而使“组合投资、分分散风险”成为基金的的一大特色。“组合投资、分散风险”的科学性已为现代投资学所证明

9、。中小投资者由于资金量小，一般无法通过购买不同的股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一揽子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的盈利来弥补。因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。3、利益共享，风险共担。基金投资者是基基金的所有者者。基金投资资收益在扣除除由基金承担担的费用后的的盈余全部归归基金投资者者所有，并依依据各投资者者所持有的基基金份额比例例进行分配。为为基金提供服服务的基金托托管人、基金金管理人只能能按规定收取取一定的托管管费、管理费费，并不参与与基金收益的的分配。4、严格监管，信息透明。为切实保护投资资者的利益

10、，增增强投资者对对基金投资的的信心，中国国证监会对基基金业实行比比较严格的监监管，对各种种有损投资者者利益的行为为进行严厉的的打击，并强强制基金进行行较为充分的的信息披露。在在这种情况下下，严格监管管与信息透明明也就成为基基金的一个显显著特点。5、独立托管，保障安全。基金管理人负责责基金的投资资操作，本身身并不经手基基金财产的保保管。基金财财产的保管由由独立于基金金管理人的基基金托管人负负责。这种相相互制约、相相互监督的制制衡机制对投投资者的利益益提供了重要要的保护。（四）基金与其其他金融工具具的区别1、基金与股票票、债券的区区别。2、基金与银行行储蓄存款的的区别。（五）基金的分分类与风险收收

11、益特征1、依据运作方方式的不同，可可分为封闭式式基金与开放放式基金封闭式基金是指指基金份额在在基金合同期期限内固定不不变,基金份份额可以在依依法设立的证证券交易所交交易,但基金金份额持有人人不得申请赎赎回的一种基基金运作方式式。开放式基基金是指基金金份额不固定定,基金份额额可以在基金金合同约定的的时间和场所所进行申购或或者赎回的一一种基金运作作方式。这里里所指的开放放式基金特指指传统的开放放式基金,不不包括ETFF、LOF等新型型开放式基金金。封闭式基基金与开放式式基金的主要区别如表表3所示:2、依据投资对对象的不同，可可分为股票基基金、债券基基金、货币市市场基金、混混合基金根据中国证监会会对

12、基金类别别的分类标准准,60%以以上的基金资资产投资于股股票的为股票票基金；800%以上的基金金资产投资于于债券的为债债券基金；仅仅投资于货币币市场工具的的为货币市场场基金；投资资于股票、债债券和货币市市场工具，但但股票投资和和债券投资的的比例不符合合股票基金、债债券基金规定定的为混合基基金。股票基金主要面面临系统性风风险、非系统统性风险以及及主动操作风风险。（名词词解释：系统统性风险即市市场风险，是是指由整体政政治、经济、社社会等环境因因素对证券价价格所造成的的影响。系统统性风险包括括政策风险、经经济周期性波波动风险、利利率风险、购购买力风险、汇汇率风险等。这这种风险不能能通过分散投投资加以

13、消除除，因此又被被称为不可分分散风险。非非系统性风险险是指个别证证券特有的风风险，包括企企业的信用风风险、经营风风险、财务风风险等。非系系统性风险可可以通过分散散投资加以规规避，因此又又被称为分散散风险。主动动操作风险是是指由于基金金经理主动性性的操作行为为而导致的风风险，如基金金经理不适当当地对某一行行业或个股的的集中投资给给基金带来的的风险。）股票基金通通过分散投资资可以降低个个股投资的非非系统性风险险，但却不能能回避系统性性投资风险。而操作风险则因基金不同差别很大。债券基金和货币币市场基金都都会面临利率率风险、信用用风险、提前前赎回风险以以及通货膨胀胀风险。利率风险是指指利率变动给给债券

14、价格带带来的风险。债券的价格与市场利率变动密切相关,且呈反方向变动。当市场利率上升时,大部分债券的价格会下降;当市场利率降低时,债券的价格通常会上升。信用风险是指债券发行人没有能力按时支付利息与到期归还本金的风险。由于我国货币市场基金不得投资于剩余期限高于397天的债券，投资组合的平均剩余期限不得超过180天，实际上货币市场基金的风险相对比较低。混合基金的风险险主要取决于于股票与债券券配置的比例例大小。一般般而言，偏股股型基金的风风险较高，但但预期收益率率也较高；偏偏债型基金的的风险较低，预预期收益率也也较低；股债债平衡型基金金的风险与收收益则较为适适中。股票基金、债券券基金、货币币市场基金和

15、和混合基金的风风险收益特征征如图2所示示。3、根据投资目目标的不同，可可分为成长型型基金、收入入型基金和平平衡型基金成长型基金是指指以追求资本本增值为基本本目标,较少少考虑当期收收入的基金，主要以具有有良好增长潜潜力的股票为为投资对象。收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。一般而言,成长型基金的风险大、收益高;收入型基金的风险小、收益也较低;平衡型基金的风险、收益则介于成长型基金与收入型基金之间。4、根据投资理理念的不同，可可分为主动型型基金和被动动（指数）型型基金

16、主动型基金是一一类力图超越越基准组合表表现的基金。被动型基金则不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，并且一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。相比较而言，主动型基金比被动型基金的风险更大，但取得的收益也可能更大。5、特殊类型基基金（1）系列基金金。系列基金又被称称为伞型基金金，是指多个基基金共用一个个基金合同,子基金独立立运作,子基基金之间可以以进行相互转转换的一种基基金结构形式式。我国目前前共有9只系系列基金(包包括24只子子基金)。（2）保本基金金。保本基金是指通通过采用投资资组合保险技技术,保证投投资者的投资资目标是在锁锁定下跌风险险的同时力争争有

17、机会获得得潜在的高回回报。目前,我国已有多多只保本基金金。（3）交易型开开放式指数基基金(ETFF)与上市开开放式基金(LOF)。交易型开放式指指数基金,通常又被称称为交易所交交易基金(EExchannge Trraded Fundss,简称“ETF”),是一种在交交易所上市交交易的、基金金份额可变的的一种开放式式基金。上市开放式式基金(Listedd Openn-endeed Funnds,简称称“LOF”)是一种既可可以在场外市市场进行基金金份额申购赎赎回，又可以以在交易所（场场内市场）进进行基金份额额交易、申购购或赎回的开开放式基金，它它是我国对证证券投资基金金的一种本土土化创新。（六）

18、决定基金金业绩的主要要因素1、资产的配置置。投资者在配置中中股票的比例例越高，其承承担的风险越越高，收益也也可能越大。如如图3所示，在在2006年年市场上涨的的行情中，沪沪深300指指数上涨1221.02%，开放式股股票型基金上上涨121.4%，开放放式偏股型混混合基金上涨涨112.446%，开放放式债券型基基金只上涨220.92%。20044年4月至22005年66月在市场下下跌的行情中中，上证指数数下跌42.69%，开开放式股票型型基金下跌220.42%，开放式偏偏股型混合基基金下跌177.74%，开开放式债券型型基金仅下跌跌4.79%。2、市场大势的的表现。衡量市场涨跌的的指标是比较较基

19、准的变化化。多数基金金业绩随市场场变化而变化化，潮起潮落落，水涨船高高。能够很好好拟合比较基基准，并保持持风格稳定的的基金就是好好基金。3、基金经理的的选股和择时时能力。基金经理挑选到到好的股票，抓抓住合适的入入市时机，能能极大地提高高基金的收益益。只有合理理战胜比较基基准的才是基基金经理的贡贡献。4、交易成本的的控制。每次交易都有11的交易成本本，这些成本本要从基金资资产中提取。好好的基金应该该减少操作，以以低换手率来来维护投资者者利益，而不不好的基金往往往通过频繁繁交易进行波波段操作。换换手率越高，交交易成本越高高。二、关于了解自自己投资者一定要对对自己有清醒醒的认识，要要从自己的年年龄和

20、收入、投资期限、投资目标、短期和长期风险承受能力、投资目标、期望回报率等方面出发，权衡选择适合自己的产品。（一）要注重分分散投资要在银行、保险险、资本市场场中合理配置置资产，一般般应遵守“三三制”的配置原则则，不要把所所有的鸡蛋放放在一个篮子子中。（二）要注重产产品选择与风风险承受能力力和理财目标标相匹配如图4所示，投投资者应根据自身所所属的类型选选择相应的风风险等级基金金产品。对于于年轻人而言言，如经济能能力尚可，家家庭负担较轻轻，投资期限限长，能承担担较大的风险险，可选择股股票型基金；对于中年人人，收入比较较稳定，但家家庭责任比较较重，投资时时应该在考虑虑投资回报率率的同时坚持持稳健的原则

21、则，分散风险险，尝试多种种基金组合；对于老年人人而言，应以以稳健、安全全、保值为目目的，可选择择货币型、保保本或股票配配置比例低的的平衡型基金金等安全性较高高的产品。同同时，要注意意长期目标对对应长期工具具，如以养老老为目的，最最好选择指数数型基金。（三）要注重选选择优秀基金金管理公司的的产品并非大的基金管管理公司就是是好公司，有有些小公司同同样有优异的的业绩表现。应应该选择产品品风格比较稳稳定、持股集集中度和换手手率较低、信信息透明度较较高、注重投投资者教育的的基金管理公公司的产品。（四）要注重选选择入市时机机定时定额是一种种好的投资策策略，可以合合理控制买入入成本。对于于大额的投资资于股票

22、型基基金的决定应应该避免在市市场过度炒作作时作出决策策。三、关于了解市市场基金的价值决定定于其投资标标的物的价值值，因此了解基基金的价值至至关重要。一一般来讲，基基金的价值是是由其投资标标的的基本面面决定的。比比较公认的、简简单地衡量上上市公司基本本面的指标是是其市盈率和和市净率。市市盈率是指每每股市价与每每股收益的比比率，可以用用来估计公司司股票的投资资报酬和风险险。从长期来看，市市盈率越高，该该公司投资价价值越低；反反之则投资价价值越高。市市净率是每股股市价与每股股净资产的比比值，表明股股价以每股净净资产的若干干倍在流通转转让，评价股股价相对于每每股净资产是是否被高估。市市净率越小，说说明

23、股票的投投资价值越高高，股价的支支撑越有保证证；反之则投投资价值越低低。当然，评评价上市公司司的基本面，还还要考虑宏观观经济环境，行行业发展前景景，企业的行行业竞争能力力、现金流量量折现和未来来发展战略等等诸多因素的的影响。从短期来看，基基金净值受市市场资金供求求变化的影响响比较大。当当大量资金拥拥入股市时，基基金投资的标标的物股票价格格上升，基金金净值也随之之上升；当大大量资金撤出出股市时，基基金投资的标标的物股票价格格下降，基金金净值也随之之下降。股票价格波动是是有规律可循循的，从经济济学和统计学学角度分析，证证券市场价格格波动体现出出以下几个特特征：（一）偏向性特特征股票价格的偏向向性特

24、征指股股票价格总体体上具有不断断向上增长的的长期历史趋趋势。这是基基金长期投资资能够赢利的的重要理论依依据。偏向性性特征主要体体现在：第一一,它是一种种总体表现上上的特征,而而非个体表现现上的特征。第第二,偏向性性特征是一种种长期历史趋趋势,而非短短期市场现象象。这里所说说的“长期”,是指长达达30年、550年、1000年、2000年这样的的历史跨度。如图5和图6可以看出。股市价格波动的的偏向性特征征,主要由以以下两个因素素所影响：一一是上市公司司整体中最活活跃的上市公公司中处于生生命周期上升升阶段公司的的股价波动，是偏向性的的主要推动力力。二是上述述推动过程中中以“接力”方式形成的的不断接替

25、的的动力。这两两点可以用图图7说明如下： 股票价格格波动的偏向向性是以大量量企业在激烈烈的市场竞争争中被淘汰为为代价而获得得的。不理解解这一点,投投资者就很容易简简单地从股价价波动的偏向向性特征中直直接推导出简简单地长期持持有的股票投投资战略。如如果没有相应应的投资风险险分散化的资资金管理措施施，股价波动动的偏向性并并不能保证投投资者获得满满意的投资回回报。同时，一一个长期持有有战略投资者者在他有限生生命期限内所所能进行的投投资选择可能能只有几次机机会，如果这这几次正好选选择了错误的的样本，那么么投资者也难难以获得满意意的投资回报报。（二）随机性特特征股票价格的随机机性特征指其统计分布服服从随

26、机性分分布的特征。一一般投资者很很难准确把握握股票价格的的涨跌。股票票价格的随机机性特征是最最应当引起投投资人重视的的股票价格特特征。其对股股票投资者的的重要性无论论怎样强调都都不过分。股股价的随机性性特征是挑战战任何一种投投资战略或投投资方法的科科学性或真伪伪性的最强劲劲的对手。人人类股票投资资史上已经出出现过的成千千上万种投资资方法基本上上都无法通过股股价随机性特特征的检验。（三）跳跃性特特征股票价格的跳跃跃性特征指股股票价格运动动具有的以较较短的交易时时间完成较大大的运动距离离的特性。其其最突出的市市场表现：一一是运动的突突发性特征(包括运动的的起始与终结结)；二是运运动的急速性性特征。

27、股价价运动跳跃时时的急速性使使股价的跳跃跃速度能够超超越市场绝大大多数投资人人的反应时间间。当投资者者以进出场时时机的判定为为投资的基本本原则时，如如果他不能成成功地捕捉到到价格运动的的跳跃过程，则则他的总投资资效益几乎必必然以亏损结结局。而股价价跳跃时的突突发性和急速速性，使投资资人很难捕捉到各各次的股价跳跳动。同时，股票价价格运动的跳跳跃性对长期期持有投资战战略的投资人人也具有极大大的杀伤力。如如果长期持有有投资战略投投资人的股票票持有时间正正好错开了股股票价格运动动的跳跃区间间，则其长期期持有的投资资效益将被极极大地削弱甚甚至可能以亏亏损结局。举例说明，从11996年11月19日至至19

28、97年年5月9日，是是上海股市整整个上升阶段段（牛市）的的整个运动期期间，共包括括65个交易易周。这一整整个牛市的价价格运动，主主要由三次跳跳跃运动完成成（见表4），大约占总交易时间1/3,也就是23个交易周,即大约4至5个月的时间。投资人如果错失了这4至5个月的投资机会,就将错失1996至1997年整个牛市的价格运动。（四）周期性特特征股票价格的周期期性特征指股股票价格波动动的频率具有有相对稳定的的重复性的特特征。股票市市场价格波动动的周期性特特征是股票价价格各基本特特征中最显著著，也是最广广泛地被投资资界所研究的的特征。对股股票市场周期期性现象的观观察虽然是一一件看似相对对容易的事，但但是

29、，对股票票市场周期性性现象的利用用却是一件相相当困难的事事。主要在于于：1、周期的变异异性。周期的的变异性，主主要是指周期期重要参数的变变形现象。实实际上，任何何一次周期性性现象的重复复都不会是完完全的重复。周周期变异时，周周期参数发生生较大程度的的偏移。由于于这种偏移是是逐步发生的的，因此，周周期的变异具具有很大的欺欺骗性。例如如，19299年美国股市市的股灾与11987年美美国股市的股股灾，两者比比较，两次股股灾在熊市的的准备阶段、转转型阶段及心心理恐慌阶段段都表现出高高度的相似性性。但是，两两次股灾在心心理恐慌阶段段以后的扩展展阶段，却表表现出截然相相反的市场形形态。当时，股股票市场上最

30、最强烈的预期期是19877年的股灾将将完全重复11929年美美国股灾的全全部形态，很很多投资者为为这种市场预预测付出了沉沉重的代价。这这是为模式化化思维所付出出的代价。2、周期现象的的市场心理基基础。当股市市周期处于转转型期时，也是投资人人的心理和情情绪的极端化化时期。这时时，绝大多数市市场参与者都都将受到这种种极端化的心心理和情绪控控制而不能自自拔。这样，他他们也就根本本不可能按照照正确的操作作方向行动。因因此，对股票票市场价格的的周期性现象象而言，市场场上的绝大多多数投资者虽虽然可以在事事前预见到它它，在事后总总结到，但是却无力力在事中利用用到它。（五）心理性特特征股票价格的心理理性特征指

31、股票市场价价格波动受到到市场心理因因素强烈影响响的特性。由由于股票价格格心理性特征征的作用，使使股票价格的的波动产生了了以下独特的的波动现象：一是股票价价格波动具有有强烈的趋同同性倾向；二二是股票价格格波动具有强强烈的振荡性性倾向。趋同同性倾向是指指同一股票市市场中的股票票具有强烈的的同起同落的的运动倾向。对对股票价格运运动具有趋同同性特征的分分析，可以得出对对股票投资风风险的如下认认识：股票投资的的市场风险股票投资的的个股风险。因此，股票的市场场风险是股票票投资者最应当引起起重视，并应采取相应应防范措施的的投资风险。如表5所示，在股票市场的上升期和下跌期，股票群体都表现出强烈的趋同性趋向。总

32、之，这五个特特征并不是一一种平行并存存的关系，而而是一种相互互作用、相互互制约的关系系。股票价格格波动的这五五个基本统计计特征对两大大股票投资战战略,即长期持有投投资战略和时时机抉择投资资战略,各自产生着着有利和破坏性影响响。（名词解解释：长期持持有投资战略略是指投资者者买入某些股股票后在较长长时期内持有有，一般不轻轻易进行调整整。时机抉择择投资战略是是指投资者买买入某些股票票后，根据自自己对股票未未来运行轨迹迹的判断，不不时进行操作作调整，以获获取超额收益益。）了解股票市场价价格波动基本本统计特征和和两大经典投投资战略，可可以帮助投资资者判断基金金管理公司是是否有一套成成熟的投资理理念和可重

33、复复的投资策略略。四、关于了解历历史（一）关于美国国基金发展的的历史证券投资基金是是资本市场发发展的必然产产物。自二十十世纪二十年年代美国基金金业开始兴起起，经过八十十多年的发展展，美国基金金在全球基金金中占主导地地位。主要表表现在：一是是在世界各国国基金中，美美国的基金在在资产总值上上占59.882%，因而而对全球基金金的进一步发发展有着举足足轻重的影响响；二是美国国的基金运作作相对规范，特特别是开放式式基金比较成成熟，在二十十世纪八十年年代以后成为为其他国家或或地区学习的的对象，因而而有着导向作作用；三是美美国的金融创创新层出不穷穷，既为基金金的运作提供供了不断增大大的市场空间间，也为基金

34、金的进一步完完善提供了良良好的市场环环境。基金在在美国已成为为一种良好的的大众理财工工具。20005年底，美美国开放式基基金中的个人人持有比例高高达87.555%。从11980年至至2005年年，美国持有有开放式基金金的家庭户数数从460万万户上升到55370万户户，占家庭总总户数的比例例从5.7%提高到477.5%，也也就是说，近近一半的美国国家庭持有基基金。（二）关于我国国基金发展的的历史我国基金业的发发展可以分为为三个历史阶阶段:第一个阶段是从从1992年年至1997年年11月144日证券投资基基金管理暂行行办法(以下简称称暂行办法)颁布之前前的早期探索索阶段。1992年年11月，我我国

35、国内第一家家比较规范的的投资基金淄博乡镇镇企业投资基基金(简称“淄博基金”)正式设立立。该基金为为公司型封闭闭式基金，募募集资金1亿亿元人民币，并于19993年8月在在上海证券交交易所最早挂挂牌上市。淄淄博基金的设设立揭开了投投资基金业发发展的序幕，并在19993年上半年年引发了短暂暂的中国投资资基金发展的的热潮。但基金发展展过程中的不不规范性和积积累的其他问问题逐步暴露露出来，多数基金的的资产状况趋趋于恶化。从从1993年年下半年起，中国基金业的发展因此陷于停滞状态。第二个阶段是从从暂行办法颁布实施以以后至20001年8月的的封闭式基金金发展阶段。1997年年11月144日，国务院证券券管理

36、委员会会于颁布了暂行办法，为我国基金金业的规范发发展奠定了法法律基础。11998年33月27日，经中国证监监会批准，新成立的南南方基金管理理公司和国泰泰基金管理公公司分别发起起设立了规模模均为20亿亿元的两只封封闭式基金“基金开开元”和“基金金泰”,由此拉开开了中国证券券投资基金试试点的序幕。至1999年初，我国共设立了10家基金管理公司。截至2001年9月开放式基金推出之前,我国共有47只封闭式基金，规模达689亿份。第三个阶段是从从2001年年9月以来的的开放式基金金发展阶段。2000年10月8日，中国证监会发布了开放式证券投资基金试点办法。2001年9月，我国第一只开放式基金“华安创新”

37、诞生，使我国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。从近年来我国开放式基金的发展看，我国基金业在发展中表现出以下几方面的特点:一是基金品种日益丰富，基本涵盖了国际上主要的基金品种。二是合资基金管理公司发展迅猛，方兴未艾。三是营销和服务创新活跃。四是法律规范进一步完善。截至2006年末，我国的基金管理公司已有58家，管理数量已达307只。其中，开放式基金254只，封闭式基金53只。基金资产规模8565.05亿元人民币。其中，开放式基金的资产净值6941.41亿元，已占到中国基金市场资产净值的81%。（三）关于我国国基金收益的的历史我国基金发展的的历史起源于于1992年年，规范的基基

38、金起源于11998年33月。尽管我我国规范基金金的历史并不不长，但是在在这9年中，基基金也经历了了多次的起伏伏跌荡，既经经历了19999年“5.19”行情，经历历了20011年6月上证证指数22445的高点，也也经历了20005年7月月上证指数9998的低点点，还经历了了股权分置改改革带来的喜喜悦。我国基基金发展的历历史同样证明明了基金是长长期理财的有有效工具，而而不是短期投投机炒作的发发财工具。1、基金是长期期理财的有效效工具。如图8*所示，自11998年以以来各年度成成立的基金至至2007年年2月2日累累计净值平均均增长率相比比较可以看出出，基金持有有的时间越长长，收益也就就可能越大。19

39、98年、1999年成立的基金至2007年2月2日累计净值平均增长率分别达到了387.94%和206.67%。如图9和图10可以看出，基金的年复利增长率要远远高于定期存款利息。基金年复利平均增长率最低的13.83%（2000年成立的基金平均增长率）都要高于5年期存款利息9.69个百分点。图8*说明：第第一栏表明11998年成成立的封闭式式基金至20007年2月月2日累计净净值平均收益益率为3877.94%；第二栏表明明1999年年成立的封闭闭式基金至22007年22月2日累计计净值平均收收益率为2006.67%；以此类推推。2、不同种类基基金的风险收益特征不同同。如图11所所示，封闭式式基金、开

40、放放式基金中的的股票基金和和混合基金在在市场上涨行行情中的收益益是比较高的的，但在市场场下跌行情中中也是损失比比较大的。开开放式基金中中的债券基金金、保本基金金和货币市场场基金的收益益和风险则相相对都比较小小。3、投机或短炒炒将带来很大大的损失。投投机者如果选选错了入市时时机，则要较较长的时间才才能恢复本金金。如图122所示，从22001年33月2日到2003年年11月288日，上证综合指数数从19855.11点到到1397.22点，下下跌29.661。333只封闭式基基金完整经历历了这段时期期，平均增长长率为-8.58%。如如果考虑折价价因素，投资资者要经过332个月才能能恢复本金。从200

41、4年10月1日到2005年12月2日，上证综合指数从1422.93点到1094.29点，下跌23.10。122只基金完整经历了这段时期，平均净值增长率是-6.94%。历史告诉我们，没没有只涨不跌跌的股票市场场，也没有只只赚不赔的金金融产品。上上述统计也说说明，以投机机的方式参与市场场的投资者，其其承受的投资资损失越大，恢恢复本金所花花费的时间也也越长。五、关于了解基基金管理公司司（一）基金管理理公司的具体体职责1、依法募集基基金，办理或或者委托经中中国证监会认认定的其他机机构代为办理理基金份额的的发售、申购购、赎回和登登记事宜。2、办理基金备备案手续。3、对所管理的的不同基金财财产分别管理理、

42、分别记帐帐，进行证券券投资。4、按照基金合合同的约定确确定基金收益益分配方案，及及时向基金份份额持有人分分配收益。5、进行基金会会计核算并编编制基金财务务会计报告。6、编制中期和和年度基金报报告。7、计算并公告告基金资产净净值，确定基基金份额申购购、赎回价格格。8、办理与基金金财产管理业业务活动有关关的信息披露露事项。9、召集基金份份额持有人大大会。10、保存基金金财产管理业业务活动的记记录、账册、报报表和其他相相关资料。11、以基金管管理人名义、代代表基金份额额持有人利益益行使诉讼权权利或者实施施其他法律行行为。12、中国证监监会规定的其其他职责。从以上对基金管管理公司职责责的规定中不不难看出，在在整个基金的的运作中，基基金管理公司司实际上处于于中心地位，起起着核心作用用。基金投资资者投资基金金最主要的目目的就是实现现资产的保值值、增值。基基金管理公司司对此负有重重大的责任。基基金管理公司司的投资管理理能力与风险险控制能力的的高低直接关关系到投资者者投资回报的的高低与投资资目标能否实实现。（二）基金管理理公司的业务务特点1、基金管理公公司管理的是是投资者的资资产，一般并