证劵投资学重点资料

1、 SHAPE * MERGEFORMAT 一、证券的定义义证券是各类财产产所有权或债债权凭证的通通称，是用来来证明证券持持有人有权取取得相应权益益的凭证。二、证券的产生生证券是一种信信用凭证或金金融工具，是是商品经济和和信用经济发发展的产物。国家信用 国债商业信用 商业业票据银行信用 银行行票据企业信用 企业业证券信用发发展 其它证证券及衍生工工具三、证券的类型型四、有价证券分分类按发行主体政府证券金融证券公司证券按所体现的内容容货币证券货物证券资本证券四、有价证券分分类根据上市与否(只适用于股股票和债券)上市证券(挂牌牌证券)非上市证券(非非挂牌证券、场场外证券)通常非上市证券券的交易比上上

2、市证券的交交易要多。五、证券的特征征第一，证券的产产权性第二，证券的收收益性第三，证券的流流通性第四，证券的风风险性六、证券投资过过程明确投资目的，制制定投资计划划分析选择投资工工具制定投资策略执行策略监控策略六、证券投资过过程明确投资目的，制制定投资计划划单个投资者制定定投资计划应应当注意的问问题：目前的财务状况况收入来源未来不同时期需需要花费的现现金是多少能够承担多大风风险适合哪一种投资资方式投资的有关税收收情况六、证券投资过过程分析选择投资工工具债券，股票，基基金及其他金金融资产制定投资策略不要把鸡蛋放在在一个篮子里里资产配置(不一一起波动的资资产组合在一一起)证券选择六、证券投资过过程

3、执行策略实施资产配置和和选择具体证证券的过程成功实施资产配配置策略的影影响因素: 交易费费用 经济与与市场因素处处于不断变化化之中 投资者者的目标和限限制也在不断断变化监控策略 定期重重新评估投资资方案六、证券投资过过程第一节股票的的概念及其特特征一、股票与股份份股票是股份有限限公司公开发发行的用以证证明投资者的的股东身份和和权益并据以以获得股息和和红利的凭证证。股份是股东持有有公司资本的的份额，是股股东对公司出出资的经济行行为所产生的的权利和义务务。二、股票的特征征收益性高风险性稳定性流通性（流动性性）股份的伸缩性-拆股&合合股价格的波动性经营决策的参与与性（一）普通股4、普通股的分分类（二

4、）优先股1、优先股的定定义优先股股票是是指由股份有有限公司发行行的在分配公公司收益和剩剩余资产方面面比普通股股股票具有优先先权的股票。是是相对于普通通股股票而言言的。（二）优先股2、优先股的特特征约定股息率优先分派股息和和清偿剩余资资产限制表决权可赎回性（二）优先股2、优先股的特特征对于公司： 方便增发新股股票融资。 在需要时将优优先股股票转转换成普通股股股票或公司司债券，减少少公司的股息息负担。 避免公司经营营决策权的分分散。 对于投资者： 投资风险小，收收益有保障。 收益率高。 （二）优先股3、优先股的的分类累积分配的优先先股 非累积分配的优优先股可转换优先股不可转换优先股股可赎回优先股不

5、可赎回优先股股（二）优先股3、优先股的分分类全部参加分配的的优先股 部分参加分配的的优先股 不参加分配的优优先股3、优先股的分分类全部参加分配的的优先股：这这种优先股，除除了按规定的的股息率优先先分得股息外外，还有权与与普通股股东东一起，共同同等额地分享享到剩余盈利利。例如，假定某公公司发行普通通股票总额为为30万元，全全部参加分配配的优先股票票10万元，其其年股息率定定为7%，本本年度公司盈盈余为4元。则则：全部参加加分配的优先先股，第一次次分配的定额额股息为1000000元元7%=77000元，假假设普通股的的红利是按110%计发的的，那么，普普通股分得的的红利数额为为300000010%

6、=300000元，全部部参加分配的的优先股，第第二次分配的的股息数额为为10万(10%-77%)=0.3万元，股股息率也达到到10%，与与普通股红利利率相同。由由此看出，这这种全部参加加分配的优先先股对投资者者较为有利。 3、优先股的分分类部分参加分配的的优先股：指指除了按规定定的股息率优优先分得股息息外，还有权权以一定额度度为限，与普普通股一起共共同分享剩余余盈余。现仍以上例说明明，假设部分分参加分配的的优先股股息息率以8%为为限，则：部部分参加优先先股和全部参参加优先股，第第一次分配的的定额股息相相同，都是11000000元7%=7000元元，但第二次次分配时却不不能和普通股股拉平。只能能

7、按规定的最最高限度的股股息率与固定定股息的差额额参与第二次次分配，即为为：1000000元（88%7%）=1000元元，使两次分分配总和达到到最高限度股股息率8%，而而没有达到普普通股红利率率10%的水水平。不参加分配的优优先股：是指指优先股分配配的股息率以以规定的为限限，不管普通通股股东分得得多大红利，优优先股不能再再次参加分配配。 （三）后配股亦称劣后股，是是指那些在股股息和剩余资资产分配上均均后于普通股股的股份。二、按照股票的的票面形式是否记载股东姓姓名记名股票无记名股票是否有票面金额额有面额股票无面额股票三、按是否上市市流通上市股票：在证证券交易所取取得上市资格格，允许公开开挂牌交易的

8、的股票。非上市股票：未未在证券交易易所上市，不允许公公开挂牌交易易的股票。四、中国现行的的股票种类（股股权结构）国家股 法人股股 公众股外资股 国有股 是指有有权代表国家家投资的部门门或机构以国国有资产向股股份有限公司司投资形成的的股份。一般是指国家投投资或国有资资产经过评估估并经国有资资产管理部门门确认折成的的股份。法人股是指企业法人以以其依法可支支配的资产向向股份有限公公司投资形成成的股权，或或者具有法人人资格的事业业单位或社会会团体以国家家允许用于经经营的资产向向股份有限公公司投资形成成的股权。公众股是指社会个人或或股份公司内内部职工以个个人财产投入入公司形成的的股份。公众股有两种基基本

9、形式：公公司职工股和社社会公众股公众股公司职工股和我我国曾经存在在的内部职工工股是两个完完全不同的概概念。在我国国进行股份试试点初期，出出现了一批不不向社会公开开发行股票，只只对法人和公公司内部职工工募集股份的的股份有限公公司，被称为为定向募集公公司，内部职职工作为投资资者所持有的的公司发行的的股份被称为为内部职工股股。公众股股份公司采用募募集方式设立立时，公司发发行的股份除除了由发起人人认购一部分分外，其余部部分应该向社社会公众公开开发行。因此此，公司内部部职工以外的的个人认购的的股份，就构构成了社会公公众股。目前前，我国股票票市场上流通通的股份主要要是社会公众众股。A种股票（A股股）：它是

10、以以人民币计算价价值和购买，主主要针对国内内投资者发行行的普通股票票。外资股是指外国和我国国香港、澳门门、台湾地区区投资者以购购买人民币特特种股票形式式向股份公司司投资形成的的股份。 分两种形式：境内上市外外资股境境外上市外资资股外资股境内上市外资股股（B种股票票）：它是由我国股股份公司发行行的、在境内内上市并以人人民币标明面面值、供境内内外投资者用用外币认购的的普通股票。 设立之初规定定B 股 专专供外国及我我国港、澳、台台地区的投资资者以外币认认购。在境内内进行交易买买卖。 上海证券交易易所 美元元 深圳证券交交易所 港港币 2001 年22 月19 日，中国证证监会发出通通知，允许境境内

11、居民以合合法持有的外外汇开立B 股 帐户，交交易B 股 股票。外资股境外上市外资股股 主要有两种： H 股：是境内内公司在香港港联合交易所所发行的以人人民币标明面面值，供境外外投资者用外外币认购，在在香港联合交交易所上市的的股票。 N 股：是境内内公司在纽约约交易所发行行的以人民币币标明面值，供供境外投资者者用外币认购购，在纽约证证券交易所上上市的股票。 ST 股票 “ STT ” “ Speecial Treaatmentt ” ST 股票，即需需作特别处理理的股票。 沪深证券交交易所在19998年4月月22日宣布布，根据19998年实施施的股票上市市规则，当上上市公司出现现财务状况或或其他

12、状况异异常，导致投投资者对该公公司前景难以以判断，可能能损害投资者者权益的情形形，交易所将将对其股票实实行特别处理理。 财务状况异常常：经审计连连续两个会计计年度的净利利润均为负值值；最近一个个会计年度经经审计的每股股净资产低于于股票面值 特别处理的内内容：股票报报价日涨跌幅幅限制在5；中期报告告必须经审计计；股票名称称改为原股票票名前加“SST” *ST 股票“*ST”是“警警示存在终止止上市风险的的特别处理”,简称“退市市风险警示”,适用于存在在股票终止上上市风险的公公司。有下列情况之一一的,为存在在股票终止上上市风险的公公司：（1）最近两年年连续亏损的的(以最近两两年年度报告告披露的当年

13、年经审计净利利润为依据)；（2）因财务会会计报告存在在重大会计差差错或虚假记记载,被中国国证监会责令令改正或公司司主动改正,对以前年度度财务报告进进行追溯调整整,导致最近近两年连续亏亏损的；（3）因财务会会计报告存在在重大会计差差错或虚假记记载,中国证证监会责令其其改正,在规规定期限内未未对虚假财务务会计报告进进行改正的；（4）在法定期期限内未依法法披露年度报报告或半年度度报告(以下下简称定期期报告)的的；（5）处于股票票恢复上市交交易后至其披披露恢复上市市后的第一个个年度报告期期间的。PT股票“PTT” “PParticcular Transsfer”这是旨在为暂停停上市股票提提供流通渠道道

14、的“特别转转让服务”。对于进行这种“特特别转让”的的股票，沪深深交易所在其其简称前冠以以“PT”，称称之为“PTT股”。根据公司法和和证券法的规规定，上市公公司出现连续续三年亏损等等情况，其股股票将暂停上上市。 1999年7月月9日起，对对这类暂停上上市的股票实实施“特别转转让服务”。第第一批这类股股票有“PTT双鹿”，“PPT农商社”，“PPT苏三山”和和“PT渝太太白”。 PT股票“PTT” “PParticularr Trannsfer”特别转让与正常常股票交易主主要有四点区区别： (1)交易时时间不同。 (2)涨跌跌幅限制不同同。 (3)撮合方方式不同。 (4)交易易性质不同。2000

15、年6月月17日，深深沪证券交易易所分别发布布公告，自66月23日起起，取消PTT股票特别转转让价格5的跌幅控制制，即PT股股票申报价格格将不设下限限，价格幅度度也没有限制制，但涨幅仍仍为5%。PT股票“PTT” “PParticcular Transsfer”2001年2月月22日，中中国证监会正正式对外发布布亏损上市市公司暂停上上市和终止上上市实施办法法，对 PPT公司申请请宽限期、恢恢复上市、终终止上市等问问题进一步作作了规定。PT股票PT”“PartticulaarTrannsfer一、债券的定义义是政府、金融机机构、工商企企业等各类经经济主体为筹筹措资金而向向债券投资者者出具的并且且承

16、诺按一定定利率定期支支付利息和到到期偿还本金金的债权债务务凭证。由于于债券的利息息通常是事先先确定的，所所以债券又被被称为固定收收益证券。二、债券的基本本要素债券的面值：票票面币种和票票面金额。债券的发行价格格：发行价格票票面金额溢溢价发行发行价格票票面金额平平价发行发行价格票票面金额折折价发行债券的发行价价格通常取决决于市场的利率率水平以及债债券二级市场场交易价格二、债券的基本本要素债券的交易价格格债券的偿还期限限 影响因素素：债务人对资金需需求的时限未来市场利率的的变化趋势证券交易市场的的发达程度二、债券的基本本要素债券的票面利率率 影响债券利利率的主要因因素银行同期利率水水平发行者的资信

17、状状况债券的偿还期限限资本市场资金的的供求状况二、债券的基本本要素债券的计息方式式和利息支付付方式发行单位的名称称、地址债券的发行日期期发行单位的印记记债券号码三、债券的类型型按发行主体分类类政府债券：中央央政府债券和和地方政府债债券金融债券：期限限一般为15年，发行行目的是筹措措长期资金公司债券：多是是为了筹集长长期资金，期期限多为10030年三、债券的类型型按偿还期限分类类短期债券偿还还期限在1年年或1年以内内中期债券偿还还期限在1年年以上、100年以下长期债券偿还还期限在100年以上永久债券又称称无期债券按利息的支付方方式分类一般付息债券附息票债券零息债券(贴现现债券)三、债券的类型型按

18、计息方式分类类单利债券：利息息债券面额额年利率期限复利债券累进利率债券按票面利率是否否可以变动分分类固定利率债券浮动利率债券按债券的信用形形式分类信用债券抵押债券：可分分为抵押债券券和抵押信托托债券担保债券三、债券的类型型按债券形态分类类实物债券凭证式债券国家储蓄债记帐式债券按是否记名分类类记名债券不记名债券三、债券的类型型按债券发行国和和标明面值的的币种所在国国家是否相同同分类国内债券国际债券外国债券是指一一国政府、金金融机构、工工商企业或国国际组织在另另一国发行的的以当地货币币计值的债券券。欧洲债券是指一一国政府、金金融机构、工工商企业或国国际组织在国国外债券市场场上以第三国国货币为面值值

19、发行的债券券。四、债券的基本本特征偿还性（期限性性）流动性安全性权利性（收益性性）利息请求权偿还本金请求权权财产索取权其他权利灵活性发行单位的灵活活性发行决策的灵活活性债券实例1五、债券与股票票的区别二者都拥有证证券的特征。但但两者却存在在着以下不同同点：性质不同发行目的不同获得保酬的时间间不同投资风险不同投机价值不同发行单位不同流通性不同六、债券筹资的的特点优点：资本成本低具有财务杠杆作作用所筹集资金属于于长期资金债券筹资的范围围广、金额大大缺点财务风险大限制性条款多，资资金使用缺乏乏灵活性七、公债（政府府债券）公债是政府或政政府代理机构构为弥补财政政预算赤字、筹集建建设资金及归归还旧债本息

20、息等，凭其信信誉按照一定定程序向投资资者出具的承承诺在一定时时期支付利息息和到期偿还还本金的一种种格式化的债债权债务凭证证。七、公债特征征自愿性安全性高流动性强收益稳定免税待遇八、公司债券是股份制公司或或企业发行的的有价证券，是是公司为筹措措长期资金而而发行的一种种债务契约，承承诺在未来的的特定日期偿偿还本金并按按照事先规定定的利率支付付利息。在西方国家，公公司债券即企企业债券。在在我国对各种种所有制的企企业发行的债债券均称为企企业债券。八、公司债券企业筹资途径权益融资发行股票债务融资对外借款发行债券八、公司债券特征风险性相对较大大收益较高债券持有者有优优先索取利息息和优先要求求补偿本金的的权

21、利。部分公司债券的的发行者和持持有者之间可可以相互给予予一定的选择择权。如通知知偿还性、可可转换性。九、金融债券是由银行和非非银行金融机机构为筹措资资金而发行的的债务凭证。九、金融债券功能金融债券能够够有效地解决决银行等金融融机构的资金金来源不足和和期限不匹配配的矛盾。银行等金融机构构的资金来源源有三个：吸吸收存款、向向其他机构借借款（同业拆拆借、向中央央银行再贷款款）、发行金金融债券。债券在到期前一一般不能兑换换，只能在市市场上转让，从从而保证了所筹集资资金的稳定性性。同时，金金融机构发行行债券时，可可以灵活期限限，从而有利利于优化资产产结构，扩大大长期投资性性质的资产业业务。九、金融债券特

22、征与公司债券相比比，具有较高高的安全性。与银行存款相比比，盈利性较较高十、国际债券是一国政府、金金融机构、工工商企业或国国际性组织为为筹措中长期期资金而在国国外金融市场场上发行的以以外国货币为为面值的债券券。 特征：资金来源比较广广泛期限长、数量大大资金的安全性较较高十一、债券的收收益率计算一、证券投资基基金的产生与与发展投资基金起源于于英国，在220世纪200年代传入美美国后，得到到极大的发展和和普及。今天天美国的投资资基金业拥有有世界上最大大的资产量和和最完备的管管理系统，美美国号称基金金的王国。二二次大战后投投资基金遍及及全世界。二、证券投资基基金的概念及及特征 （一）证券投资资基金的定

23、义义 证券投资基金是是指一种实行行组合投资、专专业管理、利利益共享、风风险共担的集集合投资方式式。即通过发发行基金份额额，集中投资资者的资金，交交由专家管理理，以资产的的保值增值等等为根本目的的，从事股票票、债券等金金融工具投资资，投资者按按投资比例分分享其收益并并承担风险的的一种制度。 证券投资基基金是一种间间接投资工具具（二）证券投资资基金的特征征 1.集集合理财，专业管理理 2.组组合投资，分分散风险 3.规规模经营，成成本降低 4.利利益共享，风风险共担 5.严严格监管，信信息透明 6.独独立托管，保保障安全三、我国证券投投资基金的发发展状况中国的投资基金金起步于19991年， 发展轨

24、迹可可分为：封闭式证券投资资基金试点阶阶段开放式证券投资资基金试点阶阶段基金法制化、市市场化、国际际化发展阶段段第二节 证券投投资基金分类类一、证券投资基基金的分类根据基金金券是否可赎赎回分类根据基金的的法律地位分分类根据基金是否公公开发行分类类根据投资风风险与目的分分类根据投资对象分分类指数基金是指按按照某种指数数构成的标准准，购买该指指数包含的证证券市场中的的全部或部分分证券的基金金，其目的在在于达到与该该指数相同的的收益水平。 优化指数基基金是将一定定比例的资金金按某种证券券市场指数构构成的标准进进行投资，其其余部分则进进行积极投资资的基金。优优化指数基金金还会根据市市况变化对投投资于指

25、数部部分的比例进进行调整，但但一般不会超超出一定的幅幅度。根据投资来源和和运用的地域域分类国内投资基金：资本来源于于国内，并投投资于国内市市场的投资基基金。国际投资基金：资本来源于于国内，并投投资于国外市市场的投资基基金。海外投资基金：资本来源于国外，并并投资于国外外市场的投资资基金。国家投资基金：资本来源于于国外，并投投资于某一特特定国家的市市场的投资基基金。地域投资基金：投资于某固固定地区证券券市场的投资资基金。根据投资计划是是否可以变更更分类二、契约型和公公司型投资基基金1、契约型投资资基金的定义义契约型投资基金金也称信托型型投资基金，它它是依据信托托契约通过发发行基金单位位而组建的投投

26、资基金。该类基金一般由由基金管理公公司、基金保保管公司及投投资者三方当当事人订立信信托契约。二、契约型和公公司型投资基基金2、公司型投资资基金的定义义公司型投资基金金是依公司法法成立，通过过发行基金股股份将集中起起来的资金投投资于各种有有价证券。其在组织形式上上与股份有限限公司类似，基基金公司资产产为投资者（股股东）所有，由由股东选举董董事会，由董董事会选聘基基金管理公司司，基金管理理公司负责管管理基金业务务。二、契约型和公公司型投资基基金 3、二者者的区别 法律依依据不同 经营财财产依据的章章程契约不同同 基金发发行的凭证不不同 投资者者地位不同 基金融融资渠道不同同 基金运运营不同三、封闭

27、型和开开放型投资基基金 1、封闭型投投资基金的定定义是相对于开放型型投资基金而而言的。它是是指基金资本本总额及发行行份数在未发发行之前就已已经确定下来来，在发行完完毕和规定的的期限内，不不论出现何种种情况，基金金的资本总额额及发行份数数都固定不变变的投资基金金。由于封闭型基金金的基金券在在封闭期内不不能被追加认认购或赎回，投投资者只能通通过证券经纪纪商在证券交交易所进行基基金的买卖。因因此有人又称称其为公开交交易共同基金金。三、封闭型和开开放型投资基基金 2、开放型型投资基金的的定义开放型投资基基金是指基金金的资本总额额及发行份数数不是固定不不变的，而是是可以根据市市场供求状况况随时发行新新份

28、额或被投投资人赎回的的投资基金。三、封闭型和开开放型投资基基金 3、二者的的区别 发展历历史不同 基金规规模可变性和和存续期限不不同 基金单单位的交易关关系(买卖方方式)不同 基金单单位的交易价价格不同 基金的的投资策略不不同 (6)基基金管理人的的约束不同四、公募基金和和私募基金1、公募基金（ppublicc offeering fund） 向社会不不特定公众发发行，在美国国，公募发行行的公司型基基金通常被称称为共同基金金（mutuual fuund ）。2、私募基金（pprivatte plaacemennt funnd） 向特定对对象发行，主主要为对冲基基金（heddge fuund）。

29、四、公募基金和和私募基金3、共同基金与与对冲基金的的特征比较1）投资者人数数限制不同2）监管不同3）筹资方式不不同4）信息披露程程度不同5）财务杠杆不不同6）经营业绩不不同著名的对冲基金金-量子基金金量子基金quaanta ffund（qquantuum funnd）是全球球著名的大规规模对冲基金金，美国金融融家乔治索罗斯（GGeorgee Soroos ）下经营的的五个对冲基基金之一。1969年量子子基金的前身身双鹰基金（DDoublee Eaglle Funnd），由乔乔治索罗斯和和吉姆罗杰斯（JJim Roogers）创创立，注册资资本为4000万美元。1973年该基基金改名为索罗斯基基

30、金，资本额额跃升到12200万美元元 1979年，索索罗斯将公司司更名，改为为量子公司。 第三节证券投资资基金的运作作与管理一、基金发起设设立的当事人人 1基金管理理人基金管理人(公公司) ，是是指凭借专门门的知识与经经验，运用所所管理基金的的资产，根据据法律、法规规及基金章程程或基金契约约的规定，按按照科学的投投资组合原理理进行投资决决策，谋求所所管理的基金金资产不断增增值，并使基基金持有人获获取尽可能多多的收益的机机构。 1基金管理人人 根据证券券投资基金法法第十三条条规定，设立立基金管理公公司，应当具具备下列条件件：(1)有符合本本法和中华华人民共和国公司司法规定的的章程； (2)注册资

31、本本不低于一亿亿元人民币,且必须为实实缴货币资本本；(3)主要股东东具有从事证证券经营、证证券投资咨询询、信托资产产管理或者其其他金融资产产管理的较好好的经营业绩绩和良好的社社会信誉,最最近三年没有有违法记录,注册资本不不低于三亿元元人民币；1基金管理人人(4)取得基金金从业资格的的人员达到法法定人数； (5)有符合要要求的营业场场所、安全防防范设施和与与基金管理业业务有关的其其他设施；(6)有完善的的内部稽核监监控制度和风风险控制制度度； (7)法律、行行政法规规定定的和经国务务院批准的国国务院证券监监督管理机构构规定的其他他条件。1基金管理人人根据我国证证券投资基金金法第十九九条规定，基基

32、金管理人应应当履行下列列职责： (1) 依法法募集基金,办理或者委委托经国务院院证券监督管管理机构认定定的其他机构构代为办理基基金份额的发发售、申购、赎赎回和登记事事宜； (2)办理基基金备案手续续； (3)对所管管理的不同基基金财产分别别管理、分别别记账,进行行证券投资； (4)按照基基金合同的约约定确定基金金收益分配方方案,及时向向基金份额持持有人分配收收益； (5)进行基基金会计核算算并编制基金金财务会计报报告； 1基金管理人人(6)编制中期期和年度基金金报告；(7)计算并公公告基金资产净值,确定基金份份额申购、赎赎回价格；(8)办理与基基金财产管理理业务活动有有关的信息披披露事项；(9

33、)召集基金金份额持有人人大会；(10)保存基基金财产管理理业务活动的的记录、账册册、报表和其其他相关资料料；(11)以基金金管理人名义义,代表基金金份额持有人人利益行使诉诉讼权利或者者实施其他法法律行为；(12)国务院院证券监督管管理机构规定定的其他职责责。 2基金托管管人为了保证基金资资产的安全，基基金要按照资资产管理和保保管分开的原原则进行运作作，并由专门门的基金托管管人保管基金金资产。基金托管人是基基金资产的名名义持有人与与保管人。基金托管人、基基金管理人应当在行行政上、财务务上相互独立立，其高级管管理人员不得得在对方兼任任任何职务。 2基金托管管人 我国证券券投资基金法法第二十五五条规

34、定基金金托管人由依依法设立并取取得基金托管管资格的商业业银行担任。根根据证券投投资基金托管管资格管理办办法第三条条，申请基金金托管资格的的商业银行，应应当具备下列列条件： 最近3个个会计年度的的年末净资产产均不低于220亿元人民民币，资本充充足率符合监监管部门的有有关规定； 设有专门门的基金托管管部门，并与与其他业务部部门保持独立立； 2基金托管管人基金托管部门门拟任高级管管理人员符合合法定条件，拟拟从事基金清清算、核算、投投资监督、信信息披露、内内部稽核监控控等业务的执执业人员不少少于5人，并并具有基金从从业资格；有安全保管基基金财产的条条件；有安全高效的的清算、交割割系统；基金托管部门门有

35、满足营业业需要的固定定场所、配备备独立的安全全监控系统； 2基金托管管人独立的托管业业务技术系统统，包括网络络系统、应用用系统、安全全防护系统、数数据备份系统统；有完善的内部部稽核监控制制度和风险控控制制度；最近3年无重重大违法违规规记录；法律、行政法法规规定的和和经国务院批批准的中 国证监会、中中国银监会规规定的其他条条件。 2基金托管管人我国证券投资资基金法第第二十九条规定定，基金托管管人应当履行行下列职责:(1)安全保管管基金财产；(2)按照规定定开设基金财财产的资金账账户和证券账账户；(3)对所托管管的不同基金金财产分别设设置账户,确确保基金财产产的完整与独独立；(4)保存基金金托管业

36、务活活动的记录、账账册、报表和和其他相关资资料；(5)按照基金金合同的约定定,根据基金金管理人的投投资指令,及及时办理清算算、交割事宜宜； 2基金托管管人(6)办理与基基金托管业务务活动有关的的信息披露事事项；(7)对基金财财务会计报告告、中期和年年度基金报告告出具意见；(8)复核、审审查基金管理理人计算的基基金资产净值值和基金份额额申购、赎回价格格；(9)按照规定定召集基金份份额持有人大大会；(10)按照规规定监督基金金管理人的投投资运作；(11)国务院院证券监督管管理机构规定定的其他职责责。3基金投资人人基金投资人即基基金受益人、基基金实际委托托人，是基金金资产的实际际持有人，是是购买基金

37、并并通过投资基基金获得分红红或转让收益益的投资者。我国证券投资资基金法第第七十条规定定，基金份额额持有人享有有下列权利: (1)分享基金金财产收益；(2)参与分配配清算后的剩剩余基金财产产；(3)依法转让让或者申请赎赎回其持有的的基金份额；(4)按照规定定要求召开基基金份额持有有人大会；3基金投资人人(5)对基金份份额持有人大大会审议事项项行使表决权权(6)查阅或者者复制公开披披露的基金信信息资料；(7)对基金管管理人、基金金托管人、基基金份额发售售机构损害其其合法权益的的行为依法提提起诉讼；(8)基金合同同约定的其他他权利。3基金投资人人我国证券投资资基金法第第七十一条规规定，下列事事项应当

38、通过过召开基金份份额持有人大大会审议决定定:(1)提前终止止基金合同；(2)基金扩募募或者延长基基金合同期限限；(3)转换基金金运作方式；(4)提高基金金管理人、基基金托管人的的报酬标准；(5)更换基金金管理人、基基金托管人；(6)基金合同同约定的其他他事项。 二、投资基金结结构三、基金的募集集封闭式基金发行行总额一旦认认满，不管是是否到期，基基金就进行封封闭，不再接接受认购申请请。开放型基金发行行总额虽可变变动，但仍须须设定基金发发行总额下限限和发行期限限。如果在规规定的期限内内，未募足规规定的最低数数额，该基金金就不能成立立。 三、基金的募募集根据证券投资资基金运作管管理办法 第十一条 基

39、金募集期期限自基金份份额发售之日日起不得超过过三个月。 第十二条 基金募集期期限届满，募募集的基金份份额总额符合合证券投资资基金法第第四十四条的的规定，并具具备下列条件件的，基金管管理人应当按按照规定办理理验资和基金金备案手续：（1）基金募集集份额总额不不少于两亿份份，基金募集集金额不少于于两亿元人民民币；（2）基金份额额持有人的人人数不少于两两百人。 三、基金的募募集根据证券投资资基金法 第四十四条条 基金募集集期限届满,封闭式基金金募集的基金金份额总额达达到核准规模模的百分之八八十以上,开开放式基金募募集的基金份份额总额超过过核准的最低低募集份额总总额,并且基基金份额持有有人人数符合合国务

40、院证券券监督管理机机构规定的。四、基金份额的的交易 证券投资基金金法第四十十七条 封闭闭式基金的基基金份额,经经基金管理人人申请,国务务院证券监督督管理机构核核准,可以在在证券交易所所上市交易。 第四十八条 基基金份额上市市交易,应当当符合下列条条件:(1)基金的募募集符合本法法规定；(2)基金合同同期限为五年年以上；(3)基金募集集金额不低于于二亿元人民民币；(4)基金份额额持有人不少少于一千人；(4)基金份额额上市交易规规则规定的其其他条件。五、基金份额的的申购和赎回回 证券投资基金金法第五十十一条 开放放式基金的基基金份额的申申购、赎回和和登记,由基基金管理人负负责办理；基基金管理人可可

41、以委托经国国务院证券监监督管理机构构认定的其他他机构代为办办理。第五十四条开放放式基金应当当保持足够的的现金或者政政府债券,以以备支付基金金份额持有人人的赎回款项。基金金财产中应当当保持的现金金或者政府债债券的具体比比例,由国务务院证券监督督管理机构规规定。第五十五条 基基金份额的申申购、赎回价价格,依据申申购、赎回日日基金份额净净值加、减有有关费用计算算。六、基金投资资资产管理原则：(1)本本金安全 (2)收入入稳定 (3)资本增增值 1、基金资产的的投资范围管管理许多西方发达达国家政府都都对本国投资资基金的投资资范围加以严严格限制，其其中最突出的的例子就是绝绝对禁止投资资基金投资于于他们认

42、为是是高风险的市市场，甚至将将一些高风险险的金融产品品（如期货、期期权等）、流流通性差的金金融资产、投投资基金管理理人无法有效效管理的资产产排除在某些投投资基金的投投资范围之外外。2、基金资产的的投资组合管管理为了降低在获取取证券投资收收益过程中伴伴随着的证券券投资风险，证证券投资基金金需要将诸多多证券品种进进行组合搭配配，形成投资组合合。进行投资组合的的最大好处是是不把所有有鸡蛋放在同同一个篮子里里，分散了了非系统性风风险。从某种意义上讲讲，投资组合合一定则确定定了投资基金金的风险和收收益程度。国国际上对投资资基金组合规规定的出发点点都是保护投投资人的利益益，把投资风风险控制在最最小程度。3

43、、投资基金的的投资对象管管理即使在允许的的投资范围之之内，投资基基金也不能随随心所欲地进进行投资，而而必须按照既定的投投资基金类型型选择具体投投资对象。例例如，股票投投资基金就必必须将一定比比例的资金投投资于股票上上，不论债券券的利息率有有多高。类似似的债券类投投资基金必须须有不低于某某一比例的资资金投放在债债券上；区域域性投资基金金的主要投资资对象必须集集中在特定的的地理区域内内。4、投资基金交交易的限制(1)禁止与与基金管理公公司自身或关关系人的交易易：即禁止利用基基金资产买入入基金管理公公司或其董事事、主要股东东及主要承销销商所有的证证券，或将基基金资产出售售、出租给上上述人员。(2)禁

44、止自自我交易和内内幕交易：内幕交易：是是指资本市场场中的个人或或机构在拥有有或通过各种种渠道获得尚未公公开披露的信信息后，利用用该信息进行行证券交易活活动或向他人人提出买卖证证券建议的行行为。 (3)限制基基金间相互投投资。(4)禁止信信用交易：基基金在买卖有有价证券时应应以现款交易易，不得开立立信用帐户。(5)限制对对未上市公司司证券的投资资。七、基金的收益益分配 1、基金收益的的构成 基金的收益益一般是由利利息、股息和和资本利得三三部分收入构构成。2、证券投资基基金的费用一般来说，基金金的费用包括括三类：一是在基金的设设立、销售和和赎回时的费费用，该部分分费用由投资资者直接承担担；二是基金

45、在运作作过程中的管管理费用；三是基金在买卖卖证券时的交易费用用；后两类费费用都是由基基金支付，投投资者间接负负担。2、证券投资基基金的费用(1)基金销售售和赎回费用用销售费用：投资资者向基金管管理公司或承承销商申购基基金单位时，必必须支付一定定的销售费用用，该部分费费用都计算在在基金的销售售价格中。需需支付销售费费用的基金一一般称做收费费基金。证券投资基金金运作管理办办法第十四四条 基金金募集期间的的信息披露费费、会计师费费、律师费以以及其他费用用，不得从基基金财产中列列支；基金收收取认购费的的，可以从认认购费中列支支。2、证券投资基基金的费用(1)基金销售售和赎回费用用销售费用：证证券投资基

46、金金销售管理办办法 第二十八条条 基金管管理人发售基基金份额、募募集基金，可可以收取认购购费，但费率率不得超过认认购金额的百百分之五。基基金管理人办办理开放式基基金份额的申申购，可以收收取申购费，但但费率不得超超过申购金额额的百分之五五。认购费和和申购费可以以在基金份额额发售或者申申购时收取，也也可以在赎回回时从赎回金金额中扣除。 第三十条 基金管理理人可以根据据投资人的认认购金额、申申购金额的数数量适用不同同的认购、申申购费率标准准。 2、证券投资基基金的费用(1)基金销售售和赎回费用用赎回费用：有的的开放式基金金在投资者赎赎回时，要求求投资者支付付一定比例的的赎回费，它它的方式是按按照赎回

47、金额额的一定比例收收取，并且收收费的比例是是和投资者持持有基金单位位的时间有关关，持有的时时间越长，收收取的比例越越低。2、证券投资基基金的费用(1)基金销售售和赎回费用用赎回费用：证证券投资基金金销售管理办办法 第二十九条条 基金管管理人办理开开放式基金份份额的赎回，应应当收取赎回回费。 赎回费率不不得超过基金金份额赎回金金额的百分之之五，赎回费费在扣除手续续费后，余额额不得低于赎赎回费总额的的百分之二十十五，并应当当归入基金财财产。 第三十二条条 基金管管理人可以根根据基金份额额持有人持有有基金份额的的期限适用不不同的赎回费费率标准。2、证券投资基基金的费用（2）基金管理理费用基金管理费是

48、支支付给直接管管理基金资产产的基金管理理人的费用，它它一般按照基基金资产的一一定比例定期期提取。基金托管费是基基金支付给基基金托管人的的费用，与基基金管理费一一样，也是按按照基金净资资产值的一定定比例定期从从基金资产中中支付。其他费用2、证券投资基基金的费用（3）基金的交交易费用证券券投资基金在在进行投资时时，不断地买买卖证券，调调整基金的投投资组合，因因此，它必须须支付证券交交易手续费。这这部分费用与与基金在投资资管理时的周周转率有关，周周转率越高，交交易费用就越越高。2、证券投资基基金的费用证券投资基金金运作管理办办法第三十十四条 下下列与基金有有关的费用可可以从基金财财产中列支：（1）基

49、金管理理人的管理费费；（2）基金托管管人的托管费费；（3）基金合同同生效后的信信息披露费用用；（4）基金合同同生效后的会会计师费和律律师费；（5）基金份额额持有人大会会费用；（6）基金的证证券交易费用用；（7）按照国家家有关规定和和基金合同约约定，可以在在基金财产中中列支的其他他费用。 3、证券投资基基金的税收基金通过证券投投资获得收益益，并将基金金的收益分配配给基金持有有者。各个国家和地区区一般都对基基金在符合一一定条件下的的情况下免税税，而对基金金持有人通过过基金分配获获得的收入和和通过基金买买卖获得的收收入应依法征税税。至于基金的其他他当事人，如如基金管理公公司、基金托托管人、投资资顾问

50、公司，它它们从基金提提取的费用构构成它们作为为法人机构的的营业收入，所所以必须缴纳纳营业税和所所得税。4、中国基金收收益分配我国基金的收益益分配政策：证券投资资基金运作管管理办法第第三十五条 封闭式基基金的收益分分配，每年不不得少于一次次，封闭式基基金年度收益益分配比例不不得低于基金金年度已实现现收益的百分分之九十。开开放式基金的的基金合同应应当约定每年年基金收益分分配的最多次次数和基金收收益分配的最最低比例。第三十六条 基金收益分分配应当采用用现金方式。 开放式基金金的基金份额额持有人可以以事先选择将将所获分配的的现金收益，按按照基金合同同有关基金份份额申购的约约定转为基金金份额；基金金份额

51、持有人人事先未做出出选择的，基基金管理人应应当支付现金金。第一节证券市场场概述 一、证券市市场的定义 证券市场是有价价证券发行与与流通以及与与此相适应的的组织与管理理方式的总称称。证券市场是资本本市场的基础础和主体，通通常包括证券券发行市场和和证券流通市市场。金融市场体系二、证券市场的的特征 1、证券市场交交易对象是虚虚拟的资本商商品2、证券市场的的交易对象具具有多重职能能3、存在经纪人人4、证券市场上上证券价格的的实质是对所所有权让渡的的市场评估或或者说是预期期收益的市场场价格，与市市场利率关系系密切。5、证券市场的的风险较大，影影响因素复杂杂，具有较大大的波动性和和不可预测性性。三、证券市

52、场的的形成和发展展 1、世界证券市市场的发展自由放任阶段（117世纪初至至20世纪220年代末）法制建设阶段（220世纪300年代初至660年代末）迅速发展阶段（220世纪700年代至今）四、证券市场的的微观主体1、证券公司（ssecuriities compaany）是指依照公司司法规定设设立的并经国国务院证券监监督管理机构构审查批准而而成立的专门门经营证券业业务，具有独独立法人地位位的金融机构构。从证券公司的功功能划分，可可分为：证券经纪商（证证券经纪公司司）证券自营商（综综合型证券公公司）证券承销商四、证券市场的的微观主体2、证券交易所所是依据国家有关关法律，经政政府证券主管管机关批准设

53、设立的集中进进行证券交易易的有形场所所。中国两大证券交交易所：上海证券交易所所：于19990年11月月26日经中中国人民银行行批准正式宣宣告成立，并并于同年122月19日正正式开张营业业。深圳证券交易所所：在19990年12月月1日开始试试营业，于11991年77月3日正式式营业。四、证券市场的的微观主体2、证券交易所所种类：会员制证券交易易所：不以盈盈利为目的，会会员自治自律律、互相约束束。公司制证券交易易所：以盈利利为目的，提提供交易场所所和服务人员员。四、证券市场的的微观主体2、证券交易所所成员：会员：股票经纪纪人、证券自自营商和专业业会员交易人：特种经经纪人和场内内经纪人客户和经纪人之

54、之间的关系：授权人与代理人人的关系债务人与债权人人的关系抵押关系信托关系五、证券市场分分类 1、按证券市场场的功能不同同证券发行市场证券交易市场3、按交易对象象分类 股票市场债券市场基金市场4、按组织形式式不同 场内市场（交易易所交易）场外市场六、证券市场的的功能 1、提供风险管管理的办法2、有利于证券券价格的统一一和定价的合合理3、资源合理配配置的有效场场所4、筹集资金的的重要渠道5、一国中央银银行宏观调控控的场所第二节 股票票价格指数一、股票价格指指数编制方法法股票价格指数，简简称股价指数数，是衡量股股票市场上股股价综合变动动方向和幅度度的一种动态态相对数。其其基本功能是是用平均值的的变化

55、来描述述股票市场股股价的动态。在计算股价指数数时，通常将将股价指数和和股价平均数数分别进行计计算。股价平平均数是反映映多种股票价价格变动的一一般水平，通通常以算术平平均数表示。而而股价指数是是反映不同时时期的股价变变动情况的相相对指标。1、股价平均数数的计算股价平均数反映映了多种股价价变动的一般般水平。算术平均数以样本股股票收盘价依依次相加再除除以股数得出出。1、股价平均数数的计算算术平均数例：假设从某一一股市采样的的股票为A、BB、C、D四四种，它们在在某一交易日日的收盘价分分别为10元元、15元、225元和300元，计算该该市场股价平平均数。可得：1、股价平均数数的计算调整平均数为了克服服

56、折股后平均均数发生不合合理下降的问问题，其方法法通常有两种种：一是调整整除数；二是是调整股价。1、股价平均数数的计算调整平均数例：沿上例，假假定D股票以以1股折为33股时，折股股后的股价从从30元下调调为10元，则则调整后的新新的除数为：2、股价指数的的计算股价指数是报告告期的股价与与某一基期相相比较的相对对变化指数。它它的编制首先先确定某一时时点为基期固固定不变，基基期值为1000、10或或1000点点，然后用报报告期股价与与基期股价相相比较而得出出的。简单算术平均法法：在计算出出采样股票个个别价格指数数的基础上，加加总求其算术术平均数。2、股价指数的的计算综合平均法：分分别把基期和和报告期

57、的股股价加总后，用用报告期股价价总额与基期期股价总额相相比较。几何平均法：分分别把基期和和报告期的股股价相乘后开开n次方，再再用报告期与与基期相比。2、股价指数的的计算加权综合法：以基期交易量为为（Q0i） 为权数的公公式以报告期交易量量为（Q1ii） 为权数的公公式2、股价指数的的计算加权几何平均法法：为了调和和交易量在基基期和报告期期的不同影响响。二、国内外知名名的股票价格格指数国外主要价格指指数道琼斯股票价格格平均指数标准普尔股票价价格指数金融时报指数日经指数纳斯达克指数恒生股票价格指指数三、股票除权除除息价的计算算当上市公司宣布布上年度有利利润可供分配配并准备予以以实施时，则则该只股票

58、就就称为含权股股，在这一阶阶段，上市公公司一般要宣宣布一个时间间称为“股权权登记日”，即即在该日收市市时持有该股股票的股东就就享有分红的的权利。进行股权登记后后，股票将要要除权除息，也也就是将股票票中含有的分分红权利予以以解除。除权权除息都在股股权登记日的的收盘后进行行。除权之后后再购买股票票的股东将不不再享有分红红派息的权利利。 三、股票除权除除息价的计算算在股票的除权除除息日，证券券交易所都要要计算出股票票的除权除息息价，以作为为股民在除权权除息日开盘盘的参考。 因为在收盘前拥拥有股票是含含权的，而收收盘后的次日日其交易的股股票将不再参参加利润分配配，所以除权权除息价实际际上是将股权权登记

59、日的收收盘价予以变变换。这样，除除息价就是登登记日收盘价价减去每股股股票应分得的的现金红利，其其公式为：除息价登记日日的收盘价-每股股票应应分的股利 三、股票除权除除息价的计算算在无偿送股条条件下，除权权价的计算公公式：在有偿配股条条件下，除权权价的计算公公式:三、股票除权除除息价的计算算送股和配股同同时进行时，除除权价的计算算公式：送配股与股息息分派同时进进行时，除权权价的计算公公式:除权除息价计算算实例如某只股票在股股权登记日的的收盘价为115元，拟定定的分配方案案分别如下并并分别计算除除息、除权价价。每股派息0.8元，计算算除息价： 除息价价登记日的的收盘价-每每股股票应分分的股利 15

60、-00.8144.2（元） 每股送00.8股，计计算除权价： 除权权价股权登登记日的收盘盘价/（1每股送股率率） 155/（100.8）88.33（元元） 每股股送0.5股股派息0.33元，计算除除权除息价。 除权价价（股权登登记日的收盘盘价每股应应分的现金红红利）/ （11每股送股股率）（1150.33）/（10.5）9.80（元元） 除权除息价计算算实例如某只股票在股股权登记日的的收盘价为115元，拟定定的分配方案案分别如下并并分别计算除除息、除权价价。每股送0.55股派0.33元配0.44股，配股价价5元，计算算除权除息价价: 除权权价（股权权登记日的收收盘价每股股应分的现金金红利配股股