投资学股票分析报告

1、投资学股票分析析报告002375 亚厦股份财务071班 邵邵可（一）公司概况况浙江亚厦装饰股股份有限公司司是经浙江亚亚厦装饰集团团有限公司22007年第第三次临时股股东会决议和和公司创立大大会决议批准准，由浙江亚亚厦装饰集团团有限公司原原有股东作为为发起人，以以浙江亚厦装装饰集团有限限公司经天健健华证中洲（北北京）会计师师事务所有限限公司审计的的截止20007年6月30日净资产产13,8992.94万万元为基数折折合为13,800万股股，整体变更更设立的股份份有限公司。2007年7月25日，公司在浙江省工商行政管理局办理了工商变更登记，注册资本13,800万元。2007年12月27日，杭州滨江

2、投资控股有限公司等四家战略投资者以现金向公司增资，本次增资后，公司注册资本为15,800万元。（二）基本分析析1.公司现状分分析 20110年1-6月，受受益于国民经经济持续稳定定的增长、城城市化进程的的不断加快以以及人民生活活水平进一步步提高带来的的消费升级，我我国建筑装饰饰行业景气度度持续上升。2010年上半年，我国固定资产投资规模达到98,047亿元，同比增长25.5%，房屋建筑施工面积达到30.84亿平方米，同比增长28.71%（数据来源：WIND资讯），可为建筑装饰市场带来约2000亿元的市场增量。加上原有的装饰存量需求，建筑装饰行业市场容量大大增加。 在“行业景景气度高、市市场容量

3、大、产产业集中度低低”的背景下，公公司充分利用用发行上市带带来的“品牌优势”和“资金优势”，从业务开开拓、管理创创新、技术研研发、人才战战略等多领域域全方位提升升核心竞争力力，公司继续续保持快速、稳稳定、健康的的增长态势。2.公司竞争优优势分析2010年，公公司募集资金金投资项目有有条不紊全面面推进 1、由由公司全资子子公司浙江亚亚厦产业园发发展有限公司司实施的“装饰部品部部件（木制品品）工厂化项项目”和“建筑幕墙及及节能门窗投投资项目”已进入土建建施工阶段，预预计20111年中期可竣竣工全面投产产。 2、根根据国家新出出台的产业政政策规划，结结合公司经营营发展和业务务开拓需要，公公司对市场营

4、营销网络项目目进行了合理理调整，初步步构建了一个个“大区域公司司+区域工程、营营销网络管理理公司+专业营销网网点”相结合的可可复制的层级级递进式三级级营销网络体体系，市场范范围已基本覆覆盖全国。 3、建建筑装饰技术术研发中心项项目在投资建建筑装饰、建建筑幕墙设计计研发中心和和施工技术研研发中心的固固定资产的基基础上，将重重点投入建筑筑装饰技术研研发中心的工工艺工法、技技术研发、标标准制定、专专利发明等“软实力”领域，以全全面提高公司司的科研能力力，快速促进进公司产业的的转型升级。客户类别分析2010年，公公司持续打造造公共建筑装装饰、住宅精精装修和建筑筑幕墙的完整整产业链，是是行业内抗风风险能

5、力最强强的企业之一一。 公司继继续保持住宅宅精装修行业业的龙头地位位，报告期公公司承接施工工了“三亚凤凰岛岛”、“温州鹿城广广场”、“大连万达公公馆”、“滨江城市之之星”等一大批高高档住宅精装装修项目，品品牌知名度和和回头客率继继续提升。公公司还同时加加大了对公共共建筑装饰领领域的开拓力力度，报告期期内，公司施施工完成了“杭州萧山国国际机场”、“温州铁路客客站”、“武广新韶关关站”等机场、高高铁类项目，同同时，新承接接了“中山站”、“甬台温铁路路站”等项目，在在铁路、机场场等公共建筑筑装饰细分领领域继续保持持行业领先地地位。竞争业务系统2010年，公公司坚持“质量先导”的精品策略略，工程质量量

6、和服务品质质行业内持续续领先；同时时，公司继续续实施“科技创新”的发展战略略，取得了一一系列可喜的的成果。20010年上半半年，公司共共计有37项工程获获“科技示范工工程科技创新新奖”，公司立项项研究的“木制复合套套装门制作安安装”及“石材地面质质量控制科技技创新技术”22 项技术获获“科技创新成成果奖”，获奖数量量位居全国建建筑装饰企业业前列。 20110年上半年年，公司实现现营业收入 1,8644,533,401.220 元，较较上年同期增增长 82.89 %；实现营业利利润 1411,611,805.222 元，较较上年同期增增长 1044.58%；实现净利润润105,1136,1992

7、.54 元，较上年年同期增长 103.997%。行业结构分析 亚厦股份是是继金螳螂00020811之后中国AA股市场上装装饰装修概念念股票第二把把交椅，在整整个建筑装饰饰领域净利润润增长率排名名第七位，是是装修业三雄雄之一（洪涛涛股份，金螳螳螂，亚厦股股份）。由于于近几年房地地产市场的火火爆走势，带带动了装饰材材料装修行业业的整体发展展。尤其是从从事高档商用用，公用装饰饰装修的企业业，更是借国国家投资的有有利形式进一一步发展壮大大，从而取得得了辉煌的业业绩。 由于11月月23日与恒恒大地产签订订的每年300亿元装修协协议，更增加加了公司的整整体竞争优势势，为未来利利润做出了重重要保障。在在装修

8、行业快快速发展的背背景下，其未未来生命力必必将更加顽强强。尤其在高高铁建设中，其其取得的巨大大份额令同行行业刮目相看看。3.公司未来发发展分析2010年3月月，亚厦股份份成功在深圳圳证券交易所所中小板上市市，公司将以以此为契机，将将企业建设成成为建筑装饰饰行业产业链链最完整、品品牌价值最高高、施工质量量最优、成长长性和盈利能能力最强的龙龙头企业之一一。建筑装饰饰行业的市场场容量大，而而行业集中度度极低，是一一个典型的“大行业、小小企业”的领域，未未来行业的龙龙头企业将面面临很好的发发展机遇。对对此，公司将将抢抓发展机机遇，加快募募集资金建设设，加强高素素质优秀人才才的培养、引引进、储备工工作，

9、加大管管理创新力度度，加大技术术研发投入，进进一步强化项项目施工过程程管理，不断断提高客户的的满意度，全全面提升企业业的核心竞争争力。具体将将围绕以下几几方面开展工工作： （1）加加快募集资金金项目建设投投产，提高募募集资金使用用效率和效益益。根据公司司计划项目早早开工、已到到设备早安装装、在建项目目早投产的要要求，全面推推进浙江亚厦厦产业园募集集资金项目基基地建设，争争取募集资金金项目早投产产、早见效，从从而尽快提高高装饰部品部部件、建筑幕幕墙和节能门门窗的工厂化化配套能力，快快速提升公司司业务承接能能力和盈利能能力。 （2）加加强品牌建设设，树立卓越越市场形象，提提升品牌价值值的同时积极极

10、拓展细分市市场。公司将将进一步加强强与大型酒店店管理集团、国国内知名企业业集团、金融融机构等合作作的深度与广广度，提高市市场占有率。同同时，根据公公司业务发展展需要，逐步步构建一个“大区域公司司+区域工程、营营销网络管理理公司+专业营销网网点”相结合的可可复制的层级级递进式三级级营销网络体体系，使公司司的业务领域域逐步拓展和和辐射到全国国，以扩大企企业的品牌优优势，壮大企企业的市场规规模。另外，针针对国家对房房地产市场的的宏观调控政政策，在有针针对性地开拓拓住宅精装修修市场的同时时，下半年将将加大对铁路路、机场等公公司具备一定定先发优势的的公共建筑装装饰市场细分分领域的开拓拓力度，减少少因宏观

11、政策策变动带来的的市场风险和和经营风险，持持续、稳定提提升公司的成成长性和盈利利能力。 （3）继继续推进亚厦厦人才战略规规划，为公司司可持续发展展提供充足的的人才储备。随随着企业的快快速发展，具具有丰富施工工经验的优秀秀项目经理将将会成为企业业发展中的短短板，对此，加加强专业技术术人才队伍自自身建设，吸吸收引进高端端技术人才已已迫在眉睫。同同时提高现有有专业技术人人员的技术能能力，也是一一项重要的工工作。公司将将不遗余力地地将人才的引引进、培养和和培训作为企企业的一项重重要战略任务务来抓，提高高技术人才队队伍和管理团团队的综合素素质，增强专专业人才的储储备，满足企企业不断发展展的需要。 （4）

12、坚坚持“质量第一、科科技先导”的战略，把把“科技领先作作为企业长期期的发展战略略，逐步建立立起企业的科科技创新体系系。公司将积积极参与各项项国家技术标标准规范的制制定和研发工工作，加强对对建筑技术研研发中心的工工法研究、技技术研发、专专利发明等“软实力”领域的投入入，从而真正正提高企业的的科技水平，提提升企业的核核心竞争力，为为做强企业奠奠定坚实的基基础。 （5）通通过并购重组组，加快资源源整合和产业业链延伸步伐伐，逐步构建建以室内外装装饰、幕墙设设计与施工为为主，以部品品部件工厂化化生产、装配配化施工为主主生产模式，包包括木业、家家俱、饰品、节节能门窗、景景观园林等配配套服务在内内的一体化大

13、大装饰产业格格局，实现可可持续发展。公司合理价值范范围以及发展展潜力以公司现有的发发展速度计算算，我预计20100-20122年公司每股股收益为1.30元、2.422元和3.899元。公司在22010年112月22日日的股价为887.20元元，相对100-12年市市盈率为833.1倍 336倍和222.4倍可见见其必定要分分红扩股，在在价格上有上上涨潜力。（三）技术分析析 这是亚厦股股份在10年年3月23日日上市至今的的走势图，从从大势上看，除除了在4月份份到7月份有有一段时间的的横盘整理外外，都是在波波动上涨的。下下面是从上市市初，横盘整整理，迅猛上上涨3个阶段段进行分析。这是亚厦股份在在上

14、市初到55月末的走势势图，股票发发行价格311.86元，最最低点33.81元。最最高点50.55元。振振幅49.661%期间换换手503.37%。从从中我们可以以看出，在刚刚开始公募发发行时由于看看好公司预期期，基金公司司有一个迅速速抢筹过程，从从而造成每日日2%-3%的震动推高高过程，直到到4月13日日，该股票为为未来市场做做出预期，大大跌8.677%而在199日，整个AA股大跌4.79%从而而进入跌幅达达25%的短短熊，而此股股也经历了跌跌幅达到322.04%到到达低端。在如此惨烈的下下跌之后，该该股进入了横横盘整理阶段段，此时大大大小小的涨跌跌不记其数。但但可以肯定的的是，在其中中运作的

15、主力力资金一直在在采用牛长熊熊段的手段收收集筹码。经经过40个左左右的交易日日，其筹码收收集在30%左右，尤其其是在6月223日当天。换手率更是达到到了10%从从当时走势图图可见，主力力资金在开盘盘后打压股价价，然后迅速速反向买入。当当天大盘走势势平稳，没有有过大起伏。可可以说，主力力资金吸入资资金后用小量量有意推高股股价，造成该该股抢眼走势势，吸引场外外资金进入。之后在后4个交交易日中有意意创造出155%的跌幅，尤尤其是最后一一天的跌停更更加证明了其其做作成分。那那天，主力以以当时跌停的的最低价格收收到了不坚定定跟盘者2%左右的筹码码。由于上涨涨前震去了散散落筹码，从从而使其第一一波上涨更加

16、加迅猛有力。 第三阶段的的迅猛上涨，从从6月30日日到9月8日日，该只股票票以小步迅速速迈过40元元，50元，660元，直到到70元大关关。上涨幅度度达到85.13%。可可谓今年最长长牛股。由于于此段时间成成交量并没有有明显减少，说说明主力大部部分是通过自自买自卖来推推高价格的，也也可能在不断断上涨过程中中又收集了一一些不坚定筹筹码。在9月月8日以后，经经历了10个个交易日的冷冷清横盘，说说明跟庄资金金不愿在半途途离场，主力力资金便进一一步推动上涨涨，直到100月11日在在A股迎来大大盘迅猛拉升升的重要时刻刻，主力资金金快速小步打打压股价。当当时给人的判判断是1，主主力跟随大势势抽出部分资资金

17、去打银行行，石油等成成分股。暂时时放下该股。22，主力处以以出货后期，利利用手中筹码码迅速下压股股价。以当时时盘面来看，第第二种情况更更符合理性思思维。所以在在下跌阶段越越跌成交量越越大，从而动动摇跟盘资金金，使得跟盘盘资本止损离离场。这也是是该股主力老老道之处，在在跟盘资本离离场之后经过过5个交易日日把股价拉回回到上涨通道道内。经过横横盘，拉升，再再横盘，再拉拉升的这一系系列过程，又又将该股推高高10个点左左右。之后一一直横盘到现现在。（四）投资建议议该股从11月223日创造999.99元元新高之后一一直横盘到现现在，已经打打破了原有上上涨通道，期期间不断下跌跌并且通过一一日拉升修复复，走出

18、了熊熊长牛短的出出货横盘局面面。想比以前前的横盘拉升升，此时的横横盘时间更加加持久，而且且主力不希望望股价下跌太太大，不断短短拉阻止下跌跌。预计主力力正在将300元左右成本本的筹码抛出出。由于年末末报表日将近近，主力资金金不想出现在在企业年度报报表内，然而而此时这一阶阶段的换手率率在25%左左右，出去主主力拉升买入入，在20%左右。以此此与主力在330元左右330%的筹码码比较，主力力还有一半左左右筹码无从从出处。现在在其陷入无人人接盘的尴尬尬境地。现在在主力有3种种选择利用上市公司消消息创造涨停停吸引人气，从从而迅速把筹筹码脱手。不计成本迅速摆摆脱筹码，使使股价回落到到50元左右右。继续横盘，挺过过报表日。考虑到该支股票票可能是多庄庄控盘，其出出货相互照应应，利益分配配互相对立。所所以第二种可可能性很小，而而第一种情况况需要消耗资资金巨大，可可能性也很小小。所以最后后的博弈结果果就是在大家家都不能出尽尽筹码，一起起进入企业对对外披露报表表。建议：1，如果果是价值投资资者，在公司司发布配股的的时候买入股股票，一直持持有2年以上上，会得到不不错收益。2，如果是短期期投资者建议议不要碰该股股票，因