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文档简介

1、2017年人民币升值对家电行业影响分析报告2017年8月目 录一、2017 年人民币汇率进入升值区间5二、汇率对家电行业影响机制：毛利率和汇兑损益5三、家电公司出口毛利率或受影响61、家电企业出口占比较多62、人民币升值背景下毛利率或受一定程度影响7四、出口型家电企业或出现较多汇兑损失101、莱克、格力、美菱2016年汇兑收益占净利润20%以上102、与汇率相关会计准则：外币业务交易折算差额计入当期损益123、外币货币性项目：汇兑损益主要来源134、汇兑损益预测：影响家电2017 年中报重要变量14五、结论：关注出口较多的企业汇兑损益情况16近期家电行业若干公司半年度快报（万和电气、苏泊尔等）

2、披露中期业绩低于预期，部分原因是来自汇兑损益的影响。人民币步入升值通道，将影响家电企业的出口毛利率和汇兑损益。2017 2017 6 月30 日， 2.44%。人民币升值对家电行业整体偏负面，体现为产生汇兑损失（由于产品出口结算和报表日期的汇率不同而产生） （结售汇时的外币价格低于交易发生时的价格2016 年人民币在3.07 1.87 个百分点、奥4.17 2.49 4.5 个0.84 2.13 个百分点、格0.53 个百分点，原因是人民币贬值背景下，如果在报表日之2017 低企业出口业务毛利率（或降低毛利率提升幅度）。影响二：汇兑损益可能成为影响2017 年半年度业绩的一个重要变量。1（包括

3、货币性资产和货币性负债进行预测影响幅度。外币货币性项目中格力电器、青岛海尔、TCL 集团、美的集2017 年上半年不发生变化，由于以下两个原因本次测算由于公司无法确定公,但我们无法知道公司对冲数量和头寸,因此暂不考虑。2）2016 2017 年或将面临较多汇兑损失。2016 企业受益于汇兑收益（2016 年净利润中，莱克电气汇兑收益占比24.17%、格力电器占比24.01%、美菱电器占比23.21%、惠而浦占比9.89%），2017 年随着人民币升值，预计上半年大部分有出口业务净利润增速变动的一个重要影响因素。根据我们的假设和测算，美菱电器、莱克电气、新宝股份、惠而浦、格力电器等公司净利润将受到一定程度的影响，预计上述公司2017 年上半年汇兑损失占2016

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