公募基金二季报回顾：“非典型”抱团

1、目录 HYPERLINK l _bookmark0 市场概况：主动偏股型基金仓位微降3 HYPERLINK l _bookmark9 配置特征：“非典型”抱团 5图表 HYPERLINK l _bookmark1 图表 1: 全部公募基金中股票市值 2.1 万亿元3 HYPERLINK l _bookmark2 图表 2: 全部基金资产中股票占比略有回升3 HYPERLINK l _bookmark3 图表 3: 主动偏股型基金中股票市值 0.86 万亿元4 HYPERLINK l _bookmark4 图表 4: 主动偏股型基金股票仓位降至 83%4 HYPERLINK l _bookmar

2、k5 图表 5: 偏股混合型基金仓位历史变化4 HYPERLINK l _bookmark6 图表 6: 灵活配置型基金仓位历史变化4 HYPERLINK l _bookmark7 图表 7: 普通股票型基金份额变动情况4 HYPERLINK l _bookmark8 图表 8: 基金持股占 A 股自由流通市值比例略降4 HYPERLINK l _bookmark10 图表 9: 全部基金持股比例变化（2Q19 vs. 1Q19）6 HYPERLINK l _bookmark11 图表 10: 2Q19 全部基金持股比例6 HYPERLINK l _bookmark12 图表 11: 2Q19

3、 主动偏股型基金重仓比例7 HYPERLINK l _bookmark13 图表 12: 基金重仓仓位季度变化情况7 HYPERLINK l _bookmark14 图表 13: 基金重仓仓位超/低配情况（当前/历史均值）7 HYPERLINK l _bookmark15 图表 14: 基金重仓仓位超/低配情况（当前/市值占比）7 HYPERLINK l _bookmark16 图表 15: 基金仓位风格变化（按板块）8 HYPERLINK l _bookmark17 图表 16: 基金仓位风格变化（周期/防御）8 HYPERLINK l _bookmark18 图表 17: 基金仓位风格变化

4、（按上中下游）8 HYPERLINK l _bookmark19 图表 18: 上游行业基金仓位变化8 HYPERLINK l _bookmark20 图表 19: 中游机械电力行业基金仓位变化8 HYPERLINK l _bookmark21 图表 20: 中游基建化工相关行业基金仓位变化8 HYPERLINK l _bookmark22 图表 21: 下游日常消费相关行业基金仓位变化9 HYPERLINK l _bookmark23 图表 22: 下游农业/医药/食品饮料行业基金仓位变化9 HYPERLINK l _bookmark24 图表 23: 下游汽车房地产相关行业基金仓位变化9

5、HYPERLINK l _bookmark25 图表 24: 下游 TMT 相关行业基金仓位变化9 HYPERLINK l _bookmark26 图表 25: 金融行业仓位变化9 HYPERLINK l _bookmark27 图表 26: 交通运输行业基金仓位变化9 HYPERLINK l _bookmark28 图表 27: 2Q19 主动偏股型基金重仓持有家数前 50 公司10 HYPERLINK l _bookmark29 图表 28: 2Q19 主动偏股型基金重仓增持家数前 50 公司11 HYPERLINK l _bookmark30 图表 29: 2Q19 主动偏股型基金重仓减

6、持家数前 50 公司12 HYPERLINK l _bookmark31 图表 30: 2Q19 主动偏股型基金重仓持有市值前 50 公司13 HYPERLINK l _bookmark32 图表 31: 2Q19 主动偏股型基金重仓增持市值前 50 公司14 HYPERLINK l _bookmark33 图表 32: 2Q19 主动偏股型基金重仓减持市值前 50 公司15 HYPERLINK l _bookmark34 图表 33: 2Q19 主动偏股型基金重仓持有家数前五（分行业）公司信息 Part 116 HYPERLINK l _bookmark35 图表 34: 2Q19 主动偏股

7、型基金重仓持有家数前五（分行业）公司信息 Part 217 HYPERLINK l _bookmark36 图表 35: 2Q19 主动偏股型基金重仓持有家数前五（分行业）公司信息 Part 318 HYPERLINK l _bookmark37 图表 36: 2Q19 主动偏股型基金重仓增持家数前五（分行业）公司信息 Part 119 HYPERLINK l _bookmark38 图表 37: 2Q19 主动偏股型基金重仓增持家数前五（分行业）公司信息 Part 220 HYPERLINK l _bookmark39 图表 38: 2Q19 主动偏股型基金重仓增持家数前五（分行业）公司信息

8、 Part 321 HYPERLINK l _bookmark40 图表 39: 2Q19 主动偏股型基金重仓减持家数前五（分行业）公司信息 Part 122 HYPERLINK l _bookmark41 图表 40: 2Q19 主动偏股型基金重仓减持家数前五（分行业）公司信息 Part 223 HYPERLINK l _bookmark42 图表 41: 2Q19 主动偏股型基金重仓减持家数前五（分行业）公司信息 Part 324市场概况：主动偏股型基金仓位微降主动偏股型基金仓位二季度有所下滑但幅度不大，全部公募基金中股票类资产占比持平略升公募基金 2019 年二季报于上周末披露结束，从持

9、仓情况来看：全部公募基金中股票类资产占比微升。二季度全部公募基金股票类资产从一季度的2.0 万亿元上升至 2.1 万亿元，占基金总资产的比例从 14%略升至 15%。债券类资产的占比也在提升。相比之下货币类资产受年初股市大幅上涨以及收益率不断下降的影响占比持续下滑。主动偏股型基金仓位二季度有所下滑但幅度不大。受国内政策基调微调、中美经贸不确定性再度提升影响，二季度 A 股表现相对平淡，上证综指和沪深 300 单季均为低个位数下跌。从主动偏股型基金（一般股票型+偏股混合型）来看，股票类资产占比由一季度的 84%略降至 83%，持股市值从一季度的 0.84 万亿元微升至 0.86 万亿元。增长压力

10、仍在，未来关注 7 月政治局会议定调。6 月经济数据中工业增加值和社消两项明显超出市场此前的预期。我们认为考虑到工业增加值数据历史上的季节性和 6 月社消中汽车销售的贡献，增长压力并未解除。预计政治局会议仍会将应对增长压力作为主要的政策目标之一。财政政策可能继续着重落实减税降费，近期财政收入的大幅下滑反映减税降费已经初见成效。货币政策可能继续稳健，保持松紧适度。房地产方面可能坚持“房住不炒”的基调。图表 1: 全部公募基金中股票市值 2.1 万亿元图表 2: 全部基金资产中股票占比略有回升6,000 Rmb bn4,00020152,00010,0008,0005013%6,0000%4,00

11、0-502,0000-1010%10%100%1%Jun/04 Dec/04 Jun/05 Dec/05 Jun/06 Dec/06 Jun/07 Dec/07 Jun/08 Dec/08 Jun/09 Dec/09 Jun/10 Dec/10 Jun/11 Dec/11 Jun/12 Dec/12 Jun/13 Dec/13 Jun/14 Dec/14 Jun/15 Dec/15 Jun/16 Dec/16 Jun/17 Dec/17 Jun/18 Dec/18 Jun/190%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%Jun/03 Dec/03 Jun/04 Dec/0

12、4 Jun/05 Dec/05 Jun/06 Dec/06 Jun/07 Dec/07 Jun/08 Dec/08 Jun/09 Dec/09 Jun/10 Dec/10 Jun/11 Dec/11 Jun/12 Dec/12 Jun/13 Dec/13 Jun/14 Dec/14 Jun/15 Dec/15 Jun/16 Dec/16 Jun/17 Dec/17 Jun/18 Dec/18 Jun/190%6,00015%5,0004,0003,0002,0001,0000股票债券基金权证现金其他资产规模同比增速（右）股票债券基金权证现金其他资产沪深300(右) 资料来源：万得资讯， 资料来

13、源：万得资讯， 图表 3: 主动偏股型基金中股票市值 0.86 万亿元图表 4: 主动偏股型基金股票仓位降至 83%3,0002,500Rmb bn6,0005,000100%95%90%6,00083%5,0002,0001,5001,0004,0003,0002,00085%80%75%70%65%4,0003,0002,00050001,000Mar/03 Sep/03 Mar/04 Sep/04 Mar/05 Sep/05 Mar/06 Sep/06 Mar/07 Sep/07 Mar/08 Sep/08 Mar/09 Sep/09 Mar/10 Sep/10 Mar/11 Sep/1

14、1 Mar/12 Sep/12 Mar/13 Sep/13 Mar/14 Sep/14 Mar/15 Sep/15 Mar/16 Sep/16 Mar/17 Sep/17 Mar/18 Sep/18 Mar/19060%55%Jun/03 Dec/03 Jun/04 Dec/04 Jun/05 Dec/05 Jun/06 Dec/06 Jun/07 Dec/07 Jun/08 Dec/08 Jun/09 Dec/09 Jun/10 Dec/10 Jun/11 Dec/11 Jun/12 Dec/12 Jun/13 Dec/13 Jun/14 Dec/14 Jun/15 Dec/15 Jun/1

15、6 Dec/16 Jun/17 Dec/17 Jun/18 Dec/18 Jun/1950%1,0000偏股型股票仓位占比沪深300(右)股票债券基金权证现金其他资产沪深300(右)资料来源：万得资讯， 资料来源：万得资讯， 图表 5: 偏股混合型基金仓位历史变化图表 6: 灵活配置型基金仓位历史变化%偏股混合型基金仓位历史变化908580757065605550%80706053.455040306,0009081.375,0004,0003,0002,0001,000020灵活配置型基金仓位历史变化6,0005,0004,0003,0002,0001,0000偏股混合型（股票市值占比）偏股

16、混合型（A股市值占比） 上证综指（左）灵活配置型（股票市值占比）灵活配置型（A股市值占比） 上证综指（左） 资料来源：万得资讯， 资料来源：万得资讯， 图表 7: 普通股票型基金份额变动情况图表 8: 基金持股占 A 股自由流通市值比例略降 6,00090十亿份705,00035%30%33%503010(10)(30)4,0003,0002,0001,00025%20%15%10% 9%5%Jun-03 Dec-03 Jun-04 Dec-04 Jun-05 Dec-05 Jun-06 Dec-06 Jun-07 Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-

17、10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 Dec-18 Jun-190%Mar/03 Dec/03 Sep/04 Jun/05 Mar/06 Dec/06 Sep/07 Jun/08 Mar/09 Dec/09 Sep/10 Jun/11 Mar/12 Dec/12 Sep/13 Jun/14 Mar/15 Dec/15 Mar/16 Jun/16 Sep/16 Dec/16 Mar/17 Jun/17 Se

18、p/17 Dec/17 Mar/18 Jun/18 Sep/18 Dec/18 Mar/19 Jun/19(50)股票型基金净申购沪深300(右)0基金持有市值占A股总市值比例基金持有市值占A股流通市值比例基金持有市值占自由流通市值比例 资料来源：万得资讯， 资料来源：万得资讯， 配置特征：“非典型”抱团如何看待白马蓝筹股的进一步大幅加仓？二季度主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型）继续大幅加仓白马蓝筹，持仓变化基 本符合此前市场的预期。事实上在二季报尚未出炉之前，投资者已在普遍关注主动型基金集中“抱团”现象对市场及风格的影响。具体来看：食品饮料重仓仓位已经创下有数据以来的历史新高。食品饮料

19、二季度重仓仓位相比一季度大幅提升 4 个百分点至 19.7%，已经突破了其 2006 年和 2012 年的高点，创下有数据以来的历史新高。其中贵州茅台和五粮液在二季度的基金增持家数分别高达 174 家和 149 家，分列二季度主动偏股型产品增持家数的第一位和第三位。伊利、泸州老窖等二季度也有明显的基金增持。家电、保险的龙头公司也有明显加仓。家电板块重仓仓位继续反弹，目前已经再度接近历史高位（2018 年中），格力电器和美的集团二季度均有 119 家主动偏股型基金增持。保险板块分化明显，中国平安二季度有 163 家主动偏股型基金增持，新华和人寿则略有减持。单季度有 5 家公司增持家数超过百家，而

20、且是在此前持仓家数已然不低的背景下。这在 A 股历史上尚属首次。上文提到的 5 家增持过百家的公司中，有 3 家（中国平安、茅台、五粮液）已经位于上个季度主动偏股型基金持仓前 5 名之列。A 股市场此前尚未出现过5 家公司增持均过百家的现象，此前最为接近的是 2014 年第四季度，在货币政策宽松信号明确背景下 2 家公司（中国平安、保利地产）增持家数过百。这也是近期不少投资者从持仓“抱团”的角度来看待 A 股部分白马蓝筹公司（与外资持股比例较高公司也有较高的重合度）表现持续好于大盘的原因。但我们认为仅从“抱团”表象看当前机构持股较为集中的现象可能并不全面：a）本次被“抱团” 的个股拉长时间轴来

21、看多数也是 A 股长期表现最好一批个股。且从收益分解来看主要依靠盈利贡献而非估值扩张；b）中国经济基本面结构转型、新老分化，以及 A 股投资者结构近年持续的机构化、国际化为这些白马蓝筹公司提供了基本面和资金面的支撑，而且长期来看，这种趋势可能会继续延续。操作建议：业绩期重点关注上半年业绩。我们中长期继续看好受益于产业升级与消费升级的龙头公司，短线来看这批公司由于估值不低、预期较满，不一定有较好的短期超额收益，操作上建议逢低吸纳。可以适当关注目前估值依然不高或偏低、市场持仓不高、预期较低但下半年可能有正面催化剂的板块，包括农业、汽车及零部件、科技硬件等。部分周期性板块短线业绩也有超预期现象，估值

22、也不高，股价可能短线有反弹空间，如地产，但股价表现是否可持续则需要观察。具体个股增减持情况请详见报告中的图表 2741。图表 9: 全部基金持股比例变化（2Q19 vs. 1Q19）图表 10: 2Q19 全部基金持股比例 金融业制造业交通运输、仓储和邮政业教育租赁和商务服务业采矿业科学研究和技术服务业住宿和餐饮业卫生和社会工作综合居民服务、修理和其他服务业水利环境和公共管理业批发和零售业电力、热力、燃气及水农、林、牧、渔业文化、体育和娱乐业建筑业(0.00)(0.04)(0.05)(0.06)(0.25)(0.27)(0.39)0.170.170.150.140.120.090.040.01

23、0.011.91制造业金融业软件和信息服务业房地产业批发和零售业交通运输、仓储和邮政业采矿业租赁和商务服务业卫生和社会工作农、林、牧、渔业建筑业电力、热力、燃气及水文化、体育和娱乐业科学研究和技术服务业水利环境和公共管理业教育住宿和餐饮业6.74.33.12.62.11.71.71.61.31.21.00.70.20.20.117.253.9房地产业 (0.71)软件和信息服务业(1.01)-1.5-1.0-0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5综合居民服务、修理和其他服务业00.10.0204060 资料来源：万得资讯， 资料来源：万得资讯， 图表 11: 2Q19 主动偏股

24、型基金重仓比例图表 12: 基金重仓仓位季度变化情况食品饮料医药生物家用电器银行电子保险计算机农林牧渔房地产电气设备机械基础化工商贸零售航空机场汽车及其零 传媒互联网建材餐饮旅游通信轻工制造证券及其他有色金属综合电力公路铁路物流建筑装饰煤炭纺织服装基金重仓仓位2Q197.0%6.5%6.3%6.1%5.0%4.5%4.0%3.0%2.9%2.7%2.6%2.1%1.8%1.6%1.5%1.5%1.4%1.1%1.0%1.0%0.5%0.5%0.3%0.3%0.3%0.2%14.0%19.7%食品饮料家用电器银行保险航空机场有色金属餐饮旅游建材基础化工综合商贸零售港口航运钢铁环保及公用事业煤炭石

25、油石化证券及其他轻工制造纺织服装公路铁路物流电力建筑装饰农林牧渔医药生物汽车及其零部件电气设备通信传媒互联网机械基金重仓仓位季度变化（2Q19-1Q19）环保及公用 0.1%计算机石油石化钢铁港口航运0.1%0.1%0.0%0%5%10%15%20%25%房地产电子-3%-2%-1%0%4.1%1.4%1.0%0.6%-1.1%-1.9%1%2%3%4%5% 资料来源：万得资讯， 资料来源：万得资讯， 图表 13: 基金重仓仓位超/低配情况（当前/历史均值）图表 14: 基金重仓仓位超/低配情况（当前/市值占比）基金重仓仓位超/低配（2Q19VS2006至今历史均值）9.8%4.0%-1.7%

26、-5.1%食品饮料医药生物家用电器农林牧渔保险电子航空机场餐饮旅游计算机 建材综合轻工制造电气设备纺织服装港口航运电力公路铁路物流证券及其他环保及公用事业通信钢铁商贸零售有色金属汽车及其零部件基础化工传媒互联网机械建筑装饰房地产 石油石化煤炭银行食品饮料医药生物家用电器机械农林牧渔航空机场商贸零售保险餐饮旅游电子计算机建材综合轻工制造纺织服装港口航运电气设备煤炭房地产公路铁路物流通信环保及公用事业钢铁石油石化汽车及其零部件传媒互联网电力基础化工有色金属建筑装饰银行证券及其他基金重仓仓位超/低配（2Q19-自由流通市值占比）6.0%3.5%2.7%-4.2%-4.8%12.9%-10%-5%0%

27、5%10%15%-10%-5%0%5%10%15% 资料来源：万得资讯， 资料来源：万得资讯， 图表 15: 基金仓位风格变化（按板块）图表 16: 基金仓位风格变化（周期/防御） 70%仓位风格变化（周期、防御）60%50%40%30%20%10%0%仓位风格变化（板块）100%90%80%70%60%50%40%30%主板中小板创业板工业类周期防御 消费及金融类周期图表 17: 基金仓位风格变化（按上中下游）图表 18: 上游行业基金仓位变化 80%仓位风格变化（上中下游）70%60%50%40%30%20%10%0%12%10%8%6%4%2%0%上游行业仓位历史变化上游中游 下游石油石

28、化煤炭 有色金属16%中游电力机械相关行业仓位历史变化14% 电力12%机械10%环保及公用事业8%电气设备6%4%2%0%14%中游基建化工相关行业仓位历史变化钢铁12%建材10%基础化工建筑装饰8%6%4%2%0%图表 19: 中游机械电力行业基金仓位变化图表 20: 中游基建化工相关行业基金仓位变化 资料来源：万得资讯， 图表 21: 下游日常消费相关行业基金仓位变化图表 22: 下游农业/医药/食品饮料行业基金仓位变化16%14%12%10%8%6%25%下游医药/食品/农业行业仓位历史变化食品饮料20%医药生物15%农林牧渔10%5%0%下游消费行业仓位历史变化 纺织服装餐饮旅游家用

29、电器商贸零售4%2%0%18%下游汽车房地产行业仓位历史变化16%汽车及其零部件14%房地产12%10%8%6%4%2%0%20%下游TMT行业仓位历史变化18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%通信计算机传媒互联网电子图表 23: 下游汽车房地产相关行业基金仓位变化图表 24: 下游 TMT 相关行业基金仓位变化 图表 25: 金融行业仓位变化图表 26: 交通运输行业基金仓位变化40%金融行业仓位历史变化14%35%银行12%30%保险10%25%证券及其他8%20%6%15%10%4%5%2%0%0%交运行业仓位历史变化航空机场公路铁路物流港口航运资料来源：万得资讯， 图表 2

30、7: 2Q19 主动偏股型基金重仓持有家数前 50 公司代码证券简称行业持有家数持有市值(百万元)表现%1Q192Q19家数变化1Q192Q19市值变化2Q193Q19YTD601318.SH中国平安保险20336616315877.324528.08650.716.6-0.359.7600519.SH贵州茅台食品饮料18936317414713.125471.410758.316.9-2.964.4000858.SZ五粮液食品饮料12127014910122.821304.011181.226.33.6144.2000651.SZ格力电器家用电器1042231198803.315817.37

31、014.016.5-1.553.9000661.SZ长春高新医药生物155179247878.69527.31648.76.9-3.586.9000333.SZ美的集团家用电器551741193962.110485.56523.49.21.446.5600887.SH伊利股份食品饮料81172914862.88298.13435.317.5-3.544.3600036.SH招商银行银行118166489806.713930.54123.86.13.848.2600276.SH恒瑞医药医药生物89125365371.95996.6624.70.90.050.6000568.SZ泸州老窖食品饮料6

32、5124596916.811985.85069.021.44.5107.7600030.SH中信证券证券及其他89115261967.72057.689.9-3.9-2.644.8002475.SZ立讯精密电子87111245079.05691.4612.40.05.185.3601012.SH隆基股份电气设备66108423370.95674.22303.410.03.970.9601888.SH中国国旅餐饮旅游61106453004.85121.22116.427.3-3.143.6000063.SZ中兴通讯通信74102282665.83592.8927.011.4-4.059.4601

33、166.SH兴业银行银行5599442980.24154.81174.64.60.728.0300014.SZ亿纬锂能电子3483491106.03248.02142.124.91.296.2000002.SZ万科A房地产8381-24842.44792.1-50.4-9.510.428.9600438.SH通威股份农林牧渔4078382704.04479.71775.816.9-3.366.0600570.SH恒生电子计算机7268-42526.02710.8184.81.6-0.969.5002142.SZ宁波银行银行3265332699.04920.62221.614.1-1.746.9

34、600048.SH保利地产房地产616323574.84602.81028.0-6.712.727.0600763.SH通策医疗医药生物3863253540.64896.91356.325.7-4.478.4601688.SH华泰证券证券及其他346127875.41105.7230.4-0.4-5.230.7600031.SH三一重工机械525972323.53318.8995.32.36.166.4300347.SZ泰格医药医药生物4259171403.72324.3920.616.30.781.6002410.SZ广联达计算机2659331362.02887.91525.911.1-1.

35、656.6601933.SH永辉超市商贸零售2357342751.65395.22643.619.4-4.625.1002714.SZ牧原股份农林牧渔465262584.74585.82001.1-7.122.1149.8300015.SZ爱尔眼科医药生物2852241631.32903.21271.919.0-4.047.7600009.SH上海机场航空机场1650342330.05279.62949.634.8-2.760.6000001.SZ平安银行银行2146251211.82438.81227.08.61.550.7600845.SH宝信软件计算机254520691.21525.88

36、34.713.9-2.475.1002157.SZ正邦科技农林牧渔5444-101897.31623.9-273.42.524.8292.4002415.SZ海康威视计算机5244-84003.41412.5-2591.0-19.4-4.05.4603899.SH晨光文具轻工制造2444201332.11723.7391.619.8-10.131.7002304.SZ洋河股份食品饮料384352012.44094.52082.1-4.33.636.6002371.SZ北方华创电子344391270.91512.9242.0-1.8-3.277.4601601.SH中国太保保险204222144

37、9.62571.41121.87.36.236.4300450.SZ先导智能机械404111555.11704.1149.0-8.75.723.9600585.SH海螺水泥建材2841131055.71558.0502.313.4-2.444.3601336.SH新华保险保险4539-62502.62299.7-202.92.5-1.528.3601939.SH建设银行银行203919777.8951.5173.87.11.718.8600547.SH山东黄金有色金属173922404.82038.11633.332.52.639.6603939.SH益丰药房医药生物143824510.214

38、36.5926.321.2-3.562.9601288.SH农业银行银行27369724.11144.8420.81.0-0.83.8资料来源：万得资讯， 已经剔除限制名单中的股票图表 28: 2Q19 主动偏股型基金重仓增持家数前 50 公司代码证券简称行业持有家数持有市值(百万元)表现%1Q192Q19家数变化1Q192Q19市值变化2Q193Q19YTD600519.SH贵州茅台食品饮料18936317414713.125471.410758.316.9-2.964.4601318.SH中国平安保险20336616315877.324528.08650.716.6-0.359.70008

39、58.SZ五粮液食品饮料12127014910122.821304.011181.226.33.6144.2000333.SZ美的集团家用电器551741193962.110485.56523.49.21.446.5000651.SZ格力电器家用电器1042231198803.315817.37014.016.5-1.553.9600887.SH伊利股份食品饮料81172914862.88298.13435.317.5-3.544.3000568.SZ泸州老窖食品饮料65124596916.811985.85069.021.44.5107.7300014.SZ亿纬锂能电子3483491106.

40、03248.02142.124.91.296.2600036.SH招商银行银行118166489806.713930.54123.86.13.848.2601888.SH中国国旅餐饮旅游61106453004.85121.22116.427.3-3.143.6601166.SH兴业银行银行5599442980.24154.81174.64.60.728.0601012.SH隆基股份电气设备66108423370.95674.22303.410.03.970.9600438.SH通威股份农林牧渔4078382704.04479.71775.816.9-3.366.0600276.SH恒瑞医药医药

41、生物89125365371.95996.6624.70.90.050.6601933.SH永辉超市商贸零售2357342751.65395.22643.619.4-4.625.1600009.SH上海机场航空机场1650342330.05279.62949.634.8-2.760.6002142.SZ宁波银行银行3265332699.04920.62221.614.1-1.746.9002410.SZ广联达计算机2659331362.02887.91525.911.1-1.656.6000063.SZ中兴通讯通信74102282665.83592.8927.011.4-4.059.460168

42、8.SH华泰证券证券及其他346127875.41105.7230.4-0.4-5.230.7600104.SH上汽集团汽车及其零部件8342655.0519.1464.2-2.2-2.2-6.5600030.SH中信证券证券及其他89115261967.72057.689.9-3.9-2.644.8000001.SZ平安银行银行2146251211.82438.81227.08.61.550.7600763.SH通策医疗医药生物3863253540.64896.91356.325.7-4.478.4603939.SH益丰药房医药生物143824510.21436.5926.321.2-3.5

43、62.9300015.SZ爱尔眼科医药生物2852241631.32903.21271.919.0-4.047.7002475.SZ立讯精密电子87111245079.05691.4612.40.05.185.3000661.SZ长春高新医药生物155179247878.69527.31648.76.9-3.586.9600547.SH山东黄金有色金属173922404.82038.11633.332.52.639.6601601.SH中国太保保险2042221449.62571.41121.87.36.236.4603899.SH晨光文具轻工制造2444201332.11723.7391.6

44、19.8-10.131.7601128.SH常熟银行银行42420176.6712.3535.75.63.433.3600845.SH宝信软件计算机254520691.21525.8834.713.9-2.475.1002001.SZ新和成医药生物92920358.31235.3876.94.48.439.3601939.SH建设银行银行203919777.8951.5173.87.11.718.8600588.SH用友网络计算机173518381.4989.4608.04.0-0.464.8600600.SH青岛啤酒食品饮料6231746.3580.7534.515.7-5.735.1300

45、347.SZ泰格医药医药生物4259171403.72324.3920.616.30.781.6600309.SH万华化学基础化工1834161380.12904.41524.3-1.1-5.352.4603589.SH口子窖食品饮料1834161362.52385.11022.621.5-2.284.3002271.SZ东方雨虹建材2036161503.82695.01191.29.2-1.175.7600529.SH山东药玻医药生物132815796.11487.2691.126.4-4.761.6600999.SH 证券及其他217155.4257.6252.2-2.5-0.327.26

46、00585.SH海螺水泥建材2841131055.71558.0502.313.4-2.444.3300285.SZ国瓷材料基础化工122513346.91870.71523.717.04.159.9300012.SZ华测检测综合2235131549.12649.91100.923.13.571.3002463.SZ沪电股份电子162913310.9467.1156.219.25.7102.6600004.SH白云机场航空机场61913180.21323.81143.523.1-7.268.1600837.SH海通证券证券及其他213413365.8772.0406.21.1-0.760.1资

47、料来源：万得资讯， 已经剔除限制名单中的股票图表 29: 2Q19 主动偏股型基金重仓减持家数前 50 公司持有家数持有市值(百万元)表现%代码证券简称行业1Q192Q19家数变化1Q192Q19市值变化2Q193Q19YTD002124.SZ天邦股份农林牧渔3111-20899.7363.5-536.2-25.422.4134.7002384.SZ东山精密电子3214-181657.9846.1-811.8-23.3-3.824.2002146.SZ荣盛发展房地产3113-181099.9680.7-419.1-16.55.724.8300122.SZ智飞生物医药生物3518-17863.4

48、332.2-531.2-14.66.119.4600352.SH浙江龙盛基础化工225-17286.5207.6-78.8-6.9-2.362.0600383.SH金地集团房地产3619-17907.0865.5-41.5-13.210.737.3600050.SH中国联通通信2712-151138.4216.4-922.0-8.5-3.715.6002202.SZ金风科技电气设备4228-141744.81494.5-250.3-14.61.538.7603019.SH中科曙光计算机218-13975.2286.2-688.9-18.3-3.432.6002624.SZ完美世界传媒互联网29

49、17-121697.6786.1-911.4-18.5-8.2-14.3002798.SZ帝王洁具轻工制造154-11371.298.8-272.3-22.216.461.5600271.SH航天信息计算机133-101249.5116.8-1132.7-15.9-3.8-1.3002044.SZ美年健康医药生物3525-104057.02925.2-1131.8-33.13.7-13.7000418.SZ小天鹅A家用电器100-101013.80.0-1013.87.60.041.7000671.SZ阳光城房地产155-10308.3121.6-186.7-21.712.041.200215

50、7.SZ正邦科技农林牧渔5444-101897.31623.9-273.42.524.8292.4002456.SZ欧菲光电子101-9801.17.0-794.1-44.81.0-13.8002773.SZ康弘药业医药生物178-9730.8917.4186.6-15.5-8.615.5600406.SH国电南瑞电气设备2517-81502.2951.4-550.8-11.7-3.1-2.5601211.SH国泰君安证券及其他179-8176.970.7-106.2-8.9-1.518.0002415.SZ海康威视计算机5244-84003.41412.5-2591.0-19.4-4.05.

51、4002074.SZ国轩高科电气设备91-8453.96.6-447.3-25.5-2.111.1002353.SZ杰瑞股份机械146-8273.9108.6-165.3-2.314.477.2002572.SZ索菲亚轻工制造147-7605.6579.4-26.2-26.3-2.610.0002812.SZ创新股份轻工制造114-7400.2110.4-289.9-23.112.16.1300115.SZ长盈精密电子70-7306.60.0-306.6-16.03.433.7300001.SZ特锐德电气设备114-7134.858.8-76.0-19.41.74.5300438.SZ鹏辉能源

52、电子70-774.70.0-74.7-35.7-0.6-0.1600011.SH华能国际电力60-6149.50.0-149.5-3.51.8-12.7002376.SZ新北洋计算机93-6459.3214.4-244.8-31.2-0.8-21.5601229.SH上海银行银行71-631.52.0-29.5-1.11.67.6002174.SZ游族网络传媒互联网148-6330.5118.9-211.7-29.1-8.9-17.3002583.SZ海能达通信93-6199.080.9-118.1-23.23.210.2002373.SZ千方科技计算机93-6399.830.2-369.7-

53、9.4-6.444.4601231.SH环旭电子电子82-6135.42.3-133.0-20.7-6.626.8600657.SH信达地产房地产60-624.40.0-24.4-24.11.29.2300170.SZ汉得信息计算机93-6342.1168.7-173.4-19.6-9.126.7600466.SH蓝光发展房地产93-6220.8154.9-65.9-12.24.525.8300043.SZ星辉娱乐传媒互联网71-6384.98.7-376.3-31.38.156.9601336.SH新华保险保险4539-62502.62299.7-202.92.5-1.528.3600027

54、.SH华电国际电力72-5196.716.5-180.2-13.5-1.1-21.5600703.SH三安光电电子127-5568.8262.1-306.7-23.1-8.8-9.0002281.SZ光迅科技通信61-5109.123.6-85.5-16.1-2.9-4.2300284.SZ苏交科建筑装饰72-5256.1154.1-102.0-11.5-1.36.7资料来源：万得资讯， 已经剔除限制名单中的股票图表 30: 2Q19 主动偏股型基金重仓持有市值前 50 公司代码证券简称行业1Q19持有家数2Q19家数变化持有市值(百万元)1Q192Q19市值变化表现%2Q193Q19YTD6

55、00519.SH贵州茅台食品饮料18936317414713.125471.410758.316.9-2.964.4601318.SH中国平安保险20336616315877.324528.08650.716.6-0.359.7000858.SZ五粮液食品饮料12127014910122.821304.011181.226.33.6144.2000651.SZ格力电器家用电器1042231198803.315817.37014.016.5-1.553.9600036.SH招商银行银行118166489806.713930.54123.86.13.848.2000568.SZ泸州老窖食品饮料65

56、124596916.811985.85069.021.44.5107.7000333.SZ美的集团家用电器551741193962.110485.56523.49.21.446.5000661.SZ长春高新医药生物155179247878.69527.31648.76.9-3.586.9600887.SH伊利股份食品饮料81172914862.88298.13435.317.5-3.544.3600276.SH恒瑞医药医药生物89125365371.95996.6624.70.90.050.6002475.SZ立讯精密电子87111245079.05691.4612.40.05.185.360

57、1012.SH隆基股份电气设备66108423370.95674.22303.410.03.970.9601933.SH永辉超市商贸零售2357342751.65395.22643.619.4-4.625.1600009.SH上海机场航空机场1650342330.05279.62949.634.8-2.760.6601888.SH中国国旅餐饮旅游61106453004.85121.22116.427.3-3.143.6002142.SZ宁波银行银行3265332699.04920.62221.614.1-1.746.9600763.SH通策医疗医药生物3863253540.64896.9135

58、6.325.7-4.478.4000002.SZ万科A房地产8381-24842.44792.1-50.4-9.510.428.9600048.SH保利地产房地产616323574.84602.81028.0-6.712.727.0002714.SZ牧原股份农林牧渔465262584.74585.82001.1-7.122.1149.8600438.SH通威股份农林牧渔4078382704.04479.71775.816.9-3.366.0601166.SH兴业银行银行5599442980.24154.81174.64.60.728.0002304.SZ洋河股份食品饮料384352012.44

59、094.52082.1-4.33.636.6000063.SZ中兴通讯通信74102282665.83592.8927.011.4-4.059.4600031.SH三一重工机械525972323.53318.8995.32.36.166.4300014.SZ亿纬锂能电子3483491106.03248.02142.124.91.296.2000860.SZ顺鑫农业食品饮料233292924.93215.3290.40.3-2.386.4000596.SZ古井贡酒食品饮料273362990.43193.5203.111.71.0124.7002044.SZ美年健康医药生物3525-104057.

60、02925.2-1131.8-33.13.7-13.7600690.SH青岛海尔家用电器2030101915.72924.81009.11.1-2.821.4600309.SH万华化学基础化工1834161380.12904.41524.3-1.1-5.352.4300015.SZ爱尔眼科医药生物2852241631.32903.21271.919.0-4.047.7002410.SZ广联达计算机2659331362.02887.91525.911.1-1.656.6600340.SH华夏幸福房地产222862921.02883.0-38.05.0-1.526.1002127.SZ南极电商基础