人民币实际汇率变动对进出口贸易的影响

1、人民币实际有效汇率和进出口贸易的关系目录 0您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后，在此框中选择粘贴，并选择只保存文字。这样格式就不会变了。问题的提出您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后，在此框中选择粘贴，并选择只保存文字。这样格式就不会变了。两种研究思路您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后，在此框中选择粘贴，并选择只保存文字。这样格式就不会变了。实证分析东北财经大学问题的提出 1问题的提出 1中国自2005年7月起实施人民币汇率形成机制改革以来，人民币对美元汇率表现出持续升值的状态。与此同时，中国进出口贸易总额逐年递增，且仍然出现“双顺差局面。这招致了美国、日本等兴旺国家的严重不满

2、，特别是美国，动辄以逆差为由，或对华进行贸易制裁, 或要求人民币升值, 使我国面临巨大的人民币升值的国际压力。但是, 人民币升值就一定能改变我国贸易顺差不断扩大的局面吗?问题的提出 1人民币汇率变动对中国贸易进出口具有什么样的影响？两种研究思路 2弹性分析理论汇率风险理论两种研究思路 2主要从汇率弹性和收入弹性的角度来分析汇率对贸易收支的影响机制, 是目前此领域研究中最为普遍的方法。主要集中验证我国进出口商品需求弹性是否满足马歇尔勒纳条件，进而推断人民币贬值对中国国际收支和出口贸易的影响。弹性分析理论两种研究思路 3弹性分析理论国内根据弹性分析理论对人民币汇率变动与国际贸易收支的关系的研究，主

3、要形成以下三种观点。1.认为我国的进出口需求价格弹性严重缺乏, 汇率贬值非但不能改善国际贸易收支, 反而会导致进出口状况恶化, 因而汇率贬值政策有负效果。2.认为我国的进出口弹性处于临界值, 因而汇率变化对我国的贸易收支影响不是很明显3.认为汇率贬值能够改善贸易收支两种研究思路 2主要存在汇率风险对贸易产生负向和正向影响的两种对立观点。一派观点认为由于汇率的波动性导致贸易中的风险增加, 特别是当贸易商无法通过金融工具来避险或者避险本钱过高的时候, 风险厌恶的厂商会选择降低他们的贸易量。另一派观点那么认为汇率的波动性可能对贸易产生正向的影响。他们从期权定价的理论出发, 认为未执行的贸易合同相当于

4、期权, 风险越大, 收益越大。因此汇率波动性导致的风险反而可能增强贸易商的出口意愿并增加他们的利润。汇率风险理论 2文章来源作者时间数据方法或模型结论人民币实际有效汇率对中国出口贸易的影响上海市经济管理干部学院学报李 洁2005/4/301980-2000年协整检验分析方法人民币实际有效汇率的贬值对中国出口贸易的促进作用显著人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析世界经济谷 宇高铁梅2007/10/101994年1季度-2006年3季度GARCH模型误差修正模型Engle-Granger两步法人民币汇率波动性对进出口的影响显著不同，在长期内对进口表现为正向冲击，对出口表现为负向冲击；在短期内对进

5、出口都表现为负向冲击，但对进口的冲击效应稍大人民币实际有效汇率对我国进出口总额的影响国际贸易问题徐 炜孙 俊2008/3/151994年1月-2005年7月，2005年8月-2006年11月的月度数据向量自回归模型格兰杰因果检验模型1.1994年1月至2005年7月,人民币实际有效汇率与我国进口总额和出口总额之间存在着长期稳定的关系2.2005年8月至2006年11月,人民币实际有效汇率与我国进口总和出口总额之间不存在长期稳定的关系,短期影响也较小3.人民币实际有效汇率波动对进口总额和出口总额的影响存在J 曲线效应人民币实际有效汇率变动对中国进出口贸易的影响基于1995-2009年季度数据的实

6、证研究国际贸易问题黄锦明2010/9/151995年第四季度-2009年第4季度AR-GARCH模型Engle-Granger两步法在长期内，进口额与人民币实际有效汇率和国内收入在长期分别为负相关和正相关关系；在短期内，进口额与人民币实际有效汇率呈负相关关系，出口额与国外收入和人民币波动性都为正相关关系。学者的研究进展实证分析 3一汇率波动性的测算汇率波动性的测算方法汇率变化率的标准差广义自回归条件异方差模型GARCH所产生的条件方差自回归平均移动模型ARIMA的残差平方和实证分析 3一汇率波动性的测算采用AR-GARCH 模型所产生的条件方差来表示汇率的波动性。AR-GARCH p， q 模

7、型的一般形式为：均值方程：条件方差方程： 其中e为实际有效汇率。实证分析 3一汇率波动性的测算将相关数据代入AR-GARCH模型中，利用Eviews 5.0软件计算得： 55.702* 7.829* 4.119* 62.751* -2.940*实证分析 3一汇率波动性的测算图1.人民币实际有效汇率指数图2.人民币实际有效汇率波动性实证分析 3二进出口模型的构建进口方程： 其中出口方程：其中 实证分析 3一汇率波动性的测算将进口和出口方程分别按对数形式展开，其中，reer 为人民币实际有效汇率：在数据的选取方面，本文选取了1995 年第4 季度至2021 年第4 季度的数据，数据主要源于EIU

8、Countrydata。由于国内收入季度数据无法直接获得，因而本文采用季度的零售销售额加权平均年度实际GDP 数据，并进行季节调整后获得了相关季度数据。国外收入采用了美国、德国、日本、英国、法国、意大利、加拿大和韩国季度GDP 之和。实际有效汇率那么采用了EIU 计算而得的实际有效汇率指数。实证分析 3三经验检验单位根检验检验的结果显示，各变量的原值都是I(1) 过程，而一阶差分后各变量都变成了I(0) 形式，因此各变量一阶单整，可以使用Engle-Granger 两步法来判断变量间的长短期关系。才实证分析 3利用Eviews 软件，将相关变量代入方程中，采用OLS方法测算得为防止直接回归造成

9、的伪回归，特对回归方程的残差序列进行单整分析。对残差序列进行单位根检验，测得ADF 值为-3.607，小于1%显著性水平下的-3.563，拒绝残差项存在单位根的原假设，因此各变量之间存在长期的稳定关系。三经验检验进口方程实证分析 3将模型得到的残差项resid 参加误差修正模型，采用OLS 方法得出短期动态形式为：三经验检验进口方程实证分析 3三经验检验出口方程将相关变量代入方程采用OLS法算得对残差序列进行单位根检验，测得ADF 值为-3.719，小于1%显著性水平下的-3.562，拒绝残差项存在单位根的原假设，因此各变量之间存在长期的稳定关系。实证分析 3三经验检验出口方程将模型得到的残差项resid 加入误差修正模型，采用OLS得出短期动态形式为：实证分析 3四结论进口额与人民币实际有效汇率和国内收入在长期分别为负相关和正相关关系；在短期内，进口额与人民币实际有效汇率呈负相关关系。出口额与国外收入和人民币波动性都为正相关关系。总结 42005 年以来，人民币汇率保持了持续性升值的势头，进口商