二节外汇交易课件

1、第二节 外汇交易第三章 外汇市场与外汇交易二、远期外汇交易远期外汇交易：又称期汇交易，是指买卖双方先签订合同，按照买卖外汇的币种、数量、汇率和将来交割的时间，并按合同规定时间办理交割的外汇交易。交割期：1月、2月、3月（最多）、 6月、1年（最少）交割日：远期交割月的最后一个有效营业日参与者贸易商、债权债务人、牟利者、投机商中国工商银行人民币远期外汇牌价日期：2007-5-20 单位：人民币/100外币期限美元兑人民币中间价现汇买入价现汇卖出价起息日 7天(7D)771.77 769.83 773.69 2007-04-25 20天(20D)771.25 769.32 773.18 2007-

2、05-08 1个月(1M)770.74 768.81 772.66 2007-05-18 2个月(2M)768.61 766.69 770.53 2007-06-18 3个月(3M)766.95 765.03 768.87 2007-07-18 4个月(4M)765.21 763.29 767.12 2007-08-20 5个月(5M)763.75 761.83 765.65 2007-09-18 6个月(6M)762.31 760.4 764.21 2007-10-18 7个月(7M)760.73 758.67 762.78 2007-11-19 8个月(8M)759.41 757.12 7

3、61.68 2007-12-18 9个月(9M)758.03 755.52 760.53 2008-01-18 10个月(10M)756.65 754 759.3 2008-02-19 11个月(11M)755.56 752.69 758.43 2008-03-18 12个月(1Y)754.4 751.38 757.42 2008-04-18三、报价与计算（一）直接报出远期汇率银行直接报出某种远期外汇交易的买入价和卖出价 只有瑞士和日本等少数国家使用。（二）报出远期差价1、远期差价即远期汇率与即期汇率的差价贴水平价升水2、升水、贴水表示法根据基准货币的变化：远期汇率= 即期汇率 + 升水远期汇

4、率= 即期汇率 贴水详细举例四、决定（一）例题：美元的存款年息15%，德国马克的年息为10%，纽约外汇市场的即期汇率为USD1=DM1.6515，则3个月远期汇率应该是多少？（二）分析：美国客户要向银行用美元购买3个月远期的马克，银行就要将美元按照即期汇率换成马克在德国存3个月，因此，银行就失去了获得美元高利息的机会，所以，银行会把损失打入马克的汇价中，即马克远期会比美元贵，德国马克升水。（三）结论在其他条件不变的情况下，利率高的货币远期汇率贴水，利率低的货币远期汇率升水（四）具体计算1、求远期差价远期差价=即期汇率*两国利差*月数/12 =1.6515*（15%-10%）*3/12 =0.0

5、206（德国马克）2、判断升贴水纽约外汇市场，在其他条件不变的情况下低利率货币德国马克远期升水3、求远期汇率间接标价法下：远期汇率=即期汇率-升水=1.6515-0.0206=1.6309答：其他条件不变的情况下， 3个月远期汇率为USD1=DM1.6309。五、运用（一）保值交易买入或卖出价值等于未来外汇收支远期外汇，交割日期与未来外汇资产变现的日期相匹配，使这笔外币资产或负债免受汇率变动的影响。例题：我国某进口商从美国进口10万美元的货物，约定3个月后付款，为了防止汇率波动带来损失，进口商在签订贸易合同的同时，与外汇银行签订购买3个月10万美元的远期外汇交易合同，可达到保值目的。若在远期合

6、同中规定USD1=CNY8.3，而3个月后即期汇率为USD1=CNY8.7，则3个月后按照合同进口商只需用83万人民币换10万美元，从而避免需要按照即期汇率支付87万人民币，减少4万元人民币的损失，达到保值的目的。美进口商从德国进口机器价100万DM，6个月后付款，即期汇率DM1=0.533$，折合53.3万美元，如付款时DN1=US$0.6美进口商付1000万DM需60万美元，多付6700美元。为安全，买入六个月远期汇票，假如价为0.535，到期时以53.5万美元购入100万DM以支付，即以2000$的代价避免了67000$的损失，假若远期价小于0.533，不但避免了损失而且还赚了一笔。 （

7、二）投机交易投机者通过买卖现汇或者期汇，有意保持某种外币的多头或空头，以期在汇率实际发生变动之后获得利润的外汇交易。空头投机 A公司如预测DM贬值，即期2.6 DM,远期价2.65，预测价会达到2.7，在远期外汇市场卖出 DM换得一个月期100万美元。 一个月后到期支付265万DM得美元100万。 一个月后现汇市场卖出100万$得270万马克（按预料一样）赚5万DM。 习题1、假定英国市场年利6%，美国市场年利8%，伦敦市场即期汇率：1=$1.6700，问：3个月英镑对美元的远期汇率为多少？GBP/USD = 1.8115/1.8145GBP/USD = 1.8130/1.8160支付美元，即需买入USD，卖GBP使用买价100万USD100 / 1.8130 = 55.1572（万）收入USD，卖USD，买GBP，用银行卖价100万USDGBP 100/ 1.8145 = 55.1116