北上与西进之港台券商大陆“突围”

1、23/24北上与西进：港台券商大陆“突围”科学与财宝之价值专刊袁铭良圈外的人们可能没有注意到，随着经济的飞速进展，来自香港和台湾地区的证券投资机构的先头部队早已在祖国大陆安营扎寨，并对大陆的金融市场有了深刻的了解。相信QFLL对他们而言，既是挑战，也意味着机会2003年7月28日，香港金融界传出惊人消息，台资券商京华山一(Core Pacific-Yamaichi)已向高等法院申请限制令，禁止第二大股东元大证券作出申请清盘的法律行动。京华山一代理总经理林克铭表示，元大的清盘申请可不能阻碍公司的日常交易和财产安全，威京集团差不多表示支持京华山一接着营运威京、元大两大集团争夺京华山一操纵权的冲突再

2、度升级。1998年1月，台湾威京总部集团以9000万美元收购了日本山一证券株式会社(Yamaichi Securities Co., Ltd.)旗下获利最高及其在亚洲最大的附属公司山一国际(香港)公司，在此基础上成立了京华山一国际(香港)有限公司，集中进展大中华区投资银行业务。然而，由于受到亚洲金融危机和投资股市亏损的双重打击，威京集团出现了财务问题，为缓解资金压力，集团主席沈庆京不得已于1999年9月出售包括京华证券和京华投信等在内的金融机构以增加现金流。台湾地区排名第一的元大证券认为，京华如与其它券商合并势必会阻碍元大的市场龙头地位，而合并京华后，元大能够扩大海外市场，增加国际竞争力，因此

3、双方在当年11月29日宣布合并，组成元大京华证券。随后，京华投信也卖给英国保诚人寿(Prudential plc)，更名为保诚投信沈庆京因此完全退出了奋斗多年的台湾金融业。京华与元大合并时，沈庆京与元大集团总裁马志玲还签署了另一个协议，约定台湾市场归元大掌控，元大京华的董事会中元大集团占10席，威京占5席。而香港市场归威京集团操纵的京华山一掌管，董事会席位恰好与台湾相反，同时元大将其在香港的子公司增资到4600万美元后并入京华山一，这一协议被市场称为“沈马协定”。元大京华以京华山一在2002年大幅度亏损为由要求其清盘，究其内因是元大看中京华山一的内地业务阻碍力，希望夺得该公司的操纵权，借道进军

4、大陆市场。合并之初，元大京华认为台湾市场已足够其驰骋，但现在元大已开始看好中国大陆市场，而大陆企业境外上市的首选地确实是香港，因此元大一直在为放弃香港市场而惋惜不已。尽管由于2001年5月收购新加坡券商金英证券20%股份，使元大京华迅速拥有了在新加坡、香港、泰国和马来西亚等地的网络，但由于金英在香港地区一直没有大的起色，因此元大不惜与威京对簿公堂争夺京华山一，足见大陆市场对这家“华人最大券商”的诱惑力之大。CEPA加剧台湾金融边缘化在抢占大陆融资市场方面，台湾证券机构一直都落后于香港同行。CEPA签署之后，台湾地区在大中华经济圈中的金融地位更趋边缘化2003年6月29日内地与香港签署的“中港更

5、紧密经贸关系协议”(Closer Economic Partnership Agreement,简称CEPA)旨在减少或取消双方之间实质上所有物资贸易的关税和非关税壁垒，逐步实现服务贸易自由化，关于香港金融服务业而言无疑是一大利好。过去10年来，内地企业在港上市的H股已进展到61家，总筹资逾1520亿港元。许多H股公司通过上市完善了机制，业绩连年增长，优质H股已成为海外投资者追捧的对象，美国闻名投资家巴菲特更于今年4月两次入股亚洲最赚钞票公司之一的中石油，使H股令人刮目相看。H股的成功不仅使国企实现了走出去与国际接轨，而且提供了欧美机构投资者参与中国内地市场最便捷的通道，更成为香港证券市场的生

6、力军，巩固并加强了香港作为亚洲金融中心的地位。相形之下，在抢占大陆融资市场方面，台湾证券机构一直都落后于香港同行。在CEPA签署之后，台湾地区在大中华经济圈中的金融地位更趋边缘化。为了应对区域金融市场的资本争夺战，台湾当局多管齐下，在推动银行业改革上领先出击，引进金融控股公司法与金融机构合并法，为金融机构的并购和资产治理公司的组成制造了条件。作为当前亚洲最重要的不良贷款市场，台湾“财政部”通过同意银行把出售坏帐而产生的亏损的摊销期从1年延长到5年，鼓舞不良贷款出售。此外，为了符合国际标准，台湾所有银行在2002年年底前须将不良贷款比例操纵在7%以下(在2003年年底前要达到5%以下)，同时在2

7、003年年底前须将资本充足率(Capital Adequacy Ratio)保持在8%以上。2002年7月，通用电气金融服务公司(General Electric Capital Corp.)、龙星基金(Lone Star Funds)和台湾本地的金联资产治理公司向政府控股的第一商业银行(First Commercial Bank)收购了帐面价值565亿新台币的不良资产组合。在此前的3、4月份，赛伯乐资产治理公司(Cerberus Partners LP)和雷曼兄弟(Lehman Brothers)先后买下了第一商银132亿新台币和1.31亿美元的不良资产。台湾“财政部”新任政务次长杨子江还于

8、近日表示，以后会以进展投资银行业务为核心，推动当地金融服务业进展；并将扩大创业投资范围，提升市场竞争力，将台湾进展成为亚太区的营运中心、资产治理中心及筹资中心。杨子江认为，在大中华区市场进展良好的台商是台湾金融业进展投行业务的最佳客户。他表示，目前台湾金融服务业的资源多半投入消费金融及财务治理领域，同时与投资银行真正相关的券商也着重于经纪业务，在承销、财务顾问与培训方面仍有专门大的进展空间；惟有进展投资银行业务，才能在亚太区具备竞争力，进而支持产业的进展。杨子江希望台湾的投资银行业务能复制创业投资的成功模式，超越日本，跻身于全球前三名。针对2003年7月初中国大陆首例QFII交易的启动，台湾当

9、局于7月7日公布，打算在年底前取消QFII机制，放宽外资投资限制，促使摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International,简称MSCI)提升台股在其系列指数中的权重。国际机构投资者对此迅速作出积极反应：往常并不看好台湾股市的里昂证券新兴市场(CLSA)策略分析师克里斯托弗伍德(Christopher Wood)表示，他差不多提高了台湾股市在其投资组合模型中的权重，将台湾股市在除日本以外的亚洲区的权重从10%提高至17%，以便和MSCI基准指数保持一致。目前，MSCI给台湾成份股的外资投资限制系数为0.55，用以反映台湾股市的投资限制。假如该系数被取消，

10、台湾成份股的股票市值将全部得以反映，这将使台股在MSCI指数中所占权重成为亚洲(不包括日本)第一。伍德表示，完全取消外资投资限制系数可能将台股在MSCI亚洲自由指数(除日本外)中的权重从当前的17%提高至27%；指数基金经理将不得不相应提高其台股投资比例，而其他投资者也可能会争相效仿。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)亚洲区策略师阿德里安莫厄特(Adrian Mowat)则可能，一旦MSCI完全取消台股的外资投资限制系数，可能会有89亿美元的资金自发流入台湾股市。由于上述因指数基金相应调整投资组合而产生的资金流仅占流入台湾股市资金总额的10%，因此可能会有多达数十亿美元

11、的资金流入台湾股市，而韩国、香港等其他亚洲国家和地区的股市将因大盘股被抛售而遭受冲击。就在香港地区有关官员为设立人民币离岸金融中心而四处奔跑之际，台湾“央行”和财政主管部门于今年8月初宣布开放人民币相关业务：为满足台商的汇率避险需求，自即日起岛内银行国际金融业务分行(OBU)可办理以美元交割人民币“无本金交割远期外汇交易”(Non-deliverable Forward，简称NDF)和“无本金交割远期外汇选择权”(Non-deliverable Option，简称NDO)业务。目前，上述2项业务要紧在新加坡进行，日交易量约46亿美元；市场可能最快在8月下旬就会有岛内银行承办NDO和NDF，台湾

12、银行业此举将削弱香港成为人民币离岸中心的优势。2003年8月22日，由台湾“财政部长”林全率领的台湾投资论坛团队赴美招商，希望为台湾吸引至少500亿元新台币的外来投资，并向国际机构投资人介绍台湾投资环境，吸引国际机构加码台股；在之前的8月11日，台岛“经济部长”林义夫已率另一团队先期赴美招商，并邀请跨国科技公司出席拟于10月19日至22日在台湾举办的国际招商大会。据悉，林全的随行商界人士以金融、科技两大行业为主，包括中华电信董事长贺陈旦、广达电脑董事长林百里、中信金控董事长辜濂松、第一金控董事长陈建隆、土银董事长魏启林、宝来集团董事长白文正等岛内财经界巨头。林全认为，由于全球经济不景气与大陆市

13、场的磁吸效应，海外赴台直接投资明显减少，依照“经济部”统计，2002年海外来台直接投资的金额较2001年下降32%。这种现象长此以往，对台湾经济进展十分不利，为了改善岛内景气状况及吸引海外投资，“财政部”将全力以赴展开攻势。在美国招商之行中，“财政部”将视各公司意愿及需求，安排一对一投资会谈，针对特定的国外机构投资者进行招商。据台湾“经济部”2003年7月末的统计数据，目前已承诺将赴台投资的项目已有81宗，总计962.28亿元新台币，若再加上今年陆续宣布在台投资的77亿新台币，招商金额已达1100多亿元新台币，完全有可能突破今年1000亿元新台币的招商目标。港台券商大陆“突围”与台湾当局相比，

14、岛内券商大陆策略启动的时刻要早得多由于台湾经济在2000年开始出现衰退的迹象，众多台湾证券公司纷纷另谋出路，目前差不多有11家台湾券商在大陆设立了分支机构与台湾当局相比，岛内券商大陆策略启动的时刻要早得多京华证券自1995年起即在上海设立了办事处。由于台湾经济在2000年开始出现衰退的迹象，众多台湾证券公司纷纷另谋出路，随之便有8家机构进驻上海，其中包括宝来证券、建宏证券、日盛嘉富、凯基证券(台湾KGI中信证券)、国际证券、倍利证券、金鼎证券和统一证券。其中，京华山一、群益、宝来、建弘和元富还获得了B股业务资格。据统计，目前差不多有11家台湾券商在大陆设立了分支机构，它们差不多上都位列岛内机构

15、排名的前20名内。受大陆政策所限，台湾证券公司大陆办事处的功能有限，只能提供研究或咨询服务，正式的投资银行业务只能由香港分公司操办。海外扩张之初，台资券商掀起了四面出击的攻势1997年，京华证券以国际化为名，在新加坡、马来西亚、印度尼西亚、韩国、香港、北京、纽约、东京和伦敦等地接连创办了9家分支机构，但现在保留的只有香港、大陆地区、纽约和东京的代表处；同样，群益证券也被迫关闭了其设在伦敦的办事处。碰壁之后，岛内证券机构把投资银行业务拓展的目光投向了同文同种的大中华区市场。基于香港地区竞争激烈、市场容量有限及语言沟通不便，大陆地区成为台湾券商向外扩张的重中之重。为了避开台湾证管会的审批和其它各类

16、因素的干扰，多数台资证券公司都通过在香港设立其分公司，之后再由香港子公司出面在大陆开展业务与洽谈合作。京华山一：香港创业板的“明星”投行海峡两岸的双重限制阻碍了台资券商在大陆市场的扩展，私营为主的台湾证券公司与国有居多的大陆机构不管是在观念依旧操作上都存在不小的差距京华山一即是上述模式的典范：在香港的独立运作使该公司与内地的任何业务往来无须通过台湾有关方面的审批，能够轻装上阵。在以李灯场、温天络(简历详见附文)为首的投行团队的努力下，京华山一借百富勤(Peregrine Capital)遭遇挫败之机，以低价策略在成长企业和大陆业务两方面迅速崛起：1999年至2003年上半年，该公司包括并入的元

17、大证券(香港)公司在香港证券市场(含主板、创业板)保荐了37家公司上市，在执行、企业定位、投资者关系、研究报告、市场销售及人脉关系等实务经验上优势明显，融资总额近48亿港元，其中2/3以上为内地民营企业(详见附表1、2)。2002年，京华山一协助台湾企业家蔡燕萍在上海创办的特许经营公司“自然美”在港公开上市，成功集资2.75亿港元，该公司还参与了万友消防科技(集资2亿港元)、东大新材料照明(集资6380万港元)、金鼎软件(集资7500万港元)、元征科技(集资7920万港元)和维奥生物科技(集资1.35亿港元)等IPO发行；京华山一因此被亚洲金融杂志(FinanceAsia)推选为亚洲年度最佳小

18、型股(指5亿港元或以下集资)承销行。温天络表示，京华山一希望能保持在创业板保荐人中的领先地位。关于希望海外上市的大陆地区民企，首先也是最重要的确实是做好公司治理，增加透明度，让投资人能够认识你；其次，企业要直接接触具备丰富经验的保荐人；第三，需了解海外上市是中国加入WTO后，中国企业进入海外市场的捷径，此外，还要具备高瞻远瞩的国际视野。温天络指出，京华山一选择服务客户也有一定的差不多标准，重点关注具有良好成长性的新技术新产业及传统产业的前五位甚至前三位企业。因为只有这些公司才能获得国际投资人的广泛认同。否则，在企业自身基础不具备的时候牵强募股，效果也可不能专门好。原邱永汉集团特不助理周华美受沈

19、庆京之托，自1995年起即代表京华山一的前身京华证券抢滩上海。通过6年的坚持，直到1999年底香港创业板横空出世，京华山一在内地的业务才出现转机，从2000年起稍有盈利。谈及大陆业务的前景，周华美认为，海峡两岸的双重限制阻碍了台资券商在大陆市场的扩展。由于私营为主的台湾证券公司与国有居多的大陆机构不管是在观念依旧操作上都存在不小的差距；况且在目前政策下，合资券商在执业之初的23年中也会出现亏损，因此台资券商在合资问题上持观望的态度。日盛嘉富：“本地化”策略与后来居上由于大陆“海归派”在欧美完成MBA学业，拥有在自由经济体系的香港金融业工作经验，加上语言与价值观一致，台湾金融人才在大陆面临的挑战

20、日益严峻，进展机会将愈来愈少1997年底，随着台湾地区放开有关赴大陆间接投资的限制，由群益国际、日盛嘉富和元富证券等组成的港台券商第二梯队开始进入大陆市场。与群益上海办事处负责人刁维仁的看法相似，日盛嘉富证券国际上海首席代表成自龙认为，台湾券商看好大陆市场也是群居效应的体现。金融业的进展通常领先于产业界，台湾大量制造业已转移到大陆，相应岛内券商也应及时跟进。尽管由于两岸监管的限制，目前台资金融机构业务还专门难开展，但不管如为必须先占据市场“阵地”。创建于1961年的日盛集团，1999年11月通过并购香港嘉富公司成立日盛嘉富国际(JS Cresvale)，开始进军大陆市场。在2002年接连并购了

21、和美证券、头份证券及元信证券等小型交易商后，日盛在岛内的证券经纪业务以4.179%的份额排名前四位，权证发行总额居同业第三名。2000年设立上海办事处后，日盛嘉富积极拓展内地企业在香港的上市融资业务，并与大陆证券机构湘财、天同、海通、国泰君安和中诚信等保持紧密联系与合作。截至2003年7月23日，日盛嘉富推动德维森控股、卓高国际、海域化工和安德利果汁赴港上市，为今年承销家数最多的香港券商(详见附表3)。目前，在大陆业务活跃的台资券商还有建华(原建弘证券)和凯基。成自龙表示，与其他台资证券公司相比，日盛嘉富的优势在于充分运用“本地化”策略开拓市场该公司在香港的业务团队由当地人士组成。他指出，由于

22、大陆“海归派”在欧美完成MBA学业，拥有在自由经济体系的香港金融业工作经验，加上语言与价值观一致，台湾金融人才在大陆面临的挑战日益严峻，进展机会将愈来愈少。关于在华业务前景，成自龙认为短期内日盛会以内地企业的香港上市与并购业务为主；长期来看，则希望在2006年后组建独资证券公司开拓大陆市场。他对欧美大行的推进并不担心：在分界明确的市场，港台券商在中小型企业领域具备独特的竞争优势。元富证券：领先出任A股上市公司财务顾问大陆资本市场目前的进展轨迹与台湾地区似曾相识，因此台湾券商认为凭借岛内的经验，容易在大陆掌握先机。然而，大陆券商的快速进展和时刻的推移无疑会使台湾券商的优势空间逐渐缩小与其他台资券

23、商相似，元富证券将业务“国际化”的重点放在了香港地区与大陆地区。继1994年元富证券(香港)公司开业后，拓展横跨两岸三地的投资银行、经纪与资产治理等业务。1998年元富上海代表处成立，专责大陆市场研究、联络与协调，并协助元富(香港)从事大陆市场B股(包括佛山华新、杭州汽轮机、山东鲁泰等)配售发行的项目评估。此外，元富证券还在大陆积极从事财务顾问服务，客户包括海通食品、中华映管、龙凤食品、上海宇信、上海慧信和丰喜化肥等。其中，浙江海通食品集团于2003年1月8日在上海证交所公开发行上市，使元富成为第一家出任A股上市公司财务顾问的港台券商。元富证券上海代表处首席代表翁基能表示，着重站在企业的角度，

24、在企业的立场上为其“发包”，降低企业在整个操作过程中的风险，应该讲是元富赢得海通信任的要紧缘故。海通先前的投资和内部规划比较散乱，因此元富为其上市确立了A、B股都可发行的较为灵活的框架，适应不同的市场环境。翁基能指出，大陆资本市场目前的进展轨迹与台湾地区似曾相识，因此台湾券商认为凭借岛内的经验，容易在大陆掌握先机。然而，大陆券商的快速进展和时刻的推移无疑会使台湾券商的优势空间逐渐缩小。对此，元富证券在等待大陆市场开放的同时，希望当地相关政府部门在对待港台证券公司时的标准应与实力雄厚的欧美外资机构有所区不。凯基证券：QFII与QDII左右出击QFII代表着一群要紧以差不多面为依归的投资经理人，其

25、投资动向会受到本地投资人与上市公司的极大重视。从台湾地区的经验看，大陆的规范对限制外资的参与度可不能造成太大阻碍与其他活跃于大陆市场的港台券商相比，凯基证券的实力背景最为强大：其台湾母公司KGI中信证券隶属于岛内政商巨贾辜振甫家族的和信企业集团(组织结构详见附表4)，由辜濂松(辜振甫之侄)次子、沃顿商学院MBA辜仲莹出任总经理；2002年，中信证券每股税后盈余为0.85元新台币，在台湾券商中排名第五。自1988年9月成立以来，凯基证券的业务网络逐步扩大到韩国、泰国和香港等亚太区要紧国家和地区，资金规模达7.5亿美元，年度营收超过5亿美元。KGI中信证券素以股票经纪业务见长，同时涉及承销与债券交

26、易领域，其研究报告一直被海外机构投资者视为台湾地区发表的最佳报告之一：该公司研究部因此连续4年被亚洲货币杂志(Asiamoney)推选为台湾最佳研究团队与最佳业务交易团队。继2002年合并仁信、大亚及丰源证券之后，KGI中信可能将于今年底完成对台育证券的并购，合并后营业场所将由29家增加至47家，市场占有率约可提升至4.5%，岛内排名并将上升至第四名。在债券业务方面，该公司2002年度企业债发行数量居业界之冠基于上述突出表现，亚洲金融于2003年7月连续第4次(自2000年至2003年)评比KGI中信为台湾地区“最佳本地投资银行”。自1997年初在香港开业后，凯基证券通过1999年收购海裕证券

27、及海裕期货公司拓展经纪业务，并成立凯基金融亚洲公司(KGI Capital Asia Limited)，配合KGI中信证券及大陆办事处的专业人员，积极参与香港市场的企业融资及资本市场、财务顾问、收购及合并等业务。关于大陆01市场引进不久的QFII，KGI中信执行副总经理王贞海认为，QFII代表着一群要紧以差不多面为依归的投资经理人，其投资动向会受到本地投资人与上市公司的极大重视。他表示，从台湾地区的经验看，大陆的规范对限制外资的参与度可不能造成太大阻碍。尽管专门多关于新兴市场相当重要的中小型专业投资公司(boutique firm)现时期还无法直接参与大陆A股市场，但假如它们确实对大陆市场有兴

28、趣，仍可借助其它已取得资格的外国投资机构进入沪深股市。在台湾QFII的开放过程中，KGI中信证券因地制宜地进展中、小型股票为主导市场的研究,向QFII提供在其它欧美投资银行无法获得的英文分析报告，使该公司进展成为QFII对台湾本地券商的第一选择。面对以后大陆可能推出的QDII的商机，凯基证券于2003年8月在香港推出了名为“出期智胜”的主攻散户投资者的网上期货期权交易平台，在香港期货期权市场上引起广泛关注。尽管此项服务针对的是香港个人投资者，但正如王贞海所言，假如大陆市场上QDII有望推出，届时来自大陆市场的资金将可参与香港市场的投资，从而使香港的资金市场更趋活跃。提供大陆和港台市场的跨市场交

29、易平台是凯基如此的海外券商目前最强调的业务优势，尽管在大陆市场研究和投资方面未必优于大陆同行，但在综合了台湾和香港市场的研究和交易平台优势后，凯基在大陆券商和外资券商的“双重压力”下找到了其在大陆市场上的合适定位。时富VS大福：寻求与国内证券机构合作港台券商布局大陆的最大瓶颈正是缺乏客户基础，而没有客户资源就没有成功的保荐机会与进一步进展的可能。联合内地券商成为其进展的关键香港本地华资券商中，时富金融与大福证券通过与内地证券机构的合作，北上进军内地市场。时富金融隶属于1972年成立的时富投资集团，已于2000年12月在香港创业板上市。2002年4月，时富金融与辽宁证券成立合资企业富宁投资顾问有

30、限公司，注册资本为250万元人民币(时富与辽宁证券各占50%股权)，要紧向华北地区的企业客户提供融资咨询服务。时富金融行政总裁王健翼表示，富宁投资以后可能会进一步增资，并申请B股交易资格。至此，总部位于北京的富宁投资与设于上海的时富金融代表处及深圳中科时富融资顾问公司互相配合，形成了时富拓展内地业务的差不多网络。王健翼指出，时富以后仍会查找与其它内地券商合作的机会，目前正与多家证券商磋商合作。在香港证券市场，时富金融借助母公司时富投资旗下的家居零售品牌宝惠公司46家分店的完善营销网络进展客户关系；王健翼认为，港台券商布局大陆的最大瓶颈正是缺乏客户基础，而没有客户资源就没有成功的保荐机会与进一步

31、进展的可能。联合内地券商成为其进展的关键时富之因此与辽宁证券合作，看中的是该公司在内地拥有的42个营业部和30万客户；双方在北京设立富宁投资的重点业务确实是为企业提供境内外上市方案。此外，时富金融对内地企业的资产重组和国企股份制改造也专门感兴趣。香港新世界集团大股东郑裕彤家族支持的大福证券(组织结构详见附表5)也已开始与内地的和讯展开业务合作探讨，瞄准的同样是以后的内地A股网上经纪业务许可。尽管这一模式在目前的政策环境下仍有着专门大的实际操作障碍，却成为了众多港台券商拓展中国内地业务的共同途径。大福证券于1996年8月在香港联交所上市，擅长电子交易服务；除了在香港和澳门拥有10家分行外，大福还

32、在北京、上海和深圳等地设立了代表处。2002年至今，该公司被亚洲货币连续2年评选为香港地区“最佳本地证券公司”。大福证券董事总经理黄绍开表示，随着中国内地不断融入国际资本市场，该公司期待能与内地同行有合作机会，分享大福在商业模式、产品设计、支付、结算等多方面的经验和成果。目前，大福证券有关内地企业的项目要紧集中在香港创业板上市领域，该公司还有意涉足内地创业投资、直接投资等其它多个领域。大中华区金融整合与港台券商的机遇随着CEPA的实施，地域范围涵盖中国内地、香港、澳门与台湾地区的大中华经济圈的经济与金融一体化趋势正日益加强，期间大陆金融机构的对外业务拓展也为港台券商带来了前所未有的进展机遇通过

33、合作或并购进入彼此的目标市场不失为一种便捷方式。2003年8月21日，中国工商银行(亚洲)有限公司宣布，打算收购欧洲金融服务巨头富通集团(Fortis N.V.)的香港零售与商业银行业务。通过此项交易，富通将得以巩固在中国保险市场的地位(该集团已持有太平人寿24.9%的股权)，而工银亚洲则更向国际化迈进了一步；同时，两家银行在中小企业贸易金融服务领域的实力也会得到增强。关于谋求进展内地业务的港台券商而言，与工银亚洲、农行香港、建设银行、中信与光大等志在进展成为金融控股集团的中资机构的合作前景令人期待。附文李灯场：现任高诚资本(Crosby)中国业务董事总经理。李灯场毕业于台湾大学，1989年加入台湾京华证券公司，1993年奉派到香港筹划成立香港京华证券国际公司，是台湾证券界迈向国际化的先锋部队之一。之后，李担任京华山一董事总经理职务，要紧负责京华山一的投资银行业务，曾推动31家企业在香港主板和创业板挂牌集资。在周正毅下属上海地产控股(0067，HK)处理并购整合事务一年后，他于2003年3月重返证券界，执掌亚洲独立企业融资与投资银行公司高诚资本大中华区投行业务。李