金融发展问题_第1页
金融发展问题_第2页
金融发展问题_第3页
金融发展问题_第4页
金融发展问题_第5页
已阅读5页,还剩23页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

1、金融发展问题货币与实体经济金融发展与经济发展金融发展的决定与影响因素金融创新及其效应金融风险与金融危机1金融发展对经济发展的作用:金融服务论金融体系的必要性来自于解决市场摩擦或降低信息费用和交易费用的要求;金融体系的若干功能通过资本积累和技术创新两个途径促进经济发展。(若干实证研究)2金融发展作用于经济发展的体现1、金融工具作用于经济发展充当支付和交易手段,构成社会总需求的内容;为资金需求者筹措资本,便利生产与消费的扩大;为投资者提供获利机会;确立债权债务关系,保障信用关系的稳定;作为调节经济的杠杆。3金融发展作用于经济发展的体现2、金融机构作用于经济发展充当信用中介,沟通储蓄者与资本投资者之

2、间的联系,提高储蓄转化为投资的效率,提高社会资金积累的水平;创造和供给货币,为经济体系提供货币和资金资源;办理支付清算,便利交易及各种货币收付活动;为经济活动提供信用保证;提供金融经济信息,充当经济顾问等等。4金融发展作用于经济发展的体现3、金融市场作用于经济发展通过金融商品的交易实现资金融通;创造能满足投资者和融资者需要的金融工具、交易机制、技术和制度,提高经济主体投融资需求的满足和便利程度;其价格机制和竞争机制能优化配置资金资源,有助于改善经济结构,促进产业优化和升级。5金融发展与经济发展关系的不同理论金德尔伯格认为不良或不发达的金融体系阻碍经济结构的调整和优化,阻碍经济发展,提出“金融阻

3、滞论”;发展中国家存在三个恶性循环圈:物价上涨与汇率贬值,财政赤字与物价上涨,汇率贬值与财政赤字;金融体系的低效率使社会资金的供给减少,有限的资金被配置到低效的项目上,阻碍了经济发展。6金融发展与经济发展关系的不同理论理性预期学派以货币供应量变化为主要内容的金融变量与经济增长之间没有重要的关系,金融因素在经济增长中的作用被过分强调了;自由市场经济中理性的主体会根据对货币供应量变化的预期提前做出行为调整,使货币供应量的变化不对产出和就业发生影响。特南鲍姆金融发展应该从属于经济发展,过分强调和盲目推进金融发展,必然形成“倒金字塔”结构;金融衍生品债券股票等基础金融商品交易商品和服务交易物质生产。7

4、金融发展如何发展金融结构分析金融结构是指一国金融资产与金融机构的现状、特征和相对规模;金融结构理论运用比较研究方法,着重分析不同国家金融发展的特征,总结出金融发展的一般规律和一般结构模式;戈德史密斯1969年出版的金融结构与金融发展是该理论研究的代表。8金融发展如何发展戈德史密斯揭示的金融发展过程的规律:在一国经济发展进程中,金融结构的增长比国民产值及国民财富所表示的实体结构增长更为迅速,金融相关比率有提高的趋势;金融相关比率的提高到一定发展阶段将趋于稳定;发展中国家的金融相关比率比发达国家低的多;决定一国金融结构相对规模的主要因素是不同经济单位和不同经济集团之中储蓄与投资功能分离的程度;9金

5、融发展如何发展在发达国家,金融机构在金融资产发行额与持有额中所占份额随经济发展而提高;在任一国家,现代意义上的金融发展都是从银行体系的发展开始并且依赖于纸币在经济中的扩散程度,但随着经济的发展银行的相对重要性降低;外国融资作为国内不足资金的补充或作为国内剩余资金的出路,在多数国家的某个发展阶段都发挥了重要作用;对于多数国家的金融发展来说,先进国家的示范作用与国际资本流动同样重要;对于多数国家,随着国民收入和国民财富的增加,金融结构的规模和复杂性都会相应提高。10金融发展如何发展金融抑制与金融深化金融抑制:一国的金融体系不健全,金融市场机制未充分发挥,经济生活中存在过多的金融管制措施,而受到抑制

6、的金融体系反过来又阻滞经济的成长和发展;肖(E. S. Shaw)认为其根本原因在于制度上的缺陷和当局政策上的错误,特别是强制性利率问题;由此,一方面无法充分动员社会资金,很低或负的贷款利率刺激对有限资金的需求,政府配给信贷,资金使用效率低下。11金融发展如何发展金融深化处于金融抑制的国家,要实现经济快速增长,必须实行一系列金融自由化政策;取消不恰当的利率限制,确定一个合适的实际利率水平;改革国内金融体系,放松对金融业的准入限制与过多的业务限制、引进竞争机制等等;发展资本市场;逐步实现金融业对外开放;所产生的正效应包括:收入效应、储蓄效应、投资效应、就业效应。12发展中国家金融改革的经验改革需

7、要一个稳定的宏观经济环境;改革的同时需要加强监管;金融改革需要由其他领域的改革相配合;改革必须遵循一定的顺序,如麦金农提出的最佳顺序:平衡中央政府财政,避免国内经济失衡;对内开放资本市场等;资本项目开放。13金融发展如何发展金融法权论金融是一系列合约的集合,而这些合约的效力由法权和实施机制来决定;决定金融发展水平的关键因素是法律体系及其所形成的契约环境,加强法制建设有助于金融发展水平提高;高质量的法律体系能为债权人和投资者提供有效的保护,保证金融合同的履行,保证真实的信息披露,减少金融交易中的信息不对称;不同国家的法律体系渊源对金融体系的发展方向有影响;各国金融发展水平的差异主要源于法律体系的

8、质量差异。(政治制度、政府、经济结构)14金融创新概述熊彼特认为,创新是富于冒险精神的企业家建立一种新的函数,把生产要素与生产条件进行新的组合并引入生产体系,从而引起对原有生产体系的震荡效应。金融创新是金融业内部通过对金融机构的组织形式、经营管理机制、金融工具与服务以及融资方式等进行一系列创造性变革,重新组合、重新设计和重新开发各种金融要素,从而构筑新的金融函数的总称。包括工具、机构与制度的创新。15金融创新理论1、凯恩的规避管制论外在市场力量与金融机构内在要求相结合,回避各种金融控制和规章制度时就产生金融创新行为;管制和因此产生的规避性创新是以辨证形式出现:管制创新再管制再创新金融创新不断进

9、行,金融效率随之提高。2、制度学派的理论金融创新实际上是一种与经济制度互为影响和因果关系的制度变革,金融体系的任何制度变革都可视为金融创新。16金融创新理论3、西尔柏的约束诱导论金融创新是金融机构为寻求利润最大化减轻外部对其产生的金融压力而采取的自卫行为。4、希克斯和尼汉斯的交易成本论降低交易成本是金融创新的首要动机,交易成本的高低决定金融业务和金融工具是否有实际意义;金融创新是对科技进步导致交易成本降低的反应。17金融创新的效应1、金融机构运作效率提高效应推动金融机构业务多元化;提高消费者对金融机构服务提供的满意度;2、推动金融改革的效应许多金融创新是金融改革的结果;金融创新又使现有金融制度

10、成为进一步发展的障碍,必须进行改革以相适应;金融创新使金融风险问题更为突出,要求补充修改有关法规,改善金融机构的风险管理,要求金融体制相应变革。18金融创新的效应3、金融深化效应金融创新提高货币化比率(M2/GDP)和金融相关比率,推动金融资产的多样化、金融机构种类和数量的增加;推动金融制度创新共同构成金融创新系统,促进金融深化。19金融创新的效应4、货币政策效果弱化效应削弱中央银行控制货币供给的能力,如证券化手段筹集资金,表外业务发展;使货币政策的传导机制发生变化:商业银行在其中的地位下降,信贷渠道的影响降低;增大了货币政策传导时滞的不确定性,因为金融创新改变了金融机构和社会公众的行为,使货

11、币需求和资产结构处于复杂多变的状态。20金融创新的效应5、风险积累和传染效应金融创新工具“以小搏大”的杠杆性可能带来高收益,也可能带来巨额损失;利率风险、流动性风险增加,投机活动造成的风险加大;金融机构间的债权债务关系更加复杂,国内外机构间、市场间、机构与市场间的联系更加紧密复杂,金融体系抵御局部风险的能力降低,金融风险传染性增强。21金融风险金融活动中使金融机构、投资者的实际收益与预期收益发生背离的不确定性或遭受损失的可能性。微观层面的金融风险:个别投资者或金融机构在投资或经营过程中发生资产或收益损失的可能性。宏观层面的金融风险:银行业、金融市场或整个金融业存在或面临的风险,可能危机整个金融

12、体系以至国民经济的安全运行。22金融风险的主要特征扩散性:跨行业、跨区域;破坏性:参与者的经济利益以及经济活动中的信用关系被破坏;隐蔽性:早已存在,事件引发;突发性:偶然事件引致;可控性:不能完全消除但能降低。23金融风险的类型信用风险流动性风险利率风险汇率风险通货膨胀风险操作风险政策风险与国家风险24金融危机金融风险积累到一定程度,超过金融体系所能承受的范围时,爆发金融危机;金融危机集中表现为全部或大部分金融指标急剧、短暂的恶化,指标包括利率、证券、房地产和土地等资产的价格以及企业破产数和金融机构倒闭数;货币危机:对一国货币的投机导致该货币大幅度贬值或迫使该国货币当局通过急剧提高利率或动用大

13、量国际储备保卫货币的情形;银行危机:现实或潜在的银行挤兑或银行失败导致银行停止支付或迫使政府提供援助进行干预,以防止挤兑和银行倒闭的出现;债务危机:一国不能按时偿还其对外债务。25金融危机理论货币主义的金融危机理论如果没有货币的过度供给,金融体系的动荡不大可能发生或至少不会太严重,金融动荡的基础在于货币政策;正是货币政策的失误引发了金融风险的产生和积累,使得银行的困难演变为剧烈的体系性灾难;金融危机就是产生或加剧货币紧缩效应的银行业危机。26金融危机理论明斯基的金融脆弱性假说基于经济周期长波理论;信贷机构的内在特性使它们随经济的周期性波动经历周期性的危机;周期上行阶段,信贷机构增加放贷、借款人增加借贷,形成繁荣时期企业高额负债和银行巨额贷款,且高风险长期贷款增多;周期进入下行收缩阶段,发生普遍的债务违约或破产;反过来影响金融体系,引发“债务通货紧缩”

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论