公司财务计划

1、第八章 财务方案公司财务方案本章重点难点销售百分比法123现金收入支出的预算4流动资产规模确实定报酬率的计算第一节 财务规划公司财务方案一. 财务规划的种类和特征种类1特征2原则3公司财务方案二. 财务规划的主要组成局部现金预算1预计资产负债表2预计损益表3公司财务方案资金缺口预测外部融资的约束增长模型预计损益表预计资产负债表销售百分比法 主要思路：在销售预算以及现有资产负债表的根底上，通过研究公司销售收入与资 产负债表各工程之间的关系，来确定公司 的资金缺口。资金缺口预测资产金额负债与股东权益金额现金10000应付账款50000应收账款90000应付税金30000存货100000抵押借款70

2、000长期资产150000股本留存收益100000100000资产合计350000负债与权益合计350000公司财务方案A公司资产负债表A公司销售百分比表资产与销售百分比负债与股东权益与销售百分比现金2%应付账款10%应收账款18%应付税金6%存货20%抵押借款无关长期资产30%股本留存收益无关无关资产合计70%负债与权益合计16%公司财务方案公司财务方案计算公式优点：简单易行EF=A/S1(S) L/S1(S) S2 m b缺点：所假设的线性关系仅在短期内成立公司财务方案计算公式公司外部约束外部融资的约束公司内部约束3.增长模型1内部融资增长模型预计留存收益= E =预计税后利润 (1-d)

3、 =ROS S1+g) 1-d)负债增量=D = ROS S1+g) 1-d) D/E增量资产=E+D公司财务方案内部股东权益融资增长模型 用来描述增长率与各财务比率之间的关系g= ROS (1+ D/E) (1-d)/S-ROS(1-d) A/E2外部融资增长模型E=ROSS(1+g) (1-d)+MM：增发新股融资额该公式显示了外部融资与增长率之间的关系公司财务方案4.预计损益表A公司2004年的损益表如下，2005年预计的销售收入较2004年增长10%项目2004年百分比（10%）项目2004年百分比（10%）销售收入1000100.0利息费用505.0销售成本50050.0税前收益25

4、025.0毛利50050.0所得税（50%）12512.5折旧费10010.0税后收益12512.5销售费用505.0股利25管理费用505.0留存收益100息税前利润30030.0公司财务方案2005年预计损益表假定预期股利发放率为50%项目2005年项目2005年销售收入1100利息费用55销售成本550税前收益275毛利550所得税（50%）137.5折旧费110税后收益137.5销售费用55股利68.75管理费用55留存收益68.75息税前利润330公司财务方案资产金额负债与权益金额现金12000应付账款60000应收账款108000应付税金36000存货120000抵押借款长期借款7

5、000042000长期资产180000股本留存收益100000112000合计420000合计4200005.预计资产负债表公司财务方案财务规划正面效益 positive1有助于职工了解自己在实现财务目标中的责任和权利，有助于资金在各部门的分配和筹集2它具有协调作用3有利于控制资金公司财务方案财务规划负面效益 negative1统一会计准则的误区2管理人员选择会计政策误区3外部审计的误区公司财务方案统一会计准那么误区不能消除会计失真现象会计灵活性大大降低公司财务方案管理人员选择会计政策误区管理人员利用信息不对称影响投资者看法采用高估利润低估成本的政策外部审计误区审计人员对某些会计标准反感第二节

6、 短期财务方案公司财务方案提要资本运营及其计算12 3现金预算4现金对经营活动影响财务政策决定因素公司财务方案短期财务方案营运资本是指对流动资产的投资额流动资产流动负债净营运资本营运资本公司财务方案现金其他应收账款存货营运资本公司财务方案流动资产不可能降为零公司财务方案短期财务方案现金是指货币资金和现金等价物的总称经营活动投资活动融资活动公司财务方案现金来源用途经营公司经营活动产生的现金净流量应大于零融资融资活动产生的现金净流量大于零无实质意义投资投资活动产生的现金净流量不一定大于零公司财务方案短期财务政策决定因素因素流动资产规模短期融资报酬率比照表保守型平均水平风险型销量200200200销

7、售额10010O10OEBIT151515流动资产615O38固定资产505050资产总额11110088资产报酬率13.5%15%17%公司财务方案不同政策得出上下不同报酬率超额报酬的代价是更多风险公司财务方案短期筹资，保持最低额的流动资产，易于遭受更大的流动性风险长期筹资，保持较多的流动资产保守型风险型公司财务方案短期融资1.短期筹资本钱低，长期筹资本钱高。风险与报酬是相对应的。2.全部负债中短期负债比中越高，营运资本政策越带有风险性。3.长期负债在全部负债中的比例越高，营运资本政策的风险越小。ebit风险报酬概率-5250.15550.201520.30251.20.203510.15公

8、司财务方案短期融资借款人的EBIT决定了偿债能力EBIT越高，偿债能力越强，风险报酬率越少。 现金预算是在整个预算期内现金流入量和流出 量的预测。 有助决策者及时做出筹资、投资决策、投资决 策、有效管理资金。 预算体系的总结，现金有效管理的重要工具公司财务方案短期财务方案的重要方法 现金预算公司财务方案一，现金流程 制造业筹资购置长期资产发行股票筹资生产制造费用、工资等原材料销售欠款到期、应收账户销售、管理费用在生产添置长期资产支付股息、加发股票筹资高潮公司财务方案二、现金预算程序生产部门财务部门销售部门根据长期市场预测作出产品组合或是新产品预算，作出销售预算。合同材料采购预算、人工成本预算、

9、费用预算、添置长期资产预算，制定生产预算。合并其他各个部门的各类预算汇总编织现金预算。现金增减与企业净收益的关系 在采用权责发生制的根底上，当期的现金净流量与损益表上当期净收益可能会出现差距正确选择预算期和预算方法 预算期的长短取决于企业销售和生产的稳定状况 公司财务方案三、编织现金预算的几个根本理念公司财务方案四、现金预算的方法它是以预算期内各项经济业务实际发生的现金收付为依据来编织的现金预算方法。此方法运用资产负债表基本会计恒等式之间的相互关系，推算出企业一定时期内现金余额的方法。现金余额=负债+所有者权益非现金资产以预算损益表中按权责发生制原则而确定的税后利润为现金预算编制的出发点，通过

10、逐笔调整处理各项影响损益和现金余额的会计事项，把本期的净收益数调整为本期的现金净流量的方法现金收支法净损益调整法估计资产负债表法 财务人员不能对现金收入和流出进行逐项预测和分析在后两种方法下，一旦发生较大的预算差异，财务管理人员将必须重新编制全部的现金预算表。不能明确显示经营活动所产生的现金流入或流出的具体数额公司财务方案与现金收支法相比，净损益调整法和估计资产负债法存在的缺陷：公司财务方案五、现金收入支出预算内容收入预算内容主要是销售变现收入、其他现金收入。其中销售收入是主要的现金收入，可以编制预计收入表，并结合应收账款百分比作为销售收入的预计数。其他现金收入采用逐项估计列入据算方法。现金收入支出预算内容支出预算内容主要有原材料采购支出、支付人工工资以及制造费、销售费和管理费等现金支出。项目1月2月3月当月现销加：收回应收帐数 上月销售 以前月份销售