浅谈注册制对A股的影响课件

1、风之谷第四期股友交流会组织聚会的主要目的：1，通过聚会可以让更多一起炒股的人 能互相认识 成为朋友2，通过聚会交流可以让更多的群友，可以在短的时间里更加深入的接触到实用的股票技术知识3，通过日渐累积，群友可以培养到长期的投资理念，让自己的财富可以稳健的增长浅论注册制推行后带来的影响一，我国股票发行的历史二，股票发行制度的类型三，核准制股票上市的条件四，什么是注册制五，推行注册制有什么好处六，注册制的进程 七，注册制对A股带来的影响为什么要上市我国股票发行的历史二，股票发行制度的类型1,审批制 2000年以前的审批制是完全按计划发行的模式，每个省推荐几家企业，俗称“通道”，给民营企业的名额不多，

2、给哪个企业的上市名额，要看企业和政府的关系，所以国有企业优先享有上市的资格2，核准制 2000年后，新股发行制度改为核准制，取消了新股发行的指标和额度管理，引进证券中介机构，让证券中介机构来初步判断企业是否达到股票发行的条件，即通道放在证券公司三，核准制度下公司上市的条件股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币3000万元；（3）公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；（4）公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。证券交易所可以规定

3、高于上述规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。国家鼓励符合产业政策并符合上市条件的公司股票上市交易三，核准制国内公司上市条件四，什么是注册制 注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开, 制成法律文件,送交主管机构审查, 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查, 不进行实质判断。 如果公开方式适当, 证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平, 或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。注册制主张事后控制。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料

4、不存在虚假、误导或者遗漏 , 即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。 再简单一点说就是，以前发行新股需要主承销商推荐、发行审核委员会表决、证监会核准后方可发行，还是具备一定行政干预程度，而以后证监会逐步只进行形式上的审核，真正这个公司是否可以发行股票，基本交由市场来决定了。五，推行注册制带来的好处1、注册制更利于市场三大功能发挥新股发行体制改革的初衷和最后目标，均在于更好地发挥资本市场价格发现、融资、资源配置等三大基础功能，对定价、交易干预过多，不利于价格发现功能的实现；发行节奏由行政手段控制，不利于融资功能的实现；上市门槛过高，审核过严

5、，则不利于资源配置功能的实现.注册制与核准制相比，发行人成本更低、上市效率更高、对社会资源耗费更少，资本市场可以快速实现资源配置功能。注册制最大的好处在于把发行风险交给了主承销商，把合规要求的实现交给了中介机构，把信披真实性的实现交给了发行人。2.推行注册制，将引发A股市场格局的重大变化，这主要体现在四方面：其一是监管层将不再干预股市涨跌；其二是监管层将不再干预IPO节奏；其三是监管层的监管重心将从IPO后移到对二级市场的监管和对违法违规行为的打击；其四是投资者将真正掌握自己的命运，知道什么是真正的“用脚投票”，是真正的还权于投资者、还权于市场。五，推行注册制带来的好处3.股票发行注册制改革将

6、让那些无资产支持的好公司获得更强的融资能力，抑制公司上市过程中的寻租现象，上市公司的好坏由投资者尤其是专业化的投资者来决定。同时，股票发行注册制改革将让好企业不用再担心无条件上市，“巧妇难为无米之炊”的困境将会改善，经营不佳的企业将面临摘牌的危险。4.股票发行注册制改革方向是正确的，是未来发展的长远目标。在股票发行注册制改革下，市场将更加重视价值投资，配套退市制度将发挥作用，从而改变当前股市中无退出机制的现象。总的来说，在注册制逐步推行后，无论是对真正的好企业而言，还是对投资者而言都是好事。一个市场，发行新股制度的完善，市场监管的增强以及退市制度的完善必将把整个市场的风气更多的从投机炒作，利益

7、输送，弄虚作假转向投资价值股，成长股，长期利好整个资本市场。六，注册制的进程早在2006年，当时的证监会主席尚福林就提到“将逐步推动股票发行核准制向注册制的改变”，当时只是一个想法。自从2013年11月十八届三中全会宣布“推进股票发行注册制改革”以来，历时16个月左右，不确定性一直困扰着市场，今年的政府工作报告单独强调注册制，意味着2015年注册制将很可能落地。六，注册制改革的前提七，浅谈注册制对A股带来的影响1，新股供应增加，一些没有业绩支撑，炒作起来的股票价格会回落，会出现李大霄说的，部分股票的价格将会是历史高位，再用15年时间都不一定能重返回高位2，打新股，超额募集资金，抽签配号的现象可能会成为历史，打新股可能很少无风险套利的机会3，从投机行为转变成投资行为，回归价值发现，炒股的利润从价差转变到公司分红4，从散户市向机构市改变，投资