工业自动化设备零部件销售公司企业信用评级计划

1、泓域/工业自动化设备零部件销售公司企业信用评级计划工业自动化设备零部件销售公司企业信用评级计划目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114166481 一、 产业环境分析 PAGEREF _Toc114166481 h 2 HYPERLINK l _Toc114166482 二、 工业自动化设备零部件市场规模 PAGEREF _Toc114166482 h 2 HYPERLINK l _Toc114166483 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc114166483 h 2 HYPERLINK l _Toc114166484 四、 企业信用评级的基本框架

2、PAGEREF _Toc114166484 h 3 HYPERLINK l _Toc114166485 五、 企业信用评级的程序 PAGEREF _Toc114166485 h 3 HYPERLINK l _Toc114166486 六、 中国企业信用评级系统概况 PAGEREF _Toc114166486 h 7 HYPERLINK l _Toc114166487 七、 信用评级的概念 PAGEREF _Toc114166487 h 14 HYPERLINK l _Toc114166488 八、 信用评级基本法 PAGEREF _Toc114166488 h 16 HYPERLINK l _

3、Toc114166489 九、 项目概况 PAGEREF _Toc114166489 h 23 HYPERLINK l _Toc114166490 十、 公司简介 PAGEREF _Toc114166490 h 26 HYPERLINK l _Toc114166491 公司合并资产负债表主要数据 PAGEREF _Toc114166491 h 27 HYPERLINK l _Toc114166492 公司合并利润表主要数据 PAGEREF _Toc114166492 h 27 HYPERLINK l _Toc114166493 十一、 SWOT分析说明 PAGEREF _Toc11416649

4、3 h 28 HYPERLINK l _Toc114166494 十二、 项目风险分析 PAGEREF _Toc114166494 h 38 HYPERLINK l _Toc114166495 十三、 项目风险对策 PAGEREF _Toc114166495 h 41 HYPERLINK l _Toc114166496 十四、 法人治理 PAGEREF _Toc114166496 h 41产业环境分析地区生产总值增长8.3%，增速连续9年位居全国前列，赶超进位实现新突破。预计规模以上工业增加值增长9.6%，增速位居全国前列；十大产业总产值超过1.2万亿元，数字经济增速连续4年位居全国第1，为高

5、质量发展提供了强有力支撑。今年的主要预期目标是:现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县全部摘帽，脱贫成果全面巩固提升；地区生产总值增长8%左右；一般公共预算收入增长2%；万元地区生产总值能耗降低2.97%，森林覆盖率达到60%，县城以上城市空气质量优良天数比率保持95%以上；常住人口城镇化率达到50%；城镇新增就业75万人，城镇、农村常住居民人均可支配收入分别增长9%左右和10%左右，居民消费价格涨幅控制在3.5%左右。工业自动化设备零部件市场规模随着我国制造业技术的发展，在众多零部件成型工艺中，铸造成型因具备生产性能特殊、需要一体成型的产品优势而成为生产工业自动化设备零部件的重要工艺。根据中

6、国铸造协会的数据显示，我国铸件产量由2016年的4720万吨增至2020年的5195万吨，年均复合增长率为2.4%，总体保持稳定增长的态势。根据预测，2022年我国铸件产量可达5287万吨。必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。企业信用评级的基本框架企业信用评级框架构建的是评级分析体系的基本轮廓。一方面告诉评级机构或评估人员在进行企业信用评级工

7、作时的工作规范和操作指引，另一方面也告知人们评级工作如何进行及其结果如何形成。企业信用评级的程序企业信用评级程序是指评级机构从企业提出评级申请到评级工作完成所实施的一系列操作流程。信用评级作为一项十分严肃的工作，评级的结果与评级程序密切相关。评级程序体现了信用评级的整个过程，没有科学、合理、严格的评级程序，就不可能有客观、公正的评级结果。（一）接受评级申请根据企业的评级申请，评级机构会同企业签订信用评级协议书。协议书内容主要包括签约双方名称、评估对象、评估目的、双方权利和义务，以及出具评估报告时间、评估收费、签约时间等。当评级机构接受企业评级申请后，应维持与受评企业的直接沟通，这不仅能让评级机

8、构获取有具体价值的非公开资料、深入认识受评企业，更可使评级结果具有前瞻价值。（二）成立评级委员会评级项目确定后的第一项工作就是成立评级委员会，评级委员会一般由36人组成，其成员应是熟悉评估客户所属行业情况及评估对象业务的专家组成，小组负责人由具有项目经理以上职称的高级职员担任。事实上，不同评级机构评级委员会的人员构成不尽相同，其具体的人员构成会根据评级项目的复杂程度来安排，如受评项目比较复杂，则应当适当增加成员。（三）采集企业数据评级委员会的人员组成之后，委员会应立即着手资料的搜集工作，企业的相关资料是评级机构对其进行信用评级的依据，全面且真实的数据是评级结果客观、公正的有力保证。1、数据来源

9、从实务上来看，分析人员会从大规模的资料来源中依照每种信息的不同性质采集各种数据，这些数据中既有定量的，也有定性的。以下是一些主要的信息来源：（1）年度报表和中期报表，及其他发行者未能公开的数据；（2）募股说明书，发行人提供的传阅文件和备忘录，委托书以及特定证券契约；（3）从行业团体、协会及国际组织处得到的行业、部门和宏观经济的数据；（4）政府有关管理机构，如统计局、中央银行及负责管理有关行业的部门所发布的公告和数据；（5）有关学术研究的书籍或文章；（6）金融预测和其他与信用有关的信息，还可以通过与之能维持其良好信用的发布者电联或单独会议中获取。2、数据保存评级机构通常都建立有统计资料库，这种资

10、料库储存所有经评级机构评级的发行者的主要财务数据，其主要目的在于保持全球不同行业或同业团体的主要发行者之间的可比性。（四）评级分析分析人员通过对获取的可量化的以及不可量化的企业信息进行专业分析，并最终由评级委员会召开评审会议。评级委员会所有成员在结合分析员的汇报和其他相关分析和预测数据的基础上，对评级对象的信用级别通过投票表决来决定。最终的评级结果，即企业的信用等级必须基于委员会的多数成员投票通过，最好为全票通过。如果等级分歧较大，委员会主席将会斟酌是否有必要进行再一次的讨论，其有权决定是否再次召开会议。（五）等级复评在等级确定之后，分析人员会给出专业的评级报告。在评级报告完成以后，评级机构会

11、及时通知受评主体。如果受评主体对评级结果或评级报告有异议，可在规定时间内提出复议申请，评级机构将根据受评主体的申请及补充的资料情况来判断是否有复评的必要。若受评企业在规定的时间内提供了充分且有价值及足以影响等级结果的资料，评级机构将接受复评申请。评级委员会将会对企业提供的资料进行补充分析，并对评级报告中存在异议的地方进行修改，最后评级委员会开会审议，决定评级结果。此次委员会的讨论结果即为本次评级的最终结果，受评企业在接到复评的等级通知后即使仍有异议，也无权再次申报复评。（六）公布等级结果公布等级结果是评级机构整个评级项目的最后一个环节，即将评级结果及报告向社会公开。除非受评主体要求保密，否则评

12、级机构将会通过各种渠道公布等级结果。（七）通知受评企业评级委员会做出决定后，会通知受评企业结果，并一并告知评级所根据的理由。最重要的是让受评企业了解评级委员会做出评级结果的依据及其关键因素。倘若受评企业不认同评级结果，他们有权提出复评，或可选择将结果保密。（八）跟踪评级在信用等级有效期限内（企业评级一般为2年），评估机构要负责对其信用状况跟踪监测，评估客户应按照要求提供有关资料。如果评估客户信用状况超出一定范围（信用等级提高或降低），评估机构将按照跟踪评级程序更改评估客户的信用等级，并在有关报刊上披露，原信用等级自动失效。评级机构在发布评级对象的信用等级后，还会延续至少一年对受评对象实施信用监

13、督和跟踪，以保证对受评对象的信用等级的变化做出及时的信息反馈和更新，准确提示信用风险。中国企业信用评级系统概况（一）中国企业信用评级系统简介中国企业信用评级系统由古川令治、张明和张杰三位中日金融专家共同开发。三位专家凭借其长期的工作实践和专业的信用理论积累，经过两次金融危机的检验，建立了无须委托专业机构，立即获得企业信用评级分析与结论，操作简便，实用性强的具有中国特色的企业评级系统。众所周知，对目标企业进行投资价值评估，不是一件容易的工作，尤其是对并不具备太多投资经验的大众而言。此外，如何对通过各种渠道获得的企业信息的真伪进行甄别，也是一项困难的工作。在2008年全球金融危机中，国际信用评级机

14、构的公信力、评级方法与商业模式受到了广泛的质疑和批评。然而，对于资本市场而言，信用评级是不可或缺的公共产品，是绝大部分金融产品得以定价的基础。参考借鉴独立信用评级机构的专业评级固然重要，自己亲自动手、利用简洁的信用评级体系对潜在投资对象进行信用评级，也是有趣和有益的尝试。而通过中国企业信用评级系统能够推动更多投资者进行这种尝试。（二）中国企业信用评级系统总体框架中国企业信用评级系统由八个模块组成，分别是经营环境、损益构造、资金构造、经营团队、财务报表可信度、公司股价与上市可能性，并对每个模块赋予对应的分值。其中，经营环境100分、资本300分、损益300分、资金100分、经营团队100分、财务

15、报表可信度100分，六个模块构成了基本的企业信用评级系统，合计1000分。公司股价与上市可能性属于两个独立模块，前者衡量公司股票的投资价值（100分），后者衡量未上市企业的上市可能性（100分）。1、经营环境经营环境模块，分为当前环境评级与未来环境评级两个子模块。经营环境模块满分100分，其中当前环境评级满分80分，未来环境评级满分20分。当前环境评级中，按两个维度进行。第一个维度是企业生命周期。该信用评级体系将企业生命周期分为开业期、摇篮期、成长期、安定成长期、成熟期、衰退期、再生期与再兴隆期八个阶段。从摇篮期到衰退期的各个阶段又划分为初期、中期和后期三个子阶段。第二个维度是按照行业进入门槛

16、将企业划分为安定环境型与变动环境型等两种类型。安定环境型是行业进入门槛较高、受市场变动影响较小的企业；变动环境型是行业进入门槛较低、受市场变动影响较大的企业。按照企业生命周期与企业环境这两个交叉维度，该信用评级体系分别给予了不同的分数。在未来环境评级中，该评级体系主要考察本年度与下一年度销售额、营业利润与净利润的预期增长率。若各预期增长率为正，则该体系将赋予一定的分数。若本年度与下一年度所有指标的预期增长率均为正，则该体系将赋予一个额外的奖励分数。2、资本资本模块分为自有资本绝对额与自有资本比率两个子模块。资本模块满分为300分，其中自有资本模块绝对额满分为200分，自有资本比率满分为100分

17、。根据评级者填写的目标公司的自有资本绝对额，该评级体系将赋予一个特定的分数。自有资本比率为资本金与总资产之比，等于1减去资产负债率，也等于企业财务杠杆的倒数。评级软件将根据评级者填入的财务数据，自动计算自有资本比率，并根据比率高低赋予一个特定的分数。3、损益损益模块分为销售额、营业利润绝对额、营业利润增长率、净利润绝对额、净利润增长率、营业利润与销售额之比六个子模块。损益模块满分为300分，其中销售额满分为90分、营业利润绝对额满分为60分、营业利润增长率满分为30分、净利润增长额满分为60分、净利润增长率满分为30分、营业利润与销售额之比满分为30分。评级软件将根据评级者填入的销售额、营业利

18、润、净利润等数据，直接计算相关增长率与比率。该系统会根据上述财务数据的高低，赋予每个子模块一个特定的分数。4、资金资金模块分为现金存款余额与流动比率两个子模块。资金模块满分为100分，其中现金存款余额满分为60分、流动比率满分为40分。现金存款余额为目标公司现金与银行存款之和（含现金等价物）。流动比率为目标公司流动资产与流动负债之比。评级软件将根据评级者填入的财务数据，自行计算现金存款余额以及流动比率，并根据数值高低赋予每个子模块特定的分数。5、经营团队经营团队模块分为对领导者的评价与对管理层的评价两个子模块。经营团队模块满分为100分，其中对领导者的评价满分为50分、对管理层的评价满分为50

19、分。这需要评价者根据目标公司经营团队的访谈以及从各种可能渠道中获得相关信息为基础进行评分。在对领导者的评价中，管理能力的强弱以及年龄和从业经验都应纳入考虑范畴。在对管理层的评价中，经理人团队的管理能力强弱，以及公司体制属于家族制还是非家族制都应纳入考虑范畴。6、财务报表可信度财务报表可信度模块最高分为100分，最低分为200分。财务报表可信度高低取决于如下因素：（1）是否上市；（2）如果上市，在哪个股票市场上市；（3）是否具有会计师事务所出具的审计意见；（4）如果有审计意见，会计师事务所是否为全球四大会计师事务所；（5）审计意见为无保留意见、保留意见、否定意见还是无法出具意见等。在两种情况下，

20、该模块得分直接为200分：第一种情况是审计意见为否定意见；第二种情况是目标公司有粉饰、操纵财务报表的嫌疑。7、公司股价公司股价模块衡量目标公司股票的投资价值，分为业绩预测、市盈率（PER）、市净率与价格运动趋势四个子模块。股价模块满分为100分，其中业绩预测满分为20分，市盈率最高分为50分、最低分为10分，市净率最高分20分、最低分为10分，价格运动趋势满分为10分。业绩预测子模块的评价与经营环境模块中未来经营环境子模块的评价标准一致，可以直接引用未来经营环境子模块的评级分数。市盈率等于每股价格除以每股利润。市盈率子模块又分为当前市盈率和预测市盈率。当前市盈率评分为0分至20分，预测市盈率评

21、分为0分至30分。当预测市盈率低于当前市盈率时，系统额外赋予10分。市净率等于每股价格除以每股净资产。市净率评分为0分至20分，但如果目标公司有资产减值准备时，系统额外赋予10分。价格运动趋势主要是将目标公司当前股价与1个月前以及两个月前的股价进行对比，如果连续上涨则赋予较高分值，如果连续下跌则赋予较低分值。一般而言，中国企业信用评级系统只对信用评级在BB级以上（即投资级以上）的目标公司进行公司股价的等级评价。8、上市可能性上市可能性模块用于分析尚未上市企业在未来一段时间内在境内外股票市场上市的概率。该模块包括业绩预测、市盈率、市净率、股东构成与资本政策、承销商五个子模块。上市可能性模块满分为

22、100分，其中业绩预测满分为20分，市盈率满分为20分，市净率最高分为20分、最低分为10分，股东构成与资本政策满分为20分，承销商满分为20分。业绩预测子模块的评价与经营环境模块中未来经营环境子模块的评价标准一致，可以直接引用未来经营环境子模块的评级分数。市盈率等于每股价格除以每股利润。这里的市盈率是指外部投资者对企业进行投资时，企业期望获得的市盈率倍数。市净率等于每股价格除以每股净资产。这里的市净率是指外部投资者对企业进行投资时，企业期望获得的市净率倍数。如果目标公司有资产减值准备时，系统额外赋予市净率10的分数。股东构成与资本政策子模块考察目标公司的公司治理状况，如果该公司股东构成比较分

23、散，能够形成有利于公司可持续发展的融资政策，则评级者可以赋予目标公司较高分数。承销商子模块主要评价目标公司是否已经找到承销商，是否已经与承销商签署合约，以及承销商的声誉与历史业绩等。（三）中国企业信用评级系统信用等级中国企业信用评级系统的信用等级由高至低大致分为AAA，AA，A、BBB、BB、B.CCC，CC，C、D十个等级，每个等级又由高至低分为三级，如AAA+、AA，AA。此外，在AA+至BBB细分等级中，每个等级又由高至低分为三级，例如AA+（1）、AA+（）、AA+（1）。信用评级的概念1、信用评级的定义信用评级又称资信评级，是一种社会中介服务，由独立信用评级机构对个人、企业及国家的信

24、用可靠程度进行评估，为社会提供资信信息，或为单位自身、国家主体提供决策参考。从狭义的角度讲，信用评级也被定义为以独立的第三方信用评级中介机构对债务人如期足额偿还债务本息的能力和意愿进行评价，并用简单的评级符号表示其违约风险和损失的严重程度。广义的信用评级则是对评级对象履行相关合同和经济承诺的能力和意愿的总体评价。关于信用评级的概念，至今尚无统一说法，但内涵大致相同，主要包括三个方面：首先，信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险、再投资风险及外汇风险等。其次，信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如期履行债务或其他义务的能力和意愿，

25、而不是企业本身的价值或业绩。最后，信用评级是独立的第三方利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小所发表的一种专家意见，它不能代替资本市场投资者本身做出投资选择。大公信用评级定义大公信用评级是用一个简单的符号系统，给出关于特定债务或企业的信用风险客观、公正、独立的意见。针对不同的评级对象及不同的市场需求，大公的信用评级分为国家主权评级、长期债务评级、短期债务评级、短期债务和长期债务评级中的主体评级、借款企业评级、商业银行信用评级、担保机构评级、中小企业评级和信誉评级九个系列。评级不构成任何买入、持有或卖出的建议。2、信用评级的基本原则我国于2006年发布的（信贷市场和

26、银行间债券市场信用评级规范）第2部分一信用评级业务规范中明确规定了信用评级的基本原则，如下：（1）真实性原则在评级过程中，评级机构应按照合理的程序和方法对评级所收集的数据和资料进行分析，并按照合理、规范的程序审定评级结果。（2）一致性原则评级机构在评级业务过程中所采用的评级程序、评级方法应与机构公开的程序和方法一致。（3）独立性原则评级机构的内部信用评级委员会成员、评估人员在评级过程中应保持独立性，应根据所收集的数据和资料独立做出评判，不能受评级对象（发行人）及其他外来因素的影响。（4）客观性原则评级机构的评估人员在评级过程中应做到客观公正，不带有任何偏见。（5）审慎性原则评级机构在信用评级资

27、料的分析过程和做出判断过程中应持谨慎态度，特别是对定性指标的分析和判断时。在分析基础资料时，评级机构应准确指出影响评级对象（发行人）经营的潜在风险，对评级对象（发行人）某些指标的极端情况要做出深入分析。信用评级基本法信用评级的方法是指对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的技巧，贯穿于分析、综合和评价的全过程。（一）要素分析法要素分析法是评级机构对客户作信用风险分析时所采用的专家分析法之一。常见的要素分析法包括5C要素分析法、SP要素分析法、CAMPARI法、骆驼评估体系等。1、5C要素分析法5C要素分析法最初是金融机构对客户作信用风险分析时所采用的专家分析法之一，它主要集中在借款人的道德品质、

28、还款能力、资本实力、担保和经营环境条件五个方面进行全面的定性分析以判别借款人的还款意愿和还款能力。近些年5C要素分析法被更广泛地应用在企业对客户的信用评价上，如果客户达不到信用标准，便不能享受企业的信用或只能享受较低的信用优惠。（1）品质：指顾客或客户努力履行其偿债义务的可能性，是评估顾客信用品质的首要指标。品质是影响应收账款的回收速度和回收数额的决定因素，因为每一笔信用交易都隐含了客户对公司的付款承诺，如果客户没有付款的诚意，则该应收账款的风险势必加大。品质直接决定了应收账款的回收速度和回收数额，因而一般认为品质是信用评估最为重要的因素。（2）能力：指顾客或客户的偿债能力，即其流动资产的数量

29、和质量以及与流动负债的比例，其判断依据通常是客户的偿债记录、经营手段以及对客户工厂和公司经营方式所做的实际调查。（3）资本：指客户的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景、如负债比率、流动比率、速动比率、有形资产净值等财务指标等。（4）抵押：指在授信中所采取的担保、抵押等措施。一旦客户拒付款项或无力支付款项时能被用做抵押的资产，收不回款项，则以抵押品抵补，这对于首次交易或信用状况有争议的客户尤为重要。（5）条件：指可能影响客户偿债能力的内部或外部经济环境，比如客户在苦难时期的付款状况、客户在经济不景气情况下的付款可能性。一些受商业周期影响较大的企业的偿债能力受条件的影响很大。2、5P要

30、素分析法这种方法与5C分析法类似，主要分析以下五个方面因素：（1）个人因素。主要分析被评对象的品德、资格、还款意愿、还款能力等。（2）资金用途因素。资金用途通常包括生产经营、还债交税和替代股权三个方面。如果用于生产经营，要分析是流动资金贷款还是项目贷款，对那些受到国家产业政策支持、效益好的支柱产业要给予支持；对新产品、新技术的研制开发，要分析项目在经济和技术上的可行性，确保贷款能够收回。如果用于还债交税，要严格审查，是否符合规定。如果用于替代股权或弥补亏损，更应慎重。（3）还款财源因素。主要有两个来源：一是现金流量；二是资产变现。现金流量方面要分析企业经营活动现金的流入、流出和净流量，现金净流

31、量同流动负债的比率以及企业在投资、融资方面现金的流入流出情况。资产变现方面要分析流动比率、速动比率以及应收账款与存货的周转情况。（4）债权保障因素。它包括内部保障和外部保障两个方面。内部保障方面要分析企业的财务结构是否稳健和盈利水平是否正常；外部保障方面要分析担保人的财务实力及信用状况。（5）企业前景因素。主要分析借款企业的发展前景，包括产业政策、竞争能力、产品寿命周期、新产品开发情况等；同时，还要分析企业有无财务风险，是否有可能导致财务状况恶化的因素。3、CAMPARI法CAMPARI法，即对借款人从以下七个方面分析企业信用状况：（1）品德。品德指借款人是否具有和银行订立借款合约的资格。例如

32、，一笔对未成年人的银行贷款就不具备法律效力。同样，签约的董事必须是在公司章程授权的范围内行事，否则无效。（2）偿债能力。偿债能力指借款人在技术、管理、财务方面的实力；也可以指一个企业是否能够监控其营运风险、提高其资产流动性，以创造足够的现金流偿还债务。（3）获利能力。指考虑能否从债务人那得到的利息、利益。如果债务人（个人或企业）没有获利能力，也就是说以后将很难归还贷款以及利息，债权人将不会贷款给贷款人。（4）借款目的。借款目的指债务人向债权人贷款的用途应该是明确的、可接受的。如果一笔贷款是企业用于偿还供应商的现有债务，则该企业的流动性可能存在严重问题。若企业申请贷款是为了支撑业务按预期发展，这

33、应认为是允许贷款的一个可接受的理由。（5）贷款金额。贷款规模必须和资金用途相一致，贷款金额也必须能满足企业使用。借用资金的费用应和净资产收益相匹配。（6）偿还能力。了解企业的后期资金来源有助于判断债权人的偿还能力。偿还能力是至关重要的，债权人应通过分析投资后的现金流，而不是未来盈利能力加以考查其偿还能力。对于债权企业来说，偿还贷款的最主要资金来源应是贷款的投资项目。（7）安全性。这里的“安全性”是指抵押担保：当贷款不能偿还时，银行仍能保证其资产安全。考虑一笔借贷请求时，其抵押担保物当然不是首先被考虑的；但如考虑抵押担保物，它的价额应相当于在贷款金额的基础上加上充裕的差额，而且抵押担保物要易于估

34、价、易于变现、易于取得。4、骆驼评估体系“骆驼”评估体系是目前美国金融管理当局对商业银行及其他金融机构的业务经营、信用状况等进行的一整套规范化、制度化和指标化的综合等级评定制度，有五项考核指标，即资本状况、资产质量、管理水平、盈利水平和流动性。（1）资本状况。主要考察资本充足率，即总资本与总资产之比。总资本包括基础资本和长期附属债务。基础资本包括股本金、盈余、未分配利润和呆账准备金。（2）资产质量。主要考察风险资产的数量、逾期贷款的数量、呆账准备金的充足状况、管理人员的素质、贷款的集中程度以及贷款出现问题的可能性。（3）经营管理水平。主要考察银行业务政策、业务计划、管理者经历与经验及水平、职员

35、培训情况等一些非定量因素。这方面的评级是比较难的，因为没有量化指标和比率，一般情况下，都通过其他量化指标得出相关结论。经营管理水平的评级标准，一般以令人满意或非常好等定性分析为标准。（4）收益状况。主要考察银行在过去一两年里的净收益情况。收益状况评级标准：以资产收益率1%为标准进行评级。（5）流动性。主要考察银行存款的变动情况，银行对借入资金的依赖程度，可随时变现的流动资产数量，资产负债的管理、控制能力，借入资金的频率以及迅速筹措资金的能力。流动性的评级标准：没有确定的标准，只有与同类、同规模的银行横向比较，才能确定优劣与强弱。（二）综合评价法运用多个指标对多个参评单位进行评价的方法，称为多变

36、量综合评价方法，或简称综合评价方法。其基本思想是将多个指标转化为一个能够反映综合情况的指标来进行评价。如不同国家经济实力，不同地区社会发展水平，小康生活水平达标进程，企业经济效益评价等，都可以应用这种方法。综合评价法的实施步骤包括：（1）针对被评对象确定综合评价指标体系，这是综合评价的基础和依据。（2）收集数据，并对不同计量单位的指标数据进行同度量处理。（3）确定指标体系中各指标的权数，以保证评价的科学性。（4）对经过处理后的指标进行汇总，计算出综合评价指数或综合评价分值。（5）根据评价指数或分值对参评单位进行排序，并由此得出结论。目前，主流信用评级机构采用的企业信用评级方法，即为综合评价法。

37、本教材中第五章涉及的大公国际资信评估公司用于企业信用风险评级的基本模型，同样采用的是综合评价法。项目概况（一）项目基本情况1、承办单位名称：xx（集团）有限公司2、项目性质：扩建3、项目建设地点：xx（以选址意见书为准）4、项目联系人：韦xx（二）主办单位基本情况公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申

38、报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、

39、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。（三）项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xx（以选址意见书为准），占地面积约51.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（四）项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资20169.98万元，其中：建设投资16863.77万元，占项目总投资的83.61%；建设期利息185.38万元，占项目总投资的0.92%；流动资金3120.83万元，占项目总投资的15.47%。（

40、五）项目资本金筹措方案项目总投资20169.98万元，根据资金筹措方案，xx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）12603.65万元。（六）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额7566.33万元。（七）项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：34400.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：28269.76万元。3、项目达产年净利润（NP）：4477.55万元。4、财务内部收益率（FIRR）：16.12%。5、全部投资回收期（Pt）：6.15年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：13615.88万元（产值）。（八）项目建设进度

41、规划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需12个月的时间。公司简介（一）基本信息1、公司名称：xx（集团）有限公司2、法定代表人：韦xx3、注册资本：800万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2011-2-97、营业期限：2011-2-9至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 公司在“政府引导、市场主导、社会

42、参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。（三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额7290.825832.665468.11负债总额4212.843370.273159.63股东权益合计3077.982462.382308.49公司合并

43、利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入27339.5321871.6220504.65营业利润6359.675087.744769.75利润总额5511.024408.824133.27净利润4133.273223.952975.95归属于母公司所有者的净利润4133.273223.952975.95SWOT分析说明（一）优势分析（S）1、公司具有技术研发优势，创新能力突出公司在研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产权。公司产品在行业中的始终保持良好的技术与质量优势。此外，公司目前主要生产线为使用自有技术开发而成。2、公司拥有技术研发

44、、产品应用与市场开拓并进的核心团队公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资深人士组成，与公司利益捆绑一致。公司稳定的核心团队促使公司形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍，为公司保持持续技术创新和不断扩张提供了必要的人力资源保障。3、公司具有优质的行业头部客户群体公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获得了较高的客户认可度。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系，对于行业的核心需求、产品变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研发生产更符合市场需求产品，提高公司的核心竞争力。4、公司在行业中占据较为有利的竞争地位公司经过多年深耕，已在技

45、术、品牌、运营效率等多方面形成竞争优势；同时随着行业的深度整合，行业集中度提升，下游客户为保障其自身原材料供应的安全与稳定，在现有竞争格局下对于公司产品的需求亦不断提升。公司较为有利的竞争地位是长期可持续发展的有力支撑。（二）劣势分析（W）1、资本实力不足公司发展主要依赖于自有资金和银行贷款，公司产能建设、研发投入及日常营运资金需求较大，目前的信贷模式难以满足公司的资金需求，制约公司发展。尤其面对国外主要竞争对手的资本实力，以及智能制造产业升级需求，公司需要拓宽融资渠道，进一步提高技术水平、优化产品结构，增强自身的竞争力。2、产能瓶颈制约公司产品核心技术国内领先，产品质量获得客户高度认可，但未

46、来随着业务规模扩大、产品质量和性能不断提升，订单逐年增加，公司现有产能已不能满足日益增长的市场需求。面对未来逐年上升的产品需求量，产能成为制约公司快速发展的重要因素，可能会削弱公司未来在国内外市场的核心竞争力。（三）机会分析（O）1、不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建设国际一流的研发平台提供充

47、实保障。2、公司行业地位突出，项目具备实施基础公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司系国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。（四）威胁分析（T）1、市场风险（1）市场竞争风险目前我国相关行业内企业数量较多且绝大

48、多数为中小型企业，市场化程度较高、产业集中度低、市场竞争较为激烈。相关行业的重要技术支撑正在不断转变发展思路，向高质量发展迈进，同时随着国家对相关行业整治力度加强，环保要求进一步提升，行业内主要企业都在依靠科技进步、管理创新、节能减排来推进转型升级，并呈现资源向优势企业不断集中的趋势，在一定程度上加剧了相关企业之间的竞争。若公司未来不能进一步提升品牌影响力和竞争优势，公司的业务和经营业绩将会受到不利影响。（2）原材料及能源价格波动风险若未来原材料及能源采购价格发生较大波动，公司在销售产品定价、成本控制等方面未能有效应对，可能对公司经营产生不利影响。（3）宏观经济波动风险近年来受欧美国家一系列贸

49、易限制措施等因素影响，对我国经济发展特别是外贸出口造成冲击，外贸出口的下降直接影响了公司下游客户出口业务，而随着国内经济增速放缓，相关行业及下游相关行业的需求也受到一定影响。公司相关业务同时会受到国内外市场供需和经济周期性波动的影响，因此公司经营将会面临宏观经济波动引致的风险。（4）人民币汇率波动及国际贸易摩擦的风险随着汇率制度改革不断深入，人民币汇率波动渐趋市场化，同时国内外政治、经济环境也影响着人民币汇率的走势，对我国出口企业的国际竞争力造成不利影响，进而产生将不利影响传导至相关行业的风险，下游客户由于心理预期不明确，导致其相关业务下单更趋谨慎。如果未来国际间贸易摩擦加剧，将会产生对相关行

50、业发展不利影响的风险。2、环保风险随着人们环境保护意识的逐渐增强以及相关环保法律法规的实施，国家对相关产业提出了更高的环保要求，公司的排污治理成本将进一步提高。公司历来十分重视环境保护工作，持续加大环保方面投入，严格遵守环保法律法规，未发生重大环境污染事故和严重的环境违法行为。但如果公司不能始终严格执行在环保方面的标准，或操作人员不按规章操作，可能增加公司在环保治理方面的费用支出，将面临一定的环境保护风险。此外，若国家进一步提高环保标准，公司上游生产企业也面临较大的增加环保投入的压力，公司存在采购价格上升的风险，从而影响公司的盈利能力。3、技术风险（1）技术开发风险近年来，公司紧密把握产品市场

51、发展趋势，密切跟踪客户个性化需求的变化，开发一系列差别化加工工艺。不同客户对产品要求不尽相同，新产品的更新速度较快，这要求公司紧跟客户的需求变化，对工艺不断进行技术研发、更新、升级。虽然公司对市场需求趋势变动的前瞻能力较强，具有较强的新工艺开发能力，但由于新工艺的开发需要投入较多的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，公司存在技术开发风险。（2）技术流失风险公司一贯重视科技创新，经过多年的研究和开发，公司在高质量产品等方面具备了较为深厚的技术沉淀，形成了技术流程先进的工艺，有力支撑了公司的快速健康发展。公司建立了严格的保密工作制度，与公司核心技术人员均签署了保密协议，严格规定了技术人员

52、的保密职责。尽管公司采取了上述措施防止核心技术对外泄露，但若公司核心技术人员离职或私自泄露公司技术机密，仍可能会给公司带来直接或间接的经济损失。4、财务风险（1）主要客户发生不利变动及流失风险行业及产品特点导致客户较为分散、集中度较低、变动较大。公司不断加大营销力度，努力拓展市场，扩大收入来源，但行业竞争的加剧以及服装行业客户需求的变化，将影响本公司客户的经营状况及客户对公司印染服务的需求，若公司不能保持对市场的前瞻性判断，持续开拓新客户并对现有客户情况的不利变化作出及时反应，或者市场环境变化导致公司目前的优势业务领域出现较大波动，或者公司主要客户自身经营情况出现较大波动而减少对公司印染服务的

53、采购，或者其他竞争对手的出现导致主要客户的不利变动及流失，将会对公司业绩造成不利影响。（2）短期偿债能力不足的风险为应对市场需求的增加，公司持续扩大产能规模，固定资产投资和生产经营活动对资金的需求量较大，公司主要通过银行贷款方式解决资金需求问题。公司资产负债率较高，流动比率和速动比率偏低，存在短期偿债能力不足的风险。（3）存货跌价风险若未来市场环境发生变化或竞争加剧使得存货可变现净值低于账面价值，将导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利影响。（4）现金收款的风险部分客户交易金额较小、频次较高，由于客户付款习惯以及出于交易便利性，公司存在销售现金收款的情形。为保证公司资金安全，公司已

54、制定了财务管理制度、销售管理制度等管理制度，对现金收取范围、现金库存限额、出纳人员工作职责、现金流转过程等方面进行了进一步规范，严格控制销售现金收款，但现金交易安全性相对较差，对内控要求更高，存在因相关制度或措施执行不到位导致现金管理不善给公司造成损失的风险。（5）净资产收益率下降的风险在项目产生效益之前，公司的净利润可能难以实现同比例增长。因此公司存在短期因净资产快速增加而导致净资产收益率下降的风险。5、项目建设风险（1）投资项目建设风险公司投资项目实施过程涉及建筑工程、设备购置、设备安装等多个环节，组织和管理工作量大，受到工程进度、工程管理等因素的影响。虽然公司在项目组织实施、施工进度管理

55、、施工质量控制和设备采购管理等方面均采取了控制措施并规范了运作流程，但在投资项目实施过程中仍可能存在项目管理能力不足、实施进度拖延等问题，从而影响项目的顺利实施。（2）固定资产折旧增加的风险公司投资项目完成后，固定资产规模将显著增加，每年将新增一定金额的固定资产折旧和研发费用。如果投资项目在投产后没有及时产生预期效益，可能会对公司盈利能力造成不利影响。（3）新增产能无法及时消化的风险本公司已对投资项目进行充分的可行性论证，认为项目具有良好市场前景和效益预期，新增产能可以得到有效消化。但公司投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础、对未来市场趋势的预测等因素作出的，而投资项目需要一定

56、的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目建成后，如果市场环境、相关政策等方面出现重大不利变化或者市场拓展不理想，投资项目可能无法实现预期收益。6、管理风险（1）规模扩张带来的管理风险公司的资产规模将大幅增加，业务规模将迅速扩大，这对公司经营管理层的管理与协调能力提出更高的要求。如果公司不能建立与规模相适应的高效经营管理体系和经营管理团队，则将给公司稳定、健康、可持续发展带来一定的风险。（2）内部控制的风险公司已经按照相关法律、法规建立了相对完善的内部控制制度，能够对公司各项业务活动的良性运行及国家有关法律法规和单位内部规章制度的贯彻执行提供保障，但受公司业务规模的扩张、外部环境的变化等因素影响

57、，公司可能存在内部控制失效的风险。7、人力资源风险相关行业竞争日趋激烈，要求相关企业通过科技进步、管理创新、节能减排推动转型升级，因此行业内企业对优秀人才的争夺亦趋激烈。公司积极倡导创新和谐、以人为本的企业文化，为人才的培育与发展提供良好的环境，经过多年的快速发展，公司已形成了自身的人才培养体系，拥有一批业务能力、管理能力较强的优秀人才。随着公司投资项目的建成投产和公司业务的快速发展，将对生产组织、内部管理、技术开发、售后服务等各环节提出更高的要求，相应的对各类人才的需求将不断增加，如果公司未及时引进合适人才或发生核心人员的流失，将对公司经营发展造成不利影响。8、自然灾害和重大疫情等不可抗力因

58、素导致的经营风险规模较大的自然灾害和严重的疫情，可能会形成消费市场景气度的下降或影响企业的正常生产经营，甚至给社会造成较为严重的经济损失。自然灾害和重大疫情等的发生非公司所能预测，但其可能会严重影响消费者信心并形成停工损失，从而对公司的业务经营、财务状况造成负面影响。项目风险分析（一）政策风险分析项目所处区域其自然环境、经济环境、社会环境和投资环境较好，改革开放以来，国内政局稳定，法律法规日臻完善，因此，该项目政策风险较小。（二）市场风险分析该项目虽然暂时拥有领先的竞争地位和优势，但仍需密切关注市场，加快产品产业化进程并尽早达到规模化生产，确保性价比优势，真正占据国内较大比例市场份额，同时力争

59、出口。因此，产业化进程的速度与质量是本项目必须迎接的挑战与风险。虽然今后几年该项目应用产品需求将会持续一波增长趋势，但目前剧烈的市场竞争局面使得本项目存在一定的市场风险。（三）技术风险分析技术风险的规避措施是采用先进的生产管理理念、先进的制造工艺技术、完善的质量检测体系，使产品达到国内外领先水平。要进一步加大技术开发的投入，积极研究吸收国际先进技术，完善并固化加工制造工艺，挖掘自身潜力，打造自己核心竞争力。目前技术飞速发展，设备更新和产品技术升级换代迅速。要使产品和技术在行业内处于领先地位，就要不断加大科研开发投入，加强科研开发力量，致力技术创造，保持技术领先。同时，重视人才竞争，学习国外人才

60、资料管理先进经验，形成积极进取的企业文化，建立吸引和稳定人才的内部激励和约束机制。（四）产品风险分析该项目的几种产品都是比较成熟的产品，但仍要根据市场不断改进。（五）价格风险分析本项目产品的市场定价均比目前市场价要低，但随着竞争对手的增加，不可避免地会遭遇到最终的价格竞争，面临调低售价的压力；同时，市场原材料价格的波动也将直接影响产品成本，对产品价格带来不确定影响。因此，应从形成规模化生产、降低生产成本、加强内部管理、改进生产工艺水平、提高产品质量、实施品牌计划生产方面采取措施，削减产品价格风险。（六）经营管理风险分析项目面临的经营风险主要是指企业运营不当造成大量存货、营运资金短缺、产品生产安