高校PPT课件：金融学实验教程

1、金融学实验教程第1章 EXCEL软件简介1.1 实验概述1.2 实验目的1.3 实验软件1.4 实验内容1.1 实验概述本章主要介绍EXCEL软件的基础知识，如简单的图表绘制、金融函数的运用，包括净现值函数(NPV)、利率函数(RATE)和现值函数(PV)等。这些内容是后续章节的基础知识。1.2 实验目的（1）了解EXCEL软件的基础知识。（2）学会在EXCEL软件中运用函数解决金融问题。1.3 实验软件微软EXCEL软件。1.4 实验内容1.4.1 EXCEL图表的绘制1.4.2 金融函数在EXCEL中的运用 1.净现值函数(NPV) 2.内部收益率(IRR) 3.现值函数(PV) 4.利率

2、函数(RATE)谢谢！金融学实验教程第2章 货币的时间价值2.1实验概述2.2实验目的2.3实验工具2.4理论要点2.5实验举例2.6习题2.1 实验概述今天把钱存入银行，一段时间后得到的钱被称为终值；一笔承诺将来收到的钱在今天的价值被称为现值；一项投资的价值被称为净现值；从投资中获得的回报率被称为内部收益率。本实验主要讨论上述问题和其他一些相似的问题，所有这些问题都属于货币的时间价值。2.2 实验目的（1）学习复利如何使投资收益增长（终值）。（2）学习在将来收到的钱如何换算成手中的现金（现值）。（3）学习如何计算一项投资的复合收益率（内部收益率）。2.3 实验工具微软EXCEL软件。2.4

3、理论要点2.4.1 终值2.4.2 现值2.4.3 内部收益率2.5 实验举例2.5.1终值2.5.2年金的现值和净现值 1.年金的现值 2.净现值2.5.3用IRR来进行投资决策2.6 习题谢谢！金融学实验教程第3章 内部收益率和货币时间价值3.1 实验概述3.2 实验目的3.3 实验工具3.4 理论要点3.5 实验举例3.6 习题3.1 实验概述利用现值和现净值来进行评估的基本原理是这项资产的价值是未来现金流的现值。比较现值和资产的价格可以知道是否应该购买。3.2 实验目的（1）理解实际年利率、内部收益率、名义年收益率等金融概念。（2）学习IRR、PMT、IPMT等EXCEL函数的使用。3

4、.3 实验软件微软EXCEL软件。3.4 理论要点本实验讨论的大部分内容都与实际年利率（EAIR）和IRR有关系。我们将会说明EAIR能比名义年利率（APR）更好地用于融资成本的评估，年利率是许多放款人，比如银行和信用卡公司，通常用来融资成本报价的工具。3.5 实验举例3.5.1 报价利率3.5.2 计算抵押贷款的成本3.5.3 抵押贷款3.5.4 租赁还是购买3.5.5 汽车租赁的例子3.6 习题谢谢！金融学实验教程第4章 资本预算4.1 实验概述4.2 实验目的4.3 实验工具4.4 理论基础4.5 实验举例4.6 习题 4.1 实验概述融资方案依赖于利息成本的考量。本章将介绍用收益率来计

5、算融资成本。这一章的主要内容是用实际年利率EAIR和基于年度内部收益率比较融资方案。4.2 实验目的（1）了解净现值与内部收益率在资本预算决定方面的不同。（2）理解沉没成本、机会成本和残值在决定现金流中的重要性。4.3 实验软件微软EXCEL软件。4.4 理论基础净现值与内部收益率在资本预算决定方面不同。在许多案例中，这两个标准对资本预算问题的答案是一致的。但是，有些案例中，使用净现值法和内部收益率法却会得到不同的答案，尤其是当我们进行项目排序时。当它们计算结果不同的时候，净现值法是更好的标准，因为净现值衡量一个项目的财富增量。每个资本预算决定最终都包含了一套预期现金流，因此当你进行资本预算时

6、，得出正确的现金流是很重要的。4.5 实验举例4.5.1 投资评价中的净现值法4.5.2 投资评价中的内部收益率法4.5.3 净现值法与内部收益率法的比较4.5.4 项目排序4.5 实验举例4.5.5 沉没成本4.5.6 税收影响4.5.7 资本预算和残值4.5.8 机会成本4.6 习题谢谢！金融学实验教程第5章 资本预算的其他问题5.1 实验概述5.2 实验目的5.3 实验工具5.4 理论基础5.5 实验举例5.6 习题5.1 实验概述NPV和IRR标准通常可以说明哪项投资对于个人或者公司来说是值得的。在现实生活中，在哪里花费以及如何花费投资款项并不总是那么明确。在本实验中，我们进一步讨论第

7、4章实验提及的资本预算问题，并分析一些可能会引起混淆的问题。5.2 实验目的（1）了解将IRR作为决策标准产生的问题。（2）从不同寿命的项目中进行选择。（3）对不在年末发生的现金流进行贴现。（4）将通货膨胀纳入资本预算中，对名义与实际现金流进行贴现。5.3 实验软件微软EXCEL软件。5.4 理论要点IRR并不总是能给出明确的答案，有时存在多个内部收益，复杂现金流的内部收益率可能会很难区分是借出还是借入。5.5 实验举例5.5.1 IRR与项目评估5.5.2 多个内部收益率5.5.3 不同寿命下的项目选择5.5.4 税收下的租赁与购买5.5 实验举例5.5.5 年中贴现率下的资本预算5.5.6

8、 通货膨胀率5.5.7 通货膨胀与资本预算5.6 习题谢谢！金融学实验教程第6章 选择贴现率6.1 实验概述6.2 实验目的6.3 实验工具6.4 实验原理6.5 习题6.1 实验概述本章主要讨论如何选择贴现率，原则如下：选择的贴现率应该考虑到现金流的风险。6.2 实验目的（1）如何正确使用资金成本作为贴现率。（2）了解加权平均资本成本的计算方法。（3）学习计算公司股票价值的模型及用此模型计算权益成本。6.3 实验软件微软EXCEL软件。6.4 实验原理6.4.1 资金成本作为贴现率 6.4.2 加权平均资本成本6.4.3 戈登股利模型6.5 习题谢谢！金融学实验教程第7章 运用金融规划模型进

9、行估值7.1 实验概述7.2 实验目的7.3 实验工具7.4 理论要点7.5 实验举例7.6 习题7.1 实验概述本章介绍如何建立电子表格模型来预测公司未来业绩，这些模型被称为金融规划模型或预测模型。7.2 实验目的（1）构建金融规划模型，尤其是找到有关参数。（2）了解模型，学会对模型敏感性进行分析。（3）使用DCF模型对某个公司进行估值。7.3 实验软件微软EXCEL软件。7.4 理论要点金融规划模型具有多种用途：一是预测公司未来的融资需求，建立融资规划模型可以帮助预测公司未来是否需要融资，帮助建立公司融资需求与未来业绩之间的联系；二是构建业务计划，当作商业计划书时，往往需要建立公司的预测模

10、型。该模型可以用来说明关于融资和公司未来运营的商业环境的假设；三是对公司进行估值，金融规划模型可用于预测未来现金流、股利和公司利润。7.5 实验举例7.5.1 预测公司资产负债表和利润表7.5.2 模型的敏感性分析7.5.3 使用DCF模型估值7.6 习题谢谢！金融学实验教程第8章8.1 实验概述8.2 实验目的8.3 实验工具8.4 理论要点8.5 实验举例 8.1 实验概述本实验我们通过一系列的例子给读者关于金融风险特征的一些直观感受。风险是指随着时间变化资产收益的波动。广义上讲，资产风险的特点包括期限、安全性以及流动性。8.2 实验目的（1）了解金融资产的风险特征。（2）了解债券的风险。

11、（3）了解股票的风险。（4）用连续复利收益率计算年化收益率。8.3 实验软件微软EXCEL软件。8.4 理论要点在金融学领域，通常会把金融风险和不确定性相联系。像存款账户这样的金融资产通常被认为是没有风险的，因为它将来的价值是确定的。而股票这样的金融资产是有风险的，因为我们不知道它将来的价值。不同种类的金融资产具有不同级别的风险。存款账户的风险要比公司股票的风险低，而刚创立的高科技企业的股票风险要比发展成熟的蓝筹企业股票的风险高。8.5 实验举例8.5.1 金融资产的风险特征 1.期限 2.安全性 3.流动性8.5 实验举例8.5.2 债券的有风险8.5.3麦当劳的股票8.5.4 用连续复利收

12、益率计算年化收益率谢谢！金融学实验教程第9章 资本资产定价模型和证券市场线9.1 实验概述9.2 实验目的9.3 实验工具9.4 理论基础9.5 实验举例9.6 习题9.1 实验概述资本市场中收益和风险有两个结果：一个结果称为资本市场线（CML），可以给投资者关于如何投资的建议；另一个结果称为证券市场线（SML），它能将任何资产的收益与市场风险（也被称为资产的系统性风险）联系起来。由风险资产和无风险资产构成的组合可以使投资者获得比只有风险资产的组合的收益更高的收益。9.2 实验目的（1）了解资产市场线和证券市场线的含义。（2）如何利用资本市场线找出最优投资组合。（3）如何利用证券市场线得出单个

13、资产的风险-收益关系。9.3 实验软件微软EXCEL软件。9.4 理论要点资本市场线告诉投资者如何最优化分散投资风险资产和无风险资产。证券市场线告诉投资者任何资产的期望收益是如何与风险相联系起来的，以及应如何衡量风险。9.4 理论要点9.4.1 资本市场线9.4.2证券市场线9.5 实验举例9.5.1最大风险资产组合的收益和标准差9.5 实验举例9.5.3夏普比率和市场组合9.5.4证券市场线9.6 习题谢谢！金融学实验教程第10章 用证券市场线衡量投资业绩10.1 实验概述10.2 实验目的10.3 实验工具10.4 理论要点10.5 实验举例 10.1 实验概述本章介绍如何求单个证券以及组

14、合的和，界定市场风险（不可分散风险）和非系统风险（可分散风险）的概念，并且提出了如何构建降低非系统风险的组合。通过用衡量投资业绩，验证了各种共同基金的业绩以及有关基金费用和有效市场假说的重要问题。10.2 实验目的（1）通过用证券超额收益和市场组合收益间的回归方程来计算证券的；（2）掌握如何计算证券的，为衡量经风险调整的证券业绩；（3）探讨不可分散风险（也称为市场风险）和可分散风险（也称为因素风险）的差异，并阐述股票组合如何降低可分散风险。10.3 实验软件微软EXCEL软件。10.4 理论要点一种资产、只股票，或者一个投资组合的业绩表现怎么样？“投资业绩”是形容该问题的金融术语。通常，基本问

15、题是：“投资经理（或基金经理）在管理资金方面做得怎么样？”想要决定资产的投资业绩，需要解释一下资产的风险。因为高风险应该有高回报，以弥补投资者承担的风险，所以衡量真实的投资业绩应该考虑投资者因承担风险而赚取的超额收益。证券市场线给我们提供了一种标准的衡量投资业绩的方法。用证券市场线衡量基于风险的业绩，可以得出结论如下：一种特定资产的业绩是超过了它的风险（表现突出），还是没有（表现不佳）。10.5 实验举例10.5.1 衡量富达麦哲伦基金的投资业绩10.5.2 积极型股票和防御型股票谢谢！金融学实验教程第11章 证券市场线和资本成本11.1 实验概述11.2 实验目的11.3 实验工具11.4

16、理论基础11.5 实验举例11.1 实验概述加权平均资本成本依赖于我们对权益成本 的估值。本章详细讨论了用证券市场线求权益成本以及相应的加权平均资本成本；说明了如何用权益 求权益成本 ；解释了如何用权益贝塔值 、负债贝塔值 和资产贝塔值 的组合求加权平均资本成本。11.2 实验目的（1）用证券市场线求公司权益成本 。（2）计算公司加权平均资本成本。（3）计算公司负债和权益的市场价值。（4）资产贝塔值的概念以及其作为替代方法求公司加权平均资本成本。11.3 实验软件微软EXCEL软件。11.4理论基础加权平均资本成本是公司必须获取的最小收益，以满足股东和债券持有人。加权平均资本成本有两大主要功能

17、：一是加权平均资本成本用于资本预算。当评估一个项目时，其项目的风险与公司目前经营活动的风险担当，对于该项目的现金流，加权平均资本成本是一个合适的贴现率。二是加权平均资本成本用于为公司估值。一个公司的价值是基于以加权平均资本成本比率为贴现率对未来现金流贴现后的现值。11.5 实验举例11.5.1 资本资产定价模型和公司权益成本11.5.2希尔顿酒店11.5.3 用资产贝塔值求加权平均资本成本谢谢！金融学实验教程第12章 证券估值12.1 实验概述12.2 实验目的12.3 实验工具12.4 理论基础12.5 实验举例12.1 实验概述金融经济学家使用“有效市场”的术语来形容有关金融资产定价的各种

18、规则，这显然是正确的。本章我们提出了资产定价的各种原理：同种资产只有单一的价格、资产组合的价格具有累加性、信息对价格有影响、交易成本。12.2 实验目的（1）了解有效市场的4个原理。（2）了解相关金融概念。12.3 实验软件微软EXCEL软件。12.4 理论基础有效市场原理一：一种商品只有一个价格。有效市场原理二：价格累加性。有效市场原理三：信息是重要的。有效市场原理四：交易成本是重要的，这是关于市场的重要真理。12.5 实验举例12.5.1 有效市场原理112.5.2 有效市场原理2 12.5.3 累加性并非瞬间出现12.5.4 有效市场原理312.5.5 有效市场原理4 谢谢！金融学实验教

19、程第13章 债券估值13.1 实验概述13.2 实验目的13.3 实验工具13.4 理论基础13.5 实验举例13.1 实验概述当企业、政府或者市政机构需要筹资时，它们可以通过向公众发行债券来实现。债券和其他证券，如股票、优先股期权最根本的区别在于借款者是特定的，而且借出可以得到承诺的确定的支付金额。所有的债券都会规定准确日期和归还的金额。13.2 实验目的（1）了解基本定义，如债券价值、到期收益等。（2）讨论不同种类的债券和收益条款。（3）了解美国国债收益曲线。（4）分析GIANT INDUSTRIES的案例。13.3 实验软件微软EXCEL软件。13.4 理论基础XYZ公司发行10 000

20、 000元债券的基本情况为：发行日：2009年12月15日。售价：1 000元。面值：1 000元。到期日：2016年12月15日。票面利率：7%，每年12月15日支付利息。本金偿还日：2016年12月15日。13.5 实验举例13.5.1 债券到期收益率13.5.2 美国国库券13.5.3 中期国债和长期国债13.5.4 公司债券案例13.5 实验举例13.5.5 可赎回债券13.5.6 优先股13.5.7 收益率曲线谢谢！金融学实验教程第14章14.1 实验概述14.2 实验目的14.3 实验工具14.4 理论要点14.5 实验举例 14.1 实验概述本章讨论一些股票估值方法。其中三个方法

21、被称为“基本的估价法”。14.2 实验目的（1）了解4种股票估值方法并学会在EXCEL中使用。（2）了解相关的金融概念。（3）学会用SML方法和戈登模型法计算加权平均资本成本。14.3 实验软件微软EXCEL软件。14.4 理论要点估值方法1：有效市场法。有效市场法是最简单的形式，指出当前的股票价格是正确的。该方法较复杂的方面是股票的价值是其组成部分的价值总和。14.4 理论要点估值方法2：自由现金流贴现。这种方法将公司的债务和权益一起作为该公司的未来自由现金流的现值，然后进行贴现的加权平均资本成本。14.4 理论要点估值方法3：预期权益支付的贴现。一个公司的价值也可以用预期权益支付的贴现来估

22、计。14.4 理论要点估值方法4：乘数。通过多个公司的乘数来估计该公司的价值。常见的包括市盈率、息税折旧以及其他特定行业的乘数。14.5 实验举例14.5.1 估值方法1 14.5.2 估值方法214.5.3 估值方法314.5.4 估值方法414.5.5 计算加权平均资本成本14.5.6 用戈登模型计算权益成本谢谢！金融学实验教程第15章 资本结构和公司价值15.1实验概述15.2实验目的15.3实验工具15.4理论要点15.5实验举例15.1 实验概述不同的融资方式是否会影响公司可以提供的现金总额？融资方式是否会影响公司评估项目的贴现率？这些问题都与税收有关。本章将详细阐述基于税收制度的资本结构和公司价值。15.2 实验目的（1）了解债务与权益融资的相关概念。（2）理解杠杆的估值效应。（3）掌握莫迪利亚-米勒模型。15.3 实验软件微软EXCEL软件。15.4 理论要点如果存在企业所得税和个人所得税，而且后者存在权益和非权益区别，那么使用杠杆（借贷）可能会增加或减少公司的价值。15.5 实验举例15.5.1 存在公司税时的资本结构15.5.2 存在公司税时的杠杆效应15.5.3 案例115.5.4 案例215.5.5 所得税15.5.6 所得税与杠杆效应谢谢！金融学实验教程第16章 对资本结构的实证研究16.1 实验概述16.2 实验目的