场外期权实例课件

1、 场外期权 在套期保值中的运用理念银河德睿资本管理有限公司 场外产品部 场外期权目录一、场外期权推广中的问题与解决思路 1、表面问题期权费高买卖价差大2、深入分析a、投机与套保假设期现同时下跌500点，一、场外期权推广中的问题与解决思路期货损益现货损益整体损益投机盈利3000盈利300套保盈利300损失500亏损200一、场外期权推广中的问题与解决思路2、深入分析b、风险与收益假设贸易商严格执行套保，规避风险损失收益一、场外期权推广中的问题与解决思路2、深入分析d、解决问题思路在套保过程中期权代替期货使用期货规避风险使用期权获取收益一、场外期权推广中的问题与解决思路3、贸易商在持有现货的情况下

2、：运用期权策略博取收益 收益 风险期货做空期权择时套保&期货锁定风险，期权博取收益一、场外期权推广中的问题与解决思路3、贸易商在持有现货的情况下： 期货锁定贸易利润；期权博取市场利润利润价格采购销售采购销售采购销售贸易利润贸易利润贸易利润市场利润场外期权策略与实务1.期权核心优势 弥补期货套期保值的不足套保套利投机以空头套保为例： 加仓阶段2.套期保值困境以空头套保为例： 平仓阶段：1、平完还跌怎么办 2、没来及平就涨怎么办 基差：期货贴水，套与不套的两难2.套期保值困境场外期权策略与实务基差组合工具：期货+期权空头套保场外期权策略与实务b.套利 锁定原油制烯烃利润 a)多原油+空塑料、PP

3、上涨行情中 b)多原油+买看跌期权 场外期权策略与实务b.投机买入深度虚值期权，放大杠杆 执行价格的选择 套保与投机的区别场外期权策略与实务三、场外期权案例案例一：套期保值+价差期权【空头套期保值+牛市价差期权】一个月欧式期权；标的现价9340；行权价格：9340,9740；期权价格：185元/吨标的合约 标的价格（到期;元/吨）比较行权价到期收益(元/吨)L17099800大于97409740-9340=400L170995409340，9740之间9540-9340=200L17099300小于93400三、场外期权案例案例一：套期保值+价差期权 期货空头保护现货 牛市价差保护期货头寸 【

4、空头套期保值】 【牛市价差期权】收益标的价格行权价格收益标的价格更小代价，更宽的止损空间三、场外期权案例案例二：行情上涨末端，手中拥有现货 【购入看跌期权】 一个月欧式期权，标的现价：9340；执行价格：9340;期权价格：305元/吨标的合约行权价格到期标的价格到期行权（买方）到期收益(元/吨)L1709 93408500行权9340-8500=840L1709 93409400不可行权0三、场外期权案例案例二：行情上涨末端，手中拥有现货 现货正常处理 看跌期权可以持有到期买入看跌期权执行价格k1K1期货价格损益【购入看跌期权】行权价格现货盈利期权盈利【看跌期权】期货套保无法实现期权交易流程

5、四、场外期权业务操作流程期权买方：交易前需入权利金 一次性支付权利金即可，无其他手续费，不涉及保证金以及追保问题。期权卖方： 交易前需入保证金 权利金作为保证金账户的一部分，暂不支付。具体保证金金额视期权类型、行权方式等决定四、场外期权业务操作流程四、场外期权业务操作流程客户定制期权实际交易询价要素品种（标的合约）标的价格期权类型期权方向执行价格期限（最长期限取决于主力合约流动性）数量或者规模（单笔最小30手；最大5000万名义本金）协议签署材料清单营业执照副本复印件组织机构代码证副本复印件税务登记证复印件法定代表人身份证复印件签约代理人身份证复印件交易下达人、资金调拨人、通知接收人身份证复印

6、件协议清单场外衍生品主协议场外衍生品补充协议交易风险揭示书投资者适当性调查问卷签约代理人授权书特别指定事项信息确认书交易前：四、场外期权业务操作流程交易方式微信/电话询价电话成交交易确认书（无需回复）24小时无书面异议视为认同交易内容采用手工出入金期权费与保证金划转到银河德睿账户结算方式每日结算单到期日现金结算结算价格到期日结算价格：当日结算价格未到期结算价格：交易时盘中价格四、场外期权业务操作流程每日报价 （样板） 银河德睿资本管理有限公司 银河德睿资本管理有限公司，是经由中国期货业协会备案并特许设立的期货公司风险管理服务子公司。出资股东为银河期货有限公司、中国银河金融控股有限责任公司。银河德睿资本管理有限公司以服务实