企业理财考试题目答案

1、企业理财考试题目及答案企业理财考试题目及答案PAGEPAGE5企业理财考试题目及答案PAGE企业理财考试题目（参照答案）一、辨析简答题（任选5小题，每题12分，共60分）1xx：“车到山前必有路”，从企业理财的角度如何辩证地认识这句话呢？答：车沿着路走，即使到了山前依旧能够找到出路，尽管从远处可能看不到出路在哪。从企业理财的角度而言，一方面，作为市场中的微观主体，企业要按照市场和财务的原理合理规划企业的发展之路，并坚信在这条“路”前进不但，必然能实现企业的目标；另一方面，微观企业也应认识到宏观环境的复杂多变，认真剖析握宏观环境，主动适应宏观环境，唯于是，才能在企业发展的十字路口找到适合企业发展

2、的阳关大道。2有人认为“企业家就是在风险条件下做出合理的决策”，对此，你有何议论？答：这句话道出了风险与收益的辩证关系，企业决策所面对的风险无处不在，不同样样的决策对应着不同样样的风险，不同样样的风险也意味着不同样样收益。作为市场中的逐利者，企业家决策时的目标毫无疑问是追求企业收益（也许说企业价值）最大化，但与此同时也面对着不同样样决策所包涵风险的限制，并考虑企业自己肩负风险的能力。因此，企业的决策过程，就是一个在既定风险水平拘束下，如何实现企业收益最大化的求解过程。3中国的中小企业融资难是其规模问题还是所有制问题？为什么？答：企业规模和所有制（特别是产权结构）都会成为影响中小企业融资的主要因

3、素，但从远来看，中小企业融资难主若是规模问题。第一，所有制会影响中小企业的融资，在实务中，我们发现，产权结构清楚、责任明确的中小企业经常更易获得银行等金融机构的资本，而产权结构模糊的个体企业和集体企业则难以获得；其次，规模也会影响中小企业融资，规模较大的企业，经常能够提1/5供更多的抵押物，并获得银行等金融机构较高的评级，因此更易从银行等金融机构获得资本支持，规模较小的企业则难以获得这样的便利。从长远来看，随着中国经济市场化改革进度的深入，企业的产权结构日前清楚，企业的规模将成为影响中小企业融资的主要因素，因此，经过互帮贷款协议等方式实现企业规模的虚假放大是破解中小企业融资难的主要路子。4如何

4、理解“资本结构表现了企业治理结构”呢？答：资本结构包括股权和债权两个方面，企业治理结构主要表现企业权益的安排。第一，企业的股权结构影响企业的权益安排，不同样样的股权在股东会上拥有不同样样份量的投票权，进而影响董事会和监事会，以及经理层的人事和权益安排，以保护自己利益；其次，企业的债务也会影响企业的权益安排，负债是企业发展的助跑器，但与此同时，负债还本付息的压力，以及债务人对企业发展的希望，都会成为影响企业治理层和管理层决策的重要因素，进而影响企业的决策导向和权益安排。5好多人认为中国国有企业的负债比率过高，请从财务杠杆的角度，议论这种说法。答：企业负债比率越高，财务杠杆越大。由于债务的利息成本

5、能够在税前扣除，对于高盈利的企业，高财务杠杆会让企业充分享受债务所带来的节税效益，使企业快速扩大；但对于低盈利也许损失的企业，高财务杠杆会加速企业的破产。中国国有企业的高负债比率主要有以下几个原因：一是由于垄断地位，国有企业的盈利较高，高财务杠杆能加速其扩大；二是国有企业高杠杆的风险由其出资人国家肩负，在企业风险系统还没有健全从前，企业决策者经常表现的更加激进；三是国有企业由于其规模和政策上的优势，更易获得债务资本。6资本预计与经营预计、财务预计如何有机地交融在一起？答：2/5资本预计是对某一项目投入、产出的整体预计，进而评估项目可否可靠；经营预计和财务预计是对详尽项目在某一特准时期的经营情况

6、及其财务表现的预计。经营预计和财务预计是资本预计编制的基础，资本预计又对财务预计的编制产生影响。为将三者有机整合起来，一方面，在编制资本预计从前，对付企业的经营和财务情况进行充分的预计，并编制详实的经营预计和财务预计，也保证资本预计及其决策的科学性；另一方面，在编制财务预计时，应充分考虑资本预计和经营预计的相关数据和信息，以保证财务预计的正确性。7营运资本净额为零时一种理想还是梦想？答：营运资本净额是指企业组织的流动财富总数与流动负债总数之间的差额。营运资本为零时，企业的流动财富总数等于流动负债总数，企业的长远财富由长远负债和股东权益供应，企业的财富负债结构最为合理。在实务中，由于经营的季节性

7、和不确定性，企业营运资本净额经常不为零，并表现必然的颠簸性，但营运资本为零依旧能够成为企业追求的目标，从这个角度而言，营运资本为零是一种理想。二、议论剖析题（第1、2小题每题12分，第3小题16分，共40分）1.Tomas企业是一家小型游艇贸易商。2001年度卖出一艘价值100,000元的游艇。该游艇的成本总数为80,000元。Tomas企业已经支付了购买该游艇的货80,000元，可是，在年关还没有从顾客手中收到这100,000的货款。问题：1）Tomas企业可否获得价值补偿？2）会计学与企业理财学有何差异？答：（1）Tomas企业可否获得价值补偿取决于其在1000元货款最后回收前800元成本

8、所发生的资本成本，以及最后回收该货款的可能性。一方面，若是在3/51000元货款最后回收前，800元成本所发生的资本成本大于200元，其价值得到了补偿，反之，不能够获得补偿；另一方面，若是最后无法回收1000元货款，其价值也得不到补偿。（2）会计学与企业理财学的差异：钱币时间价值。会计学经常依照权责发生责确认收入和成本，而无论收入和成本是实现，而企业理财学经常依照现金流入或流出确认收入或成本，考虑了资本的时间价值；收益细风险的平衡。会计学经常在风险出现时（或出现迹象时），才考虑风险对会计确认的影响，而企业理财学在决策时即考虑风峻峭素，以及由此对决策的影响。2.股评专家经常告诉股民，“某只股票的

9、价值被市场低估，拥有投资价值，投资者能够介入”，可是，投资者购买了这只股票后，却被长远“套牢”，更谈不上盈利。于是，投资者大骂股评专家被人收买，为“庄家”说话。问题：1）股评专家说“某只股票的价值被市场低估”的依照是什么？2）股票内在价值与市场价格之间的关系如何？如何正确对待这种关系？答：1）其依照是股票的内在价值，主要依照该企业过往财务报表数据、股票市场和行业相关的数据，运用股票估价模型计算而来。2）两者的关系：在圆满有效的市场中，股票的内在价值等于其市场价格，但在现实经济生活中，由于信息的不对称性，圆满有效的市场其实不存在，股票的市场价格经常围绕其内在价值上下颠簸。股票市场价格和内在价值的

10、颠簸关系，一方面使得股票市场中大量谋利的存在，甚至有些所谓“专家”利用其获守信息上的优势，为“庄家”大放厥词，搅乱一般股民的判断，获得非法暴利；另一方面，我们也应看到，股票市场价格围绕内在价值上下颠簸，也有利于市场价格真实的反响股票的内在价值，并实现两者之间的动向平衡。4/53.西方企业理财的融资优先次序（PeckingOrder）理论认为：企业第一选择的融资方式是内部融资（保留收益融资），其次是债务融资，再次是优先股融资，接下来是混杂证券融资（如可变换债券融资），最后才是一般股融资。1）xx上市企业为什么热衷于配股？2）这种热衷于配股的行为又如何得以实现？答：1）配股是上市企业依照企业发展需要，依照相关程序，向原股东进一步刊行新股、筹集资本的行为。中国上市企业热衷于配股的主要原因：一是有利于扩大企业股本规模，降低企业的财富负债率；二是配股比单纯的增发股票条件更加宽松，刊行开支也较低，有利于填充上市企业其他融资渠道受阻时的资本缺口；三是配股在正常情况下