新晋高速公路收费收入统计及项目收费测算

1、河南部分高速公路收费收入统计及项目收费测算路段局速长度 （公里）2014年3月通行费 收入（万元）2014年3月部分高速 公路车流量（辆/日）2014年6月通行费收 入（万元）2014年6月部分高 速公路车流量（辆/ 日）2014年12月通 行费收入（万元）2014年12月部分 高速公路车流量 （辆/日）郑漯高速公路14213,742.7939,44812384.8738,58612,833.4035,342漯驻高速公路67.25,982.5720,9215098.5320,0775,768.2720,274郑尧高速公路183.484,148.7310,3334197.3211,1444,22

2、9.7810,798郑新黄河大桥9.2669.803,971673.686,7441,020.227,635永登高速公路永城段45.936201.19,902222.7210,359290.2512,331郑民高速公路郑开段72.661,377.902,1581314.002,5591,678.882,881济祁高速公路永城段全长1133公里（河 南段56公里）201.62,454219.803,003234.133,017数据来源：河南中原高速公路股份有限公司公开披露信息1、郑漯高速公路、漯驻高速公路、郑尧高速公路为省内主要几条高速公路；郑漯高速公路142公里，漯驻高速公路37.2公里；因漯

3、驻高速接近新晋高 速的总里程，故以漯驻高速和郑尧高速公路均值，来预测新晋高速的收费情况2、考虑到跨省高速车流量一般会高于省内数量，因此加入系数a3、考虑到新晋高速主要为煤炭运输，兼有部分客运；且十二届全国人大四次会议提出煤炭产能在到5年内要减少5亿吨、减量重组5亿吨；因此加入系数B4、测算分为：乐观、保守、中性乐观测算：新晋高速公路月车辆通行收入=(5,982.57+4,148.73) *1/2*aB=4964.3万元a =1.4B=0.7高速公路广告费收入、服务区租金/经营等其他收入，年度共计200万元新晋高速公路年度总收入=新晋高速公路月车辆通行收入*12个月+其他收入-5.98亿元保守测

4、算：新晋高速公路月车辆通行收入=(5,982.57+4,148.73) *1/2*aB =2786.1万元a =1.1B=0.5高速公路广告费收入、服务区租金/经营等其他收入，年度共计100万元新晋高速公路年度总收入=新晋高速公路月车辆通行收入*12个月+其他收入-3.35亿元中性测算：新晋高速公路月车辆通行收入=(5,982.57+4,148.73) *1/2*aB =3647.3万元a=1.2B =0.6高速公路广告费收入、服务区租金/经营等其他收入，年度共计150万元新晋高速公路年度总收入=新晋高速公路月车辆通行收入*12个月+其他收入-4.40亿元现金流折现模型测算根据上市公司中原高速

5、（600020）的河南中原高速公路股份有限公司2014年年度报告显示:1、算法A项目名称项目金额（亿 元）项目进度本年度投入金额（万 元）累计实际投入金额（万元）项目收益情况郑州至民权高速公 路郑州至开封段项 目38.77项目2009年6月开工建设，已于2011年12 月29日建成通车。目前公司对郑开高速公 路的收费权经营期限暂定为30年，自通车 之日起计算，并暂按此年限对郑开高速公 路特许经营权进行摊销，待批准后按照批 准的年限执行。报告期部分完工交付使用 后暂估金额为387,763.03万元，其中结转 特许经营权387,075.69万元。报告期内项 目结算支付1,574.00万元，剩余45

6、,605.94 万元待结算支付。1,574.00342,157.09营业收入20,522.27 万元，营业成本 13,731.08万元郑州至尧山高速公 路项目87.13项目于2007年12月21日建成通车，全长约 183公里，全线设收费站11处，服务区4处， 项目概算总投资87.68亿元。根据河南省审 计厅豫审投报20123号审计报告，审定 投资总额87.24亿元。根据河南省交通运输 厅豫交文201313号公路工程竣工验收 鉴定8,370.00867,014.9营业收入55,896.39 万元，营业成本 36,952.74万元摘录的两个项目分别都于2011年、2007年建成通车，属于较为成熟的

7、项目；两者分别得年收益率为33.09%和33.89%；以上文中新晋高速中性测算CF t (1 + r)n2n年收入为基准，按34%的年化收益计算：新晋高速每年净利润约为1.5亿元由上按1.5亿元每年净利润，按5%折现率，使用现金流折现公式：20171.42857142920181.36054421820191.29575639820201.23405371220211.1752892520221.11932309520231.06602199520241.01525904320250.96691337420260.9208698820270.87701893420280.83525612720

8、290.79548202620300.75760192920310.72152564720320.68716728320330.65444503120340.62328098220350.593600936t=1每年折现的金额如下表所示:20360.56533422420370.53841354720380.51277480720390.46510186520400.44295415820410.42186110220420.40177247920430.38264045620440.36441948220450.34706617320460.330539212故把2017年-2046年每年折

9、现的金额求和，得V=22.90亿元2、算法B根据河南中原高速公路股份有限公司2014年年度报告摘录: 主营业务分行业、分产品情况分行业营业收入营业成本毛利率（）交通运输业2,922,985,804.641,154,097,176.0460.52成本分析表分行业成本构成项目本期金额交通运输业折旧及摊销624,425,499.49养护及征收成本490,218,881.00合计1,217,035,991.36根据此算法，计算得高速类项目利润在58.6%60.52%之间（58.6%为净利润、60.52为毛利润） 以上文中新晋高速中性测算，按58.6%的年化收益计算：新晋高速每年净利润约为2.58亿元

10、故按30年计算，到期收益约为：77.4亿元CFt(1 + r)n2n由上按2.58亿元每年净利润，按6%折现率，使用现金流折现公式:20172.43396226420182.29619081520192.1662177520202.04360165120211.92792608620221.81879819420231.71584735320241.61872391820251.52709803620261.44065852420271.35911181620281.28218095820291.20960467720301.14113648820311.07654385720321.015607412t=1每年折现的金额如下表所示:20330.958120220340.90388698120350.85272356720360.80445619520370.75892093920380